行业格局 - 美国外卖配送行业由Uber Technologies和DoorDash主导 其中DoorDash以67%市场份额显著领先Uber Eats的25% [1][6] - Uber在网约车领域占据76%市场份额 主要竞争对手Lyft仅占24% [3] Uber业务分析 - 公司收入结构多元化 网约车业务贡献57%营收 货运业务提供稳定收入来源 [2][3] - 2024年总营收达440亿美元 同比增长18% 营业利润从2023年11亿美元增至28亿美元 [5] - 前瞻市盈率22倍 估值水平低于行业均值 自动驾驶领域与Waymo和Cruise合作构成潜在增长点 [4][5][10] DoorDash业务表现 - 专注外卖配送领域 2024年营收107亿美元 同比增长24% 实现扭亏为盈 净利润从2023年亏损5.58亿美元转为盈利1.23亿美元 [7] - 通过零售商合作拓展配送品类 前瞻市盈率39倍反映市场对其高增长预期 [6][8] 投资价值比较 - Uber在业务多元化和估值吸引力方面占优 网约车市场领导地位和自动驾驶布局构成长期价值支撑 [9][10] - DoorDash过去一年股价上涨40% 外卖领域绝对优势带来短期业绩弹性 但较高估值压缩安全边际 [7][8] - 两家公司均有望跑赢大盘 Uber在成长潜力方面更具优势 尽管DoorDash近期回报更佳 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收170万美元，扣除去年第四季度一次性微软收入后，同比从50万美元增长至170万美元，主要由工业领域客户推动，但未达预期，因一客户将决策推迟至2025年 [26] - 第四季度研发、销售、一般及行政费用为1470万美元，包含200万美元基于股票的非现金薪酬费用和170万美元折旧与摊销非现金费用，扣除后为1100万美元，自2024年第一季度起费用呈下降趋势，预计2025年研发、销售、一般及行政费用年运行率为4800 - 5000万美元 [27][28] - 第四季度资本支出为10万美元，符合预期 [28] - 2024年底现金及现金等价物为7500万美元，公司目前可动用资金总计23.5亿美元，包括7500万美元现金及现金等价物、1.14亿美元ATM融资额度、3000万美元可转换债券未提取资金和1700万美元新股权资本 [29] - 第四季度通过ATM出售约900万美元普通股，可转换债券约3300万美元未偿还，可按1.59美元固定价格转换，3000万美元第二批资金未提取 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2024年参与七个汽车原始设备制造商（OEM）项目的报价请求（RFQ）和一些定制开发提案，OEM仍在调整产品发布时间线，公司持续探索定制开发机会 [7][9] 工业业务 - 自动导引车（AGV）和自主移动机器人（AMR）领域，2024年通过集成感知应用软件的MoVIA L取得进展，与合作伙伴ZedF达成协议增加产能，该领域有超20家成熟公司有产品落地并寻求升级，预计可带来商业收益，潜在市场规模（TAM）低于汽车业务，但有望快速获得多年硬件和软件解决方案收入 [10][11] - 协作机器人领域，2024年向多个潜在合作伙伴交付软件集成解决方案，评估正在进行，该领域评估和达成大型商业协议速度较慢，受国际贸易影响，2025年大规模决策更具不确定性，预计TAM较低但利润率较高，可增加经常性收入 [12][13] 军事和商业车辆业务 - 2024年开始参与军事和商业车辆的移动自主机器人业务，该领域主要机会是长期合作，公司可凭借成熟感知软件助力客户多模式平台开发，展示技术广度，已开始拓展合作机会 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场，中国汽车OEM在价格和功能方面的竞争促使美国和欧洲汽车OEM加快推进高级驾驶辅助系统（ADAS）和电动汽车（EV）计划，但大规模收入延迟，激光雷达（LiDAR）采用确定性提高 [20][21] - 工业市场，对降低成本的需求使AGV、AMR和协作机器人等领域对LiDAR和集成解决方案有需求，公司在这些领域的业务有进展和潜在商业机会 [10][11] - 国防市场，当前政府预计增加国防开支，行业调整带来机会，公司凭借增强现实、空间系统和感知LiDAR解决方案等成熟技术积极参与国防项目 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2024年采取转型措施，适应行业动态，包括拓展工业和国防领域近期收入机会、进行成本管理和引入优秀领导团队、通过两轮投资加强资产负债表 [20][22][23] - 2025年及以后，扩大TAM至国防等领域，推进解决方案进步，凭借良好资产负债表和交易指标，由经验丰富团队执行战略，预计从制造合作伙伴处获得3000 - 5000万美元订单需求 [32] - 新首席技术官（CTO）加入，计划展示完整工业自主和高级驾驶安全平台，利用多模式感知和可扩展软件定义的高级功能，拓展工业、国防和商用车市场，同时致力于汽车领域的ADAS和自动驾驶应用 [19] 行业竞争 - 汽车行业，中国汽车OEM竞争促使美国和欧洲OEM调整策略，激光雷达采用确定性提高，但公司汽车项目收入延迟，公司凭借低功耗、软件集成、长寿命等独特卖点保持竞争力，与竞争对手相比，公司产品有不同价值主张 [20][43][44] - 工业和其他领域，客户在选择供应商时会考虑多种因素，公司提供的低功耗、软件集成等解决方案具有竞争力，但也面临其他LiDAR公司竞争，不过竞争公司范围较窄 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，汽车行业OEM产品发布时间线调整，国际贸易存在不确定性，影响工业和军事领域大规模决策，但激光雷达在各领域的应用趋势向好 [9][13][20] - 未来前景方面，公司对2025年及以后充满期待，认为有更高TAM、解决方案进步、良好资产负债表和经验丰富团队，工业和国防领域有收入机会，汽车领域激光雷达应用确定性增加，公司产品将在合适时机满足市场需求 [32][60][80] 其他重要信息 - 公司部分信息包含前瞻性陈述，不保证未来表现，实际结果可能与陈述有重大差异，建议参考美国证券交易委员会（SEC）文件 [4] - 电话会议将展示非美国通用会计准则（non - GAAP）财务指标，可在公司网站查看与GAAP指标的调节信息和财务数据 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度170万美元收入中商业发货和非经常性工程（NRE）或研发工作的占比情况 - 第四季度170万美元收入主要来自向客户销售传感器，NRE极少，原预计第四季度的NRE因客户决策推迟至2025年 [34][35] 问题2: 170万美元商业收入是来自单个客户还是多个客户 - 收入来自多个客户，但客户数量少于10个，公司战略是追求高产量工业客户以提高投资回报率并控制销售、一般及行政费用 [36] 问题3: 公司国防机会是与地面或可移动物体相关，还是也涉及空中物体 - 