Skillz (SKLZ) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Good afternoon all. I'd like to welcome you all to the Skills Inc twenty twenty five First Quarter Results Call. My name is Lauren, and I'll be moderating your call today. There will be an opportunity for questions at the end of the presentation. I would now like to pass the conference call over to our host, Richard Lance from JCIR. Please go ahead. Speaker1 Good afternoon, and welcome to the Skills first quarter earnings conference call. ...

公司业绩与增长 - 2025年第一季度营收同比增长38%至42.33亿美元 超出市场共识575个基点 [2] - 零售单元销量增长46%创公司记录 批发单元销量增长中位数40%区间 [2] - 调整后EBITDA利润率达11.5%创纪录 稀释每股收益1.53美元同比增超500% [3] - 公司设定长期目标为年零售单元销量超300万辆 利润率13.5% [1][2] 财务与资产负债表 - 现金流转为正值 股东权益年初至今增长28% [5] - 债务规模同比减少 现金与资产增加而负债保持稳定 [5] - 第二季度指引显示营收与盈利将连续增长至新纪录水平 [4] 市场与股价表现 - 当前股价281.48美元 52周区间97.55-292.84美元 [1] - 分析师平均目标价260.35美元 最高目标价340美元隐含30%上行空间 [4][9] - 机构持股比例超55%且持续增长 空头兴趣从高位回落但仍高于历史水平 [10] - 财报发布后盘前交易波动 开盘涨幅超5% 关键阻力位285美元 [11] 行业与外部因素 - 关税威胁推高二手车价格至两年高位 消费者从新车转向二手车 [4] - 行业领先的营收增长显示公司在二手车市场的竞争优势 [2] - RBC重申"跑赢大盘"评级 目标价340美元为当前最高预测 [9] 分析师观点 - 18位分析师给出"适度买入"共识评级 12个月目标价中值隐含8%下行空间 [4][7] - 尽管存在目标价下调 但修订趋势显示看涨偏向 最高目标价较当前价高240% [7][9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务合并净销售额为4.85亿美元，较上年的5亿美元下降3%，有机销售额基本持平 [23] - 调整后EBITDA为3720万美元，较上年的4580万美元下降19% [23] - 未分配企业调整后EBITDA费用为1900万美元，较上年下降，主要因SG&A费用降低 [26] - 利息费用为1800万美元，较上年减少50万美元，因当期平均余额和平均利率降低 [26] - 其他费用为200万美元，上年同期为其他收入200万美元，主要因外汇损失 [27] - 本季度税率为5.6%，低税率因评估准备金变化，主要归因于不可抵扣的商誉减值 [27] - 第一季度记录了4.12亿美元的税前非现金商誉减值费用 [27] - 季度末净债务为10.4亿美元，可用流动性为4.07亿美元，净杠杆率为4.7倍，与契约水平5.5倍相比有0.8倍的空间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 SaaS 可持续和胶粘剂解决方案业务 - 净销售额为2.97亿美元，有机增长近6%，报告基础上与去年基本持平，有机增长得益于关键类别销量增加和售价提高，部分被不利的货币换算抵消 [25] - 调整后EBITDA为3300万美元，同比增长超3%，利润率较上年提高30个基点，是连续第四个季度销售增长和第五个季度调整后EBITDA及利润率增长 [25] FAM 过滤和先进材料业务 - 净销售额为1.88亿美元，较2024年第一季度下降超7%，同比下降因客户持续谨慎、宏观经济环境不确定导致销量降低，售价降低以及不利的货币换算 [24] - 调整后EBITDA为2300万美元，较上年减少1000万美元，反映了销量降低、上季度高成本库存销售、相对净售价与投入成本不利以及分销成本增加的影响，部分被SG&A费用降低抵消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - SaaS 业务多个类别在第一季度持续实现销量改善，医疗保健和离型纸同比增长超20%，标签和商业印刷也有显著增长 [17] - FAM 