发稿平台| 哥们买房 本文作者：Aaron 劲爆！某央企开发商在南京多项目大幅降价促销，部分楼盘价格直触区域谷底！ ● 譬如仙林湖板块项目单价直降至2.4万元/㎡！老业主直呼累觉不爱！ ● 江北核心区项目更是以2.3万元 /㎡价格突围，直逼2.1万元/㎡楼面价，较2022年首开时 3.5 万元 /㎡的均价近乎"腰斩"！ ● 江宁项目主力房源单价1.7万-2 万元/㎡，含精装及车位赠送，和楼面价仅存微薄空间，堪称 "贴地销售"！ 自开年以来，虽然楼市已经有回暖趋势，但部分片区深陷去化困局，去化周期拉长，倒逼开发商加速 "以价换量"。 作为区域深耕者，该央企在宁布局超十盘，部分项目受板块热度退潮、竞品挤压等因素拖累，去化率长期低于预期，库存积压与资金周转压力叠加下，降 价可以说是不得已而为之。 根据数据显示，以该央企为代表的百强房企，连续三年销售额下滑，去年营业收入净利润均值为4.2亿元，同比下降76.8%，可以说直接斩到脚踝。 图：2020-2024年百强企业销售增长情况 ◎企业研究：https://u.fang.com/ytcrnn/ 并且2024年百强房企净利润率均值为1.1%，盈利能力也会持续连年下降。 ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收6.86亿美元，接近指引区间低端，主要因部分高价房交付推迟至未来季度 [7] - 调整后毛利率为17.3%，略低于指引区间低端；若激励措施维持在一季度平均9.7%的水平，将接近指引区间中点；二季度激励措施环比增加80个基点至10.5% [7][8] - SG&A比率为11.7%，接近指引中点；非合并合资企业收入为900万美元，处于指引高端 [9] - 调整后EBITDA为6100万美元，略高于指引区间高端；调整后税前收入为2900万美元，接近指引区间高端 [10] - 与去年二季度相比，尽管交付量持平，但总收入同比下降，主要因平均销售价格降低；毛利率同比下降，主要因激励措施增加；总SG&A占总收入的百分比略有增加；盈利能力同比下降 [11][12][13] - 二季度合同（包括国内非合并合资企业）同比下降7%；2月合同下降17%，3月反弹3%，4月下降9% [13] - 本季度末净债务与净资本比率为51.4%，较20财年初的146.2%有显著改善，但仍需努力实现30%的目标 [40] - 过去几年股权增长13亿美元，债务减少7.42亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度末共有148个在售社区，较去年二季度增加12%；其中125个为全资拥有；本季度新开11个全资社区，售罄11个全资社区；另有23个国内非合并合资企业社区，本季度新开3个，关闭3个 [29] - 二季度末控制的地块总数为42440块，同比增加15%；若包括非合并合资企业的地块，共控制45582块；本季度在46个未来社区增加了3000块地块 [30][31] - 通过期权控制的地块比例从15财年二季度的45%增至25财年二季度的85%；若排除自有地块和QMIs中的积压，比例将增至91% [35][37] - 库存周转率在同行中排名第三 [37] - 过去12个月的净资产收益率为27%，在中型同行中排名第二，在更大的同行群体中排名第三 [44] - 调整后的EBIT投资回报率为26.1%，在中型同行中排名最高，总体排名第四 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 经济不确定性、高抵押贷款利率、可负担性和低消费者信心导致许多消费者推迟购买新房；公司合同签订速度低于近期水平，但与历史平均水平一致 [23] - 二季度31%的社区提高了净价格，其中63%的提价社区位于特拉华州、马里兰州、新泽西州、北卡罗来纳州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州等表现较好的市场 