公司核心产品是LiDAR及感知软件，主要参与军事车辆相关项目，公司历史上有显示系统业务，会根据机会利用所有资产获取收入，目前不涉及导弹相关，主要与地面和士兵相关项目有关 [38][39] 问题4: 公司进入国防领域是与合作伙伴合作还是凭借自身历史关系直接进入 - 公司不会直接进入，通常与合作伙伴合作参与大型项目，还计划引入军事顾问协助 [40] 问题5: 第四季度商业客户竞争情况，是与常见竞争对手竞争还是公司因独特能力被寻求合作 - 客户了解市场参与者，因潜在贸易壁垒，与中国大型公司合作有优缺点，客户希望有更多选择，公司凭借低功耗、软件集成、长寿命等独特卖点保持竞争力，竞争公司范围较窄 [42][43][44] 问题6: Zedaph合同具体情况，包括产品、交付方式等 - 3000 - 5000万美元是未来12 - 18个月客户预计需求，公司已从制造合作伙伴Zedaph获得生产承诺，以确保满足客户需求，保证供应的稳定性和可预测性 [50] 问题7: 汽车业务中RFQ转化为创收合同的现实时间表 - 汽车RFQ启动生产时间线推迟，技术评估持续进行，OEM内部有变动，决策过程复杂，难以预测项目是否能进入生产阶段，公司认为自身产品在合适时机可满足市场需求，新CTO认为激光雷达在高级系统中的应用趋势明确，公司将支持并加速其采用 [54][55][60] 问题8: 公司是否有通过收购互补技术加速增长的战略机会，是否积极评估并购机会及方式 - 公司此前收购提升了感知核心成熟度，可快速构建应用软件开发，公司优先内部发展，但如果有合适并购机会，能加速项目和获得客户支持，会考虑进行，公司战略是成为工业和商用车领域的ADAS解决方案提供商，可通过有机或无机方式实现 [63][65][66] 问题9: 工业交易签署延迟的因素 - 工业客户对公司独特的传感器内运行高等级感知软件的解决方案需要较长时间进行资格认证，他们对传感器工作原理和软件功能理解有限，且项目规模较大，决策更谨慎，资格认证过程耗时较长 [70][71][74] 问题10: 如何看待其他LiDAR公司与全球OEM的交易公告，公司未赢得RFQ的原因，是否太晚，如何与竞争对手差异化竞争 - 决策不仅基于技术，还涉及商业化、工业化和公司财务健康等因素，公司认为目前市场情况仍有很多变数，不担心其他公司的公告，公司的Maven、MUBIA和MUBIA S等产品将在合适时机满足OEM大规模项目需求 [75][77][80] 问题11: 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）2028年自动紧急制动规则是否不现实，OEM最晚何时签署量产协议以满足要求，公司LiDAR传感器能否帮助OEM满足要求 - 该规则对不同OEM难度不同，高端系统实现相对简单，低端或价值型车辆可能面临困难，可能需要与相关方协商争取更多时间，激光雷达可帮助OEM满足规则要求，因其能有效检测和区分目标 [82][83][85] 问题12: 公司如何与调频连续波（FMCW）LiDAR技术竞争，是否有计划将其集成到产品组合中 - 从成本、功耗、技术成熟度等方面考虑，目前飞行时间（ToF）LiDAR更适合汽车应用，公司此前已考虑过ToF和FMCW的选择，决定采用ToF技术，且在多模式感知系统中，ToF LiDAR与雷达、摄像头等配合能发挥优势，公司将专注自身核心技术 [89][90][95] 问题13: 大众、法雷奥和Mobileye合作对公司的影响 - 该合作推出的环绕式ADAS系统适用于价值型车辆，具有一定ADAS功能，结束了基础ADAS系统的相关争论，提高了ADAS市场的下限，促使OEM为差异化提供更高级的ADAS系统，从而增加对LiDAR的需求，对公司是积极信号 [97][100][101] 问题14: 如果公司AR产品需求增加，何时会向市场沟通 - 公司会在有重大采购订单或涉及AR和VR产品知识产权及资产的重大交易时向市场沟通 [103] 问题15: 因公司知识产权用于HoloLens 2，其他方是否有兴趣再次合作 - 公司虽此前专注LiDAR业务，但在AR领域有经验和技术，有能力解决现有系统问题、开发下一代技术，除显示技术外，还能在其他方面创新，可提供更多价值，愿意进行合作 [105][106][108]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收170万美元，剔除去年第四季度一次性微软收入后，同比从50万美元增长至170万美元，主要由工业领域客户推动 [26] - 第四季度研发和销售、一般及行政费用为1470万美元，包括200万美元基于股票的薪酬费用和170万美元折旧及摊销非现金费用，剔除后费用为1100万美元，自2024年第一季度以来呈下降趋势，预计2025年研发和销售、一般及行政费用年运行率为4800 - 5000万美元 [27][28] - 第四季度资本支出为10万美元 [28] - 2024年底现金及现金等价物为7500万美元，截至2024年12月31日，公司可动用资金总计23.5亿美元，包括7500万美元现金及现金等价物、1.14亿美元ATM融资额度、3000万美元可转换票据未提取资金和1700万美元新股权资本 [29] - 第四季度通过ATM出售约900万美元普通股，可转换票据约3300万美元未偿还，可按1.59美元固定价格转换，3000万美元第二批资金未提取 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2024年参与七个汽车原始设备制造商（OEM）项目的报价请求（RFQ）和一些定制开发提案，OEM产品推出时间调整，公司持续探索定制开发机会 [7][8] 工业业务 - 自动导引车（AGV）和自主移动机器人（AMR）领域，2024年通过集成感知应用软件的MoVIA L取得进展，并与合作伙伴ZedF达成协议增加产能，该领域有超20家成熟公司有产品落地并寻求升级，市场总量（TAM）低于汽车领域，但有望从硬件和软件解决方案的多年项目中获得可观收入 [9][10][11] - 协作机器人领域，2024年向多个潜在合作伙伴交付软件集成解决方案，评估正在进行，该领域评估和达成大型商业协议较慢，预计2025年大规模决策更具不确定性，TAM较低但利润率较高 [11][12] 军事业务 - 2024年开始在军事和商用车辆的移动自主机器人领域开展业务，有望与潜在客户建立长期合作伙伴关系，展示公司技术在自动驾驶和高级驾驶辅助系统（ADAS）方面的应用，为公司带来收入 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司股票交易成交量显著高于历史水平，是以往的三到四倍，受机构和散户投资者推动 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 适应行业动态，拓展工业和国防领域近期收入机会，同时关注汽车市场长期机会 [20] - 加强成本管理，调整员工结构，聚焦Maven和Mobiya产品，减少对Mosaic和传感器融合的投入 [23][28] - 引入新首席技术官（CTO）Glen De Vos，推动产品解决方案发展，提供更先进的软硬件集成解决方案 [18][19] - 