公司概况与即将发布的财报 - 公司为总部位于科罗拉多州戈尔登的全球领先啤酒酿造商 市值达92亿美元 旗下拥有Coors Light、Miller Lite等知名品牌 产品组合包括啤酒、风味麦芽饮料及无酒精饮料等 [1] - 公司预计将于11月4日周二市场开盘前公布2025财年第三季度财报 [1] 近期及未来财务表现预期 - 市场分析师预期公司第三季度每股收益为175美元 较去年同期180美元下降28% [2] - 在过去的四个季度中 公司有三个季度的盈利超出华尔街预期 有一次未达预期 上一季度每股收益205美元 超出市场共识预期达12% [2] - 对于整个2025财年 分析师预期每股收益为547美元 较2024财年的596美元下降82% 但预计2026财年将反弹至567美元 同比增长37% [3] 近期股价表现与市场比较 - 公司股价在过去52周内下跌189% 表现逊于同期标普500指数161%的涨幅 也逊于必需消费品精选行业SPDR基金34%的跌幅 [4] - 在8月5日公布超预期的第二季度业绩后 公司股价当日上涨13% [5] 第二季度业绩回顾与展望调整 - 公司第二季度净销售额同比下降16%至32亿美元 但仍超出市场共识预期26% [5] - 第二季度调整后每股收益为205美元 同比增长68% 超出分析师预期达12% [5] - 尽管业绩积极 公司仍下调了2025财年业绩指引 原因包括铝关税提高 美国市场份额疲软以及持续的宏观经济阻力 [6] 华尔街分析师评级 - 华尔街分析师对公司股票持谨慎态度 整体评级为"持有" 在22位覆盖该股的分析师中 5位建议"强力买入" 1位建议"温和买入" 14位建议"持有" 2位建议"强力卖出" [6] - 分析师给出的平均目标价为5314美元 意味着较当前水平有169%的潜在上涨空间 [6]

核心财务表现 - 2025年第三季度调整后每股收益为0.73美元，同比增长3%，但低于市场一致预期的0.75美元 [1] - 季度净销售额为5.434亿美元，同比增长5%，但低于市场一致预期的5.62亿美元 [1] - 季度营业收入为1.647亿美元，同比增长12.9%，营业利润率同比提升2.2个百分点 [7][9] 区域销售表现 - 美洲地区销售额同比增长2% [2] - 欧洲、中东和非洲地区销售额同比增长12% [2] - 亚太地区销售额同比增长7% [2] 细分业务表现 - 承包商业务销售额为2.624亿美元，占总销售额48.3%，同比增长8%，其中收购贡献11%增长，但有机销售额下降3% [3] - 工业业务销售额为2.386亿美元，占总销售额43.9%，同比增长1%，其中收购贡献1%增长，但有机销售额下降2% [4] - 扩张市场业务销售额为4240万美元，占总销售额7.8%，同比增长3%，有机销售额增长3% [5] 盈利能力分析 - 季度销售成本为2.541亿美元，同比增长4.5% [6] - 毛利润为2.892亿美元，同比增长4.7%，毛利率为53.2%，与去年同期基本持平 [6] - 利息支出为7110万美元，高于去年同期的6560万美元 [7] - 调整后实际税率为20%，高于去年同期的19% [7] 现金流与资产负债表 - 截至季度末，现金及现金等价物为6.187亿美元，低于2024年底的6.753亿美元 [8] - 2025年前九个月经营活动产生净现金流4.873亿美元，高于去年同期的4.365亿美元 [8] - 2025年前九个月用于购买物业、厂房和设备的资本支出为3360万美元，低于去年同期的9280万美元 [8] 资本回报活动 - 年度内向股东支付股息1.378亿美元，同比增长6.8% [10] - 同期回购股票价值3.61亿美元 [10] 2025年业绩展望 - 公司预计2025年按固定汇率计算，有机净销售额将实现低个位数增长 [11]

