"I want my new Fed Chairman to lower Interest Rates if the Market is doing well, not destroy the Market for no reason whatsoever," Trump wrote. "I want to have a Market the likes of which we haven't had in many decades, a Market that goes up on good news, and down on bad news, the way it should be, and the way it was. Inflation will take care of itself and, if it doesn't, we can always raise Rates at the appropriate time— But the appropriate time is not to kill Rallies, which could lift our Nation by 10, 15 ...

美联储政策与内部动态 - 美联储在2025年全年维持利率不变，但内部存在严重分歧，官员们对通胀粘性与就业市场疲软的关注度存在不同看法 [6][8] - 美联储主席鲍威尔在2025年成功推动三次降息，但新主席在通胀高企和就业市场疲软的环境下可能更难达成共识 [5][20] - 2025年12月，美联储进行了年内第三次降息，但会议出现明显分歧，两名成员因担心通胀而反对降息，另一名成员则希望更大幅度降息50个基点，另有六名非投票成员也倾向于本月不降息 [11] 经济环境与政策挑战 - 2025年初，特朗普政府一系列经济政策变化，包括关税和移民政策，使美联储大部分时间暂停行动以评估其对经济、通胀和就业的影响 [3] - 2025年4月2日“解放日”后，特朗普实施了百年来最高、最广泛的关税，更多美联储官员开始担心关税可能导致更持久的通胀 [7] - 秋季出现了有记录以来最长的政府停摆，导致美联储缺乏官方数据来做出关键利率决策，只能依赖私营部门数据，这些数据在就业市场方面较多，但在通胀和价格方面不足 [10] 通胀与就业数据表现 - 尽管担心关税引发通胀，但其2025年的影响比担忧的要温和，部分官员预计关税引发的通胀将在2026年第一季度见顶后开始下降 [12] - 2025年夏季，劳动力市场出现降温迹象，到了夏末，就业数据显示出比预期更大的裂痕，促使鲍威尔在8月为9月降息铺平道路 [8][9] - 2025年11月的最新通胀报告显示，随着租金下降并被计入计算，物价涨幅大幅放缓，但由于政府停摆导致数据存在缺口，许多人怀疑其准确性 [15] - 纽约联储主席威廉姆斯认为最新CPI读数可能低估通胀0.1个百分点，而克利夫兰联储主席哈马克认为可能低估0.2至0.3个百分点，同时失业率已微升至4.6% [16] 2026年经济与政策展望 - 在进行了三次所谓的“保险式”降息后，鉴于通胀仍处高位，联邦公开市场委员会已发出信号，将在进一步降息前花时间观察和评估经济状况 [13] - 展望2026年，官员们预计明年只会再降息一次，他们认为劳动力市场降温并非紧急情况，同时通胀仍高于2%的目标，并预计经济增长将在税改法案带来的财政顺风和政府停摆后的反弹中加速 [17] - LPL Financial首席经济学家预计，未来几个月通胀数据可能有些波动，但预计通胀将在明年下降，为更多降息打开大门，2026年初因超预期的退税可能推高需求，导致一些偏热的数据，但通胀应在明年下半年降温 [18] - 前堪萨斯城联储主席预计，失业率明年将稳定在较高水平，通胀在巨额财政赤字支出、美联储独立性持续受质疑以及宽松金融条件下将保持高位，鉴于官方数据发布中断，FOMC可能会谨慎行事，但在2026年保持降息倾向 [19] 领导层变动与未来影响 - 2026年美联储将迎来八年来首位新主席，预计总统将提名支持低利率的人选，但若通胀保持高位，新主席可能仍难就降息达成共识，明年拥有投票权的克利夫兰联储主席哈马克已表示倾向于将利率维持稳定至春季 [20] - 