财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月26日美国市场开盘前公布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] - 管理层将于美国东部时间2025年11月26日上午7点（北京时间/香港时间同日晚上8点）举行财报电话会议 [1] 投资者参与信息 - 参与者需在会议开始前通过指定链接完成在线注册以获取拨入号码、密码和唯一接入PIN码 [2] - 电话会议回放服务将提供至2025年12月3日，并提供美国、中国大陆、香港及国际拨入号码 [3] - 电话会议实况及存档网络直播可在公司投资者关系网站观看 [3] 公司业务概览 - 公司是中国新能源汽车市场的领导者，设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车 [4] - 公司是增程式电动车在中国成功商业化的先驱，同时并行开发纯电动车平台 [4] - 公司专注于自主研发增程系统、创新电动车技术和智能汽车解决方案 [4] - 公司产品阵容包括一款高科技旗舰家庭MPV、四款Li L系列增程式电动SUV和两款Li i系列纯电动SUV [4]

市场整体表现 - 三大指数低开高走全线收红，上证指数涨0.73%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55%，沪指刷新10年新高 [1] - 上涨个股超3900只，两市共106股涨停，资金做多意愿强烈，权重股强势拉升 [1] - 上证指数在4000点一线反复震荡，板块轮动加快 [1] 机构后市展望 - 中信证券称中国资本市场正逐步转型为成熟市场，"十五五"期间A股行情有望向低波动"慢牛"迈进 [1] - 申万宏源认为牛市还有纵深，全面牛市演绎条件越来越充分，2026年春季或是阶段性高点但非全年高点 [2][10] - 中原证券认为上证指数围绕4000点附近蓄势整固可能性大，市场风格再平衡延续，周期与科技轮番表现 [12] - 光大证券指出市场正处于政策空窗期，对12月政策预期较强，指数有望延续震荡上行趋势 [13] 锂电池板块 - 锂电池概念全线爆发，固态电池、六氟磷酸锂、电解液、锂资源等方向走强，板块指数上涨3.57%至5112.06点 [3][4] - 电解液添加剂VC、FEC价格持续上涨，部分头部电解液厂、电池厂VC库存见底，受益于储能需求拉动 [3] - 个股方面，富祥药业涨20.03%，康鹏科技涨20.02%，海科新源涨20.01%，华盛锂电涨20.00% [4] 光伏板块 - 光伏板块强势反弹，有机硅概念午后持续拉升，板块指数上涨2.01%至7456.78点 [5][7] - 国家能源局发布促进新能源集成融合发展指导意见，行业协会辟谣"收储黄了"传闻 [5] - 中信证券指出光伏是"反内卷"核心阵地，建议关注具备长期竞争力和量价回升弹性的龙头公司 [6] - 个股方面，上能电气涨20.00%，微导纳米涨12.95%，联汕新科涨10.00% [7] 贵金属板块 - 贵金属板块走强，板块指数上涨3.04%至23151.36点，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司 [8][9] - 贵金属市场前期已调整，价格反弹动能较强，降息预期下ETF资金持续流入，全球央行购金共振助力金价破新高 [8] - 个股方面，湖南白银涨5.59%，招金黄金涨4.68%，中金黄金涨3.53% [9] 其他活跃板块 - 商业航天板块再度拉升，上海沪工涨停 [1] - 存储芯片板块延续强势，江波龙盘中创新高，佰维存储涨超10% [1] - 核聚变、消费电子、军工、新能源汽车等概念全线上行 [1] 回调板块 - 银行、保险、油气等红利板块集体回调 [2]