与战略财务合作伙伴进行两轮投资，加强资产负债表，延长现金跑道至2026年，有望提前实现现金流盈亏平衡 [23][24] 行业竞争 - 汽车行业，中国汽车OEM在价格和功能上的竞争促使美国和欧洲OEM加快ADAS和电动汽车计划，但大规模收入延迟，激光雷达（LiDAR）采用的确定性提高 [20][21] - 工业领域，公司专注高容量工业客户，以提高投资回报率，减少销售、一般及行政费用 [36] - 与竞争对手相比，公司产品具有低功耗、软件集成在传感器上、无需电子控制单元（ECU）等独特卖点，在竞争中保持优势 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，汽车行业OEM产品推出时间调整，国际贸易存在不确定性，影响公司业务进展，但激光雷达在ADAS中的应用确定性增加 [8][9][12] - 未来前景方面，公司对2025年及以后充满信心，认为公司将受益于更大的TAM，包括国防和工业领域，解决方案将不断进步，资产负债表稳健，交易指标良好，团队经验丰富，能够执行战略 [32] 其他重要信息 - 公司部分信息包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，建议投资者查阅美国证券交易委员会（SEC）文件 [4] - 会议将展示非美国通用会计准则（GAAP）财务指标，相关调整信息可在公司新闻稿和8 - K表格中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度170万美元营收中商业发货和非经常性工程（NRE）或研发工作的占比情况 - 第四季度170万美元营收主要来自向客户销售传感器，NRE极少，原预计第四季度的NRE因客户决策推迟至2025年 [34][35] 问题2: 170万美元商业营收是来自单个客户还是多个客户 - 营收来自多个客户，但客户数量少于10个，公司战略是追求高容量工业客户以提高投资回报率 [36] 问题3: 国防机会是与地面或可移动对象相关，还是也包括空中对象 - 公司核心产品是激光雷达及感知技术，主要应用于非汽车车辆，在军事领域有多个相关项目，同时公司也会利用显示系统等资产寻找潜在收入机会，目前不涉及导弹相关项目，主要关注地面和与士兵直接相关的项目 [38][39] 问题4: 公司进入国防领域是与合作伙伴合作还是直接进入 - 公司通常与合作伙伴合作，因为公司规模较小，是大型项目子系统的一部分，未来计划引入军事顾问协助开展业务 [40] 问题5: 第四季度商业客户的竞争情况 - 客户了解市场上的参与者，但公司认为贸易壁垒可能会限制竞争对手数量，公司产品具有低功耗、软件集成、寿命长等独特卖点，在竞争中保持优势，客户会综合考虑多种因素进行选择 [42][43][44] 问题6: Zedaph合同的具体情况，包括产品、交付方式等 - 3000 - 5000万美元是未来12 - 18个月客户的预计需求，公司已与制造合作伙伴Zedaph确保生产承诺，以满足客户需求，保证供应的连续性和可预测性 [50] 问题7: 汽车RFQ转化为创收合同的现实时间表 - 汽车RFQ的启动生产时间推迟，技术评估持续进行，OEM决策过程复杂，难以预测具体时间表和项目是否能实现量产，公司认为自身产品具有优势，但大型合同需要更长时间 [53][54][56] 问题8: 公司是否有通过收购互补技术加速增长的战略机会，是否正在积极评估并购机会 - 公司收购IBAO团队后，感知核心技术成熟，能够快速开发应用软件开发，未来优先考虑内部发展，但如果有合适机会，会考虑通过并购增强公司实力，目标是成为工业和商用车辆领域的ADAS解决方案提供商 [63][64][66] 问题9: 工业交易签署延迟的因素 - 工业客户对公司独特的传感器内运行高等级感知软件的技术需要较长时间进行资格认证，他们需要了解硬件工作原理和软件功能，且决策涉及大量资格步骤，因此时间较长 [70][71][74] 问题10: 如何看待其他激光雷达公司与全球OEM的交易公告，公司为何未赢得这些RFQ，是否太晚，如何与竞争对手差异化竞争 - 决策不仅基于技术，还涉及商业工业化和公司财务健康等因素，目前激光雷达技术仍处于早期阶段，公司专注于合适的客户和机会，相信Maven、MUBIA和MUBIA S等产品将在OEM制定更广泛计划时发挥作用 [76][77][79] 问题11: NHTSA 2028年美国自动紧急制动规则是否不现实，OEM最晚何时签署量产协议以满足要求，公司激光雷达传感器能否帮助OEM满足要求 - 该规则可实现，但不同OEM车辆平台面临不同挑战，高端系统可能只需软件更新，低端或价值型车辆可能需要更长时间，激光雷达有助于满足规则要求，NHTSA要求将不断演变，公司认为该技术对大多数平台可行 [81][82][86] 问题12: 公司如何应对FMCW激光雷达技术的日益普及，是否有计划将其集成到产品组合中 - 公司认为OEM会选择成本最低、保真度最高的系统，时间飞行法（ToF）与FMCW相比，在成本、功耗等方面具有优势，公司已做出选择专注ToF技术，且在多模态感知系统中，ToF激光雷达能发挥良好作用 [88][92][96] 问题13: 大众、法雷奥和Mobileye合作对公司的影响 - 该合作推出的环绕ADAS系统适用于价值型车辆，具有有限的二级功能，结合了雷达和摄像头，结束了基础ADAS系统的争论，提高了ADAS系统的下限，促使OEM提供二级以上或三级系统以实现差异化，这为公司激光雷达产品带来机会 [98][100][102] 问题14: 如果公司AR产品需求增加，何时向市场沟通 - 公司将在收到重大采购订单或涉及AR和VR产品知识产权及其他资产的重大交易时向市场沟通 [104] 问题15: 由于公司知识产权用于HoloLens 2，其他方是否有兴趣再次合作 - 公司在AR领域有丰富经验和技术实力，能够解决现有系统问题，开发下一代技术，除显示技术外，还能在其他方面进行创新，因此愿意与其他方合作并提供更多价值 [105][106][108]

中国营收规模最高的L4自动驾驶公司。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，小马智行（Pony.ai)于3月25日美股盘前发布了2024年第四季度及全年财报， 这也是其2024年11月27日登陆纳斯达克、成为"全球Robotaxi第一股"后发布的首份财报。 财报显示， 2024年小马智行营收5.48亿元（7503万美元），再创新高，也是中国营收规模最高的 L4自动驾驶公司。其中，2024年第四季度的营收为2.59亿元（3550万美元）。 小马智行联合创始人、CEO彭军表示，在技术成熟和充足资金的共同驱动下，公司正加速推进自动 驾驶商业化的拐点到来。他强调，小马智行坚持"Robotaxi业务优先、中国市场优先、一线城市优 先"的业务战略，2024年在中国一线城市北京、上海、广州和深圳不断扩大部署自动驾驶服务，建 立强大的运营能力，在全球市场争取更多市场机会。 