当前A股市场行情特征 - 权益市场自6月23日以来持续走强超2个月 估值迭创新高 成交量于25日再次超3万亿元 板块轮动上行冲击3900点 [2] - 行情表现出极大耐心 由政策市带动情绪市 再期待资金市次第蓄力 推动市场"思牛心切" [2] - 市场投资热情与风险回避偏好产生化学反应 呈现损失规避效应特征 避险类资金寻求确定性收益机会 [3] 资金流向与配置动态 - 6月以来央行通过万亿逆回购及降息操作 将7天回购利率、SLF利率、MLF利率相继下调10个基点 压低市场利率 [2] - 金融市场资产荒限制机构投资者选择菜单 在强化分红政策激励下 机构投资者集中转向权益市场 [2] - 截至7月末居民存款达162万亿元 7月居民存款减少1.11万亿元（同比多减7800亿元） 非银金融企业存款增加2.14万亿元 M2-M1剪刀差收窄 反映存款向股市搬家处于早期阶段 [3] 市场基础与制度建设需求 - 市场走强尚未得到上市公司基本面有效支撑 7月宏观数据显示经济基本面仍需夯实 [3] - 需夯实股市经济基本面 通过放权让利改革落实负面清单管理 为市场主体提供业务拓展空间 [4] - 需完善信息披露制度、IPO与退市机制、集体诉讼制度、辩方举证制度及争议和解制度 营造公平竞争秩序 [4] - 资本市场需基于风险博弈理念经营监管 让风险规避型投资者安营扎寨 改变牛短熊长格局 [5]

市场行情与资金流向 - A股持续走强超2个月 冲击3900点新高 成交量超3万亿元 [1] - 央行通过万亿逆回购和降息操作 下调三大政策利率各10个基点 引导市场利率下行 [1] - 金融市场资产荒限制机构投资选择 险资等机构投资者集中转向权益市场 [1] - 居民存款7月减少1.11万亿元 同比多减7800亿元 非银金融企业存款增加2.14万亿元 [2] - M2-M1剪刀差收窄 反映居民存款向股市搬家仍处早期阶段 [2] 资金属性与投资偏好 - 险资和居民存款本质属避险类资金 追求确定性收益和稳定股息率 [2] - 损失规避效应显著 投资热情与风险回避偏好产生特殊化学反应 [2] - 风险规避型资金若匹配超风险承受能力资产 可能引发系统性风险 [2] 制度建设与市场基础 - 需夯实股市经济基本面 通过放权让利改革拓展市场主体经营空间 [3] - 落实负面清单管理 增强政府公共服务职能 提升市场预期稳定性 [3] - 完善信息披露制度 建立对等博弈机制 强化风险定价功能 [3] - 推进IPO与退市机制市场化 完善集体诉讼和辩方举证制度 [3] - 构建风险交易与配置场所 使风险规避型投资者能安心参与市场 [4] 长期发展趋势 - 居民储蓄存款与险资入市是大趋势 需确保资金处于风险可控范围内 [3] - 通过中长期制度建设打破牛短熊长格局 护航市场投资功能 [5] - 建立全方位合法权益保护机制 实现投资者共赢格局 [5]