文章核心观点 - 2025年11月开局中国乘用车市场零售表现偏弱，同比出现下滑，但批发销量环比上月有显著增长，新能源车渗透率已超过60% [1][4][6] - 汽车行业促销降价行为回归理性，市场秩序改善，行业利润率有所回升 [11][12] - 中国汽车千人保有量持续提升，驾驶员人数稳定增长，二手车市场发展潜力巨大，但当前仍需更强政策力度拉动汽车消费 [7][8][9][10] 2025年11月乘用车市场零售销量走势 - 11月1-9日全国乘用车市场零售41.5万辆，同比去年11月同期下降19%，较上月同期下降4% [1][4] - 今年以来累计零售1,967.1万辆，同比增长7% [1][4] - 11月开局零售走势不强，主要因去年同期市场火爆形成高基数，且部分地区以旧换新政策收紧影响经销商心态 [4] 2025年11月乘用车厂商批发销量走势 - 11月1-9日全国乘用车厂商批发46.8万辆，同比去年11月同期下降22%，但较上月同期大幅增长48% [1][6] - 今年以来累计批发2,424.2万辆，同比增长11% [1][6] - 汽车出口表现强劲，自主品牌新能源车海外市场亮眼，推动批发销量增长 [6] 新能源车市场表现 - 11月1-9日新能源车零售26.5万辆，同比去年下降5%，但环比上月增长16% [1] - 11月1-9日新能源车批发30.6万辆，同比去年下降3%，环比上月大幅增长59% [1] - 新能源车渗透率再创新高，零售市场渗透率达64%，批发市场渗透率达65.4% [1] - 今年以来新能源车累计零售1,041.5万辆，同比增长21%，累计批发1,236.2万辆，同比增长29% [1] 中国汽车市场保有量与消费潜力 - 2024年全国汽车保有量达3.46亿辆，乘用车千人保有量为219辆，总人口汽车千人保有量达246辆 [7] - 2024年末汽车驾驶员规模为5.06亿人，年增长约2,000万人，对车市消费贡献巨大 [7] - 2025年1-9月二手车交易量1,473万辆，同比增长3.6%，交易额9,462亿元，增长0.7%，未来发展潜力巨大 [9][10] 乘用车市场降价促销分析 - 2025年行业促销回归理性，1-10月新车降价156款，10月降价规模14款，较9月减少9款 [11] - 2025年1-10月新能源车降价力度算术平均为2.1万元，降幅10.8%，传统燃油车降价力度平均1.4万元，降幅8.4% [12] - 10月新能源车促销力度为9.8%，传统燃油车促销稳定在24%，内卷降价现象减弱，1-9月汽车行业利润率回升至4.5% [12]

公司与小鹏汽车的合作状态 - 海马汽车与小鹏汽车的合作已于2021年12月31日到期结束 [1] - 随着协议到期 双方合作已自动终止 目前无其他业务关联 [1] 公司当前战略 - 公司当前战略正聚焦于自有品牌的发展 [1] - 公司当前战略聚焦于新能源汽车领域的开拓 [1]

国内汽车销量展望 - 当前国内销量已逐步突破2017年前期高点 展望2026年行业认为持续增长韧性需观察 若有力度央地补贴政策则预计国内需求将保持平稳 [1] - 新能源车方面供给端技术创新及车型迭代带动渗透率提升 但面临2025年底购置税优惠政策退坡带来的阶段性透支 预计国内新能源销量有望保持双位数增长 [1] 商用车行业 - 2026年重卡报废更新政策或有一定延续 内需仍有支撑 亚非拉地区需求旺盛带动出口持续增长 行业总量有望同比增5%至105-110万辆 [1] - 预计新能源重卡2026年内销渗透率将达约30% L2+级辅助驾驶重卡实现从0到1突破 2026年渗透率或将达个位数 [1] 零部件产业链 - 伴随国内乘用车需求面临挑战 零部件产业链增长潜能或由内驱转向外拓 [2] - 2026年建议重点关注来自欧洲车企新能源车型配套订单获取趋势 [2] 机器人及自动驾驶 - 人形机器人逐步进入量产阶段 龙头及核心资产逐步浮出水面 软件迭代是后续发展重点 [3] - 伴随智能驾驶行业法规更趋完善 2026年或为L3量产启动元年 有望带动智驾产业链渗透率持续提升 [3]