自动驾驶出行服务商业化持续推进 将Robotaxi开进城市中心、机场和高铁站 具体来看，2024年小马智行持续推进其核心业务自动驾驶出行服务（Robotaxi）的扩张，全年自动 驾驶出行 ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收7500万美元 同比增长4.3% [34] - RoboTaxi服务营收730万美元 同比下降5.3% 主要因自动驾驶工程解决方案服务费减少 [35] - RoboTruck服务营收4040万美元 同比增长61.3% [35] - 许可和应用营收2740万美元 同比下降30.1% [36] - 总营收成本6360万美元 同比增长15.6% [36] - 毛利润1140万美元 毛利率15.2% 低于2023年的23% [36] - 运营亏损2.855亿美元 2023年为1.432亿美元 [37] - 非GAAP运营亏损1.585亿美元 2023年为1.395亿美元 [37] - 净亏损2.75亿美元 2023年为1.253亿美元 [38] - 现金及等价物等合计8.251亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 RoboTaxi业务 - 日均单车订单达15单 2025年Q1继续增长 [17] - 已在北京南站/大兴机场/广州白云机场等交通枢纽开通付费服务 [13] - 第七代系统单位成本比前代降低70% [16] - 商业保险成本降至传统出租车的一半 [13] - 安全性能比人类驾驶员高16倍 [12] RoboTruck业务 - 获批中国首个跨省高速公路无人卡车编队测试 [19] - 与FinalTrans合资建立自动驾驶物流服务平台 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 聚焦中国一线城市(北京/上海/广州/深圳) 预计每城市可支持数万辆RoboTaxi [9] - 已在一线城市获得全部必要监管许可 [56] - 中国网约车市场规模占全球40% 是美国两倍 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取"RoboTaxi优先/中国优先/一线城市优先"战略 [8] - 第七代自动驾驶系统2024下半年量产 [24] - 与丰田/北汽/广汽建立量产合作 [15] - 自建Pony Pilot叫车平台 并与AMAP/Alipay等整合 [16] - 技术路线从模仿学习转向强化学习 通过Pony World虚拟环境训练 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为自动驾驶商业化临界点已到来 [19] - 预计单车层面将实现盈亏平衡 [55] - 短期财务表现仍会波动 [33] - 中国监管环境比其他地区更透明迅速 [44] 其他重要信息 - 2024年IPO融资超4亿美元 [32] - 研发费用1.378亿美元(非GAAP) 同比增长14% [72] 问答环节所有的提问和回答 关于业务战略 - 选择中国一线城市因市场规模大/监管明确/用户接受度高 [42][44] - RoboTaxi技术难度最高 已验证应对复杂场景能力 [45] 关于商业模式 - 提供虚拟驾驶员服务 与OEM/网约车平台是互补关系 [48][50] 关于商业化挑战 - 技术/法规/量产/运营四大支柱已就绪 [53][54] - 安全性能已超人类驾驶员16倍 [60] 关于技术路线 - 强化学习不依赖海量真实数据 能理解驾驶逻辑 [66][69] - 新技术如DeepSeq仅影响局部 需整体系统达标 [82] 关于财务表现 - 收入波动因含项目制收入 未来将增加经常性收入 [76][77] - 成本增长因第七代系统研发投入 [72][74] 关于合作伙伴 - 与丰田合资涵盖生产/运营/维护全链条 [85] - OEM合作降低70%单位成本 [84]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收7500万美元 同比增长43% 其中RoboTaxi服务营收730万美元 同比下降53% 主要因自动驾驶工程解决方案项目进度调整导致服务费减少 但面向公众的付费RoboTaxi业务收入显著增长 [36][37] - Robotruck服务营收4040万美元 同比大幅增长613% 主要因车队规模扩大至新区域 [37] - 许可和应用营收2740万美元 同比下降301% 受项目制收入确认周期影响 [38] - 总营收成本6360万美元 同比增长156% 毛利率152% 较2023年23%下降 主因低毛利业务占比提升 [38] - 运营亏损2855亿美元 研发投入加速导致运营费用同比增长854%至2969亿美元 非GAAP口径下运营亏损1585亿美元 [39] - 期末现金及等价物等合计8251亿美元 2024年末IPO融资超4亿美元提供充足资金储备 [40][79] 各条业务线数据和关键指标变化 RoboTaxi业务 - 采用"Robotaxi优先 中国优先 一线城市优先"战略 北京 广州等一线城市已开通付费服务 连接交通枢纽与市中心 单车日均订单达15单且持续增长 [9][17] - 第七代自动驾驶系统成本降低70% 预计2025年下半年量产 单车经济模型有望实现盈亏平衡 [15][60] - 已获得中国全部一线城市全无人驾驶运营牌照 商业保险成本仅为传统出租车一半 [13][32] Robotruck业务 - 与FinalTrans合资建立自动驾驶物流服务平台 获批中国首个跨省高速公路无人卡车编队测试牌照 头车配备安全员 后车完全无人化 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国网约车市场规模占全球40% 为美国两倍 一线城市具备需求集中 政策明确 用户接受度高等优势 单车城市场景可支撑数万辆RoboTaxi运营 [9][46] - 北京 广州已开通付费RoboTaxi服务 覆盖机场 高铁站等高频场景 计划逐步扩展至市中心 [13][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术路径采用强化学习替代模仿学习 虚拟司机安全性能达人类16倍 通过PonyWorld模拟系统处理极端场景 [12][28][32] - 与丰田 北汽 广汽建立量产合作 共同开发三款车型 获得OEM战略投资 利用主机厂渠道网络降低运营成本 [15][92] - 差异化定位自动驾驶系统供应商 与TNC平台(如AMAP 支付宝)合作接入虚拟司机资源 形成"主机厂-运营方-平台"共赢生态 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 判断行业已到达大规模商业化临界点 技术 法规 量产 运营四大支柱条件成熟 [18][60] - 短期财务波动属正常现象 随着第七代车型放量 经常性收入占比提升将平滑业绩波动 [82][83] - 对颠覆性技术(如Diffusion模型)持开放态度 但强调自动驾驶商业化需多维能力平衡 单一技术突破影响有限 [88][89] 其他重要信息 - 持有中国最完备的全无人驾驶牌照组合 唯一在全部一线城市获准开展付费RoboTaxi服务的企业 [13][61] - 虚拟司机系统通过ISO 26262 