财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额按预估基础和环比均持平，同比也大致持平 [8] - 调整后毛利率为16.9%，公司认为随着成本削减计划推进和新业务开展，有望实现19% - 20%的五年目标 [15] - 调整后营业收入为200万美元，较上一季度增加270万美元 [15] - 调整后EBITDA为1060万美元，公司重申全年指导范围在5300万 - 6300万美元 [15] - 调整后EBITDA利润率约为10%，符合13% - 14%的五年目标 [15] - 第一季度营运资金为8480万美元，较去年同期减少460万美元，占过去十二个月销售额的19.1% [16] - 新业务赢得1640万美元，公司重申全年指导范围在6000万 - 7000万美元 [16] - 第一季度现金资本支出为390万美元，全年目标约为1000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 电力解决方案业务 - 第一季度净销售额为4350万美元，较去年同期减少470万美元，预估基础上增加150万美元或4% [43] - 调整后EBITDA为630万美元，较去年同期减少150万美元，预估基础上减少70万美元 [44] 移动解决方案业务 - 第一季度净销售额为6220万美元，较去年同期减少1090万美元，预估基础上减少310万美元或5% [46] - 调整后EBITDA为810万美元，较去年同期减少50万美元，调整后EBITDA利润率升至13% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球汽车市场约占公司销售额的40%，本季度部分客户销售额低于计划 [7] - 公司新业务前景良好，目前有120个项目正在推进，预计带来5500万美元的年化销售额 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务发展重点转向即时增长业务，实施“PIGS计划”，以应对市场不确定性 [8] - 公司持续推进成本削减计划，目标是在2025年实现1500万美元的成本节约 [11] - 公司通过利用现有产能和增加新产能，平衡商业和运营转型，已赢得1.6亿美元的新业务 [12] - 行业内许多上市公司销售额下降，前景不佳，但公司凭借新业务计划保持了销售额的稳定 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性增加，特别是全球汽车市场，导致部分客户销售额低于计划 [7] - 公司对2025年和长期目标持乐观态度，新业务的推进和成本削减计划将有助于提升业绩 [13] - 4月份公司业务表现强劲，管理层对全年业绩持乐观态度 [39] 其他重要信息 - 公司企业转型计划已完成约70%，在领导力提升、业务优化和销售增长等方面取得进展 [18] - 公司新业务计划在医疗和工业市场取得进展，前景良好 [24] - 公司法国工厂通过新业务赢得实现财务扭转，预计将实现EBITDA和正自由现金流 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍关税相关的RFQ情况以及工厂承接业务的能力 - 最大的两个关税相关活动是业务回流美国和欧洲供应转移到中国。美国的机会主要来自加拿大和中国业务回流，目前处于报价阶段，主要是汽车业务，公司对美国汽车业务投资较为谨慎 [54][55] - 欧洲到中国的业务主要是欧洲金属零件业务为降低成本转移到中国，公司部分项目正在进行扩张，部分需要资本投入 [56][57] 问题2: 汽车市场的变化如何影响新业务机会 - 电动汽车和混合动力汽车市场变化趋于平衡，对公司有利。混合动力汽车的普及增加了公司的市场份额，公司在电动汽车领域的屏蔽和连接器冲压产品业务也有发展 [58][59] 问题3: 请介绍5500万美元新业务和7.4亿美元业务管道的时间安排 - 即时增长项目通常需要三到六个月的时间才能实现收入，大部分将在今年下半年产生影响 [66][67] 问题4: 1500万美元成本节约目标是否均匀分布在全年 - 大部分成本节约均匀分布在全年，但有少量后端加载 [72] 问题5: 剩余工厂是否有关闭计划 - 公司正在评估两个工厂的投资回报率，目前没有明确的关闭计划 [73] 问题6: 自由现金流指导是否包括CARES法案退款和资本支出 - 自由现金流指导包括CARES法案退款，约为1240万美元，也包括资本支出 [78][80] 问题7: 4月和5月初的业务趋势与三个月前预期相比如何 - 4月份公司业务表现强劲，综合销量超过内部预测，多个工厂表现良好，管理层对全年业绩持乐观态度 [39][84]