2025年10月车市整体表现 - 10月全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6%，环比增长7% [1] - 今年以来累计零售1,939.5万辆，同比增长9% [1] - 10月全国乘用车厂商批发292.2万辆，同比增长7%，环比增长4% [1] - 今年以来累计批发2,376.9万辆，同比增长12% [1] - 10月新能源车零售140万辆，同比增长17%，环比增长8% [1] - 10月新能源车批发161.4万辆，同比增长16%，环比增长8% [1] - 新能源零售渗透率达58.7%，新能源批发渗透率达55.2% [2] 2025年10月零售销量走势 - 10月第一周日均零售4.4万辆，同比下降18%，环比下降5% [4] - 10月第二周日均零售8.5万辆，同比增长7%，环比增长38% [4] - 10月第三周日均零售6.3万辆，同比下降3%，环比下降2% [4] - 10月第四周日均零售6.9万辆，同比下降9%，环比下降22% [4] - 10月第五周日均零售15.5万辆，同比增长47%，环比增长10% [5] - 10月开局零售走势不强，受假期出游及9月末季度冲刺影响 [5] - 车市呈现"金九银十"规律，10月零售逐周降温 [5] 2025年10月批发销量走势 - 10月第一周日均批发3.0万辆，同比下降21%，环比下降36% [8] - 10月第二周日均批发7.6万辆，同比下降1%，环比增长15% [8] - 10月第三周日均批发8.7万辆，同比增长1%，环比增长18% [8] - 10月第四周日均批发10.2万辆，同比增长8%，环比下降12% [8] - 10月第五周日均批发21.0万辆，同比增长24%，环比增长1% [8] - 头部车企维护价格稳定，降低经销商库存压力，盈利压力增大 [9] - 钢铁和电池行业相对整车企业更强 [9] 中国汽车全球市场份额 - 2025年9月世界汽车销量855万辆，同比增长10%，环比增长12% [9] - 2025年1-9月全球汽车销量7,053万辆，同比增长6% [9] - 2025年1-9月中国汽车销量2,432万辆，增长13% [10] - 2025年9月中国占世界汽车份额38%，较去年提升2个百分点 [10] - 2025年1-9月中国达到世界汽车份额的34.5% [10] - 世界前10车企中比亚迪达第6位，吉利第9位，奇瑞第11位 [10] 全球新能源汽车市场 - 2025年1-9月世界新能源汽车销量1,571万辆 [10] - 世界广义新能源车占比达29.2%，狭义新能源车占比22.3% [10] - 2025年三季度全球新能源渗透率达到24.5% [11] - 2025年9月中国新能源渗透率达46%，德国27%，美国13%，日本2% [11] - 2025年1-9月世界新能源增量中，中国贡献68% [11] - 近几年中国贡献了世界新能源车八成左右的增量 [11] 汽车进口市场 - 2025年1-9月中国进口汽车36万辆，同比下降32% [12] - 2025年9月进口车4.1万辆，同比下滑26%，环比下降10% [12] - 进口车在2014年达到143万辆峰值后持续下行 [12] - 2025年1-9月自美国进口车辆41,736辆，同比下降52% [13] - 2025年9月自美国进口车1,462辆，同比下降85%，环比下降50% [13] - 国内新能源车崛起并走向高端，进口燃油车需求明显下降 [13]

公司销售业绩 - 公司10月份单月销量达到441,706辆，创下年内新高 [1] - 公司2025年1月至10月累计销量为3,701,852辆 [1] - 公司新能源车累计销量已超过1,420万辆 [1]

月度交付表现 - 2025年10月公司交付新车42013台 创单月交付量历史新高 [1] - 10月交付量同比增长76% 环比增长1% [1] - 公司交付量连续2个月超过4万台 [1] 累计交付表现 - 2025年1月至10月公司累计交付355209台新车 [1] - 累计交付量同比增长190% [1]

The Stock Exchange of Hong Kong Limited and the Securities and Futures Commission take no responsibility for the contents of this Application Proof, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this Application Proof. Application Proof of Ningbo Physis Technology Co., Ltd. 寧波菲仕技術股份有限公司 (the "Company") (A joint stock company incorporated in the People's ...

上市基本信息 - 赛力斯集团申请在香港二次上市，计划募集资金约131.8亿港元（约合17亿美元）[1] - 公司计划发行1.002亿股股份，最高发行价为每股131.50港元[1] - 最终定价预计在11月3日左右确定，并于11月5日开始交易[1] - 约10%的发行份额预留给零售投资者，其余分配给机构买家[1] - 零售认购窗口从10月27日开放至10月31日，配售结果将于11月4日公布[2] 公司业务发展 - 公司定位为专注于技术的新能源汽车企业，从事研发、制造、销售及服务[2] - 公司起源于1986年，从事弹簧和减震器业务，后进入摩托车制造领域[2] - 于2003年通过与东风汽车的合资企业进入汽车制造领域，并于2016年转向新能源汽车领域[3] - 在2021年推出AITO品牌，定位为“智慧重新定义豪华”，并推出一系列车型[3] - 公司于2016年在上海上市[3] - 公司通过与华为和宁德时代等供应商的长期合作，构建开放生态系统[3] - 华为为公司提供智能座舱和驾驶辅助系统[4] 募集资金用途 - 约70%的募集资金将用于推进研发管线，支持产品创新、技术升级和长期竞争力[4] - 约20%的资金将用于扩大和多元化市场覆盖，包括新营销渠道、海外销售计划及充电网络服务，旨在提升全球品牌知名度[5] - 剩余约10%的资金将用于营运资金和一般公司用途，以支持日常运营和组织灵活性[5] 财务表现 - 公司在2024年实现收入大幅扭转，营收从358亿元人民币飙升至1451亿元人民币（约合203.7亿美元）[5] - 盈利能力显著改善，从2023年归属于股东的净亏损24亿元人民币，转为2024年全年实现净利润59亿元人民币[6] - 增长势头延续至2025年，截至2025年6月30日的六个月内，归属于股东的净利润达到29亿元人民币[6]