通胀指标 - 美联储青睐的个人消费支出物价指数8月同比上涨27% 较7月的26%有所加速 为2月以来最高水平[1] - 剔除食品和能源价格的核心PCE指数8月同比上涨29% 与7月持平[2] - 8月整体PCE价格环比上涨03% 高于7月的02%环比涨幅 核心PCE价格环比上涨02% 与7月相同[2] 消费者支出与收入 - 经通胀调整后的实际消费者支出8月环比增长04% 与7月增幅持平 主要由商品支出增长07%推动[3] - 服务支出如旅游和外出就餐仅增长02%[3] - 个人收入8月环比增长04% 与7月增幅相同 其中个体经营者和企业主收入增长09% 连续第二个月保持该增速 工资和薪金收入环比增长03% 较7月的05%增幅有所下降[3] 美联储政策背景 - 通胀自2022年和2023年美联储11次加息后已有所下降 但年度物价涨幅仍顽固高于央行2%的目标[4] - 美联储于上周进行了今年首次降息 以应对恶化的就业市场 但对进一步降息持谨慎态度 正在观察前总统特朗普关税政策对通胀和经济的影响[4]

文章核心观点 - 印度五大银行（印度国家银行、HDFC银行、ICICI银行、印度旁遮普国家银行、印度巴罗达银行）为普通客户和老年客户提供具有竞争力的定期存款利率，最高利率均达到6.60%和7.10% [5][6] - 各银行提供最高定期存款利率的期限存在差异，从390天到10年不等，为投资者提供了多样化的期限选择 [1][2][3][4][6] 印度国家银行定期存款利率 - 普通客户定期存款利率范围为3.05%至6.60%，老年客户利率范围为3.55%至7.10% [1][5] - 最高利率6.60%（普通客户）和7.10%（老年客户）通过444天的“Amrit Vrishti”特殊定期存款提供 [1][6] HDFC银行定期存款利率 - 普通客户定期存款利率范围为2.75%至6.60%，老年客户利率范围为3.25%至7.10% [1][5] - 最高利率6.60%（普通客户）和7.10%（老年客户）适用于18个月至21个月以下的期限 [1][6] ICICI银行定期存款利率 - 普通客户定期存款利率范围为2.75%至6.60%，老年客户利率范围为3.25%至7.10% [2][5] - 最高利率6.60%（普通客户）和7.10%（老年客户）适用于2年零1天至10年的长期限 [2][6] 印度旁遮普国家银行定期存款利率 - 普通客户定期存款利率范围为3.00%至6.60%，老年客户利率范围为3.50%至7.10% [3][5] - 最高利率6.60%（普通客户）和7.10%（老年客户）适用于390天的期限 [3][6] 印度巴罗达银行定期存款利率 - 普通客户定期存款利率范围为3.50%至6.60%，老年客户利率范围为4.00%至7.10% [4][5] - 最高利率6.60%（普通客户）和7.10%（老年客户）通过444天的“bob Square Drive Deposit Scheme”提供 [4][6] 银行业定期存款产品概况 - 在投资者密切关注利率变动的时期，定期存款仍然是安全且有保障回报的最可靠途径之一 [5] - 顶级银行为吸引存款，在特定期限产品上提供具有竞争力的利率，形成了差异化的产品策略 [5][6]

周四（9月25日），现货黄金市场表现平静，缺乏明确的单边走势。在亚洲交易时段，金价在每盎司3750美元下方呈现出涨跌互现的拉锯格局。当前，多空 双方力量相对均衡，市场正在等待关键的经济数据，特别是即将公布的美国PCE通胀指标，来为下一步走势寻找清晰的方向。 多空因素交织，金价陷入拉锯 从技术分析的角度看，黄金的短期走势图也清晰地标出了当前的"战场"区域。 上方阻力：金价在本周初尝试冲击3800美元/盎司的心理关口未果，显示该位置存在较强阻力。目前，近期的初步阻力位在3765-3766美元附近，更重要的阻 力则是3790美元附近的前期高点。金价需要成功突破并站稳3800美元上方，才能为新一轮的上涨打开空间。 下方支撑：对于黄金多头而言，一个非常关键的支撑位在3700美元关口。上周金价有效突破该水平，被视为一个积极的看涨信号。目前，3700美元已转变为 坚固的支撑基础，预计金价回落至该位置附近时，会吸引新的买盘入场。如果该支撑位被意外跌破，则可能引发一波技术性卖出，金价可能会进一步向下测 试3650美元甚至3610-3600美元区域。 所有人的目光都聚焦在周五即将发布的美国个人消费支出（PCE）物价指数上。这是美 ...

