财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司经营活动产生的净现金为2.815亿美元，资本支出2050万美元后，自由现金流为2.61亿美元，全年自由现金流为3.88亿美元，年末净杠杆率降至2.8%，目标是在2025年达到2 - 2.5% [8] - 与2023年第四季度相比，2024年第四季度订单为15.5亿美元，增长29.4%，全年订单为50亿美元，增长13%；第四季度销售额为11.1亿美元，排除外汇因素后增长10.8%，全年有机销售额增长16.9% [9] - 2024年第四季度，外汇对销售造成1700万美元的不利影响；报告的营业利润为1.883亿美元，调整后为2.434亿美元，调整后营业利润率为22%，毛利率为33.6%；全年调整后营业利润率为21.1%，提高400个基点；第四季度调整后EBITDA为2.836亿美元，占销售额的25.6%，全年调整后EBITDA为10.14亿美元，EBITDA利润率为24.4%，同比提高330个基点；第四季度调整后摊薄每股收益为2.66美元，受外汇、税率、股份数量和利息费用等因素影响，有0.33美元的不利影响 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 低温储罐解决方案（CTS） - 2024年第四季度订单为1.385亿美元，较2023年第四季度下降11.9%，主要因欧洲工业气体需求疲软；销售额为1.5亿美元，下降26.4%；报告的毛利率为24.4%，较上年提高210个基点，全年毛利率提高140个基点 [30][31] 传热系统（HTS） - 2024年第四季度订单、销售额、毛利润、毛利率、营业利润、营业利润率、EBITDA和EBITDA利润率均创历史新高；订单为5.36亿美元，较2023年第四季度增长超66%，排除伍德赛德订单后仍有增长；销售额为2.888亿美元，增长14.2%，毛利率为31.8% [32][33] 特种产品 - 2024年第四季度订单为5.09亿美元，较2023年第四季度增长27.7%，主要受碳捕获、能源回收、基础设施和太空探索等领域订单推动；销售额为3.17亿美元，增长47.7%；报告的毛利率为27.4%，较2023年第四季度下降120个基点，但较2024年第三季度提高110个基点，若排除阿拉巴马州泰迪2工厂的低效成本，全年毛利率约为29% [33][34] 维修服务和租赁（RSL） - 2024年第四季度订单为3.69亿美元，较2023年第四季度增长14.2%，受售后市场趋势和公用事业改造订单推动；销售额为3.51亿美元，增长4%，毛利率为44.8%，符合该业务板块的典型水平；全年订单增长10.5%，销售额增长19.2%，目前约占公司业务的三分之一，预计将继续以高个位数至10%的速度增长 [35][36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球NRU市场预计在2025 - 2033年以6.3%的复合年增长率增长，公司预计2025年及以后该市场活动将增加 [15] - 公司在太空探索终端市场2024年第四季度订单达2840万美元，为全年最高，2025年第一季度至今订单约6000万美元 [16] - LNG终端市场在2024年底表现强劲，全球商业机会管道有所扩大，印度、菲律宾和日本有意进口美国LNG [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优化资本结构，在达到目标净杠杆率范围前，不进行股票回购或重大现金收购 [26] - 公司预计2025年各业务板块均实现增长，HTS受LNG和传统能源应用推动，CTS预计实现中个位数增长，特种产品依靠积压订单转化实现增长，RSL预计以高个位数至10%的速度增长 [49][50][51][52] - 公司拥有灵活的制造和供应链，通过Chart Business Excellence流程提高运营效率，在美国拥有强大的制造基地，有助于应对关税和供应链中断风险 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年前景充满信心，强大的积压订单和第一季度的良好开端支持全年业绩指引；预计第二季度业绩将好于第一季度；第一季度通常是现金使用季度；关税影响暂未明确纳入指引，但公司认为自身有能力应对 [38][40][41][42] - 公司认为自身在LNG市场有良好的定位，随着全球对LNG需求的增长，管道机会增加，但订单时间存在不确定性 [106][108] - 公司认为氢市场具有全球需求，预计到2030年实现7% - 10%的复合年增长率，45V规则的明确是市场的积极催化剂 [184][187] 其他重要信息 - 公司商业机会管道约有240亿美元的机会未进入积压订单，另有约20亿美元客户承诺的工作未进入积压订单 [19] - 公司与埃克森美孚签订了主货物和服务协议，包括供应LNG设备和使用IPSMR工艺技术；支持Cheniere和Bechtel Energy的液化项目，Cheniere的CCL第三阶段项目提前交付首船货物 [21] - 公司近期宣布了针对Pulsar Helium的碳捕获解决方案和氦气储存方案，利用了Earthly Labs技术 [15] - 公司与Bloom Energy合作，为数据中心和制造商提供电力解决方案 