业绩总结 - 2024年12月31日止六个月、2024财年和2023财年，公司分别实现收入约6648万美元、1.0587亿美元和1.7085亿美元[50] - 2024年12月31日止六个月和2024财年分别实现净利润150万美元和84万美元，2023财年净亏损约27万美元[50] - 2024财年总收入为1.05874786亿美元，较2023财年的1.70845619亿美元下降约38.02%[64] - 截至2024年12月31日的半年内，公司收入为6648.0313万美元，较2023年同期的4925.8308万美元增长约34.96%[65] - 截至2024年12月31日的半年内，公司净利润为149.5093万美元，而2023年同期净亏损为29.4264万美元[65] 用户数据 - 公司目前有153个客户，覆盖中国19个省市[45] 未来展望 - 公司预计未来不会支付现金股息或转移资产，在可预见的未来不支付任何现金股息[93][97] 新产品和新技术研发 - 截至2025年6月30日，公司研发团队有43人，较2024年6月30日的25人有所增加[46] 市场扩张和并购 - 2022年2月，公司通过HK Xinxu向安徽赫日信息技术有限公司出资85万美元，3月该子公司向安徽鑫旭出资约84.4715万美元[14] - 2025年8月21日，公司以1万港元收购Sure Good 100%股份，Sure Good成为其全资子公司[53] 其他新策略 - 2024年1月公司调整销售结构，减少低利润率产品销售，向高利润率产品转型[43] 发行计划 - 公司拟公开发行150万股普通股，预计发行价在每股4.00 - 5.00美元[8][10][11] - 出售股东将转售390万股普通股[8] - 承销折扣和佣金为每股7.5%，发行结束时将向承销商发行认股权证，可购买本次发行普通股数量的6%[21] - 需向承销商支付10万美元非责任费用津贴，还同意支付至多17万美元承销商相关自付费用[21] - 已授予承销商代表45天期权，可额外购买至多22.5万股普通股以覆盖超额配售[22] 股权结构 - 首席执行官兼董事程金春目前实益拥有公司78.50%的已发行普通股，预计发行完成后拥有约73.02%[15] 财务数据对比 - 截至2024年6月30日，公司合并总资产为3180.7778万美元，较2023年6月30日增长21.11%[60] - 截至2024年6月30日，公司合并总负债为2807.7354万美元，较2023年6月30日增长19.76%[60] - 截至2024年6月30日，公司合并股东权益为373.0425万美元，较2023年6月30日增长28.53%[60] - 2024年6月30日现金为57.3839万美元，较2023年6月30日增长2230.77%[60] - 2024年6月30日应收账款净额为988.3308万美元，较2023年6月30日增长105.51%[60] - 2024年6月30日存货为999.4516万美元，较2023年6月30日增长19.10%[60] - 2024年6月30日短期借款为974.9285万美元，较2023年6月30日增长5.28%[60] - 2024年6月30日应付账款为805.2682万美元，较2023年6月30日增长402.55%[60] - 2024年6月30日累计亏损为115.3912万美元，较2023年6月30日减少42.17%[60] - 2024年6月30日长期应付款为110.0837万美元，较2023年6月30日增长99.56%[60] - 截至2024年12月31日，公司合并总资产为3665.3816万美元，较2024年6月30日增长约15.23%[62] - 截至2024年12月31日，公司合并总负债为3147.3575万美元，较2024年6月30日增长约12.10%[62] - 截至2024年12月31日，公司现金为55.1178万美元，较2024年6月30日下降约3.95%[62] - 截至2024年12月31日，公司应收账款净额为787.3668万美元，较2024年6月30日下降约20.33%[62] 法规政策影响 - 2021 - 2023年多项法规政策影响中企境外上市，如《网络安全审查办法》《新境外上市规则》等[76][77][78][141][143][145][193][194][195] - 公司2024年3月提交中国证监会备案，2025年2月24日获备案完成通知[19][81][151][197] - 若违规，中国证监会可对中国子公司处以100万至1000万元人民币罚款[81][198] 公司架构与资质 - 公司成立于2017年9月11日，是开曼群岛豁免公司，通过中国子公司开展业务[51] - 安徽新旭于2012年1月5日成立，目前注册资本为2.1亿元人民币[55] - 安徽赫里和安徽新旭持有相关营业执照、污染物排放许可证、食品经营许可证等[89]

