项目进展 - 公司宣布2025年夏季加密钻探计划更新 在加拿大魁北克省Cisco锂项目完成8个钻孔 总进尺4,603米 所有钻孔均发现含锂辉石伟晶岩矿化迹象[2][3] - 钻探结果揭示显著矿化区间：CS25-044孔发现3个含锂辉石伟晶岩区间 最宽连续区间达457.4米 另有一个36.9米区间；CS25-038孔发现22个含锂辉石伟晶岩区间 包括58.9米宽区间 以及58.3米和31.8米区间；CS25-039孔发现13个含锂辉石伟晶岩区间 包括108.5米宽区间 以及99.7米、77.7米和71.0米区间；CS25-040孔发现12个含锂辉石伟晶岩区间 包括95.1米宽区间 以及81.9米和66.5米区间[5] - 矿化带沿走向延伸约1.5公里 目前仍向深部和走向方向开放 存在显著扩展潜力[4][5][10] 资源潜力 - 独立咨询机构BBA Inc编制勘探目标 显示矿化带潜在资源量2.15-3.29亿吨 氧化锂品位1.0%-1.38% 该估算基于截至2025年7月21日完成的40个钻孔（16,167.8米进尺）[11][29] - 目前项目累计完成46个钻孔 总进尺20,138米 最新8个钻孔样品已送往SGS加拿大实验室进行锂含量分析[5][9] - 3台钻机正在现场作业 重点加密主矿化带间距 为初步推断矿产资源估算做准备[5][20] 技术细节 - 采用金刚石钻机NQ尺寸岩心 样品经SGS加拿大Val-d'Or实验室制备（PRP92标准程序）后送至Burnaby实验室 采用过氧化钠熔融ICP-AES/MS方法（GE_ICM91A50代码）分析多元素（含锂和钽） 锂品位按标准转换系数2.153换算为氧化锂当量[21] - 质量保证体系包含5%空白样和认证标准物质插入 以及重复样分析 确保数据准确性[22] - 钻孔定位信息完整记录各孔北坐标、东坐标、高程（米）、方位角、倾角和孔深（米）[23][25] 公司活动 - 计划2025年9月中旬举办Cisco项目现场考察 并参加多项行业会议：9月24-25日香港121矿业投资会议、9月29日-10月3日魁北克投资局关键战略矿物贸易代表团（韩日）、10月20-21日纽约Hidden Gems会议、10月21-23日悉尼IMARC会议、10月27-30日蒙特利尔XPLOR会议[27] - Cisco项目包含801个矿权地 总面积41,253公顷 主矿化带距Billy Diamond高速公路仅6.5公里 交通便利[28]

业绩总结 - 预计项目的总收入为43亿美元，税后自由现金流为19亿美元[41][48] - 预计项目的税后净现值(NPV)为11亿美元，税后内部收益率(IRR)为72%[41][48] - 公司当前市值为6.15亿澳元（4亿美金），每股价格为0.74澳元[64] 用户数据 - 截至2023年8月31日，公司银行现金为9950万澳元（6500万美金）[64] - 公司在新西兰的私人投资者持股超过40%，机构投资者持股12%[64] 项目与资源 - 预可行性研究(PFS)显示，预计金矿的总产量为1.25百万盎司，矿石品位为2.54克/吨[48] - 项目初期矿山寿命为13.8年，年均产量约为12万盎司[48] - RAS矿区的金矿储量为2.08百万盎司，品位为2.4克/吨[23] - 预计从RAS矿区开采的金矿总量为993千盎司，整体品位为2.53克/吨[34] - RAS矿区的指示资源为1890万吨，金品位为2.5克/吨，含金量为1538千盎司[75] - RAS矿区的初步矿石储量为124万盎司，转化率为81%[77] - 预计在RAS矿区还有约50万盎司的推测资源待转化[47] 成本与回报 - 预可行性研究显示，项目的现金运营成本为每盎司805美元[48] - 公司的现金成本为每盎司805美金，综合维持成本（AISC）为每盎司1207美金[74] - RAS矿区的高回收率达到93%[55] 未来展望 - 公司计划在2025年开始首金生产，预计在2026年完成建设[58] - 预计公司将为新西兰创造超过10,000个工作岗位，并带来超过10亿新西兰元的税收和特许权使用费[72] - 公司在30公里的未开发区域内发现了多个强土壤异常，显示出高发现潜力[67]

