策略参考 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 8 月 1 日） 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：由于中美谈判结果不及预期，美豆出口前景悲观，美豆期价跌破 1000 美分/蒲式耳整数关口。 国内远期采购缺口对市场情绪的推动有所减弱，短期豆粕期价或维持震荡偏弱运行，整体走势较外盘表现 相对抗跌。 品种：棕榈油(P) 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 震荡 震荡 震荡 偏弱 ...

2025 年 7 月 28 日 棕榈油：短期上涨到位，警惕情绪回落 豆油：区间震荡，关注中美贸易进展 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,936 | 涨跌幅 -1.85% | 收盘价 （夜盘） 8,922 | 涨跌幅 -0.16% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,144 | -0.27% | 8,112 | -0.39% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,457 | -0.37% | 9,384 | -0.77% | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,260 | -1.16% | | | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 55.92 | -0.75% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 673,443 | 45660 | 456,448 | -59,879 | | | 豆油主力 | 手 | 382,038 | -18,1 ...

油脂日报 | 2025-07-23 供需格局稳定，油脂延续震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8926.00元/吨，环比变化+16元，幅度+0.18%；昨日收盘豆油2509合约8076.00 元/吨，环比变化-16.00元，幅度-0.20%；昨日收盘菜油2509合约9477.00元/吨，环比变化-86.00元，幅度-0.90%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8960.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P09+34.00，环比变化-6.00 元；天津地区一级豆油现货价格8210.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.24%，现货基差Y09+134.00，环比变 化-4.00元；江苏地区四级菜油现货价格9580.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.83%，现货基差OI09+103.00，环 比变化+6.00元。 近期市场咨询汇总：俄罗斯农业部长Oksana Lut在一场政府会议上表示，全球最大小麦出口国俄罗斯削减2025年小 麦产量和2025/26市场年度小麦出口量预估。Lut表示，目前预计俄罗斯小麦产量将在8800-9000万吨，此前 ...

报告行业投资评级 - 豆一、豆油、豆粕、玉米、鸡蛋：★★★（代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）[1] - 棕榈油、菜粕、菜油：★★☆（代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵）[1] - 生猪：★☆☆（代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] 报告的核心观点 - 农产品市场受天气、政策、贸易协定、生物柴油计划等多因素影响，各品种走势存在差异，需持续关注相关动态以把握投资机会[2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆维持反弹势头，未来一周吉林东南部等地部分地区有暴雨，需防范短时洪涝风险，本周竞价采购成交为零，美豆主产区未来6 - 10天中部和南部存在高温少雨风险，短期关注天气和政策指引[2] 大豆&豆粕 - 