市场即时反应 - 受特朗普政府计划调整关税的消息影响，伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格在2月13日午后出现直线跳水 [1][2] - 截至北京时间19:40，伦铝价格由涨转跌，跌幅扩大至**2.37%**；伦铜价格由上涨超**1%** 转为下跌，现跌**1.11%** [2][4][14] 政策变动核心内容 - 特朗普政府正计划缩减部分钢铁和铝制品关税，并停止扩大征税清单范围 [1][4] - 政府正在审查受关税影响的产品清单，计划对部分商品予以豁免，转而发起更有针对性的国家安全调查 [4][16] - 此次政策评估被视为简化当前过于复杂且难以执行的关税体系及游说机制的一部分 [9][20] 政策调整的背景与动因 - 政策调整的直接原因是政府正面临一场“可负担性危机”，这场危机已削弱了总统在11月中期选举前的支持率 [4][16] - 纽约联邦储备银行报告指出，美国消费者和企业承担了加征关税成本的**90%**，这与政府“由外国承担”的说法形成对比 [7][18] - 皮尤研究中心本月民调显示，超过**70%** 的美国成年人认为当前经济状况“仅算一般或糟糕”，约**52%** 的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差 [4][16] 政策的经济影响与国内反应 - 经济学家指出，钢铝关税实施后，实际承担成本的主要是美国消费者，这推高了包括派盘、食品和饮料罐等商品的价格 [4][6][16][17] - 美国国会预算办公室（CBO）指出，更高的关税直接推高了进口商品价格 [8][18] - 关税政策已在美国国内引发政治反弹，部分共和党议员与民主党人在众议院投票反对对加拿大征收关税，对特朗普贸易政策形成掣肘 [8][19] 受影响的行业与国际贸易伙伴 - 去年夏天，美国对钢铁和铝制品征收了高达**50%** 的关税，并将征税范围扩大到包括洗衣机、烤箱在内的多种金属制品 [4][16] - 包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家，可能从美国对钢铁和铝制品关税的放松中受益 [4][16] - 复杂的关税体系给企业运营带来混乱，有欧洲企业高管透露，发送四个完全相同的机械设备集装箱至美国，却被分别征收了不同税率 [9][20]

特朗普政府关税政策出现重大调整 - 核心观点：特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税并停止扩大清单范围，此举源于关税成本主要由美国消费者承担，引发了选民不满，并可能影响中期选举 [1][3][4][7] 政策调整的市场即时反应 - 伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格应声大幅下跌，截至北京时间19:40，伦铝价格大跌2.37%，伦铜价格下跌1.11% [1][2] - 伦铝价格由涨转跌，伦铜价格则由上涨超过1%转为下跌 [2] 政策调整的具体内容与背景 - 美国政府正在审查受关税影响的产品清单，计划对部分商品予以豁免，并停止扩大征税清单 [3][4] - 调整动机是为了应对“可负担性危机”，此危机已削弱总统在11月中期选举前的支持率 [3] - 政策转向旨在简化当前过于复杂且难以执行的关税游说与执法体系 [7][8] 关税政策的经济影响与国内反应 - 研究表明，美国消费者和企业承担了加征关税的大部分成本，比例高达90%，与政府声称的“由外国承担”说法相悖 [6][7] - 美国整体关税水平已被推升至二战以来的最高水平 [4] - 关税政策已在美国国内引发政治反弹，部分共和党议员与民主党人在众议院投票反对相关关税 [7] - 最新民调显示，约52%的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差 [1][4] 受影响的行业与国家 - 钢铁和铝制品行业直接受到关税政策及潜在调整的影响 [1][3] - 包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家，可能从美国对钢铁和铝制品关税的放松中受益 [4] - 此前，为抑制食品价格上涨，政府已对部分受欢迎的食品类商品给予关税豁免 [5]

