美日贸易协议对全球股市的影响 - 美日贸易突破将汽车关税从25%降至15%，可能推动全球股市新一轮上涨，尤其是汽车行业 [1] - 全球股票型ETF，特别是那些重仓汽车制造商、工业企业和全球出口商的ETF，可能反映出市场乐观情绪 [1] 汽车行业表现 - Stoxx欧洲汽车指数在2025年7月23日飙升4.2%，创下自2月以来的最佳单日涨幅 [2] - 丰田(+14%)、本田(+11%)和日产(+8%)等日本汽车巨头因协议消息而强劲上涨 [2] 欧盟贸易协议的预期 - 市场关注美欧可能达成的类似贸易协议，尤其是特朗普总统表示谈判即将进行 [3] - 德意志银行策略师认为，日本协议提高了欧盟达成协议的可能性，花旗经济学家指出日本在没有出口上限的情况下降低关税，可能为欧洲树立先例 [4] - 若美国将欧盟汽车出口关税降至15%，iShares欧洲ETF(IEV)和SPDR EURO STOXX 50 ETF(FEZ)等ETF可能迎来大量资金流入 [4] 贸易环境改善对企业的影响 - 跨国公司因关税不确定性而面临挑战，例如德国软件巨头SAP表示美国关税压力导致客户决策延迟 [5] - 贸易关系正常化有望减少不确定性，促进资本支出、全球供应链流动和跨境投资 [6] - 国际工业ETF如iShares全球工业ETF(EXI)可能受益 [6] 全球ETF的潜在机会 - 美国ETF如SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)和Invesco QQQ Trust(QQQ)可能因全球贸易公司利润率改善和需求回升而受益 [7] - 广泛全球ETF如iShares MSCI World ETF(URTH)和SPDR MSCI ACWI ex-US ETF(CWI)提供对日本、欧洲等地区乐观情绪的多重敞口 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕美国与越南贸易协议对新兴亚洲市场的影响展开，分析了该协议的正负影响、对亚洲利率和外汇市场的作用，还对新兴亚洲市场的资金流向、各经济体的经济增长和政策预期进行了阐述，并给出了相关的交易建议和宏观经济预测 [2][7][11] 各部分总结 美越贸易协议影响 - 积极方面：协议消除不确定性，利于企业规划，可能促使其他国家在截止日期前达成协议 [2] - 消极方面：20%关税高于预期；转运货物单独设关税，泰国和马来西亚或更易受影响；可能波及在越设厂的其他出口商；可能出现行业性关税 [5] - 对其他国家压力：美国股市处于高位，谈判能力增强，越南达成协议增加其他国家压力 [5] - 对中国影响：需关注中国反应，可能收紧供应链关键组件供应，增加美国消费者成本 [6] 亚洲利率和外汇市场影响 - 利率市场：协议使亚洲利率市场持续承压，韩国和马来西亚有降息空间，新加坡金管局降低斜率至0%可能性增加，泰国可能再次降息 [7] - 外汇市场：去美元化趋势明显，但贸易协议可能削弱新兴亚洲贸易顺差，欧元/亚洲货币交叉汇率获支撑，对TWD、IDR、INR和PHP影响较小，对CNH、MYR、THB、KRW和SGD影响较大 [8] 新兴亚洲市场资金流向 - 投资组合：新兴亚洲市场持续有资金流入，主要由韩国和中国台湾资产投资推动，累计资金流向转正 [11] - 股票市场：北亚和东盟市场资金流向分化，韩国、印度和中国台湾有资金流入，东盟市场资金流出 [11] - 固定收益市场：韩国债券持续有资金流入，马来西亚债券5月创2021年1月以来单月最高流入，外国投资者5月减持中国国债 [11] 各经济体经济增长和政策预期 - 中国：维持25Q2E经济增长预测为5.2%YoY，6月指标或有差异，政策实现GDP目标决心坚定，对政治局会议政策预期不高 [12] - 韩国：7月2日国会初步审查将第二补充预算规模提高至约40万亿韩元，预计预算委员会审查会削减部分增加额；7月10日韩国央行可能维持利率不变并发出鹰派信号，预计缓慢降息至1.75% [13] - 印度：印度 - 