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中美新老经济分化
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11月18日热门路演速递 | 华泰、中金、瑞银把脉投资主线,小米、拼多多业绩会揭晓答案
Wind万得· 2025-11-18 13:48
华泰证券宏观展望 - 核心观点聚焦AI投资热潮是否迎来关键验证、全球财政扩张与货币配合对市场的影响、国内新旧动能转换能否进入右侧开花结果阶段、以及明年企业盈利能否实质性改善 [2] 中金公司宏观与固收展望 - 认为中美新老经济分化加剧,股牛和债牛并不对立 [4] - 全球财政政策持续宽松后面临制约,货币政策有望接力放松,且全球货币政策空间依然较为充足 [4] - 中国今年在贸易顺差和财政赤字创新高的情况下,经济和股市有支撑,但明年这两个因素的同比拉动将减弱,债券利率将重新加快回落速度 [4] - 在全球贸易、地缘和各国政策摩擦性增加的背景下,中美债券和黄金为确定性配置方向 [4] 瑞银证券中国电力设备行业展望 - 聚焦三大核心驱动力:出口放量、核电资本开支加速与技术升级、以及AI数据中心用电结构变革 [6] 小米集团业绩看点 - 关注小米汽车能否再度成为财报最大亮点,SU7的热销对毛利率的影响 [8] - 在激烈的价格战中,手机业务如何守住增长曲线 [8] - 明年的汽车与AIoT战略将透露新方向 [8] 拼多多业绩看点 - 关注拼多多“高质量发展”战略进入深水区,国内电商增速能否继续超越行业 [10] - Temu的狂奔为利润表带来的压力程度 [10] - 面对复杂国际环境,出海故事的后续发展 [10]