文章核心观点 - 原定于周五发布的报告将包含一月份就业增长、失业率和工资数据 [1] 报告内容 - 报告原计划提供一月份就业增长数据 [1] - 报告原计划提供一月份失业率数据 [1] - 报告原计划提供一月份工资数据 [1]

全球央行货币政策动态 - 欧洲央行预计将维持利率不变 其政策焦点可能忽略近期欧元升值、通胀略低于2%目标等短期波动 转而关注更广泛的经济下行风险[1][2] - 若欧元进一步升值 可能重新引发欧洲央行内部关于额外降息的辩论[2] - 英国央行预计将维持利率在3.75%不变 英国官员正在讨论本轮降息周期还应进行多久[20] - 墨西哥央行预计将维持利率不变 暂停其连续12次会议、累计400个基点的宽松周期[29] - 捷克央行预计将维持利率在3.5%不变 等待通胀压力缓解的证据[22] - 波兰央行可能恢复降息 而冰岛央行可能将进一步的降息推迟到第二季度[23] - 印度央行可能在周五下调回购利率 因消费者物价涨幅已连续11个月低于其通胀目标区间的中点[15] - 澳大利亚储备银行可能成为今年首个加息的主要央行 交易员已增加对周二加息至3.85%的押注 因关键通胀指标第四季度同比增长3.4% 高于其2-3%的目标区间[1][14] - 巴西央行1月会议纪要显示 其明确指引预计将在3月降息[26] - 哥伦比亚央行出人意料地加息100个基点至10.25% 其会议纪要将于周三发布[31] - 土耳其央行近期因食品价格飙升的担忧而放缓了降息步伐[24] 主要经济体通胀与汇率 - 欧元区通胀在12月已略低于2%的目标 预计1月数据将进一步放缓至1.7%[3] - 欧元兑美元汇率因美元走弱而一度突破1.20 创2021年以来最强水平 欧元升值可能将通胀进一步推低至目标以下[4][5] - 日本疲软的日元推高了食品、能源和其他进口商品的成本[19] - 土耳其1月年度通胀预计将从一个月前的30.9%放缓至约30%[24] - 瑞典周五公布的通胀数据预计将显示小幅下降[25] - 智利1月消费者物价报告可能显示通胀实际降至3%的目标以下[28] - 哥伦比亚1月消费者物价报告预计将凸显通胀担忧 早期共识预计月度和核心通胀率均超过1% 年度总体通胀率将从5.1%推升至5.4%以上[31] 劳动力市场与就业数据 - 美国1月非农就业人数预计增加68,000人 这将是四个月来的最大增幅[6] - 美国失业率预计维持在4.4%不变 略低于11月达到的四年高点4.5%[7] - 美国1月就业报告将包含对年度就业增长数据的修正 预计将大幅下调招聘速度 初步估计显示 截至2025年3月的年度就业增长将被大幅削减911,000个[8] - 加拿大1月就业报告可能凸显劳动力市场持续疲软 失业率已回升至6.8% 青年失业率居高不下 企业招聘意愿疲软[11] - 新西兰将发布第四季度劳动力统计数据 焦点在于失业率 此前一个季度失业率已升至5.3% 为九年来最高[17] 经济数据与行业指标 - 中国1月制造业PMI预计将持稳于50的荣枯线 服务业和综合PMI指数将于周三发布[16][17] - 德国将于周四和周五发布工厂订单、工业生产和贸易数据 市场将从中寻找该地区最大经济体的复苏迹象[25] - 韩国周日公布的数据显示 1月出口延续增长势头 受强劲的半导体需求和因有利日历效应导致的工作日同比增加所支撑[20] - 沙特阿拉伯数据显示 2025年经济以三年来最快速度扩张 在新OPEC+供应政策下 石油行业成为更强劲的增长引擎[24] - 俄罗斯将发布2025年GDP数据 经济部9月的预测为增长1% 较2024年4.3%的增速大幅放缓[26] - 智利12月GDP替代指标应显示 经济在铜价上涨的支撑下从11月的疲弱结果中反弹[28] - 日本周五的家庭支出数据将提供消费者在周日大选前的支出意愿情况 焦点之一是食品支出 近期数据显示食品支出在总消费中的比例创历史新高[18] 政治与政策事件影响 - 美国总统特朗普宣布用前理事凯文·沃什取代杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席 沃什在2025年曾公开主张降息[10] - 日本政策制定者关于日元的任何言论都将是市场焦点 这促使首相高市早苗在周日澄清了早些时候的言论[19] - 加拿大央行行长麦克勒姆将在周四多伦多的演讲中概述重塑加拿大经济的力量[12] - 印度财政部长西塔拉曼周日提交预算 概述了多项旨在提振制造业和基础设施的新计划 以支持应对全球风险和美国高额关税的经济[13] - 墨西哥经济存在疲软问题 但潜在多变的美国贸易政策以及对美加墨自由贸易协定的即将审查 都要求保持一定的谨慎[29]

