市场整体表现 - 道琼斯工业平均指数在2026年首个交易日结束四连跌 上涨311.99点或0.67% 收于48,383.22点 [1][3] - 标准普尔500指数上涨12.52点或0.18% 收于6,858.02点 纳斯达克综合指数下跌5.30点或0.02% 收于23,236.69点 [3] - 2025年三大指数均实现两位数涨幅 为连续第三年上涨 上次出现此情况是在2019-2021年 [2] 行业与板块动态 - 芯片股提供上涨动力 费城半导体指数大幅上涨 英伟达和英特尔股价上涨帮助市场复苏 [1][2] - 工业股和公用事业股上涨 卡特彼勒和波音股价大幅上涨 提振了道指 [1][2] - 非必需消费品股对市场构成压力 亚马逊股价下跌 特斯拉因年度销量连续第二年下滑而下跌 [1][3] - 家具零售商股价大幅收高 此前白宫宣布特朗普签署公告 将软垫家具、厨柜和浴室柜的关税上调推迟一年 [1][8] 市场背景与展望 - 近期抛售打破了市场对“圣诞老人行情”的预期 该行情通常出现在12月最后五个交易日和1月前两个交易日 [4] - 美国银行股票与量化策略师指出 标普500指数在20项估值指标中有18项显示昂贵 近期指数水平面临较高风险 [3] - 从历史角度看 当前构成的标普500指数质量更高、资产更轻、杠杆更低 但2026年指数仍面临诸多风险 [4] - 美联储货币政策路径将为2026年全球市场定调 近期经济数据和对新任鸽派美联储主席的预期促使投资者定价进一步降息 [5] - 市场策略师预计 新任美联储主席可能比杰罗姆·鲍威尔更为鸽派 预计2026年下半年利率将大幅下降 [5] - 2025年4月 特朗普的“解放日”关税引发全球市场暴跌 但华尔街随后从低点实现了显著反弹 [7] - 来自特朗普可能的关税意外变化将受到关注 [8] - 1月的关键焦点将是下周的劳动力市场数据 此前鲍威尔在12月会议上曾警告 在就业情况更加明朗之前应谨慎进一步降息 [6]

美股市场2026年首个交易日表现 - 2026年首个交易日 美股多数小幅上涨 道琼斯工业平均指数上涨约0.6% 标普500指数上涨0.2% [1] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 尽管半导体巨头英伟达、AMD和美光科技股价上涨 [1] - 电动汽车制造商特斯拉股价下跌 因其交付量未达预期 [1] 2025年市场回顾与2026年展望 - 2025年市场波动但主要指数最终录得可观涨幅 基准标普500指数全年上涨超过16% 纳斯达克综合指数领涨 涨幅超过20% [2] - 华尔街对2026年股市前景持乐观态度 彭博追踪的所有华尔街预测者均预计股市将连续第四年上涨 [3] - 市场仍面临多项风险 包括人工智能热潮可能减弱 美国经济可能出现意外 以及前总统特朗普的全面关税政策命运可能在本月明朗 [3] 大宗商品与季节性行情 - 黄金和白银在2026年首个交易日上涨 延续了自1979年以来最佳的年度表现 [4] - 铝价自2022年以来首次突破每吨3000美元 [4] - 华尔街期待的“圣诞老人行情”目前表现不佳 标普500指数在该期间下跌近1% 投资者可能面临连续第三个下跌的“圣诞老人”时期 [4] 美联储政策与关注焦点 - 美联储政策是华尔街2026年的关注重点之一 2025年困扰该央行的内部分歧可能在今年持续 [5] - 前总统特朗普已承诺本月将任命新主席取代杰罗姆·鲍威尔 [5] - 目前多数交易员预计美联储将在本月晚些时候维持利率不变 但对3月会议的预期则更为分歧 [5]

美股市场2026年开局表现 - 2026年首个交易日美股高开 科技股领涨的纳斯达克综合指数开盘后上涨超过1% 道琼斯工业平均指数和标普500指数分别上涨超过0.2%和0.5% [1] 2025年市场回顾 - 2025年市场波动但主要指数最终录得可观涨幅 基准标普500指数全年上涨超过16% 纳斯达克综合指数领涨 涨幅超过20% [2] 2026年市场展望与关注点 - 华尔街预测机构普遍乐观 彭博追踪的所有预测者均预计股市将连续第四年上涨 [3] - 市场关注的风险包括人工智能热潮可能减弱 美国经济可能出现意外 以及前总统特朗普的关税政策走向 [3] - 美联储政策是2026年焦点之一 央行内部的分歧可能延续 市场普遍预期本月利率将保持不变 但对3月会议的预期存在分歧 [4] 大宗商品市场表现 - 黄金和白银在2026年交易首日上涨 延续了自1979年以来最佳的年度表现 [3] - 铝价自2022年以来首次突破每吨3000美元 [3] 季节性行情“圣诞老人行情”表现 - 所谓的“圣诞老人行情”（12月最后五个交易日和1月前两个交易日）目前表现疲软 标普500指数在此期间下跌近1% 投资者可能面临该季节性行情连续第三年下跌 [3]

