公司动态 - 台积电CEO表示美国主要客户对其产品表现出"强烈兴趣"，并计划加快量产进度表提前数个季度[1] - 公司承诺在美国投资1650亿美元用于先进半导体制造[2] - 台积电在二季度财报电话会议中更新了全球制造计划[2] 财务表现 - 公司报告期内营收达317亿美元[3] - 净利润同比增长61%，创历史新高并超出预期[3] 市场环境 - 美国总统特朗普威胁对台湾征收32%的"互惠关税"[3] - 美台正在进行贸易谈判[3] - 特朗普本月早些时候警告可能对半导体加征额外关税[3] 管理层展望 - 公司表示2025年下半年尚未观察到客户行为变化[4] - 管理层关注关税政策可能带来的不确定性，特别是对消费相关和价格敏感终端市场的影响[4] 行业地位 - 台积电是全球最大的芯片代工制造商[2] - 公司将继续在客户成功和美国半导体产业网络中扮演关键角色[2]

行业影响 - 美国汽车行业将因特朗普关税政策导致车辆成本上升 25%关税仅针对非美国内容但整体价格仍将上涨[1] - 汽车制造商大量依赖全球供应链进口石墨、锂和半导体关税政策可能使行业陷入停滞[2] - 行业通过疫情时期建立的供应链策略和供应商网络缓解冲击但长期影响仍将显现[2] Lucid公司动态 - 公司正推动供应链本地化以降低成本包括与美国Graphite One达成石墨供应协议[3] - 与松下合作延迟至2026年堪萨斯工厂产品在此期间不会投入使用[3] - 公司股价过去一年下跌38.6%远超行业2.3%的跌幅[5] 同业比较 - 法拉利(RACE)当前Zacks排名第1过去一年股价上涨15.8%[6][8] - Rivian(RIVN)和Westport Fuel Systems(WPRT)分别位列Zacks排名第2[6] - Rivian 2025年亏损预计改善38.37% Westport亏损预计改善40.93%[8][9]

公司表现 - 联合健康集团(UnitedHealth Group)股价今年大幅下跌40%，主要受多重负面消息影响，但与特朗普关税政策无直接关联[1][2] - 公司第一季度财报意外下调盈利指引，管理层承认Medicare Advantage业务利用率预测和药房福利管理单元报销率与实际情况存在重大偏差[4][5] - 首席执行官Andrew Witty突然离职，由前任CEO Stephen Hemsley接任[5] 市场反应 - 联合健康股价目前接近五年低点，显示市场对其业绩预期已降至极低水平[12] - 大量内部人士正在买入公司股票，暗示利空或已充分反映在股价中[13] - 与网络安全公司CrowdStrike类似，联合健康作为提供必需产品(医疗保险)的市场领导者，去年软件漏洞事件后股价最终反弹113%[8][9] 行业对比 - 标普500指数和联合健康股价长期均呈现上涨趋势，显示优质企业能克服阶段性挑战[10] - 医疗保健行业与网络安全行业虽不同，但两者都提供需求稳定的关键产品[9] - 管理层预计2025年将克服当前运营障碍，明年实现增长复苏[13] 投资展望 - 历史数据表明联合健康长期可能走高，类似CrowdStrike经历危机后一年内大幅反弹的模式[11][14] - 当前股价水平被视为具有吸引力的买入机会，需耐心持有等待公司解决挑战[14] - 任何业绩改善信号都可能引发投资者回流，推动股价回升[13]

行业现状与挑战 - 建筑产品行业面临房地产市场需求疲软和高抵押贷款利率的挑战 抵押利率维持在7% 同时住房库存有限和可负担性问题抑制了买家需求[1][6][8] - 通胀压力持续 特别是铁、钢和铜等原材料价格因关税政策上涨 3月单月涨幅超过5% 导致建筑成本增加 新建房屋成本增加约10,900美元[4][5] - 劳动力成本上升和运输成本波动进一步压缩行业利润率 公司通过提价和供应链优化部分抵消成本压力[5] 行业趋势与机遇 - 美国政府基础设施支出推动行业增长 包括道路桥梁建设和宽带等气候适应性项目 为行业提供支持[2][7][8] - 行业公司通过战略收购和产品创新拓展市场 Quanex收购Tyman带来1.757亿美元季度收入增长 同比增长67.3%[22][23] - 数字化解决方案和先进制造能力成为增长驱动力 公司投资新产品和销售服务以提升收入[9] 公司表现与策略 - Quanex通过运营效率提升和收购整合实现增长 