生产运营里程碑 - 霍克斯伯里TDP工厂首次在一天内完成了4个热分解批次处理，实现了公司的重要突破 [1][2] - 工厂在10月份共处理了30个批次，而2025年前三个季度的处理量分别为17、33和29个批次 [3] - 反应器目前能够每天处理2个批次，每个批次处理15,000磅的碎橡胶，这是实现全面投产的关键里程碑 [4] - 所有批次均使用新的人机界面自动化技术完成，生产出高质量的最终产品 [4] 公司战略与财务状况 - 公司收入来源于现场制造的最终产品销售，包括回收炭黑、油、钢铁、合成气以及废轮胎处理费 [6][10] - 尽管运营表现强劲，但公司目前仍处于亏损状态，主要原因是霍克斯伯里工厂仍处于产能爬坡阶段 [6] - 公司的战略目标是成为全球主要的TDP交钥匙工厂建设者和运营商，并计划在北美和欧洲积极扩张 [12] - 公司计划持续进行研发，以保持技术领先地位 [12] 技术与环境效益 - 热分解技术比大多数其他热解技术更先进，已在多个技术领域克服了不确定性 [13] - 该技术通过生产回收炭黑，可比生产原生炭黑减少90%的温室气体排放 [14] - 霍克斯伯里和Shamrock工厂每年预计分别减少15,000吨和45,000吨的二氧化碳排放 [14] 市场前景与公司活动 - 公司目标在2026年7月实现全面投产 [10] - 市场对回收炭黑和其他回收资源的需求正在增长 [10] - 公司近期与执行主席共同举办了一场网络研讨会，探讨了公司的增长加速计划，包括与Aresol Renewables的合资企业 [9]

商业合作进展 - 公司与饮料行业两家主要企业签署了新的多年期再生PET供应商业协议[1] - 新协议标志着公司正式进入饮料这一新的战略行业[7] - 公司CEO表示新协议证实了其技术的稳健性及对饮料等战略行业客户的吸引力[2] 产能与商业化进程 - 新商业协议是公司未来工业基地预商业化进程的一部分 使当前预售水平达到该基地最大产能的约50%[7] - 公司正与其他合作伙伴进行谈判 目标是将Longlaville基地的预商业化水平提升至最大产能的70% 该阈值是获得重启工厂建设所需额外非稀释性资金的条件之一[7] 技术与业务发展 - 公司是一家生物技术公司 致力于开发和工业化生物解决方案以重塑塑料和纺织品的生命周期[3] - 公司受自然启发 设计基于酶的生物工艺来分解塑料 其两项创新技术分别专注于PET生物回收和PLA生物降解 目前正在向工业和商业规模升级[3] - 公司的生物回收工业示范装置自2021年起已投入运营 全球首个生物回收工厂的建设预计将在2025年底前恢复[3] 资金与行业支持 - 公司已签署一项1250万欧元的地区性拨款 使目前已获得的公共资金总额达到4250万欧元[7] - 公司获得化妆品、食品和服装行业知名品牌的支持 旨在提高其产品的可回收性和循环性[3] - 公司与多家企业成立了包装联盟和纺织联盟[3]

行业活动与趋势 - 第22届Leasing Life Awards颁奖典礼在柏林Hotel Adlon Kempinski举行，同期举办了名为“Transforming the Future of Leasing”的全天会议[1] - 2025年Leasing Life会议将聚焦于人工智能和数字化转型[1] - 奖项评选标准包括可衡量的进展、行业影响力以及前瞻性愿景[2] 年度最佳可持续发展倡议 - 获奖公司BPCE Equipment Solutions将可持续发展转化为核心业务引擎，而非边缘策略[3] - 其“Care & Dare about the Future”项目已为绿色和循环资产融资超过30亿欧元[3] - 公司所有实体均获得EcoVadis认证，并培训了超过80%的员工掌握ESG基础知识[3] 年度循环经济模式 - 获奖公司BNP Paribas 3 Step IT建立了由可再生能源供电的翻新中心，专门用于推进循环性[4] - 该中心每年可处理数十万台设备，对减少浪费、节约排放和资源效率产生实质性影响[4] 年度数字创新（资产金融） - 获奖公司TotalSoft推出了新一代数字租赁平台，将自动化、AI就绪性和全无纸化操作带入主流[5] - 该平台提供从即时批准到跨市场连接的无缝客户旅程，为贷方、经销商和客户提供顺畅的发起和入职流程[5] 年度数字创新（ESG） - 获奖公司PEAC Solutions与BusinessBike合作开发了数字移动平台，将ESG目标与以客户为中心的设计相结合[6] - 平台功能包括即时入职、自动化信贷流程和无纸化签约，以支持欧洲更绿色的通勤[6]

