It's time now for our 360 round. For that, let's bring in our panel to recap the year that was for Tesla. Joining me now is Carl Brower, executive analyst at iccars.com, and Garrett Nelson, the vice president and senior equity analyst at CFRA Research. Carl, we'll start with you. You know, thoughts on Tesla's volatile year that we've seen so far, albeit it's up more than 4% today.>> Yeah, the stock price versus what's gone on with that company in the past 12 months is is always always a quandry but we've ce ...

Investors should no longer ignore the ongoing AI boom.There hasn't been a more notable trend in markets and the economy in recent years than the artificial intelligence (AI) craze. This technology is being seen as a game changer that could fundamentally alter society, with huge gains in productivity that will lead to incredible economic growth. Businesses are investing hundreds of billions of dollars to be leaders in the space, and governments are supporting this activity.Investors should always be looking ...

Tesla's stock reached its all-time closing high today, marking the first time it's achieved this level in a year.Tesla (TSLA +4.00%) shares rose as much as 5% to start the trading week, briefly marking the highest level in a year. As of 12:30 p.m. ET, the stock remained up by 4%, just shy of the all-time high. News that Tesla's U.S. sales in November were the lowest since January 2022 hasn't deterred a recent rally, with shares up 18% in the last month. Robotaxi progressTesla's domestic sales fell 23% to 3 ...

Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) is entering what could be the most transformative phase in its history, with full-scale robotaxi production set to begin in 2026, marking the company’s boldest step yet toward an autonomous, AI-driven future.As Musk shifts Tesla’s focus beyond electric vehicles to robotics and self-driving technology, the automaker is betting its next wave of growth on scaling its AI ecosystem and redefining transportation itself.Wedbush analyst Dan Ives reiterated an Outperform rating on Tesla on M ...

合作与业务发布 - 自动驾驶公司文远知行(WeRide)与出行巨头优步(Uber)及迪拜道路交通管理局合作 在迪拜的Umm Suqeim和Jumeirah两个主要地点推出自动驾驶出租车载客服务 [1] - 此次服务发布基于2025年4月宣布的试点和测试阶段 目前试运行服务配备车辆专家随行 旨在为2026年初推出的完全无人驾驶商业服务奠定框架 [2] - 乘客可通过优步应用程序内的“Autonomous”选项预订 阿联酋知名运输公司Tawasul将作为优步平台上文远知行车辆的主要车队运营商 [3] 市场与战略目标 - 迪拜人口超过400万 是区域内增长最快的科技、制造、物流和电子商务中心 2024年公共交通、共享出行和出租车总出行量达到约1.53亿次 [4] - 通过在该市试运行自动驾驶出租车服务 文远知行和优步正助力迪拜实现到2030年25%出行由自动驾驶完成的目标 [4] - 文远知行业务主要位于中国 为出行、物流和环卫行业提供自动驾驶产品与服务 产品类别包括自动驾驶出租车、自动驾驶巴士、自动驾驶货车和自动驾驶扫地车 [5] - 公司已获得包括新加坡、沙特、阿联酋、中国、法国、瑞士、比利时和美国在内的八个市场批准 正将自身定位为全球自动驾驶出行领域的领先者之一 [5] 财务与运营数据 - 文远知行2025年第三季度营收同比增长144.3% 达到1.71亿元人民币(2400万美元) 主要得益于全球车队的持续扩张 [6] - 2025年第三季度 自动驾驶出租车业务营收贡献占总营收的比例从2024年同期的5.8%提升至20.7% [6] - 公司运营的自动驾驶车队车辆总数超过1600辆 其中近750辆为自动驾驶出租车 [6]