核心观点 - 公司公布Calico银项目2025年最新矿产资源评估结果 显示银、重晶石和锌资源量显著增长 项目规模和经济效益提升 [1][4][5] 资源量增长 - Waterloo矿区银资源量：总测定和指示资源量达5500万吨 品位71克/吨 含银1.25亿盎司 较2023年评估吨位增长61% 银盎司增长14% [1][5][6] - 新增重晶石资源：指示资源量3600万吨 品位7.4% 含270万吨重晶石 推断资源量1700万吨 品位3.9% 含65万吨重晶石 [5][6][7] - 新增锌资源：指示资源量含3.54亿磅锌 品位0.45% 推断资源量含2.58亿磅锌 品位0.71% [5][6][10] - 金资源增长：推断资源量1700万吨 品位0.25克/吨 含13万盎司金 较前次评估增长86% [6][7][37] 项目经济性 - 开采条件优越：矿化位于浅层 Waterloo矿区剥采比仅0.8:1 Langtry矿区剥采比2.8:1 [6][8][25] - 价格敏感性分析显示资源韧性：银价28美元/盎司 金价2451美元/盎司 重晶石价120美元/吨 锌价1.22美元/磅 [11][25][27] - 处理成本：多金属联合处理成本26.5美元/短吨 单独金处理成本8.2美元/短吨 单独银处理成本24美元/短吨 [11][25] 资源扩展潜力 - 银矿化扩展：Waterloo矿区北部深部存在进一步扩大银矿化潜力 [6][36] - 重晶石和锌升级：通过加密钻探和重新化验 有望将推断资源提升至指示级别 [6][17] - 金矿化开放：沿走向和深部保持开放 未来将重点瞄准高品位构造 [6][7] - Langtry矿区潜力：第四纪覆盖层下多个区域未测试 重晶石和其他金属潜力尚未详细评估 [6][35] 项目概况 - 地理位置：位于加州圣贝纳迪诺县 包含Waterloo、Langtry和Mule三个相邻矿区 总面积8283英亩 [35] - 基础设施：距巴斯托市15公里 距商业电力5公里 拥有完善的私有砾石道路网络 [35] - 地质特征：属于低硫化浅成热液银矿床 矿化沿西北走向断层和裂缝带分布 银金矿化完全氧化 [36] 技术细节 - 数据基础：使用343个钻孔数据 总进尺28407米 其中332个为旋转或反循环钻孔 11个为金刚石钻孔 [16] - 分析方法：对7431个历史钻探样品进行X射线荧光重新化验 新增钡元素分析 [17][31][32] - 资源估算方法：采用普通克里金法 块体模型尺寸20x20x10英尺 使用5英尺钻孔组合样 [29]

核心观点 - 公司公布Calico银矿项目2025年最新矿产资源评估结果 显示银、重晶石和锌资源量显著增长 项目规模和多样性提升 [1][4][5] 资源量增长 - Waterloo矿区银资源量：总测定和指示资源量达5500万吨 品位71克/吨 含银1.25亿盎司 较2023年评估吨位增长61% 银盎司增长14% [1][5][6] - 新增关键矿物资源：Waterloo矿区首次估算重晶石和锌资源 指示类别含270万吨重晶石和3.54亿磅锌 推断类别含65万吨重晶石和2.58亿磅锌 [5][6][7] - 金资源增长：推断类别金资源量增长86% 达1700万吨矿石量 品位0.25克/吨 含金13万盎司 [6][7] - Langtry矿区银资源：推断类别2400万吨矿石量 品位73克/吨 含银5700万盎司 [5][10] 项目经济性 - 开采条件优越：矿化位于浅层 Waterloo矿区剥采比仅0.8:1 Langtry矿区为2.8:1 最大露天开采深度分别为192米和149米 [6][8] - 价格假设基准：银价28美元/盎司 金价2451美元/盎司 重晶石120美元/吨 锌价1.22美元/磅 用于资源经济性评估 [11][25] - 成本结构：联合处理成本26.5美元/短吨 单独金处理成本8.2美元/短吨 单独银处理成本24美元/短吨 均含3美元/短吨管理费 [11][25] 资源扩展潜力 - 北部区域潜力：Waterloo矿床北部存在银矿化进一步扩展机会 矿化沿走向延伸1800米 