公司市场地位 - Alphabet旗下谷歌在所处市场占据主导地位 [1] - 公司的市场主导地位正面临重大监管威胁 [1] 作者背景 - 文章作者为持牌律师及金融行业争议仲裁员 拥有法学博士学位 [1] - 作者在Emory大学主修历史与经济学专业 [1] - 作者担任美国国家期货协会和金融业监管局中立仲裁员 [1] 披露声明 - 作者未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 [2] - 作者未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 文章内容仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿 [2] 分析性质 - 分析基于公开信息 不构成投资建议 [3] - 投资者应自行进行尽职调查并咨询财务顾问 [3] - 过往业绩不能保证未来结果 [4] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商或投资顾问 [4]

报告公司投资评级 - 12个月评级为Buy [5] - 12个月价格目标为US$58.50 [5] 报告的核心观点 - 二季度运营趋势大体稳定，贷款需求受关税影响后逐渐恢复，预计二季度贷款量环比略有下降，资产质量指标与一季度基本持平 [2] - 重申2025年净获利率目标为5.2 - 5.3%，一季度资金成本下降30个基点至3.2%，全年资产支持证券（ABS）发行规模目标超180亿元，较去年增长至少20% [3] - 监管风险可控，预计10月前对行业如何合规服务24 - 36%定价区间有更清晰认识，24%以上定价的ICE贷款量未来季度或有所下降，但可由低于24%定价业务增长弥补 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 奇富科技是360集团关联公司，是中国领先贷款撮合平台，专注消费贷款，通过信用驱动服务和平台服务两种模式将借款人与多元化金融机构匹配 [10] 运营情况 - 二季度以来运营趋势大体稳定，4月初贷款需求受关税相关新闻影响，用户活动随后逐渐恢复，5月中美宣布90天关税休战后回到4月3日前水平，管理层预计二季度贷款量环比略有下降 [2] - 自2024年前9个月收紧信贷后，公司在2024年四季度仅略微提高风险偏好，年初至今保持大体稳定，与2023年下半年行业资产质量普遍恶化相比，风险容忍度仍非常保守，资产质量指标与一季度相比大多稳定，管理层目前仍目标年底C - M2比率接近一季度水平（约0.60%） [2] 财务目标 - 重申2025年平均净获利率（非GAAP净收入/平均贷款余额）目标为5.2 - 5.3%，高于2024年的4.9%，认为当前市场共识对2025年贷款量增长6 - 7%的预测合理 [3] 资金成本与ABS发行 - 一季度资金成本下降30个基点至3.2%，受创纪录的66亿元季度ABS发行推动，未来资金结构向ABS转移可能带来上行空间，但管理层指出ABS发行通常上半年季节性更强 [3] - 公司目标全年ABS发行规模超180亿元，较去年的150亿元增长至少20%，占2024年资本密集型贷款量的12% [3] 监管风险 - 对于4月新贷款撮合监管的潜在影响，管理层认为风险可控，几家以24%以上定价放贷并近期与监管机构沟通的银行反馈，监管机构关注市场秩序潜在破坏或风险传染 [4] - 部分ICE资金合作伙伴对24%以上定价贷款持观望态度，但多数仍照常开展业务，预计未来季度24%以上定价部分资金供应略微收紧，ICE贷款量将有所下降，但可由低于24%定价业务增长弥补 [4] 估值与预测 - 采用DCF方法得出奇富科技的价格目标 [11] - 预计价格升值36.2%，股息收益率3.4%，股票回报率39.7%，市场回报率假设为11.0%，超额回报率28.7% [9] 财务数据 |指标|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E|2028E|2029E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |Revenues（百万元）|16,320|16,065|16,939|18,793|20,214|21,570|22,448|23,326|[8]| |Pre - tax profit（百万元）|4,742|5,277|7,892|8,463|9,015|9,658|10,033|10,408|[8]| |Net earnings (reported)（百万元）|4,024|4,285|6,264|6,857|7,303|7,823|8,127|8,430|[8]| |Net earnings (UBS)（百万元）|4,224|4,471|6,432|7,232|7,600|8,130|8,445|8,759|[8]| |EPS (UBS, diluted) (Rmb)|26.23|27.22|42.38|53.52|58.65|62.38|64.47|66.55|[8]| |ROE (UBS) %|24.8|21.9|27.9|29.4|27.0|23.5|20.4|18.1|[8]| |P/PPOP (diluted) x|1.5|1.8|2.1|3.1|2.7|2.6|2.5|2.4|[8]| |P/BV x|0.9|0.9|1.0|1.6|1.2|1.0|0.9|0.8|[8]| |P/BV (UBS) x|0.9|0.9|1.0|1.6|1.2|1.0|0.9|0.8|[8]| |P/E (UBS, diluted) x|4.0|4.6|4.0|5.8|5.3|5.0|4.8|4.6|[8]| |Dividend yield (net) %|4.6|6.3|5.7|3.5|3.6|3.9|4.2|4.5|[8]| 交易数据和关键指标 - 52周范围为US$48.12 - 18.93，市值为59.6亿美元，流通股数为1.39亿股（普通股），自由流通股比例为79% [5] - 平均日交易量为1,946千股，平均日交易额为8.17亿美元，2025年12月预计普通股股东权益为250亿美元，2025年12月预计市净率为1.6倍 [5] 评级历史 - 自2022年2月28日至2025年5月20日，UBS对奇富科技的评级均为Buy，期间价格目标和股票价格有所波动 [30][31]

财务数据 - 拟进行150万股普通股首次公开募股，发行价4.25美元，预计总收益637.5万美元[13][23] - 承销商折扣等费用后，公司扣除费用前收益每股3.91美元，总计586.5万美元[23] - 本次发行预计现金总费用约722,844美元[24] - 截至2024年9月30日九个月，净收入488.6331万美元，净亏损27.5638万美元[81] - 截至2024年9月30日，现金24.6903万美元，总资产708.819万美元，总负债733.7949万美元[81] - 截至2024年9月30日，净有形账面价值约 -2522972美元，即每股约 -0.036美元[189] 股权相关 - 出售股东将转售2,549,486股普通股[10] - 董事会批准1比18.338622反向股票分割，2025年1月22日生效[15][31] - 发行前流通在外普通股700.078万股，发行后预计850.078万股，行使超额配售权则872.578万股[76] - 同意向承销商支付发行总收益8%的折扣，发行6%认股权证[28] - 授予承销商45天超额配售选择权，可购最多15%普通股[25][76] 业务发展 - 2023年5月Functional Brands收购HTO Nevada，HOC持股降至约13.8%[33] - 2024年4月推出P2i by Kirkman品牌认证产前维生素[41][43] - 计划推出12种Golf Mellow品牌产品[52] - Kirkman品牌提供超150种产品，服务40多国患者[38] 未来展望 - 目标成为营养保健品领域领导者，构建多元化产品组合[59] - 发展策略包括强化品牌、推新品牌、升级制造、加大营销、开展合作或收购[61] - 计划用部分公开发行收益支付收购Kirkman资产部分欠款[66] 风险因素 - 存在运营亏损、累计赤字和负现金流问题[60] - 