特斯拉机器人出租车进展 - 特斯拉在得州奥斯汀进行了无安全员监督的Model Y机器人出租车公开道路测试 这是其实现完全自动驾驶服务的关键里程碑[1] - 公司首席执行官埃隆·马斯克重申目标 计划在年底前移除安全员 实现完全无人驾驶的公共道路运营[2] - 机器人出租车服务于6月22日在奥斯汀启动 目前已在奥斯汀和旧金山运营 并计划扩展至凤凰城、拉斯维加斯、达拉斯、休斯顿和迈阿密 但需获得监管批准和安全验证[4] 自动驾驶业务现状与竞争 - 当前服务仍需人类监督 在奥斯汀 安全员在城市道路坐乘客座 高速路坐驾驶座 在湾区则全程需有安全员在方向盘后[5] - 特斯拉的自动驾驶时间表常过于激进 公司曾目标在年底前覆盖半数美国人口 但目前运营仍局限于得州和加州 累计行驶里程超过55万英里 但规模未达早期预期[6] - 竞争对手Alphabet旗下Waymo处于领先地位 其整个车队已实现无安全员运营 每周付费出行超过45万次 并正在快速扩展高速公路运营和多城市服务[7] 电动汽车业务面临压力 - 特斯拉汽车业务承压 2024年首次出现年度交付量下滑 2025年第一季度交付量同比下降13% 第二季度同比下降13.4%[8] - 欧洲市场是主要拖累 需求受到车型老化、竞争加剧和定价能力下降的冲击 第三季度的需求提升是暂时的 源于买家抢在7500美元联邦电动汽车税收抵免到期前购车[8] - 为维持销量 特斯拉依赖年底折扣策略 但这可能进一步挤压利润率 管理层已警告 由于降价和投入成本上升 汽车利润率将继续承压[11] - 展望未来 随着激励措施退坡和竞争加剧（尤其是来自中国制造商如比亚迪的竞争） 第四季度交付量预计将再次疲软 比亚迪已在2025年第三季度超越特斯拉 成为全球纯电动汽车市场领导者[9] 能源业务表现强劲 - 特斯拉能源发电与存储业务持续增长 在住宅、商业和公用事业规模客户中实现了创纪录的部署 主要受Megapack和Powerwall系统强劲需求推动[12] - 能源业务已悄然成为特斯拉利润率最高的部门 其增长曲线现已超过汽车业务 过去三年 储能部署量的年复合增长率约为180%[12] - Megapack工厂的持续产能爬坡为该部门的持续增长奠定了基础[12] 人形机器人Optimus的长期潜力 - 特斯拉人形机器人Optimus是另一个潜在的长期增长驱动力 尽管其商业化时间表仍不确定[13] - 公司正利用其在AI训练数据、垂直整合和制造规模方面的优势 早期布局人形机器人领域[13] - Optimus V3的试点生产已在弗里蒙特工厂进行 计划到2026年底将年产量提升至约100万台 此外 公司计划扩建得州超级工厂 建设专用设施以支持大规模生产[14] - 首席执行官埃隆·马斯克认为Optimus最终可能成为特斯拉最大的产品[15] 股价表现与财务预期 - 特斯拉股价年内上涨13% 表现逊于行业水平[18] - 从估值角度看 特斯拉的远期市销率为14.48倍 远高于行业水平 其价值评分为D[19] - 市场普遍预期特斯拉2025年营收和每股收益将分别同比下降3%和32% 而对2026年的预期则显示营收和每股收益将比2025年预期水平分别增长11.6%和43%[21]

核心观点 - Wedbush分析师Dan Ives预测特斯拉将在2026年迎来“怪兽之年” 其市值可能翻倍并在牛市情景下达到3万亿美元 主要驱动力是人工智能、自动驾驶和机器人技术的新篇章开启 [1][2][3] 市场预期与股价目标 - 分析师给出了新的华尔街最高股价目标 预计特斯拉股价明年可能达到800美元 基于发布时约465美元的股价 这意味着超过70%的上涨潜力 [3][4] - 这一新的800美元目标远高于该分析师此前给出的600美元的华尔街最高目标 [4] 业务进展与驱动因素 - 特斯拉已开始在德克萨斯州奥斯汀的公共道路上测试完全自动驾驶汽车 测试车辆为多辆Model Y 且车内没有安全驾驶员 [5] - 公司首席执行官埃隆·马斯克确认测试正在进行 且车内没有乘员 [7] - Wedbush长期看好特斯拉的机器人出租车服务 认为公司在人工智能革命方面正在取得重大进展 [7] 面临的挑战 - 公司2025年的销量一直在下降 这是未来几个月将面临的一些阻力 [8] - 关键问题在于特斯拉能否快速扩展其机器人出租车业务 以满足分析师对2026年的预期 [8]