保持开放 [6][8] - 未测试区域：Langtry矿区第四纪覆盖层下多个区域尚未测试 重晶石和其他金属潜力未详细评估 [6][35] - 资源升级路径：通过加密钻探和重新化验 重晶石和锌资源有望从推断类别升级为测定和指示类别 [6][18] 技术细节 - 数据基础：使用343个钻孔数据 总进尺28407米 其中332个为旋转或反循环钻孔 11个为金刚石钻孔 [17] - 化验分析：对7431个历史钻探样品进行重新化验 新增钡元素分析 总计使用7893个钡样品进行资源估算 [18][31] - 资源估算方法：采用普通克里金法 块体模型尺寸20x20x10英尺 使用5英尺钻孔组合样 整体密度2.44吨/立方米 [29] 项目背景 - 地理位置：Calico项目位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县 总面积8283英亩 距巴尔斯托市15公里 距商业电力5公里 [35] - 地质特征：属于低硫化浅成热液型银矿系统 矿化受西北向断裂控制 银金矿化产于Barstow组沉积岩和Pickhandle组火山碎屑岩接触带 [36] - 公司定位：该项目是美国最大的未开发原生银矿项目之一 重晶石作为关键矿物对美国能源和医疗部门至关重要 [40]

核心观点 - Allied Critical Metals在葡萄牙北部全资拥有的Borralha钨项目钻获高品位钨矿化 其中钻孔Bo_RC_14/25见矿12米 钨品位4.27% 包括6米品位8.39% 创下西欧勘探中最高品位钨矿 intercept之一[1][4][17] - 钨价近期创下545美元/公吨度新高 过去四个月上涨约40% 主要因非西方国家供应链限制加剧及关键矿物需求增长[2][4] - 公司计划在2025年第四季度完成当前4200米反循环钻探计划后 追加完全资金支持的1528米钻探 以扩大七月取得的成功[1][27] 钻探成果 - 截至2025年7月30日 公司已完成9个钻孔约2500米钻探 钻探作业在8月因季节性防火规定暂停后 已于9月1日恢复 目前有两台钻机同时运行[3][28] - 钻孔Bo_RC_14/25从孔深252米处见矿12.0米 @ 4.27% WO₃ 其中包括6.0米 @ 8.39% WO₃ 证实存在受控制的高品位角砾岩走廊[4][17] - 多个钻孔发现可见黑钨矿和黄铜矿化 钻孔Bo_RC_21/25和Bo_RC_22/25遇到连续角砾岩及多个含可见硫化物和多金属标志带 表明矿化系统具有连续性和深度[7] 项目进展与计划 - 钻探计划支持三项关键技术优先事项 更新符合NI 43-101的矿产资源量估算 预计2025年第四季度完成 进行先进冶金试验 以及完成位于Borralha的大型加工设施的初步经济评估 目标在今年晚些时候完成[1][12] - 公司预计在2025年第三季度提交环境影响评估的正式答复 最终决定预计在2025年第四季度或2026年第一季度初做出[25] - 公司正在准备完成当前第一阶段计划中剩余的1600米钻探 以达到总进尺4200米 并根据强烈的可见矿化截获、结构连续性和先前完成钻探的地质见解 选择了剩余钻孔[26] 行业背景与公司定位 - 钨被欧盟和美国指定为关键和战略原材料 中国、俄罗斯和朝鲜控制全球约87%的钨供应 使用廉价劳动力和最低环境标准 而西方项目在更高的劳动力和ESG成本结构下运营[30][32] - 黑钨矿比白钨矿加工更高效 使用重力和磁选方法 成本更低且回收率更高 使得较低品位（约0.15%-0.25% WO₃）在黑钨矿矿床中具有经济可行性[30] - 作为西欧唯一先进阶段钨资产之一 Borralha独特定位于支持国防准备、人工智能、电动汽车和欧盟关键原材料法的国内采购目标 公司专注于黑钨矿 对应较低加工成本和较高回收率 支持项目经济性[24][31] 公司治理与技术信息 - 公司宣布Colin Padget自2025年9月1日起辞去董事职务 但将被保留为公司顾问[29] - 所有样品已送往塞维利亚的ALS实验室进行地球化学分析 初始测定结果开始返回 其余孔的额外测定结果预计在未来几周内出炉[9] - 科学和技术信息已由公司勘探副总裁Vítor Arezes审查和批准 他是符合NI 43-101资格的合资格人 并通过审查岩心记录和钻探记录、验证孔口和孔内测量数据、评估数据库完整性、审查测定QA/QC以及核对报告区间与原始实验室证书 验证了数据[22][23]