面临产能限制、无法有效管理增长等风险[96] - 未来需额外融资，可能无法及时获得或成本高[97] - 经营历史有限，可能无法成功运营业务[98] - 可能因运营产生大量债务且无法偿还[100] - 面临传统和大型制造商竞争[104] - 需持续开发新产品满足消费者偏好[108] - 可能无法有效应对行业技术变化[109] - 健康担忧和立法举措可能致部分产品需求减少[111] - 立法或监管变化可能降低产品需求或增加成本[112] - 各州对大麻产品监管不同，增加合规成本和错误风险[120] - 依赖分销商等，其表现不佳会影响销售[128] - 疫情会对业务多方面产生负面影响[133] - 依赖供应商，其受影响会波及公司业务[135] - 批发价格波动会对运营产生不利影响[139] - 供应链问题或致业务中断、成本增加[149] - 能源成本上升和监管加强或对毛利率产生不利影响[150] - 无法吸引和留住关键人员会影响效率和运营[152] - 失去高管服务可能损害未来运营[153] - 未能保护商标和商业秘密会影响营销和竞争力[155] - 信息技术系统中断或受网络攻击会损害运营[156] - 业务受多方面监管，违规成本高[158] - 产品标签或警告要求增加可能抑制销售[159] - 运营结果可能因季节性等因素季度波动[172] - 气候变化可能对业务产生长期不利影响[170] - 有效税率变化会影响经营业绩[174] - 全球经济等状况可能对业务和经营业绩产生不利影响[177][179] - 本次发行前普通股无公开市场，上市后也可能无法形成活跃市场[182][183] - 普通股市场价格可能波动[187] - 申请上市可能无法满足要求或维持上市，增加监管负担和成本[185][186] - 对发行所得款项使用有广泛自由裁量权，可能无法有效使用[190] - 近期不打算支付现金股息[191] - 普通股发行价格未经过独立估值，可能低于发行价[192] - 未来发行证券可能导致股价下跌和股权稀释[194] - 发行债务证券和优先股可能影响普通股投资回报[195] - 有权不经股东批准发行“空白支票”优先股，可能影响普通股股东权利[196] - 若普通股成为低价股，交易将更困难[197]

业绩数据 - 2023和2024财年公司分别完成9个和8个项目，营收分别为5449.3万美元和6346.3万美元[48] - 2023和2024财年，公司从最大分包商采购额分别占总采购额的16%和32%，从所有分包商采购额分别占总采购额的22%和47%[49] - 2024年7月19日，控股股东出售20%公司已发行股本，获93.5907万美元，截至招股书日期，控股股东持有80%[54] 发行信息 - 公司首次公开发行1750000股普通股，每股面值0.0001美元，初始公开发行价格预计在每股4美元至6美元之间[8][9][10] - 发行完成后，公司将有1300万股普通股发行并流通（假设承销商不行使超额配售权）[23] - 公司已授予承销商一项45天的选择权，可购买最多此次发行普通股总数15%的股份[25] - 承销折扣为此次发行总收益的7%，另有相当于公司此次发行普通股销售总收益1%的不可报销费用津贴支付给承销商（不包括超额配售权）[26] 股权结构 - 最大股东Rich Plenty在未行使超额配售权时，将实益拥有发行和流通普通股总数的69.23%，代表69.23%的总投票权；若完全行使超额配售权，将拥有67.86%，代表67.86%的总投票权[23] - 发行完成后，控股股东将持有公司已发行和流通股份的69.23%，拥有同等投票权（假设承销商不行使超额配售权）[62] 法规影响 - 违反香港《竞争条例》，违规公司可能被处以最高为违规发生的三年内香港总营收10%的罚款[18] - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及五项配套指引，3月31日起生效[13] - 《加速外国公司问责法》将触发《外国公司问责法》禁止规定所需的连续未检查年数从三年减少到两年[20] 运营情况 - 公司是在开曼群岛注册的控股公司，主要通过香港运营子公司OneC Engineering开展业务[41][63] - 截至2024年3月31日，公司参与21024个公共住宅单位的钢结构工程，占2024 - 2026年公营房屋预测总数73000个的29%[48] - 