指数表现 - 中证500美元对冲指数报5488.79点 [1] - 指数近一个月上涨6.13% [1] - 指数近三个月上涨12.03% [1] - 指数年至今上涨10.83% [1] 指数策略 - 指数模拟投资者以美元投资标的指数并通过美元兑离岸人民币一个月远期多头合约对冲汇率风险 [1] - 远期合约每月底进行展期 [1] - 指数以2010年12月31日为基日，基点4936.716点 [1] - 原则上不对指数进行调整，指数中的远期仓位在每月底自动展期 [1]

指数表现 - 上证50美元对冲指数报2446.25点 [1] - 该指数近一个月上涨1.28% [2] - 该指数近三个月上涨6.00% [2] - 该指数年至今上涨4.57% [2] 指数构成与机制 - 指数模拟投资者以美元投资标的指数并通过美元兑离岸人民币一个月远期多头合约对冲汇率风险的投资策略 [2] - 指数所涉远期合约每月底进行展期 [2] - 指数以2010年12月31日为基日 [2] - 指数以1977.366点为基点 [2]

指数表现 - 中证1000美元对冲指数报5852.62点 [1] - 近一个月上涨4.88% [1] - 近三个月上涨12.97% [1] - 年至今上涨13.46% [1] 指数策略 - 模拟投资者以美元投资标的指数并通过美元兑离岸人民币一个月远期多头合约对冲汇率风险 [1] - 远期合约每月底进行展期 [1] - 指数以2010年12月31日为基日 以5155.555点为基点 [1] - 原则上不对指数进行调整 远期仓位每月底自动展期 [1]

指数表现 - 上证380美元对冲指数报5049.86点 [1] - 该指数近一个月上涨4.32% [2] - 该指数近三个月上涨9.73% [2] - 该指数年至今上涨8.90% [2] 指数编制方法 - 指数模拟投资者以美元投资标的指数并通过美元兑离岸人民币一个月远期多头合约对冲汇率风险 [2] - 远期合约每月底进行展期 [2] - 指数以2010年12月31日为基日 [2] - 指数基点为4256.267点 [2]

中证500美元对冲指数表现 - 上证指数下跌0.37%，中证500美元对冲指数报5456.48点 [1] - 中证500美元对冲指数近一个月上涨5.47%，近三个月上涨11.37%，年至今上涨10.18% [1] 中证500美元对冲指数构成 - 该指数模拟投资者以美元投资标的指数，并通过美元兑离岸人民币一个月远期的多头合约对冲汇率风险的投资策略 [1] - 远期合约每月底进行展期 [1] - 指数以2010年12月31日为基日，以4936.716点为基点 [1] 中证500美元对冲指数调整规则 - 原则上不对指数进行调整 [1] - 指数中的远期仓位在每月底自动展期 [1]

指数表现 - 上证50美元对冲指数报2489.59点 [1] - 该指数近一个月上涨4.19% [2] - 该指数近三个月上涨7.88% [2] - 该指数年至今上涨6.42% [2] 指数编制方法 - 指数模拟投资者以美元投资标的指数并通过美元兑离岸人民币一个月远期多头合约对冲汇率风险 [2] - 远期合约每月底进行展期 [2] - 指数以2010年12月31日为基日 [2] - 指数以1977.366点为基点 [2]

银行金条价格 - 2025年5月20日银行金条价格每克约770元 [1] - 工商银行如意金条价格763 2元/克 [4] - 建设银行龙鼎金条价格764 40元/克 [4] - 平安银行和谐平安金价格767 4元/克 [4] - 中国银行金条价格763 00元/克 [4] - 农业银行金条价格770 90元/克 [4] - 邮政银行邮政金金条价格766 80元/克 [4] - 招商银行招行金金条价格773 50元/克 [5] - 交通银行交通金金条价格771 50元/克 [5] - 民生银行民生金金条价格771 4元/克 [5] - 中信银行中信金金条价格766 00元/克 [5] - 兴业银行兴业金金条价格767 00元/克 [5] - 浦发银行投资金条价格780 50元/克 [5] 黄金定价机制 - 投资类金条价格依据上海黄金交易所AU9999黄金价格定价 加收每克10元至20元手续费 [3] - 工艺类金条因加工和款式关系 价格相对较高 [3] - 银行投资金条约770元/克 工艺款溢价约4 5% [7] 黄金市场宏观联动 - 5月20日伦敦金现2120美元/盎司 上海金AU9999主力合约478 5元/克 [7] - 人民币走强未压跌国内金条价格 凸显地缘风险推升避险需求 [7] - 2025年一季度全球央行购金量同比增34% 中国央行连续6个月增持 [7] - 国内居民存金防通胀需求释放 工行如意金条成交量增22% [7] - COMEX黄金期货跨期价差收窄至9美元/盎司 反映市场对通胀路径的分歧 [7] 投资者配置逻辑 - 汇率对冲可分散单一货币风险 [9] - 当前黄金波动率处于历史低位 地缘风险升温或带来交易机会 [9] - 工艺金条文化属性使其成为财富传承新选择 [9] - 全球经济增速放缓背景下 黄金战略配置价值凸显 [9]