业务中，汽车和建筑终端市场需求疲软影响了整个业务板块，运输和水过滤业务持续面临需求逆风，光学、医疗和牙科薄膜垂直领域有增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 确定三个近期优先事项以改善业绩和创造价值，包括加强商业执行、努力去杠杆化资产负债表和对投资组合进行战略审查 [9] - 加强商业执行方面，确保商业职能具备合适工具、授权和组织支持，通过优先发展举措、调整激励结构和简化决策流程来实现，计划将现有产品拓展到相邻应用，加强交叉销售，让客户更易开展业务 [10] - 去杠杆化资产负债表方面，3月起实施的定价行动将对第二季度及全年产生积极影响，成立特别工作组全面审查成本和运营结构，目标在2025年实现1000 - 1500万美元的额外成本削减，2026年底累计实现3000 - 3500万美元成本削减，同时降低资本支出和库存水平 [12][13] - 对投资组合进行战略审查，评估各产品类别对公司底线、竞争地位、利润率和投资组合多样性的贡献，寻找释放价值、加强资产负债表和市场定位的机会 [14][15] 行业竞争 - 公司认为自身在当前关税政策下具有优势，产品在销售地区本地制造，不到7%的年销售额受关税影响，其中中美关税影响约2%，墨西哥关税影响约1%，欧洲和英国对美销售分别占1.51%，公司制定了减轻关税影响的综合方案，包括定价决策、关税转嫁和替代采购策略 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临持续低迷的需求环境挑战，尽管过去两年的去库存趋势结束，但整体需求回升未实现，宏观经济环境带来额外不确定性 [7] - 预计杠杆率将在今年第三季度开始改善，目标杠杆率范围为2.5 - 3.5倍，预计2025年下半年取得显著进展，2026年达到该范围 [28] - 虽市场需求仍不确定，未看到预期的疫情前需求水平恢复，且受关税和宏观经济政策影响，但预计第二季度调整后EBITDA将显著提升，与去年的提升幅度相当，主要因销量增加、固定成本吸收改善以及相对价格与投入成本的改善 [30] 其他重要信息 - 公司预计2025年全年折旧、摊销和股票薪酬约为1亿美元，利息费用约为7500万美元，另加900万美元的应收账款融资安排费用，资本支出约为4000万美元，一次性成本约为1500 - 2000万美元，营运资金将从现金使用转变为约1000万美元的现金来源，正常化税率建议使用24% [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供更多关于投资组合审查的细节 - 公司自合并以来定期评估投资组合，此次与董事会一起对资产和业务线进行战略审查，评估各产品类别对公司底线、竞争地位、利润率和投资组合多样性的贡献，以释放和最大化价值、加强资产负债表，但目前因上任仅60天，能提供的细节有限，后续会更新进展和机会 [39][40][41] 问题2: 请说明改善现金流的举措及时间安排 - 预计现金流将较去年显著增加，虽第一季度现金流为负，但受应收账款季节性和第四季度销量放缓影响，第二季度现金流将转正，随着库存和资本支出减少以及EBITDA改善，预计现金流将同比大幅增加 [42][43] 问题3: 请分析利润率大幅收缩的根本原因及是否可通过投资组合审查解决 - 第一季度利润率受季节性影响被压低，全年利润率预计与去年更接近且有上升空间，FAM业务尤其是薄膜业务对利润率造成压力，公司认为所在业务和类别可实现15%的利润率，成本削减措施将有助于改善利润率，EP剥离使整体利润率有所下降，公司已在降低非间接SG&A成本以解决规模问题，投资组合审查将更侧重于去杠杆化，3月底实施的定价行动已在第二季度体现效果，将有助于提高利润率 [49][52][53] 问题4: 为何继续支付股息，是否应暂停以专注去杠杆 - 公司已与董事会讨论过股息问题，目前计划继续支付股息 [54] 问题5: 中国关税是否导致农业板块国内需求变化或中国客户流失 - 公司对中国的关税暴露极小，在供应链和制造方面采取本地对本地策略，与客户保持沟通，以在受中国关税影响的本地市场增加份额 [60] 问题6: 第二季度及全年价格与成本价差情况如何 - 公司将持续管理售价以覆盖投入成本，虽有时会出现季度性时间差问题，但预计第二季度价格与投入成本关系将转为有利，全年也将保持有利，目前未预期投入成本会显著增加，除关税外，能通过提价覆盖成本，主要在纸浆、纸张和能源方面看到投入成本略有上升，但幅度不大 [61][62] 问题7: 如何抵消FAM业务中汽车和运输领域的疲软以推动增长 - 光学、医疗和牙科领域有强大的业务管道且正在增长，在汽车和建筑领域，新领导团队正在建立业务管道，借鉴SaaS业务的成功经验，预计能实现类似的增长模式 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司持续经营业务的合并净销售额为4.85亿美元，较上年的5亿美元下降3%，有机销售额基本持平；调整后EBITDA为3720万美元，较上年的4580万美元下降19% [24] - 