核心观点 - Serve Robotics在2025年第一季度实现了强劲的业务增长，包括成功建造并部署250台第三代机器人，并在迈阿密和达拉斯等新市场扩张 [2][6] - 公司第一季度收入达到44万美元，环比增长150%，并预计在2026年实现年化收入6000万至8000万美元的目标 [6][14] - 公司现金储备创纪录达到1.98亿美元，为未来扩张提供了充足的资金支持 [6][23] 业务亮点 - 机器人部署：成功建造并部署250台第三代机器人，每日供应小时数环比增长40% [6][7] - 配送量增长：第一季度配送量在季度首尾周之间增长75%，平均配送完成率高达99.8% [7] - 市场扩张：新增迈阿密和达拉斯两个市场，洛杉矶市场覆盖显著扩大，目前服务全美超过32万户家庭，较2024年12月增长110% [7] - 合作伙伴：商户合作伙伴数量达到1500家，环比增长50%，同比增长5倍 [7] - 软件和数据平台：正式启动软件和数据平台商业化，预计第二季度开始产生经常性收入 [6][7] 财务亮点 - 收入：第一季度收入44万美元，环比增长150%，其中软件服务收入22.88万美元，车队服务收入21.16万美元 [6][15] - 现金状况：截至2025年3月31日，公司现金储备达1.98亿美元，较2024年底的1.23亿美元显著增长 [6][23] - 亏损：第一季度净亏损1321.63万美元，较2024年第四季度的1311.95万美元略有扩大 [25] - 非GAAP调整：剔除股权激励后，非GAAP净亏损为914.77万美元，较上季度的849.5万美元有所增加 [28] 展望 - 公司预计2025年第二季度收入在60万至70万美元之间，环比增长35%-60%，配送量预计增长60%-75% [14] - 计划在2025年下半年加速机器人部署，预计第三季度建造至少700台低成本第三代机器人，第四季度完成剩余部署 [14] - 长期目标是在2026年实现2000台机器人的全面部署，并达到年化收入6000万至8000万美元的目标 [14]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度EBITDA利润美元增长以及二季度指引的同比增长情况良好，公司对业务表现满意，目标是在发展业务的同时增加整体利润美元 [34] - 一季度净收入利润率环比下降，主要受季节性因素、公司在可负担性和选择方面的投资、业务组合转变影响；预计二季度利润率高于一季度，下半年高于上半年，驱动因素包括业务增长、单位经济改善、广告业务增长 [42][44] - 一季度销售和营销费用因季节性因素，在司机获取方面投入较大；过去几年销售和营销费用的杠杆效应良好，未来仍有提升空间 [65][66] - 一季度资本支出增加，主要是因为对部分商家的平板电脑进行了更新，以及在自动驾驶方面进行了投资 [104] - 公司认为最低现金持有量约为10亿美元，超出部分用于投资业务以产生长期自由现金流每股 [93] - 一季度外汇对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在GOV和EBITDA指引中 [122] 各条业务线数据和关键指标变化 新垂直业务（含杂货业务） - 一季度新垂直业务表现强劲，MAU数量增加，约四分之一的MAU同时订购杂货和餐厅服务，且这一比例持续上升 [24][25] - 平台上的杂货选择增加，前20大杂货商多数已上线，区域市场的杂货商也在不断增加，产品质量持续改善，推动订单量份额增长，预计未来一年成为订单量份额领先者 [26][27] - 业务利润率持续改善，公司专注于扩大规模，通过提升产品质量提高客户留存率和订单频率 [28] DashPass会员计划 - 一季度DashPass表现强劲，订阅用户数量创历史新高，用户数量和订单频率持续增长，增长速度较上一季度加快 [54][55] 餐厅业务 - 一季度美国餐厅业务增长良好，过去五六个季度增长稳定，用户数量、订单频率持续增长，留存率稳定，各收入群体和新老用户群体表现均健康 [135][136] - 餐厅平均订单价值总体相对稳定 [121] 各个市场数据和关键指标变化 - 若收购Deliveroo交易完成，公司将在欧洲约30个国家开展业务，全球业务覆盖约40 - 50个市场 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 并购战略 - 公司对并购的标准依然严格，收购需增加可及市场或丰富业务组合，且公司要有在该领域的运营经验和执行能力 [20][21] - 