2023和2024财年以及截至招股书日期，公司未宣派或支付任何股息，公司与其子公司之间无资产转移[69] 风险因素 - 投资公司普通股风险高，包括可能损失全部投资，公司运营受中国法律法规影响存在不确定性[11][12] - 中国政府可能对公司业务进行重大监督和干预，影响公司运营和证券价值[13][14] - 公司运营位于中国香港，受中国法律法规长臂条款约束，政府可能干预业务，影响运营和股价[128] - 多数收入来自主要客户项目，客户项目数量显著减少将对财务业绩产生重大不利影响[127] - 依赖子公司股息和股权分配满足现金及融资需求，子公司支付受限将影响业务开展[125] - 香港公共和私营部门项目意外减少或终止，将对公司收入和运营结果产生不利影响[130] - 公共项目启动和进展延迟，或因政治分歧、资金提案审批延迟等因素影响运营[130] - 公司保险覆盖可能不足以应对潜在损失[130] - 控股股东拥有重大投票权，可能采取不符合其他股东最佳利益的行动[130] - 作为外国私人发行人，公司采用的本土公司治理实践可能不如完全符合纳斯达克标准保护股东[130] - 公司业务以港元开展，普通股价格以美元报价，汇率变化会影响公司资产价值、运营结果和收益[192][194] - 香港政治经济环境变化可能威胁经济稳定，直接影响公司经营业绩和财务状况，美国可能对香港实施与中国大陆相同关税和贸易限制[195][196] - 国际贸易政策变化、贸易争端、贸易壁垒或贸易战可能抑制香港经济增长，对公司客户、供应商等产生不利影响[200] - 香港法律体系存在不确定性，包括新法律颁布、现有法律变更等，可能限制公司可用法律保护[199]

业绩总结 - 截至2023年12月31日的六个月、2023财年和2022财年，营收分别约为4926万美元、1.7085亿美元和1.0744亿美元[47][115] - 截至2023年12月31日的六个月、2023财年和2022财年，净亏损分别为30万美元、27万美元，净利润为111万美元[47] - 2023财年总营收为1.70845619亿美元，较2022财年增长59.01%[56] - 2023财年净亏损27.3099万美元，2022财年净利润为111.2972万美元[56] - 2023年下半年营收为4925.8308万美元，较2022年下半年下降54.28%[56] - 2023年下半年净亏损30.1354万美元，2022年下半年净利润为51.9831万美元[56] 用户数据 - 公司拥有超200个客户，覆盖中国15个省市[43] 未来展望 - 公司拟进行首次公开发行，发售金额为1500万美元[9] - 公司已申请将普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“XXC”[10] 新产品和新技术研发 - 公司有一个由30名员工组成的研发团队，在中国拥有六项注册专利[44] 市场扩张和并购 - 2022年2月，公司通过HK Xinxu向安徽赫里信息技术有限公司出资85万美元，3月该公司向安徽新旭出资约84.4715万美元[13][78] 其他新策略 - 承销折扣和佣金为每股7.5%，公司还将在发行结束时向承销商发行认股权证，可购买本次发行普通股数量的6%[19] - 公司向承销商代表授予45天选择权，可额外购买[•]股普通股以覆盖超额配售[20] 财务数据 - 截至2023年12月31日，现金为24,530[55] - 截至2023年12月31日，应收账款净额为3,514,737[55] - 截至2023年12月31日，存货为8,794,646[55] - 截至2023年12月31日，总流动资产为18,964,164[55] - 截至2023年12月31日，短期借款为8,993,084[55] - 截至2023年12月31日，应付账款及其他流动负债为1,554,047[55] - 截至2023年12月31日，总流动负债为20,353,642[55] - 截至2023年12月31日，递延收入为134,862[55] - 截至2023年12月31日，长期应付款为985,929[55] - 截至2023年12月31日，总负债为21,474,433[55] 法规政策 - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及五项配套指引，于3月31日生效[16][66][198] - 