美联储政策决议与市场预期 - 美联储如市场广泛预期般维持利率不变，市场反应平淡，表明这一结果已被充分定价 [1][8] - 美联储主席鲍威尔的评论总体符合市场预期，其对经济的评估偏向乐观，上调了对经济和就业的展望，同时对通胀的担忧有所减轻 [2][5] - 未来是否继续降息或重启降息将严重依赖于数据，特别是劳动力市场和通胀数据 [4] 货币政策前景与依据 - 美联储坚持其双重使命，即保持低失业率和低通胀，数据将是未来决策的核心 [4] - 鲍威尔并未排除今年晚些时候降息的可能性，市场仍预期可能有两次降息，最早或在6月开始 [14][15] - 若美联储意外降息25个基点，虽可能刺激股市上涨，但可能被长期债券市场解读为美联储失去对通胀的控制或信誉受损 [7] 经济基本面与风险因素 - 经济数据显示出改善迹象，包括强劲的GDP、持续改善的就业以及虽处高位但有所缓和的通胀 [3] - 鲍威尔提及预计今年晚些时候关税成本将下降，这是一个积极信号，表明通胀压力并非广泛来源于经济其他部分 [3] - 潜在风险包括新关税的实施可能扰乱经济前景，以及地缘政治紧张局势可能打击市场热情 [4][12][13] 金融市场表现与结构 - 股市和债市对美联储决议反应非常有限，标普500指数在新闻发布会期间基本持平 [8][9] - 尽管“科技七巨头”估值倍数很高，但由于美联储政策总体宽松且符合预期，股市仍难以看跌 [14] - 当前股市存在集中度风险，指数由少数大型公司主导，这可能带来潜在的波动性风险 [17][18] 投资策略建议 - 在等待美联储政策转向的“观望模式”下，分散化投资比试图择时首次降息更为重要 [15][16] - 分散化是投资组合的关键，尤其是为了对冲股市的集中度风险 [17] - 可以利用另类投资来分散公开市场金融资产的风险，同时获取税收效率、增强收益以及公开市场没有的投资机会 [19]

美联储利率决议与市场反应 - 联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率维持在3.5%-3.75%区间 市场反应平淡 标普500指数当日基本收平 下跌0.01% [1] 美联储主席对经济的评估 - 美联储主席鲍威尔认为通胀上行风险和就业下行风险已减弱 但依然存在 去年面临的滞胀风险已显著降温 [4] - 近期失业率维持在4.4%左右 劳动力市场指标显示在经历一段疲软期后正在趋于稳定 [4] - 关税的影响已被大部分消化 但其使商品通胀持续高于美联储2%的目标 而服务通胀已开始下降 预计关税对价格的影响将很快见顶并回落 [5] - 对劳动力市场相对乐观 移民限制可能通过降低劳动力供需抑制了就业增长 这或解释了就业增长疲弱的原因 [6] - 尽管消费者信心报告疲弱 但数据显示整体消费者支出表现良好 [6] 对投资者的影响 - 股市投资者通常乐见利率下降 因为这有利于股票相对于债券的表现 并降低公司融资难度 [7] - 但经济衰退往往是触发降息的条件 而这通常会导致股市下跌 [7]