申万投资公司本次投资西井科技，是落实中央金融工作会议精神、做实金融"五篇大文章"的具体 举措。通过创新运用 SPV 结构、对接科创板改革"1+6"新政，申万投资公司助力企业实现从技术研 发到国际化扩张的关键跨越，推动"科技—产业—金融"良性循环。 未来，公司将继续支持西井科技深化全球布局，推动中国智慧物流技术在"一带一路"沿线持续落 地，为服务国家战略、促进高水平对外开放贡献力量。 来源：申万投资公司 *申万投资公司全称申银万国投资有限公司，是申万宏源证券有限公司的全资子公司，于2009年4月9日由中国证监会批准设立。 近日，申万投资公司*投资企业——上海西井科技股份有限公司在英国菲力斯杜港成功完 成第二批无人驾驶卡车 Q-Truck 的交付，并举行展示活动。 该项目使菲力斯杜港成为欧洲首个实现无人驾驶与人工驾驶混行作业的港口，标志着中国 智慧物流技术在欧美高端市场实现突破性落地。 西井科技以人工智能与自动驾驶为核心技术，已在全球28个国家和地区落地智慧港口项目。本次 在英国的成功部署，展示了其"SMART"全链路解决方案在全球港口场景中的高适配性与可复制性。 Q-Truck 采用纯电驱动与自动换电系统，单车 ...

特斯拉Robotaxi运营进展 - 社交媒体上出现一段视频 显示一辆特斯拉Model Y在奥斯汀街道上行驶 车内无人 甚至没有安全员[1] 自6月在奥斯汀推出Robotaxi服务以来 其无人驾驶汽车此前一直配备一名坐在乘客座位的安全员[1] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克随后证实 公司正在测试没有人类安全操作员的无人驾驶出租车 但似乎尚未面向实际付费客户[2] - 特斯拉人工智能负责人Ashok Elluswamy对此回应称“开始了”[2] 特斯拉官方账号则以“Just saying”回应视频[2] 车队规模与测试计划 - 根据Robotaxi Tracker的数据 奥斯汀活跃车辆数量从11月的29辆增加至31辆[3] - 马斯克在10月的“All-In”播客中表示 目标是在年底前将奥斯汀的Robotaxi车队规模扩大至500辆[3] - 马斯克在上周的一次活动中表示 计划在大约三周内（即年底前）在奥斯汀运营没有人在车内的特斯拉Robotaxi 并移除人类安全员[4] 技术测试与历史表现 - 测试正在没有乘员的车内进行[2] - 商业内幕网在7月测试奥斯汀的Robotaxi时 车辆需要副驾驶安全员进行多次干预 包括一次在单行道上逆行[5]

行业政策环境变化 - 拜登政府时期对电动汽车行业极为支持 而特朗普政府持相反态度[1] - 特朗普政府今年标志性的经济议程终止了持续多年、有助于提振销量的7500美元电动汽车税收抵免政策[1] 税收抵免政策对需求的影响 - 税收抵免政策在9月底到期前 刺激消费者争相购买 导致今年前三季度电动汽车销量激增[2] - 从长期来看 税收抵免的终止无疑将导致电动汽车需求降低[2] 主要电动汽车制造商第三季度销售表现 - 福特第三季度混合动力、插电式混合动力和纯电动汽车总销量为85,789辆 同比增长20%[7] - 通用汽车第三季度电动汽车销量为66,501辆 年初至今累计144,668辆 同比增长105%[7] - 特斯拉第三季度交付量为497,099辆 同比增长7.3%[7] Rivian公司高管薪酬计划 - Rivian效仿竞争对手特斯拉 于今年早些时候取消了其CEO RJ Scaringe基于业绩的薪酬 取而代之的是一项新的为期10年、价值高达46亿美元的薪酬计划[3] - 与特斯拉股东最近批准的CEO埃隆·马斯克的薪酬方案类似 Scaringe的薪酬计划包含丰富的激励条件 包括140美元股价目标以及调整后营业利润和现金流目标[3] Rivian的自动驾驶与人工智能战略 - Rivian明白要与特斯拉竞争 必须不仅是一家汽车公司 还必须成为技术领导者[5] - 公司认为其拥有可超越特斯拉FSD（全自动驾驶（监督版））的技术[5] - 公司正在投资硬件和计算基础设施 开发可扩展的先进端到端AI自动驾驶系统 并利用“共享数据基础”来改变客户的用车体验[6] - 在最近的Autonomy & AI Day上 公司推出了第三代自动驾驶计算平台Gen 3 Autonomy Computer 称其将拥有“北美领先的车辆传感器与推理能力组合”[8] - 得益于其自研的Rivian Autonomy Processor芯片 第三代自动驾驶计算机每秒可处理50亿像素 该芯片是汽车行业高计算应用中首批多芯片模块之一[8] - 公司宣布将从未来的R2车型开始 在其车队中集成激光雷达 这与特斯拉的策略形成差异[9] Rivian与亚马逊的合作 - Rivian与亚马逊建立了合作伙伴关系 目标是到2030年让100,000辆电动配送车上路[5]