乙二醇期货行情分析 - 6月18日乙二醇期货主力合约最高触及4485元 收盘报4456元涨幅1 97% [1] - 机构普遍认为乙二醇价格将维持震荡格局 混沌天成期货指出库存压力最小但产能过剩背景下整体震荡 [2] - 东海期货认为伊朗装置问题已部分计价 合成气制开工回归明显 价格筑底将持续 [3] - 西南期货指出短期供需转弱但受伊朗装置停车影响进口缩量 建议谨慎偏多对待 [4] 乙二醇供应端分析 - 截至6月16日国内乙二醇开工率升至56 5%处于中等水平 利润较好 [2] - 海外伊朗地缘冲击导致装置停车 预计进口量将下降 美国乙烷许可收紧但影响有限 [2] - 合成气制装置开工回归明显 对供应端形成压力 [3] 乙二醇需求端分析 - 截至6月16日聚酯开工率微升至89 7% 预计6月将维持高位 [2] - 终端织造开工持稳在68 33% 但订单库存拐头 抢出口结束叠加淡季需求趋于下降 [2] - 短期下游库存去化有限 厂库出现小幅累库 需等待需求恢复 [3] 乙二醇库存情况 - 截至6月16日华东主港库存继续下降 处于偏低水平 [2] - 短期港口显性库存去化幅度较低 厂库出现部分小幅累库 [3] - 库存压力最小 但产能过剩背景下整体维持震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4179元/吨，较前一交易日变动-71元/吨，幅度-1.67%；EG华东市场现货价4216元/吨，较前一交易日变动-19元/吨，幅度-0.45%；EG华东现货基差（基于2505合约）21元/吨，环比+0元/吨；特朗普态度缓和后，周四市场对乙烷进口高关税导致装置停车的担忧放缓，EG价格下跌[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-66美元/吨，环比+3美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为-227元/吨，环比+41元/吨[1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为77.5万吨，环比上涨+0.4万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为68.8万吨，环比上周-1.9万吨；本周主港计划到港总数19.6万吨，略偏多，主港发货节奏降低且到货相对稳健，较本周一库存总量回升；当前库存处于近五年季节性中位水平，同时隐性库存依旧偏高，关注平衡表去库对港口库存的传导[1] - 基本面方面，随着煤制装置集中检修，EG国内供应回落，另外中美贸易战对乙二醇供应端有影响，后续关注乙烷制装置实际进展以及进口货源调整；需求端，近端聚酯负荷高位持稳，但直接出口美国的纺服订单依然处于暂停状态，聚酯减产预期压制市场心态；整体看来，当前EG库存处于近五年季节性中位水平，4月存在一定去库支撑，但是聚酯工厂隐性库存依旧偏高，或形成一定缓冲，实际港口库存去化幅度有限[2] 报告策略 - 单边：MEG谨慎做空套保，在美国加征关税以及OPEC+增产的背景下，原油价格中期偏弱预期，短期关注伊朗核谈判进展；MEG自身基本面尚可，但直接出口美国的纺服订单依然处于暂停状态，纺服需求预期依然偏弱[3] - 跨期：无[3] - 跨品种：无[3] 报告目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格、乙二醇华东现货基差相关内容[4][5] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容[4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容[4][5] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容[4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容[4][5]