《2023年综合拨款法案》将触发《外国公司问责加速法案》禁令的连续未检查年数从三年减至两年[18][100][132] - 数据处理器控制超100万用户个人信息海外上市需进行网络安全审查[145][197] 公司结构与资质 - 公司为开曼群岛控股公司，旗下中国子公司开展大部分运营工作[9] - 公司是新兴成长型公司、外国私人发行人，也是纳斯达克规则下的“受控公司”[13] 公司运营 - 公司约有200名员工，运营面积约43,330平方米[43] - 公司有五个制造车间，面积约21,860平方米，六条生产线，年产能约20,000吨[43] - 2018年，公司“新旭”牌铜母线获“安徽名牌产品”称号，安徽新旭被认定为“安徽企业技术中心”和“安徽商标示范企业”[44] 备案与监管 - 公司于2024年3月提交中国证监会备案，截至招股说明书日期仍在审核中[17][69] - 若违反相关规定，中国证监会可责令整改、警告，对中国子公司处以100万至1000万元人民币罚款[69] 股息与分配 - 公司目前无现金股息支付或资产转移计划，截至招股说明书日期，子公司未向公司分红，公司也未向股东分红[80] - 公司依靠中国子公司的股息和其他权益分配满足现金和融资需求，若子公司未来产生债务，债务协议可能限制其向公司支付股息的能力[77] 税收政策 - 中国企业所得税法规定，中国公司向非中国居民企业支付股息适用10%的预提税[12][86][184][186][190] - 若公司被视为PRC税收居民企业，向海外股东支付的股息可能需缴纳最高10%的PRC预扣税[86] - 非居民企业投资者转让普通股的收益需按10%的现行税率缴纳PRC税[87] - 若香港居民企业持有PRC公司不少于25%的股份，股息预扣税率可降至5%[87] 疫情影响 - 2022年3 - 5月中国疫情封控使公司业务受影响，物流、供应链等活动受限[113] - 2022年12月至2023年1月中国多地疫情反弹，公司生产、物流和供应链暂时受限[113]

发行相关 - 公司拟首次公开发行300万股普通股，发行价预计在4.00 - 5.00美元/股[10][11] - 承销商将获公开发行价格7%（承销商找的投资者）或3.5%（公司找的投资者）的折扣[25] - 本次发行预计总现金费用约1676456美元，还付承销商总收益1%非可报销费用[26] - 承销商有权在发行结束后45天内最多购买15%普通股覆盖超额配售[26] - 若承销商不行使超额配售权，发行后流通普通股为1550万股；行使则为1595万股[107] 业绩数据 - 2023和2022财年公司营收分别约为1356.5951万美元和1971.129万美元[51] - 2023财年净利润为6.3383万美元，2022财年为94.4126万美元[65] - 2023财年净现金增加86.3861万美元，2022财年净现金减少9.9709万美元[65] 用户数据 - 截至2023年9月30日，公司子公司有1054个客户，含140个直接终端用户、892个国内分销商、22个出口分销商[53] - 2023和2022财年公司子公司分别约有892个和867个国内分销商，22个和37个出口分销商[56] - 2023和2022财年公司子公司国内分销商分别获约1032个和1021个国内客户[57] - 截至2023年9月30日和2022年，公司子公司通过出口分销商海外客户关系分别约为50个和100个[58] 监管合规 - 2023年3月31日《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等新规生效，公司2023年12月21日完成向中国证监会备案程序[14][15][96] - 公司及境内子公司无需接受中国国家互联网信息办公室网络安全审查[15] - 若PCAOB连续两年无法检查公司审计师，公司证券交易将被禁止，可能被摘牌[21] - 公司作为外国私人发行人，财年结束后四月内向美国证券交易委员会提交20 - F表格年度报告[101] 股权结构 - 截至招股说明书日期，LWY集团有限公司100%所有者Baiming Yu持有625万股普通股[62] - Work Cayman的5名股东共持有312.5万股普通股，发行前占5%，发行后占4.03%[67] 资金与税务 - 2023和2022财年，五家中国子公司之间转移资金本金分别为8262606美元和84234美元[23][78] - 中国子公司每年从税后利润至少提取10%作法定储备金，至累计达注册资本50%[79][162] - 非居民企业投资者股息和股票转让收益按10%缴中国税，若公司被视为PRC居民企业，非PRC居民个人投资者相关收益或按20%缴税[82][166] 风险提示 - 中国政府可能干预子公司运营，致普通股价值大幅下跌或一文不值[17] - 香港子公司若香港实施外汇管制规则，可能影响运营[18] - 中国子公司经营历史无法预示未来增长或财务结果，增长率可能下降[188] - 中国子公司面临产品质量、责任索赔等风险，可能影响财务和经营[189][193]

