黄金价格表现与历史新高 - 2025年1月26日，现货黄金价格突破每盎司5000美元，再度刷新历史新高 [1] - 2024年国际金价全年涨幅约70%，创下自1979年石油危机以来年度最大涨幅 [1] - 2025年以来，国际金价继续强势上涨，与年初相比已上涨约15% [1] - 受国际金价影响，国内金价同样大幅上涨，上海黄金交易所现货黄金价格多次创下新高，品牌金店的足金饰品报价突破每克1500元 [1] 金价上涨速度与历史对比 - 从每盎司1000美元到2020年8月首次触及2000美元，黄金用了12年半 [1] - 2023年11月金价再度触及每盎司2000美元后，至2025年3月触及每盎司3000美元，用时约17个月 [1] - 之后至2025年10月触及每盎司4000美元，用时约7个月 [1] - 金价自每盎司4000美元涨破每盎司5000美元，用时仅为3个多月 [1] 黄金价格上涨的核心驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧和市场避险情绪快速升温是2025年以来金价上涨的主要推动力，具体风险因素包括美国突袭委内瑞拉、致力于获取格陵兰岛等 [2] - 全球央行加快购金步伐是另一重要推动因素，例如波兰央行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国黄金储备总量增加到700吨 [2] - 央行购金旨在优化外汇储备资产结构、实现资产保值增值，并作为对冲地缘政治风险的长期战略 [2] 黄金的多重属性与价格影响因素 - 黄金具备商品属性、金融属性、投资属性等特点 [1] - 影响黄金价格走势的因素不仅包括供需基本面，还包括货币政策、对冲风险、对冲通胀等多重因素 [1] - 黄金的避险功能是其重要价值，风险始终是推升金价的“关键词” [2] 金价变化反映的宏观经济趋势 - 在经济上行期，市场偏好风险资产，黄金避险需求相对降低；当全球经济遭遇危机和挑战时，投资者倾向于持有黄金以保值或避险，从而推升金价 [2] - 本轮国际金价上涨自2019年下半年开启，至2025年进入加速上涨通道 [2] - 此轮上涨与美元信用风险暴露、地缘政治风险爆发等因素有关，反映出百年变局加速演进、世界变乱交织，全球经济不确定性上升的深层次逻辑 [2] 黄金市场未来展望与投资者行为建议 - 世界黄金协会展望2026年，认为黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段 [3] - 对普通投资者而言，需对黄金市场的波动性特征有清醒认识，制定科学合理的投资策略，避免盲目跟风操作，确保投资决策的理性与审慎，切勿追涨杀跌 [3]

文章核心观点 - 2025年黄金经历了历史性牛市，国际金价年内涨幅一度超过约70%，创下自1979年石油危机以来的最大涨幅，其背后是全球避险情绪浓重、美元信用下降以及多重经济与地缘政治风险共同作用的结果 [1][2][3] 黄金价格表现 - 2025年国际金价飙升，期货和现货黄金年末均一度逼近每盎司4600美元，迎来数十年来最大牛市 [2] - 金价从2019年下半年开启上行通道，当年涨幅约为18% 2020年和2024年国际金价涨幅均超过25% 2025年3月突破3000美元，10月突破4000美元 [2] - 在黄金行情带动下，其他贵金属价格水涨船高 国际白银期价一度突破每盎司80美元，年内上涨约150% 铂金期货价格首次突破每盎司2300美元大关 铜价累计涨幅接近40%，站稳历史高位 [2] 驱动金价上涨的主要因素 - **避险需求**：风险是推升金价的“关键词” 2019-2020年因疫情暴发和世界经济衰退风险 2022年因俄乌冲突及美西方冻结俄外汇储备引发的信用风险 2025年因美国发动大规模关税战、美国政府“停摆”、欧洲经济不振、日本政策困境及持续地缘冲突等因素叠加 [4] - **美元信用风险**：美元信用风险是金价上行的重要驱动因素 美国冻结他国资产及利用美元地位转嫁国内经济问题损害了美元信用 美国政府举债成瘾损害美元信用 全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的70%以上降至近几年的58%左右 [4] - **央行购金与储备多元化**：为对冲美元信用风险，各国央行大规模增持黄金 2024年黄金在全球央行储备中的份额升至20%，超过欧元的16%，成为全球第二大储备资产 各国央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，创历史纪录 [5] - **投资保值与货币政策**：美联储自2024年9月开启降息周期，至今六次降息，令美元资产吸引力下降，推动以美元计价的黄金上涨 2025年美元指数年内累计下跌接近10% 全球黄金交易所交易基金(ETF)规模扩张明显，对金价形成支撑 [5] 黄金价格的历史周期规律 - 黄金作为传统避险资产，在经济遭遇危机或重大挑战时更受青睐，推动金价上涨 在经济上行时期，资金更多流向股市等风险资产，黄金需求相对降低 [6][7] - 上世纪七八十年代因石油危机，金价在1980年前后升至每盎司850美元的历史高位 冷战结束后经济全球化加速，1999年国际金价跌至每盎司约250美元 [7] - 2007年次贷危机引发全球金融危机，金价于2011年升至每盎司1900美元历史高位 随着经济复苏，金价至2015年回落至每盎司1000美元水平 [8] - 本轮金价飙涨成因复杂，其背后是百年变局加速演进、世界进入新的动荡变革期的深层逻辑 黄金可能演变为一种长期性重要资产，而非仅仅是一种周期性的对冲工具 [8]