记者丨郭聪聪 编辑丨周炎炎 视频丨许婷婷 国际黄金市场经历"过山车"式震荡。1月29日深夜，现货黄金价格在逼近每盎司5600美元高位 后突发跳水，30日午间再度大跌近5%，一度失守5200美元。 剧烈波动迅速传导至国内终端市场，1月30日，21世纪经济报道记者实探北京多家金店， 仅仅 一夜之间，黄金回收报价每克下调近70元， 前一日人气高涨的回收窗口虽热度不减，但咨询 多成交少。 图源：21世纪经济报道 有市民一早来出手旧金，"说话之间价格就变了" 1月30日上午10点30左右，21世纪经济报道记者在探访刚刚开门的北京某商场金店时，看到已 有不少市民前来咨询黄金买卖及回收业务。 "刚进店时报价还是1159元（每克，下同），说话间价格就更新成了1123元。" 一位前来卖金 的大爷经历了这一幕。他告诉本报记者，自己带了近30克的黄金准备出手，但因金价瞬间下 调，总价差可能达到近800元。 由于价格与心理预期差距较大，他最终决定"再等等看"。 金饰零售价应声而落 金饰零售市场同样经历了"先扬后抑"。 1月30日，周大福、老凤祥等品牌挂牌价已从29日的高点普遍回落至1700元以下，日降幅在1 —2%区间。 另两位陆续 ...

市场表现 - 1月30日A股贵金属板块遭遇重挫，多只黄金产业链股票ETF开盘大幅走低并跌停[1] - 截至午间收盘，黄金股票ETF（517400）跌10.01%，黄金股ETF(159562)跌10.00%，黄金股票ETF（159321）跌10.00%，黄金股ETF（517520）跌9.99%[2] - 黄金ETF（518880）与上海金ETF（518600）跌幅也超过6%，分别下跌6.38%和6.16%[1][2] - 有色金属行业整体巨幅下跌，有色金属ETF（512400）暴跌9.67%，稀有金属ETF（562800）跌幅超过8%[4] 个股分化 - 湖南黄金（002155）在板块跌势中逆势上涨，午间收盘涨幅达8.17%，成交额高达109亿元，创上市以来新高[2] - 其他主要黄金企业普遍跌停，包括赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）、四川黄金（001337）等[3][4] - 紫金矿业（601899）下跌8.33%，恒邦股份（002237）下跌9.98%，招金黄金（000506）下跌9.99%[4] 下跌原因 - 此次急跌的导火索是前一日国际金价的冲高回落[5] - 1月30日上午，伦敦现货黄金价格盘中急速跳水，最低触及5111.96美元/盎司，单日跌幅超过3%[5] - 伦敦现货白银同步暴跌，盘中最低下探至107.947美元/盎司，跌幅约5%[5] - 期货市场上COMEX黄金与白银主力合约也出现同步大幅下挫[5] - 分析指出近期国际金价上行速度过快，叠加市场严重超买，引发资金获利了结离场[5] - 美联储前任理事沃什被特朗普提名的概率飙升，其鹰派立场带动美元走强，对金价形成压制[5] 后市展望 - 分析认为本轮金价上涨已超越传统避险交易范畴，市场对全球风险的定价方式正在发生变化[6] - 定价将地缘政治风险、美元信用风险、美联储独立性风险、美国债务可持续风险等视为长期结构性变量，形成持续风险溢价[6] - 判断金价上涨逻辑延续且不具备逆转条件，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司，但需注意短期波动[6] - 策略观点认为做多黄金仍是正确策略，支持战略性配置黄金的理由很多，投资者平均仍有加仓空间，但短期调整风险在上升[6] - 对于新建仓投资者，在目前价位追高应持谨慎态度，尽管存在较高的“错失恐惧”情绪，但短期内承认“错失的喜悦”有益[6]