ASIL-D功能安全认证 硬件达到车规级标准 [31][32] 问答环节所有提问和回答 战略聚焦逻辑 - 选择RoboTaxi+中国+一线城市因市场集中度高(占全国网约车40%) 政策支持明确 技术验证后可复制至其他区域 [45][47] 商业模式差异 - 定位自动驾驶系统供应商 与主机厂合作开发专用车辆 与TNC平台共享虚拟司机资源 不颠覆现有产业链分工 [52][54] 商业化挑战 - 技术安全性能已达人类16倍 单车成本降70% 政策壁垒已突破 下一阶段重点扩大车队规模与运营密度 [59][65] 技术路线优势 - 强化学习通过虚拟环境生成数据 突破人类驾驶能力天花板 而模仿学习受限于人类行为数据天花板 [71][72] 成本增长原因 - 2024年研发费用增长主因同步开发三款第七代车型 预计2025年完成开发后投入趋稳 [77][80] 收入波动解释 - 项目制收入确认周期导致季度波动 随着付费运营车辆增至数千辆 经常性收入占比将提升 [82][83] OEM合作进展 - 丰田合资公司覆盖车辆生产 运维全链条 北汽/广汽合作获得地方政府支持 三款量产车型成本降幅达70% [91][92]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收达161 1亿元 同比增长23 4% 环比增长59 4% [26] - 车辆销售收入146 7亿元 同比增长20% 环比增长66 8% 主要得益于交付量提升 [26] - 服务及其他收入14 3亿元 同比增长74 4% 环比增长9 7% 主要来自大众集团技术研发服务收入增加 [27] - 毛利率提升至14 4% 去年同期为6 2% 上季度为15 3% [27] - 车辆毛利率达10% 去年同期4 1% 上季度8 6% 主要受益于成本优化 [28] - 研发费用20 1亿元 同比增长53 4% 环比增长22 9% 主要用于新车型开发 [28] - 销售及管理费用22 8亿元 同比增长17 5% 环比增长39 3% 主要因渠道佣金增加 [28] - 经营亏损15 6亿元 同比收窄24% 环比收窄15 7% [29] - 净亏损13 3亿元 同比基本持平 环比收窄26 5% [29] - 截至2024年底现金及等价物达420亿元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年海外销量超2万辆 位居中国新兴EV品牌出口量第一 [21] - 2025年海外销售目标为2024年的两倍 门店数量将翻倍至300家以上 [22] - 计划2025年起每季度推出新车型或改款 全部搭载最新AI技术 [18] - 3月13日推出的2025款G6/G9订单超预期 带动全系产品需求增长 [18] - 5月将发布Mona M03 Max 将城市智能驾驶门槛降至15万元区间 [17] - 2026年前产品线将覆盖10-50万元价格带 涵盖紧凑型到大型车 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 连续两个月位居中国新兴EV公司月度交付量榜首 [9] - 2025年一季度交付指引18 4万辆 同比增长317-326% [25] - 2025年一季度营收指引150-157亿元 同比增长129-139% [25] - 预计2025年总销量将较2024年翻倍 [22] - 高级城市智能驾驶在中国新车买家中的渗透率将首次超过10% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦三大方向：AI赋能车辆、全球化扩张、人形机器人开发 [24] - 自主研发的Turing芯片将于2025年量产 适用于车辆/飞行汽车/人形机器人 [13] - 云端基础模型参数达数百亿级 利用超1亿公里真实驾驶数据预训练 [10] - 与特斯拉是全球唯二不依赖高精地图和激光雷达 能用单一软件套件提供全球智能驾驶体验的企业 [15] - 计划2025年下半年在中国率先推出软件体验等效L3的智能驾驶 [14] - 2026年计划量产支持低速场景L4自动驾驶的车型 [14] - 上海设计中心已投入运营 将强化产品美学竞争力 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为2025年是AI应用元年 智能汽车和人形机器人将成为AI在物理世界的两大重要应用 [13] - 预计2025年四季度将实现盈利 同时持续投入AI研发 [23] - 相信L3自动驾驶将创造"iPhone 4时刻" 显著提升用户忠诚度 [14] - 智能驾驶技术差距将随着时间推移而扩大 因具备全栈自研能力和数据闭环优势 [36][37] - 人形机器人研发进展顺利 但商业化难度高于智能汽车 [54][56] - 未来十年目标是将海外销售占比提升至50% [82] 其他重要信息 - 与大众集团的合作项目按计划推进 包括G9平台和电子架构合作 [86] - 在印尼探索本地化生产方案 将建立海外研发中心 [70] - 调整了与TD平台的合作策略 转向聚焦C端用户 [60] - 提出推动智能驾驶相关法规完善的建议 [79] 问答环节所有的提问和回答 问题：智能驾驶技术会扩大还是缩小行业差距 [32] - 回答：全栈自研能力和数据闭环将创造显著优势 预计技术差距会扩大 云端模型参数可能比竞争对手高10倍以上 [34][36][37] 问题：AI投资在车辆/人形机器人/飞行汽车的协同效应 [40] - 回答：L3级物理世界AI模型可兼容人形机器人 预计2026年实现飞行汽车量产 [41][43][44] 问题：自研Turing芯片对AI能力的提升 [47] - 回答：芯片自研可实现定制化开发 提升能效和性能 支持快速迭代 [50][51] 问题：人形机器人商业化进展 [53] - 回答：2026年目标量产 当前研发聚焦下肢运动能力和L3级AI大脑 [54][56] 问题：一季度毛利率展望及长期投资 [58] - 回答：通过成本控制和规模效应维持两位数车辆毛利率 TD交易相关负债调整影响财务数据 [59][60][62] 问题：海外产能布局计划 [66] - 回答：2025年海外门店翻倍至300家 正在印尼等地探索本地化生产方案 [68][70] 问题：接管里程目标及责任划分 [72] - 回答：100公里接管率是L3里程碑 未来可能提升至1000公里 正在推动相关法规完善 [74][77][79] 问题：2030年三大业务展望 [81] - 回答：目标海外销售占比50% 人形机器人商业化仍处早期阶段 [82][83] 问题：欧洲政策及大众合作机会 [84] - 回答：正建立海外研发中心 与大众合作存在海外市场拓展潜力 [86]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收达443亿人民币（61亿美元），同比增长6.1%，环比增长3.3%；全年总营收达1445亿人民币 [11][27] - 截至2024年底，现金达1128亿人民币 [12] - 2024年研发投入超11亿人民币 [13] - 2025年第一季度预计交付8.8 - 9.3万辆汽车，同比增长9.5% - 