业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为1.057亿美元，同比下降15.5%[40] - 调整后EBITDA为1060万美元，同比下降0.7%[40] - 2025年净销售额指导范围为4.3亿至4.6亿美元，同比持平[12] - 2025年调整后EBITDA预期在5300万到6300万美元之间[53] - 2025年第一季度GAAP净销售额为105688千美元，较2024年下降[65] - 2025年第一季度GAAP净损失为6685千美元，较2024年有所改善[67] 用户数据 - 移动解决方案部门第一季度净销售额下降1090万美元[48] - 2025年第一季度非GAAP调整后的营业收入为2031千美元，较2024年有所改善[65] - 2025年第一季度非GAAP调整后的净损失为1414千美元，较2024年有所改善[67] 未来展望 - 2025年将启动120个新项目，预计带来5500万美元的额外销售[11] - 预计2025年将有多个新销售渠道在下半年推出[51] - 2025年自由现金流指导范围为1400万至1600万美元[12] 财务指标 - 2025年调整后EBITDA率目标为13-14%[12] - 2025年毛利率目标为19-20%[12] - 工作资本为8480万美元，同比减少460万美元[14] - 2025年目标是将营运资本再减少500万美元[38] 负面信息 - 自2024年起，因Lubbock设施的出售影响为540万美元[47] - 2025年第一季度自由现金流为负7075千美元，较2024年有所恶化[68]

文章核心观点 - 2025年第一季度，公司销售受加拿大季节性销量和美国陆上销售增长带动，但平均售价下降，EBITDA可比基础上升6%，净利润与上季度持平，净现金头寸增加，预计二季度销售小幅增长，EBITDA利润率与一季度持平 [4][5][7] 2025年第一季度业绩总结 整体业绩 - 净销售额29.22亿美元，较上季度增长3%，较去年同期下降15% [3] - 营业收入5.5亿美元，较上季度下降2%，较去年同期下降32% [3] - 净利润5.18亿美元，较上季度持平，较去年同期下降31% [3] - 股东净利润5.07亿美元，较上季度下降2%，较去年同期下降31% [3] - 每股美国存托凭证收益0.94美元，较上季度持平，较去年同期下降26% [3] - 每股收益0.47美元，较上季度持平，较去年同期下降26% [3] - EBITDA 6.96亿美元，较上季度下降4%，较去年同期下降29% [3] - EBITDA利润率23.8%，上季度为25.5%，去年同期为28.7% [3] 业务板块业绩 管材业务 - 销售总量98.7万公吨，较上季度增长8%，较去年同期下降6% [8] - 净销售额27.65亿美元，较上季度增长3%，较去年同期下降16% [8] - 营业收入5.14亿美元，较上季度下降4%，较去年同期下降35% [8] - 营业利润率18.6%，上季度为19.8%，去年同期为23.9% [8] 其他业务 - 净销售额1.57亿美元，较上季度增长5%，较去年同期增长4% [10] - 营业收入3600万美元，较上季度增长44%，较去年同期增长38% [10] - 营业利润率23.1%，上季度为16.8%，去年同期为17.5% [10] 其他财务指标 - 销售、一般和行政费用4.57亿美元，占净销售额15.6%，上季度为4.46亿美元，占比15.7%，去年同期为5.08亿美元，占比14.8% [12] - 其他经营成果收益600万美元，上季度为8100万美元，去年同期为1200万美元 [13] - 财务成果收益3500万美元，上季度为4800万美元，去年同期亏损2500万美元 [14] - 非合并公司权益收益1400万美元，上季度为3500万美元，去年同期为4800万美元 [15] - 