未分配的公司调整后EBITDA费用为1900万美元，较上年有所下降；利息费用为1800万美元，较上年减少50万美元；其他费用为200万美元，上年同期为其他收入200万美元；本季度税率为5.6% [27][28] - 季度末净债务为10.4亿美元，可用流动性为4070万美元，净杠杆率为4.7倍，与契约水平5.5倍相比有0.8倍的空间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤与先进材料（FAM）业务 - 净销售额为1.88亿美元，较2024年第一季度下降超7%；调整后EBITDA为2300万美元，较上年减少1000万美元 [25] - 汽车和建筑终端市场需求疲软，运输和水过滤业务持续面临需求逆风，光学、医疗和牙科薄膜业务有增长 [18] 可持续与胶粘剂解决方案（SaaS）业务 - 净销售额为2.97亿美元，有机增长近6%，报告基础上与去年基本持平；调整后EBITDA为3300万美元，较上年增长超3%，利润率较上年提高30个基点 [26] - 多个类别销量持续改善，医疗保健和离型纸同比增长超20%，标签和商业印刷也有显著增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计市场需求仍不确定，截至5月初需求持续疲软，预计第二季度仍受影响，但调整后EBITDA业绩将大幅提升，与去年的提升幅度2000万美元相当 [31] - 全年预计额外实现成本降低1000 - 1500万美元，折旧、摊销和基于股票的薪酬约1亿美元，利息费用约7500万美元，资本支出约4000万美元，一次性成本约1500 - 2000万美元，营运资金将成为约1000万美元的现金来源，正常化税率建议使用24% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确立三个近期优先事项，即加强商业执行、加强资产负债表去杠杆化、进行资产和业务线的战略组合审查 [9] - 加强商业执行方面，优先增长举措，调整激励结构，简化决策流程，推动现有产品进入相邻应用，加强交叉销售，提升客户合作便利性 [10] - 去杠杆化方面，3月起的定价行动将对第二季度及全年产生积极影响，成立专项小组审查成本和运营结构，计划在2025年实现额外成本降低1000 - 1500万美元，到2026年底累计降低3000 - 3500万美元；2025年将资本支出降至每年4000万美元，减少库存2000 - 3000万美元 [12][13][14] - 战略组合审查方面，评估各产品类别对公司盈利、竞争地位、利润率和组合多样性的贡献，以释放价值、强化资产负债表和市场定位 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临持续低迷的需求环境，宏观经济环境带来额外不确定性，整体需求回升未达预期 [7] - 公司将迅速、全面、果断地采取行动，适应经营环境，控制自身命运，预计杠杆率将在2025年第三季度开始改善，2026年达到2.5 - 3.5倍的目标范围 [29] 其他重要信息 - 公司产品销售受关税影响较小，不到7%，其中中美关税影响约2%，墨西哥关税影响约1%，欧洲和英国对美销售分别占1.51%，公司制定了应对关税影响的综合方案 [20][21][22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供更多关于投资组合审查的细节 - 公司自合并以来一直在定期评估投资组合，此次将与董事会一起对资产和业务线进行战略审查，评估各产品类别对公司的贡献，以释放和最大化价值、强化资产负债表，但目前处于早期阶段，后续会适时更新进展 [40][41] 问题2: 请说明改善现金流的具体情况和时间安排 - 预计现金流将较去年显著增加，第二季度现金流将由负转正，随着库存减少、资本支出降低和调整后EBITDA的提升，现金流将同比大幅增长 [42][43] 问题3: 请分析利润率大幅收缩的根本原因，以及是否可通过投资组合审查解决 - 第一季度利润率受季节性因素和高成本库存影响被压低，预计全年利润率将更接近去年水平并有一定提升空间；FAM业务对利润率影响较大，尤其是薄膜业务；公司认为所在业务和类别可实现15%的利润率，成本降低措施将有助于改善利润率；投资组合审查主要侧重于去杠杆化 [49][50][52] 问题4: 为何继续支付股息，而不暂停以专注于可控因素 - 公司已与董事会讨论过股息问题，目前计划继续支付股息 [54] 问题5: 中国关税对FAM业务国内需求和中国客户基础有何影响 - 公司对中国的业务敞口非常小，在供应链和制造方面采取本地供应策略，并与客户保持沟通，以渗透受中国关税影响的当地市场、增加市场份额 [59] 问题6: 第二季度和全年的价格成本差情况如何 - 预计第二季度定价与投入成本关系将转为有利，全年也将实现有利的定价投入成本关系；目前未预期投入成本会大幅增加，除关税外，公司可通过价格上涨覆盖投入成本的小幅上升，主要在纸浆、纸张和能源方面有一定投入成本上升 [61][62] 问题7: 如何抵消FAM业务中汽车和运输市场疲软的影响 - 光学、医疗和牙科业务有强劲的业务管道且正在增长；在汽车和建筑业务中，新领导团队正在建立业务管道，预计将实现类似SaaS业务的增长模式 [65][66]