2025年每股收益预期上调至2.55美元 同比增长16.4%[22][24] - Frontdoor受益于品牌重塑和直接消费者渠道扩张 DTC会员数达31万 同比增长15% 其中有机增长4%[26][27] - Gibraltar在农业科技和可再生能源领域需求稳定 2025年每股收益预期4.92美元 同比增长15.8%[30][31] - Aspen Aerogels的PyroThin业务收入从2021年700万美元飙升至2024年3.07亿美元 主要得益于电动汽车制造商合作[34][35] 行业估值与表现 - 行业市盈率为15.27倍 低于标普500的20.81倍和建筑板块的17.33倍 五年估值区间为10.32-19.22倍[15][17] - 过去一年行业表现落后标普500和建筑板块 分别下跌11.1%和5.4% 而标普500上涨9.1%[14] - 行业整体盈利预期下调 2025年每股收益从5.24美元下调至4.66美元 反映分析师信心减弱[12]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度公司净销售额为8000万美元，较2023财年第四季度的7530万美元增长6.2%，排除额外一周影响后增长约9% [15] - 第四季度毛利润为4010万美元，占净销售额的50.1%，去年同期为3420万美元，占净销售额的45.4%，毛利率增长主要因直接面向消费者业务促销活动减少、产品成本和运费降低，部分被渠道组合影响抵消 [16] - 第四季度销售和一般管理费用为3780万美元，占净销售额的47.2%，去年同期为3580万美元，占净销售额的47.6%，费用增加主要因薪资福利和租金增加，部分被咨询和信息技术成本降低抵消 [17] - 第四季度记录了3200万美元的非现金商誉减值费用，包含该费用影响，第四季度运营亏损为2970万美元，去年同期为170万美元，排除该费用和交易相关费用后，调整后运营收入为250万美元 [17][18] - 第四季度净利息费用降至160万美元，去年同期为170万美元，主要因第三留置权贷款偿还 [18] - 第四季度所得税收益为200万美元，去年同期所得税费用为190万美元，主要因商誉全额减值导致递延所得税负债转回 [18][19] - 第四季度净亏损为2830万美元，每股亏损2.24美元，去年同期净亏损为470万美元，每股亏损0.37美元，排除减值费用及其相关税收影响和交易费用后，本季度净收入为80万美元，每股收益0.06美元 [19][20] - 第四季度末净库存为5910万美元，去年同期为5880万美元 [20] - 预计2025财年第一季度销售额较上年下降约5%，调整后运营利润率较上年同期下降约500个基点 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度批发业务增长26.7%，直接面向消费者业务下降8.1%，批发业务表现超预期，主要因春季产品提前发货给批发合作伙伴，直接面向消费者业务中门店渠道受计划内门店活动和客流量疲软影响 [15][16] - 第四季度公司在直接面向消费者渠道的全价客户实现两位数增长，最高消费客户层级增长9% [4] - 男女装的毛衣和下装品类表现强劲，女款漏斗领毛衣和核心斜纹裤、男款羊绒毛衣和Dillon裤表现出色 [5] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是应对不断变化的关税政策和动态的消费环境，加强与批发合作伙伴关系，密切关注消费者行为变化 [7] - 公司积极制定缓解策略，包括将约三分之一秋季产品采购转移出中国、进一步实现采购基地地理多元化、评估战略提价、与合作伙伴共同承担成本增加、严格控制支出 [8][9] - 公司将继续专注于执行，为合作伙伴和客户提供产品和体验，转型计划将助力管理关税缓解 [9][10] - 公司对品类发展感到兴奋，认为Authentic Brands Group推动品类发展带来更多产品多样性，未来将继续发展 [29] - 公司计划在美国新市场和伦敦开设新店，但需考虑关税影响 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为过去一年的转型计划和运营效率提升使其能更好应对当前环境，对团队能力有信心，相信能成功应对近期挑战并实现长期可持续增长 [3][4][11] - 由于当前政策和消费者行为影响的不确定性和可见性有限，公司暂不提供全年业绩指引 [9] 其他重要信息 - 2024财年转型计划节省超1000万美元，相关努力将转向关税缓解 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 不考虑关税，公司新产品、扩张、新类别及门店数量机会如何 - 公司对品类发展感到兴奋，认为Authentic Brands Group推动品类发展带来更多产品多样性，未来将继续发展，在不考虑关税情况下，公司计划在美国新市场和伦敦开设新店 [29][30] 问题: 公司针对核心客户营销机会及应对关税提价策略 - 公司去年专注全价客户，这将有助于应对可能的战略提价，同时需确保产品在同行中为消费者提供高价值 [33][34] 问题: 第四季度批发业务收入转移情况 - 第四季度批发业务收入转移对整体业务影响不大，但对2025年第一季度影响更显著 [39] 问题: 关税问题是否影响产品推出计划和SKU数量 - 团队正在亚洲与合作伙伴和供应商合作，将部分生产转移至其他地区以避免中国关税，秋季会有一定SKU减少，对假日季关键产品有信心调整采购来源 [41] 问题: 从空运转向海运的成本降低策略是否因关税和供应问题改变 - 公司目前开始通过海运发货，同时利用美国保税仓库增加灵活性，也考虑空运以确保货物及时交付，将根据情况持续评估 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司净销售额增长6.2%，达到8000万美元，排除额外一周的影响，同比增长约9% [15][16] - 第四季度毛利润为4010万美元，占净销售额的50.1%，去年同期为3420万美元，占比45.4%，毛利率增长主要因直销渠道促销活动减少、产品成本和运费降低，部分被渠道组合影响抵消 [17] - 第四季度销售及一般管理费用为3780万美元，占净销售额的47.2%，去年同期为3580万美元，占比47.6%，费用增加主要因薪资福利和租金增加，部分被咨询和信息技术成本降低抵消 [18] - 第四季度记录了3200万美元的非现金商誉减值费用，导致本季度运营亏损2970万美元，去年同期为170万美元；排除减值费用和交易费用，调整后运营收入为250万美元 [18][19] - 第四季度净利息费用降至160万美元，去年同期为170万美元，主要因第三留置权贷款偿还 [19] - 第四季度所得税收益为200万美元，去年同期为所得税费用190万美元，主要因递延所得税负债转回 [19][20] - 第四季度净亏损2830万美元，每股亏损2.24美元，去年同期净亏损470万美元，每股亏损0.37美元；排除减值费用及其相关税务影响和交易费用，本季度净收入为80万美元，每股收益0.06美元 [20][21] - 第四季度末净库存为5910万美元，去年同期为5880万美元 [21] - 预计2025财年第一季度销售额同比下降约5%，调整后运营利润率同比下降约500个基点 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度批发业务增长26.7%，直销业务下降8.1%，批发业务表现超预期，直销业务符合预期，门店渠道受店铺活动和客流量影响 [16][17] - 第四季度DTC渠道全价客户实现两位数增长，最高消费客户层级增长9% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是应对不断变化的关税政策和动态的消费环境，加强与批发合作伙伴的关系，积极制定缓解策略，包括将部分秋季产品采购转移出中国、评估战略提价、与合作伙伴共同承担成本增加等 [8][9] - 公司将继续执行转型计划，该计划在2024财年节省了1000万美元，未来将转向帮助管理关税缓解 [10] - 公司对品类的发展感到兴奋，认为Authentic Brands Group推动了品类的多元化，未来将继续发展，包括扩大配饰业务 [30] - 公司原本对在美国新市场和伦敦开设新店持积极态度，但需考虑关税影响 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前运营环境高度动态且不断变化，但过去一年的转型计划和运营效率提升使公司能够更好地应对当前挑战 [5] - 由于当前政策和消费者行为的不确定性增加，公司无法提供全年业绩指引 [10][22] - 公司对产品利润率的提升感到满意，将继续减少促销活动，同时在支出方面保持谨慎，相信2024年实施的战略举措和纪律使公司能够有效应对当前宏观挑战 [23][24] 其他重要信息 - 截至2024财年末，公司超过60%的商品销售成本来自中国，公司正在积极采取措施减少对中国的依赖 [9][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不考虑关税，公司在新产品、新扩张、新类别方面的进展和计划，以及店铺数量和机会 - 公司认为Authentic Brands Group推动了品类多元化，未来将继续发展，包括扩大配饰业务；原本计划在美国萨克拉门托、纳什维尔和英国伦敦开设新店，但需考虑关税影响 [30][31] 问题2: 针对核心客户进行营销的机会，以及他们对关税导致的价格上涨的承受能力 - 公司团队去年专注于全价客户，这将有助于应对可能的战略提价，公司将继续支持并投资于全价客户，同时确保为消费者提供高价值产品 [34] 问题3: 第四季度批发业务收入转移的量化情况 - 与第一季度相比，第四季度批发业务收入转移对第一季度的影响更为显著 [40] 问题4: 关税问题是否改变了产品推出计划或导致某些产品停产，以及今年SKU数量的预期 - 团队正在亚洲与合作伙伴和供应商合作，将部分生产转移到其他地区以避免中国关税，秋季会有一定的SKU减少，但对春节前产品更有信心保护关键产品，具体情况取决于关税最终结果 [42][43] 问题5: 从空运转向海运以降低成本的策略是否因关税和供应问题而改变 - 公司目前开始通过海运发货，同时利用美国的保税仓库增加灵活性，也考虑空运以确保货物及时到达和周转，具体将根据情况继续评估 [45][46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收3.11亿美元，同比增长15%；国际营收同比增长18%，受货币逆风影响，按固定汇率计算同比增长20% [30] - 第一季度非GAAP运营收入3200万美元，非GAAP运营利润率为10% [31] - 关键积压指标方面，当前剩余履约义务（RPO）同比增长20%，当前递延收入同比增长15% [31] - 第一季度通过回购约150万股股票，向股东返还约1亿美元资本，平均价格为68.96美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收占比仅15%，但总潜在市场（TAM）远大于美国市场 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括获取新客户、扩大业务量、产品交叉销售、国际扩张以及投资平台推出创新产品等，以驱动持续增长 [19] - 公司正在进行上市策略转型，虽第一季度有一定干扰，但已取得进展，预计变革管理至少持续到第二季度 [26][28] - 公司重视平台能力建设，利用AI提升平台价值，为客户提供更高效协作体验 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税政策带来不确定性，但目前未对客户行为和业务管道产生重大影响，公司将密切关注并评估潜在情景 [6][35] - 若关税长期存在，可能引发美国再工业化，推动非住宅建设增长，对公司业务产生积极影响 [9] - 公司对长期前景保持乐观，相信现有平台的可衡量投资回报率和帮助客户提高效率的能力将推动持续增长 [18] 其他重要信息 - 公司创始人兼CEO启动寻找继任者的工作，已聘请搜索公司，将谨慎选择合适人选 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CRPO加速增长的驱动因素及何时正常化 - 第一季度新客户表现强劲，推动CRPO增长；合同期限延长，ARR中多年期交易比例从约38%增至43%，平均期限从约20个月增至21.5个月 [45][46] - 预计在第四季度恢复正常 [46] 问题2: 国际业务引入本地管理后有哪些早期迹象 - 新的技术资源使客户的采用和参与度提高，团队协作良好，业务有望朝着积极方向发展 [49][50] 问题3: 群体作战策略如何与长期战略伙伴定位相结合，以及对交叉销售和业务扩张的影响 - Procore旨在为客户提高效率和生产力，在市场不确定性增加时，客户对公司服务表示感激，公司作为合作伙伴能帮助客户应对挑战 [56] 问题4: 公司在AI领域的定位和竞争优势 - 公司拥有独特优势，基于云架构、专注建筑行业、单一代码库和丰富的合作伙伴生态系统，能利用数据为客户提供价值 [58] - 以每日日志管理为例，AI代理可实现24/7监控，提高效率 [60][61] 问题5: 客户在关税环境下的决策情况及对公司财务表现的影响 - 客户倾向于长期规划，会采取审慎措施应对，如情景规划、提前采购材料、完善合同条款等，但不会因短期新闻做出仓促决策 [67] - 公司专注于可控因素，致力于提高客户生产力和利润率 [69] 问题6: 关税导致的法律和合同变化是否会增加对公司财务和资源管理解决方案的需求 - 目前未看到明显变化，客户不会过度反应或快速决策，行业有应对不确定性的经验 [71] 问题7: 如何衡量客户增长的进展 - 公司更关注业务量而非客户数量，目前有2400个客户贡献超10万美元ARR，未来在获取新客户、业务量扩张、交叉销售、国际业务和AI应用等方面机会大 [79][80] 问题8: 合同期限延长对收入确认的影响 - 对收入确认无影响，较长的合同期限使CRPO更早重新加载 [83] 问题9: 公司可借助哪些产品帮助客户应对宏观环境变化 - 公司进行上市策略转型是为了更贴近客户，推动产品采用和参与度，不同利益相关者有不同的工具需求，公司有团队与客户沟通推广新产品 [88][89] 问题10: 上市策略调整有哪些经验教训，对后续策略有何影响 - 整体进展符合计划，沟通是关键，目前处于良好状态，预计第二季度继续推进，下半年将看到成效 [94][96] 问题11: 第一季度销售和营销运营费用低于2024年第三季度的原因 - 2024年下半年有一次性投入未延续到2025年，虽第一季度增加了资源，但仍受一次性因素影响；公司优化目标是每股自由现金流 [100][101] 问题12: 未覆盖的ACV情况及竞争情况 - 很多客户没有现有系统，或使用微软办公软件、自制系统、点解决方案或旧ERP系统，客户引入更多业务量的主要顾虑是变革管理，市场机会大 [106] 问题13: 本季度毛利率略低于前几个季度的原因及后续展望 - 毛利率下降是上市策略调整使部分费用从销售和营销转移到成本收入，对自由现金流和运营利润率无影响，预计长期毛利率在85%左右 [109][110] 问题14: 合同期限延长的驱动因素及为何在第四季度恢复正常 - 合同期限延长是因为客户将公司视为战略合作伙伴，希望有更多灵活性消费ACV，采用多年期池模型；第四季度恢复正常是由于与第三、四季度的变化进行对比 [112][113] 问题15: 公司的指导哲学和收入指导的保守性考虑 - 公司采取保守的指导策略，指导范围能够承受需求环境的显著下降，内部持续评估多种情景，有信心实现并超越指导目标，同时优化每股自由现金流 [116]

关税政策影响 - 电商巨头亚马逊考虑在Amazon Haul平台展示关税对商品价格的直接影响[1] - 特朗普政府指责该举措为"敌对政治行为" 并质疑公司未在拜登政府通胀高企时采取类似行动[2] - 公司发言人确认仅考虑在Amazon Haul显示进口费用 特朗普与贝索斯通话后认为问题已解决[3] 股价表现 - 4月30日亚马逊股价收涨1.3%至187.46美元[2] - 尽管存在关税风险 华尔街仍维持245.77美元的12个月目标价 隐含31.1%上涨空间[6][8] - 上次季报后股价曾下跌4%但迅速收复失地 分析师普遍看好5月1日的2025年Q1财报[7] 业务风险 - 作为零售商 公司仍面临近期关税政策带来的重大运营中断风险[4] - 华尔街分析师近期普遍下调目标价 但共识评级仍为买入[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税驱动美国生物技术复兴，从2025年起保护主义关税政策将为美国生物技术创造结构优势，但可能暂时抑制并购活动 [3] - 人工智能和制造业存在优质投资机会，风险投资应瞄准人工智能驱动平台和推动紧凑型自动化生物制造技术的初创企业 [3] - 