市场动态 - 2025年9月24日 标普500指数连续第二日下跌 [1] - 美元在周三早盘交易中延续涨势 市场将美联储主席鲍威尔的言论解读为略显鹰派 [1] 美联储政策信号 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在普罗维登斯的活动上发言 谈及通胀加速和劳动力市场疲软的“挑战性”局面 并强调央行没有“无风险路径”可循 [2] - 鲍威尔未就美联储的下一步政策行动给出暗示 并补充称“我们的政策没有预设路线 我们将继续根据收到的数据、不断变化的前景以及风险平衡来确定适当的政策立场” [2]

企业盈利前景 - 标普500指数中超过22%的公司提供的第三季度盈利指引预计将超出分析师预期，为一年来最高水平 [1] - 标普500公司第三季度盈利预计增长+6.9%，高于5月底的+6.7% [1] 美联储政策与官员评论 - 美联储理事鲍曼表示，在劳动力市场状况持续数月恶化后，美联储需要果断采取行动应对劳动力市场活力下降和脆弱迹象 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比称美联储政策立场为轻度限制性，中性政策利率比当前利率低100-125个基点 [2] - 美联储主席鲍威尔指出，通胀的近期风险偏上行，而就业风险偏下行，货币政策没有无风险路径 [3] 经济数据表现 - 美国9月里士满联储制造业景气指数意外下降10点至-17，预期为升至-5 [3] - 美国9月标普全球制造业PMI下降1.0至52.0，低于预期的52.2 [3] - 美国第二季度经常账户赤字为2513亿美元，低于预期的2566亿美元 [4] - 欧元区9月标普制造业PMI下降1.2至49.5，弱于预期的50.7 [10] - 英国9月标普制造业PMI意外下降0.8至46.2，为5个月低点，预期为升至47.1 [11] 金融市场表现 - 周二10年期国债收益率下降3.1个基点至4.116% [4][9] - 周二标普500指数收盘下跌0.55%，道琼斯工业平均指数下跌0.19%，纳斯达克100指数下跌0.73% [6] - 周二欧洲股市表现不一，Euro Stoxx 50指数上涨0.56%，中国上证综指下跌0.18%至两周低点 [8] 能源板块 - 周二WTI原油价格上涨超过+1%，推动能源生产商和能源服务提供商股价走高 [4] - 哈利伯顿股价上涨超过+7%，领涨标普500指数成分股，贝克休斯上涨超过+2% [16] - 戴文能源、钻石背能源、菲利浦66、瓦莱罗能源等多家能源公司股价上涨超过+2% [16] 科技板块 - 周二“七巨头”科技股普遍走弱，拖累大盘 [5][12] - 亚马逊股价下跌超过-3%，英伟达下跌超过-2%，特斯拉、Meta、微软下跌超过-1% [12] - 加密货币相关股票下跌，因比特币价格下跌超过-1%至1.5周低点 [13] 个股异动 - 麦克森公司股价上涨超过+6%，因公司上调2026年调整后EPS预期至38.05-38.55美元 [17] - ACM Research股价上涨超过+6%，因将被纳入标普小型股600指数 [17] - 波音公司股价上涨+2%，因美中接近达成一项“巨额”波音订单协议 [19] - 视觉公司股价下跌超过-6%，因杰富瑞将其评级从买入下调至持有 [14] - 维谛集团和伊顿公司股价分别下跌超过-6%和-2%，因微软开发内部芯片冷却系统构成潜在威胁 [14]

美联储政策与通胀展望 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，关税上调可能导致未来几个季度出现“略高的通胀”[1][4] - 近期价格上涨主要反映了关税影响，但长期通胀预期仍与美联储2%的目标一致[4] - 预测一旦一次性关税上调结束，通胀将在明年年底前回落至更接近2%的非关税水平[5] 美联储利率政策与依据 - 美联储于9月17日将利率下调25个基点至4%-4.25%区间，此为向“更中性的政策立场”迈出的另一步[3] - 政策决策依赖于数据，美联储将综合考虑劳动力市场、增长和通胀数据，以评估政策路径是否正确[7] - 过快降息可能导致通胀持续处于较高水平[7] 宏观经济背景 - 2025年上半年经济增长放缓至约1.5%，低于去年2.5%的水平[6] - 失业率峰值达4.3%，月均薪资为29,000美元[6] - 美联储在控制通胀和实现最大就业两大目标上面临“无风险路径”的挑战[6] 加密货币市场反应 - 加密货币市场对鲍威尔的言论未出现剧烈反应[1] - 比特币价格先跌至约112,650美元，但几分钟内开始回升，截至发稿时交易价格为112,744.93美元[1] - 加密货币市场总市值在撰写本文时为3.9万亿美元[2]