I have been investing in the stock market since I was 17 years old, and over the 25+ years since I have learned the joy of compounding, the value of dividend reinvesting, and the principle that patient investing through good times and bad brings the greatest rewards. I believe the key to creating wealth is the slow accumulation of high quality assets, and the key to enjoying the process of investing is to mix this steady approach with some high risk/high reward opportunities, underappreciated turnaround pla ...

Bloomin' Brands (BLMN) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Company Participants Tara Kurian - Vice President of Corporate Financial & Investor RelationsMichael Spanos - CEOMichael Healy - CFO & Executive VP of Global Business DevelopmentPratik Patel - Vice President - Equity ResearchJohn Ivankoe - MD - Equity ResearchBrian Vaccaro - Managing Director - Equity ResearchJared Hludzinski - Equity Research Senior Associate Conference Call Participants Alexander Slagle - Stock AnalystBrian Harbour - An ...

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度总营收为10.5亿美元，较2024年下降1.8%，主要因餐厅关闭和开业的净影响以及可比餐厅销售额下降 [21] - 美国可比餐厅销售额为负50个基点，客流量为负390个基点，平均客单价为3.4，与预期相符 [22] - Q1 GAAP摊薄每股收益为0.50美元，2024年为负1美元；Q1调整后摊薄每股收益为0.59美元，2024年为0.64美元，处于0.55 - 0.60美元的指导范围内 [23] - Q1调整后营业利润率为6.1%，2024年为7.8%，差异主要受餐厅层面利润率下降、COGS通胀、产品成本组合和巴西投资影响 [24][25] - Q1末总债务净额为8.6亿美元，净债务与调整后EBITDA的杠杆率为2.5倍，租赁调整后净杠杆率为4.0倍 [26] - 董事会宣布每股0.15美元的季度股息，将于2025年6月4日支付，股票授权计划剩余9700万美元，目前无股票回购计划 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第一季度堂食外销售占总销售额的23%，第三方配送业务占11%，与去年持平 [22] - 公司33%持股的巴西业务在Q1产生负130万美元的影响，主要因资产折旧摊销和收购债务利息费用 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国可比餐厅销售和客流量呈负增长，表现低于休闲餐饮行业 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦简化议程、提供一致服务和扭转Outback Steakhouse颓势三个运营优先级，以实现可持续盈利增长 [8] - 简化议程方面，组织设计节省超预期，全年G&A费用预计降低1000万美元至2.15亿美元，各品牌菜单精简，Outback消除季节性LTOs，推出Aussie three course日常价值套餐 [9][10][11] - 