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于销售速度而非价格，通过提供抵押贷款利率买断来提高销售速度和房屋可负担性；同时，公司继续管理QMIs，确保QMI开工与销售速度相匹配 [22][23][21] - 公司审查了所有土地交易，放弃了一些不再符合回报门槛的土地期权；与土地卖家合作，寻找双赢解决方案，以较低的毛利率处理利润较低的土地地块，为新的土地收购让路 [24][26] - 公司致力于降低基础建设成本，自23财年一季度以来，每平方英尺基础建设成本已降低7%；随着市场疲软，公司继续寻求额外的成本节约 [28] - 公司认为其股票被低估，建议投资者考虑多种指标，如EBIT投资回报率、企业价值与EBITDA比率和市盈率倍数，来确定股票的公允价值 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对本季度的业绩表示满意，尽管经营环境具有挑战性，但除毛利率外，各项指标均在或优于指引范围 [7] - 管理层认为当前市场的不确定性将持续，包括经济不确定性、高抵押贷款利率、可负担性和低消费者信心等因素，但公司对长期战略和新房市场的基本面仍有信心 [23][16] - 公司预计未来将通过补充以当前市场条件承保的土地供应，实现更高的回报，与历史标准保持一致 [81] 其他重要信息 - 公司将仅对下一季度提供财务指引，假设当前市场条件无不利变化，包括供应链、抵押贷款利率、关税、通货膨胀或取消率等方面 [40][41] - 公司拥有2.25亿美元的递延税资产，未来约7亿美元的税前收益无需缴纳联邦所得税，这将显著增强未来几年的现金流并加速增长计划 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 近期土地收购价格是否下降 - 土地卖家是最后调整价格的，但公司能够找到足够的机会以显著更好的回报补充土地供应，不同市场情况不同，公司专注于获得良好的地理组合 [56] 问题: 哪些市场与土地卖家谈判更容易 - 目前特拉华州、弗吉尼亚州、东南沿海查尔斯顿地区、新泽西州和马里兰州等市场更容易达成交易，但即使在较困难的市场，公司也能找到合适的机会 [57] 问题: 下季度毛利率指引呈持平或上升趋势的信心来源 - 部分基于社区分析、积压订单情况以及成本降低的努力；下季度指引范围为17% - 18%，与本季度的17.3%相差不大 [58][59] 问题: 当前激励措施结构 - 包括关闭成本、利率买断和价格调整；抵押贷款利率买断通常适用于90天内交付的房屋，对于交付时间超过90天的房屋，提供价格减免或其他升级和选项激励；部分优质房产不提供激励措施 [63] 问题: 是否仍坚持专注于投机性建筑 - 目前仍然是公司战略的一部分，因为在交付时间在90天内时，更容易承担抵押贷款利率买断的成本 [64] 问题: 减值涉及多少社区和市场 - 仅涉及俄亥俄州的一个社区，减值100万美元，其余与尽职调查期间的放弃有关 [65] 问题: 5月销售情况与4月相比如何 - 5月整体与4月基本持平 [69] 问题: 清理22年和21年西海岸旧土地需要多长时间 - 未进行具体分析，不同地区情况不同，部分地区已清理完毕，部分地区可能需要两到三年；22年的土地约占地块的10%，21年西海岸的土地占比低于10% [70] 问题: 毛利率何时见底 - 希望目前已接近底部，下季度毛利率指引与本季度基本持平，中点略高；但由于QMI战略和本季度近40%的季度交付在本季度销售，难以准确预测 [74] 问题: 下半年建筑成本如何考虑 - 除了木材价格未知外，公司对其他方面感到乐观；部分材料成本可能受关税影响，但劳动力成本因市场放缓有所下降，公司有望继续略微降低建筑成本 [77]