美国贸易协议因素待明确，若协议达成，除非印度关税低于其他国家，否则主要是消除不确定性 [14] - 澳大利亚：5月零售贸易增长未达预期，预计家庭消费将因金融条件改善而提升，零售销售数据对7月澳洲联储政策会议影响不大 [16] 交易建议 - 推荐交易：包括做多10年期印度国债、增加1年期美元/港元远期多头、买入1年期中国NCD、接收新台币2y1y NDIRS、接收5年期中国NCD、转向美元/印尼盾2个月看跌价差、做多10年期菲律宾国债、做空新加坡元兑一篮子货币等 [18] 宏观经济预测 - CPI和利率预测：提供了中国、印度、印尼等国家2025 - 2026年的CPI、核心CPI和央行政策利率预测 [21] - 货币预测：给出了欧元、日元、澳元等货币对美元的市场数据和不同期限预测 [24] - 利率预测：涵盖了美国、欧盟、日本等国家和地区的关键利率和债券收益率预测 [26] - 亚太宏观经济预测：对亚太地区各经济体2024 - 2026年的实际GDP增长、通胀、财政平衡等指标进行了预测 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美越贸易协议使越南面临20%新关税（转运货物40%），虽低于46%但高于此前4.6%，旨在打击转运，对越南及供应中间产品的亚洲经济体有直接或间接影响 [2][3] - 转运和第三国规避现象在东盟经济体普遍存在，亚洲政策制定者采取措施但效果取决于原产地核查 [11] - 美越协议为地区其他国家创造机会，印度和马来西亚或成赢家，高关税对越南、泰国和柬埔寨等是逆风 [3] - 亚洲经济体在维持美国市场准入和中国投资间平衡复杂，且依赖中国中间产品，本地供应链替代不足 [3] 根据相关目录分别进行总结 美越达成双边贸易协议 - 美国与越南达成贸易协议，越南出口美国商品关税20%，低于4月46%但高于当前10%，部分商品适用低关税，双方将“建立有利原产地规则”，越南将解决非关税壁垒并提供市场准入，还确认购买80亿美元波音飞机和29亿美元美国农产品 [2] 衡量经济影响 - 越南关税从46%降至20%但仍高于解放日前4.6%，美国占越南出口29.5%和GDP25.1%，部分关税由出口商承担，部分转嫁给消费者 [5] - 美国对越南加征关税间接影响向越南供应中间产品的亚洲经济体，越南受影响最大，终极风险敞口占GDP8.25%，泰国、台湾和韩国也受影响，主要集中在纺织、制造和电子行业 [6] - 按现有税率估算，越南、台湾、中国、泰国、韩国和马来西亚出口风险价值分别占GDP1.7%、0.9%、0.8%、0.6 - 0.7% [7] 亚洲转运和本地含量挑战 - 转运和第三国规避在东盟经济体普遍存在，亚洲从中国进口增加，出口美国也增加，政策制定者采取措施但效果取决于核查 [11] - 若高关税基于严格本地含量要求，对依赖中国中间产品且本地生态系统不完善的亚洲是挑战，各国可通过向后整合增加本地进口含量但需时间和投资 [15] 其他东盟经济体可能面临更高关税 - 美越贸易协议及对转运关注使其他东盟经济体可能面临更高互惠关税，若美国打击再路由，东盟平均关税需提高到40%，新加坡和菲律宾可能适用基线税率，泰国可能接近40% [16] 关税套利将产生赢家和输家 - 当前美国贸易协议显示10%可能是基线税率，若印度关税接近10%，在纺织、电子和制造出口领域有优势，马来西亚也可能因低税率成为赢家，越南、泰国和柬埔寨等高关税是逆风 [17] 应对中国问题 - 美国封堵转运和减少中国进口含量对亚洲经济体是经济和政治挑战，中国是中间产品主要供应国，本地供应链未完善，东盟经济体需在维持美国市场和中国投资间平衡，转运条款使东盟处于困境 [20]