公司战略调整 - 公司宣布将其布罗肯希尔技术中心重新定位，开始处理来自回收电池的黑粉[1] - 此举措是在其示范工厂阶段完成后进行，该阶段自2021年以来已投资超过1500万澳元用于建设和验证钴精炼流程[1][6] - 示范工厂计划现已完成，技术中心的产能将被重新导向黑粉处理[1][7] 黑粉处理业务 - 黑粉是电池回收过程中产生的一种粉末，含有多种关键矿物，包括钴、镍、锂、锰、石墨、铜和锌[2][8][9] - 这些矿物是电池制造和资源回收的关键投入，符合澳大利亚的循环经济目标[2][10] - 公司目前是澳大利亚唯一能够处理黑粉的精炼商，此步骤有望支持国内回收能力的增长[3][10] 战略意义与市场定位 - 处理黑粉是一项双管齐下的战略：有助于发展澳大利亚的循环经济，并为公司提供原料来源的多元化[4][12] - 黑粉将作为其拟建钴精炼厂的补充原料，帮助弥补目前澳大利亚缺乏国内钴生产的空白，直到当地采矿项目启动或镍行业重启[3][11] - 公司希望其他精炼商能效仿其做法，共同建立更强大的本地电池回收基础设施[4][10] 技术中心与未来规划 - 布罗肯希尔技术中心预计将成为投资者关注的焦点，因为公司正朝着精炼厂的财务投资决策迈进[4][13] - 过去五年公司一直在优化和测试其精炼流程，现已基本完成，准备进入精炼厂的财务投资决策阶段[7]

业绩总结 - 第四季度市场增长包括买家注册增长17%[37] - 公司总交易额超过150亿美元[39] - FY24的总收入为363百万美元，FY25预计增长至477百万美元，增长幅度为31.4%[66] - FY25的净收入为28.1百万美元，较FY24的20.0百万美元增长了40.5%[70] 用户数据 - 注册买家总数超过600万，拍卖参与者创下410万的记录[39] - GovDeals拍卖参与者增长21%[38] - Machinio的全球分类广告平台拥有超过4,200名订阅者，每年产生超过100万条合格线索[60] - Machinio的管理软件为机械经销商提供服务，现有850名订阅者[60] 市场表现 - AllSurplus重型设备类别年增长率超过30%[38] - Liquidation.com年GMV增长30%[38] - CAG细分市场GMV在第四季度达到65.5百万美元[52] - RSCG细分市场在第四季度GMV达到103.2百万美元[47] - FY24至FY25的季度总商品交易额(GMV)为404百万美元，相较于FY24的361百万美元增长了11.9%[64] 财务指标 - FY24的非GAAP调整后EBITDA为48.5百万美元，FY25预计增长至60.8百万美元，增长幅度为25%[69] - FY25的非GAAP调整后EBITDA为18.5百万美元，较FY24的14.5百万美元增长了27.6%[69] - CAG的年度总商品交易额(GMV)从FY22的1,145百万美元增长至FY25的1,571百万美元，增长幅度为37.2%[63] 未来展望 - FY25的GMV按细分市场分布为：GovDeals占58%，RSCG占16%，CAG占26%[75] - FY25的收入中，寄售模式占比83%，购买模式占比17%[72]

分拆与上市核心信息 - 芬兰金融监管局已于2025年11月20日批准了Lassila & Tikanoja的分拆和上市招股说明书 [1][2] - 分拆计划于2025年8月7日公布，将把循环经济业务相关的所有资产、债务和负债转移至新成立的独立公司New Lassila & Tikanoja [1] - 分拆预计于2025年12月31日完成在芬兰贸易登记册的注册，New Lassila & Tikanoja的股票预计于2026年1月2日在纳斯达克赫尔辛基开始交易 [1] - 分拆后，原公司将保留其设施服务业务，并拟更名为Luotea Plc [1] 