报告行业投资评级 - 丙烯★☆☆，聚丙烯☆☆☆，纯苯☆☆☆，苯乙烯☆☆☆，PX ☆☆☆，PTA ☆☆☆，乙二醇☆☆☆，短纤☆☆☆，瓶片☆☆☆，甲醇★☆☆，尿素☆☆☆，PVC ☆☆☆，烧碱☆☆☆，纯碱☆☆☆，玻璃☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货表现不一,烯烃 - 聚烯烃、纯苯 - 苯乙烯、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱 - 玻璃等板块供需基本面和价格走势受多种因素影响,需综合分析把握投资机会 [2][3][4] 各板块总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理,下游聚丙烯成本压力略有缓解但需求恢复有限 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理,聚乙烯供应有增加预期且需求支撑弱,聚丙烯产量预计小幅增加且需求短期偏弱 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价日内偏弱震荡,港口库存回升,短期底部震荡,中线考虑逢低介入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理,成本端无明显利好驱动,供需预计双增但后市有累库预期 [3] 聚酯 - PX价格受强预期推动上行后减仓回落,短期有调整预期,中线需下游需求配合;PTA主要驱动在原料 [4] - 乙二醇周度产量下调,港口库存回升,现实基本面趋弱,二季度或阶段性改善,长线承压 [4] - 短纤企业库存低位,需求淡季,新年度投产量偏低,长线供需格局较好 [4] - 瓶片需求转淡,盘面随原料波动,企业库存下降,短期有新投,后市有检修,产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇主力合约偏强震荡,进口到港量预计缩减,中长期港口库存或去库,短期港口累库,中期行情或偏强 [5] - 尿素供应阶段性收紧,后续部分检修装置预期恢复,下游采购放缓,节后行情或小幅回落 [5] 氯碱 - PVC震荡偏强走势,本周检修规模减弱,供应或回升,需求低迷,库存压力大,政策利好下或震荡区间运行 [6] - 烧碱日内下行,下游刚需补库,库存环比下降但压力仍高,开工高位,需求增量有限,上行幅度受限 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内窄幅震荡,本周产量增加,后续有新产量释放,短期去库明显,长期面临供需过剩压力,可关注多玻璃空纯碱05策略 [7] - 玻璃日内震荡走势,行业小幅累库,近期产能压缩,需求不足,长期将去产能 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年12月24 - 30日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月套利数据，基差在 - 120.4至 - 131.4元/吨间其余套利数据为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月24 - 30日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 提供2025年12月24 - 30日橡胶、甲醇等化工品基差数据 [9] - 给出橡胶、甲醇等化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）及跨品种（LLDPE - PVC等）套利数据 [11] 黑色 - 提供螺纹钢、铁矿石等黑色商品跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）及跨品种（螺/矿等）套利数据 [20] - 给出2025年12月24 - 30日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月24 - 30日铜、铝等有色金属国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 给出2025年12月30日LME有色（铜、铝等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [35] 农产品 - 提供2025年12月24 - 30日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 [42] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）及跨品种（豆一/玉米等）套利数据 [42] 股指期货 - 提供2025年12月24 - 30日沪深300、上证50等股指期货基差数据 [53] - 给出沪深300、上证50等股指期货跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）套利数据 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个金融、商品市场进行行情分析并给出策略建议，涵盖股指、国债、贵金属、有色金属等多个领域，指出市场受政策、供需、资金等多因素影响，各品种走势和投资策略差异较大，如股指中长期逢低做多，国债短期震荡，部分有色金属和农产品有上涨或反弹机会，能源化工类品种表现不一，需关注各品种基本面和市场情绪变化[4][7][9]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行健全“长钱长投”制度，商业火箭企业上市规则细化，首批L3级自动驾驶汽车上路，国际金银创新高，COMEX黄金期货等涨超1%，白银期货等涨超10% [2] - 