黄金价格近期走势与市场动态 - 2026年1月29日，黄金价格突破历史新高，超过5500美元/盎司，但当日出现剧烈波动，深夜跳水后探底反弹 [1] - 截至1月30日北京时间9:30，现货黄金价格回落至5360美元/盎司附近，较此前最高点5453美元有所下跌 [1] - 根据价格表，伦敦金现报5360.028美元/盎司，年初至今涨幅达24.13%；COMEX黄金报5354.5美元/盎司，年初至今上涨23.66% [2] 驱动黄金价格上涨的核心宏观因素 - 现行牙买加体系下的美元本位信用货币体系受到冲击，是推动金价屡创新高的根本原因 [3] - 自2022年俄乌冲突以来，世界货币体系经历了三轮美元信用风险，每轮都伴随金价大幅上涨 [3] - 第一轮（2022-2023年）：伦敦金价在2022年突破1800美元/盎司，2023年较2022年上涨7.85% [4] - 第二轮（2025年）：美国推出“对等关税”政策，破坏自由贸易并影响美元信用，当年伦敦金现价涨至3439.2美元/盎司，COMEX黄金涨至3467.3美元/盎司，同比涨幅均超过44% [4] - 2022年至2025年四年间，伦敦金价累计上涨91.1% [4] - 第三轮（2026年以来）：美国新的对外政策冲击世界秩序，进一步削弱对美元资产的信任，推动金价在2026年1月29日超过5500美元/盎司 [4] 影响美元信用与黄金的具体事件与政策 - 地缘政治风险：如中东局势紧张升级，推升市场避险情绪 [5] - 美联储货币政策：大幅宽松的货币政策稀释美元信用，降息周期也会推升金价 [5] - 美国财政状况：巨额财政赤字、主权债务增长及评级下调带来美元资产信用风险 [5] - 2025年美国政府在关门期间单方面宣布国债展期，构成事实违约，进一步动摇美元信用根基 [5] - 2025年全球黄金储备资产总规模已超过美债储备总规模，这是一个重要标志 [5] 黄金市场需求与相关市场动态 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，总金额达5550亿美元，地缘政治风险是推升价格和需求的主因 [6] - 传统安全资产（如日元、日本国债）因日本通胀上行和加息周期表现疲软，资金转向黄金 [6] - 美元持续走弱加剧金价上涨：1月下旬美元指数一度跌破96，市场预期美日可能联合干预汇率，且美国总统“希望美元贬值”的言论被解读为倾向弱美元 [6] - 美国贸易政策的随意性削弱了海外投资者对美元资产的信心 [6] 美联储领导层变动对市场的影响 - 下一任美联储主席人选是影响美元信用及走势的关键变量 [6] - 热门人选里克·里德尔被提名的概率已攀升至47%左右 [7] - 里德尔倾向于支持将联邦基金基准利率下调至3%，这意味着如果他当选，年内可能还有2-3次降息 [7][8] - 市场对新任主席“偏鸽”的预期，是支撑黄金价格的重要因素之一 [8]