新公司管理团队 - New Lassila & Tikanoja的首席执行官拟由Eero Hautaniemi担任，首席财务官拟由Joni Sorsanen担任 [3] - 管理团队其他成员包括：Mikko Taipale（瑞典业务总监）、Tom Lindgren（战略、可持续发展、发展总监）、Jami Pohja（人力资源总监）、Heikki Eskola（法律和EHSQ总监）等 [4][13] Luotea管理团队 - Luotea的首席执行官拟由Antti Niitynpää担任，其自2021年起在原公司担任设施服务高级副总裁，拥有超过10年行业领导经验 [5][6] - 首席财务官拟由Mika Stirkkinen担任，其拥有超过20年财务管理经验，曾任芬兰航空首席财务官 [5][6] - 管理团队其他成员包括Antti Tervo、Juha Saarinen、Hilppa Rautpalo、Jorma Mikkonen、Edward Skärström等 [7] 新公司财务目标与战略 - New Lassila & Tikanoja设定的中期财务目标包括：年均净销售额增长超过6%、调整后EBITA利润率达到11%、净债务与调整后EBITDA比率为1.5-2.5倍、股息支付率不低于净收入的50% [12] - 增长战略聚焦三个领域：核心业务发展、废物增值与材料链整合、瑞典市场的循环经济业务增长 [11][14] - 公司是芬兰循环经济服务市场的领导者，其业务基础源于客户导向、有吸引力的市场、覆盖全价值链的商业模式和强大的资产负债表 [11] 新公司核心优势 - 公司运营于不断增长的循环经济市场，受益于全球向资源可持续利用的转变，欧盟对生物多样性、减排和碳汇的严格要求为其创造了新的商业机会 [15] - 在芬兰碎片化的废物管理市场中占据领先地位，拥有全国性和地方性的强大市场地位 [16] - 管理约100万公吨废物和副产物，拥有约1200辆车辆和17.4万个工作地点的广泛运营网络，形成规模经济 [17] - 服务约2.2万家企业客户，客户满意度高，其易于使用的全国性端到端服务是重要选择因素 [18] - 调整后EBITA利润率非常稳定，在2022年至2024年期间保持在约10%的水平，显示出有效的成本管理和业务优化能力 [19] 分拆财务信息 - 招股说明书包含New Lassila & Tikanoja截至2024年、2023年和2022年12月31日的经审计剥离财务报表，以及截至2025年9月30日止九个月的未经审计剥离财务信息 [21][22] - 截至2025年9月30日止九个月，公司净销售额为3.155亿欧元，同比下降1.0%；调整后EBITDA为6400万欧元，调整后EBITDA利润率为20.3% [27] - 同期调整后EBITA为3160万欧元，调整后EBITA利润率为10.0%；期间利润为2250万欧元 [27] 备考财务信息 - 备考财务信息假设分拆已于2024年1月1日完成，用于说明分拆对历史剥离财务信息的影响 [32][33] - 截至2025年9月30日止九个月的备考净销售额为3.155亿欧元，备考调整后EBITDA为6430万欧元，利润率为20.4% [36] - 备考调整后EBITA为3180万欧元，利润率为10.1%；备考每股收益为0.60欧元 [36] - 截至2025年9月30日，备考总资产为4.948亿欧元，净资产为1.757亿欧元，净资产比率为36.7%；净计息负债为1.619亿欧元，净债务与调整后EBITDA比率为1.9倍 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净营收创下新高，达到51.5亿元人民币，同比增长27.1% [5] - 自营产品收入保持强劲增长势头，达到47.3亿元人民币，同比增长28.7% [5] - 第三方平台服务收入为4.2亿元人民币，同比增长11.6% [5] - 非GAAP营业利润创下新高，达到1.4亿元人民币，同比增长34.9%，非GAAP营业利润率为2.7% [5] - 商品成本增长26.3%至40.9亿元人民币，与产品销售增长一致 [30] - 自营业务毛利率为13.4%，去年同期为11.7% [30] - 