业绩总结 - Q1 FY26实际收入为15.6亿美元，同比增长1.2%[44] - Q1 FY26账单总额为15.1亿美元，同比增长4.3%[44] - Q1 FY26毛利率为71.1%，同比下降110个基点[44] - Q1 FY26运营利润率为25.7%，同比下降20个基点[44] - Q1 FY26每股收益为1.55美元，同比下降0.6%[44] - Q1 FY26自由现金流为6.2亿美元，自由现金流率为39.8%[44] - Q1 FY26的资本回报总额为4.04亿美元[45] - 公司在Q1 FY26的总收入为15.59亿美元，较Q4 FY25的16.68亿美元有所下降[84] - Q1 FY26的毛利率为71.1%，相比于Q4 FY25的70.5%有所提升[84] - 非GAAP运营利润在Q1 FY26为4.01亿美元，非GAAP运营利润率为25.7%[68] - 非GAAP每股收益在Q1 FY26为1.55美元，较Q4 FY25的1.93美元有所下降[71] - 公司在Q1 FY26的非GAAP运营费用为7.07亿美元，占收入的45.3%[65] 用户数据与市场表现 - 所有闪存和公共云服务占Q1 FY26总收入的68%[46] - 公共云部门的收入在Q1 FY26为1.61亿美元，较Q4 FY25的1.64亿美元略有下降[84] - 剩余业绩义务为49.4亿美元，同比增长10.7%[44] - 公司在Q1 FY26的递延收入余额为45亿美元，较Q4 FY25的42亿美元有所增加[77] 未来展望 - 公司预计FY26的总收入将在66.25亿美元至68.75亿美元之间[82] - 公司在Q2 FY26的毛利率指导为71.5%至72.5%[79] - 第二季度2026财年的GAAP毛利率指导为69.5%-70.5%，非GAAP毛利率指导为70.5%-71.5%[102] - 财年2026的GAAP毛利率指导范围为70% - 71%，非GAAP毛利率指导范围为71% - 72%[104] - 财年2026的GAAP运营利润率指导范围为22.8% - 23.8%，非GAAP运营利润率指导范围为28.8% - 29.8%[104] - 财年2026的GAAP净收入每股指导范围为$5.72 - $6.02，非GAAP净收入每股指导范围为$7.60 - $7.90[105] 负面信息 - Q1 FY26毛利率同比下降110个基点[44] - Q1 FY26运营利润率同比下降20个基点[44] - 非GAAP每股收益较Q4 FY25有所下降[71] 新产品与技术研发 - 公共云服务的毛利率长期目标范围提高至80%-85%[42]

核心观点 - IBM与美国网球协会合作推出AI驱动的数字体验 包括Match Chat互动助手、增强版SlamTracker和Key Points摘要功能 旨在为全球数百万网球迷提供定制化赛事覆盖 [1][3][4] - 新技术基于watsonx Orchestrate平台构建 运用大型语言模型和实时数据分析 提升球迷参与度的同时改善数字平台可靠性及运营效率 [2][6][8] - 全球调查显示86%网球迷认可AI功能价值 实时洞察和个性化内容成为体育内容消费的核心需求 [5][7] 技术应用 - Match Chat交互式AI助手覆盖全部254场单打比赛 支持预置提示或自定义提问 提供球员数据、对战记录及比赛洞察 [1][2] - 增强版SlamTracker提供近实时胜率预测 基于球员统计数据、专家意见和比赛势头进行AI分析 [3] - Key Points通过watsonx生成三要点摘要 支持文章、赛事数据和比赛分析的"TL;DR"式快速浏览 [4] 市场需求 - 晨间咨询公司全球调查显示86%网球迷认为AI驱动功能具有价值 实时洞察与个性化高光是核心需求点 [5][7] - 混合云与AI能力共同支持赛事数字体验转型 满足动态数字内容加速增长的市场趋势 [5][6] 合作背景 - IBM为175个国家客户提供混合云与AI解决方案 覆盖金融、电信、医疗等关键基础设施领域 [9] - 美国网球协会作为非营利机构 将全部收益投入网球运动发展 运营美网公开赛及约100场职业巡回赛 [10]