截至7月15日美大豆产区约7%区域受干旱影响，前一周9%，去年同期5%，未来两周美豆主产区平均降雨量略高于常值，温度小幅高于常值，美印达成贸易协定，印尼承诺购买45亿美元美国农产品，且研究B50生物柴油计划，带动美盘农产品和大连豆粕上涨，国内豆粕现货普涨30元/吨，油厂开机率和提货量均处高位，关注中美贸易新闻及8月1日关税节点，价格走势重点关注美豆产区天气[3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油主力合约强势上涨，豆油跟随，印尼讨论将生物柴油掺混比例提高到B50，美国将对印尼关税从32%降至19%，印尼棕榈油出口有竞争力，美豆主产区未来6 - 10天中部和南部存在高温少雨风险，长期对植物油逢低多配，短期关注政策和产区天气[4] 菜粕&菜油 - 国内菜系今日普遍上涨，因外盘油籽、油脂工业消费预期增长，加拿大菜籽出口或受中加经贸关系影响，预计加菜籽期价短期震荡，中澳菜系贸易增长空间受限，国内菜系短期反弹空间尚存，关注产区天气、经贸政策、生柴等题材[6] 玉米 - 大连玉米增仓反弹上涨，中储粮加大拍卖影响市场预期，美国进口玉米竞价销售成交率20%以下，交易情绪悲观，国内玉米市场整体矛盾不大，关注流通环节阶段性供应情况，近三日山东深加工企业早间剩余车辆数下降，美玉米价格下行，大连玉米期货或继续底部震荡[7] 生猪 - 生猪09合约下探新低后走强，收盘小幅上涨，现货延续弱势，价格回落，出栏节奏加快，上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，上半年生猪出栏36619万头，增长0.6%，后期供应充裕，价格中期有下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏对价格的影响[8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格走强，各地普涨0.1 - 0.2元/斤，期货盘面多空博弈激烈，8月合约涨幅较大，9月几乎收平，资金增仓2.7万手，产能高企，淘汰力度不足，淡季合约承压，旺季合约有支撑，关注现货反弹力度，长周期蛋价未见底[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡，美豆期价回升，国内供应宽松施压上方空间，短期连粕受进口成本支撑预计维持偏强震荡 [3] - 油脂夜盘偏强运行，MPOB报告影响中性偏空，但马棕出口环比增长且印度进口量激增，预计棕榈油价格有支撑，油脂基本面变动有限，整体维持震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 国内期货市场，豆油主力前日收盘价8072，涨跌30，涨跌幅0.37%；棕榈油主力前日收盘价8796，涨跌74，涨跌幅0.85%；菜油主力前日收盘价9440，涨跌 -30，涨跌幅 -3.15%；豆粕主力前日收盘价3029，涨跌52，涨跌幅1.75%；菜粕主力前日收盘价2706，涨跌60，涨跌幅2.27%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [2] - 国际期货市场，BMD棕榈油/林吉特/吨前日收盘价4158，涨跌49，涨跌幅1.19%；CBOT大豆/美分/蒲氏耳前日收盘价1027，涨跌8，涨跌幅0.74%；CBOT美豆油/美分/磅前日收盘价56，涨跌1，涨跌幅2.71%；CBOT美豆粕/美元/吨前日收盘价284，涨跌1，涨跌幅0.21% [2] 现货市场情况 - 国内现货市场，天津一级大豆油现值8230，涨跌幅0.00%；广州一级大豆油现值8240，涨跌幅0.24%；张家港24°棕榈油现值8870，涨跌幅0.00%；广州24°棕榈油现值8770，涨跌幅0.00%；张家港三级菜油现值9570，涨跌幅 -0.31%；防城港三级菜油现值9490，涨跌幅 -0.32% [2] - 国内部分现货基差，天津一级大豆油158，广州一级大豆油168，张家港24°棕榈油74，广州24°棕榈油 -26，张家港三级菜油130，防城港三级菜油50 [2] 进口压榨利润情况 - 近月马来西亚棕榈油进口压榨利润现值 -417，前值 -414；近月美湾大豆进口压榨利润现值 -248，前值 -243；近月巴西大豆进口压榨利润现值 -59，前值 -69；近月美西大豆进口压榨利润现值106，前值137；近月加拿大毛菜油进口压榨利润现值550，前值572；近月加拿大菜籽进口压榨利润现值447，前值419 [2] 仓单情况 - 豆油仓单现值22131，前值22325；棕榈油仓单现值854，前值854；菜籽油仓单现值3489，前值3510；豆粕仓单现值41840，前值41840；菜粕仓单现值648，前值8911；花生仓单现值0，前值0 [2] 行业信息 - 印尼今年将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，截至7月16日生物柴油消费量达742万千升 [3] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价格为每吨3864.12林吉特，较7月显著上涨，出口税从7月的8.5%提升至9% [3] - 美国与印度尼西亚达成贸易协议，将大豆关税从32%降至19%，印尼将采购45亿美元美国农产品 [3] - 民间出口商向未知目的地销售12万吨美国大豆，市场对中美贸易关系改善预期增加 [3] 市场数据 - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，豆油进口量下降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增长17.8%至216141吨，植物油进口总量较5月增长30.6%至1549825吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马棕期货区间震荡，受产量增、出口降拖累，关注期价支撑与反弹，国内连棕油短期震荡看多，关注能否突破8800元阻力；豆油市场消化生物柴油利好，短线提振CBOT豆油，国内现货基差报价短线承压 [1] 粕类 - 美豆出口预期转好但新作优良率超预期，盘面未脱离底部，巴西豆坚挺；国内大豆和豆粕库存回升，开机高位，基差低位震荡，10月后大豆到港连续性存疑，基差下跌空间不大，豆粕主力短期或上涨，谨慎偏多操作 [3] 生猪 - 生猪现货偏弱，二次育肥入场积极性回落、出栏增加，集团场出栏恢复，需求疲弱，价格偏弱；养殖利润回归低位，产能扩张谨慎，09盘面上方压力累积，逢高偏空操作 [5] 玉米 - 玉米出货区域分化，东北出货积极、价格暂稳，华北贸易商挺价、价格偏强；政策端进口玉米拍卖利空边际效应减弱，下游深加工检修、养殖端刚需补库，小麦替代施压玉米；中期供应偏紧、消费增加支撑价格，短期盘面弱势，关注拍卖投放规模 [7] 白糖 - 巴西甘蔗压榨和产糖同比减少，北半球增产使全球供应宽松，原糖底部震荡；国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市使报价松动，后期进口增加，供需边际宽松，反弹后偏空，承压区间5800 - 5900 [10] 棉花 - 棉花产业上下游分化加剧，下游利润、现金流恶化，开机下行、成品库存上升，但新疆纺企开机降幅不大，2024/25年度商业库存偏紧矛盾在新棉上市前难解，短期棉价稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后承压 [12] 鸡蛋 - 在产蛋鸡存栏高位，供应充足，但高温使蛋鸡采食量、蛋重和产蛋率下滑，大码蛋供应紧张、中小码压力大；鸡蛋价格降至阶段性低位，需求或好转，本周价格或先涨后稳，但反弹幅度有限 [13] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - **价格数据**：7月17日，江苏一级豆油现价8290元，涨30元、涨幅0.36%，Y2509期价8072元，涨30元、涨幅0.37%；广东24度棕榈油现价8770元持平，P2509期价8796元，涨74元、涨幅0.85%；江苏四级菜籽油现价0600元持平，01509期价9440元，跌30元、跌幅0.32% [1] - **价差数据**：7月17日，三油跨期09 - 01价差42元持平，棕榈油跨期09 - 01价差20元，涨2元、涨幅11.11%，菜籽油跨期09 - 01价差72元，跌6元、跌幅8.33%；豆棕现货价差 - 480元，涨30元、涨幅5.88%，5509价差 - 724元，跌44元、跌幅6.47%；菜豆油现货价差1310元，跌30元、跌幅2.24%，2509价差1368元，跌60元、跌幅4.20% [1] 粕类 - **价格数据**：7月17日，江苏豆粕现价2860元，涨40元、涨幅1.42%，M2509期价3029元，涨52元、涨幅1.75%；江苏菜粕现价2610元，涨50元、涨幅1.95%，RM2509期价2653元，涨2.49%；哈尔滨大豆现价3960元持平，豆一主力合约期价4200元，涨21元、涨幅0.50%；江苏进口大豆现价3660元持平，豆二主力合约期价3630元，涨1.52% [3] - **价差数据**：7月17日，豆粕跨期09 - 01价差 - 25元，涨9元、涨幅26.47%，菜粕跨期09 - 01价差332元，跌12元、跌幅3.49%；油粕现货比2.90，跌0.03、跌幅1.04%，主力合约比2.66，跌0.036、跌幅1.35%；豆菜粕现货价差250元，跌10元、跌幅3.85%，2509价差310元，跌14元、跌幅4.32% [3] 生猪 - **期货数据**：7月17日，生猪2511合约13535元，涨45元、涨幅0.33%，2509合约14060元，涨50元、涨幅0.36%；主力合约基差390元，跌200元、跌幅33.90%，9 - 11价差525元，涨5元、涨幅0.96%；主力合约持仓64811手，跌4190手、跌幅6.07%，仓单444张持平 [5] - **现货数据**：7月17日，河南生猪14450元，跌150元；山东14600元，跌150元；四川13700元，跌150元；辽宁14250元，跌50元；广东15840元，跌300元；湖南14060元，跌150元；河北14500元，跌100元 [5] - **指标数据**：样本点屠宰日量131632头，跌967头、跌幅0.73%；白条周价格20.84元/公斤，涨0.2元、涨幅0.77%；仔猪周价格26元，跌0.9元、跌幅3.20%；母猪周价格32.52元持平；出栏周体重128.83公斤，跌0.2公斤、跌幅0.16%；自繁养殖周利润134元/头，涨14.2元、涨幅11.82%；外购养殖周利润32元，涨57.9元、涨幅220.34%；能繁存栏月量4042万头，涨4万头、涨幅0.10% [5] 玉米 - **玉米数据**：7月17日，玉米2509合约2296元，涨3元、涨幅0.13%；锦州港平舱价2340元，跌10元、跌幅0.43%；基差44元，跌13元、跌幅22.81%；9 - 1价差56元，跌3元、跌幅5.08%；蛇口散粮价2430元持平；南北贸易利润9元，涨10元、涨幅1000%；到岸完税价CIF1902元，跌1元、跌幅0.04%；进口利润528元，涨1元、涨幅0.14%；山东深加工早间剩余车辆50辆，涨9辆、涨幅21.95%；持仓量1718158手，涨12946手、涨幅0.76%；仓单184971张，跌450张、跌幅0.24% [7] - **玉米淀粉数据**：7月17日，玉米淀粉2509合约2646元，涨1元、涨幅0.27%；长春现货2680元持平，潍坊现货2900元持平；基差34元，跌7元、跌幅17.07%；9 - 1价差36元，跌1元、跌幅2.70%；淀粉 - 玉米盘面价差350元，涨4元、涨幅1.16%；山东淀粉利润 - 138元，跌24元、跌幅21.05%；持仓量350020手，涨1974手、涨幅0.57%；仓单13094张，跌2700张、跌幅17.10% [7] 白糖 - **期货数据**：7月17日，白糖2601合约5655元，涨19元、涨幅0.34%，2509合约5828元，涨20元、涨幅0.34%；ICE原糖主力16.75美分/磅，涨0.2美分、涨幅1.21%；1 - 9价差 - 173元，跌1元、跌幅0.58%；主力合约持仓量321770手，涨8938手、涨幅2.86%；仓单数量21857张，跌432张、跌幅1.94%，有效预报0张持平 [10] - **现货数据**：7月17日，南宁现货6050元持平，昆明5905元，涨25元、涨幅0.43%；南宁基差222元，跌20元、跌幅8.26%，昆明基差77元，涨5元、涨幅6.94%；进口巴西配额内糖4476元，涨1元、涨幅0.02%，配额外5687元，涨2元、涨幅0.04%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1574元，涨1元、涨幅0.06%，配额外与南宁价差 - 363元，涨2元、涨幅0.55% [10] - **产业数据**：食糖全国累计产量1116.21万吨，涨119.89万吨、涨幅12.03%，累计销量811.38万吨，涨152.1万吨、涨幅23.07%；广西累计产量646.50万吨，涨28.36万吨、涨幅4.59%，当月销量51.00万吨，跌1.72万吨、跌幅3.26%；全国累计销糖率72.59%，涨6.42%、涨幅9.70%，广西71.85%，涨5.39%、涨幅8.11%；全国工业库存304.83万吨，跌32.21万吨、跌幅9.56%，广西181.97万吨，跌25.35万吨、跌幅12.23%，云南86.30万吨，涨0.25万吨、涨幅0.29%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨、涨幅160% [10] 棉花 - **期货数据**：7月17日，棉花2509合约14250元，涨260元、涨幅1.86%，2601合约13960元，涨95元、涨幅0.69%；ICE美棉主力68.84美分/磅，涨0.28美分、涨幅0.41%；9 - 1价差290元，涨165元、涨幅132.00%；主力合约持仓量587596手，涨19229手、涨幅3.38%；仓单数量9585张，跌58张、跌幅0.60%，有效预报223张持平 [12] - **现货数据**：7月17日，新疆到厂价3128B级15316元，涨101元、涨幅0.66%；CC Index 3128B级15354元，涨82元、涨幅0.54%；FC Index