黄金价格上涨的核心驱动因素分析 - 文章核心观点：在现行以美元为主导的牙买加体系下，美元信用的持续受损是推动黄金价格屡创新高的根本原因，地缘政治风险、美联储宽松货币政策、美国财政赤字及债务问题、以及市场对“鸽派”美联储主席的预期等因素共同强化了黄金的上涨趋势 [2][3][4][5] 美元信用体系受损与黄金价格表现 - 自2022年俄乌冲突以来，国际货币体系经历了三轮美元信用风险，每轮都对应黄金价格创下历史新高 [2] - 第一轮（2022-2023年）：2023年伦敦金价格较2022年上涨7.85% [2] - 第二轮（2025年）：美国推出“对等关税”政策破坏了自由贸易和美元信用，2025年伦敦金现货价格和COMEX黄金期货结算价分别涨至3439.2美元/盎司和3467.3美元/盎司，同比涨幅均超过44%；2022年至2025年四年间，伦敦金累计上涨91.1% [2] - 第三轮（2026年以来）：美国新的对外政策冲击世界秩序，削弱对美元资产的信任，2026年1月29日黄金价格已超过5500美元/盎司 [2][3] - 2025年全球黄金储备资产总规模已超过美债储备总规模，成为美元信用根基动摇的重要证明 [4] 地缘政治与危机事件的避险需求 - 2008年、2020年等特殊危机时期，黄金价格均出现大幅上涨 [3] - 大国参与的地缘政治冲突会大幅推升避险情绪和黄金价格，例如近期中东局势紧张升级 [3] - 持续的地缘政治风险是推升2025年国际黄金价格和需求的关键因素 [4] 美国货币政策与财政状况的影响 - 美联储货币政策大幅宽松会稀释美元信用，导致黄金价格上涨；开启降息周期也会推升金价 [3] - 美国巨额财政赤字、不断增长的主权债务以及国际评级机构下调美国主权债务评级，会带来美元资产（特别是美债）的信用风险，进而推升黄金价格 [3] - 2025年美国政府在关门期间单方面宣布国债展期，构成事实上的违约，进一步损害信用 [4] - 近期美元持续走弱加剧黄金上涨，美元指数一度跌破96，部分源于美国总统关于“希望美元贬值”的言论 [5] - 美国贸易政策的随意性持续削弱海外投资者对美元资产的信心 [5] 市场需求与结构性变化 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，需求总金额达5550亿美元 [4] - 黄金需求与价格出现同向变动的“异常现象”，且在美元信用受冲击背景下，黄金价格与美股出现同涨 [4] - 传统安全资产如日元和日本国债因日本通胀上行和步入加息周期而表现疲软，推升了黄金的替代需求 [4] 美联储领导层更迭的市场预期 - 市场预期下一任美联储主席人选将影响美元信用及走势 [5] - 热门人选里克·里德尔被提名的概率已攀升至47%左右，其公开言论倾向于支持将联邦基金基准利率下调至3% [6] - 若其当选，年内可能还有2-3次降息，市场对“偏鸽”新任主席的预期是支持黄金价格的重要因素之一 [6] 其他加剧美元压力的短期因素 - 市场对美日可能联合干预日元的预期升温，如果美国不配合，日本可能卖出美国国债换取美元进行干预，这将给本已承压的美国国债市场构成进一步压力 [5] - 美国的债务扩张加大了美国政府再度关门的风险 [5]

黄金价格创历史新高的核心驱动因素 - 截至2026年1月29日，黄金价格已超过5500美元/盎司，市场不断上修预期 [2] - 黄金价格在2022年至2025年四年间大幅上涨，伦敦金价格累计上涨91.1% [3] - 黄金价格突破历史新高的核心背景是现行以美元信用为主的国际货币体系受到冲击 [2][4] 三轮美元信用风险与金价上涨周期 - **第一轮（2022-2023年）**：受俄乌冲突影响，2023年伦敦金价格较2022年上涨7.85% [3] - **第二轮（2025年）**：受美国推出“对等关税”政策影响，2025年伦敦金现货和COMEX黄金期货价格同比涨幅均超过44%，分别涨至3439.2美元/盎司和3467.3美元/盎司 [3] - **第三轮（2026年初）**：受美国新对外政策（如委内瑞拉行动、格陵兰岛主权主张）冲击，金价于2026年1月29日超过5500美元/盎司 [3] 影响美元信用及黄金价格的其他关键因素 - **地缘政治与危机事件**：2008年、2020年等特殊危机时期及大国参与的地缘政治事件会推升避险情绪和金价 [4] - **美联储货币政策**：货币政策大幅宽松稀释美元信用，以及开启降息周期，均会推升黄金价格 [4] - **美国财政与债务状况**：巨额财政赤字、主权债务增长、评级下调及2025年美国政府关门期间单方面宣布国债展期，均带来美元资产信用风险 [4][5] - **美元汇率走势**：近期美元持续走弱，美元指数一度跌破96，美国总统“希望美元贬值”的言论及贸易政策随意性削弱了投资者对美元资产的信心 [5] 黄金市场需求与资产配置转变 - **需求与金额**：2025年全球黄金总需求达5002吨，总金额达5550亿美元 [4] - **储备资产结构变化**：2025年全球黄金储备资产总规模已超过美债储备总规模，显示资产配置转向 [4] - **传统安全资产疲软**：日元和日本国债因日本通胀上行和步入加息周期表现疲软，推升了黄金需求 [5] 美联储领导层更迭预期的影响 - **人事变动预期**：截至2026年1月28日，里克·里德尔被提名为下任美联储主席的概率已攀升至47%左右 [6] - **政策预期影响**：里德尔倾向于支持将联邦基金利率下调至3%，这意味着若其当选，年内可能还有2-3次降息，这一“偏鸽”预期是支持金价的重要因素 [6]