发行相关 - 公司首次公开发行2250000股普通股，出售股东额外提供1500000股普通股，预计发行价每股4.00美元[9] - 发行总收益为1500万美元，公司出售225万股收益900万美元，出售股东出售150万股收益600万美元[32] - 公司同意向承销商支付相当于发行总收益7.25%的折扣[31] - 预计本次发行总现金费用约为111.3103万美元[34] - 发售前已发行普通股为1275万股，发售完成后为1500万股，另有150万股认股权证可在行使时发行，占发售完成后普通股的10%[145] 业绩情况 - 2023财年和2022财年，公司收入分别为330万美元和230万美元[51] - 2023财年和2022财年，公司净亏损分别为20万美元和50万美元[51] - 2023财年和2022财年，承销和配售服务收入分别占总收入的48.31%和15.41%[49] - 2023财年和2022财年，证券交易和经纪服务收入分别占总收入的47.55%和80.81%[51] - 2023财年和2022财年，资产管理服务收入分别占总收入的1.03%和1.00%[51] 用户数据 - 运营子公司共收集和存储约887名中国大陆个人的个人信息，占总客户约48.79%，远低于网络安全审查规定的100万用户标准[21] 未来展望 - 公司暂无计划在可预见的未来宣布或支付普通股股息，打算保留资金用于业务运营和扩张[89] - 公司预计此次发售净收益约为720万美元，若承销商全额行使超额配售选择权则约为850万美元[145] - 公司计划将发售净收益主要用于扩大承销和配售服务、开展证券保证金融资服务等[146] 市场扩张和并购 - 2023年4月3日，Garden Stage通过17 Uno BVI以1000港元现金收购I Win Holdings HK全部已发行股本权益[71] - State Wisdom Holdings和Bliss Tone分别以312万港元认购Garden Stage Limited 5%已发行股份[72][73] 其他新策略 无 法规相关 - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及五项配套指引，3月31日生效，境外上市法规要求中国境内企业境外发行和上市需向中国证监会完成备案并提交信息，否则可能被处以100万至1000万元人民币罚款[20] - 《外国公司问责法案》修订后，若审计师连续两年未接受PCAOB检查，公司证券将被禁止在美国证券交易所交易[110] 公司属性 - 公司是开曼群岛豁免公司，目前符合“外国私人发行人”资格[13] - 公司是“新兴成长型公司”，符合减少的上市公司报告要求[14] - 公司是开曼群岛控股公司，通过香港运营子公司开展业务，投资者不直接持有运营子公司股权[15][16] 股权结构 - 本次发行后，最大股东东方月树有限公司将继续持有公司已发行普通股超过半数的投票权[29] - 公司控股股东东方月树有限公司在发行完成后将持有公司66.50%（未行使超额配售权）或65.04%（全额行使超额配售权）的已发行和流通普通股，代表相同比例的投票权，公司将成为“受控公司”[135] 风险因素 - 若PCAOB未来无法完全检查和调查中国大陆和香港的审计机构，公司普通股可能被禁止在国家证券交易所交易[27] - 中国政府近期对内地某些领域开展监管行动，未来公司可能面临数据安全和海外上市相关法律义务，不遵守可能影响业务[91] - 公司所有业务均在香港，若中国内地与香港当前政治安排发生重大变化，公司业务和证券价值可能受影响[91] - 新冠疫情导致全球金融市场波动，香港和全球经济活动下滑，削弱了客户对金融市场的信心，影响了公司业务和经营业绩[140] - 2022年2月24日俄罗斯入侵乌克兰，虽截至文件日期对公司现金流、财务状况等无重大影响，但相关军事行动、制裁和市场干扰可能对公司业务和收入流产生重大间接影响[141]