M级1%关税13780元，涨23元、涨幅0.17%；3128B - 01合约价差1066元，跌159元、跌幅12.98%；3128B - 05合约价差1356元，涨6元、涨幅0.44%；CC Index 3128B - FC Index M级1%关税价差1574元，涨59元、涨幅3.89% [12] - **产业数据**：商业库存282.98万吨，跌29.71万吨、跌幅9.5%；工业库存90.30万吨，跌2.71万吨、跌幅2.9%；进口量4.00万吨，跌2.00万吨、跌幅33.3%；保税区库存33.60万吨，跌3.30万吨、跌幅8.9%；纺织业存货同比1.90%，跌1.80%、跌幅48.6%；纱线库存天数27.23天，涨3.37天、涨幅14.1%；坯布库存天数36.61天，涨1.15天、涨幅3.2%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨、涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2189.40元，涨89.80元、涨幅3.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额1275.40亿元，涨50.00亿元、涨幅4.1%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.90%，跌2.10%、跌幅52.5%；纺织纱线、织物及制品出口额120.48亿美元，跌5.84亿美元、跌幅4.6%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 1.64%，涨0.34%、涨幅17.3%；服装及衣着附件出口额152.67亿美元，涨16.89亿美元、涨幅12.4%；服装及衣着附件出口同比0.79%，跌1.70%、跌幅68.2% [12] 鸡蛋 - **期货数据**：7月17日，鸡蛋09合约3595元/500KG，涨4元、涨幅0.11%，08合约3462元/500KG，涨8元、涨幅0.23%；产区价格4.68元/斤，涨0.13元、涨幅2.86%；基差 - 738元/500KG，涨124元、涨幅14.36%；9 - 8价差133元，跌4元、跌幅2.92% [13] - **相关数据**：蛋鸡苗价格3.90元/羽持平；淘汰鸡价格4.60元/斤，跌0.10元、跌幅2.13%；蛋料比2.11，跌0.08、跌幅3.65%；养殖利润 - 41.50元/羽，跌4.79元、跌幅13.05% [13]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|な☆☆|杨蕊霞| |豆油|な☆☆|吴小明| |标油|☆☆☆|/| |豆粕|☆☆☆|董甜甜| |菜粕|ななな|/| |菜油|な女女|/| |玉米|ななな|/| |生猪|★☆☆|/| |鸡蛋|な☆☆|/| [1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析，涉及大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋等品种，指出各品种受天气、政策、供需等因素影响，走势存在差异，部分品种短期震荡，部分有下行压力等 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别总结 豆一 国产大豆维持反弹势头，东北地区大豆长势良好，但未来10天降水偏多需防范内涝；本周四国产大豆有竞价采购交易，周一成交为零；美国大豆南部产区未来6 - 10天有高温少雨风险，短期关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 美国大豆南部产区有高温少雨风险，美豆优良率升至70%，美豆延续底部震荡；国内油厂豆粕库存增加，中美贸易不确定多，关注8月1日关税节点，豆粕价格关注美豆产区天气 [3] 豆油&棕榈油 棕榈油价格调整，美国大豆南部产区有天气风险，欧洲和黑海产区注意高温；生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注政策和产区天气 [4] 菜粕&菜油 菜系今日油强粕弱，外盘植物油上涨提振情绪；加拿大菜籽期价企稳反弹，但草原地区有干旱风险，基金净多持仓回落，期价短期或弱势震荡；中澳签署备忘录对国内菜系有微弱利空；国内菜系降库存，预计到加籽新作上市前较竞品难有性价比，单边驱动不显著，短期震荡 [6] 玉米 大连玉米震荡下行，中储粮加大拍卖影响市场预期，贸易商增加供应；美国玉米优良率为74%，长势良好或继续寻底；国内玉米市场矛盾不大，大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 