市场动态 - 华尔街因关税担忧缓解和美联储降息预期而上涨 标普500和纳斯达克指数创收盘新高[1] - 美国与越南达成贸易协议 越南作为重要生产基地的地位类似中国[4][5] - 市场预期美联储年内将降息50个基点 但具体时间表尚未明确[7] 投资策略 - 分红股可作为市场波动期的防御性选择 提供稳定现金流和资本保护[3] 重点公司分析 Bank OZK - 业务覆盖9个州232个网点 提供零售及商业银行服务[8] - 7月18日派发每股0.44美元股息 五年内21次上调 当前股息率3.38% 派息比例28%[9][11] Lindsay Corporation - 主营水利管理和道路基建产品 1955年成立[12] - 8月29日派发每股0.37美元股息 五年内5次上调 当前股息率0.98% 派息比例21%[13][11] Sandstorm Gold Ltd - 黄金流业务模式 为矿业公司提供融资[14] - 7月25日派发每股0.02美元股息 五年内7次上调 当前股息率0.59% 派息比例56%[15][11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年7月2日特朗普宣布美越贸易协议，越南将对美输越商品征20%关税、转运商品征40%关税，美商品可零关税进入越南市场 [1] - 宣布的20%关税处于越南当地预期范围低端，贸易协议细节对确定对越经济影响至关重要，完整官方文件未公布 [2] - 越南进一步向美开放市场准入基本符合预期，美产品更多进入技术和能源领域将利于越南增长，降低汽车关税也利于越南消费者，关注是否有进一步开放金融市场细节 [3] - 确定“转运”规则和框架很关键，近几个月越南等东盟经济体收紧了原产地证书发放 [4] - 特定产品豁免清单是另一个关键观察点，企业申请关税豁免往往会改变宏观关税情况，初步估计美对越增量关税约16%，低于对中国近30%的增量关税 [6] 根据相关目录分别进行总结 美越贸易协议内容 - 特朗普宣布美越贸易协议，越南对美输越商品征20%关税、转运商品征40%关税，美商品可零关税进入越南市场 [1] 关税情况 - 宣布的20%关税处于越南当地预期20%-25%范围低端，含100%越南成分产品关税可低至10% [2] - 特定产品豁免清单影响大，4月11日美海关和边境保护局宣布的豁免使美对越加权平均增量关税降至约9%，初步估计美对越增量关税约16%，低于对中国近30%的增量关税 [6] 市场准入情况 - 越南在美宣布对等关税前已开始降低进口关税，进一步向美开放市场准入基本符合预期，美产品更多进入技术和能源领域将利于越南增长，降低汽车关税也利于越南消费者，关注是否有进一步开放金融市场细节 [3] 关键观察点 - 确定“转运”规则和框架很关键，近几个月越南等东盟经济体收紧了原产地证书发放 [4] - 特定产品豁免清单是另一个关键观察点，企业申请关税豁免往往会改变宏观关税情况 [6]

贸易协议框架 - 美中贸易协议框架在6月中旬达成 这一消息对股市产生温和提振但未显著改变整体市场走势 [1] 作者背景 - 作者为自由财经撰稿人 专注于投资 市场 个人理财及退休规划领域的内容创作 [1] - 擅长将金融数据转化为叙事性内容 与编辑 策略师 营销团队协作制作相关且可衡量的内容 [1] - 专业领域包括主题投资 市场事件 投资者教育及投资展望 擅长以简洁方式分析股市板块 ETF及宏观经济 [1] - 关注股票 债券 大宗商品 外汇及加密货币等资产类别的宏观驱动因素 [1] - 采用实证数据支撑观点 通过图表等工具以简单有趣的方式呈现金融信息 [1]

美英贸易协议进展 - 英国即将与美国签署贸易协议 成为美国4月宣布对盟友和对手实施严格"对等"关税后首个达成协议的国家 [1] - 协议具体形式尚未确定 可能为最终协议或继续谈判的框架性协议 [2] - 英国此前虽被豁免更高关税 但仍需承担10%的基础关税 [3] 美国谈判立场 - 美国副总统4月15日表示美英有"很大机会"达成符合双方利益的协议 [3] - 特朗普最新表态显示矛盾立场 声称美国不需要与贸易伙伴"签署协议" 强调其他国家更需要美国市场 [4] 贸易现状 - 英国对美国存在贸易逆差 [3] - 美国市场对英国具有重要吸引力 特朗普称"他们想要我们的市场" [4] 消息来源 - 消息最初由《纽约时报》报道 源于特朗普关于贸易协议简报的预告 [2] - CNBC向白宫和英国驻美使馆寻求置评未获回应 [2]