美联储内部政策分歧 - 美联储官员对未来利率路径存在显著分歧，部分官员倾向于谨慎，而另一部分则主张大幅降息[2][3] - 在19名FOMC成员中，7人认为9月降息是今年最后一次，11人支持今年至少再进行一次25个基点的降息[6] - 美联储理事Stephen Miran是明显异见者，呼吁在今年剩余两次会议上将利率大幅下调1.25个百分点至2.75%-3%的区间[6] 谨慎派官员观点 - 包括克利夫兰联储主席Beth Hammack、亚特兰大联储主席Raphael Bostic在内的三位官员主张采取谨慎方式，担忧高通胀风险[10] - 他们指出，剔除食品和能源的核心PCE物价指数年增长率仍接近3%，高于美联储2%的目标水平[10] - 这些官员将特朗普政府的关税政策视为当前高通胀及未来物价上涨风险的主要推动因素[10] 激进降息派官员观点 - 美联储理事Stephen Miran详细阐述其大幅降息主张，认为关税仅导致部分商品价格小幅变化，引发的担忧程度不合理[12] - 其观点为特朗普政府移民收紧政策将减少租房竞争，从而压低租金通胀，使通胀自然下行[12] - Miran身兼白宫经济顾问，其双重角色引发潜在利益冲突批评，但其在任期届满前已休假[11] 市场预期与影响 - 金融市场预计美联储在年底前至少再进行一次25个基点降息的可能性接近确定[13] - 根据CME FedWatch工具，投资者定价美联储在10月28-29日下次会议上降息的概率为89.8%[13] - 美联储利率前景不明朗可能增加企业和家庭财务决策难度，若继续降息将降低信用卡、汽车贷款等借贷成本[4]

港元拆息整体走势 - 9月19日港元拆息全线向上，所有期限均出现上涨 [1] - 与楼按相关的一个月拆息报3.41607%，上升5.518基点，且为连续两日上升 [1] - 反映银行资金成本的三个月拆息报3.42673%，上升2.846基点 [1] 短期拆息变动 - 隔夜拆息报3.24536%，显著上升18.536基点 [1] - 一星期拆息报3.19941%，上升9.334基点 [1] - 两星期拆息报3.44595%，上升6.881基点 [1] 中长期拆息变动 - 六个月拆息报3.41536%，上升2.506基点 [1] - 一年期拆息报3.36161%，微升0.429基点 [1] - 各期限拆息具体数值为：隔夜3.24536%、1星期3.19941%、2星期3.44595%、1个月3.41607%、2个月3.42083%、3个月3.42673%、6个月3.41536%、12个月3.36161% [2]

英国央行利率决议与政策立场 - 英国央行在周四将其主要利率维持在4%不变 这一决定符合市场普遍预期[1] - 货币政策委员会九名成员中 七人支持维持利率 两人投票支持降息25个基点至3.75%[1] - 会议纪要显示 多数委员对通胀路径感到担忧 通胀率持续顽固地处于高位[2] 通胀现状与央行目标 - 截至8月份的年度通胀率持稳于3.8% 是央行2%目标的两倍[2] - 央行行长安德鲁·贝利表示 尽管预计通胀将回归2%的目标 但过程尚未结束 未来的任何降息都需逐步且谨慎地进行[2] 未来利率路径与市场预期 - 市场关注焦点转向11月的下一次议息会议 若央行延续自2024年8月以来每三个月降息一次的节奏 则可能在11月进一步降息[3] - 自俄罗斯入侵乌克兰后通胀飙升的态势逆转以来 央行一直以渐进步伐降息[3] - 经济学家对11月是否会降息存在分歧 部分原因是通胀比预期更具粘性 且工资增长相对较高[4] 经济背景与政策权衡 - 央行面临艰难平衡 鉴于经济增长仍相当疲弱 更广泛的经济需要进一步的降息来刺激[4] - 部分经济学家认为 持续的通胀担忧以及政府对即将出台的预算案的不确定性 意味着11月可能不会降息[4] - 会计专业机构ICAEW的经济主管苏伦·蒂鲁指出 利率制定者可能希望先评估预算案中任何措施的影响 然后再放松政策 这意味着12月可能是考虑降息的最早时点[6] 政治与财政政策影响 - 尽管去年以压倒性优势赢得大选 但工党政府在民意调查中表现不佳 其需要经济开始加速增长[5] - 政府希望未来一年能进一步降息 以通过降低抵押贷款利率来促进增长并缓解生活成本压力[5] - 财政大臣雷切尔·里夫斯被广泛预期将在预算案中再次增税 这将对英国经济构成另一个阻力[5]

货币政策决策 - 美联储决定将政策利率下调25个基点 [2] - 美联储决定继续缩减其证券持有量 [2] 就业市场状况 - 失业率处于低位但已小幅上升 [1] - 就业增长已经放缓 [1] - 就业方面的下行风险有所增加 [1] 通货膨胀状况 - 近期通胀有所上升且仍处于较高水平 [2]