报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年11月14日铜现货价格87210 ，三月价格87580 ，LME三月价格10963 ，比价7.96 [1] - 2025年11月14日锌三月价格22785 ，LME三月价格3089 ，比价5.75 [1] - 2025年11月14日铝三月价格22050 ，LME三月价格2902 ，比价7.58 [1] - 2025年11月14日铅三月价格17670 ，LME三月价格2089 ，比价10.85 [3] - 2025年11月14日镍现货进口盈利 -2084.11 [1] 跨期套利跟踪 - 2025年11月14日铜次月 - 现货月价差770 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差840 ，五月 - 现货月价差810 ，理论价差分别为536、970、1413、1856 [4] - 2025年11月14日锌次月 - 现货月价差130 ，三月 - 现货月价差175 ，四月 - 现货月价差210 ，五月 - 现货月价差235 ，理论价差分别为216、338、460、582 [4] - 2025年11月14日铝次月 - 现货月价差200 ，三月 - 现货月价差250 ，四月 - 现货月价差250 ，五月 - 现货月价差265 ，理论价差分别为220、341、462、583 [4] - 2025年11月14日铅次月 - 现货月价差50 ，三月 - 现货月价差70 ，四月 - 现货月价差70 ，五月 - 现货月价差85 ，理论价差分别为213、322、431、540 [4] - 2025年11月14日镍次月 - 现货月价差630 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差1040 ，五月 - 现货月价差1220 [4] - 2025年11月14日锡5 - 1价差 -740 ，理论价差6161 [4] 期现套利跟踪 - 2025年11月14日铜当月合约 - 现货价差 -380 ，次月合约 - 现货价差390 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月14日沪（三连）铜/锌比价3.84 ，铜/铝比价3.97 ，铜/铅比价4.96 ，铝/锌比价0.97 ，铝/铅比价1.25 ，铅/锌比价0.78 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年11月11日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析[1][2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜现货国内价格86530，LME价格10765，比价7.99，三月国内价格86520，LME价格10780，比价8.03，现货进口均衡比价8.08，盈利 - 519.15，现货出口盈利112.61[1] - 锌现货国内价格22560，LME价格3254，比价6.93，三月国内价格22710，LME价格3077，比价5.69，现货进口均衡比价8.50，盈利 - 5080.28[1] - 铝现货国内价格21490，LME价格2866，比价7.49，三月国内价格21725，LME价格2882，比价7.52，现货进口均衡比价8.33，盈利 - 2390.99[1] - 镍现货国内价格122800，LME价格14899，比价8.24，现货进口均衡比价8.18，盈利 - 1720.63[1] - 铅现货国内价格17300，LME价格2042，比价8.47，三月国内价格17505，LME价格2054，比价11.02，现货进口均衡比价8.72，盈利 - 503.78[6] 跨期套利跟踪 - 铜次月 - 现货月价差560，理论价差532，三月 - 现货月价差600，理论价差961，四月 - 现货月价差610，理论价差1400，五月 - 现货月价差610，理论价差1838[2] - 锌次月 - 现货月价差10，理论价差216，三月 - 现货月价差50，理论价差339，四月 - 现货月价差45，理论价差461，五月 - 现货月价差85，理论价差583[2] - 铝次月 - 现货月价差130，理论价差219，三月 - 现货月价差175，理论价差339，四月 - 现货月价差175，理论价差458，五月 - 现货月价差185，理论价差578[2] - 铅次月 - 现货月价差145，理论价差212，三月 - 现货月价差145，理论价差320，四月 - 现货月价差130，理论价差427，五月 - 现货月价差155，理论价差535[2] - 镍次月 - 现货月价差540，三月 - 现货月价差710，四月 - 现货月价差920，五月 - 现货月价差1190[2] - 锡5 - 1价差 - 630，理论价差5926[2] 期现套利跟踪 - 铜当月合约 - 现货价差 - 570，理论价差59，次月合约 - 现货价差 - 10，理论价差619[2] - 锌当月合约 - 现货价差100，理论价差103，次月合约 - 现货价差110，理论价差235；另一次数据显示当月合约 - 现货价差100，理论价差100，次月合约 - 现货价差110，理论价差248[2][3] - 铅当月合约 - 现货价差60，理论价差100，次月合约 - 现货价差205，理论价差215[3] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌沪（三连）3.81，伦（三连）3.50；铜/铝沪（三连）3.98，伦（三连）3.76；铜/铅沪（三连）4.94，伦（三连）5.24；铝/锌沪（三连）0.96，伦（三连）0.93；铝/铅沪（三连）1.24，伦（三连）1.39；铅/锌沪（三连）0.77，伦（三连）0.67[3]

政策导向与市场战略地位 - “十五五”规划建议提出稳步发展期货、衍生品和资产证券化，将衍生品市场的战略地位提升至新高度 [1] - 此举是资本市场发展的一件大事，预示着A股市场成熟度将提升到新的高度 [1] 投资者结构与行为演变 - 未来投资者的单一股票策略将逐渐远去，各种组合和策略将更复杂，投资者知识门槛将提升 [1] - 散户投资者比例将降至极低水平，持股者将主要是基金和其他大型投资机构 [2] - 机构投资者不过分看重股价涨跌，而是更加关注上市公司的基本面，市值管理的重要性将弱于公司业绩和成长性 [2] 机构投资模式与工具运用 - 共同基金在收到申购赎回指令后，优先考虑使用金融衍生品实现权益变化，尽量避免直接买卖股票 [1] - 可使用工具包括三倍做多股市基金、牛熊证、股指期货和期权 [1] - 例如，基金公司可通过做多相关指数的股指期货来应对ETF申购，使基金资产波动与指数同步，而非直接买入股票 [2] - 通过衍生品辅助或替代股票完成资产配置，能提高效率并让上市公司更专注于提升产品质量和降低成本 [2] 对量化交易与散户投资的影响 - 衍生品的发展将对量化交易产生釜底抽薪的效果 [2] - 因持股者多为大型机构，股票换手率将大为下降，量化资金难以通过现有交易方式获利 [2] - 单纯炒股投资者将处于非常被动的竞争地位，单纯炒股收益预期会很低 [2][3] - 散户投资者可能因竞争劣势而转向通过衍生品间接投资股市 [2] 未来主流投资方式 - 多数投资者的投资方式将不再是简单买卖股票 [3] - 投资将转向通过隐含波动率、行权价、交割日、期现套利、跨期套利等金融衍生品的组合和策略来分享股市收益 [3] - 投资者盈利手段将是长期持有价值股票分享上市公司经营成果，或基于对宏观经济和股市阶段走势判断进行组合投资 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年11月6日铜现货价格85470，三月价格85690，LME三月价格10668，比价8.00 [1] - 2025年11月6日锌现货价格22500，三月价格22690，LME三月价格3072，比价5.70 [1] - 2025年11月6日铝现货价格21300，三月价格21435，LME三月价格2857，比价7.47 [1] - 2025年11月6日镍现货价格122000，现货进口盈利 -1264.30 [1] - 2025年11月6日铅现货价格17275，三月价格17495，LME三月价格2022，比价11.16 [3] 跨期套利跟踪 - 2025年11月6日铜次月 - 现货月价差 -30，理论价差531；三月 - 现货月价差 -10，理论价差959等 [4] - 2025年11月6日锌次月 - 现货月价差35，理论价差216；三月 - 现货月价差75，理论价差338等 [4] - 2025年11月6日铝次月 - 现货月价差 -30，理论价差218；三月 - 现货月价差10，理论价差337等 [4] - 2025年11月6日铅次月 - 现货月价差85，理论价差212；三月 - 现货月价差105，理论价差320等 [4] - 2025年11月6日镍次月 - 现货月价差640，三月 - 现货月价差840等 [4] - 2025年11月6日锡5 - 1价差 -370，理论价差5834 [4] 期现套利跟踪 - 2025年11月6日铜当月合约 - 现货价差395，理论价差259；次月合约 - 现货价差365，理论价差727 [4] - 2025年11月6日锌当月合约 - 现货价差115，理论价差131；次月合约 - 现货价差150，理论价差262 [4][5] - 2025年11月6日铅当月合约 - 现货价差115，理论价差127；次月合约 - 现货价差200，理论价差242 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月6日沪（三连）铜/锌比价3.78，铜/铝比价4.00，铜/铅比价4.90等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025年11月5日各主力合约点评及操作建议,涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、黑色系、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指期货方面,季报发布后A股处于再定价调整中,交易情绪偏冷,方向未明确,推荐观望为主 [2] - 国债方面,预计债券利率波动区间下移,10年期国债活跃券250016.IB波动区间1.75%-1.8%,单边策略可逢调整适当做多,期现策略关注正套策略机会 [2] - 贵金属方面,黄金短期回调压力增加,跌破3900美元(900元)可逢低买入,后期震荡整理;白银跟随黄金下探可能至45美元(11000元)前低位附近,短期观望 [2] 集运指数板块 - 集运指数(欧线)短期震荡,建议逢低做多12合约 [2] 黑色板块 - 钢材方面,1月合约铁元素供应宽松,多煤空卷持有,单边观望 [2] - 铁矿方面,发运下滑、到港大增、港存上升、铁水下降,铁矿冲高回落,逢高做空2601合约,区间760 - 810,套利铁矿1 - 5正套 [2] - 焦煤方面,产地煤价偏强、蒙煤价格坚挺,钢厂减产利空补库需求,逢低做多2601合约,区间1200 - 1350,套利利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭方面,主流焦企第三轮提涨落地,焦煤提供成本支撑,逢低做多2601合约,区间1700 - 1850,套利利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜方面,美元指数偏强压制铜价,主力关注84000附近支撑位、86500附近压力位 [2] - 氧化铝方面,盘面继续试探2750前支撑位,现货有区域性止跌迹象,主力运行区间2750 - 2900 [2] - 铝方面,基本面制约上涨高度,盘面冲高回落,主力参考20800 - 21600 [2] - 铝合金方面,高价下现货交投冷清、原料供应紧张,主力参考20400 - 21000 [2] - 锌方面,伦锌挤仓担忧,锌价高位震荡,主力参考22300 - 23000 [2] - 锡方面,基本面偏强,锡价延续高位震荡,回调低多思路 [2] - 镍方面,基本面变动不大,商品情绪偏弱盘面走跌,主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢方面,盘面维持偏弱运行,宏观驱动减弱基本面仍有压力,主力参考12500 - 13000 [2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限,反弹空间受限,6600以上多单减仓,可逢高短空,PX - SC价差尝试做缩 [2] - PTA供需预期略宽松且成本端支撑有限,反弹空间受限,4600以上多单减仓,可逢高短空,TA1 - 5滚动反套 [2] - 短纤成本端支撑有限,反弹承压,单边同PTA,盘面加工费在800 - 1100区间震荡,逢高做缩为主 [2] - 瓶片11月供需宽松格局不变,PR及加工费跟随成本端变化,PR单边同PTA,主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动 [2] - 乙醇MEG供应充裕,累库预期下探寻底,行权价不低于4100的虚值看涨期权持有,EG1 - 5迁高反套 [2] - 烧碱下游接货一般,现货成交偏弱,价格承压运行,偏空思路 [2] - PVC供大于求矛盾未改善,盘面趋弱运行,反弹空 [2] - 纯苯供需偏宽松,估值偏低,价格驱动有限,BZ2603跟随油价逢高偏空 [2] - 苯乙烯供需预期紧平衡,关注装置减产动态,EB12价格反弹偏空 [2] - LLDPE成交尚可,华东基差走强,关注去库拐点 [2] - PP成交好转,基差维持,观望 [2] - 甲醇成交一般,港口继续走弱,关注35月差正套机会 [2] - 合成橡胶供应预期趋紧但成本端偏弱、需求支撑有限,预计震荡偏弱,逢高做空主力合约 [2] 农产品板块 - 粕类市场等待中美进一步细节释放,盘面高位调整,2601多单谨慎持有 [2] - 生猪市场供需宽松,猪价震荡偏弱,3 - 7反套持有 [2] - 玉米供应压力仍存,盘面反弹受限,关注2160附近压力 [2] - 油脂马棕震荡,连棕持续弱势运行,P主力或测试8500元的支撑 [2] - 白糖海外供应偏空宽松,原糖大幅走弱,5450 - 5550附近底部震荡 [2] - 棉花新棉成本逐步固化,13500 - 13800区间震荡 [2] - 鸡蛋短期偏强但周期偏空,关注月间反套机会和单边短空机会 [2] - 苹果山东地面果价有所下滑,短期调整,关注下方8800元的支撑 [2] - 红枣看空预期较强,盘面破位下行,震荡走跌 [2] - 纯碱过剩格局持续,盘面承压趋弱,继续偏空对待 [2] 特殊商品板块 - 玻璃产线变动对盘面形成扰动,关注现货产销持续表现,关注现货端情况捕捉短多机会 [2] - 橡胶商品普遍下跌,胶价继续走弱,观望 [2] - 工业硅震荡下跌,价格震荡区间8500 - 9500 [2] 新能源板块 - 多晶硅现货下跌,期货回落收升水,价格震荡区间50000 - 58000 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面大幅下探,交易逻辑切换,偏弱调整,主力参考7.6 - 8.2万 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月5日有色行业的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，涉及铜、锌、铝、镍、铅、锡等金属 [1][4][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格86580，LME价格10662，比价8.19；三月国内价格85710，LME价格10692，比价8.08；现货进口均衡比价8.10，盈利 -554.65；现货出口盈利 -375.24 [1] - 锌：现货国内价格22600，LME价格3224，比价7.01；三月国内价格22700，LME价格3086，比价5.66；现货进口均衡比价8.51，盈利 -4843.44 [1] - 铝：现货国内价格21440，LME价格2876，比价7.45；三月国内价格21500，LME价格2883，比价7.43；现货进口均衡比价8.34，盈利 -2562.83 [1] - 镍：现货国内价格123000，LME价格14856，比价8.28；现货进口均衡比价8.19，盈利 -1264.30 [1] - 铅：现货国内价格17250，LME价格1996，比价8.64；三月国内价格17425，LME价格2020，比价11.22；现货进口均衡比价8.74，盈利 -197.85 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -1520，理论价差538；三月 - 现货月价差 -1550，理论价差975；四月 - 现货月价差 -1510，理论价差1420；五月 - 现货月价差 -1490，理论价差1865 [4] - 锌：次月 - 现货月价差155，理论价差216；三月 - 现货月价差185，理论价差337；四月 - 现货月价差195，理论价差459；五月 - 现货月价差205，理论价差580 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -125，理论价差219；三月 - 现货月价差 -90，理论价差339；四月 - 现货月价差 -90，理论价差459；五月 - 现货月价差 -85，理论价差579 [4] - 铅：次月 - 现货月价差25，理论价差212；三月 - 现货月价差35，理论价差320；四月 - 现货月价差20，理论价差428；五月 - 现货月价差30，理论价差536 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -890；三月 - 现货月价差 -650；四月 - 现货月价差 -420；五月 - 现货月价差 -220 [4] - 锡：5 - 1价差 -950，理论价差5871 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差715，理论价差343；次月合约 - 现货价差 -805，理论价差600 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -85，理论价差139；次月合约 - 现货价差70，理论价差249 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差140，理论价差135；次月合约 - 现货价差165，理论价差250 [5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌：沪（三连）3.78，伦（三连）3.45 [5] - 铜/铝：沪（三连）3.99，伦（三连）3.73 [5] - 铜/铅：沪（三连）4.92，伦（三连）5.27 [5] - 铝/锌：沪（三连）0.95，伦（三连）0.93 [5] - 铝/铅：沪（三连）1.23，伦（三连）1.41 [5] - 铅/锌：沪（三连）0.77，伦（三连）0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对不同期货品种给出操作建议,涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块[2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指市场冲高兑现预期后稍有回调,持续缩量震荡,顺周期板块占优,可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看跌期权构建牛市认购价差[2] - 期债走势震荡,预计债券利率波动区间总体有所下移,单边策略建议逢调整适当做多,期现策略可关注正套策略机会[2] - 贵金属延续窄幅波动,国际金价或在3995 - 4070美元(910 - 935元)区间运行,白银在47 - 50美元(11000 - 11700元)区间波动,以波动操作为主或逢高卖出虚值黄金看跌期权[2] - 