核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为9.50美元，高于去年同期的8.21美元，并超出市场共识预期的8.53美元 [1] - 季度总收入为96.7亿美元，同比增长5%，超出市场共识预期的96.1亿美元 [1] - 税前和净利润率较去年同期水平有所改善 [6] 各业务部门表现 - 新车零售收入增长4.5%至46.3亿美元，超出预期，得益于销量和平均售价均超预期 [2] - 新车销量为96,639辆，同比增长1.8%，平均售价从46,649美元升至47,913美元 [2] - 二手车零售收入增长8.9%至31亿美元，超出预期，主要因平均售价超预期 [3] - 二手车销量为109,097辆，同比增长4%，但低于预期，平均售价上涨4.7%至28,381美元 [3] - 二手车批发收入下降6.1%至3.67亿美元，未达预期 [4] - 金融与保险收入增长5%至3.786亿美元，略低于预期 [4] - 售后业务收入增长2.4%至10.4亿美元，未达预期 [4] - 车队及其他业务收入下降9.3%至1.665亿美元，但超出预期 [4] 同店销售表现 - 同店新车收入同比增长5.5% [5] - 同店二手车零售销售额同比增长11.8% [5] - 同店金融与保险收入增长5.7% [5] - 同店售后业务收入增长3.9% [5] 成本与费用 - 销售成本同比增长5.4% [6] - 新车业务毛利率因销售成本高企而收缩90个基点至6% [2] - 二手车业务毛利率收缩40个基点至6.2% [3] - 销售、一般及行政费用为9.98亿美元，同比增长5.8% [6] - 调整后销售、一般及行政费用占毛利的比例为67.9%，高于去年同期的66% [6] 资本管理与财务状况 - 宣布每股0.55美元的股息，将于2025年11月21日派发 [7] - 在第三季度以平均每股312美元的价格回购了约131.2万股股票 [7] - 目前剩余股票回购授权额度约为8.893亿美元 [7] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为4.171亿美元，较2024年底的4.022亿美元有所增加 [8] - 长期债务为69.7亿美元，较2024年底的61.2亿美元有所上升 [8] 行业比较 - 公司目前Zacks评级为3级（持有） [9] - 行业内评级较高的股票包括Cooper-Standard Holdings Inc (CPS)、OPENLANE, Inc (KAR)和Mobileye Global Inc (MBLY)，均位列Zacks 1级（强力买入） [9]