公司与Aptum合作 - Akamai与领先混合云服务提供商Aptum建立合作 聚焦简化云迁移流程、加速云应用开发并确保成本效率 [1] - Aptum加入Akamai合作伙伴计划 通过定制基础设施设计和托管服务帮助客户解决关键IT挑战 [1][3] 云计算行业趋势 - 企业日益重视云遣返和可持续云运营 混合云系统获得关注 [2] - 边缘计算和低延迟应用推动云需求 企业增加对支持生成式AI工作负载的云平台投资 [2] - 云计算市场规模预计从2025年9127.7亿美元增长至2034年51509.2亿美元 年复合增长率21.2% [3] Akamai业务表现与发展 - 计算部门第二季度收入达1.714亿美元 较上年同期1.515亿美元实现增长 [4] - 公司2025年预计收入7.25亿美元 同比增长15% [4] - Akamai Connected Cloud需求健康 通过云优化解决方案提升应用性能、可用性和安全性 [3] - 公司持续扩大产品组合 通过创新和战略合作把握云计算市场机遇 [3] 同业公司动态 - Ubiquiti上季度盈利超预期61.29% 企业技术领域需求强劲 研发投入推动高性能产品均价提升 [5] - Jabil上季度盈利超预期9.44% 通过终端市场和产品多元化战略实现增长 单产品线营业贡献控制在5%以内 [6] - Motorola过去四季盈利超预期6.8% 视频安防服务和陆地移动无线电产品需求强劲 VB400随身相机全球部署扩大 [7]

财务表现 - 第一财季调整后每股收益1.51美元 超出市场预期41% 去年同期为1.12美元 [1] - 季度营收4.073亿美元 同比增长9% 环比下降4% 超出管理层指引区间3.3-3.9亿美元和市场预期3.64亿美元 [2] - 非GAAP毛利率52.6% 同比提升200个基点 环比下降90个基点 主要受产品组合变化影响 [11] - 非GAAP运营费用1.195亿美元 同比上升1.2% 环比下降50万美元 [12] - 非GAAP运营利润9480万美元 同比大幅增长33.3% 运营利润率从19%提升至23.3% [12][13] 业务板块 - 高性能混合信号业务收入1.672亿美元 同比增长7.9% 占总营收41% [7] - 音频业务收入2.4亿美元 同比增长9.6% 占总营收59% [7] - 旗舰产品定制增强型音频放大器和22纳米智能编解码器在高端智能手机型号获得持续认可 [2] - 最大客户收入占比达86% [5] 战略发展 - 长期增长战略基于三大支柱：保持智能手机音频领导地位 扩展移动设备高性能混合信号解决方案 依托核心技术开拓新市场 [3] - 业务扩展至高端笔记本电脑领域 开辟新收入来源 [4] - 市场组件正被应用于汽车 专业音频系统 工业设备和成像设备等领域 [4] - 公司重新划分报告板块为高性能混合信号和音频两大类别 [6] 现金流与资本配置 - 期末现金及有价证券6.148亿美元 较上季度5.958亿美元有所增加 [14] - 应收账款2.14亿美元 高于去年同期的1.901亿美元 [14] - 运营现金流1.16亿美元 去年同期为8720万美元 [14] - 自由现金流1.134亿美元 [14] - 本季度回购100万股股票 价值1亿美元 现有回购授权剩余4.541亿美元 [15] 业绩展望 - 第二财季营收指引5.1-5.7亿美元 预期智能手机需求将加速增长 [16] - 非GAAP运营费用预计1.31-1.37亿美元 [16] - GAAP毛利率指引51-53% [16]