融资活动 - 公司于2025年8月14日完成2600万美元的流转私募融资[3][4] - 融资资金将用于扩大Cisco锂项目的勘探和钻探活动[3][4] 钻探进展 - 2025年夏季钻探计划主要目标是对1.5公里东北-西南走向的矿化带进行加密钻探[5] - 自2025年6月启动钻探以来 已完成46个钻孔 总进尺20,138米 所有样品分析结果待公布[8] - 目前有3台钻机正在作业 预计2025年11月将增加第四台钻机[5][8] - 钻探工作重点是为初步推断矿产资源估算做准备[7][8] 勘探目标 - 独立顾问BBA公司编制的勘探目标显示 Cisco项目锂矿化量估计在2.15-3.29亿吨之间 品位范围为1.0-1.38% Li2O[6][16] - 该勘探目标仅基于最初40个钻孔数据 其数量和品位概念性质 尚未达到NI 43-101标准的矿产资源定义[6][17] 冶金测试 - SGS加拿大公司进行的初步冶金测试证实 采用DMS电路可实现高回收率[9] - 第二阶段冶金测试工作预计于2025年9月开始 旨在扩展第一阶段结果[9] 区域勘探 - 地质团队正在41,253公顷的矿权区内进行区域测绘和采样工作[10] - 岩石样品已送实验室 结果待公布[10] - 在矿化带部分区域进行了地球物理测量 后续将通过钻探验证其有效性[12] 基础设施优势 - Cisco项目主要矿化带距Billy Diamond高速公路仅6.5公里[15] - 加拿大国家铁路枢纽马塔加米镇位于项目以南约150公里处[15] 项目潜力 - 钻探测试显示矿化在深度和走向上保持开放 具有扩展潜力[18] - 项目具备区域规模潜力 2025年勘探计划持续进行中[16][18] 市场活动 - 公司将于2025年9月24-25日参加香港121矿业投资会议[13] - 2025年9月29日至10月3日参加魁北克投资关键战略矿产贸易代表团(韩国和日本)[13] - 2025年10月20-21日参加纽约Hidden Gems会议[13] - 2025年10月21-23日参加悉尼IMARC会议[13] - 2025年10月27-30日参加蒙特利尔XPLOR会议[13]

项目概览 - 海布铜矿项目位于纳米比亚南部基础设施完善区域 为露天硫化物铜钼项目 具有23年矿山寿命[2][5] - 项目前10年预计年均铜产量92,000吨 现金成本1.81美元/磅 全维持成本2.05美元/磅[1][5] - 税后净现值13.51亿美元(折现率8%) 税后内部收益率20.1% 投资回收期3.9年[1][5][10] 资源储量 - 总矿产资源量5.11亿吨 铜品位0.33% 含铜量166.8万吨 其中推定资源量4.42亿吨 铜品位0.34%[41][43] - 推断资源量3.09亿吨 铜品位0.31% 含铜量94.9万吨[41][43] - 矿化材料开采量7.79亿吨 铜品位0.309% 含铜金属量240.5万吨[14] 生产规划 - 采用两套处理系统: 28Mtpa磨浮厂处理品位>0.225%铜矿 7Mtpa堆浸厂处理0.15-0.225%铜矿及氧化矿[50][82] - 磨浮回收率88.8% 堆浸回收率77.7% 总回收率84.2%[13][45] - 寿命期内可支付铜产量202.6万吨 前10年平均年产9.2万吨铜[5][14] 资本支出 - 初始建设资本15.59亿美元(含10%不可预见费) 寿命期内维持资本5.43亿美元[5][15] - 资本强度: 前10年16,871美元/吨年产能 全寿命期17,702美元/吨年产能[5][12] - 磨浮厂资本8.26亿美元 堆浸厂资本3.13亿美元 尾矿设施2.3亿美元[23][24] 基础设施 - 最大电力需求150MW 计划采用纳米比亚电网加混合可再生能源方案[5][96] - 年需工艺水2000万立方米 