集运指数短期震荡,建议逢低做多12合约[2] 黑色板块 - 钢材表需上升,库存压力缓解,单边观望,多焦煤空热卷套利持有[2] - 铁矿冲高回落,逢高做空铁矿2601、区间参考760 - 810,套利铁矿1 - 5正套[2] - 焦煤产地煤价偏强运行,下游补库需求回暖,逢低做多焦煤2601,区间参考1200 - 1350,套利多焦煤空焦炭[2] - 焦炭主流焦企启动提涨第三轮,焦煤提供成本支撑,逢低做多焦炭2601,区间参考1700 - 1850,套利多焦煤空焦炭[2] 有色板块 - 铜利多预期兑现,震荡运行,主力关注86000 - 86500支撑[2] - 氧化铝盘面继续试探2750前支撑位,现货有区域性止跌迹象,主力运行区间2750 - 2900[2] - 铝消息双驱强势突破近期新高,警惕短期回调风险,主力参考20800 - 21600[2] - 铝合金现货价格坚挺,周度库存再度小幅累积,主力参考20400 - 21000[2] - 锌因伦锌挤仓担忧,震荡偏强,主力参考22300 - 23000[2] - 锡基本面偏强,高位震荡,回调低多思路[2] - 镍宏观暂稳基本面变动不大,盘面维持震荡,主力参考118000 - 126000[2] - 不锈钢盘面震荡走弱,宏观驱动减弱基本面仍有压力,主力参考12500 - 13000[2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限,反弹空间受限,6600以上多单减仓,可逢高短空,PX - SC价差尝试做缩[2] - PTA供需预期略宽松但成本端支撑有限,反弹空间受限,4600以上多单减仓,可逢高短空,TA1 - 5滚动反套对待[2] - 短纤成本端支撑有限,反弹承压,单边同PTA,盘面加工费在800 - 1100区间震荡,逢高做缩为主[2] - 瓶片供需宽松格局不变,成本端反弹,短期加工费回落,单边同PTA,主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动[2] - 乙醇短期MEG上涨驱动减弱,且远月供需结构仍较弱,上方空间有限,逢高卖出虚值看涨期权,EG1 - 5逢高反套[2] - 烧碱下游接货一般现货成交偏弱,价格承压运行,偏空思路[2] - PVC供大于求矛盾未改善,盘面趋弱运行,反弹空[2] - 纯苯供需偏宽松,估值偏低,价格驱动有限,跟随油价逢高偏空[2] - 苯乙烯供需预期紧平衡,成本端走弱,关注装置减产动态,EB12价格反弹偏空[2] - LLDPE整体成交较差,基差走弱,关注去库拐点[2] - PP成交清淡,价格走弱,观望[2] - 甲醇成交一般,港口继续走弱,关注35月差正套机会[2] - 合成橡胶尽管供应预期趋紧,但成本端偏弱,需求支撑有限,预计震荡偏弱,逢高做空主力合约[2] 农产品板块 - 粕类中国开启美豆采购,跟随外盘走强,2601多单持有[2] - 生猪市场供需宽松,猪价震荡偏弱,3 - 7反套持有[2] - 玉米上量减少,盘面小幅反弹,关注2160附近压力[2] - 油脂基本面偏空,偏弱势运行,Y主力或测试8000元的支撑[2] - 白糖海外供应偏空宽松,国内走势相对抗跌,5450 - 5550附近底部震荡[2] - 棉花新棉成本逐步固化,13500 - 13800区间震荡[2] - 鸡蛋短期偏强,但周期偏空,关注月间反套机会,单边短空机会[2] - 苹果山东地面果价有所下滑,短期有所调整,关注下方9000元的支撑[2] - 红枣集中下树,盘面震荡运行,关注10000支撑[2] - 纯碱过剩格局持续,盘面承压趋弱,反弹短空[2] 特殊商品板块 - 玻璃沙河产线变动对盘面形成扰动,关注现货产销持续表现,关注现货端情况捕捉短多机会[2] - 橡胶深色胶出现紧库拐点,胶价承压运行,观望[2] - 工业硅开工率下降,低开后震荡回升,价格震荡但已站在均线上方,后续或偏强运行[2] 新能源板块 - 多晶硅平台公司有落地预期,开盘跳水后震荡回升,价格震荡但已站在均线上方,后续或偏强运行[2] - 碳酸锂盘面震荡调整,基本面变动不大情绪逐步消化,宽幅震荡,主力参考8 - 8.5万[2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对2025年11月4日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪分析 [1][3][4] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货价格86840，LME价格10886，比价7.99；三月价格87380，LME价格10912，比价7.97；现货进口均衡比价8.09，盈利-840.38 [1] - 锌：现货价格22340，LME价格3207，比价6.97；三月价格22595，LME价格3077，比价5.65；现货进口均衡比价8.50，盈利-4933.31 [1] - 铝：现货价格21440，LME价格2906，比价7.38；三月价格21605，LME价格2911，比价7.38；现货进口均衡比价8.33，盈利-2776.92 [1] - 