美联储利率政策与市场预期 - 美联储目前维持利率不变 预计2026年将进行三次降息 总计0.75个百分点 [1] - 投资者押注2026年将有两次降息 从6月开始 而美联储政策制定者预计今年仅有一次降息 [1] - 美联储面临前所未有的政治压力 即将到来的美联储主席提名增加了政策信号的不确定性 [2] 宏观经济与就业市场状况 - 美国就业市场疲软 招聘活动处于2013年以来最弱水平 去年仅新增58.4万个工作岗位 远低于2024年的200万个 [3][19] - 当前失业率为4.4% 但预计到2026年底将微升至4.5% 未来一年月均新增就业岗位预计仅为64,500个 [3][20] - 尽管失业率处于低位 但许多家庭必需品的价格仍在上涨 例如食品杂货和能源成本 [3] 通胀与美联储政策立场 - 通胀在过去18个月改善甚微 仍高于美联储2%的目标 [5] - 政策制定者认为无需急于降息 需要保持政策一定限制性以帮助通胀回落至2% [4] - 重启降息需要令人信服的证据 证明通胀正回落至2%或劳动力市场明显失去动力 [4] 抵押贷款利率与房地产市场 - 抵押贷款利率并不由美联储直接设定 而是随10年期国债收益率波动 [6] - 抵押贷款利率可能在美联储降息前先行下降 例如在2024年9月的四周内下降了超过40个基点 [7] - 预计2026年30年期固定抵押贷款利率将在5.7%至6.5%之间波动 目前平均利率为6.25% 信用优良者最低可获得约5.6%的利率 [9] 各类贷款市场与借款人策略 - 美联储预期的降息可能使汽车贷款利率降至2023年以来最低 房屋净值贷款和信贷额度可能降至2022年以来最低 [10] - 新车平均价格在12月创下超过52,000美元纪录 近17%的新车月供超过1,000美元 [12] - 信用卡利率下降仅为平均持卡人每月节省约6美元 提升信用评分或使用余额转移卡是获得更低利率的有效方法 [12][13] 储蓄与存款利率 - 美联储维持利率对储户有利 高收益在线储蓄账户的年收益率目前最高约为4.2% [14][15] - 预计到今年年底 最高储蓄利率将降至接近3.7% 全国平均利率将下滑至约0.45% [15] - 传统实体银行在美联储加息周期中几乎未调整存款收益率 [14] 股票市场表现与展望 - 美联储降息预期和对经济的乐观展望推动股市上涨 标普500指数年初已上涨约2% 周二收于历史新高 [16] - 高盛策略师预计标普500指数在2026年将再上涨12% [16] - 市场波动可能为长期投资者创造买入机会 特别是在股票估值处于历史高位时期 [17] 劳动力市场结构性挑战 - 年轻工人、应届毕业生和职场新人受就业放缓冲击最大 企业减少了入门级岗位的招聘 [20] - 移民政策收紧或关税等影响劳动力市场的因素可能超出美联储的控制范围 [21] - 政策制定者在支持就业的降息与可能重新点燃通胀压力之间陷入两难 [21]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储在周三的会议上决定维持基准利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在 3.50% 至 3.75% [1] - 此次决定遵循了去年年底连续三次的 25 个基点降息，旨在为经济实现“软着陆” [1] - 美联储声明表示，经济前景的不确定性仍然很高，就业增长保持低位，失业率显示出一些稳定迹象，通胀水平仍然偏高 [2] 货币政策委员会内部动态 - 在最新的政策会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）有两名成员持不同意见，主张降息 25 个基点 [2] - 去年 12 月，FOMC 以 9 比 3 的投票结果出现了自 2019 年以来最多的反对票，分歧点在于劳动力市场的韧性和通胀的持续性 [3] - 美联储主席鲍威尔表示，央行当前的处境比 12 月时有所改善，就业与通胀之间的紧张关系有所缓解，通胀的上行风险和下行风险可能都已略有减弱 [3][4] 外部环境与影响因素 - 美联储指出，移民和贸易政策的变化是影响其准确把握经济方向的因素 [6] - 去年政府停摆导致的数据中断，实际上抹去了一些关键数据点 [6] - 美联储的决策也受到白宫持续施压要求加快货币宽松的影响 [1] 加密货币市场反应 - 根据 CoinGecko 数据，比特币和以太坊价格分别约为 89,500 美元和 3,000 美元，在过去 24 小时内均上涨了 2% [4] 领导层变动与调查 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于五月结束，预计美国总统特朗普将很快提名继任者 [5] - 联邦检察官正在对鲍威尔进行刑事调查，本月早些时候已发出大陪审团传票，鲍威尔将此视为试图破坏美联储自主性的行为 [5]