业绩总结 - 公有云年经常性收入（ARR）为6.34亿美元，同比增长17%，占总ARR的43%[13] - 总ARR为14.89亿美元，同比增长2%[13] - 本季度总收入为4.08亿美元，同比下降6%[20] - 经常性收入占总收入的87%[20] - 最近12个月的GAAP稀释每股收益（EPS）为1.13美元，非GAAP稀释EPS为2.35美元[9] - 运营现金流为2.84亿美元，自由现金流（FCF）为2.63亿美元[9] - 本季度非GAAP毛利率为72%[21] - 本季度销售和管理费用（SG&A）为1.07亿美元，占收入的26%[24] - 研发费用为6,400万美元，占收入的16%[24] 未来展望 - 2025财年总收入预计同比下降3%至5%[43] - 2025财年非GAAP稀释每股收益预计在2.17至2.25美元之间[43] - 2025财年公共云年经常性收入（ARR）预计增长14%至18%[43] - 2025年第二季度自由现金流（FCF）回报率为72%[35] - 2025年第二季度非GAAP每股收益为0.64美元，GAAP每股收益为0.47美元[30] - 2025年第二季度非GAAP营业利润率为22%[30] 现金流与资本支出 - 2025年6月30日，GAAP下的经营活动提供的净现金为156百万美元，较2024年增加了115百万美元[112] - 2025年6月30日，自由现金流（非GAAP指标）为263百万美元，较2024年增加了36百万美元[112] - 2025年6月30日，资本支出总额为21百万美元，较2024年减少了2百万美元[112] - 2025年第二季度，资本支出为4百万美元，较2024年第二季度的3百万美元增加了33.3%[112] 特别项目与费用 - 2025年上半年，特别项目包括1500万美元（税后500万美元）用于重组、转型及其他活动[87] - 2024年上半年，特别项目包括200万美元（税后200万美元）用于蓝筹交换的销售损失，以及800万美元（税后600万美元）用于重组、转型及其他活动[87] - 2025年第一季度，特别项目包括300万美元（税后100万美元）用于重组、转型及其他活动[90] - 2024年第一季度，特别项目包括200万美元（税后200万美元）用于蓝筹交换的销售损失，以及700万美元（税后500万美元）用于重组、转型及其他活动[90] - 2024年第四季度，特别项目包括600万美元（税后400万美元）用于重组、转型及其他活动[94] - 2023年第四季度，特别项目包括1300万美元（税后2100万美元）用于蓝筹交换的销售损失，1200万美元的税影响来自阿根廷的税收估值准备，以及1300万美元（税后800万美元）用于重组和转型活动[94] 税率与盈利能力 - 2025年6月30日，公司的非GAAP有效税率为19.6%，而2024年为27.1%[116] - 2025年上半年，公司的非GAAP有效税率为21.6%，2024年为25.6%[116] - 2025年第一季度，GAAP稀释每股收益为0.45美元，较2024年第一季度的0.20美元增长了125%[115] - 2025年第一季度，非GAAP稀释每股收益为0.66美元，较2024年第一季度的0.27美元增长了144.4%[115]

公司动态 - Rackspace Technology推出新一代Rackspace Cloud Management Platform，该平台包含对Rackspace Managed Cloud（RMC）的升级，旨在通过AI工具简化工作负载操作并优化混合云和多云环境 [1] - 新平台提供全栈可观测性、智能应用优化和严格的SLA遵守，同时采用灵活的按需消费模式，降低使用门槛 [2] - 平台整合敏捷和DevOps方法，支持混合云环境的运营效率、可扩展性和弹性 [2] 产品特性 - Rackspace Managed Cloud提供企业级SLA和完全外包的云运营，帮助客户从投资中获得更大价值 [3] - 客户可选择使用自有IT工具或新平台进行运营、仪表盘和跟踪 [3] - 平台提供全栈专业能力、服务集成与管理、成本效率、云运营和可扩展性，确保云环境无缝扩展并与现有ITSM系统集成 [5] 高管观点 - Rackspace Technology公共云总裁D K Sinha表示，新一代升级显著增强服务组合，为客户提供更多云环境洞察、更高效率和创新自由 [3] - 公共云高级总监Mike Lindbert强调，RMC升级为客户提供利用云获得竞争优势所需的工具、灵活性和能力 [4] 公司背景 - Rackspace Technology是一家端到端混合云和AI解决方案公司，设计、构建和运营客户云环境，支持所有主要技术平台 [4] - 公司在整合新兴技术和实现可扩展性方面拥有超过25年经验 [4]