外汇市场动态 - 日元兑美元汇率下跌至1美元兑146.10日元左右 创约一个月以来日元贬值新高[2] - 新台币在5月2日和5月5日两个交易日内对美元上涨约10% 其中5月5日涨幅达37年来最高[3] - 美元指数时隔约一个月恢复至100左右水平[2] 贸易协定影响 - 美国与英国签署贸易协定 钢铁和铝制品等过去难以谈判的产品成为关税下调对象 投资者情绪迅速好转[2] - 市场对高关税政策担忧缓解 美元被大量回购[2] - 投资者对协议导致美元走强的看法非常有限 仍对"新台币冲击"保持警惕[2] 资本流动与投资结构 - 海外投资者在美国持有的资产中存在大量未进行汇率对冲的部分[2][4] - 过去10年海外地区对美国资产投资持续扩大 主因美国经济增长和投资回报坚挺[3] - 亚洲等新兴国家近年来因美元升值 出现不进行对冲就直接投资美国资产的情况[3] 市场预期与操作 - 市场猜测中国台湾方面在美国关税谈判中同意货币升值 以纠正贸易逆差 推动新台币买入[3] - 中国台湾寿险公司等机构迅速展开汇率避险操作 应对美元贬值和新台币升值预期[3] - 对冲操作反过来推动美元走弱和新台币走强[3] 结构性风险与趋势 - 对美国资产过度集中和汇率对冲不足的结构性问题已到不可忽视程度[2][4] - 资金从美国流出转移到其他国家将成为今年美元走弱的主要因素[4] - 海外投资者对特朗普不可预测的贸易政策感到不安 美元影响力逐渐蒙上阴影[4]

外汇市场动态 - 5月8日纽约外汇市场日元兑美元汇率下跌至1美元兑146.10日元左右，创约一个月以来日元贬值新高 [1] - 美元指数时隔约一个月恢复到100左右，因投资者情绪好转导致美元被大量回购 [1] - 新台币在5月2日和5月5日两个交易日内对美元上涨约10%，其中5月5日涨幅为37年来最高 [2] 贸易协定影响 - 美国与英国签署贸易协定缓解了市场对高关税政策的担忧，钢铁和铝制品等产品成为关税下调对象 [1] - 特朗普在宣布协议后公开呼吁投资者购买股票 [1] - 市场对协议达成后海外资金回流美国的预期持怀疑态度，仍对"新台币冲击"心有余悸 [1] 新台币冲击事件 - 市场猜测台湾在美国关税谈判中同意货币升值，导致新台币被大量买入 [2] - 台湾出口额达到历史最高水平，因抢在美国关税政策实施前出口 [2] - 未进行汇率对冲的美国资产投资者开始抛售资产或进行对冲交易 [2] 结构性风险 - 海外投资者在美国持有的资产中仍有很大部分未进行汇率对冲 [1][3] - 对美国资产过度集中和对冲不足的结构性问题已达到不可忽视的程度 [1][3] - 过去10年海外地区对美国资产投资持续扩大，但近年美元升值导致新兴市场不进行对冲的投资增加 [2] 美元前景 - 资金从美国流出转移到其他国家可能成为今年美元走弱的主要因素 [3] - 海外投资者对特朗普不可预测的贸易政策感到不安 [3] - 美元的巨大影响力正逐渐减弱 [3]

新台币及亚洲货币波动 - 新台币兑美元汇率本月飙升近6% 创下20世纪80年代以来最大单日波动幅度 [1] - 香港金管局花费自2020年以来最大单周金额捍卫港币联系汇率制度 [1] - 中国台湾人寿保险公司过去十年积累约7000亿美元美元投资 其中约三分之一未进行汇率对冲 [1] - 新台币一个月远期对冲成本本周初高达24% 远超正常水平 [1] 亚洲美元资产规模及影响 - 亚洲出口商在海外持有数万亿美元资产 可能被汇回国内导致当地货币"雪崩"式升值 [1] - 对冲基金警告美元兑亚洲货币可能出现其他突然大幅下跌 [1] - 中国台湾保险公司为追求更高债券收益率而积累大量美元资产 [1] 市场观点分歧 - 部分投资者认为只要贸易顺差持续 美元回流情况不太可能发生 [2] - 香港交易者押注港币可能自2020年以来首次突破7.75-7.85兑1美元区间 [2] - 香港当局5月以来干预购买近170亿美元以阻止港币升值 [2] 央行官员表态 - 韩国央行行长警告全球贸易前景不确定性将导致亚洲货币波动持续 [2] - 亚洲货币近期走强源于贸易谈判预期 但实际谈判进展不明 [2]