所得税费用8100万美元，上季度为1.23亿美元，去年同期为8500万美元 [16] 市场背景与展望 市场背景 - 今年以来全球大部分地区油气钻探活动稳定，但近一个月石油需求和价格前景因全球经济增长预期下降和OPEC+增产而改变，油气公司可能短期调整投资计划，中长期维持重大项目开发计划 [6] 展望 - 美国OCTG参考价格因关税延长持续上涨，预计可抵消部分关税和采购成本影响 [7] - 二季度预计销售小幅增长，平均售价回升，销量接近一季度水平，EBITDA利润率与一季度持平 [7] 现金流与流动性 经营活动现金流 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为8.21亿美元，上季度为4.92亿美元，去年同期为8.87亿美元，本季度包含净营运资金减少2.24亿美元 [17] 自由现金流与净现金头寸 - 本季度资本支出1.74亿美元，自由现金流6.47亿美元，本季度回购股份支出2.37亿美元后，3月31日净现金头寸增至40亿美元 [5][18] 替代业绩指标 EBITDA - 计算方式为当期净利润+所得税费用+/-非合并公司权益收益+/-财务成果+折旧和摊销+/-减值费用/(转回) [29] - 2025年第一季度为6.96亿美元，去年同期为9.87亿美元 [31] 自由现金流 - 计算方式为经营活动提供的净现金-资本支出 [32] - 2025年第一季度为6.47亿美元，去年同期为7.15亿美元 [33] 净现金 / (债务) - 计算方式为现金及现金等价物+其他投资(流动和非流动)+/-衍生品套期保值借款和投资-借款(流动和非流动) [34] - 3月31日为40.07亿美元，去年同期为39.12亿美元 [36] 营运资金天数 - 计算方式为[(存货+贸易应收款–贸易应付款–客户预付款)/年化季度销售额] x 365 [37] - 3月31日为134天，去年同期为131天 [38]

文章核心观点 - 新兴健康零食公司Stryve Foods为最大化股东价值并获取资金支持增长，开展战略替代方案评估，同时积极筹集资金 [1][3][4] 公司发展情况 - 过去两年公司运营转型取得显著进展，产品需求提升，业务表现改善，亏损大幅减少 [2] - 公司所处零食与蛋白质需求增长的细分领域有吸引力，品牌重新定位成功，零售商和消费者需求显著增加 [3] 面临问题与解决方案 - 产品需求增长速度超过供应能力，主要受限于流动性，确保营运资金以满足客户需求和实现近期盈利计划至关重要 [3] - 公司积极筹集额外资金，这是管理层和董事会的首要任务 [3] - 公司启动战略替代方案全面审查，可能结果包括战略投资、业务合并、出售公司或资产等 [4] 公司业务介绍 - 公司是优质风干肉零食公司，旗下有Braaitime®、Kalahari®、Stryve®和Vacadillos®等品牌，产品低糖、低碳水、高蛋白，适合酮类和原始饮食，还销售宠物零食 [6] - 产品主要在北美主要零售渠道分销，也通过电商网站及亚马逊和沃尔玛平台直接面向消费者销售 [7]

The Oncology Institute, Inc. (NASDAQ:TOI) Q4 2024 Earnings Conference Call March 25, 2025 5:00 PM ET Company Participants Mark Hueppelsheuser - General Counsel Daniel Virnich - CEO Rob Carter - CFO Conference Call Participants Yuan Zhi - B. Riley Robert LeBoyer - NOBLE Capital Markets Mark Hueppelsheuser Good afternoon, and welcome to The Oncology Institute, Inc.'s Fourth Quarter and Full Year 2024 Earnings Conference Call. Today's call is being recorded, and we have allocated one hour for prepared remarks ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收27.9亿美元，略有增长超1% [61] - 全年调整后EBITDA为1.611亿美元，下降约20%，主要受医疗补助重新确定、净NEMT业务发展活动、NEMT合同和利用率组合、PCS和监测调整后EBITDA降低以及产品、技术和创新投资等因素影响，部分被净运营成本效率3500万美元抵消 [62] - Q4总营收7.028亿美元，与Q4 2023持平，综合净亏损2350万美元，调整后净收入270万美元，每股0.19美元，调整后EBITDA为4040万美元，占收入的5.7% [63] - 第四季度自由现金流为2470万美元，包括经营活动提供的净现金3000万美元和资本支出530万美元 [70] - 年末净合同应收款为9520万美元，高于上季度的6310万美元和去年的2650万美元，2024年合同应收款和合同应付款产生的净营运资金减少6870万美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 NEMT业务 - 占总收入70%，Q4营收4.95亿美元，同比和环比基本持平，平均月会员数2940万，同比下降约11%，但出行量同比增长8.5%，环比增长1.3%，利用率为10.8%，环比增加37个基点，同比增加192个基点 [64] - 每趟出行收入环比下降约1%，毛利率环比下降16个基点至11.2%，成本节约举措使每趟出行总服务费用减少约1%，采购服务费用每趟环比下降1%，同比下降4.3%至40.42美元，工资和其他费用每趟为5.67美元，处于历史低位，比上年低18% [65][66][67] - 调整后EBITDA为2760万美元，调整后EBITDA利润率环比下降64个基点至5.6%，全年医疗补助重新确定导致约400万会员流失和2800万美元调整后EBITDA损失 [67] 个人护理服务（PCS）业务 - 占总收入27%，营收同比增长3%，环比下降1%至1866万美元，每小时收入增长3.5%，总小时数下降0.5%，1%的每小时收入增长来自与州质量激励相关的200万美元离散付款 [68] - 调整后EBITDA为1750万美元，占收入的9.4%，其中州质量激励付款预计2025年不会以类似水平再次出现 [69] 远程患者监测（RPM）业务 - 占总收入3%，但占调整后EBITDA的16%，营收1920万美元，环比下降约1%，主要由于MA会员流失 [69] - 调整后EBITDA为680万美元，利润率为35% [70] 各个市场数据和关键指标变化 - NEMT业务中MCO市场总可寻址市场超60亿美元，2025年初年度MCO收入基础为10亿美元，已确定的活跃业务管道年度合同价值超3亿美元，预计2025年将转化许多机会并从2亿美元的净收入流失中大幅恢复 [31][32] - 州医疗补助NEMT市场是60亿美元整体NEMT市场的一部分，规模为20亿美元，公司目前占据39%即7800万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先事项为继续加强非紧急医疗运输（NEMT）、个人护理和监测的技术平台，执行战略财务举措并剥离平台以确保资本结构支持长期增长和价值创造 [12] - 为加强资本状况，公司获得7500万美元定期贷款和3000万美元新第二留置权票据（需3月13日股东批准），并任命首席转型官Chad Sandler以及Alec Cunningham和David Mounts Gonzales为董事会成员 [14][15] - 成立战略替代委员会，启动剥离流程，监测平台处于最先进的剥离阶段，个人护理服务和NEMT平台以及对Matrix Medical的股权投资也有价值变现机会 [22][23][24] - NEMT业务将继续执行转型后的市场策略，加强客户关系，采用高科技和高接触解决方案，提高会员满意度并降低成本，优先采用服务收费合同模式，缩短结算时间，减少利用率风险 [27][43] - 个人护理服务业务将继续执行财务团队的策略，期待宾夕法尼亚州报销率提高，未来可能在合适时变现资产 [103][104][105] - 远程患者监测业务将基于战略投资和整合，通过创新服务扩大市场，预计在启动市场和相关管理式医疗计划服务市场快速扩张 [50][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年支付方服务公司面临医疗补助重新确定、医疗利用率增加和MA报销削减等前所未有的干扰，影响公司业绩和营运资金，但公司已成功应对，未来将加强资产负债表，减少债务，巩固市场领先地位 [7][8][9] - 公司有执行战略所需的流动性，已从挑战中走出并强化业务，将耐心执行剥离流程以实现价值最大化，持续为利益相关者和股东创造长期价值 [57][58] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会进行前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，相关信息包含在新闻稿和向SEC的文件中 [3] - 会议还将讨论非GAAP财务指标，定义和与GAAP指标的调整包含在新闻稿和Form 8 - Ks中 [4] - 会议重播约在结束一小时后可在公司网站获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若医疗补助预算收紧，对NEMT业务服务收费合同有何影响 - 个人护理和监测业务主要服务LTSS成员，预计无削减风险，NEMT业务有风险，但预计减少的是健康且不太使用NEMT的成员，公司会根据成员组合重新定价，目前全风险合同占比不到20%，正在重新谈判，合同结构可应对压力并重置经济状况 [77][78][79] 问题2: 出售流程进展如何 - 公司已为出售做好准备，监测和PCS平台有进展，监测业务已开始相关讨论，对市场兴趣感到鼓舞，将按季度更新进展，确保获得合适价值 [82][83][84] 问题3: 请提供NEMT和监测业务年末和目前会员数量，以及MA客户是否有变化 - NEMT业务MA会员大幅减少，2024年占比16%，目前不到10%，预计2025年回升，监测业务PERS市场受MA波动影响，部分会员流失，但公司可通过LTSS服务业务和新合同创新应对，预计实现平稳增长 [88][89][92] 问题4: NEMT业务Q4数据能否作为Q1起始参考 - 不能，Q1数据会低于Q4，Q4占比16%，Q1将低于10% [94][95] 问题5: 请更新Matrix运营情况 - Matrix管理团队建立了高效技术和流程，但受MA影响面临挑战，公司将支持团队，优先确保其恢复增长，目前出售不是优先事项，会按季度更新进展 [96][97][98] 问题6: PCS业务Q4有机小时数为负，是需求还是供应问题，2025年如何看待 - Q4小时数有混合变化，预计2025年继续与市场一致，关键是执行财务团队策略，期待宾夕法尼亚州报销率提高，业务已建立独特平台，未来可能在合适时变现资产 [101][103][104] 问题7: NEMT业务最大州合同RFP时间和合同结构是否有变化，价格调整情况 - 预计合同结构无变化，公司与客户关系良好，有信心续约，价格调整与医疗补助重新确定后的重置有关，预计未来几个月完成，RFP预计很快到来，公司会更新进展 [108][109][110] 问题8: 2025年自由现金流节奏是否有变化 - 与之前一致，上半年使用，下半年转为正现金流，向服务收费合同转变、共享风险合同结算以及合同应收款和应付款情况将带来好处，预计2025年从净合同应收款中受益，2026年进一步释放剩余利益，今年资本支出计划略高于3000万美元 [112][113][117] 问题9: 2024年NEMT业务3500万美元节省与累计目标对比情况，2025年剩余情况 - 2024年节省3500万美元符合预期，来自运输费用和自动化，2025年有800 - 1000万美元的持续节省，且预计通过增量行动继续降低成本 [120][121][122] 问题10: 25%收入转向服务收费合同是截至目前还是全年情况，2025 - 2026年从共享风险向服务收费合同过渡如何看待 - 计划将25%收入转换为服务收费合同，已在Q1完成，是出于营运资金考虑的谨慎做法，转换有助于2025年从净合同应收款中受益，获得资金而非使用资金 [123][124][125] 问题11: 如何看待NEMT业务年同比利润率变化及各因素影响 - 2025年因业务流失、新增业务和成本控制等因素，预计利润率与之前持平，2026年预计NEMT利润率将恢复到历史水平（EBITDA为10 - 12%或8 - 10%） [127][129][130]