业绩总结 - Q1'26总收入为2.82亿美元，同比增长26%（按固定汇率计算增长23%）[58] - Q1'26订阅收入为1.82亿美元，同比增长46%（按固定汇率计算增长44%）[58] - 2025财年第一季度，报告的总收入为224,672千美元，同比增长26%[66] - 2025财年第一季度，订阅收入为124,080千美元，同比增长46%[66] - 2025财年第一季度，SaaS收入为43,675千美元，同比增长66%[66] 用户数据 - 订阅年化经常性收入（ARR）为8.44亿美元，同比增长33%[10] - 截至2025年6月30日，报告的总年化经常性收入（ARR）为996,202千美元，较2024年6月30日的802,709千美元增长了23.9%[63] - 截至2025年6月30日，报告的订阅ARR为843,873千美元，较2024年6月30日的635,910千美元增长了32.7%[63] - 截至2025年6月30日，报告的SaaS ARR为306,874千美元，较2024年6月30日的187,908千美元增长了63.3%[63] - Q1'26的SaaS净美元留存率（NRR）为125%[10] 财务指标 - Q1'26非GAAP EBIT利润率为20.7%[58] - Q1'26自由现金流为3000万美元，同比下降32%[58] - 2025财年第一季度，非GAAP运营收入为48,303千美元，较GAAP运营收入18,428千美元高出29,875千美元[67] - 2025财年第一季度，非GAAP自由现金流为43,829千美元[67] - 2025财年第一季度，GAAP毛利率为82.3%[67] - 2025财年第一季度，非GAAP毛利率为83.0%[67] 未来展望 - 预计FY'26总收入将在11.61亿至11.65亿美元之间，同比增长17%[59] - FY'26的订阅收入预计将在7.53亿至7.57亿美元之间，同比增长28%[59] - 公司在Q1'26的“40法则”基础上达到了47[9]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩强劲 调整后盈利和收入均超预期[1] - 混合云和人工智能解决方案需求旺盛 推动软件和基础设施业务增长[2][4] - 全年收入预计至少增长5% 自由现金流目标135亿美元[12] 财务表现 - 季度总收入1698亿美元 同比增长5%（固定汇率）超预期1658亿美元[4] - GAAP净利润219亿美元（每股231美元） 同比从183亿美元提升[3] - 非GAAP每股盈利280美元 超预期16美分 同比从243美元增长[3] - 毛利率提升至588% 同比上升200个基点[5] 业务板块 软件 - 收入739亿美元（同比674亿美元） 混合云（Red Hat增长16%）和自动化（16%）为主要驱动力[6] - 部门利润23亿美元 利润率311%[6] 咨询 - 收入531亿美元（同比518亿美元） 超预期517亿美元[7] - 利润562亿美元 利润率提升至106%（同比89%）[7] 基础设施 - 收入414亿美元（同比364亿美元） z17项目受AI用例推动[8] - 利润965亿美元 利润率233%（同比179%）[8] 现金流与债务 - 季度自由现金流284亿美元 同比261亿美元增长[11] - 期末现金及等价物1194亿美元 长期债务5522亿美元[11] 行业动态 - 混合云和AI技术持续成为企业IT投资重点 公司产品组合覆盖自动化（watsonx）和量子计算等高增长领域[6][8] - 客户在宏观经济不确定性下优先保障核心科技支出 缩减非必要咨询项目[7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收170亿美元，调整后EBITDA为47亿美元，运营税前收入为32亿美元，运营每股收益为2.8美元 [19] - 上半年自由现金流达48亿美元，是多年来上半年自由现金流利润率最高的一次 [19] - 营收增长、业务组合和生产力推动调整后EBITDA利润率扩大200个基点，调整后EBITDA增长16%，运营每股收益增长15% [19] - 