市场年度表现 - 标普500指数在2025年全年录得16%的涨幅 [1] - 市场在年末陷入低迷 标普500指数周三下跌0.3% 道琼斯指数下跌152点或0.3% 纳斯达克综合指数下跌0.2% [1] 市场近期动态 - 三大指数均有望以连续四日的下跌结束2025年 [1] - 华尔街并未遵循历史季节性趋势 例如圣诞老人行情 近期市场走势停滞 [2]

市场整体情绪与宏观背景 - 美国股指期货在新年前夕早盘下跌，市场对年底“圣诞老人行情”的期望正在消退[1] - 市场情绪紧张，源于前总统特朗普对美联储主席鲍威尔的威胁，称其“严重不称职”并可能提起诉讼，尽管鲍威尔任期仅剩五个月[1] - 10年期美国国债收益率为4.12%，2年期为3.44%[3] - 根据CME FedWatch工具，市场定价显示美联储在1月维持当前利率不变的可能性为82.8%[3] 主要股指与ETF表现 - 股指期货表现：道琼斯指数期货下跌0.13%，标普500指数期货下跌0.26%，纳斯达克100指数期货下跌0.41%，罗素2000指数期货下跌0.42%[4] - 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust在盘前下跌0.28%至685.10美元[4] - 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF在盘前下跌0.41%至616.89美元[4] - 前一交易日主要指数收盘表现：纳斯达克综合指数下跌0.24%至23,419.08点，标普500指数下跌0.14%至6,896.24点，道琼斯指数下跌0.20%至48,367.06点，罗素2000指数下跌0.76%至2,500.59点[8] 行业板块与个股动态 - 前一交易日，非必需消费品、材料和金融板块跌幅最大，而能源、房地产和公用事业板块逆势收涨[7] - 生物科技公司iSpecimen Inc盘前股价上涨36.95%，此前公司宣布从合格投资者处获得550万美元的私募配售[6] - 阿拉伯音乐流媒体服务Anghami Inc盘前股价上涨56%，公司发布六个月财报显示营收同比增长97%[6] - 道路救援公司Urgent.ly Inc周二股价飙升52.49%，周三盘前再涨26.81%，此前公司年度股东大会在未进行任何议程的情况下休会，计划于2026年1月28日重新召开[6] - Vanda Pharmaceuticals Inc盘前股价上涨19.06%，其口服神经激肽-1受体拮抗剂NEREUS获得美国FDA批准，用于预防成人运动诱发的呕吐[13] - 基于AI的游戏开发商Core AI Holdings Inc在周二常规交易时段下跌5.75%后，上涨2.78%，公司宣布已签署最终协议剥离Siyata Mobile及其子公司[13] 分析师观点与历史数据 - Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick指出，从历史上看，任何总统任期的第六年都是股市表现最强的一年，平均涨幅接近21%[9] - Detrick表示，如果标普500指数在周三收跌，将以连续4日下跌结束今年，这种情况在历史上仅发生过两次（2024年和1966年）[10] - 他指出，好消息是市场在随后年份均上涨，1967年上涨20%，2025年上涨17%[10] 大宗商品、加密货币与全球市场 - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.38%，至每桶57.72美元左右[12] - 