国际金价近期表现 - 现货黄金价格自1月26日突破每盎司5000美元重要整数关口后持续上涨，至29日突破每盎司5500美元并一度逼近5600美元 [1] - 自今年初以来，国际金价已累计上涨约28% [1] - 国内品牌金店的金饰克价已突破每克1700元，投资金条柜台销售火爆，产品几近售罄 [1] 金价上涨的直接驱动因素 - 近期地缘政治风险不断扩大，以及特朗普政府政策不确定性再度提升，导致市场避险情绪快速升温 [3] - 全球央行的战略性购金行为，为金价提供了坚实的底部支撑 [3] 金价上涨的深层结构性原因 - 市场对黄金的定价已超越传统避险交易范畴，将地缘政治风险、美元信用风险、美联储独立性风险、美国债务可持续风险等视为长期存在的结构性变量，并形成持续的风险溢价 [3][4] 当前市场动态与潜在波动性 - 多种因素共振容易引发市场情绪剧烈波动，进而加剧金价大幅震荡态势 [4] - 高价位下多空博弈加剧，投机资金的获利了结行为可能引发金价的短期回调 [4]

金价行情表现 - 国际现货黄金价格于1月29日盘中强势突破5500美元/盎司大关，一度逼近5600美元关口 [1] - 当周累计涨幅超500美元，年初至今涨幅已高达28% [1] - 金价在短短一个月内飙升1200美元，从4000美元攀升至5500美元仅耗时不到三个月 [1] 金价上涨驱动因素 - 地缘政治风险扩大引发避险情绪急剧升温，近期特朗普与伊朗针锋相对的态势加剧了区域紧张局势 [1][2] - 政策不确定性提升，市场焦点转向美联储新主席人选的博弈，对后续降息仍有期待 [1][2] - 美元指数持续走弱，特朗普批评中国和日本试图压低本币的言论直接引发美元快速走弱，显著降低了黄金的持有成本 [1][2] 市场定价逻辑转变 - 当前金价上涨已脱离单纯的短期避险交易逻辑，市场对全球风险的定价方式正在发生结构性变化 [3] - 地缘政治风险、美元信用风险以及央行独立性风险被市场视为长期存在的结构性变量，从而形成了持续的风险溢价 [3] - 德意志银行预测今年金价或突破6000美元/盎司，东方金诚也认为国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司 [3] 监管机构与银行风控措施 - 招商银行自2月2日起将黄金账户活期及定投按金额认购的起点调整为1200元 [4] - 建设银行已将月积存起点金额调至1200元，中信银行则将定时定额最低定投金额提高至1500元 [4] - 银行普遍将黄金业务准入风险等级从C1（保守型）上调至C3（平衡型）及以上，例如工行于1月6日将积存金业务风险承受要求提升至C3，农行明确1月30日起办理相关业务需同步完成风险评估 [4] - 上海黄金交易所自1月30日起，将白银Ag（T+D）合约保证金比例从19%上调至20%，涨跌幅度限制调整为19% [4] - 芝加哥商品交易所（CME）1月27日将非高风险账户白银合约保证金比例从9%上调至11%，高风险账户升至12.1%，铂金、钯金保证金同步上调 [5] - 中国金币集团于1月29日发布提示，提醒贵金属纪念币集藏爱好者理性参与 [5] 行业业务属性转变 - 银行一系列风控举措标志着积存金业务属性正从“稳健的储蓄替代品”正式向“高波动的风险资产”转变 [4]

1月28日，上海期货交易所（以下简称上期所）发布公告，再次对黄金、白银等期货涨跌停板幅度、交易保证金比例进行调整；上海黄金交易所（以下简称 上金所）于同日发布公告，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。 上期所调整黄金、白银等期货涨跌停板幅度、交易保证金比例 白银期货AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例 调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。 上期所称，如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。关于涨跌停板和交易保证 金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。 请输入内容 公告 ▼ 产品 ▼ 数据 - 服务 ▼ 首页 规则 ▼ 首页 > 公告 > 公告通知 稳健 | 进取 | 诚信 | 专业 关于调整镍等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知 发布日期: 2026-01-28 冒打印 開发〔2026〕414 26年1月30日(星期五)收盘结算时起,涨跌 ...