本季度营收按固定汇率计算增长超5% [19] - 公司将全年自由现金流指引提高至超过135亿美元，预计全年营收加速增长至5%以上 [18] - 预计全年软件营收增长接近两位数，Red Hat预计实现中两位数增长，交易处理预计实现低个位数增长 [29] - 基础设施预计为IBM今年的营收增长贡献约1.5个百分点 [30] - 预计全年运营税前利润率扩大约1个百分点，税率预计在中 teens [31] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 本季度增长8%，高价值年度经常性收入增至227亿美元，较去年增长10% [20] - Red Hat增长加速至14%，OpenShift收入增长超20%，ARR达17亿美元 [20] - 自动化业务增长14%，HashiCorp开局良好 [20] - 数据业务增长7%，交易处理业务本季度下降2% [20] 基础设施业务 - 本季度营收增长11%，混合基础设施增长19%，基础设施支持下降3% [21] - IBM Z增长67%，分布式基础设施收入下降17% [21] 咨询业务 - 营收持平，积压订单较去年增长4% [22] - 智能运营收入增长2%，战略与技术业务下降2% [22] - 本季度咨询生成式AI业务订单超10亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本正在重新工业化，数字化进程加快；南亚经济实际增长率达10 - 12%；中东的沙特和阿联酋经济繁荣，致力于发展多元化经济；欧洲作为技术消费市场保持韧性；北美企业认为技术是扩大营收、控制资本支出和劳动力成本的基础 [53][54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦混合云和人工智能，基于客户信任、灵活开放平台、持续创新、深厚领域专业知识和广泛生态系统五个要素构建增长飞轮 [9] - 公司通过内部技术转型和在超70个工作流程中嵌入AI来提升企业运营效率，利用自身软件解决方案获得竞争优势 [11] - 公司扩大合作伙伴生态系统，与Oracle、Box、AWS等公司合作，将Watson X嵌入核心业务工作流程 [12] - 在Think 2025活动中，公司推出WatsonX Orchestrate新功能，扩展WatsonX. Data，简化webMethods混合集成，计划通过AgenTeq AI推动应用和代码的大规模扩展 [13][14] - 公司在基础设施领域推出Z17、Power11，实现量子计算里程碑，收购DataStax以支持AI驱动的应用 [15][16][17] - 咨询业务方面，公司通过与客户合作制定AI战略，确立了作为战略合作伙伴的地位，尽管面临挑战，但积压订单和生成式AI业务取得进展 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司赞赏政府对经济增长和聚焦监管的重视，认为这将增强美国的竞争地位，推动长期价值创造 [7] - 地缘政治紧张局势使部分客户行动谨慎，美国联邦支出上半年有所受限，但预计不会造成长期逆风 [8] - 公司对宏观环境持乐观态度，认为企业技术将保持强劲增长 [53] - 公司对软件业务在2026年实现有机和整体增长持乐观态度，认为Red Hat、自动化和数据业务将保持或提高增长率，交易处理业务将回归长期模式 [74][75][76] - 咨询业务虽处于动态环境，但已出现积极迹象，如积压订单增长、生成式AI业务发展、战略合作伙伴关系良好和业务基本面改善等 [82][83][84] 其他重要信息 - 公司将分布式基础设施制造业务转移至行业标准战略合作伙伴，以优化供应链和现金转换周期 [25] - 公司通过生产力举措实现年度运营成本节约，预计到2025年底实现约45亿美元的年度运营成本节约 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务趋势及剩余时间的有机软件增长预期 - 公司对全年软件业务接近两位数增长更有信心。