公司业绩预期 - 公司预期2025年实现收入同比增长约3%至5% [1] - 公司预期2025年溢利同比减少约25%至35% [1] 影响业绩的主要因素 - 美国于2025年对自中国进口的钢铁和铝制品加征额外关税 导致公司出口至美国的主要产品线销售成本显著上升 该地区业务的毛利率较上一年度有所下降 [1] - 2025年美元兑人民币贬值 导致公司以美元计价的收入及应收账款兑换为人民币时产生汇兑亏损 进一步压缩了公司的利润率 [1] 公司已采取的应对措施 - 为减轻美国关税影响 公司采取了选择性提价及调整运营策略等措施 [1]

公司2025年业绩预期 - 公司预期2025年实现收入同比增长约3%至5% [1] - 公司预期2025年实现溢利同比减少约25%至35% [1] 影响业绩的主要因素 - **美国关税影响**：美国于2025年对自中国进口的钢铁和铝制品加征额外关税，导致公司出口至美国的主要产品线销售成本显著上升，该地区业务的毛利率较上一年度有所下降 [1] - **美元贬值影响**：2025年美元兑人民币贬值，导致公司以美元计价的收入及应收账款兑换为人民币时产生汇兑亏损，进一步压缩了公司的利润率 [1] 公司已采取的应对措施 - 为减轻美国关税影响，公司采取了包括选择性提价及调整运营策略在内的措施 [1]

现货黄金行情 - 截至发稿现货黄金最新报3311.69美元/盎司，跌幅0.10% [1] - 当日最高上探3317.21美元/盎司，最低触及3311.39美元/盎司 [1] - 现货黄金短线走势偏向看空 [1] - 技术分析显示下方支撑关注3308-3310区域，后半夜反弹最高点3324附近已成为明显压力位 [4] 美国关税政策变动 - 美国总统特朗普扩大钢铁和铝关税范围，将400多种含有这些金属的消费品纳入新清单，包括摩托车和餐具等 [2] - 新关税清单涵盖汽车零部件、化学品、塑料和家具部件，变化于当地时间周一生效且不排除在途货物 [2] - 美国报关行和进口商几乎没有接到任何变更通知，官方指导意见模糊不清，尤其针对已运往美国的商品 [2] - 此次监管方式被描述为钢铁和铝衍生品监管的战略转变，不同于此前包含在途豁免的公告 [2][3]

股价表现 - 鹰普精密股价下跌15.21%至3.4港元 成交额1296.19万港元 [1] 关税政策影响 - 美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围 [1] - 公司约40%销往美国的产品采用完税后交货条款 其中60%产品被纳入新关税清单需缴交额外关税 [1] - 额外关税税率远高于公司毛利率 导致供应在商业上不可行甚至构成不可抗力事件 [1] 财务影响 - 截至2024年12月31日止年度 美国市场收入占公司总收入44.4% [1] - 公司目前无法对额外关税影响作出具体评估 正在就关税转嫁客户进行协商 [1] - 公司将采取措施减轻关税对业务与运营的影响 [1]

股价表现 - 鹰普精密股价下跌15.21%至3.4港元 成交额1296.19万港元 [1] 关税政策影响 - 美国对钢铁和铝进口扩大征收50%关税 涉及公司约60%销美产品 [1] - 受影响产品按完税后交货条款销售 公司需承担清关及所有税费 [1] - 额外关税税率远高于公司毛利率 导致供应商业上不可行 [1] 财务暴露程度 - 美国市场收入占比达44.4% 近12个月40%销美产品采用完税后交货条款 [1] - 需缴额外关税产品占销美产品总值约60% [1] 公司应对措施 - 正与客户协商关税转嫁方案 尚未能评估具体财务影响 [1] - 将持续关注事态发展并采取措施减轻业务冲击 [1]