交易所风险控制措施调整 - 上海期货交易所于2026年1月28日发布公告，决定自1月30日收盘结算时起，对多个期货品种的涨跌停板幅度和交易保证金比例进行调整 [1][2] - 具体调整包括：镍期货涨跌停板幅度调整为11%，套保与一般持仓保证金分别调整为12%和13%；氧化铝、铅、锌期货涨跌停板调整为9%，保证金分别调整为10%和11%；不锈钢等部分金属期货涨跌停板调整为7%，保证金分别调整为8%和9% [2][5] - 针对黄金期货，AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保与一般持仓保证金分别调整为17%和18% [2][17] - 针对白银期货，AG2605至AG2612及AG2701合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保与一般持仓保证金分别调整为17%和18% [2][17] - 上海黄金交易所于同日公告，自1月30日收盘清算时起，将白银延期合约Ag(T+D)的保证金水平从19%上调至20%，下一交易日起涨跌幅度限制从18%上调至19% [5][21] 贵金属价格剧烈波动 - 自2026年1月以来，金价从重新站上4400美元/盎司后一路震荡上扬，连续突破多个关口 [8][23] - 1月28日，现货与期货黄金价格相继突破5200美元/盎司和5300美元/盎司关口，创下历史新高 [8][24] - 截至发稿时，伦敦金现报5274.37美元/盎司，当日涨幅为1.79%；COMEX黄金报5274.1美元/盎司，当日涨幅为3.77% [8][24] - 白银价格从1月初的约70美元/盎司一路狂飙至110美元/盎司之上，截至发稿时，伦敦银现报113.193美元/盎司，涨幅1.15%；COMEX白银报112.61美元/盎司，涨幅达6.28% [11][27] 市场背景与驱动因素 - 2026年1月以来，上海期货交易所已多次对黄金、白银等期货品种的涨跌停板幅度、交易保证金及交易限额进行调整，此次为短时间内持续调整 [7][22] - 以黄金期货为例，上期所曾于1月20日发布公告，自1月22日起调整了AU2602等近期合约与AU2606等远期合约的涨跌停板及保证金比例 [8][23] - 东方金诚观点认为，本轮金价上涨已超越传统避险交易范畴，市场将地缘政治风险、美元信用风险、央行独立性风险视为长期结构性变量，形成持续风险溢价 [14][30] - 福能期货分析指出，本轮金价上涨主要因地缘政治紧张及市场对央行政策独立性的担忧，特朗普的“门罗主义”将加剧不确定性，支撑金价中长期走强 [14][30] - 福能期货同时指出，白银受避险情绪支撑高位运行，但风险正在累积，包括高银价抑制光伏等工业需求（光伏用银占工业需求20%），以及固态电池等新需求未放量 [15][31]

近段时间以来，国际金价连续大涨，最高冲上5100美元/盎司，随即又上演"过山车"行情，巨震超百美元。除此之 外，其他贵金属价格也创下新高。国际金价未来走势如何，贵金属集体猛涨背后的深层次原因是什么，对于投资 者来说有何建议？我们一起来看看。 国际金价出现超百美元震荡 1月26日，纽约COMEX黄金期货价格盘中一度突破5107美元，但随后金价高位回落，COMEX黄金期货收报5004.8 美元/盎司，盘中震荡超一百美元。至此，本月金价涨幅已累计达到约18%，有望创下40多年来的最大单月涨幅。 国际金价的上涨助推国内足金饰品价格攀升。1月26日，多家国内品牌金店足金饰品价格每克已超1570元。其中， 周大福足金饰品价格涨至1578元/克；老凤祥足金饰品价格升至1576元/克；豫园股份旗下老庙黄金足金饰品价格 涨至1575元/克；周生生足金饰品价格升至1574元/克。 国际金价上涨助推足金饰品价格攀升。 视觉中国 银行增加风险承受能力测评 金价狂飙下，国内多家商业银行增加了黄金积存产品风险承受能力测评要求。 1月26日，农行发布公告，要求自2026年1月30日起，对个人客户参与存金通黄金积存交易增加风险承受能力测评 ...