核心财务表现 - 第三季度每股收益为0.50美元，低于市场预期的0.53美元，较去年同期的0.72美元下降 [1] - 第三季度总营收为281亿美元，超出市场预期的264亿美元，同比增长12% [1] - 第三季度运营利润率为5.8%，同比下降501个基点，但高于市场预期的4.9% [4] - 报告期内经营活动产生的净现金为62.4亿美元，略低于去年同期的62.6亿美元 [7] 汽车业务 - 第三季度汽车业务营收为212亿美元，同比增长6%，超出预期的188.6亿美元 [3] - 汽车销售营收（不包括租赁和监管积分）为204亿美元，超出预期的180亿美元 [3] - 汽车毛利率为14.7%，低于去年同期的16.4% [3] - 监管积分销售收入为4.17亿美元，同比下降43.6% [3] 生产与交付 - 第三季度总产量为447,450辆（其中Model 3/Y为435,826辆），同比下降5%，低于预期的451,948辆 [2] - 第三季度总交付量为497,099辆，同比增长7%，超出预期的435,370辆 [2] - Model 3/Y交付量为481,166辆，同比增长9%，超出预期的416,456辆 [2] 能源与服务业 - 能源发电与储能业务营收为34亿美元，同比增长44%，超出预期的29亿美元 [5] - 能源存储部署量为12.5吉瓦时 [5] - 服务及其他业务营收为35亿美元，同比增长25%，超出预期的33.5亿美元 [5] - 截至第三季度末，超级充电桩连接器数量为73,817个 [5] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和投资总额为416亿美元，较2024年12月31日的366亿美元有所增加 [6] - 长期债务及融资租赁（扣除流动部分）总额为57.8亿美元，较2024年12月31日的57.5亿美元略有上升 [6] - 第三季度资本支出为22.5亿美元 [7] - 报告期内自由现金流为40亿美元，高于去年同期的27亿美元 [7]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度总收入为2.2694亿美元，同比增长6.7%，超出市场预期1.29% [1] - 季度每股收益为0.35美元，远超去年同期的0.21美元，并比市场预期高出34.62% [1] - 公司股价在过去一个月内上涨12.9%，表现显著优于同期仅上涨0.2%的标普500指数 [3] 收入构成分析 - 服务收入为1.6524亿美元，同比增长3.4%，略高于分析师预期 [4] - 用户设备收入为2151万美元，同比下降3%，未达到分析师平均预期 [4] - 工程和支持服务收入为4019万美元，同比大幅增长30.7%，显著超出分析师预期 [4] 细分市场表现 - 商业服务收入为1.3833亿美元，同比增长3.8%，略高于预期 [4] - 政府服务收入为2691万美元，同比增长1.4%，与分析师预期基本持平 [4] - 政府工程和支持服务收入为3833万美元，同比大幅增长32.1%，超出预期 [4] 用户与平均收入指标 - 总商业用户数为242万，略低于分析师预期的245万 [4] - 政府及物联网数据服务付费用户为12.4万，低于分析师预期的13.321万 [4] - 商业语音和数据服务的每用户平均收入为48美元，略低于预期 [4] - 商业物联网数据服务的每用户平均收入为7.95美元，略低于分析师预期 [4]

财务业绩概要 - 公司报告季度收入为38.8亿美元，同比增长3.3% [1] - 季度每股收益为0.99美元，低于去年同期的1.04美元 [1] - 季度收入超出市场一致预期38.4亿美元，超出幅度为1.16% [1] - 季度每股收益超出市场一致预期0.92美元，超出幅度为7.61% [1] 运营关键指标表现 - 后付费手机用户总数为1096万，略高于分析师平均预期的1093万 [4] - 后付费手机用户月流失率为1%，优于分析师预期的1.2% [4] - 后付费手机用户毛增量为38.5万，高于分析师平均预期的37.829万 [4] - 预付费手机用户净增量为4.9万，略低于分析师平均预期的5.291万 [4] - 预付费手机用户月流失率为2.9%，优于分析师预期的3.2% [4] - 零售互联网用户净增量为2.9万，高于分析师平均预期的2.251万 [4] 用户基础与市场表现 - 有线电视覆盖家庭数达1044万，略高于分析师预期的1041万 [4] - 有线电视用户净增量为2万，高于分析师平均预期的0.978万 [4] - 总客户关系数为485万，高于分析师平均预期的483万 [4] - 公司股价在过去一个月上涨7.8%，同期标普500指数仅上涨0.2% [3]