预计第四季度总营收在60.8亿至61.8亿元人民币之间，同比增长25.4%-27.4% [38] - 预计2025年全年总营收在208.7亿至209.7亿元人民币之间，同比增长27.8%-28.5% [38][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自营业务中，联合翻新产品收入激增102% [7] - 1P2C收入保持超过70%的同比增长，1P2C占比扩大至36.4% [7] - 拍拍平台的寄售模式GMV同比增长180%，货币化率持续走高至高个位数范围 [14] - 多品类回收服务交易量同比增长95% [15] - 拍拍寄售业务的货币化率已达到9% [58] - 多品类回收业务在第三季度贡献了近5300万元人民币的收入，占服务收入的12.5% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - AHS爱回收门店网络增长至2195个地点，包括自营和联营站点 [8] - 截至9月，878家自营店和131家加盟店已激活多品类能力 [15] - 在京东平台上，爱回收的以旧换新渗透率今年超过10% [44] - 多品类服务为每家门店带来平均每月7000元人民币的贡献利润 [15] - 中国来源设备的月出口量已超过1万台 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三阶段发展战略：强化二手消费电子核心能力、加速爱回收品牌增长、准备国际化战略 [18][20][21] - 将通过四种方式强化基础：增强场景能力、强化履约能力、增强零售销售能力、推进技术能力 [18][19] - 爱回收品牌致力于通过店内履约能力与多品类回收的轻平台模式相结合，增加用户参与度 [20] - 国际化战略包括参与二手商品跨境出口标准制定，并探索创建国际版拍机堂市场 [21][22] - 持续采用自动化和AI技术来驱动运营和体验卓越 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国家以旧换新补贴政策刺激了二手消费电子行业的升级，但公司自营业务主要聚焦高端品牌，使用国家补贴的订单比例有限 [42] - 与京东合作创造了最佳的以旧换新用户体验，并与苹果、华为、小米等品牌合作 [43] - 预计2026年将保持相对快速的同比增长，驱动力包括以旧换新渗透率提高、品牌力和履约能力增强以及供应链效率提升 [48] - 对二手行业的健康发展和公司的强劲增长轨迹保持信心 [23] 其他重要信息 - 第三季度回购了约50万股ADS，总金额约210万美元 [36] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物等总额为25.4亿元人民币 [37] - 公司入选了享有盛誉的Earthshot Prize决赛，表彰其在推动循环经济方面的实践 [23] - 平台整体货币化率为4.89% [10][28] - 拍机堂市场的签约商户数量迅速超过137万 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 国家补贴政策变化对公司业务的影响以及第四季度和明年的展望 [41] - 国家补贴主要促进新机销售，但适用于6000元人民币以下的新机，公司业务聚焦高端品牌，因此使用国家补贴的以旧换新订单比例有限 [42] - 补贴刺激了行业升级，公司与京东及品牌商合作优化体验，爱回收在京东的以旧换新渗透率超10%且持续增长 [42][44] - 第四季度营收预计增长25.4%-27.4%，全年增长27.8%-28.5% [45][46] - 2026年增长驱动力包括以旧换新渗透率提高、品牌力和履约能力增强、供应链效率提升 [48] 问题: 今年第四季度和明年门店的开店节奏 [51] - 2025年保持加速开店目标，自营店在一二线城市稳步增长，近88%的自营店已配备多品类服务 [52] - 联营标准店与当地伙伴合作，特许经营店谨慎探索高价值品类服务能力 [52] - 新店开业节奏将与两小时上门服务团队扩张动态平衡 [53] 问题: 多品类业务未来的计划和目标 [53] - 多品类业务保持快速发展，采用轻平台模式，受政策变化影响小，注重合规运营和用户体验 [54] - 在金价快速上涨的背景下，第三季度优先考虑用户交易体验，降低货币化率 [54] - 未来将优先发展用户方便到店交易的高价值品类，巩固爱回收作为首选目的地的消费者心智 [55] 问题: 平台业务增值服务的接受度以及对货币化率和多品类交易结构的影响 [56] - 拍机堂市场货币化率稳定在6%以上，第三季度波动因阶段性调整商户服务政策，引入创新交易模式如特色买家模式 [57] - 拍拍市场寄售模式货币化率达9%，随着业务规模化，收入和货币化率结构有进一步优化空间 [58] - 多品类服务中黄金回收货币化率为低个位数，二手奢侈品服务货币化率超10%，未来优先发展高价值、高货币化率潜力的品类 [59]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净营收创下新高，达到51.5亿元人民币，同比增长27.1% [5][29] - 自营产品收入强劲增长，达到47.3亿元人民币，同比增长28.7% [5][30] - 第三方平台服务收入为4.2亿元人民币，同比增长11.6% [5][31] - 非GAAP营业利润创纪录，达到1.4亿元人民币，同比增长34.9%，非GAAP营业利润率为2.7% [5][38] - 商品成本增长26.3%至40.9亿元人民币，与产品销售增长一致 [32] - 自营业务毛利率提升至13.4%，去年同期为11.7% [32] - 非GAAP履约费用占总收入比例降至8.4%，去年同期为8.5% [34] - 非GAAP销售和营销费用占总收入比例升至7.0%，去年同期为6.3% [35] - 非GAAP一般及行政费用占总收入比例降至1.3%，去年同期为1.4% [36] - 非GAAP技术和内容费用占总收入比例稳定在1.2% [37] - 截至2025年9月30日，现金及等价物等总额为25.4亿元人民币 [40] - 第四季度营收指引为60.8亿至61.8亿元人民币，同比增长25.4%-27.4% [41] - 2025年全年营收指引为208.7亿至209.7亿元人民币，同比增长27.8%-28.5% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自营业务中，翻新产品合并收入同比激增102% [6] - 1P2C收入保持强劲增长，同比增长超过70%，1P2C占比提升至36.4% [6][32] - 平台业务整体变现率为4.89% [10][31] - B2B平台PJC Marketplace签约商户数快速超过137万家 [11] - B2C平台拍拍的寄售模式GMV同比增长180%，变现率持续走高至高个位数范围 [13] - 多品类回收服务交易量同比增长95% [14] - 多品类回收业务在第三季度贡献约5300万元人民币收入，占服务收入的12.5% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 爱回收官方网站在供应端保持稳健的30%增长 [8] - 爱回收门店网络扩展至2195个地点，包括自营和联营站点，辅以1962名团队成员提供上门服务 [8] - 截至9月，878家自营店和131家加盟店已激活多品类能力 [14] - 新启用的门店通常在2-3个月内稳定业绩，多品类服务为每家门店带来平均每月7000元人民币的贡献利润 [14][15] - 中国来源设备的月出口量已超过1万台 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行三阶段发展战略：强化二手消费电子核心能力、加速爱回收品牌增长、准备国际化战略 [18][20][22] - 通过提升场景能力、履约能力、零售销售能力和技术能力来巩固行业基础 [18][19] - 爱回收品牌结合门店履约能力和多品类回收的轻资产平台模式，旨在提高用户参与度和服务使用频率 [20] - 国际化战略包括参与二手商品跨境出口标准制定，以及将中国优质设备引入国际市场 [22][23] - 计划复制高效的平台能力到海外，创建国际版PJT marketplace [24] - 