一级市场现状 - 一级市场上半年数据呈现回暖迹象，LP出资、新设基金数量和投资数量同比上升，但实际是"假回暖，真出清"，增量主要来自头部机构和大国资基金，市场活跃度未真正回暖[1] - 市场资源有限导致优胜劣汰加剧，头部机构资源更集中，马太效应明显，中小GP生存环境更加恶劣[1] - 许多中小GP为节约成本采用共享办公模式，部分机构退租办公室改为线上办公+共享办公结合的模式[1][2] 行业成本控制措施 - 投资机构大幅缩减实习生数量，部分机构已停止招聘实习生，原有实习生数量从5人降至1人[4][5] - 机构普遍采取降薪措施，2024年前台投资经理职位年薪行业中值下降为30万元，非一线市场化机构降薪幅度最大[6] - 机构实施末位淘汰制，部分机构每年裁掉后10%的员工，并调整薪资结构，基础月薪和年终奖金双降[7][8] 行业人员结构调整 - 机构裁减年轻投资人和传统商科背景投资人，转向招聘产业背景或硬科技企业背景员工，以控制成本并提升业务能力[10] - 95后年轻投资人面临"地狱模式"，缺乏实战经验和业绩积累，成为裁员优先对象[10] - 国资基金也受到影响，部分投资部门被整体裁撤或名存实亡，人员转岗至其他部门[8][9] 行业薪酬变化 - 行业整体薪酬水平持续下降，2021-2022年年终奖发放未达预期，2023年开始基础薪酬"一砍再砍"，部分机构降薪幅度接近"腰斩"[7] - 国资背景机构受限薪令影响，追缴此前薪酬，很少能拿到满足业绩要求的全额年薪[6][9] - 头部机构基础薪酬相对稳定，但年终奖大幅打折，平均降幅接近一半[7] 行业活动预告 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年1月21日在瑞士举办，将发布2025全球最佳母基金机构及相关榜单[11][13] - 2025第六届中国母基金峰会即将在北京举办，2025母基金研究中心专项榜单评选已正式开启[14]

行业成本控制趋势 - 中小GP为节约成本采用共享办公模式 部分机构退租原有办公室改为线上办公与共享办公结合 节省显著成本[1] - 多家中小GP选择共享办公 业务未受明显影响 节约成本成为下行周期关键策略[2] - VC机构实习生数量锐减 某公司实习生从5人减至1人 反映成本控制已延伸至最低用人层级[7] 人员结构调整与薪酬变化 - 部分VC机构实施降薪 半数以上员工薪资下调 同时采用末位淘汰机制优化团队[8] - 机构裁员范围扩大至实习生 因无法提供转正机会导致招聘难度增加[5][6] - 投资团队经历"大换血" 某机构裁撤50%年轻投资人和33%传统商科背景员工 转向产业背景人才以提升效率[15] 国资基金运营现状 - 国资基金投资部门收缩或裁撤 部分因项目退出困难导致全年零投资[12] - 国资机构同样实施末位淘汰制 连续三次考评不合格者被辞退 并追缴超额薪酬[13][14] - 市场化机构转国资平台的投资人面临决策流程差异 实际投资难度高于预期[12] 行业整体生存压力 - 2025年被视作中小GP生死存亡年 募投管退全面受阻 机构普遍严控差旅成本 如北京出差住宿标准降至350元/晚[9] - "僵尸基金"现象增多 腰部以下机构难以维持正常运营 裁员降薪成为普遍选择[9] - 一级市场投资人预期大幅降低 从追求高回报转向保住岗位为优先目标[14] 行业活动与趋势展望 - 第四届达沃斯全球母基金峰会将于2026年举办 聚焦经济周期应对策略及行业未来[17][19] - 峰会将发布2025全球最佳母基金榜单 延续六年评选传统[20]