核心财务表现 - 公司第三季度营收为62.4亿美元，同比增长2.5%，超出市场一致预期62.3亿美元，实现0.16%的营收惊喜 [1] - 第三季度每股收益为3.08美元，高于去年同期的2.75美元，超出市场一致预期2.99美元，实现3.01%的每股收益惊喜 [1] - 营业比率为59.2%，优于分析师平均预估的59% [4] 运营指标 - 收入吨英里数为1088.6亿，超过基于三位分析师的平均预估1061.8亿 [4] - 总收入货车装载量为216万，略低于基于三位分析师的平均预估217万 [4] - 工业产品收入吨英里数为321.2亿，略低于基于三位分析师的平均预估323.1亿 [4] 分项营收表现 - 散货货运营收为19.3亿美元，高于三位分析师平均预估的19.2亿美元，同比增长6.9% [4] - 工业产品货运营收为21.9亿美元，低于三位分析师平均预估的22.3亿美元，但同比增长3.4% [4] - 优质货运营收为18亿美元，高于三位分析师平均预估的17.6亿美元，但同比下滑2.1% [4] - 总货运营收为59.3亿美元，高于三位分析师平均预估的59.1亿美元，同比增长2.8% [4] - 多式联运货运营收为12亿美元，高于两位分析师平均预估的11.6亿美元，但同比下滑3.4% [4] 其他财务数据与市场表现 - 其他营业收入为3.17亿美元，高于基于三位分析师的平均预估3.119亿美元，但同比下滑1.9% [4] - 林产品货运营收为3.27亿美元，低于基于两位分析师的平均预估3.3089亿美元，但同比增长1.6% [4] - 能源与专业市场货运营收为6.52亿美元，低于基于两位分析师平均预估的7.1403亿美元，同比下滑3% [4] - 公司股价在过去一个月下跌2.2%，同期标普500指数上涨0.2% [3]

公司业绩表现 - 公司报告亏损低于市场预期 [1] - 公司营收超出市场预期 [1] - 公司股价因业绩表现而上涨 [1]

文章核心观点 - GLJ Research分析师Gordon Johnson维持特斯拉卖出评级和目标价1905美元 认为公司第三季度财报后股价走势将主要取决于首席执行官Elon Musk在电话会议上讲述的故事而非财务数据本身 并预计其因薪酬方案投票在即会表现得异常乐观 [1][3][4] 分析师对财报的预期 - 分析师认为市场对特斯拉第三季度业绩的共识预期可能过于保守 但预计公司基本面在第四季度将恶化 [3][4] - 预测市场显示投资者相信特斯拉将超越第三季度业绩预期 押注金额超过535000美元 市场定价显示特斯拉非GAAP每股收益超越50美分共识预期的概率为80% [6] 对首席执行官行为的分析 - 分析师预计Elon Musk在第三季度财报电话会上将重拾乐观态度 而较少谈及事实 这与上一季度罕见的坦诚形成对比 [2][4][5] - 这种积极姿态被认为是为了在11月1日薪酬方案股东投票前维持股价高位 分析师对此薪酬方案获得机构投资者认真投票通过表示怀疑 [2][4] 公司运营数据 - 特斯拉此前公布的第三季度汽车交付量为497099辆 创下公司新纪录 同时第三季度汽车产量为447450辆 [5] - 创纪录的交付量可能是投资者预期公司业绩将超越共识的因素之一 [5][6]

公司概况 - 公司为领先的医疗技术公司，市值达523亿美元，总部位于新泽西州富兰克林湖 [1] - 公司成立于1897年，业务涵盖开发、制造和销售医疗设备、实验室设备及诊断产品 [1] 近期财务表现与预期 - 预计公司将于11月6日公布2025财年第四季度业绩，分析师预期稀释后每股收益为3.91美元，较去年同期3.81美元下降2.6% [2] - 公司在过去四个季度的财报中均超出华尔街的每股收益预期 [2] - 分析师预期公司2025财年全年每股收益为14.40美元，较2024财年的13.14美元增长9.6% [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长2.7%，至14.79美元 [3] 股价表现与同业比较 - 过去一年公司股价下跌21.5%，表现远逊于同期标普500指数14.5%的涨幅和医疗保健精选行业SPDR基金3.4%的跌幅 [4] - 10月17日公司股价上涨2.1%，表现优于多家医疗技术领域竞争对手，此次上涨源于Piper Sandler分析师重申对该股的"持有"评级及200美元的目标价 [5] 分析师观点与评级 - 分析师整体共识评级为"适度看涨"，在覆盖该股的17位分析师中，6位给予"强力买入"评级，1位给予"适度买入"评级，10位给予"持有"评级 [6] - 分析师平均目标价为216.23美元，暗示较当前价位有14.9%的潜在上涨空间 [6]