黄金市场行情与价格动态 - 2026年1月27日亚盘时段，现货黄金最新报价为1135.37元/克，较前一交易日上涨14.57元，涨幅13.30%，日内呈现缓慢上涨走势 [1] - 当日开盘价报1121.02元/克，盘中最高触及1136.36元/克，最低下探至1120.75元/克 [1] - 昨日（1月26日）黄金市场早盘跳空高开并强势上攻，盘中刷新历史纪录至5111美元一线，但晚间大幅回吐涨幅，最终日线报收长上影线十字星 [5] 代币化黄金行业发展趋势 - 金价突破5000美元关口被市场视为“结构性转变”而非短期冲高，通胀对冲、货币贬值担忧与主权风险重燃促使资金加速寻求黄金敞口 [2] - 投资者对“流动、可携带、可编程”黄金形态的需求上升，让黄金支持稳定币直接受益，其结合了黄金的透明度、结算效率与链上持有转移的便利性 [2] - 预计2026年随金价高位运行并继续上探，代币化黄金仍有扩张空间，黄金支持稳定币正成为投资者获取黄金敞口的新基础设施 [5] Tether Gold (XAUT) 市场地位与运营数据 - 截至2025年底，Tether Gold (XAUT) 已占全球黄金支持稳定币市场约60%份额，彼时该细分市场规模约40亿美元 [2] - 2026年初随现货金价大涨，赛道进一步扩容，XAUT稳坐“绝对主导产品”地位 [2] - 截至2025年12月31日，Tether持有520,089.350金衡盎司符合LBMA标准的黄金，对应支持520,089.300枚XAUT，实现1:1全额背书 [2] - 按当时约4320美元/盎司金价估算，储备总价值约22.5亿美元 [2] Tether Gold (XAUT) 供需与增长表现 - 供应端，2025年末Tether累计铸造375,000枚XAUT，较三个月前增长38% [3] - 同期USDT市值仅增长7%至1870亿美元，XAUT第四季度供应扩张速度显著快于核心产品，反映金价破关键位后资金对黄金敞口的集中需求 [3] - 发行与销售端，2025年Tether累计售出409,271.64枚XAUT，剩余110,871.66枚可供发行 [3] - 第四季度单季售出约173,400枚，为前六个月销量的三倍以上，对应约8.82亿美元的黄金敞口 [3] - 同期，Tether Gold Investments新增约27公吨黄金敞口，规模超多数单一央行同期购买量 [3] - 2025年末Tether跻身全球前30大黄金持有者，持仓超希腊、卡塔尔等国 [3] 公司战略与产品创新 - Tether CEO表示，XAUT旨在“货币体系信心削弱时消除不确定性”，每枚代币对应实物黄金且可链上验证，市场扩张反映投资者对代币化资产达国家/机构储备标准的期待 [3] - Tether推出“Scudo”概念，代表1/1000金衡盎司黄金及对应XAUT单位，以强化黄金资产的日常可分割与可流通属性 [3] - 尽管Paxos的PAX Gold (PAXG) 更早推出，但Tether凭借规模与渠道优势在代币化黄金领域建立领先 [4] 行业竞争格局与资产配置新趋势 - 传统观点认为稳定币需求推升美债配置，但Tether案例显示黄金等另类资产正被稳定币发行方接纳 [4] 技术分析与短期市场展望 - 从技术面观察，本轮单边上涨趋势中缺乏有效回调，指标存在超买修复需求，因此今日操作思路暂不以追多为主，更倾向于高位震荡整理或技术性回落 [5] - 阻力位方面，日内强阻关注前一交易日高点5061一线（对应斐波那契61.8%回撤位），次强阻力为5097 [6] - 若多头突破5111高点，预计将有20-40美金的惯性冲高空间，极端情况下或测试5200关口 [6] - 支撑位方面，日内支撑看早盘起涨点5018附近，关键防守位于昨晚低点4989 [6] - 若价格失守4989位置则宣告短期头部成立，下方目标将指向4960及4900区域 [6]

欧洲银行股反弹面临考验 - 欧洲银行股正面临16年来最大一波反弹后的考验 斯托克600银行指数上周累计下跌4.5% 为4月以来的最大跌幅[1] - 下跌源于一连串负面消息 包括法国政局动荡 英国再度提出对银行征收暴利税 以及意大利可能出台额外税收[1] 负面因素与市场担忧 - 英国财政大臣面临智库施压 要求通过对银行征收暴利税筹集数十亿英镑财政收入[1] - 法国政局可能再度陷入动荡 超过七成民众不希望政府在国民议会赢得信任投票[1] - 德国商业银行 丹麦Sydbank AS 国民西敏寺银行集团和法国兴业银行在此次抛售中首当其冲[1] - 投资者质疑银行能否继续保持稳健的盈利前景 并对与经济增长周期密切相关的银行行业走势产生怀疑[1] 行业近期强劲表现 - 欧洲银行股此轮回调正在考验该板块自2009年以来表现最强劲的一年[4] - 2025年 得益于亮眼的盈利表现和稳健的投资回报 欧洲银行指数上涨41% 在该地区各板块中轻松拔得头筹[4] - MSCI欧洲金融指数成份股在第二季度的每股收益增长15% 远超市场原本预计的仅增长2%[4] 市场观点分歧 - 部分市场参与者如花旗和高盛相信 法国银行有能力承受不断上升的主权风险 因其资本状况非常强健[7] - 乐观人士认为 尽管欧洲银行股正迎来连续第三年上涨 但这波反弹远未过热 欧洲银行业指数仍比2007年金融危机前的峰值低约45%[7] - 瑞士EFG资产管理公司首席执行官认为 潜在的信贷需求看起来仍然合理 息差状况也不错[2] - 德意志银行策略师表示 银行仍然是其最看好的板块之一 除了短期回调 没有理由认为银行业的基本面强势格局会改变[10] - 美银策略师则担忧 如果经济增长疲软导致债券收益率下降和风险溢价扩大 金融股在历史上往往表现不佳[10] - 目前数据显示美国和欧洲的商业活动依然积极 这表明在没有外部冲击的情况下 银行股的反弹有望持续[10]