镍：现货价格123150，LME价格15049，比价8.18；现货进口均衡比价8.18，盈利-1794.93 [1] - 铅：现货价格17175，LME价格1999，比价8.62；三月价格17430，LME价格2027，比价11.07；现货进口均衡比价8.73，盈利-228.43 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月-现货月价差270，理论价差537；三月-现货月价差350，理论价差972；四月-现货月价差300，理论价差1416；五月-现货月价差300，理论价差1861 [4] - 锌：次月-现货月价差215，理论价差215；三月-现货月价差245，理论价差336；四月-现货月价差250，理论价差456；五月-现货月价差260，理论价差577 [4] - 铝：次月-现货月价差305，理论价差217；三月-现货月价差310，理论价差336；四月-现货月价差300，理论价差454；五月-现货月价差305，理论价差573 [4] - 铅：次月-现货月价差110，理论价差212；三月-现货月价差120，理论价差319；四月-现货月价差90，理论价差427；五月-现货月价差130，理论价差534 [4] - 镍：次月-现货月价差660；三月-现货月价差890；四月-现货月价差1070；五月-现货月价差1290 [4] - 锡：5 - 1价差-920，理论价差5910 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约-现货价差215，理论价差288；次月合约-现货价差485，理论价差808 [4] - 锌：当月合约-现货价差10，理论价差150；次月合约-现货价差225，理论价差280 [4] - 铅：当月合约-现货价差135，理论价差138；次月合约-现货价差245，理论价差252 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.87，铜/铝4.04，铜/铅5.01，铝/锌0.96，铝/铅1.24，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.50，铜/铝3.74，铜/铅5.36，铝/锌0.94，铝/铅1.43，铅/锌0.65 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对2025年10月31日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格88050，LME价格11021，比价8.04；三月国内价格87970，LME价格11042，比价7.97；现货进口均衡比价8.08 [1] - 锌：现货国内价格22250，LME价格3159，比价7.04；三月国内价格22405，LME价格3063，比价5.67；现货进口均衡比价8.50，盈利 -4588.92 [1] - 铝：现货国内价格21200，LME价格2856，比价7.42；三月国内价格21280，LME价格2861，比价7.42；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2576.57 [1] - 镍：现货国内价格123500，LME价格15070，比价8.19；现货进口均衡比价8.17，盈利 -1464.30 [1] - 铅：现货国内价格17150，LME价格1991，比价8.64；三月国内价格17355，LME价格2025，比价11.04；现货进口均衡比价8.72，盈利 -160.71 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -720，理论价差545；三月 - 现货月价差 -710，理论价差989；四月 - 现货月价差 -720，理论价差1441；五月 - 现货月价差 -710，理论价差1894 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -15，理论价差215；三月 - 现货月价差25，理论价差336；四月 - 现货月价差45，理论价差457；五月 - 现货月价差70，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -25，理论价差217；三月 - 现货月价差10，理论价差336；四月 - 现货月价差25，理论价差454；五月 - 现货月价差35，理论价差572 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差 -15，理论价差320；四月 - 现货月价差 -10，理论价差428；五月 - 现货月价差10，理论价差535 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -270，三月 - 现货月价差 -140，四月 - 现货月价差130，五月 - 现货月价差360 [4] - 锡：5 - 1价差 -740，理论价差5866 