战略投资和政府举措对增强供应链弹性至关重要，关税政策可能改变市场动态，促进整合并使国内产品具有竞争优势，跨境许可面临更严格监管审查 [3] 根据相关目录分别进行总结 关键要点 - 关税驱动美国生物技术复兴，保护主义关税政策将为美国生物技术创造结构优势，激励国内制造业回流、加速人工智能驱动创新、增强国家安全，但可能暂时抑制并购活动 [3] - 人工智能和制造业存在优质投资机会，风险投资应瞄准人工智能驱动平台和推动紧凑型自动化生物制造技术的初创企业 [3] - 战略投资和政府举措对增强供应链弹性至关重要，关税政策可能改变市场动态，促进整合并使国内产品具有竞争优势，跨境许可面临更严格监管审查 [3] 美国生物技术的三阶段演变 - 生物技术行业经历了三个不同阶段的重大变革，新冠疫情时代（2020 - 2022年）资本大量涌入、基础设施快速增长、项目时间表加速；后新冠疫情调整期（2023 - 2024年）市场合理化、估值调整、消除投机性企业；美国优先复兴期（2025年起）保护主义贸易政策增强国内能力，人工智能融入研发和制造过程 [4] 主要投资目标 - 人工智能驱动平台加速药物发现和监管合规，整合计算工具与湿实验室验证的公司是优质投资机会，可提高研发效率，解决监管负担，如Isomorphic Labs、Weave Bio和BlueNote AI [12] - 生物技术和制药制造存在重大风险投资机会，投资者应优先考虑推动紧凑型自动化生产技术的初创企业，如Cellare、Cellino和Elevate Bio [13] - 战略投资和政府举措对增强供应链弹性至关重要，特别是在传统药物模式方面，集中投资和政府举措可弥补创新投资不足，如Resilience [16] - 私募股权投资者应关注生物技术和制药制造的专业基础设施投资和整合机会，如模块化、快速部署的制造设施和软件定义的制造系统 [17] 市场动态 - 关税政策重塑制药市场动态，可能使美国制造产品优于外国竞争对手，促进产业整合，提高私募股权投资者价值，如Eli Lilly的Zepbound [19] - 从传统药物开发向战略许可转变，跨境许可协议面临更严格监管审查，对亚洲制药风险投资生物技术的投资从2021年的146亿美元降至2024年的33亿美元 [20][21] - 美国生物技术企业的资本来源多样性成为关键考虑因素，中东主权财富基金在生物技术和科技领域发挥越来越重要的作用，投资者缺乏明确替代资金来源 [24] 展望：关税时代成功的战略定位 - 生物技术行业转向资本高效、以国内为重点的模式，人工智能集成和制造创新将决定市场赢家，早期投资者应优先考虑算法创新平台、具有国内生产能力的公司和减少监管负担的解决方案 [25] - 拟议的制药关税可能增加进口材料成本，促使转向美国生产和更大规模的早期融资，政府参与可改变行业格局 [25]

公司业绩表现 - 股价在盘后交易时段下跌12% 主要由于2025财年第四季度业绩不佳 [1] - 调整后每股收益为2.33美元 低于Zacks共识预期的2.34美元 同比下降4.9% [4] - 净销售额为4.859亿美元 同比下降0.7% 有机业务销售额下降2390万美元(4.9%) [4] 财务指标变化 - 综合毛利率收缩40个基点至48.6% 主要由于产品组合和客户结构不利 [5] - 综合SG&A比率上升120个基点至35.9 主要由于收购相关费用和营销投入增加 [6] - 调整后营业利润下降9.9%至7500万美元 调整后营业利润率下降160个基点至15.4% [7] 业务部门表现 - 家居与户外部门净销售额下降1.6%至2.198亿美元 主要由于保温饮料容器品类疲软 [8] - 美容与健康部门净销售额微增0.1%至2.661亿美元 有机业务下降2120万美元(8%) [10] - 健康品类多数产品线实现增长 但水过滤产品销售额下降 [11] 战略与应对措施 - 加速生产多元化 目标在2026财年末将中国关税相关销售成本占比降至20%以下 [2] - 采取审慎措施保持利润率 减少债务并加强现金流 [3] 财务状况 - 2025财年末现金及等价物为1890万美元 总债务为9.169亿美元 [12] - 2025财年经营活动产生净现金流1.132亿美元 自由现金流8310万美元 [12] - 过去三个月股价累计下跌56.5% 超过行业32.8%的跌幅 [12]