货币政策决议 - 美联储联邦公开市场委员会决定将关键利率维持在3.5%-3.75%的区间，符合市场预期[2] - 此次决定暂停了此前连续三次的25个基点降息周期[2] - 委员会在声明中删除了关于劳动力市场疲软风险高于通胀风险的表述，表明其双重目标（低通胀和充分就业）更加平衡[1][3] 经济状况评估 - 经济活动正在以稳健的步伐扩张[1] - 第三季度国内生产总值年化增长率为4.4%，第四季度预计增长5.4%[9] - 劳动力市场方面，就业增长保持低位，失业率显现出企稳迹象，初请失业金人数趋势处于两年来的最低水平[1][9] - 通胀仍然有些高企，运行在接近3%的水平，高于美联储2%的目标[1][10] 未来政策指引 - 委员会未提供明确的下一步行动指引，市场预期至少要到6月才会再次调整基准利率[3] - 关于未来联邦基金利率目标区间的调整幅度和时机，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡[4] - 期货市场目前定价为2026年最多降息两次，2027年不会降息[11] 委员会内部意见 - 本次决议出现反对票，理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒投票反对维持利率，主张再降息25个基点[5] - 两人均由前总统特朗普任命[5] 美联储面临的背景与挑战 - 美联储正面临关于其独立性的争论，即其在没有政治干预下运作的能力[8] - 主席杰罗姆·鲍威尔面临司法部关于美联储总部大规模翻修的传票，且曾多次受到前总统特朗普的批评和威胁[7][8] - 鲍威尔的任期即将结束，仅剩两次会议，预测市场指向贝莱德债券主管里克·里德为接替鲍威尔的可能候选人[6][11] - 通胀方面，特朗普的关税政策被美联储经济学家普遍认为增加了短期压力，但预计今年晚些时候会减弱[10]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储在周三的会议上决定将主要利率维持在3.5%至3.75%的区间不变[6] - 此次利率决议出现了两张反对票 两位由特朗普任命的理事Stephen Miran和Christopher Waller持不同意见 他们支持将基准利率下调25个基点至3.25%至3.5%的区间[6] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后的新闻发布会上表示 经济正在稳步增长 失业率大体保持稳定 通胀仍然有些高企[6] 通胀状况与目标 - 美联储偏爱的通胀指标——剔除波动较大的食品和能源价格后的个人消费支出价格指数 在11月上涨了2.8%[4] - 根据美联储官员上月的中值估计 该通胀指标到今年年底可能会降至2.5%[4] - 鲍威尔指出 通胀已从2022年中的高位显著缓解 但相对于2%的长期目标仍然有些偏高[4] - 政策制定者警告称 通胀持续高于其2%的目标[6] 劳动力市场表现 - 12月失业率从11月的4.5%微降至4.4% 但仍高于2025年1月的4%水平[5] - 美国雇主上个月的招聘低于预期 薪资单仅增加了5万人[5] - 鲍威尔表示 近期数据表明劳动力市场出现了一些企稳迹象 同时也有持续降温的迹象[6] - 政策制定者并未像去年最后几个月那样 对疲弱的招聘表现出同等程度的担忧 当时这种担忧促使他们在连续三次会议上调降了基准利率[6] 政策考量与风险平衡 - 鲍威尔及其制定政策的同僚 旨在平衡其双重国会使命 试图通过货币宽松来支撑不稳定的就业市场 同时不助长通胀[3] - 鲍威尔提到 通胀的上行风险和就业的下行风险已经减弱 但它们仍然存在 因此在实现价格稳定和充分就业这两个美联储使命之间仍然存在一些张力[6] - 鲍威尔数月来一直面临来自总统唐纳德·特朗普的压力 要求将主要利率降至低至1% 但他在周三拒绝透露预计央行何时会恢复降低借贷成本[3]

美联储FOMC内部投票动态研究 - 美联储政策委员会成员投票反对多数意见后 其偏好的利率政策在未来会议上被采纳的可能性降低约三分之一[5] - 研究指出 异议投票不仅无法使后续委员会决策向个人政策偏好靠拢 还会带来未来影响力丧失的额外成本[6] - 近期FOMC出现了异常多的异议投票 在最近三次会议上 多数官员投票支持降息25个基点 但每次会议都有反对票[3] 美联储当前政策困境与分歧 - 美联储正陷入两难境地 一方面通胀居高不下 另一方面就业市场放缓令人担忧[4] - FOMC成员近期对经济前景看法出现严重分歧 部分成员认为高通胀是更大威胁 另一部分则认为招聘放缓是失业率可能飙升的危险信号[7] - 联邦基金利率是美联储实现其双重使命的主要工具 市场普遍预期FOMC将在本次会议上维持利率不变以观察经济对近期政策的反应[8] FOMC决策机制与主席角色 - 研究发现 FOMC主席在引导多数意见和建立共识方面具有高度影响力[5] - 研究探讨了异议投票不常出现的可能原因 指出大多数FOMC投票结果是一致通过的[4] - 另一种可能的解释是 FOMC成员只有在意识到其观点无法在未来会议上获胜时才会投出异议票[6]

The Federal Reserve will make its first rate decision of the year on Wednesday — and all eyes are on Chair Jerome Powell. The central bank's leaders have a near-total chance of holding rates steady this week, according to market-based projections from CME FedWatch. After three cuts in 2025, the Fed has penciled in one rate cut for the new year. In the long run, these rate decisions will affect the job market, consumer prices, and corporate America.But there's a shadow over January's Fed meeting: The Depart ...