提供一致服务方面，与供应商合作改进食品质量，Outback推广Ziosk技术，利用客户反馈和AI工具优化服务模式，Q2末完成维修维护调查以指导翻新改造策略 [12][13][15] - 扭转Outback颓势方面，聘请第三方咨询公司制定战略和节省成本，虽需时间但会持续改进，优先事项还包括餐厅再投资、降低债务杠杆和向股东返还资本 [17][18][19] - 行业竞争中，公司表现不及行业，市场份额流失，需提升价值感知和执行一致性 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境不稳定，宏观环境波动，消费者谨慎，Q2消费者有一定程度的消费回撤，复活节假期表现不如预期 [7] - 全年展望假设经营环境持续波动，公司处于Outback多年转型初期，会持续透明披露业绩和业务进展 [8] - 预计全年调整后摊薄每股收益处于1.2 - 1.4美元区间低端，主要因巴西税收优惠取消和宏观环境不稳定 [27][28] - 预计第二季度美国可比餐厅销售额在负250 - 负150个基点之间，调整后摊薄每股收益在0.22 - 0.27美元之间，不包括巴西业务预计的负150 - 负200万美元影响 [32] 其他重要信息 - 公司与供应商合作应对关税问题，预计2025年餐厅层面利润率受20 - 40个基点影响，因不确定性未纳入指导范围 [30] - 牛肉合同锁定价格，目前在大宗商品和牛肉方面无变化，受宏观和关税影响较小 [84] 总结问答环节所有提问和回答 问题: 全年剩余时间展望及计划进展和积极同店销售拐点 - 公司对运营优先级进展满意，但对业绩与行业对比表现不满，市场份额流失，全年展望假设经营环境持续波动，战略工作正解决价值与价格不匹配问题，完成后会公布 [36][37][38] 问题: Outback当前价值组合、长期趋势及价值套餐盈利能力 - Outback定价高于竞争对手，需战略调整价值定位，确保盈利流量和易于执行 [39] 问题: 假日特殊场合趋势疲软原因及同店销售和客流量与同行对比 - 部分品牌假日业绩未达预期，家庭收入低于10万美元的消费者受影响较大，应用程序和甜点销售较好，酒类销售下降，公司需解决整体价值主张问题，短期决策要利于长期成功 [42][43][44] 问题: 本季度同店销售价格和组合成分及Q2预期 - Q1组合相对平稳，Q2预计因Aussie three course促销和其他价值套餐影响，组合下降1% - 2% [49][50][51] 问题: 是否有劳动力投资或人员配置模式变化及对劳动力成本影响 - 公司正在测试服务模式，包括人员配置水平、服务器与餐桌比例和角色定义，但未将劳动力投资纳入指导范围 [52][53] 问题: Outback品牌不同表现门店差异及员工需求和改善措施 - 短期来看，德州、佛罗里达等地区表现较弱，整体关键在于执行一致性和管理合伙人连续性，员工希望简化执行、减少复杂性并获胜，公司将其反馈纳入战略工作 [58][59][61] 问题: Outback菜单简化早期反馈、选择减少项目依据及营销规划 - 客人和员工反馈一致，基于满意度、复杂性和执行一致性减少菜单项目，Ziosk提供即时反馈，品牌定位战略规划包括质量、价值和客户体验，是吸引和留住客人的最佳营销工具 [66][70] 问题: 餐厅层面利润率影响因素、抵消措施及长期结构利润率 - 简化餐厅运营本身资金机会有限，公司将重新分配资金关注质量和执行，通过降低G&A和与第三方合作寻找资金，转型初期利润率有压力，目标是近期抵消潜在投资影响 [72][73][74] 问题: Outback客户群体构成变化及年度指导是否包含巴西业务和关税影响 - 过去几年家庭收入低于10万美元的客户是痛点，做好质量、价值和体验可吸引不同收入群体，年度指导包含巴西业务影响，不包含关税影响 [79][80][81] 问题: 商品展望及牛肉供应需求动态 - 商品和牛肉情况无变化，牛肉合同锁定价格，受宏观和关税影响较小 [84] 问题: 本季度14家测试店情况及全面推广信心和时间 - 测试店在食品质量、价值和客户体验方面表现良好，处于学习阶段，Ziosk加速反馈以调整学习，利于长期战略规划 [87][88] 问题: 当前价值架构是否有效及是否改变假设，以及Outback Aussie three course定价层级客人互动情况 - 经营环境波动，Outback需解决价值主张问题，持续迭代价值套餐，Aussie three course在Q1影响有限，6月成为核心菜单项目，预计Q2及下半年表现更好，客人有向更高定价层级和甜点的升级消费 [92][95][97]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为700万美元，较去年同期略有下降，营收下降20.5% [11][12] - 公司调整后SG&A费用为5750万美元，占毛利润的85.6%，较去年同期的7260万美元或87.9%有所下降，长期目标是调整后SG&A占毛利润的75%，费用较去年同期下降20.8% [12] - 