美联储理事阿德里安娜·库格勒于2025年夏季卸任，总统任命白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替其剩余五个月任期，米兰并未辞去白宫职务，只是请假，这一举动引发了对美联储独立性受损的担忧 [1] - 特朗普总统曾因政策分歧威胁解雇鲍威尔，并最终以涉嫌抵押贷款欺诈为由解雇了美联储理事丽莎·库克，此案仍在诉讼中，最高法院将于2026年初审理 [2] - 分析师预计分歧将持续到明年，如果新主席试图推动降息而委员会其他成员反对，可能会出现更多异议，同时预计特朗普政府将继续其推动低利率的行动 [21] - 分析师认为，在鲍威尔5月卸任前，2026年上半年降息次数不会多，预计在1月至5月间会有一次降息，全年在新主席上任后可能会有几次降息，美联储将比很长一段时间以来更受行政当局影响 [22]

宏观经济与市场环境 - 2025年12月18日消费者价格指数降至2.7%，远低于3.0%或更高的普遍预测，这支持了股市反弹并改变了利率预期 [1] - 市场反应明确，对更低利率和更廉价资本的希望增强了房地产股票和房地产投资信托基金作为收益导向型投资的吸引力 [2] - 通胀受抑是美联储可能在2026年初之前持续宽松政策的潜在证据，这将压低收益率并提振房地产等利率敏感型行业 [1] - 尽管经济学家警告长期政府停摆的干扰扭曲了数据，但市场对降息的希望依然存在 [2] 2026年房地产行业前景 - 美国房地产市场目前表现温和，购房活动持续但略低于平均水平，主要原因是负担能力不足以及缺乏可供升级的、有吸引力的房源 [3] - 住宅建筑类股票在2026年有良好表现机会，较低的通货膨胀是主要推动力，美联储的降息轨迹和更宽松的货币政策是主要原因 [3] - 2026年生效的减税政策带来的家庭收入收益等其他经济刺激措施也可能有所帮助 [3] - 美国人口每年增长270万人，而住房库存仅维持在3.5个月的供应量，这种快速增长将释放全美由股票驱动的激励措施 [3] - 房地产市场历史上是先行指标，能在宏观经济状况调整显现之前很久就预示拐点 [3] 应规避的房地产领域 - 建议避免投资传统的封闭式购物中心和非必需零售类房地产，这些资产已表现出永久性、不可逆转的结构性衰退 [13] - 远程办公、商务差旅以及二三线市场的办公房地产的普及构成了真正的风险 [13] - 在信息技术领域，建议避免依赖在高利率环境下进行债务再融资的高杠杆开发类房地产投资信托基金 [13] - 资本成本已发生根本性变化，资产负债表状况不佳的公司将遇到麻烦 [13] 重点公司分析：Rocket Companies - 该公司年初至今股价上涨65.4%，交易价格为每股18.90美元 [5] - 平均12个月目标价为每股22至25美元，意味着11%的上涨空间 [5] - 公司收购了Redfin和Mr. Cooper Group，加上预期的更低抵押贷款利率，对RKT这样的抵押贷款发起机构极为有利 [5] - 分析师认为，由于其积累的房地产交易板块，Rocket在2026年将引领行业，强劲的住房市场将支持这一点 [6] - Oppenheimer的Chad Larki以“跑赢大盘”评级和25.00美元目标价开始覆盖该股，BTIG的Eric Hagen重申“买入”评级，目标价同为25美元 [7] - 美联储在2025年已将利率下调1.5%，且在11月CPI数据公布后可能进一步降息，随着2026年美国更多房屋出现“已售”标识，Rocket有望占据主导地位 [7] 重点公司分析：Prologis Inc. - 该公司年初至今股价上涨20.8%，交易价格为每股127美元 [9] - 平均12个月目标价为每股130至132美元，意味着4%的上涨空间 [8] - 作为物流和工业地产房地产投资信托基金的全球领导者，Prologis有望因电子商务、供应链回流和强劲的租金增长所驱动的强劲服务需求而上涨 [8] - 随着借款成本随CPI下降而走低，公司的资本成本应会改善，同时投资组合估值上升，这将成为工业类房地产投资信托基金的典型顺风 [8] - 公司预计当前财年收益将增长4.3%，是业内最可靠和稳定的房地产公司之一 [9] - 大型机构买家历来青睐Prologis的高入住率和定价能力，这使其区别于更具周期性的房地产公司 [9] 重点公司分析：Digital Realty Trust - 该公司年初至今股价下跌16%，交易价格为每股148美元 [10] - 平均12个月目标价为每股197至199美元，意味着30%的上涨空间 [10] - 作为数据中心房地产投资信托基金，Digital Realty处于房地产和长期科技需求的交叉点，并主导这一细分市场 [10] - 数字化转型和人工智能工作负载推动了对超大规模设施的需求，公司的地产基础处于理想位置，特别是在通胀回落、利率压力缓解的环境下 [10] - 公司主要通过托管服务创收，租赁其数据中心物业 [11] - 分析师看好该公司，高盛的Michael Ng指出，Digital Realty可能迎来“收入和利润增长的延长周期”，这得益于大量积压订单、显示定价机会的广泛转租价差，以及64亿美元（730兆瓦）正在开发的数据中心建设项目，其中包括其合资企业中公司的份额将于2026年上线 [11] - Digital Realty预计在2026年至2029年间实现11%的收入复合年增长率和12%的息税折旧摊销前利润复合年增长率 [11] 投资策略与机会总结 - 房地产股票可以为那些适应衰退期操作、特别是专注于当前美国市场的投资者带来丰厚回报 [3] - 住宅建筑商股票在过去一年中次级抵押贷款比例降低了25%至35%，无杠杆比例更低，在人口增长背景下尤其具有吸引力 [3] - 目前是房地产投资者，特别是那些能在市场转型中发现优质机会的投资者，进行获利的独特时期 [14] - 行业基本面比头条新闻所暗示的要强劲得多，战略部署的耐心资本将在未来五到十年内产生复利效应 [14]

美国经济数据表现 - 美国第三季度实际国内生产总值年化季率增长4.3% 高于《华尔街日报》调查经济学家预测的3.2% 并创下两年来的最高增速 [2][3] - 第三季度GDP增长主要由消费者支出、出口和政府支出增加推动 但部分被投资下降所抵消 进口的减少也对GDP计算有正面贡献 [3] 消费者行为与信心背离 - 尽管支出强劲 但12月消费者信心指数连续第五个月下降 环比下降3.8点 下降趋势覆盖了所有年龄组、政治派别和大多数收入阶层 [4] - 消费者在开放回答中提及的影响经济因素 主要包括价格与通胀、关税与贸易以及政治 12月对移民、战争以及与个人财务相关话题的提及有所增加 [5] - 持续的悲观评估为经济整体健康带来不确定性 因为近期的GDP增长一直由持续的消费者支出驱动 [5] 消费者支出与价格压力 - 消费者在医疗保健和娱乐车辆等类别上支出强劲 [3] - 尽管整体价格增长正在降温 但消费者仍在应对日常必需品的更高价格 放缓的通胀并不等同于价格下降 许多消费者的预算仍然承压 [6] - 这种脱节正在影响消费者的支出决策、支付选择和品牌忠诚度 [6] 不同年龄段消费者的财务压力 - 研究显示 不同年龄段消费者面临的财务困难性质不同 [6] - 许多依靠固定收入的年长美国人更可能受到食品杂货和水电燃气等必需品成本上涨的挤压 而年轻成年人则需应对不稳定的收入、交通成本和不断累积的信用卡债务 [7] 未来消费意向 - 数据显示 消费者对未来几个月的支出表达了更强的信心 特别是在住房、汽车、家电和电脑/笔记本电脑等几项大额商品上 [5]

US inflation reportedly cooled, and the Fed already cut rates three times, but Bitcoin price keeps stalling every time it pokes near $90,000, just like it did yesterday, the 22nd of December. Watching the order books on Binance and Coinbase during Monday’s European session, it was clear that $90,000 wasn’t just a psychological wall or a large sell wall; it was being refreshed every time the price ticked up, suggesting sophisticated ‘limit’ selling rather than a retail panic. On the surface, this looks l ...