股价表现 - 鹰普精密股价单日下跌15.21%至3.4港元 成交额1296.19万港元 [1] 关税政策影响 - 美国将钢铁和铝进口关税范围扩大至50% [1] - 公司约40%销往美国产品采用完税后交货条款 其中60%产品被纳入新关税清单 [1] - 额外关税税率显著高于公司毛利率水平 导致供应链商业可行性受严重冲击 [1] 财务风险暴露 - 美国市场收入占比达44.4% 为最大单一市场 [1] - 被加征关税产品占对美国销售额比例达24% 占集团总收入约10.7% [1] - 公司尚未完成关税成本转嫁评估 无法量化具体财务影响 [1] 应对措施 - 正与客户协商关税成本分担方案 [1] - 将持续监控事态发展并采取缓解措施 [1] - 额外关税可能构成不可抗力事件 [1]

美欧关税协议核心内容 - 美欧达成15%税率关税协议 使欧盟输美商品有效关税税率从约10%上升至约16% [1] - 协议将贸易紧张对欧元区实际GDP冲击预估从-0.6%下调至-0.4% [1] - 高盛据此上调2025年和2026年欧洲增长预测各0.1个百分点 分别至1.1%和1.2% [1] 汽车行业关税调整 - 汽车关税从27.5%降至15% 成为欧盟谈判重要胜利 [2] - 欧盟对美汽车出口额约600亿欧元 占对美出口总额10% [2] - 德国和意大利占欧盟对美汽车出口74% 成为主要受益者 [2] 医药产品关税安排 - 医药关税预计延迟至2027年初实施 [3] - 爱尔兰、德国、比利时和意大利合计占欧盟对美医药出口超80% [3] 钢铝关税及零关税商品 - 钢铁和铝制品关税维持50%现有水平 [4] - 钢铝产品占2024年欧盟对美出口总额4% 约230亿欧元 [4] - 部分商品享受零关税待遇 包括飞机及零部件、半导体设备、化学品、仿制药、农产品和关键原材料 [4] 欧盟采购承诺 - 欧盟承诺未来三年采购7500亿美元美国能源产品 进行6000亿美元美国投资 [5] - 年度能源进口2500亿美元 相当于当前进口量三倍以上 占欧盟能源进口总额60% 占美国能源出口总额80% [5] 经济影响评估 - 协议使欧元区2025年第三季度增长预测上调0.1个百分点 第四季度上调0.2个百分点 2026年第一季度上调0.1个百分点 [6] - 对2026年通胀负面影响略有增加 但2027年影响保持不变 [6] - 增加欧洲央行9月份维持利率不变的可能性 [1][6]

关税政策更新 - 美国商务部长确认8月1日为加征关税的最后期限 不再延长 [2][3] - 美国已与少数国家达成协议 接受高于10%但低于威胁水平的关税 [3] - 特朗普政府威胁对未达成协议国家征收更高关税 包括汽车及零部件25% 钢铁和铝加倍 制药和半导体可能新增 铜50% [8] 美中贸易动态 - 美国高级别商界代表团即将访华 由美中贸易全国委员会组织 联邦快递CEO带队 [3] - 代表团成员包括波音公司高管 可能重启商业领域磋商 [4][5] - 这是特朗普4月启动关税战以来美国派出的最高级别商界代表团 [5] 美欧贸易谈判 - 欧盟主席冯德莱恩将与特朗普会面 试图在最后期限前达成协议 否则欧盟对美出口面临30%关税 [6][7] - 谈判关键取决于特朗普决定 特朗普认为达成协议可能性"五五开" [7][8] - 欧美接近达成15%关税协议 部分商品豁免 钢铁铝制品可能获配额待遇 [8] - 欧盟希望制药等领域获得15%关税上限豁免 这是协议关键点之一 [9] 潜在行业影响 - 欧盟拟定反制措施 计划对约1000亿欧元美国产品加征30%报复性关税 涵盖波音飞机 美产汽车 波本威士忌等 [9] - 若特朗普落实30%关税 欧盟将迅速启动反制 包括限制废金属出口 [9]