截至2025年3月31日，公司总现金为5620万美元，非车辆净债务为1.882亿美元，短期循环信贷额度可用约1.152亿美元，总可用流动性为1.714亿美元 [17] - 2025年第一季度经营活动现金流出为690万美元，而2024年同期为现金流入1700万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动业务 - 本季度动力运动集团共销售13186台主要设备，较去年同期下降20.5%，其中新设备销售8013台，下降23.7%，二手设备销售4307台，下降13.9% [13] - 主要设备销售毛利润因销量下降而减少，但新设备毛利率从去年同期的12.5%提高到13.5%，二手设备毛利率为16.3%，去年同期为19.5%，不过去年第一季度二手设备毛利率因前一季度库存减记而升高 [13] - 零部件、服务和配件业务收入为4610万美元，毛利润为2080万美元，收入下降12.9%，毛利润下降11.9%，每台设备毛利润为16.88美元，较去年增加166美元或10.9% [14] - 融资和保险团队毛利润为2110万美元，较去年下降18.2%，每台设备毛利润为17.13美元，较去年增加49美元或2.9% [14][15] - 动力运动经销商集团收入为2.392亿美元，较去年同期下降18.5%，主要原因是主要设备销量下降，每台设备总毛利润为5365美元，较去年增加266美元或5.2% [16] 资产轻型车辆运输服务业务 - 第一季度Express收入较去年同期下降61.5%，毛利润下降68.6%至110万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造强大的增长基础，招聘合适的人员担任关键职位，新加入的首席法务官和批发快递副总裁将助力公司发展，同时正在寻找新的首席财务官 [8] - 尽管宏观和行业环境困难，公司专注于可控因素，以创新思维、运营纪律和服务客户的承诺应对挑战，采取的行动使公司即使在销量下降的情况下仍实现了正的AEBITDA [9][10] - 公司资产轻型车辆运输经纪业务Wholesale Express有新的管理团队，预计2025年业绩较2024年大幅下滑，但认为该业务更适合长期可持续增长，并有可能进一步融入动力运动业务 [11] - 公司持续评估优化资本结构、降低资本成本和延长债务到期期限的机会，已聘请投资银行探讨债务再融资 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司业务面临快速变化和机遇，尽管销量同比下降，但管理层对公司的转型进展感到满意，对未来发展的信心日益增强 [5] - 宏观和行业环境困难，关税变化带来市场波动和不确定性，消费者偏好转向二手产品，新设备销售低于去年，但二手市场需求强劲且利润率较高 [9] - 公司有信心采取的行动和资本配置决策将为公司带来长期财务成功，创造股东价值 [10] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关信息可在公司的SEC文件中找到，公司无义务更新前瞻性陈述，除非法律要求 [3][4] - 公司曾实施“Project Diet”项目，降低了新旧设备的库存水平 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在二手车辆需求强劲且预计持续的环境下，公司对现金报价工具获取二手库存的积极程度如何，以及当前二手库存水平与合适水平的对比 - 公司使用现金报价工具的积极性取决于库存质量和盈利情况，且运营环境对有效使用该工具有限制 目前公司对库存状况感到满意，去年库存水平过高，“Project Diet”项目降低了库存 [21][22] 问题2: 考虑到春季库存正常增加，预计年末库存与去年相比的变化情况 - 公司预计年末库存与2024年末相近，可能因通货膨胀因素略高 [24] 问题3: 在关税环境下，OEM合作伙伴如何帮助公司应对困难，以及是否有消费者提前购买的迹象 - 公司主要OEM合作伙伴来自墨西哥、加拿大和日本，部分使用中国零部件，目前OEM大多承担了关税成本，预计未来45天关税问题将得到解决 从第一季度新设备销售下降20%以上来看，没有明显的消费者提前购买迹象 [27][28][29]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为700万美元，与去年同期相比略有下降，营收下降20.5% [9][10] - 公司调整后SG&A费用为5750万美元，占毛利润的85.6%，较去年同期的7260万美元或87.9%有所下降，长期目标是调整后SG&A占毛利润的75%，调整后SG&A费用比去年同期降低20.8% [10] - 截至2025年3月31日，公司总现金为5620万美元，非车辆净债务为1.882亿美元，短期循环信贷额度可用约1.152亿美元，总可用流动性为1.714亿美元 [14] - 