报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 4月10日A股四大股指延续强势，市场成交减少，行业板块涨跌不一，IM>IC>IF>IH，机构、主力、大户、散户全天资金流向有别；股指期货次月合约基差及年化收益率有差异，或有期现套利机会；美国对等关税落地后股指波动增大，短期指数可能超跌，关注各国反制措施及关税缓和迹象，若人民币转强指数或企稳，建议逢低配置IF [2] - 4月10日国债期货短涨长跌，各期限CTD券存在高IRR、低基差情况，或存在期现套利机会；资金面净回笼；近期短端资金紧张缓解，美国对等关税行政令使全球贸易不确定性增加，国债回归避险属性，央行可能降息降准支撑内需经济，预计长端国债价格继续上升 [3] 各目录总结 经济数据 - 高频数据显示近期经济基本面景气度分化，地产景气度偏弱，进出口板块景气度稍有好转 [4] 股指期现货市场表现 - 4月10日，IC2504、IC2505等各股指期货合约及中证500、沪深300等现货指数有不同涨跌幅、现价、成交量等表现，各合约基差及基差年化收益率不同 [8] 国债期现货市场表现 - 4月10日，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货有不同现价、涨跌幅、成交量等表现，各期限CTD券收益率变动、净基差、IRR及分位数有差异；短端资金利率市场中SHIBOR隔夜、DR001等今价较昨价等有变化 [10][13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 4月9日A股四大股指延续强势，市场成交增加，行业板块涨跌不一，IM>IC>IF>IH，沪深两市不同投资者资金流向有别；股指期货基差年化收益率为负，或有期现套利机会；美国对等关税落地后股指波动增大，短期指数可能超跌，关注各国反制措施和关税缓和迹象，若人民币转强指数或企稳，建议逢低配置IF [2] - 4月9日国债期货全线上行，各期限CTD券存在高IRR、低基差情况，或存在期现套利机会；近期短端资金紧张缓解，美国对等关税行政令使全球贸易不确定性增加，国债回归避险属性，央行可能降息降准支撑内需经济，预计长端国债价格继续上升 [3][4] 各目录总结 经济数据 - 高频数据显示近期经济基本面景气度分化，地产景气度偏弱，进出口板块景气度稍有好转 [5] 股指期现货市场表现 - 4月9日，IC2504、IC2505等多个股指期货合约及中证500、沪深300等现货指数有不同涨跌幅，各合约基差和基差年化收益率不同，部分合约持仓量和日增仓量有变化 [10] 国债期现货市场表现 - 4月9日，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货现价上涨，成交量、成交额、持仓量和日增仓量有相应数据，各期限CTD券收益率变动、净基差、分位数、IRR及分位数不同 [12] - 展示了不同时间国债现货期限结构数据 [14] - 短端资金利率市场中，SHIBOR隔夜、DR001等不同期限利率较昨日、一周前、一月前有变化 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国对等关税落地后股指波动显著增大，短期指数或超跌，关注各国反制措施动向及关税缓和迹象，IF估值较低建议逢低配置 [3] - 近期短端资金紧张情况有所缓解，美国对等关税行政令落地使全球贸易不确定性大增，国债回归避险属性，叠加出口前景不明朗，央行有降息降准支撑内需经济的可能，预计长端国债价格会继续上升 [3] 各部分总结 经济数据 - 高频数据显示近期经济基本面景气度分化，地产景气度偏弱，进出口板块景气度稍有好转 [5] 股指期现货市场表现 - 4月8日A股四大股指全线反弹，上证指数涨1.58%报3145.55点，深成指涨0.64%报9424.68点，创业板指涨1.83%报1840.31点，科创50指数涨1.72%报940.09点，市场成交16532亿元较前日增加352亿元 [2] - 行业板块方面，农林牧渔、商贸零售、食品饮料涨幅居前，电子、汽车、通信跌幅居前，从市场强弱看IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为3297/60/2044，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 - 260、 - 400、 - 11、671亿元，分别变动 + 516、 + 360、 - 252、 - 624亿元 [2] - 股指期货IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为136.02、118.71、76.16与53.55点，基差年化收益率分别为 - 23.65%、 - 21.43%、 - 20.06%与 - 20%，三年期历史分位数分别为1%、1%、0%及0%，目前现货板块波动较大，期货端贴水较深，或有期现套利机会 [2] 国债期现货市场表现 - 4月8日国债期货有所回调，2年期国债期货跌0.08%报102.58点，5年期国债期货跌0.15%报106.27点，10年期国债期货跌0.17%报108.9点，30年期国债期货跌0.54%报120.02点 [3] - 现券方面，各期限CTD券存在高IRR、低基差的情况，或存在期现套利机会 [3] - 资金面，央行货币投放1674亿元，货币回笼649亿元，净投放1025亿元 [3] - 短端资金利率市场变化，SHIBOR隔夜今价1.74，昨价1.79，一周前1.82，一月前1.76；DR001今价1.75，昨价1.74，一周前1.83，一月前1.76；SHIBOR一周今价1.73，昨价1.69，一周前1.81，一月前1.75；DR007今价1.78，昨价1.74，一周前1.84，一月前1.77 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 4月3日A股四大股指回调，市场成交增加，农林牧渔、公用事业、食品饮料涨幅居前，家用电器、电子、汽车跌幅居前，中小盘股指贴水幅度大，美国对等关税行政令落地，中小盘股指或承压，大盘股指相对抗跌，建议逢低买入大盘指数[2] - 4月3日国债期货全线上涨，各期限CTD券存在高IRR、低基差情况或有期现套利机会，近期短端资金紧张缓解，美国对等关税行政令使全球贸易不确定性增加，国债回归避险属性，预计长端国债价格继续上升[2] 各目录总结 经济数据 - 高频数据显示近期经济基本面景气度分化，地产景气度偏弱，进出口板块景气度稍有好转[3] 股指期现货市场表现 - 4月3日，IC2504、IC2505等中证系列合约，IF2504、IF2505等沪深系列合约，IH2504、IH2505等上证系列合约，IM2504、IM2505等中千系列合约均有不同程度涨跌幅，各合约在成交量、成交额、持仓量等方面表现各异，中小盘股指贴水幅度仍较大，期-现价差虽有所修复但仍处较低水平[2][7] 国债期现货市场表现 - 4月3日，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货均上涨，各期限国债期货在成交量、成交额、持仓量等方面有不同表现，各期限CTD券收益率变动为负，存在高IRR、低基差情况，短端资金利率较之前有所下降[2][9][12]

以下文章来源于一德菁英汇 ，作者一德菁菁 一德菁英汇 . 期货交易者的紧密合作伙伴！ 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 张源/F3036698、Z0014713/ 一德期货分析师 来源 | 一德期货 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点小结 供应高压：国内保供政策下，1-2月原煤产量7.7亿吨（+7.7%），一季度焦煤产量同比 +4.2%； 进 口 同 比 +5.3% ， 但 蒙 煤 降 25% ， 二 季 度 月 均 进 口 或 缩 至 800 万 吨 （ 同 比-20%）。 需求分化：3月钢厂利润修复驱动铁水复产（4月预期237万吨/日），短期补库支撑现货， 但高库存压制去库力度，紧平衡未改。 短期需求回暖延缓跌势，但高供应+海外反倾销压制反弹，关注成本破位后政策与供需边际 变化。 焦煤与焦炭市场供应压力显著。进入3月下旬，随着钢厂利润改善，铁水复产进程加快，下游市 场补库氛围渐浓，库存逐步向中下游环节转移。需求回暖为现货价格提供有力支撑，焦炭价格 下跌态势趋缓，贸易商采购积极性高涨。 然而，煤焦市场高库存、高供应的预期并未改变。国内保供政策持续发力，稳定煤炭供应。同 时，临近美国反倾销时间节点 ...