黄金现货美元价格下跌0.35%，至每盎司4,324.59美元左右，其上次历史高点为每盎司4,550.11美元[12] - 美元指数现货上涨0.15%，至98.380水平[12] - 比特币上涨0.09%，至每枚88,474美元[12] - 亚洲市场周三涨跌互现，印度Nifty 50、上证指数和泰国SETI指数上涨，而恒生指数、日经指数和韩国KOSPI指数下跌，澳大利亚ASX 200和新西兰NZX 50指数持平[14] - 欧洲市场在早盘交易中涨跌不一[14] 经济数据与市场日程 - 投资者将密切关注将于美国东部时间上午8:30（市场开盘前）发布的12月首次申请失业救济金报告[2][11] - 市场计划于周四因新年假期休市[2]

市场整体情绪与宏观背景 - 美国股指期货在新年前夕早盘下跌，市场对年底“圣诞老人行情”的期望正在消退[1] - 市场情绪紧张，源于前总统特朗普对美联储主席鲍威尔的威胁言论，包括可能提起诉讼或将其解雇[1] - 10年期美国国债收益率为4.12%，2年期国债收益率为3.44%[3] - 根据CME FedWatch工具，市场定价显示美联储在1月维持当前利率不变的可能性为82.8%[3] 主要股指与ETF表现 - 周二主要股指收跌：纳斯达克综合指数跌0.24%至23,419.08点，标普500指数跌0.14%至6,896.24点，道琼斯指数跌0.20%至48,367.06点，罗素2000指数跌0.76%至2,500.59点[8] - 周三盘前，股指期货普遍下跌：道指期货跌0.13%，标普500指数期货跌0.26%，纳斯达克100指数期货跌0.41%，罗素2000指数期货跌0.42%[4] - 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust盘前下跌0.28%至685.10美元，追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF盘前下跌0.41%至616.89美元[4] 行业板块与市场动态 - 周二，非必需消费品、材料和金融板块跌幅最大，而能源、房地产和公用事业板块逆势上涨[7] - 分析师指出，从历史数据看，总统任期的第六年通常是股市表现最强的一年，平均涨幅接近21%[9] - 分析师同时指出，如果标普500指数在周三收跌，将创下四日连跌，历史上仅在1966年和2024年出现过这种情况，而好消息是次年（1967年和2025年）市场分别上涨了20%和17%[10] 重点关注个股 - **iSpecimen Inc**：盘前股价大涨36.95%，因公司周二宣布从合格投资者处获得550万美元的私募配售[6] - **Anghami Inc**：盘前股价大涨56%，因公司周二发布六个月财报，显示营收同比增长97%[6] - **Urgent.ly Inc**：周二股价飙升52.49%，周三盘前再涨26.81%，因公司周一年度股东大会未进行任何议程并计划于2026年1月28日重新召开[6] - **Vanda Pharmaceuticals Inc**：盘前股价上涨19.06%，因美国食品药品监督管理局批准其口服神经激肽-1受体拮抗剂NEREUS，用于预防成人运动诱发的呕吐[13] - **Core AI Holdings Inc**：周二常规交易时段下跌5.75%后，股价反弹上涨2.78%，因公司宣布已签署最终协议，将剥离Siyata Mobile及其子公司[13] 经济数据与商品市场 - 投资者将密切关注将于美国东部时间周三上午8:30公布的12月首次申请失业救济人数报告[2][11] - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.38%，至每桶57.72美元左右[12] - 黄金现货价格下跌0.35%，至每盎司4,324.59美元左右，其上次历史高点为每盎司4,550.11美元[12] - 比特币上涨0.09%，至每枚88,474美元[12] - 美元指数现货上涨0.15%，至98.380水平[12] 全球市场概览 - 周三亚洲市场涨跌互现：印度Nifty 50指数、上海股市和泰国SETI指数上涨，而恒生指数、日经指数和韩国KOSPI指数下跌，澳大利亚ASX 200指数和新西兰NZX 50指数持平[14] - 欧洲市场在早盘交易中表现不一[14]