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差655，理论价差404；次月合约 - 现货价差 -65，理论价差785 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差130，理论价差144；次月合约 - 现货价差115，理论价差267 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差220，理论价差162；次月合约 - 现货价差200，理论价差276 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.93，铜/铝4.13，铜/铅5.07，铝/锌0.95，铝/铅1.23，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.59，铜/铝3.81，铜/铅5.41，铝/锌0.94，铝/铅1.42，铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级 报告的核心观点 - 报告对铜、锌、铝、镍、铅、锡有色品种在2025年10月30日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析 [1][4][5] 各套利类型总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，现货国内价格87770，LME价格11095，比价7.84；三月国内价格88700，LME价格11115，比价7.90；未提及现货进出口盈利情况 [1] - 锌：2025年10月30日，现货国内价格22280，LME价格3198，比价6.97；三月国内价格22455，LME价格3065，比价5.66；现货进口均衡比价8.48，盈利 -4825.07 [1] - 铝：2025年10月30日，现货国内价格21170，LME价格2904，比价7.29；三月国内价格21330，LME价格2905，比价7.31；现货进口均衡比价8.30，盈利 -2941.11 [1] - 镍：2025年10月30日，现货国内价格122950，LME价格15121，比价8.13；现货进口均衡比价8.16，盈利 -1245.29 [1] - 铅：2025年10月30日，现货国内价格17150，LME价格1989，比价8.65；三月国内价格17380，LME价格2024，比价11.06；现货进口均衡比价8.70，盈利 -112.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1720，理论价差537；三月 - 现货月价差1710，理论价差972；四月 - 现货月价差1650，理论价差1416；五月 - 现货月价差1630，理论价差1860 [4] - 锌：2025年10月30日，次月 - 现货月价差155，理论价差214；三月 - 现货月价差180，理论价差335；四月 - 现货月价差210，理论价差455；五月 - 现货月价差240，理论价差576 [4] - 铝：2025年10月30日，次月 - 现货月价差175，理论价差217；三月 - 现货月价差210，理论价差334；四月 - 现货月价差225，理论价差452；五月 - 现货月价差230，理论价差569 [4] - 铅：2025年10月30日，次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差5，理论价差320；四月 - 现货月价差15，理论价差428；五月 - 现货月价差25，理论价差536 [4] - 镍：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1240，三月 - 现货月价差1390，四月 - 现货月价差1620，五月 - 现货月价差1870 [4] - 锡：2025年10月30日，5 - 1价差 -890，理论价差5929 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -740，理论价差214；次月合约 - 现货价差980，理论价差950 [4] - 锌：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -5，理论价差156；次月合约 - 现货价差150，理论价差286 [4] - 铅：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差225，理论价差166；次月合约 - 现货价差205，理论价差280 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月30日，沪（三连）铜/锌3.95、铜/铝4.16、铜/铅5.10、铝/锌0.95、铝/铅1.23、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.86、铜/铅5.49、铝/锌0.93、铝/铅1.42、铅/锌0.66 [5]