持续采用自动化和AI技术，在运营和体验方面追求卓越 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国家以旧换新补贴政策主要促进6000元以下新设备销售，公司1P业务聚焦高端品牌，因此使用国家补贴的订单比例有限 [45] - 国家补贴有效刺激了二手消费电子行业的升级，公司受益于成熟的以旧换新供应链 [45] - 爱回收在京东的以旧换新渗透率今年超过10%，且持续增长 [46] - 随着新设备零售价格上涨，以旧换新计划更受用户青睐，成为更具成本效益的升级路径 [46] - 对2026年保持相对快速的同比增长持乐观态度，驱动力包括以旧换新渗透率提升、品牌力和履约能力增强以及供应链效率改善 [50] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了约50万股ADS，总价值约210万美元 [39] - 公司入选享有盛誉的Earthshot Prize决赛，在"构建无废世界"类别中获得高度赞扬 [26] - 公司致力于通过二手产品交易和服务推进循环经济的 founding mission [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国家补贴政策变化的影响以及第四季度和明年的展望 [44] - 国家以旧换新补贴直接促进新设备销售，但仅适用于6000元以下新设备，公司1P业务聚焦高端品牌，因此使用国家补贴的订单比例有限 [45] - 国家补贴有效刺激了二手消费电子行业升级，公司受益于成熟的以旧换新供应链，与京东合作打造最佳以旧换新用户体验 [45] - 爱回收在京东的以旧换新渗透率今年超过10%，且持续增长，随着新设备零售价格上涨，以旧换新计划更受用户青睐 [46] - 第四季度营收预计增长25.4%-27.4%，全年营收预计增长27.8%-28.5% [47][48] - 2025年增长加速主要受国家以旧换新倡议推动、履约网络快速扩张、爱回收品牌建设三大因素驱动 [49] - 2026年预计保持相对快速的同比增长，驱动力包括以旧换新渗透率提升、品牌力和履约能力增强以及供应链效率改善 [50] 问题: 第四季度和下一年的门店开设速度 [53] - 2025年全年保持加速开店目标，自营店在一二线城市稳步增长，近88%的自营店已配备多品类服务 [54] - 联营标准店与当地市场伙伴合作，基于能力赋能和流量支持，与城市伙伴共同服务本地用户，快速推进开店目标 [54] - 新店开设速度将与上门服务团队扩张动态平衡，以确保物理位置和人员的效率 [55] 问题: 多品类业务的未来计划和目标 [56] - 多品类业务今年保持快速发展轨迹，受益于服务覆盖、各品类基准定价能力和用户体验等指标的快速改善 [58] - 多品类回收业务采用轻资产平台模式，受政策变化影响较小，专注于C2B模式中的交易效率和定价等核心用户体验指标 [58] - 在金价快速上涨的背景下，公司通过降低变现率优先考虑用户交易体验，提供实际价值并确保交易量快速增长 [58] - 未来将利用爱回收品牌和门店网络优势，优先发展用户方便到店交易的高价值品类，整合用户人口统计资料，巩固爱回收的定位 [59] 问题: 平台业务增值服务的采纳情况以及对变现率的影响，以及多品类交易的近期结构趋势 [61] - PJC Marketplace的变现率稳定在6%以上，第三季度平台变现率的轻微变化主要由于商户服务政策的阶段性调整 [61] - 拍拍市场的寄售模式已显示初步成功，推动其变现率达到高个位数范围的9% [62] - 寄售模式为小商户提供更简单的店铺设置体验、更高的交易效率以及更好的定价和销售渠道，随着寄售业务规模扩大，拍拍市场的收入结构和变现率有进一步优化潜力 [62] - 多品类服务中，当前交易量很大部分来自黄金回收，其更标准化且采用低个位数变现率，二手奢侈品类别的服务变现率持续超过10% [63] - 未来品类扩张将优先考虑具有更高服务价值和更高变现率潜力的高价值品类 [63]