15.7%；预计总营收234 - 247亿人民币（32 - 34亿美元），同比下降8.7% - 3.5% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车销售：2024年第四季度汽车销售收入426亿人民币（58亿美元），同比增长5.6%，环比增长3.2%；全年交付超50万辆，L6、L7、L8和L9累计交付均超20万辆 [9][10][27] - 研发：2024年研发投入超11亿人民币，2024年第四季度研发费用24亿人民币（3.299亿美元），同比下降31%，环比下降6.9% [13][29] - 销售与服务网络：2024年销售中心比例从24%提升至42%，全国展示位从超2600个增至超3700个；截至2025年2月28日，有500家零售店 [20][21] - 超级充电网络：2024年建成1420个超级充电站，截至目前有超1900个充电站、超10000个充电桩 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国新能源汽车市场：2024年渗透率连续多月超50%，全年达45.9%，同比提升12个百分点 [9] - 20万人民币以上新能源汽车市场：公司全年市场份额达15.3% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投入研发和创新，2024年研发投入超11亿人民币，推动自动驾驶系统突破和增长 [13] - 计划2025年推出两款纯电动SUV，Li i8于7月推出，Li i6于下半年推出 [39] - 2025年继续加强线下布局，合理拓展销售网络，优先考虑运营效率 [21] - 推进海外扩张，2025年1月在德国慕尼黑开设海外研发中心，在哈萨克斯坦、迪拜和乌兹别克斯坦建立直营服务中心 [22][23] - 2026年完成增程和纯电产品矩阵全覆盖，加大自动驾驶等人工智能技术投资，扩大超级充电网络覆盖范围，加速海外销售和服务网络增长 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年中国新能源汽车市场保持快速增长，公司凭借产品组合、组织效率和人工智能突破，巩固市场地位 [8][9] - 2026年新能源汽车渗透率将继续提高，市场竞争将从争夺增长转向争夺市场份额，品牌重要性凸显，先进自动驾驶和相关技术将成竞争焦点 [66][67] - 公司预计2025年第一季度交付量同比增长9.5% - 15.7%，总营收同比下降8.7% - 3.5% [35] 其他重要信息 - 公司自动驾驶领域处于领先地位，1月推出AD Max V13，2月为AD Max用户推出基于1000万视频片段训练的模型 [14][15] - 公司超级充电网络覆盖范围广、充电速度快、利用率高，冬季Li MEGA可12分钟充电500公里，春节假期充电设施利用率达99.9% [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请介绍新BEV车型的最新发布时间和亮点，以及AI战略的最新发展 - 公司计划今年推出两款纯电动SUV，Li i8于7月推出，Li i6于下半年推出；人工智能方面，公司认为现阶段重要的是提升能力，需构建结合3D视觉、大语言模型和端到端的基础模型 [38][39][41] 问题2: 在竞争激烈的背景下，如何看待公司今年的销量增长，以及何时市场份额能回到或超过之前的峰值 - 公司今年的销售增长战略包括产品升级、拓展销售网络、加强营销和海外扩张；对今年的销售增长有信心 [45][46][51] 问题3: 未来几年公司AI相关投资规模如何，除了Mind GPT和自动驾驶，是否有新的应用 - 未来几年AI相关投资将大幅增长，主要由运营现金流支持；公司在AGI时代的定位是成为硬件或设备制造商，需具备多种能力，还看到三种类型的机器人应用场景 [52][54][60] 问题4: 请展望2026年汽车和电动车行业的发展、竞争强度，以及自动驾驶软件的盈利模式 - 2026年新能源汽车渗透率将继续提高，市场竞争将转向争夺份额，品牌重要性凸显，先进自动驾驶和相关技术将成竞争焦点；公司将完善产品组合，加大投资，扩大超级充电网络，加速海外市场发展；L4时代自动驾驶软件有盈利可能 [64][66][71] 问题5: 请提供第一季度车辆毛利率的预期，以及管理层在汽车业务和AI研发上的分配情况 - 预计第一季度车辆毛利率约为19%；董事长仍担任公司CEO，负责汽车业务各部门，公司在新框架下分配了新职责 [74][75][77] 问题6: 如何看待MEGA的市场表现和未来计划，以及公司的国际化长期规划 - Li MEGA在豪华纯电MPV市场连续多月销量排名第二，今年有望保持前三，预计年销量1 - 1.5万辆；公司将加速5C超级充电站建设，提升用户充电体验；2025年是海外市场正式拓展元年，公司将利用国内市场能力，在海外市场取得进展 [80][81][88]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收下降3%至1.41亿美元，主要因服务收入下降，产品收入增长部分抵消了这一影响；全年总营收为3.61亿美元 [23] - 第四季度产品营收大幅增长46%至5200万美元，主要因RoboTaxi、RoboSripper和RoboVAN销量显著上升，不过Robo巴士销售收入下降部分抵消了增长；全年产品营收增长62%至8800万美元 [23] - 第四季度服务营收降至8900万元人民币，因某些客户的定制研发服务在上一季度完成，新合同预计2025年生效；全年服务营收下降21%至2.73亿美元 [23] - 第四季度产品毛利率为17%，服务毛利率为48%；全年产品和服务毛利率分别为18%和35% [24] - 第四季度运营费用增长82%至6.4亿美元，全年增长32%至23亿美元，主要因人员相关费用和股份支付增加 [24] - 第四季度研发费用增长32%至3.2亿美元，全年增长3%至11亿美元；剔除股份支付后，第四季度增长57%至2.84亿美元，全年增长39%至8.57亿美元 [25] - 第四季度行政费用增长205%至3050万美元，全年增长82%至1.1亿美元；剔除股份支付后，第四季度增长63%至6600万美元，全年增长26%至2.01亿美元 [26] - 第四季度销售费用增长52%至1500万美元，全年增长29%至5400万美元；剔除股份支付后，季度和全年分别增长71%和74% [27] - 第四季度净亏损增长66%至5.92亿美元，全年增长29%至25亿美元；非国际财务报告准则下，第四季度净亏损增长112%至2.46亿元人民币，全年增长60%至8.02亿元人民币 [28] - 截至2024年12月31日，公司持有49亿元人民币现金、现金等价物和定期存款，1400万美元受限现金，以及17亿美元按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务RoboTaxi方面，2024年10月推出新的专用RoboTaxi GSR，四个月后在北京开始全无人驾驶商业运营，成为公司第二款获授权在北京提供按需付费机器人出租车服务的自动驾驶汽车 [6][7] - 第四季度与Uber在阿布扎比推出拼车合作项目，预计到2025年年中，Uber平台上的机器人出租车数量将达到50辆 [8][9] - 2025年1月在瑞士启动首个战略机器人出租车试点项目，3月正式获得在北京核心城区开展商业机器人出租车拼车服务的许可证 [10] - 其他L4领域，推出新的Robo sweeper S1和Robo WAN W5，W5推出一个月后需求强劲 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球出租车行业进入发展阶段，公众接受度提高，监管环境更有利，公司作为先行者，有望利用这一转变，提升全球出租车服务的可及性 [9][10] - 公司在10个国家开展自动驾驶测试和运营，国内在超20个城市拓展了RoboTaxi、RoboBus、RoboSweeper、RoboWAN及相关服务 [13][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦国际化，自2021年起在全球市场推进商业化，与多方建立战略合作伙伴关系，构建强大生态系统 [11][12] - 注重技术创新，2024年下半年开始为ADAS和L4无人驾驶系统部署端到端模型；在产品开发上取得多项关键突破，如推出GSR、S1和W5等产品 [15][16] - 2025年战略将通过多项协调举措为未来增长奠定基础，利用国内市场复苏和国际扩张机会，通过产品创新和升级使收入来源多元化，扩大RoboTaxi车队规模以提高运营效率和行业领导力 [20][21] - 全球出租车行业进入发展阶段，公司作为先行者，有望利用行业转变提升全球出租车服务可及性；行业有较高进入壁垒，预计不会有重大影响的新竞争者进入 [9][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是重要一年，核心机器人业务、国际扩张和产品开发取得显著进展，第四季度进展令人鼓舞，为2025年及以后奠定良好基础 [5] - 全球出租车行业进入发展阶段，公众接受度提高，监管环境更有利，公司作为先行者，有望利用这一转变，提升全球出租车服务的可及性 [9][10] - 2024年公司表现强劲，推出创新自动驾驶产品，扩大全球部署；2025年有大量机会，有望推动先进技术发展，塑造公司和自动驾驶行业未来 [29][30] 其他重要信息 - 公司Robo Tech车队在公共道路上完成超1900天商业运营，因自动驾驶系统故障导致的监管处罚为零 [11] - 公司WeWise1基础模型使RoboTaxi能在不同环境下成功运营，在拥挤一线城市和极端天气条件下表现稳定 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司当前机器人出租车业务模式及最新进展和下一步计划 - 国际市场上，公司通过销售车辆、收取固定服务费和收入分成的方式，向当地合作伙伴和全球平台提供自动驾驶车辆和服务，确保首日即有正贡献毛利；目标是与各市场领先平台合作，在核心城市建立业务，扩大全球布局；在中国，公司运营自己的平台WeRigo直接向用户提供服务，预计一线城市机器人出租车单位经济在未来几年转正，届时计划引入第三方资产所有者购买车队并在平台上运营 [34][37][38] 问题2: 公司在机器人出租车行业的当前市场地位 - 公司在机器人出租车领域处于全球技术和商业化领先地位，拥有全球最大车队之一和最佳安全记录，是唯一持有四个国家自动驾驶许可证的公司，能在复杂环境下测试和运营；公司产品运营可扩展性高，建立了严格运营设置和标准化操作流程，推出专用且经济高效的车型GXR；公司重视技术研发，投入大量精力吸引人才，自动驾驶技术先进 [40][41][42] 问题3: 扩大全球出租车运营面临的主要挑战及对未来竞争格局的看法 - 扩大全球出租车运营面临的挑战包括城市层面开放商业运营、不同规模车队部署带来的新运营挑战等，但这些挑战也带来机会，公司通过逐步引入低安全挑战产品建立信任，再引入机器人出租车，且凭借良好安全记录有能力应对挑战 [49][50][51] - 全球出租车行业进入发展阶段，公众接受度提高，监管环境更有利，公司作为先行者，有望利用这一转变，提升全球出租车服务的可及性；行业有较高进入壁垒，预计不会有重大影响的新竞争者进入，公司凭借技术和业务模式优势，有望保持领先地位 [9][10][52] 问题4: 机器人出租车业务的当前成本、盈利路径及实现盈亏平衡的车队规模，以及海外扩张的原因 - 公司采用混合车队运营模式，非中国市场不做运营商，首日毛利为正；当前物料清单成本具有竞争力且在降低，受益于中国成熟先进的电动汽车供应链；盈亏平衡因市场和业务模式而异，在目标市场，自动驾驶车辆与人类司机混合运营可快速实现盈利，高成本市场预计到2025年2月19日运营利润率约为60%；只要机器人出租车利用率高，即使在新城市小车队也可实现盈亏平衡，但在小区域独立平台运营较难实现盈亏平衡，因此公司倾向混合模式 [60][61][62] - 公司在国内外市场均表现出色，拥有通用基础模型和相同代码库，可用于不同产品开发；海外市场如新加坡、日本、欧洲等国家面临人口老龄化和劳动力成本上升问题，有较强需求且缺乏强大汽车公司部署，是自然市场；海外扩张有助于公司多元化收入来源，提高抵御单一市场波动的能力，国际市场毛利率比国内市场高10% - 30% [63][64][67] 问题5: 公司在技术和产品开发方面的下一个里程碑，以及如何进一步发展技术 - 2025年公司计划在全球多个城市部署数百辆车辆；下一代自动驾驶系统将采用先进高动态范围相机、固态激光雷达和汽车级计算机单元，降低物料清单成本，提高系统可靠性；已与联想建立战略合作伙伴关系，开发下一代域控制器，预计下半年在商业机器人出租车车队中部署 [71][72] - 公司通过整合ADAS和L4车辆收集的大量数据，将数百万长尾交通场景数据集集成到视觉语言模型中，使自动驾驶系统在复杂城市场景中具备更强导航能力；约一年半前开始开发端到端模型，最初用于ADAS系统，后将其集成到自动驾驶框架作为额外路径规划方法，与传统模块化设计结合实现安全与舒适平衡；受大语言模型发展启发，将视觉语言模型作为端到端系统基础框架，通过双阶段训练使自动驾驶系统具备更强导航能力 [73][74][76] 问题6: 公司ADAS服务的详细情况，以及与合作伙伴的合作方式和技术与L4技术的交互或转移 - 公司自2022年起与博世共同开发AR2 + ADAS解决方案，18个月内为量产汽车交付首个解决方案，并部署在Cherry Exceed平台上；ADAS系统通过统一架构与Airform系统无缝集成，利用相同数据管道、工具链、仿真平台和车外基础设施，使工程师能在L2、L3和L4开发之间高效转换；ADAS开发的见解和专业知识对L4堆栈产生重大影响，如ADAS端到端模型开发为L4系统提供替代路径规划方法，HD Map 3解决方案用于验证地图准确性和确定实时更新，ADAS的严格汽车级标准有助于塑造系统要求、定义性能指标、推进仿真工具、完善验证框架和降低商业部署风险 [80][81][82] 问题7: 公司未来研发费用的情况 - 