计划从奥兰治河(30km)和Neckartal大坝(260km)混合取水[5][103] - 现场基础设施包括尾矿库 废石场 采矿营地及连接B1高速公路的进场道路[77][78] 技术特点 - 采用高压辊磨+球磨的三段破碎系统 粗颗粒浮选可废弃20%贫矿[82][85] - 正在进行细菌浸出和氯化物浸出测试 结果将于2026年初公布[74][94] - 矿石分选测试显示可提高给矿品位 可能进一步降低成本[75][120] 许可与环境 - 采矿许可证申请已提交 环境影响评估正在进行中[5][115] - 基线研究始于2023年 涵盖生物多样性 水文地质和社会经济等方面[117] - 公众咨询于2025年7月启动 当地社区对就业和经济发展机会持积极态度[118] 项目团队 - 由DRA Global担任总体协调顾问 Knight Piésold Qubeka MSA Group等专业机构参与[11][18] - 技术团队具有在纳米比亚成功开发大型金矿项目的经验[8][126] - 资源估算由MSA Group完成 符合NI 43-101标准[40][49]

项目经济性 - 税后内部收益率达70.1%，税后净现值达10.85亿加元（折现率5%，金价2,500美元/盎司）[6][8] - 两阶段开发策略：第一阶段4年委托加工（1,000吨/日），第二阶段13年自建选厂（2,000吨/日），总寿命17.5年[6][7][10] - 累计未折现税后现金流达17.68亿加元，前10年年均黄金产量11.2万盎司[6][10] 资本支出 - 第一阶段初始资本支出1.461亿加元，通过预生产收入抵消6,860万加元后净资本支出7,750万加元[7][9] - 第二阶段增长资本支出1.916亿加元，由第一阶段自由现金流提供资金[7][10][38] - 全生命周期维持性资本支出3.863亿加元，包含1,140万加元闭矿修复成本[10][39] 运营成本 - 全生命周期平均运营成本891美元/盎司，总维持成本（AISC）1,061美元/盎司，处于全球成本曲线底部[10][12][45] - 第一阶段AISC为1,165美元/盎司，第二阶段降至1,027美元/盎司[7][10] - 委托加工成本为102加元/吨，包含现场破碎、运输和加工费用[24][55] 资源与生产 - 矿产资源总量：测定和指示级资源量816万吨，金品位6.14克/吨，含金161.5万盎司；推断资源量504万吨，金品位4.31克/吨，含金69.8万盎司[68][70] - 总黄金产量168万盎司，其中地下开采占比95%（159.3万盎司），平均品位5.5克/吨；露天开采占比5%（8.7万盎司），平均品位2.2克/吨[11][27] - 选矿回收率稳定在95%，基于2020和2024年试验结果及委托加工厂流程评估[24][26] 开发策略 - 采用委托加工模式加速投产，目标2028年实现首笔收入，降低许可审批风险[7][17] - 利用已开采露天矿坑存储尾矿，避免建设传统尾矿库，减少环境影响和资本支出[17][36][42] - 项目位于魁北克Abitibi地区，拥有世界级基础设施和采矿 expertise[17][80] 敏感性分析 - 金价变动对经济性影响显著：金价3,400美元/盎司时，税后净现值升至18.41亿加元，内部收益率达107.6%[8][50] - 运营成本增加40%导致税后净现值下降至8.11亿加元，内部收益率降至56.1%[53] - 资本支出增加40%使税后净现值降至9.66亿加元，内部收益率降至51.8%[54] 勘探进展 - 2025年3月收购Perron West项目，土地面积扩大至197.52平方公里，目前正在进行土壤采样和地表勘探[62][64][79] - 正在构建详细三维岩性构造模型，指导2026年钻探计划[65][66] - 主要矿化带包括Champagne、Denise、Team、Grey Cat和Gratien区域[67]