Red Hat预计全年保持中两位数增长，为软件营收增长贡献约3.5个百分点；自动化业务预计加速增长，将贡献约1个增量百分点；数据业务预计实现预期增长；交易处理业务上半年持平，低于预期，但随着Z17的推出，预计全年实现低个位数增长 [39][40][42][44][45] 问题2: 客户在当前宏观环境下的支出优先级及Red Hat的增长情况 - 公司对宏观环境持乐观态度，认为企业技术将保持强劲增长。不同地区和行业的客户对技术的需求不同，如日本、南亚、中东、欧洲和北美等地区的企业都在加大对技术的投入。Red Hat Linux核心产品因AI需求增长，OpenShift因容器和虚拟化平台需求增长，HashiCorp与Ansible的结合将推动业务发展 [53][54][55][57][58][59] 问题3: 为何不提高业绩指引 - 公司上半年业绩表现良好，超出市场和自身预期。虽然有积极因素，但仍有半年时间，营收和自由现金流还有较大部分待实现。公司对自身业务有信心，但也保持谨慎，符合市场对公司的预期 [63][68][69][70] 问题4: 2026年软件业务增长潜力及咨询业务的预订时长和启动时间变化 - 公司对2026年软件业务的有机和整体增长持乐观态度，认为Red Hat、自动化和数据业务将保持或提高增长率，交易处理业务将回归长期模式。咨询业务虽处于动态环境，但积压订单增长、生成式AI业务发展、战略合作伙伴关系良好和业务基本面改善等积极迹象表明有增长潜力 [74][75][76][82][83][84] 问题5: AI业务对非AI业务客户支出的影响 - 在硬件和基础设施层面，AI业务是完全增量的，对CPU和GPU市场影响较小；在软件层面，AI业务是增量的，不会与其他技术形成竞争；在咨询业务方面，部分客户会将资金转向AI咨询，导致部分定制应用开发业务受到影响 [93][94][95][96][97] 问题6: IBM如何应对政府公共部门支出优先级的转变及相关可见性 - 政府的重点从成本削减转向机构现代化、利用技术提供更好服务和减少浪费，以及使用AI实现这些目标。公司与多个政府机构就利用软件和咨询能力帮助其实现现代化进行了积极对话，认为自身有良好的过往记录，是可信的参与者，对未来进展持乐观态度 [101][102][103] 问题7: GenAI软件预订情况及Watson X产品的竞争优势 - 公司对GenAI产品的采用和推广感到满意，Watson X Code Assistant on Z和Watson Egg Assistant for Z等产品具有独特优势。公司专注于特定领域的小模型，Watson X data将因数据堆栈能力的集成而更强大。在Orchestrate领域，公司凭借对异构环境的支持和与第三方代理的集成能力获得竞争优势 [107][108][109][110][111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收170亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）47亿美元，运营税前收入32亿美元，运营每股收益2.8美元；上半年产生自由现金流48亿美元，为多年来上半年自由现金流利润率最高 [18] - 营收按固定汇率计算增长超5%，调整后EBITDA利润率扩张200个基点，调整后EBITDA增长16%，运营每股收益增长15% [18][19] - 预计全年营收加速增长至5%以上，将全年自由现金流指引提高至超135亿美元；预计全年运营税前利润率扩大约1个百分点，全年税率预期保持在中个位数水平 [17][30] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 本季度增长8%，高价值年度经常性收入（ARR）增至227亿美元，较去年增长10% [20] - Red Hat增长加速至14%，OpenShift收入增长超20%，ARR达17亿美元；自动化业务增长14%，HashiCorp开局良好；数据业务增长7%；交易处理业务收入下降2% [20] 基础设施业务 - 本季度收入增长11%，混合基础设施增长19%，基础设施支持下降3% [21] - IBM