2025年第一季度经营活动现金流出为690万美元，而2024年同期为现金流入1700万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动业务 - 本季度动力运动集团共销售主要产品13186台，较去年同期下降20.5%，其中新动力运动主要产品销售8013台，下降23.7%，二手产品销售4307台，下降13.9% [11] - 主要产品销售毛利润因销量下降而减少，但新设备毛利率从去年同期的12.5%提高到13.5%，二手产品毛利率为16.3%，去年同期为19.5%，不过去年第一季度二手毛利率因前一季度库存减记而升高 [11] - 零部件、服务和配件业务收入4610万美元，毛利润2080万美元，收入下降12.9%，毛利润下降11.9%，每单位毛利润为16.88美元，较去年增加166美元或10.9% [12] - 融资和保险团队毛利润2110万美元，较去年下降18.2%，每单位毛利润为17.13美元，较去年增加49美元或2.9% [12] - 动力运动经销商集团收入2.392亿美元，较去年同期下降18.5%，主要因主要产品销量下降，每单位总毛利润为5365美元，较去年同期增加266美元或5.2% [13] 资产轻型车辆运输服务业务 - 第一季度快递业务收入较去年同期下降61.5%，毛利润下降68.6%至110万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造强大的增长基础，招聘新的管理团队成员，包括首席法务官和批发快递副总裁，并正在寻找新的首席财务官 [6] - 尽管面临关税和经济环境挑战，公司专注于可控因素，以新思维、运营纪律和服务客户的承诺来改善业务，期望在销售周期恢复时实现长期财务成功 [8] - 公司积极评估优化资本结构、降低资本成本和延长债务到期期限的机会，并已聘请投资银行探讨债务再融资 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司业务面临快速变化和机遇，尽管消费者环境困难，销量同比下降，但管理层对业务转型进展满意，对未来发展充满信心 [4] - 宏观和行业层面的经营环境依然困难，关税变化给市场带来波动和不确定性，影响动力运动业务，但二手产品需求强劲且利润率高 [7] - 预计2025年资产轻型车辆运输服务业务表现较2024年大幅下滑，但该业务为长期可持续增长和与动力运动业务进一步整合做好了更好的准备 [9] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险信息可在公司向美国证券交易委员会提交的文件中找到 [2][3] - 会议讨论包含非GAAP财务指标，具体调整信息可参考今早发布的收益报告 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在二手车辆需求强劲且预计持续的情况下，公司对现金报价工具的使用积极性如何，以及当前二手库存水平与合适水平的对比情况 - 公司使用现金报价工具的积极性取决于库存质量，只有在能确保盈利并快速销售产品时才会使用，目前公司对库存状况感到满意，相比去年，新货和二手货库存水平都有所下降 [18][19] 问题2: 预计年底库存情况如何，是否会同比下降 - 到年底时，库存水平应与2024年底相近，考虑到全年的正常通胀因素，可能会略高一些 [22] 问题3: 在关税环境下，OEM合作伙伴如何帮助公司应对困难，以及是否有消费者提前购买的情况 - 目前大部分OEM承担了关税成本，预计未来45天关税问题会得到解决，从第一季度新设备销量下降20%以上来看，没有明显的消费者提前购买情况，动力运动产品关税增加的价格会分散到多个产品上，不会像新车那样有显著的价格上涨 [26][27][28]

SolarEdge (SEDG) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 08:00 AM ET Company Participants J.B. Lowe - Head of Investor RelationsShuki Nir - CEOAsaf Alperovitz - CFOChristine Cho - Managing DirectorColin Rusch - Managing Director - Head of Sustainable Growth & Resource Optimization ResearchDrew Chamberlain - Equity Research AssociateHannah Velásquez - Senior Associate - Equity ResearchBrian Lee - Vice PresidentAustin Moeller - Director - Equity ResearchHenry Roberts - Equity Research Associate Conference Call Par ...