报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年Q1供应链科技行业交易价值环比大幅下降但回到正常水平，同比增长23.8%，交易数量同比和环比均下降，退出数量环比增长50% [14] - 各阶段交易数量有不同变化，货运科技细分领域交易价值虽环比下降但约为前四个季度平均的两倍，企业供应链管理细分领域交易价值环比略有上升，最后一英里交付交易价值大幅下降 [14] 根据相关目录分别进行总结 供应链科技格局 - 涵盖企业供应链管理、仓储科技、货运科技、最后一英里交付等领域，各领域包含多种细分业务，如企业供应链管理包括资产跟踪与管理、企业资源规划与库存管理等 [9][12] 供应链科技风险投资生态系统市场地图 未提及相关内容 风险投资活动 - 2025年Q1供应链科技行业交易价值24亿美元，环比大幅下降但回到2024年Q3及之前的正常水平，同比增长23.8%，交易数量同比下降13.3%、环比下降14.7%，退出数量环比增长50%至21笔，较前四个季度平均水平高25.4% [14] - 各阶段交易数量变化不同，种子轮/种子前、早期和后期阶段交易数量环比适度下降，风险增长阶段交易数量增长45% [14] - 货运科技细分领域交易价值虽环比下降但约为前四个季度平均的两倍，企业供应链管理细分领域交易价值环比略有上升，最后一英里交付交易价值大幅下降 [14] - 本季度值得关注的交易包括Neolix的1.379亿美元C轮融资、Odeko的1.26亿美元E轮融资等，值得关注的退出包括Peak被UiPath收购 [15] 供应链科技风险投资交易总结 | 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 环比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 交易数量 | 163笔 | -13.3% | -14.7% | | 交易价值 | 24亿美元 | 23.8% | -74.1% | | 退出数量 | 21笔 | 50% | N/A | [14][35]

Development Centre Studies Development Centre Studies Development Centre Studies Start‑up Asia Chasing the Innovation Frontier Start‑up Asia Chasing the Innovation Frontier Start‑up Asia CHASING THE INNOVATION FRONTIER This work is published under the responsibility of the Secretary-General of the OECD. The opinions expressed and arguments employed herein do not necessarily reflect the official views of the Member countries of the OECD or its Development Centre. Note by all the European Union Member States ...

本期导读： 2025年，并购与S市场迎来新一轮扩容，地方国资、险资巨头及产业资本竞相入局，为市场注入多 元化活力。 作者丨FOFWEEKLY 本期推荐阅读5分钟 "当下的市场环境，真有种'困兽犹斗'的感觉，募资难、退出难。"有GP无奈吐槽。 募资和退出之困， 如同巨石横路，成为VC/PE核心痛点。事实上，今年以来，越来越多并购基 金、S基金落地，这背后也正是市场解决退出困境的急切探索。 尽管退出难题依然横亘在前，但各地围绕行业发展依旧不遗余力，近期，福建更是重磅出手， 宣 布 打造1300亿母基金矩阵，设立百亿并购基金和百亿S基金。 福建重磅出手 福建重磅出手， 1300亿母基金领航，百亿级并购基金与S基金双管齐下。 近日，福建省政府办公厅印发《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展的若干措施》 （以下简称《若干措施》）。《若干措施》中明确提出，要加大企业并购重组支持力度， 设立规 模达100亿元的省级并购基金， 同时加强并购重组服务和投后赋能，对于成功落地的并购项目给予 重点服务保障。在培育耐心资本服务科技创新方面，福建省也将设立 100亿元的省级S基金 ，旨在 为优质科技型企业持续赋能。 《若干措 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年第一季度农业科技风险投资领域开局谨慎，交易活动和退出活动均下降，但投资者愿为优质公司支付溢价，行业正处于整合和重新调整阶段，未来前景谨慎乐观 [15][23][27] 根据相关目录分别进行总结 农业科技领域 - 涵盖农业生物技术、农业金融与电子商务、室内农业、动物农业、精准农业等领域 [9] 风险投资活动 - 2025年第一季度农业科技风险投资交易活动总额为16亿美元，涉及137笔交易，较2024年第四季度的17亿美元和182笔交易分别下降3.7%和24.7% [15] - 投资趋势更具选择性，投资者将资源集中于更少、更高质量的机会，中位数风险投资前估值和交易规模均增加，早期投资低迷，后期和风险增长阶段投资受青睐 [16][17] - 各细分领域表现不一，农业生物技术吸引资金最多，精准农业次之，室内农业规模最小，按过去12个月计算，农业生物技术和精准农业占主导 [22] - 退出活动显著低迷，2025年第一季度仅退出4030万美元，涉及11笔交易，远低于2024年第四季度的2.74亿美元和10笔交易 [23] - 尽管交易活动和退出活动放缓，但中位数前估值和交易规模增加，表明对优质资产的竞争依然激烈 [24] 事件和新兴主题 - 2025年第一季度农业科技领域有重大融资、战略伙伴关系和政策转变，如Eion获3300万美元碳清除承购协议，Avalo筹集1100万美元并与可口可乐合作，GoodSAM Foods筹集900万美元 [25] - 技术和企业方面，雅马哈收购相关公司开展精准农业业务，Tropic推出非褐变香蕉，法国昆虫蛋白先驱Ÿnsect寻求司法复苏，美国农业政策发生重大转变 [26] 农业科技风险投资交易总结 | | 季度活动 | | | | | 过去12个月活动 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024年第一季度 | 2024年第二季度 | 2024年第三季度 | 2024年第四季度 | 2025年第一季度 | 2023年第二季度至2024年第一季度 | 2024年第二季度至2025年第一季度 | | 交易数量 | 257 | 194 | 206 | 182 | 137 | 989 | 718 | | 环比变化 | 8.0% | -24.5% | 6.2% | -11.7% | -24.7% | N/A | -27.3% | | 占总风险投资的份额 | 2.3% | 1.9% | 2.2% | 2.1% | 1.8% | 2.3% | 2.0% | | 交易价值（十亿美元） | 1.7 | 1.2 | 1.5 | 1.7 | 1.6 | 7.1 | 6.0 | | 环比变化 | 13.8% | -31.0% | 31.9% | 9.9% | -3.6% | N/A | -15.3% | | 占总风险投资的份额 | 2.0% | 1.3% | 1.7% | 1.4% | 1.2% | 2.1% | 1.4% | | 退出数量 | 5 | 9 | 12 | 10 | 11 | 44 | 42 | | 公开上市 | 1 | 0 | 1 | 1 | 0 | 7 | 2 | | 收购 | 3 | 9 | 9 | 8 | 11 | 31 | 37 | | 收购 | 1 | 0 | 2 | 1 | 0 | 6 | 3 | [45]