融资活动 - 公司通过行使认股权证获得4,244,838.89加元现金收益 共涉及9,830,880份普通股认股权证 [1] - 认股权证行使后公司已发行普通股总数增至325,490,026股 [2] - 另有5,733,000份行权价为0.75加元的认股权证于2025年9月2日到期未行权 [2] 勘探项目进展 - 在Tonopah West矿区东部扩展钻探计划新增7个钻孔 使总钻孔数达22个 总进尺约7,000米（23,000英尺） [3] - 目前已完成19个钻孔 样品分析结果尚未公布 [3] - 该项目针对1.2公里长的东部扩展区域 位于DPB资源区与矿区东界之间 [3] 战略规划与时间表 - 更新矿产资源评估计划于2025年9月初完成 目标将DPB-South推断资源部分升级为更高置信度类别 [4] - 第二次资源更新计划于2026年第一季度进行 重点延长矿山寿命 [4] - 公司致力于通过钻探结果和资源更新降低Tonopah West项目的开发风险 [4] 公司背景 - 公司为初级贵金属勘探开发企业 专注于内华达州低硫化浅成热液型金银矿化资产 [6] - 资产组合位于内华达州中北部"内华达裂谷"及西部"Walker Lane"成矿带 [6] - 勘探活动由认证专业地质学家William Howald监督 符合NI 43-101披露标准 [5]

项目经济性 - 税后内部收益率达70.1% 税后净现值达10.85亿加元（折现率5%）[5][7] - 累计未折现税后现金流达17.68亿加元 其中前10年生产期达12.73亿加元[5] - 税前内部收益率99.1% 税前净现值18.85亿加元 投资回收期1.1年[7] 生产策略 - 采用两阶段生产计划：第一阶段4年委托加工（1,000吨/日） 第二阶段13年自建选厂（2,000吨/日）[5][6] - 矿山寿命17.5年 总黄金产量168万盎司 前10年平均年产11.2万盎司[5][8] - 第一阶段平均品位10.07克/吨 第二阶段平均品位4.32克/吨 全生命周期平均品位5.07克/吨[6][8][9] 资本支出 - 初始资本支出1.461亿加元 通过预生产收入6,860万加元抵消后净初始资本支出7,750万加元[6][10][11] - 增长资本支出1.916亿加元 维持资本支出3.863亿加元[8][10] - 第一阶段初始资本支出包含现场开发、25千伏输电线建设和地下矿初步开发[36] 运营成本 - 全生命周期平均运营成本891美元/盎司 全维持成本1,061美元/盎司[8][10][44] - 第一阶段全维持成本1,165美元/盎司 第二阶段全维持成本1,027美元/盎司[6][8] - 成本结构处于全球黄金成本曲线底部四分位 得益于高品位矿化和简单开采方式[44] 加工与回收 - 第一阶段采用第三方加工 成本102加元/吨 预计回收率94-95%[21][22] - 第二阶段自建选厂采用重力/氰化工艺 基于2020和2024年测试实现超过95%回收率[23][24] - 处理率第一阶段1,000吨/日 第二阶段2,000吨/日 回收率全程保持95%[9][22][24] 基础设施与采矿 - 采用机械化地下开采辅以露天开采 地下采用长孔崩落法[14][15] - 项目距离Normétal镇6.5公里 可通过林业道路通达[27] - 运营期间员工数第一阶段峰值272人 第二阶段峰值335人[31] 资源估算 - 总资源量指示资源量818.3万吨 品位6.14克/吨 含金161.5万盎司[66][67] - 推断资源量504.4万吨 品位4.31克/吨 含金69.8万盎司[67] - 资源来自多个矿化带 主要贡献包括Champagne、Denise、Team、Grey Cat和Gratien区域[66] 敏感性分析 - 金价每盎司2,500美元基准情况下 税后净现值10.85亿加元[48] - 金价升至3,400美元时 税后净现值增至18.41亿加元 内部收益率升至107.6%[49] - 运营成本增加40%导致税后净现值降至8.11亿加元 内部收益率降至56.1%[52] 勘探进展 - 2025年3月收购Perron West项目 土地持有量扩大四倍[61] - 目前多个团队在15,192公顷土地上开展地表勘探 包括土壤采样和地质填图[63] - 正在构建详细三维岩性构造模型 指导2026年钻探计划[64]