核心业绩表现 - 2025年第三季度总净收入达到创纪录的51.492亿元人民币（7.233亿美元），同比增长27.1% [5][6] - 运营收入为1.208亿元人民币（1700万美元），同比大幅增长385.1% [6][9] - 调整后运营收入（非GAAP）为1.403亿元人民币（1970万美元），同比增长34.9% [3][9] - 净收入为9080万元人民币（1280万美元），同比增长407.3% [10] - 交易消费品数量达1090万件，相比2024年同期的910万件有所增长 [6] 收入构成 - 产品净收入为47.263亿元人民币（6.639亿美元），同比增长28.7%，增长主要得益于通过公司在线渠道销售的二手消费电子产品的增加 [5] - 服务净收入为4.228亿元人民币（5940万美元），同比增长11.6%，增长主要来自多品类回收业务和拍拍平台的服务收入增加 [7] 运营成本与费用 - 运营成本与费用为50.332亿元人民币（7.07亿美元），同比增长25.0% [8] - 商品成本为40.942亿元人民币（5.751亿美元），同比增长26.3%，主要由于产品销售增长 [12] - 履约费用为4.371亿元人民币（6140万美元），同比增长25.9%，主要由于人员成本和物流费用增加以及门店网络和运营中心能力扩张 [12] - 销售与营销费用为3.639亿元人民币（5110万美元），同比增长15.4%，主要由于广告和促销活动相关费用增加 [12] 战略重点与管理层评论 - 公司战略聚焦于“场景+供应链”能力，确保高质量供应并加速履约能力扩张 [3] - 通过提升市场交易效率和用户体验，抓住二手消费电子行业快速健康发展机遇 [3] - 利用AHS回收的品牌力，在平台模式下创新探索多品类回收服务，关注未来循环经济的长期机遇 [3] - 公司正在实施一项为期三年的股东回报计划，并在2025年第三季度回购了约50万份ADS，总金额约210万美元 [15] 财务展望 - 公司预计2025年第四季度总收入在60.80亿元人民币至61.80亿元人民币之间，同比增长25.4%至27.4% [14] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和第三方支付服务提供商应收资金为25.376亿元人民币（3.564亿美元） [13]

公司生产运营 - 霍克斯伯里TDP工厂产量持续稳步提升，热分解部门在10月份处理了更多批次，实现了回收炭黑和油品产量的新高，其中包括在4天内完成4个双批次且全部为自动模式生产 [1] - 2025年前10个月该工厂共完成109个生产批次，其中许多为双批次模式，2025年10月单月完成30个批次，而2025年前三个季度的批次数量分别为17个、33个和29个 [2] - 公司临时首席执行官表示，正在处理更多废轮胎并生产更多终端产品，这些产品被承购客户重复购买 [3] 财务状况与营收 - 霍克斯伯里TDP工厂的营收来源于现场生产的终端产品销售，包括回收炭黑、油品、钢材、合成气以及废轮胎处理费 [4][10] - 尽管生产表现强劲，但公司目前仍处于亏损运营状态，主要原因是霍克斯伯里TDP工厂尚处于产能爬坡阶段 [4] 战略发展与展望 - 公司目标在2026年7月实现霍克斯伯里工厂的全面产能爬坡，并通过新增团队成员加强运营和管理 [9] - 对回收炭黑及其他回收资源的需求正在增长，公司与Aresol Renewables成立的合资企业等战略举措正在推动增长势头 [8][9] - 公司战略是成为全球主要的TDP交钥匙工厂建设者和运营商，专注于处理报废轮胎，并计划在北美和欧洲积极扩张，通过持续研发保持技术领先 [12] 技术与环境效益 - 公司的专有热分解技术比大多数其他热解技术更先进，已在多个技术领域克服不确定性 [13] - TDP工艺生产回收炭黑相较于生产原生炭黑可减少90%的温室气体排放，霍克斯伯里工厂和Shamrock工厂预计每年分别减少15,000吨和45,000吨二氧化碳排放 [14] 公司背景与愿景 - 公司是一家加拿大清洁技术公司，拥有25年历史，专注于开发其专有TDP技术并部署TDP交钥匙设施，从废轮胎中回收高价值商品 [9] - 公司使命是通过生产和供应大量回收资源，为动态循环经济做出贡献并提升股东价值，愿景是通过在工业化国家战略性地建设运营TDP设施，成为领先的回收资源生产商和转售商 [11]