Z增长67%，分布式基础设施收入下降17%，存储业务受新IBM Z周期影响 [21][22] 咨询业务 - 收入持平，积压订单健康，较去年增长4% [22] - 智能运营收入增长2%，战略与技术收入下降2%；本季度咨询生成式AI业务订单超10亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦混合云和人工智能，基于客户信任、灵活开放平台、持续创新、深厚领域专业知识和广泛生态系统五大要素构建增长飞轮 [8] - 公司通过自身软件解决方案在混合云自动化和AI领域嵌入AI，推动企业运营转型，以广泛的AI产品、创新技术栈和大规模咨询业务形成竞争优势 [10] - 公司扩大合作伙伴生态系统，与Oracle、Box、AWS等公司合作，将Watson X嵌入核心业务流程 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态变化，地缘政治紧张使部分客户行动谨慎，美国联邦支出上半年有所受限，但预计不会造成长期逆风 [7] - 企业技术将保持5% - 7%的增长，公司对全年营收加速增长至5%以上充满信心，软件业务有望接近两位数增长 [52][27] - 公司对软件业务在2026年的增长持乐观态度，预计各部分业务将保持或提高增长率 [69][70] 其他重要信息 - 本季度公司推出Z17主框架、Power11平台，在量子计算领域与日本合作部署IBM Quantum System two [14][15] - 公司完成对DataStax的收购，增加实时可扩展数据能力以支持AI驱动的应用 [16] - 公司持续优化供应链，将分布式基础设施制造转移至行业标准战略合作伙伴 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务趋势，包括有机增长减速情况、业务的增减因素及剩余时间的有机软件增长预期 - 公司对软件业务全年接近两位数增长更有信心 Red Hat持续加速增长，自动化业务将继续加速，数据业务有望达预期，交易处理业务预计下半年恢复低个位数增长 [37][46] 问题2: 从客户角度，在当前宏观环境下客户的支出优先级以及Red Hat的增长情况和虚拟化的贡献 - 全球企业技术需求强劲，不同地区和行业的客户对技术应用有不同需求 Red Hat Linux因AI需求增长，OpenShift在容器和虚拟化平台方面具有优势，HashiCorp与Ansible的结合将推动业务发展 [50][53][55] 问题3: 公司不提高指引的原因，考虑到经济形势好转和自由现金流表现 - 公司已上调全年预期，虽有信心但仍有半年时间，收入和自由现金流仍有较大部分待实现，保持谨慎是合理的 [60][63] 问题4: 2026年软件业务有机和整体增长是否有提升潜力，以及咨询业务的预订时长和合同启动时间变化 - 软件业务各部分在2026年有望保持或提高增长率，M&A和Gen AI等因素将推动增长 咨询业务虽处于动态环境，但积压订单、Gen AI、战略合作伙伴和业务基本面呈现积极态势 [70][76][78] 问题5: AI业务对客户在非AI部分支出的影响，以及未来一到三年的变化趋势 - 半导体和基础设施层面AI业务完全增量，使能软件层也是增量 软件产品中AI使产品更具竞争力，咨询业务中部分AI业务会吸引客户资金，但专注转型项目可减少影响 [90][92][93] 问题6: 公司如何应对政府公共部门支出优先事项的转变，以及相关可见性 - 政府重点从成本削减转向机构现代化、利用AI提供更好服务和减少浪费 公司与多个机构的合作进展积极，认为自身是可信参与者，可见性良好 [98][99][100] 问题7: GenAI领域15亿美元软件预订情况，Watson X产品的客户需求差异以及Orchestrate层的竞争优势 - Watson X Code Assistant on Z和Watson Egg Assistant for Z有广泛应用，Watson XAI和Watson X Data满足不同需求 Orchestrate层优势在于支持异构环境，集成自有和第三方代理 [105][106][108]