生猪期货增仓大跌，主力09合约领跌，现货各地延续跌势，出栏加速；上半年猪肉产量增长1.3%，二季度末生猪存栏同比增长2.2%，上半年出栏增长0.6%，后期供应充裕，价格中期有下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏 [8] 鸡蛋 鸡蛋盘面窄幅震荡回调，现货各地蛋价稳定，两湖小幅上涨；旺季合约期货高升水限制涨幅，现货旺季来临限制期货下方空间，关注现货反弹幅度，长周期蛋价周期未见底 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端多晶硅企业产量总体增加 部分企业增产但也有停产检修情况 自律减产措施未显著扩大产能波动 需求端受反内卷会议影响产能大幅下滑但价格逐步恢复 下游光伏组件排产下调需求边际转弱 硅片企业利润企稳预计整体产量下滑结束 电池片企业有减产计划 多晶硅需求端面临较大压力 上周价格上行使大部分厂商扭亏为赢但不是常态 多数厂家将开启新一轮套保 多晶硅库存处于高位 今日多晶硅继续向上冲击 整体持仓量下滑 成交量放缓 短期炒作行情即将结束 可适当买入看跌期权 [2] 相关目录总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅42945元/吨 环比475 主力持仓量71783手 环比1962 8 - 9月多晶硅价差350 环比20 多晶硅 - 工业硅价差34260元/吨 环比575 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅45500元/吨 环比0 基差3030元/吨 环比 - 705 光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克 环比0.72 多晶硅菜花料平均价30元/千克 环比0 多晶硅致密料平均价36元/千克 环比0 多晶硅复投料平均价33元/千克 环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅8685元/吨 环比 - 100 品种现货价工业硅9200元/吨 环比50 工业硅产量305200吨 环比5500 工业硅社会库存总计55.2万吨 环比1 出口数量工业硅52919.65吨 环比 - 12197.89 进口数量工业硅2211.36吨 环比71.51 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值9.5万吨 环比 - 0.1 中国进口多晶硅料现货价5.04美元/千克 环比0.14 中国进口均价多晶硅2.19美元/吨 环比 - 0.14 进口数量多晶硅当月值793吨 环比 - 161 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量7056.9万千瓦 环比 - 135.9 平均价太阳能电池片0.82元/W 环比0.01 光伏组件出口数量当月值103399.98万个 环比19610.66 光伏组件进口数量当月值12098.49万个 环比 - 8021.95 光伏组件进口均价当月值0.33美元/个 环比0.04 光伏行业综合价格指数SPI多晶硅22.29 环比0.62 [2] 行业消息 - 青岛力争2030年建成千万千瓦级海上新能源基地 积极布局海洋新能源 开发海上风电和光伏项目 推动氢能全链条发展 合理利用核电资源 推进核能供暖 到2025年和2030年全市新能源发电装机规模分别达700万千瓦以上和1200万千瓦以上 [2] - 国新办新闻发布会称下半年消费政策继续加力 价格会低位温和回升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪 - 当前养殖利润回归低位 产能扩张谨慎 行情无大幅下挫基础 市场期待7、8月行情 但出栏后续预计持续恢复 09盘面上方压力累积 关注14500上方压力 逢高偏空操作 [2] 油脂 - 棕榈油方面 马来西亚BMD毛棕榈油期货高位回落 有超跌反弹机会但空间有限 反弹后或继续下探 国内连棕油期货受马棕走势拖累有震荡趋弱压力 关注8500元支撑 站稳后有再次走强可能 豆油方面 受特朗普制裁俄罗斯言论及原油承压影响 植物油走势受拖累 CBOT豆油窄幅震荡 国内7 - 8月大豆进口量超1000万吨 市场关注四季度进口量 8月消费或提振行情 [4] 玉米 - 7月15日进口玉米拍卖成交创新低 采购需求一般 贸易商前期集中出货后挺价 深加工到车辆回归低位 价格偏稳局部反弹 下游深加工进入检修期 养殖端刚需补库 小麦替代对玉米有压力 中期玉米供应偏紧 养殖消费增加 三季度供需偏紧支撑价格 短期市场情绪释放 玉米价格趋稳 盘面震荡 关注后续拍卖投放规模及成交 [5] 白糖 - 