指数成分股调整 - Pegasystems Inc (PEGA) 将于2025年5月22日开盘前加入标普中型股400指数 取代Nordstrom Inc (JWN) [1] - Nordstrom被Nordstrom家族及墨西哥零售商El Puerto de Liverpool S.A.B. de C.V. (LIVEPOL) 收购 交易预计在2025年5月20日完成 [1] - 调整后Pegasystems将归入信息技术板块 原Nordstrom属于非必需消费品板块 [1] 公司背景 - Pegasystems是业务流程管理软件开发商 股票代码NASDAQ: PEGA [1] - Nordstrom是美国高端百货连锁运营商 股票代码NYSE: JWN [1] - El Puerto de Liverpool是墨西哥领先百货运营商 股票代码BMV: LIVEPOL [1] 指数机构信息 - 标普道琼斯指数是全球最大指数服务商 管理包括标普500和道琼斯工业平均指数等旗舰指标 [2] - 该机构1884年创建首个指数 现覆盖全资产类别指数开发 [2] - 母公司标普全球(NYSE: SPGI)为全球决策者提供数据情报服务 [3]

EnglishItalianoEspañolPortuguêsDeutschالعربيةFrançaisImportant DisclaimersThe content provided on the website includes general news and publications, our personal analysis and opinions, and contents provided by third parties, which are intended for educational and research purposes only. It does not constitute, and should not be read as, any recommendation or advice to take any action whatsoever, including to make any investment or buy any product. When making any financial decision, you should perform your ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 4月70城新房加权平均价格经季节性调整后环比年化下降1.7%，一线城市价格环比上涨，二三线城市价格环比下降，二手房市场过去一年价格下降5%-15%，预计后续会有更多住房宽松措施稳定房价 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 4月70城新房加权平均价格环比年化下降1.7%（经高盛季节性调整），同比下降4.0%；3月环比年化下降2.0%，同比下降4.5% [2] - 5月截至目前30城新房成交量同比下降10%，4月主要城市库存月数从3月的26.1个月微降至25.9个月，主要由二线城市带动 [10] 不同城市房价表现 - 4月一线城市新房价格环比年化上涨1.7%（3月为0.8%），二线和三线城市新房价格环比年化分别下降1.4%和3.5%（3月分别为-1.3%和-4.0%） [6] 政策与市场情况 - 自9月政策转向以来，政策进一步加强住房宽松力度，近期下调住房公积金贷款利率25个基点，但沿海出口型城市面临关税压力，可能延缓房地产市场整体稳定，预计后续会有更多住房宽松措施 [10] 附录数据 - 展示了2024年5月至2025年4月部分城市新房价格环比年化增长率的详细数据 [17]

Investors are always looking for a unique edge that helps them pick stocks. One simple approach to stock selection that has gained notoriety is to buy the five highest-yielding stocks in the Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), a system that has become known as the "Dogs of the Dow." Chevron (CVX -0.14%) is one of those "dogs" today, but is it worth buying this energy-tied business?What does Chevron do?Chevron is an integrated energy company, which means that its business spans across the energy ...

Healthcare insurance giant UnitedHealth Group (UNH -11.14%) has seen its stock go from a stable stalwart to a falling knife, seemingly overnight. The stock's price crashed 22.4% on April 17 in response to its first-quarter earnings results and full-year guidance cut. Then on Tuesday, UnitedHealth fell 17.8% in a single session after its CEO stepped down and the company removed its full-year guidance.The sell-off has pushed shares of UnitedHealth down to around their lowest level in five years. The dividend ...

The S&P 500 returned to positive territory in 2025, wiping out all its losses, led by technology stocks. The stunning comeback occurred just over a month after the market had tumbled to near bear market levels on April 8, courtesy of President Trump's aggressive tariff plans. Per Bespoke Invest, the S&P 500 erased its 15% year-to-date loss in less than six weeks, marking the fastest recovery since 1982 (read: S&P 500 Makes the Fastest Recovery Since 1982: 5 Best ETFs).The 90-day U.S.-China trade truce and s ...

Dick’s Sporting Goods has agreed to buy smaller rival Foot Locker for $2.4 billion, the second major footwear deal this month after the buyout of Skechers, as US retailers look to navigate a tough demand landscape.The sporting goods retailer has offered $24 per share of Foot Locker, the companies said on Thursday, representing an 86% premium to the stock’s last close.Shares of Foot Locker surged 85% to $23.78 on Thursday, after losing about 40% in the year so far. Dick’s Sporting Goods fell 14%.The acquisit ...

IEA月报：在2025年剩余时间内，全球石油需求增长将放缓。 ...