收购Deliveroo旨在扩大欧洲市场规模，进入高利润市场，为引入本地商业产品奠定基础；收购SevenRooms是为了拓展平台业务，提供营销即服务，帮助餐厅业主与客户建立更紧密关系 [22][23] 业务发展战略 - 公司持续投资于增加商家和商品选择、可负担性计划、质量和服务提升等方面，以提高客户满意度和业务规模 [14] - DashPass的目标是成为连接本地商家和消费者的会员计划，通过改进产品和服务，提高用户使用率和消费者剩余 [70][110] 行业竞争 - 公司认为食品配送行业是规模业务，关键是为客户提供更好的服务和更多的本地商业产品，不特别关注竞争强度，持续投入以提升自身竞争力 [60] - 欧洲食品配送市场正在整合，公司认为通过增加规模和引入新产品，有机会获得良好的投资回报 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未看到关税对业务产生影响，即使消费者情绪有所变化，食品配送仍是高频消费和最具韧性的品类，公司将专注于可控因素 [12][13] - 公司对业务发展充满信心，认为2025年将与2024年和2023年一样，实现既定目标，持续关注整体EBITDA美元的产生 [68][69] - 公司对自动驾驶交付的前景感到兴奋，认为解决好操作与技术的结合以及适配使用场景的问题，有望实现高度可扩展的自动驾驶交付，提升产品价值 [127][128] - 公司对便携式福利计划的推广持积极态度，希望与各州和联邦政府合作，为Dashers提供福利，同时促进业务发展 [130][131] 其他重要信息 - 公司正式提出以每股180便士的价格收购Deliveroo，相关收购理由、意图和其他细节可在Tool 2.7公告中查看 [5] - 公司在一季度推出了洛杉矶的首批配送机器人和进行了无人机测试 [126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际竞争格局下，DoorDash、Wolfe和Deliveroo的合并市场份额，欧洲市场的增长情况，以及Deliveroo的单位经济和留存率是否有吸引力；若全年价格上涨，公司在定价方面的应对策略 - 收购Deliveroo是为欧洲业务增加规模，若交易完成，公司将在欧洲约30个国家开展业务，有望引入更多本地商业产品，释放更大利润池；目前未看到关税影响，食品配送是高频且具韧性的品类，公司将专注于增加选择、可负担性和服务质量等可控因素 [11][12] 问题2：公司对并购的理念是否改变，其他可能通过并购改善的领域；推动杂货业务每位客户消费加速增长的因素 - 公司对并购的标准未变，收购Deliveroo是为了扩大欧洲市场，收购SevenRooms是为了拓展平台业务；新垂直业务（含杂货业务）表现强劲，MAU增加，客户使用场景增多，平台选择增加、产品质量提升，推动订单量份额和利润率增长 [20][24] 问题3：收购Deliveroo和SevenRooms是否会改变公司的盈利算法，对2025年和2026年盈利能力的影响 - 公司业务表现良好，目标是在发展业务的同时增加利润美元，收购不会改变公司的运营模式，将继续投资以实现长期利润美元增长，关注投资的内部收益率 [33][36] 问题4：导致净收入利润率环比下降的可负担性计划和业务组合转变的具体情况，以及提升利润率的驱动因素；Deliveroo增长和利润率低于DoorDash的原因，以及未来能否使利润率与DoorDash一致 - 一季度净收入利润率下降受季节性因素、可负担性和选择方面的投资、业务组合转变影响；预计二季度和下半年利润率提升，驱动因素包括业务增长、单位经济改善、广告业务增长；收购Deliveroo可增加欧洲市场规模，借鉴经验有望提高其潜在利润 [42][46] 问题5：可负担性计划在杂货业务中的目标，是吸引新用户还是增加订单频率；欧洲食品配送市场未来竞争强度的变化 - 可负担性计划旨在通过提高效率，将节省的成本返还给消费者、商家和司机，以增加订单量，DashPass是重要的可负担性杠杆，一季度表现强劲，吸引了新用户并增加了订单频率；公司不特别关注竞争强度，认为这是规模业务，关键是为客户提供更好服务和更多产品 [53][60] 问题6：一季度销售和营销费用的效率，以及未来的趋势；DashPass的愿景和未来发展方向 - 一季度销售和营销费用因季节性因素在司机获取方面投入较大，过去几年杠杆效应良好，未来仍有提升空间；DashPass是连接本地商家和消费者的会员计划，目标是通过改进产品和服务，提高用户使用率和消费者剩余 [65][70] 问题7：进入欧洲部分市场处于第二或第三位置的投资策略和市场增长预期 - 利润产生的关键是规模，公司认为在自身运营和Deliveroo业务中都有产生良好投资回报的能力，收购可增加欧洲市场规模并引入新产品 [76][78] 问题8：杂货业务超越实体店购物体验所需的创新和改进 - 要超越实体店购物体验，需在商品准确性、可负担性、服务质量和客户支持等方面进行投资；目前公司已看到一些在线购物体验优于线下的机会，如Double Dash产品，但仍需做好基础工作 [83][86] 问题9：公司理想的现金持有水平；SevenRooms收购的拓展潜力和营销即服务的推广力度 - 公司认为最低现金持有量约为10亿美元，超出部分用于投资业务以产生长期自由现金流每股；SevenRooms收购是为了拓展平台业务，目前主要关注餐厅领域，未来有机会拓展到其他客户群体，但业务发展需注重顺序和重点 [93][96] 问题10：从Voalte或其他欧洲国家的经验中，对Deliveroo未来发展的启示；一季度资本支出增加的原因和未来趋势 - Deliveroo在西欧高利润市场建立了领先地位，公司与Voalte的合作经验表明，双方可以交流经验，提升市场表现；一季度资本支出增加是因为对部分商家的平板电脑进行了更新，以及在自动驾驶方面进行了投资，未来资本支出将与整体指引保持一致 [102][104] 问题11：DashPass价值主张的增长方式和驱动增长的因素；纽约市议会提高配送上限费用的影响，特别是对SevenRooms收购的影响 - DashPass的主要目标是改进产品，提高用户使用率和消费者剩余；纽约市的政策有时存在法律问题且可能产生负面效果，公司将与城市合作制定合理政策 [110][111] 问题12：可负担性计划在餐厅和杂货业务、国内和国际市场的分配情况，以及一季度促销活动与上一季度和去年同期的比较 - 公司的可负担性计划适用于所有地区和品类，旨在为产品增加价值，扩大业务规模并回馈客户 [116] 问题13：平均订单价值提升的驱动因素，以及美国餐厅、国际餐厅和杂货及便利业务的篮子大小变化；外汇对GOV展望的影响 - 平均订单价值提升受业务组合转变影响，杂货业务占比增加，其篮子大小因客户习惯改变而增大；一季度外汇对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在指引中 [121][122] 问题14：自动驾驶交付的进展和长期机会；便携式福利计划扩大的可能性和影响 - 公司对自动驾驶交付的前景感到兴奋，认为解决好操作与技术的结合以及适配使用场景的问题，有望实现高度可扩展的自动驾驶交付；公司积极推广便携式福利计划，已在宾夕法尼亚州开展，希望与更多州和联邦政府合作 [127][130] 问题15：美国餐厅业务中，是否有特定行业、地区或人群的增长超出或低于预期 - 一季度美国餐厅业务增长良好，过去几个季度增长稳定，各收入群体和新老用户群体表现均健康，业务具有韧性 [135][136]

文章核心观点 - 领先的自主人行道配送公司Serve Robotics宣布将于2025年5月8日盘后公布2025年第一季度财务结果，并在同日举行电话会议和网络直播回顾结果 [1] 财务结果公布 - 公司将于2025年5月8日盘后公布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议和网络直播信息 - 公司管理层将于太平洋时间下午2点/东部时间下午5点举行电话会议 [2] - 直播音频网络直播将在investors.serverobotics.com上进行，重播也将在同一位置提供 [2] - 希望向管理层提问的分析师和投资者可在2025年5月7日周三下班前发送电子邮件至investor.relations@serverobotics.com [2] 公司信息 - 公司开发先进的、由人工智能驱动的低排放人行道配送机器人，致力于使配送可持续且经济 [3] - 公司于2021年从优步分拆为独立公司，已为优步外卖和7-11等企业合作伙伴完成了数万次配送 [3] - 公司拥有可扩展的多年合同，包括一项在多个美国市场的优步外卖平台上部署多达2000台配送机器人的协议 [3] 联系方式 - 媒体联系：Aduke Thelwell，通讯与投资者关系主管，邮箱press@serverobotics.com [4] - 投资者关系联系邮箱：investor.relations@serverobotics.com [4] 其他信息 - 如需接收公司电子邮件通知，请在https://investors.serverobotics.com/ir-resources/email-alerts注册 [3] - 如需了解公司更多信息，请访问www.serverobotics.com或在社交媒体上关注@serverobotics [4]