巴西甘蔗压榨数据不佳 北半球增产使全球供应宽松 原糖维持底部震荡 市场需求清淡 低库存支撑广西现货 加工糖入市使价格承压 考虑后期进口量增加 国内供需边际宽松 维持反弹后偏空思路 承压参考区间5800 - 5900 [8] 棉花 - 产业上下游分化加剧 下游利润、现金流恶化 开机下行 成品库存上升 但新疆纺企开机降幅不大 2024/25年度棉花商业库存偏紧矛盾在新棉上市前难解 对棉价有支撑 短期国内棉价或稳中偏强区间震荡 远期新棉上市后相对承压 [9] 粕类 - 美豆优良率超预期 叠加关税担忧 盘面底部运行 巴西升贴水回升 巴西豆坚挺 国内大豆和豆粕库存回升 开机高位 基差低位震荡 10月后大豆到港连续性存疑 基差下跌空间不大 豆粕主力重回20日均线以上 美豆趋稳叠加升贴水上涨支撑国内盘面 短期或有进一步上涨空间 谨慎偏多操作 [11] 各行业数据总结 生猪 - 期货指标：主力合约基本现值450元/吨 涨8.43% 生猪2511涨0.11% 生猪2509跌0.25% 生猪9 - 11价差跌7.35% 主力合约持仓跌2.17% 仓单无变化 [2] - 现货指标：河南、广东价格无变化 山东、四川等多地价格下跌 样本点屠宰量日涨0.84% 白条价格周无变化 仔猪价格周跌3.20% 母猪价格周无变化 出栏体重周涨0.30% 自繁养殖利润周涨11.82% 外购养殖利润周涨220.34% 能繁存栏月涨0.10% [2] 油脂 - 豆油：7月15日江苏一级现价8260元 涨0.36% Y2509期价8012元 涨0.23% 基差涨5.08% 仓单无变化 [4] - 棕榈油：7月15日广东24度现价8770元 涨0.34% P2509期价8748元 跌0.46% 基差涨318.18% 盘面进口成本跌0.49% 盘面进口利润涨1.38% 仓单无变化 [4] - 菜籽油：7月15日江苏四级现价9570元 涨0.31% Ol209期价9424元 涨0.21% 基差涨43.10% 仓单无变化 [4] - 跨期及价差：豆油跨期09 - 01涨35.29% 棕榈油跨期09 - 01跌46.67% 菜籽油跨期09 - 01跌16.05% 豆棕价差2509涨7.69% 菜豆油价差2509跌2.66% [4] 玉米 - 玉米：玉米2509跌0.30% 锦州港平舱价无变化 基差涨14.58% 玉米9 - 1价差跌7.81% 蛇口散粮价无变化 南北贸易利润无变化 到岸完税价涨0.82% 进口利润跌2.83% 山东深加工早间剩余车辆跌62.62% 持仓量涨1.61% 仓单跌4.28% [5] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509跌0.23% 长春、潍坊现货无变化 基差涨11.32% 玉米淀粉9 - 1价差跌2.70% 淀粉 - 玉米盘面价差涨0.29% 山东淀粉利润跌13.33% 持仓量涨2.70% 仓单跌2.43% [5] 白糖 - 期货市场：白糖2601跌0.07% 白糖2509跌0.26% ICE原糖主力涨1.53% 白糖1 - 9价差涨6.18% 主力合约持仓量跌3.20% 仓单数量跌0.12% 有效预报跌100.00% [8] - 现货市场：南宁价格无变化 昆明涨0.43% 南宁县差涨6.17% 昆明泉差涨63.49% 进口糖巴西配额内跌1.34% 配额外跌1.39% 与南宁价差均下跌 [8] - 产业情况：食糖全国产量累计值涨12.03% 销量累计值涨23.07% 广西产量累计值涨4.59% 销量当月值跌3.26% 全国销糖率累计涨9.70% 广西涨8.11% 全国工业库存跌9.56% 广西跌12.23% 云南微涨 食糖进口涨160.00% [8] 棉花 - 期货市场：棉花2509跌0.18% 棉花2601涨0.04% ICE美棉主力涨0.68% 棉花9 - 1价差跌50.00% 主力合约持仓量跌1.98% 仓单数量跌0.93% 有效预报涨3.24% [9] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index微涨 FC Index涨0.78% 3128B - 01合约涨2.06% 3128B - 05合约微跌 CC Index - FC Index跌5.66% [9] - 产业情况：商业库存环比跌9.5% 工业库存环比跌2.9% 进口量环比跌33.3% 保税区库存环比跌8.9% 纺织业存货同比跌48.6% 纱线库存天数涨14.1% 坯布库存天数涨3.2% 棉花出疆发运量涨22.6% 纺企C32s即期加工利润跌0.3% 服装鞋帽针纺织品类零售额涨4.0% 同比跌52.5% 纺织纱线等出口额跌4.6% 同比涨17.3% 服装及衣着附件出口额涨12.4% 同比跌68.2% [9] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价无变化 