中叶私募：资本与创新，私募股权与风险投资 风险投资则更倾向于投资于初创企业或早期发展阶段的公司，这些公司往往拥有颠覆性的技术和创新的商业模式。风 险投资家们通过提供资金支持，帮助这些企业快速成长，同时承担较高的风险以期获得高额回报。风险投资不仅为创 新企业提供了必要的资金，还提供了宝贵的行业经验和网络资源，这对于初创企业的成长至关重要。投资策略在私募 股权和风险投资中扮演着核心角色。 私募股权基金通常会采用多元化的投资组合，以分散风险并寻求最大化回报。它们可能会投资于不同行业、不同发展 阶段的公司，以实现风险和回报的平衡。而风险投资则更注重对单个项目或公司的深入研究，以识别那些具有高增长 潜力的投资机会。风险投资家们通常会参与到被投资企业的管理决策中，以确保企业能够沿着正确的发展轨迹前进。 市场趋势对私募股权和风险投资的影响不容忽视。随着全球经济的数字化转型，科技、医疗健康和可再生能源等领域 成为了投资的热点。私募股权和风险投资基金纷纷将目光投向这些领域，以期捕捉新兴市场的增长机会。同时，随着 环境、社会和治理（ESG）投资理念的兴起，越来越多的投资决策开始考虑企业的社会责任和可持续发展能力。私募 股权与风险 ...

