竞争格局与战略动向 - 影石创新与大疆正双向渗透对方优势领域，影石推出无人机品牌瞄准大疆主导的消费级市场，而大疆则发布全景相机产品对标影石主力机型并发起价格战 [1][2] - 大疆于2025年10月“双11”大促期间发起价格战，旗下多款产品降价幅度从数百元至上千元不等，其全景相机产品“Osmo 360”定价为2999元，较影石同类产品低800元 [2][3] - 影石CEO刘靖康回应称，大疆进入全景相机市场后的价格竞争为市场扩容创造了条件，公司五年前已决定布局无人机业务，以寻求更大的市场规模和增长空间 [4] 市场份额与数据分歧 - 第三方机构关于影石创新市场份额的数据出现分歧，久谦中台报告显示，2025年第三季度影石在全球全景相机市场的收入市占率从85%-92%下滑至49%，大疆则获得43%份额 [4] - 沙利文发布的报告则显示，同期影石仍以75%的全球市占率位居第一，大疆份额为17.1%，数据差异源于统计口径不同，影石CEO对相关数据的准确性、完整性和权威性表示无法验证 [5] 财务表现与盈利能力 - 公司2025年第三季度出现增收不增利的情况，营收为29.4亿元，同比增长92.64%，但归母净利润为2.72亿元，同比下滑15.9% [7] - 2025年第三季度公司毛利率为47.6%，同比下滑6.7个百分点，可能与行业价格战有关，研发和销售费用的大幅增长拖累了净利表现 [8][9] - 2025年前三季度公司研发费用为10.85亿元，同比增长127%，其中第三季度研发费用达5.24亿元，同比增长164.81% [8] - 2025年前三季度公司销售费用为11.3亿元，同比增长102.6%，其中第三季度销售费用为5.03亿元，同比增长151.11% [8] 运营指标与现金流 - 截至2025年9月末，公司存货金额为21.57亿元，同比增长115.67%，增速高于营收67.18%的增速 [9] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为9.3亿元，同比下滑4.89%，受新增原材料采购备货因素影响 [10] 新业务进展 - 公司的无人机产品目前尚处于公测阶段，尚未产生实际收入，但研发投入已对公司整体盈利能力形成压力 [1][6] - 影翎Antigravity全景无人机公测已进入尾声，初步预计有望于2025年第四季度实现部分区域市场的试售 [8]

公司竞争态势 - 影石创新与大疆正双向渗透对方优势领域，影石推出无人机品牌进入大疆主导的消费级市场，而大疆则发布全景相机产品对标影石主力机型并发起价格战 [3] - 大疆于2025年7月24日宣布全景相机产品"Osmo 360"将于当月31日发布，定价2999元，较影石X5原售价低800元，并在10月"双11"大促期间对多款产品发起价格战 [5] - 影石CEO刘靖康回应称，大疆进入全景相机市场后的价格竞争为市场扩容创造了条件，通过市场竞争提升增量是行业共同努力的目标 [6] 市场占有率与数据争议 - 据久谦中台报告，2025年第三季度，以全球全景相机市场收入为口径，影石市占率从此前的85%-92%下滑至49%，大疆则斩获43%的市场份额 [6] - 沙利文发布的报告则显示，2025年第三季度影石仍以75%的全球市占率稳坐第一，大疆市场份额为17.1%，排名第二，数据差异源于统计口径不同 [7][8] - 对于市占率下滑，公司CEO称相关数据的准确性、完整性以及权威性均无法获得验证 [8] 财务表现与盈利能力 - 2025年前三季度，公司实现收入66.11亿元，同比增长67.18%，但归母净利润为7.92亿元，同比下滑5.95%，出现增收不增利 [9] - 2025年第三季度，公司营收为29.4亿元，同比增长92.64%，归母净利润为2.72亿元，同比下滑15.9% [9] - 2025年第三季度，公司毛利率为47.6%，同比下滑6.7个百分点，预估与行业价格战有关 [11] 费用与现金流 - 研发费用大幅增长，2025年前三季度研发费用为10.85亿元，同比增长127%，其中第三季度研发费用达5.24亿元，同比增长164.81% [10] - 销售费用同步增长，2025年前三季度销售费用为11.3亿元，同比增长102.6%，其中第三季度销售费用为5.03亿元，同比增长151.11% [10] - 公司经营活动产生的现金流量净额为9.3亿元，同比下滑4.89%，存货金额为21.57亿元，同比增长115.67% [11] 新业务进展与战略 - 公司无人机产品"影翎Antigravity全景无人机"目前尚处于公测阶段，尚未产生实际收入，但研发投入已对公司整体盈利能力形成压力 [4][9] - 公司CEO表示5年前就已决定开展无人机业务布局，认为该品类有更高市场规模且现有需求未被满足 [6] - 公司初步预计无人机产品有望于2025年第四季度实现部分区域市场的试售，但实际发售时间可能因供应链配套、市场环境变化而调整 [10]

事件概述 - 影石创新创始人在社交媒体上就大疆产品降价发表言论，称“可能有一部分因为影石的原因导致大疆大幅降价”，并宣布对近期购买大疆产品的消费者提供补偿 [1][2] - 该微博引发广泛关注，转发超1.2万次，评论4000余条，点赞量逾3000 [3] - 大疆官方回应降价是为“双十一”推出的常规促销安排 [5] 竞争格局演变 - 影石创新与大疆创新从错位竞争走向正面交锋，双方几乎同时向对方核心业务领域发起进攻 [6] - 影石创新于7月28日发布首款消费级全景无人机“影翎Antigravity A1”，定价2999元起，切入无人机赛道 [6] - 大疆于7月31日开售首款全景相机“Osmo 360”，起售价2999元，进入全景相机市场 [6] - 影石创新在全景相机领域占据绝对优势，2023年全球消费级市场占有率达67.2%，连续六年全球第一 [6] - 大疆在消费级无人机领域是绝对主导者，市场占有率长期保持在70%以上 [6] 公司实力对比 - 大疆2024年营收高达800亿元，累计构建3.8万项专利，计划在2024年至2030年七年间投入300亿元用于研发 [10] - 影石创新2024年全年营收为56亿元，研发投入为7.8亿元，在资金实力、技术纵深与供应链整合能力上与大疆存在显著差距 [10] 影石创新财务表现与挑战 - 2025年上半年，公司营业收入为36.71亿元，同比增长51.17% [11] - 2025年上半年，公司归母净利润为5.20亿元，同比微增0.25% [11] - 公司净利润率为14.16%，较2024年上半年的21.35%显著下滑 [11] - 销售费用同比增长75.46%至6.28亿元，研发费用同比增长100.35%至5.62亿元，两费增速远超营收增幅 [13] - 营业成本为17.91亿元，同比增长58.38%，增速高于营业收入 [13] - 经营活动产生的现金流量净额为2.41亿元，同比下降60.22% [13] - 存货接近15亿元，较去年同期增长156.87%，存货周转率由2.10下降至1.43 [13] 行业背景与战略转向 - 2023年全球全景相机市场规模约为50.3亿元，市场增长空间趋于饱和 [13] - 同期全球消费级无人机市场规模约511亿元，市场容量为全景相机十倍 [13] - 影石创新盈利增速放缓，2024年归母净利润增速从2023年的103.66%大幅回落至19.91% [13] - 面对市场见顶和业绩增长焦虑，发布无人机产品是公司“换道突围”的关键举措 [14]