市场整体表现与趋势 - 周一，权重股结束了自9月以来最长的六连涨行情，此前的上涨推动标普500指数在上周创下历史新高[1] - 周二，标普500指数和纳斯达克综合指数在震荡交易中微幅收低，标普500指数下跌9.50点或0.14%，收于6,896.24点，纳斯达克指数下跌55.27点或0.23%，收于23,419.08点，道琼斯工业平均指数下跌94.87点或0.20%，收于48,367.06点[4][11] - 标普500指数和道琼斯指数有望连续第八个月上涨，这将是自2017年以来最长的月度连涨纪录[5][11] - 标普500指数今年迄今已上涨约17%，对人工智能的狂热帮助该指数领先于欧洲STOXX 600指数[7][11] - 一些投资者关注“圣诞老人行情”，根据《股票交易员年鉴》，标普500指数通常在年末最后五个交易日和年初头两个交易日录得上涨[5][11] 板块与个股动态 - 通信服务类股是标普500指数中涨幅最大的板块之一，受Meta Platforms上涨1.1%推动[10] - 科技股和金融股下跌，金融股也拖累了道琼斯指数，高盛和美国运通的下跌对道指构成压力[3][10] - 花旗集团宣布其董事会批准将其俄罗斯子公司AO Citibank出售给Renaissance Capital后，股价下跌0.8%，该交易将导致约12亿美元的税前损失，主要与货币折算有关[3][10][11] - 信息技术股小幅收低，苹果下跌0.3%，英伟达下跌0.4%，微软微涨[10] - 由于和平希望消退支撑油价，标普能源子指数上涨0.8%，表现优于其他板块[8][11] 市场广度与交易量 - 纽约证券交易所下跌股与上涨股数量之比为1.06比1，有190只股票创52周新高，80只创新低[9][11] - 纳斯达克市场，1,780只股票上涨，2,913只下跌，下跌股与上涨股数量之比为1.64比1[9][11] - 标普500指数有3只成分股创52周新高，1只创新低；纳斯达克综合指数有33只创52周新高，205只创新低[9][11] - 美国交易所成交量为126.3亿股，低于过去20个交易日全天的平均成交量160.3亿股[9][11] 机构观点与宏观背景 - Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示，明年科技股与其他板块的增长率将趋同，且估值差距非常大，因此看到资金重新配置是绝对合理的，这更像是一种健康的资产再平衡，而非情绪驱动的科技股抛售[1][10] - Piper Sandler分析师R. Scott Siefers认为，投资者会将花旗的损失视为非核心项目，更关注其又一项遗留问题的解决接近尾声，这对花旗的持续转型是积极的[11] - 根据会议纪要，美联储在12月会议上是在对美国经济风险进行了深入细致的辩论后才同意降息[6][11] - 美联储下次会议在1月27-28日，投资者目前预计央行将维持基准利率不变[7][11] - 在假日缩短的交易周内，交易量持续清淡，分析师预计这可能加剧市场波动[1][10] 公司特定事件 - Meta Platforms宣布将收购中国背景的人工智能初创公司Manus，以加速在其Facebook和Instagram等平台整合先进AI[10] - 花旗集团出售俄罗斯业务，预计产生约12亿美元税前损失[3][10][11]

市场整体表现 - 截至收盘前约30分钟，三大主要股指均下跌，但整体走势平稳，道琼斯指数和纳斯达克指数均下跌约0.1%，标普500指数基本持平 [1] - 过去5个交易日，标普500指数上涨约0.4%，市场关注圣诞老人行情，若在2026年前两个交易日累计上涨1.3%，则预示2026年可能向好 [1] - 商品市场方面，黄金在周一下跌后出现逆转，白银在周一经历了过去五年最大单日跌幅后重获动能，铜价也获得动能 [1] 美联储政策动向 - 美联储12月会议纪要显示，对于12月降息的决定，官员们存在分歧，大多数官员因担忧就业市场而支持降息，部分官员因担心通胀停滞而主张维持利率不变 [2] - 