上市相关 - 公司拟首次公开发行普通股，每股面值0.0005美元，申请在纳斯达克资本市场上市，股票代码“WOK”，发行取决于纳斯达克最终批准[9][10] - 发行前公司流通普通股数量为1250万股[100] - 公司将向承销商提供承销折扣，来自承销商渠道投资者的证券按公开发行价格的7%计算，来自公司渠道投资者的按3.5%计算[24] - 公司预计本次发行的总现金费用约为[•]美元，还将向承销商支付相当于本次发行总收益1%的非可报销费用[25] - 承销商有45天选择权，可购买最多15%本次发行的普通股以覆盖超额配售[25] 公司性质与合规 - 公司是“新兴成长型公司”和“外国私人发行人”，可选择遵守简化的上市公司报告要求[11] - 公司认为无需根据《外国投资者并购境内企业规定》向中国证监会申请批准，但需根据《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》进行备案[13] - 公司认为中国子公司无需接受国家互联网信息办公室的网络安全审查[13] 业绩数据 - 2022和2021财年，公司收入分别约为1971.129万美元和4586.3363万美元[47] - 2022和2021财年，国内销售分别为1829.1527万美元和4290.829万美元，占比93%和94%；国际销售分别为141.9763万美元和295.5073万美元，占比7%和6%[46] - 2022年和2021年9月30日，总资产分别为2554.1469万美元和3065.6133万美元，总负债分别为1435.0869万美元和1926.1949万美元[60] - 2022年和2021财年，净利润分别为94.4126万美元和626.5603万美元[60] - 2022年和2021财年，经营活动净现金分别为 - 225.8948万美元和 - 717.8445万美元，投资活动净现金分别为 - 134.7165万美元和 - 6.0001万美元，融资活动净现金分别为356.6223万美元和799.1419万美元[60] 用户与市场 - 截至2022年9月30日，公司有1058个客户，其中直接终端用户154个，国内分销商867个，出口分销商37个[49] - 2022和2021财年，公司分别有867和800个国内分销商，37和57个出口分销商[52] - 2022和2021财年，国内分销商分别为公司获得约440个国内客户[53] - 截至2022和2021年9月30日，出口分销商在海外建立的直接和间接客户关系约为100个[54] 股权结构 - 截至招股书日期，Baiming Yu持有625万股普通股，5名股东共持有312.5万股普通股，各占5% [59] 法规影响 - 2023年3月31日，中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等生效，境内公司境外上市需向中国证监会履行备案程序[13] - 2023年2月24日，中国证监会颁布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》，公司认为此次发行不涉及泄露机密或危害国家安全，但可能需履行额外程序[13] - 《加速外国公司问责法》将触发《外国公司问责法》禁令所需的连续未检查年数从三年减少到两年，若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，公司证券交易将被禁止并可能被摘牌[20] 其他 - 公司开发和制造I类和II类医疗器械，产品组合有20种医疗器械，15种国际销售[43][44] - 2022和2021财年，杭州山友分别向杭州汉斯提供了84,234美元和10,757美元的贷款[22] - 2023年4月6日，公司进行1:2000股份拆分，授权股本变为5万美元，分为1亿股，每股面值0.0005美元；拆分后股东按比例交回8750万股，发行和流通股共1250万股[67] - 中国大陆子公司每年需从税后利润中提取至少10%用于法定储备金，截至2022年9月30日和2021年9月30日，受限资产均为833,541美元[156] - 2022和2021财年，社保基金分别少缴纳295,009美元和420,317美元，住房公积金分别少缴纳92,945美元和181,984美元[168]