美国经济中的个人不安全感 - 美国家庭面临比企业更高的风险和冲击，且风险与冲击成本在上升，而保障却在恶化[1] - 美国经济的隐性危机是个人不安全感，即使对状况尚可的人而言，也时刻担忧因裁员、离婚或日常账单而陷入困境[1] 成本端压力 - 数百万美国人的健康保险费将在2026年大幅上涨[2] - 儿童保育、教育和住房成本持续攀升[2] - 通胀虽从疫情后峰值回落，但物价仍高且持续上涨[10] - 关税正逐步传导至消费者钱包，白宫建议减少购买，但许多必需品无法削减[10] - 一位营销顾问及其妻子的医疗保险费明年将上涨25%[4] - 一名31岁自由职业者因其保费上涨，被迫在2026年降级其医疗保险计划[11] 收入与劳动力市场困境 - 劳动力市场开始出现裂痕，收入端情况不佳[2] - 劳动力市场冻结，大规模裁员未发生，但招聘也停滞，薪资增长乏力，晋升机会稀少[12] - 疫情驱动的劳动力市场紧张提升了底层劳动者，但中等收入者处境改善有限，且随着市场走弱，低薪劳动者正失去议价能力[13] - 摩根大通研究所发现，职业生涯早期员工的收入增长慢于往常，而50岁出头的员工其薪资增长落后于通胀，整体收入增长从近几个月的水平回落[14] - 金融规划师指出，财务焦虑遍及各阶层，低收入者担忧租金、护理成本和收入不稳定，高收入“双科技”家庭则因裁员和AI威胁而紧张，他们资产富裕但现金流紧张，生活方式成本高昂[14] 普遍的经济不确定性与悲观情绪 - 政策反复无常，涉及关税、移民及对美联储的言论，企业难以跟上[3] - 对潜在AI泡沫的焦虑明显，尽管企业仍在大力投资该技术[3] - 密歇根大学12月初的消费者信心调查显示，美国人对自身财务状况方向的悲观程度较年初显著上升，个人财务预期读数比年初低12%[5] - 纽约联储11月调查同样发现，人们对当前及未来财务愈发悲观，对医疗费用上涨的预期达到自2014年1月以来的最高水平[5] - 美国经济政策不确定性指数虽从春季因“解放日”关税公告引发的高点回落，但仍远高于过去五年水平[5] - 威斯康星大学教授指出，通胀故事中很大一部分是不确定性，例如无法预知未来租金涨幅[7] - 一种潜在的经济恐惧感挥之不去，尽管衰退预测落空，但经济即将下滑的想法影响人们心理，使其对大额消费或换工作犹豫不决[7] 结构性弱点与系统性问题 - 数十年的结构性弱点正在显现，政策制定者长期忽视儿童保育成本飙升、住房库存滞后及医疗系统崩溃等问题[8] - 累积的账单正在周期性经济摇摆不定时到期[8] - 医疗系统被描述为“DEFCON 1”级别的紧急状况，人们负担生病和保持健康的费用[4] - 即使有保险，家庭成员一次两小时的急诊也花费了数千美元[4] - 食物券中断和被迫搬迁导致向紧急救助公司申请补助的人数增加[20] - 许多人有工作但仍无足够资金获得财务安全，其补助申请中在职人员的粮食不安全程度令人震惊[20] - GoFundMe募捐中，“月度账单”是2025年增长第二快的类别[19] 消费者行为与经济影响 - 不可预测性使每个决策都感觉错误，涉及购车、副业、退休储蓄等，这种困境对个人和经济均不利，因为消费者是经济引擎，而每日的财务猜谜不利于经济平稳运行[15] - 不确定性具有传染性，当人们对一件事不确定时，往往对许多事都不确定[16] - 年轻专业人士感到经济变化过快难以跟上，租金不可预测，基本预算困难，且在信息过载时代难以寻找可靠的财务建议[16] - 信用债务接近历史高位，数百万美国人难以应对意外开支[21] - 这种波动水平对企业和个人都有害[21]