展望未来，美联储官员认为通胀在短期内将保持“略高”水平，关税带来的上行压力将开始减弱，但具体程度和时间仍不确定，同时担忧企业成本可能转嫁给消费者 [3] - 对于就业市场，美联储认为明年将趋于稳定，但前景不确定，因政府停摆导致官方数据延迟，许多官员认为就业市场存在下行风险，会议纪要信号表明美联储短期内不太可能再次降息 [4] 科技与AI领域动态 - Meta宣布以20亿美元收购中国AI初创公司Manis，股价走高 [1] - 英特尔股价上涨约2%，此前有消息称英伟达可能以50亿美元入股该公司 [1] - 英伟达据报正进行高级谈判，计划以高达30亿美元收购以色列AI初创公司AI21 Labs，该公司在2023年一轮融资中估值14亿美元 [49] - 有分析师认为，当前的科技驱动牛市与90年代末的互联网泡沫不同，回报强劲但并未出现抛物线式价格上涨和狂热情绪，仍有上涨空间 [16] 行业与板块观点 - 市场观点认为，AI交易有所放缓，但消费 discretionary 和金融等板块轮动接力，支撑了广泛指数 [10] - 进入2026年，预计将有大量刺激措施、降息、财政刺激以及强劲的利润动能 [11] - 看好金融和消费 discretionary 板块，因经济形势良好且利率下降，消费者担忧被夸大，假日季支出表现良好，且2026年预计将有大量交易和大型IPO [21][22] - 看好国际股票，因今年国际股市表现显著优于美股，美元走弱趋势可能持续，且欧洲财政支出、日本监管和股东改革构成催化剂 [18][19] 公司特定新闻：甲骨文 - 甲骨文股价本季度迄今下跌约30%，可能创下自2001年第三季度以来最大季度跌幅 [25] - 主要风险来自其最大客户OpenAI，根据微软财报，OpenAI每季度亏损约120亿美元，且财务披露不透明，若OpenAI无法支付，其定制数据中心的重新利用存疑 [26][27] - 甲骨文财报的盈利增长包含一项来自出售与软银合资企业的非经常性项目，贡献约25亿美元，剔除后营业利润增长约12-15%，并非爆发式增长 [29][30] - 其信用利差正在扩大，因资本支出从之前6个月的60亿美元增至200亿美元，主要由信贷资助 [31] - 公司与字节跳动在美国业务有合作关系，若关于TikTok的美国投资集团计划实现，甲骨文作为合资方股东，可能获得稳定客户，平衡OpenAI带来的风险 [35][36] 太空领域投资主题 - 太空投资进入新阶段，焦点从火箭发射转向能产生重复性收入的数据、连接和基础设施 [38] - Planet Labs 因其每日绘制整个地球的卫星群而受青睐，AI技术正解锁其多年积累的庞大数据价值 [39][40] - Globalstar 与苹果合作，为iPhone 14及以上机型提供卫星短信服务，并计划构建新星座以增加功能，其股价年内上涨超过100% [42][44] - Intuitive Machines 价格目标被上调至25美元，公司通过收购进入卫星制造领域，且特朗普政府的太空议程和NASA新局长任命可能推动月球探索，公司正竞标月球车合同 [45][46][47] - SpaceX可能于明年上市，将吸引更多投资者关注近地轨道商业应用 [48] 其他公司动态 - Under Armour 股价上涨，因Fairfax Financial将其持股比例从9%提高至16.1%，且公司第二季度业绩好于预期，Fairfax被视为长期投资者 [50] - 特朗普媒体股价承压，因其旗下Truth Social品牌推出了首批五只ETF，并计划在2026年推出更多股票型和数字资产型ETF [51] - 特斯拉罕见地提前发布第四季度交付量指引，称市场共识为42.3万辆，同比下降15%，低于彭博预期的44.5万辆，全年共识为164万辆，同比下降8%，这将是连续第二年同比下降 [78] - 谷歌旗下Waymo自动驾驶出租车服务扩张迅速，已在多个城市提供无安全员的付费服务，2026年计划扩展至更多城市，目标是到年底实现每周100万次出行，而特斯拉的自动驾驶出租车服务仍处于有限测试阶段 [81][82][84][87] 消费与行业趋势 - 消费者支出呈现分化，高收入家庭支出增长，低收入家庭支出滞后，这与工资增长和劳动力市场状况有关 [62] - 约30%的低收入家庭靠薪水生活，负担能力问题突出，工资增长能否跟上必需品价格是关键 [69] - 租金通胀压力有所缓解，部分阳光地带城市因供应增加而租金状况改善，但抵押贷款支付额同比仍增长6%，许多潜在买家仍在观望 [73][74] - 葡萄酒行业面临挑战，对欧盟葡萄酒征收15%的关税可能持续至2026年，成本可能转嫁给消费者，同时2025年葡萄酒销售额预计下降约8%，消费习惯改变及代际财务压力（如婴儿潮一代退休、Z世代收入较低）是影响因素 [92][93][97][99] - 新年前夜预计将消费超过3.6亿杯香槟或起泡酒，消费者可能寻求高性价比选择 [90][102]

股市指数期货表现 - 周二主要股指期货变动不大 纳斯达克100指数期货和标普500指数期货均预示下跌0.1% 道琼斯工业平均指数期货小幅下跌 [1][7] - 主要股指连续第二个交易日收跌 周一纳斯达克指数和道琼斯工业平均指数均下跌0.5% 标普500指数下跌0.4% 削弱了投资者对年底至2026年初“圣诞老人行情”的期望 [2] 科技股动态 - 市场持续担忧科技巨头资本支出 特斯拉、Palantir、甲骨文和英伟达股价周一收跌 跌幅在1.2%至3.3%之间 [3] - 周二盘前交易中 特斯拉和Palantir股价小幅反弹 而甲骨文和英伟达股价微跌 [3] - Meta Platforms股价盘前微跌 此前该公司以超过20亿美元收购了新加坡人工智能初创公司Manus [4] 大宗商品与贵金属 - 贵金属期货周二早盘反弹 黄金期货上涨1.3%至每盎司4400美元 此前一天从最新纪录高位回落超过4% [5] - 白银期货反弹超过5%至每盎司74.15美元 此前周一触及82.65美元以上的纪录高位后暴跌6.5% [5] - 美国原油基准西德克萨斯中质原油期货微涨至每桶58.25美元 [6] 其他金融市场指标 - 10年期美国国债收益率从周一的4.11%微升至4.12% [6] - 比特币交易价格接近88000美元 从隔夜低点约86700美元回升 [6] - 美元指数下跌0.1%至97.97 [6]

市场季节性指标与“圣诞老人升浪” - 相信“圣诞老人升浪”作为市场指标 其定义为当年最后五个交易日和新年最初两个交易日组成的看涨时期[2] - 该升浪不仅是交易机会 更是一个需要关注的指标 若升浪未出现 可能预示熊市来临[3] - 该指标需结合其他指标综合观察 例如同样在1972年发明的“一月晴雨表”[4] 一月指标“三连胜”及其历史表现 - 市场存在由“一月晴雨表”、“新年首五日”和“圣诞老人升浪”组成的“一月指标三连胜”[5] - 当“三连胜”全部应验时 历史数据显示标准普尔500指数在29至32年间有90.6%的概率全年上涨 平均涨幅达17.7%[5] 总统任期周期与股市表现 - 总统任期第六年（即中期选举年）市场通常表现积极 因总统倾向于推动政策以巩固政治遗产并取悦选民[8] - 历史数据显示 总统任期第二年的标准普尔500指数平均涨幅为3.3%[7] - 当前经济环境表现强劲 国内生产总值和股市屡创新高 道琼斯指数在12月创下年内第20次新高[9] 2026年市场展望与波动性预测 - 市场普遍对2026年持乐观态度 无策略师看跌[6] - 预计2026年第二和第三季度将出现较高波动性 原因包括传统的季节性疲软（5月至10月）以及中期选举分散市场对经济的关注[12] - 第四季度预计将出现反弹 中期选举年的第四季度至大选前年的第二季度是四年周期中的“甜蜜点”[15] 四年周期“甜蜜点”的历史回报 - 在中期选举年第四季度至大选前年第二季度期间 道琼斯指数和标准普尔500指数历史上涨幅分别为19%和20% 纳斯达克指数涨幅达29.3%[16] - 从中期选举年的低点到大选前年的高点 纳斯达克指数有约66%的上涨潜力[16] 潜在风险与买入时机 - 中期选举年 执政党通常在选举中失去国会席位 鉴于当前国会两党席位差距微弱 这可能引发市场担忧[13] - 历史数据显示 八月至十月是买入股票的最佳窗口期 但今年此期间未出现季节性下跌 这被视为看涨信号[14][15] - 人工智能驱动的科技繁荣预计将持续 不会因年份更替而结束[17]