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍2025年各业务板块的增长预期 - 公司预计RSL业务将以高个位数至10%的速度增长；HTS业务受LNG和传统能源应用推动将实现增长；CTS业务预计实现中个位数增长；特种产品业务依靠积压订单转化实现增长 [49][50][51][52] 问题: 请详细说明LNG业务在2025年的收入转化和对HTS利润率的影响 - 大型LNG项目订单通常在6 - 8个月后开始产生有意义的收入，伍德赛德项目将遵循此规律；LNG项目有助于提高HTS业务利润率，特别是使用IPSMR技术的项目 [56][57][58] 问题: CTS业务第一季度的改善是在中国还是其他地区，如何看待中国市场的影响 - CTS业务第一季度开局良好，2024年下半年在中国和欧洲均出现放缓；公司将密切关注全球市场动态；公司在中国供应链方面具有灵活性，不依赖单一供应源 [64][65][66] 问题: 请介绍NRU业务的规模和发展前景 - 每个NRU项目的Chart内容约为2000万 - 7500万美元，目前该业务在公司业务中占比不大，但预计将显著增加 [69][70] 问题: 请介绍售后市场在2025年的增长前景以及实现增长的订单要求 - 公司对售后市场的订单和销售增长前景充满信心，将通过多种措施确保实现增长，包括扩大市场覆盖、提高产品渗透率和加强服务协议等 [77][78][79] 问题: 随着IPSMR技术的广泛应用，公司是否会考虑转变收费模式 - 公司在收费模式上具有灵活性，会根据客户需求和项目情况进行协商，关键是确保项目营运资金不出现倒挂 [84][85] 问题: 公司与数据中心提供商的讨论进展如何，DeepSpeak公告是否有影响 - 公司与数据中心提供商的讨论保持一致，他们有资本支出需求和对多种散热和电力解决方案的需求；公司近期招聘了数据中心商业团队成员，认为该市场具有重要机会 [90][91][92] 问题: 请说明推动自由现金流和EBITDA达到指引上限的因素 - 自由现金流的增长得益于EBITDA转化和资本支出的正常化；EBITDA达到上限的因素包括较低的税率、积压订单转化、早期获得大额订单等 [94][95][97] 问题: 2024年LNG订单占比及2025年预期 - 2024年LNG订单约占总订单的20% - 25%，预计2025年占比与2024年相似，但存在增长机会，公司LNG项目机会管道有所扩大 [102][105][106] 问题: 请说明Teddy 2工厂成本对毛利率的影响是针对第四季度还是全年 - 该影响是针对全年，若排除相关低效成本，特种产品全年毛利率约为29%，主要影响在2024年第三和第四季度 [110][111][113] 问题: 请评价第四季度订单质量以及对HTS和特种产品利润率的影响 - 第四季度订单强劲，HTS业务中的LNG项目订单通常具有较高的毛利率；特种产品业务中，碳捕获和太空探索领域表现出色，有助于提高利润率 [119][120][122] 问题: 请介绍未进入积压订单的20亿美元客户承诺的情况以及积压订单转化预期 - 这些承诺涵盖多个领域，包括LNG、碳捕获、氢和氦项目；部分项目受资金、许可和融资等因素影响，预计部分项目将在2025年推进 [124][125][126] 问题: 未进入积压订单的客户承诺是否受美国联邦政府影响，与过去相比情况如何 - 这些承诺受美国联邦政府决策影响较小；与过去相比，承诺漏斗有所增加或保持平稳，反映了市场需求的积极态势 [137][139][140] 问题: 订单增长是否受客户年末冲刺影响，2025年订单与发货比是否能保持大于1 - 公司预计2025年订单与发货比大于1，第一季度有望达到或超过1 [143] 问题: 公司毛利率长期目标是多少，与工业气体大客户的长期协议（LTA）还有多少渗透空间 - 公司中期毛利率目标为30%以上，长期有望进一步提高；与大客户的LTA有机会在其他产品和售后市场服务方面进行渗透，同时公司也在与非大型工业气体企业建立合作关系，推动更多LTA的签订 [148][149][153] 问题: 美国LNG项目的长期设备供应是否会成为瓶颈，IPSMR定价是否会更灵活 - 公司认为可参考历史MTPA定价，但具体项目有所不同；公司在过去七年扩大了产能，有能力满足市场需求，LNG项目机会增多，包括棕地和绿地项目 [163][164][165] 问题: 2024年末积压订单预计今年转化为收入的比例，与2023年相比情况如何 - 预计2024年末积压订单约60%将在2025年转化为收入，2023年转化率估计在55% - 60%，需进一步核实 [170] 问题: 积压订单转化率提高是受吞吐量计划还是项目类型影响 - 吞吐量计划是关键因素，特别是压缩机和热交换器车间的改进；大型LNG项目的收入和工程里程碑有较好的可见性，也是转化率提高的因素之一 [172][173][174] 问题: CTS业务的LTA是否足以支持增长，是否需要小型独立客户 - CTS业务增长并非依赖单一LTA或小型独立客户，而是基于全球工业气体需求的广泛评估，同时公司对2025年部分项目有可见性 [177][178] 问题: 请介绍氢终端市场情况，是否能实现7% - 10%的增长 - 氢市场是全球性的，公司在欧洲的氢能业务表现强劲，主要涉及储存罐和压缩设备；全球液化氢需求持续增长；45V规则的明确是市场的积极催化剂，预计到2030年市场和公司在该领域可实现7% - 10%的复合年增长率 [184][185][187]