美国2025年第三季度GDP增长 - 美国经济在2025年第三季度（7月、8月、9月）的年化增长率为4.3%，超出经济学家预期的3.3% [1] - 第三季度经济增长主要由消费者支出、出口和政府支出的增加推动，但部分被投资的减少所抵消，进口也有所下降 [5] - 第三季度实际国内最终私人销售额（消费者支出与私人国内总投资之和）增长3.0%，略快于第二季度的2.9% [8] 2025年前三季度经济增长趋势 - 美国第二季度实际GDP年化增长率为3.8%，而第一季度则收缩0.6% [2] - 综合前三个季度的数据，美国经济在2025年前九个月的年化增长率为2.5% [2] - 与第二季度相比，第三季度GDP加速增长反映了投资降幅收窄、消费者支出加速，以及出口和政府支出的由降转升 [5] 通胀与价格指数 - 第三季度国内采购总值价格指数上涨3.4%，较第二季度2.0%的涨幅显著上升 [9] - 第三季度个人消费支出价格指数上涨2.8%，高于前一季度2.1%的涨幅 [9] 数据发布与修订情况 - 第三季度GDP数据为初步估计值，后续将有修订 [12] - 因政府停摆，原定于10月底发布的第三季度GDP初步估计被推迟，第二次估计的发布也受到影响 [12] - 此次发布的初步估计替代了原有的初值和二次估计，因此第三季度GDP数据仅有一次后续发布，最终数据定于1月22日公布 [14]

Bitcoin US Crypto News. Photo by BeInCrypto The latest US GDP report delivered a strong economic signal—but for crypto markets, especially altcoins, it may be bad news. Data released on December 23 showed the US economy growing faster than expected in Q3, reinforcing the idea that monetary conditions may stay tighter for longer. While Bitcoin remains relatively resilient, broader crypto markets are flashing warning signs. US GDP Growth Beats Expectations The US economy expanded at an annualized rate of ...

市场动态与宏观经济 - 美国主要股指开盘表现平淡 道指、纳斯达克指数和标普500指数基本持平 [2] - 美国10年期国债收益率上升7个基点至4.20% 美元指数位于98附近 [3] - 行业板块方面 公用事业、通信服务和金融板块领涨 [3] - 纳斯达克100指数中 Alphabet上涨1% 特斯拉下跌0.4% [4] - 比特币在过去24小时内下跌超过3% 价格约为86,000美元 近期未能有效突破90,000美元关口 [4] - 黄金期货价格接近历史高位 白银期货价格在过去几个交易日也创下历史新高 [6] 消费者信心与家庭财务 - 12月消费者信心指数为89.1% 低于经济学家预测的91% 但高于11月的读数 [6] - 现状指数在12月显著下降 消费者对当前状况的感受越来越差 [8] - 消费者对家庭财务状况的评估四年来首次转为负值 表明高物价持续带来压力 [11] - 劳动力市场情绪指标持续走弱 就业充裕与就业难获之间的差值继续缩小 [10] - 消费者信心下降是广泛性的 跨越了不同人口结构、收入水平和政治派别 [13] - 短期预期指数为70.7% 高于11月的63.2% 但整体仍处于较低水平 与经济增速大幅放缓的趋势一致 [14][15] - 尽管汽油价格处于四年低点 但消费者仍在谈论高物价、关税和政治问题 食品杂货价格高企是影响信心的关键因素 [16] - 基于当前数据 预计2026年初经济增长将放缓 消费者将变得更加谨慎 [9][18][19] 税收政策与关税影响 - 2025年通过的税收法案将儿童税收抵免的最高额度提高了200美元 并延长了原定于2026年减半的临时政策 [21] - 法案为服务行业的小费收入和加班收入提供了税收减免 