M2509期价跌0.47% 基差涨8.64% 巴西9月船期盘面进口榨利涨4.1% 持仓跌0.7% [11] - 菜粕：江苏菜粕现价涨0.39% RM2509期价跌0.15% 基差涨12.84% 加拿大11月船期盘面进口榨利跌2.30% 仓单跌19.09% [11] - 大豆：哈尔滨大豆、江苏进口大豆现价无变化 豆一主力合约期价涨0.44% 基差跌10.53% 豆二主力合约期价跌0.25% 基差涨39.13% 仓单跌0.50% [11] - 价差：豆粕跨期09 - 01跌27.59% 菜粕跨期09 - 01跌3.38% 油粕比现货涨0.36% 主力合约涨0.70% 豆菜粕价差现货跌3.57% 2509跌3.00% [11]

报告行业投资评级 - 豆一：★★★，预判趋势性上涨，判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 棕榈油：★★★，预判趋势性上涨，判断有更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 菜粕：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 菜油：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 玉米：★★★，预判趋势性上涨，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 生猪：★☆☆，预判趋势性下跌，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★★★，预判趋势性上涨，判断有更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受天气、政策、供需等因素影响，走势分化，部分品种短期震荡，部分中期有下行压力，需关注天气、政策、出栏节奏等因素对价格的影响 [2][3][7][8] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆主力价格小幅震荡，现货价格平稳，短期天气利于主产区作物生长，本周政策端购销双向交易成交好，进口大豆美豆产区短期天气也利于生长，需关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 截至7月8日美豆主产区约9%区域受干旱影响，前一周为8%，去年同期为8%，未来两周降雨高于常值、温度略低利于生长，今日连粕震荡上涨，国内油厂周压榨量高位、豆粕库存上升，巴西升贴水涨幅大，国内油厂9月船期采购进度达70%，中美贸易不确定因素多，大连豆粕行情先以震荡对待，关注USDA7月报告 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格强势增仓上涨创阶段性高点，豆油跟随反弹，预计受宏观反内卷和扩内需预期提振，棕榈油跟随工业品走强，需关注欧洲和黑海葵花籽天气，短期有高温风险，三季度海外棕榈油处于增产周期，长期生物柴油发展给植物油托底，应逢低多配，关注政策和产区天气 [4] 菜粕&菜油 - 欧洲菜籽近月合约本周下跌接近年内低点后企稳，加拿大菜籽走势强于欧洲，产区天气多变，部分产区降雨缓和担忧，但部分地区仍面临土壤偏干威胁，截至7月7日，萨斯喀彻温省土壤偏干占比45%，前一周为32%，加拿大菜籽需求取决于贸易谈判走向，基金净多持仓处历史最高水平，若有不利信号期价下行风险加大，国内菜粕处水产饲料需求旺季，但豆菜粕价差低不利于消费，需求展望中性，菜系短期趋势性驱动不显著，期价预计震荡 [6] 玉米 - 截至7月8日美玉米主产区约12%区域受干旱影响，前一周为12%，去年同期为7%，美玉米或继续寻底，今日大连玉米震荡偏弱，阶段性供应增强，7月受中储粮拍卖影响供应上量价格走低，影响市场预期，基层贸易商增加供应，今日再次拍卖30余万吨进口玉米，山东现货供应增加，玉米期货或继续震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪期货减仓小幅回落，现货价格回落，现货对期货基差大幅收窄，盘面大幅上冲动能不足，从能繁母猪与仔猪数量看，后期行业供应充裕，价格中期有下行压力，产业可逢高参与空头套期保值，关注出栏节奏 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期价今日窄幅波动，整体减仓，部分远月合约反弹，现货价格部分省份提涨，现货处于淡旺季转折期，后续过渡到季节性需求旺季，但今年中秋偏晚或影响上涨节奏，期货持仓高位，上半年下跌后要警惕淡旺季转折点波动放大，盘面总体对现货升水幅度高，中长期产能淘汰力度不足，长期蛋价周期未见底 [9]