2024年研发费用增长3.1%，主要因研发团队扩张导致人员相关费用增加，以及传感器车队和硬件设计升级成本上升；预计研发费用将随招聘顶尖人才和增加计算资源而适度增长；公司总流动性约为9.1亿美元，足以满足未来几年的营运资金需求、研发资本支出和投资扩张；随着商业成果增加，流动性状况将进一步改善 [84][85] 问题8: 公司与NVIDIA、Uber等关键商业伙伴的合作情况 - 公司与NVIDIA关系密切，NVIDIA是早期投资者，公司采用其SoC并与联想合作基于其最新平台为L4和L3系统开发最新SoC [90] - 与Uber是双赢合作，预计到2025年年中Uber平台上的机器人出租车数量将达50辆，双方将在其他地区大规模提供全球出租车服务，混合模式可克服潜在挑战 [91] - 与博世合作紧密，是博世L2 + ADAS软件堆栈的最大合作伙伴，双方共同开发的ADAS系统在中国市场表现出色，未来将共同服务国内外更广泛的原始设备制造商客户 [92][93] - 与吉利合作开发的GXR是开创性产品，适合规模化，双方将继续升级GXR并可能开发未来车型 [94] 问题9: 公司对自动驾驶会夺走工作岗位这一说法的看法 - 回顾人类历史，许多工作因技术进步而消失，但也创造了新工作；在老龄化社会，如日本和欧洲，出租车司机等劳动力短缺，用机器取代这些工作可让人们摆脱繁琐、报酬不高的工作，同时在数据标注、车队管理和维护等相关领域创造新工作，符合人类社会进步方向 [95][96][97] 问题10: 公司当前机器人出租车车队规模、日均订单量，以及其他L4用例的商业模式和与机器人出租车业务的协同作用 - 公司目前有超1000辆自动驾驶车辆，其中机器人出租车约400辆，超300辆在中国，不足100辆在海外市场且快速扩张；因运营区域分散，日均订单量参考意义不大，但公司对中期部署乐观，相信在混合模式下提高利用率，机器人出租车日均订单量有望达到或超过人类司机水平 [101][102] - 其他L4用例通过销售车辆和收取运营及技术支持服务的定期费用盈利；这些车辆均为专门设计的自动驾驶车辆，性能和鲁棒性良好，随着规模扩大单位成本有望降低；与机器人出租车业务有协同作用，是其延伸和补充，能提供丰富运营场景数据，在某些市场可作为进入新市场的先锋 [104][105][106]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收2430万美元，高于2023年的2010万美元，且超出指引范围中点 [5] - 2024年运营和资本支出所用现金从2023年的9960万美元降至8140万美元 [5] - 2024年底现金及现金等价物为6800万美元 [6] - 2025年2月完成证券注册直接发行，获得约4000万美元毛收入 [7] - 2024年运营费用约为1.01亿美元，较2023年的1.21亿美元下降17% [44] - 2024年研发费用为7380万美元，低于2023年的9270万美元 [45] - 2025年预计营收5000 - 6000万美元，同比增长超两倍，且毛利润率为正 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与Mobileye合作带来多个新OEM项目，每个车辆计划配备9个InnovizTwo LiDAR，预计2026年开始量产，带来显著收入增长 [20] - 与NVIDIA合作，其Hyperion 8.1平台纳入InnovizTwo，感知软件可在NVIDIA DRIVE AGX Orin平台上优化运行 [30] - 2024年新增2 - 3个新项目，2025年目标新增1 - 3个新项目 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强财务状况，通过与客户的NRE付款计划、证券发行和运营优化，增强财务弹性和竞争力 [6][7][15] - 扩大生产能力，2025年将产能扩大一个数量级，以满足客户未来需求 [8] - 探索汽车行业外机会，利用成熟的LiDAR产品和地缘政治中立的供应商地位，开拓安全和安保关键的市场 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现长期目标、达到盈利并创造价值充满信心，认为自身技术和财务状况使其有能力成为领先的一级汽车LiDAR供应商 [16][49][50] - 2025年第一季度有望实现强劲开局，继续推进InnovizTwo量产并争取更多设计订单 [46] 其他重要信息 - 公司与客户的NRE付款计划预计2025 - 2027年共获得约8000万美元付款，大部分在2025年和2026年，2025年已超4000万美元 [10] - 运营优化预计每年节省约1200万美元 [7] - 公司已进入LiDAR的C样品阶段并冻结设计 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 之前提及的与顶级汽车OEM的潜在提名进展如何 - 公司已通过法律讨论，正在等待客户最终确认，后续会更新进展 [53] 问题2: 2025年自由现金流预期及相比2024年现金消耗的减少程度 - 公司预计2025年将延续减少现金消耗的趋势，NRE对改善现金流有积极贡献，但目前无法量化改善程度，运营调整预计每年节省1200万美元 [55][57] 问题3: 潜在关税对公司的直接和间接影响 - 公司表示目前未看到影响，生产合作伙伴在亚洲非中国地区，且在RFIs和RFQs方面，因公司地缘政治中立，美国市场对其兴趣有所增加 [63][64] 问题4: 能否分享Mobileye Drive平台车辆中LiDAR在驾驶和感知决策中的数据洞察 - 公司表示这是Mobileye及其感知软件的问题，无法提供相关分析，但从与其他客户合作经验看，LiDAR在复杂驾驶场景中很重要 [67][68] 问题5: 2025年预计预订的2000 - 5000万美元NRE的含义及付款确认触发条件 - NRE是公司与OEM开展新业务时，在生产爬坡前客户支付的支持费用，金额因项目类型和开发时长而异，付款按里程碑或季度支付，公司按里程碑确认收入 [76][77][78] 问题6: 新增NRE可能的来源 - 可能来自现有客户的额外任务，也可能来自新客户 [81][82] 问题7: Mobileye宣布的胜利和机会是否都与Innoviz相关 - Mobileye Drive平台目前使用InnovizTwo传感器，但双方无排他协议，不过预计未来客户也将使用InnovizTwo [84][86] 问题8: 2025年毛利润率预计为正，是指全年还是每季度 - 是指全年年化基础上，因里程碑和季度波动，各季度可能有较大变化 [89] 问题9: VW ID Buzz项目在量产前还需达到哪些里程碑 - 公司正在进行C样品阶段和高产量制造基地的爬坡，已达到设计冻结和点云冻结的重要里程碑，这有助于客户进行数据收集和软件开发 [98][101][102] 问题10: 能否介绍BMW China平台情况及与中国OEM平台的竞争力 - 中国市场推动汽车新功能和更多传感器应用，BMW Level 3平台等待道路Level 3批准，公司认为其LiDAR能提供更好的Level 3和Level 4用户体验 [109][111][112]