业绩总结 - 截至2025年3月31日，SuRo Capital的每股净资产价值为6.66美元，季度末净资产约为1.568亿美元[8] - SuRo Capital在第一季度的净投资损失为370万美元，每股损失0.16美元[58] - SuRo Capital的投资组合总公允价值为2.136亿美元[56] 投资情况 - SuRo Capital在Plaid Inc.的投资金额为500万美元[7] - SuRo Capital在CoreWeave的投资总额为2500万美元，其中1500万美元通过CW Opportunity 2 LP投资，1000万美元通过二级市场交易[39] - SuRo Capital的前五大投资占投资组合公允价值的46%[29] - SuRo Capital的投资组合在公允价值下的总成本为7890万美元，公允价值为9740万美元[30] - ARK Type One Deep Ventures Fund LLC的投资成本为2780万美元，占投资组合的13%[30] - CoreWeave的投资总额为1930万美元，占投资组合的9%[30] - Opportunity 2 LP的投资成本为1230万美元，占投资组合的5.8%[30] - SuRo Capital的前五大投资的公允价值分别为2780万美元、2130万美元、1230万美元、1550万美元和1340万美元[30] 市场动态 - CoreWeave于2024年实现收入19亿美元，较2023年增长超过8倍[38] - OpenAI于2023年3月31日完成了400亿美元的股权融资，融资后估值为3000亿美元[47] - OpenAI预计2024年收入将从37亿美元增长至超过125亿美元，预计2029年和2030年收入分别为1250亿美元和1740亿美元[42] - CoreWeave于2023年3月28日成功完成IPO，筹集超过15亿美元，估值约为230亿美元[38] 未来展望 - SuRo Capital预计其Class A普通股将在2025年9月前注册并可自由交易[30] 负面信息 - SuRo Capital在第一季度的净投资损失为370万美元，每股损失0.16美元[58] 其他信息 - SuRo Capital至今回购了3530万美元的6.00%到期于2026年的票据[11] - SuRo Capital至今发行了3500万美元的6.50%可转换票据，到期于2029年[11] - SuRo Capital的投资组合中，人工智能基础设施与应用占比27.8%，软件即服务占比21.7%[56]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，虽市场环境动荡，但投资组合表现良好，完成多笔投资和融资活动，同时进行了债券回购等操作 [1][2][3] 公司投资成果 - 投资组合公司CoreWeave完成2021年以来最大规模科技IPO，OpenAI以3000亿美元估值完成400亿美元融资 [1][2] - 4月公司完成对金融科技平台Plaid的500万美元投资，对可穿戴设备公司WHOOP进行100万美元追加投资，Colombier Acquisition Corp. II宣布与GrabAGun拟进行合并 [3] 投资组合情况 2025年3月31日投资组合 - 持有37家投资组合公司的头寸，其中32家为私人控股，5家为公开上市，总公允价值约2.136亿美元，前五大投资占总投资组合公允价值的46% [4] - 前五大投资分别为ARK Type One Deep Ventures Fund LLC（成本1770万美元，公允价值2780万美元，占比13%）、Whoop, Inc.（成本1100万美元，公允价值2130万美元，占比10%）、CW Opportunity 2 LP & CoreWeave, Inc.（成本2520万美元，公允价值1930万美元，占比9%）、Learneo, Inc.（成本1500万美元，公允价值1550万美元，占比7.3%）、ServiceTitan, Inc.（成本1000万美元，公允价值1340万美元，占比6.3%） [5] 2025年第一季度投资组合活动 - 2025年1月31日，对Orchard Technologies, Inc.进行两笔投资，分别为20万美元的1系列高级优先股和10万美元的未来股权简单协议 [8] - 2025年2月6日，对Whoop, Inc.进行100万美元的未来股权简单协议投资 [8] 2025年3月31日至5月6日投资活动 - 2025年4月4日，通过1789 Capital Nirvana II LP对Plaid Inc.进行500万美元的A类普通股投资，支付7%的发起费用 [9][10] 第一季度财务结果 财务数据 |项目|2025年3月31日|2024年3月31日| | ---- | ---- | ---- | |净投资损失|-370万美元（-0.16美元/股）|-320万美元（-0.13美元/股）| |投资净实现损失|-10万美元（-0.01美元/股）|-40万美元（-0.02美元/股）| |6%票据部分回购实现损失|-10万美元（-0.01美元/股）| - | |投资未实现增值/（贬值）净变化|290万美元（0.12美元/股）|-1840万美元（-0.73美元/股）| |运营导致的净资产净减少|-80万美元（-0.04美元/股）|-2210万美元（-0.88美元/股）| |基于股票的薪酬|10万美元（0.02美元/股）|40万美元（0.06美元/股）| |净资产价值减少|-80万美元（-0.02美元/股）|-2160万美元（-0.82美元/股）| [10][12] 加权平均普通股基本股数 - 2025年第一季度约为2360万股，2024年第一季度约为2540万股，截至2025年3月31日，公司普通股流通股数为23551859股 [13] 可转换票据相关 可转换票据发行 - 2024年8月6日，公司与购买方签订最高7500万美元的6.5%可转换票据购买协议，8月14日发行2500万美元初始票据 [14] - 2024年10月9日和2025年1月16日分别发行500万美元额外票据，截至2025年3月31日，未偿还可转换票据本金总额为3500万美元 [16] 可转换票据条款 - 利息按6.5%年利率每季度支付，2029年8月14日到期，可在满足条件下赎回，初始转换率为每1000美元本金兑换129.0323股普通股 [15] 票据回购计划 - 2024年8月6日，董事会批准最高3500万美元的6%票据回购计划 [19] - 2025年第一季度回购199990份6%票据，截至2025年3月31日，共回购1413294份，回购本金总额达3530万美元 [20] 会议安排 - 2025年5月6日下午2点PT（下午5点ET）举行投资者电话会议和网络直播，美国参与者拨打+1 786 697 3519，其他地区参与者拨打866 580 3963，会议ID为6883588或SuRo Capital，也可在公司网站收听直播，直播回放将保留12个月 [21] - 电话会议回放可在2025年5月13日下午5点PT（下午8点ET）前拨打1 866 - 583 - 1035（美国）或+44 (0) 20 3451 9993（国际），使用会议ID 6883588收听 [22] 公司概况 - 公司是一家公开交易的投资基金，寻求投资高增长、风险投资支持的私人公司，通过可重复和有纪律的投资方法构建投资组合，为投资者提供投资此类公司的途径 [24] - 公司总部位于纽约，在旧金山设有办事处，业务涉及人工智能基础设施、新兴消费品牌和前沿软件解决方案等领域 [24]

