核心观点 简评 主业经营稳健，业绩符合预期 2025 年前三季度，公司实现营业收入47.66 亿元，同比增长4.41%；实现归母净利润12.74 亿元，同比增 长10.53%；实现扣非归母净利润11.55 亿元，同比增长8.23%；剔除收购香港子公司追溯调整的影响， 公司前三季度营业收入同比增长10.10%，归母净利润同比增长10.58%，收入、利润两端在核心产品带 动下实现稳健增长，在外部环境压力下保持经营韧性。Q3 单季实现营业收入17.16 亿元，同比增长 8.50%；实现归母净利润4 . 5 6 亿元，同比增长10.29%；实现扣非归母净利润3.68 亿元，同比增长 0.06%；Q3 单季主业利润增长有所放缓推测主要受到终端需求变化、公司费用投放节奏等因素影响。 整体来看，剔除收购香港子公司追溯调整的影响，公司前三季度收入、利润两端延续稳健增长，在外部 环境压力下保持经营韧性，主业经营表现符合预期。 阿胶系列延续稳健增长，积极构建第二增长曲线2025 年前三季度分产品来看：1）阿胶及系列产品：① 阿胶块：聚焦核心资源，系统启动精准营销项目，打造资源型单品，预计销量保持稳健增长，市场份额 保持稳定；除此 ...

公司动态 - 上品堂于9月10日正式推出新品“有机鲜炖海参”并宣布前跳水奥运冠军田亮成为品牌代言人 [1] - 公司获得国际知名咨询公司沙利文颁发的“中国大连有机鲜炖海参首创者”认证 [1] - 公司创始人认为新品追求“四高一好”五个维度指标，即高品质、高颜值、高质价比、高品牌、好吃 [1] 产品战略 - 公司认为产品高品质来源于两点原因，一是好的食材标准，二是好的加工工艺 [1] - 有机鲜炖海参的研发有效契合当下市场消费需求，由滋补食材转变为高端方便食品 [1] - 新品颠覆了之前所有的海参产品形态，将改变人们对海参的消费方式和消费场景 [1] 行业前景 - 根据《2025海参滋补趋势洞察报告》，海参品类市场规模超过1400亿元 [1] - 随着国民健康意识提升，中式滋补已成为主流选择 [1] - 消费场景从传统进补延伸至社交与悦己，“高营养、正产地、好工艺”成为消费者决策关键因素 [1]