相关变更自2025年起生效 [23] - 新政策为符合条件的老年人提供了每人6,000美元的扣除额 [25] - 据估算 2025年关税给每个美国家庭平均带来约1,100美元的负担 若关税全年持续 2026年此负担将增至约1,400美元 [27][29] - 仅圣诞灯饰一项 2025年的关税额就达到4,500万美元 2025年前9个月与节日商品相关的关税总额已超过5亿美元 [30][32] - 玩具、棋盘游戏、滑板车等商品均被征收关税 导致价格上涨 [36][38] - 税收减免在总额上大于关税增加带来的财政收入影响 但对个人而言 感受可能不同 税收减免多为现有政策的延续 而关税的影响更为直接 [40][42] 餐饮行业投资前景 - 行业面临通胀和消费者疲软等阻力 估计有10%的消费从外出就餐转向在家用餐 [44] - 自2019年以来 快餐汉堡类别的价格上涨超过50% 而食品杂货通胀约为30% 导致消费者转向其他类别 [45][46] - 在快餐类别中 披萨细分市场定位最佳 达美乐披萨是2026年的首选之一 其自2019年以来提价约27% 目前比快餐汉堡便宜15%至20% [47][48] - 温迪汉堡处境最不利 因其提价幅度大 且缺乏常任CEO来应对价值战 历史上其高端定位也使其难以制定有效的价值策略 [48][49] - 麦当劳在制定有效价值策略方面进展最远 旨在通过抑制账单增长来赢回顾客 [49][51] - 休闲餐饮中的牛排类别持续表现出色 得益于蛋白质消费趋势以及相对于超市牛肉通胀的性价比优势 例如德州客栈的肋眼牛排套餐售价30美元 而超市生肉成本为23美元且需自行烹饪 [53][54] - 咖啡类别中 星巴克自2019年以来提价超过50% 定价过高 而荷兰兄弟同期提价约30% 与食品杂货通胀一致 目前其同类产品比星巴克便宜15%以上 正在夺取市场份额 [57][58] 金融科技与稳定币 - Circle首席执行官认为 美国经济体系是全球最佳 关注重点应在于通过经济增长和战略行业投资来应对债务可持续性问题 [60][62] - 其观点是 未来十年将出现非凡的生产力增长 由AI驱动 尽管市场可能出现泡沫 但基础设施将释放经济活力 [63][64][67] - Circle的战略专注于为“智能体经济”设计基础设施 预计未来3到5年 大量经济活动将由AI智能体执行 [68] - 公司未来10年的愿景是成为互联网新基础设施层的重要组成部分 支持由AI驱动、高速运行的新经济 并希望稳定币和资产代币化在金融价值体系中占据更大份额 [70][71] - 公司的使命是通过无摩擦的价值交换提高全球经济繁荣 其定义的价值交换涵盖劳动合约、商品销售、借贷和投资等多种形式 [72][73] 风险投资与IPO市场 - 2025年风险投资领域 AI是绝对焦点 40%的交易和65%的投资资金流向了AI公司 [79] - AI正渗透至生命科学、金融科技、企业SaaS等各个领域 非AI核心的公司融资将非常困难 [80] - 2026年预计将是AI公司风险投资活动非常活跃的一年 整体风险资本市场前景强劲 [81] - 当前市场存在“质量差距” AI公司需要达到更高的关键绩效指标才能获得投资 例如年度经常性收入门槛大幅提高 [82] - B轮融资阶段开始出现分化 增长迅猛的公司能获得超大额融资 而其他公司则举步维艰 [83] - 2025年的IPO活动及2026年的预期 与政策法规密切相关 加密资产、AI、国防和航天公司受益于当前政府政策 [85][86] - 生命科学领域在2025年处境艰难 受早期融资和潜在价格上限影响 2026年可能面临类似情况 [87] - 估值数百亿美元的“超级独角兽”中 SpaceX已公开表示准备IPO 而Stripe和Databricks的可能性较低 因其在私募市场融资渠道通畅 [88][89][91]

通胀对居民预算的影响 - 通胀持续侵蚀居民预算，其速度虽已放缓，但放缓的进程极其缓慢 [1]