交易概述 - SKY Leasing收购JetBlue旗下风投子公司JetBlue Ventures 交易将推动JetBlue Ventures进入新增长阶段 通过SKY的行业资源 全球网络和资金渠道扩大对初创企业的支持 [1] - JetBlue将继续作为战略合作伙伴与JetBlue Ventures及其投资组合公司保持合作 [1] 战略意义 - SKY认为此次交易是双方长期合作伙伴关系的自然延伸 将为其投资者和全球航空合作伙伴提供直接接触旅行行业前沿技术的机会 [2] - JetBlue表示交易有助于公司集中精力实施JetForward战略 重返盈利轨道 同时通过战略合作继续获取创新技术 [2] JetBlue Ventures业务表现 - 自2016年成立以来 JetBlue Ventures已投资55家早期初创企业 进行40多次追加投资 实现8次通过收购和公开上市退出 [2] - 投资团队将继续由Amy Burr领导 专注于旅行和交通生态系统中的新兴企业技术和前沿技术解决方案 [2] 交易细节 - JetBlue Ventures将继续管理所有当前和未来投资 JetBlue保留现有投资组合公司的股权 [3] - JetBlue Ventures品牌将通过品牌许可协议保留 交易条款未披露 [3] 公司背景 - SKY Leasing是一家专注于为全球航空公司提供资产资本解决方案的另类投资管理公司 管理超过50亿美元航空资产 [5] - JetBlue Ventures是一家早期风投公司 专注于重新定义旅行和交通领域的企业 已进行50多项投资 [6]

Horizon Finance (HRZN) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 09:00 AM ET Company Participants Megan Bacon - Director of IR and MarketingRobert Pomeroy - Chairman & CEODaniel Devorsetz - Executive VP, Chief Investment Officer & COOGerald Michaud - President & DirectorDaniel Trolio - EVP & CFOChristopher Nolan - Senior VP - Equity ResearchPaul Johnson - Vice PresidentMitchel Penn - Managing Director Conference Call Participants Cory Johnson - Associate Analyst Operator Greetings, and welcome to the Horizon Tec ...

文章核心观点 公司将于2025年5月6日美国股市收盘后公布2025年第一季度财务结果 ，并举行投资者电话会议和网络直播 [1][2] 财务结果公布 - 公司将在2025年5月6日美国股市收盘后公布2025年3月31日止季度财务结果 [1] 会议安排 - 管理层将于太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行投资者电话会议和网络直播 [2] - 美国参与者电话会议接入号码为866 - 580 - 3963 ，美国以外参与者接入号码为+1 786 - 697 - 3501 ，会议ID为6883588 [2] - 感兴趣者可在公司网站“投资者关系”板块收听网络直播 ，直播存档将在直播后12个月内提供 [2] - 电话会议重播可在2025年5月13日太平洋时间下午5点（东部时间下午8点）前拨打866 - 583 - 1035（美国）或+44 (0) 20 3451 9993（国际） ，使用会议ID 6883588收听 [3] 公司介绍 - 公司是一家公开交易的投资基金 ，寻求投资高增长、风险投资支持的私人公司 [4] - 公司通过可重复和有纪律的投资方法创建高增长新兴私人公司投资组合 ，并通过其普通股让投资者接触这些公司 [4] - 公司自成立以来是公众进入风险投资的门户 ，在私人公司上市前提供独特投资机会 [4] - 公司投资组合涵盖人工智能基础设施、新兴消费品牌、面向消费者和企业市场的前沿软件解决方案等高增长领域 [4] - 公司总部位于纽约 ，在旧金山设有办事处 ，可通过X、领英和公司网站联系 [4] 联系方式 - 公司联系电话(212) 931 - 6331 ，邮箱IR@surocap.com [5] - 媒体联系人Deborah Kostroun ，邮箱SuRoCapitalPR@zitopartners.com [5]