策略观点：年底资金兑现收益致市场有不确定性，但政策支持资本市场，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周五TL主力合约等收涨，1 - 11月工业企业利润同比增0.1%，2026年继续实施积极财政政策，央行周五净投放368亿元 [5][6] - 策略观点：11月经济数据有喜有忧，货币政策有降息预期，资金面平稳，短期债市震荡，关注供需修复和反弹行情 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨，美国宽财政预期增强驱动金价上涨，特朗普或采取宽财政手段 [8] - 策略观点：当前贵金属加速上涨，明年1月或回调但上涨周期未结束，建议择机止盈多单，不新开单，给出沪金、沪银运行区间 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：供应端扰动和贵金属上涨推动沪铜突破10万关口，上期所库存增加，现货贴水扩大，精废铜价差扩大 [11] - 策略观点：美国金融市场等因素强化铜上行趋势，供应紧张但需关注库存对涨势的抑制，给出沪铜、伦铜运行区间 [12] 铝 - 行情资讯：宏观情绪和贵金属、铜价带动铝价震荡上冲，沪铝持仓和仓单增加，国内库存有变化，现货成交疲软 [13] - 策略观点：铝价偏高需求淡季库存增加，但低库存格局未改，有望进一步上涨，给出沪铝、伦铝运行区间 [14] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数收涨，单边持仓、基差等有数据，上期所库存和社会库存有变化 [15][16] - 策略观点：锌矿显性库存下滑，锌冶利润止跌企稳，国内去库，LME有注册仓单，基本面偏弱但有补涨风险 [17] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数收涨，单边持仓、基差等有数据，上期所库存和社会库存去库 [18] - 策略观点：原生铅供应宽松，再生铅供应收缩，下游需求下滑，供需双弱但库存低，铅价偏强运行，警惕贵金属资金离场冲击 [18] 镍 - 行情资讯：周五镍价反弹，现货升贴水和成本端价格持稳，镍铁价格上涨 [19] - 策略观点：镍过剩压力大，但受印尼征税影响底部或现，短期观望，给出沪镍、伦镍运行区间 [19] 锡 - 行情资讯：12月26日沪锡主力合约上涨，云南和江西冶炼厂开工率有情况，需求端有变化，现货成交冷淡 [20][21] - 策略观点：需求疲软供给有好转预期，但库存低议价能力有限，价格随市场波动，观望为主，给出运行区间 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：上周五五矿钢联碳酸锂现货指数等上涨，合约收盘价上涨，锂精矿报价上涨 [22] - 策略观点：天齐锂业等因素利于现货估值修复，盘面多头趋势延续，短期注意波动风险，观望，给出运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：12月26日氧化铝指数上涨，持仓增加，基差、海外价格等有数据，期货仓单减少，矿端价格持平 [23] - 策略观点：雨季后矿价或下行，冶炼产能过剩，关注供给收缩政策，短期观望，给出运行区间 [24][25] 不锈钢 - 行情资讯：周五不锈钢主力合约收跌，单边持仓减少，现货价格有变化，原料价格持平，期货和社会库存下降 [26] - 策略观点：受印尼政策推动价格走强，供应到货有限，成本端镍铁坚挺，终端需求淡，政策预期好或推动价格上行，逢低布局多单 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五铸造铝合金价格冲高回落，持仓和成交量有变化，仓单减少，合约价差扩大，库存减少 [28] - 策略观点：成本端坚挺，供应有扰动，需求一般，价格震荡偏强 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约下跌，注册仓单增加，持仓减少，现货价格下降；热轧板卷主力合约上涨，注册仓单不变，持仓减少，现货价格有变化 [31] - 策略观点：成材价格底部震荡，螺纹钢产量微增表需回落，热轧卷板产量回落需求走强，库存矛盾缓解，北京松绑购房政策或助地产去库存，钢价维持底部震荡，冬储意愿弱，关注“双碳”政策影响 [32] 铁矿石 - 行情资讯：上周五铁矿石主力合约收涨，持仓增加，现货基差有数据 [33] - 策略观点：海外发运量下降，需求维稳，钢厂盈利率改善，港口库存累库，钢厂库存低位，价格震荡运行，注意市场氛围影响 [34] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周五玻璃主力合约收跌，华北大板等报价持平，库存增加，持仓有变化 [35] - 策略观点：市场进入淡季，交投清淡，供应收缩影响有限，需求疲弱，缺乏驱动，成本下降，短期弱势运行，观望 [36] - 纯碱 - 行情资讯：周五纯碱主力合约收平，沙河重碱报价上涨，库存有变化，持仓有变化 [37] - 策略观点：供应充裕，需求疲软，成本支撑有限，供需矛盾未缓解，产能将投产，反弹力度有限 [37] 锰硅硅铁 - 行情资讯：12月26日锰硅、硅铁主力合约收跌，现货市场报价有数据，盘面价格窄幅震荡，成交和持仓缩量 [38][39] - 策略观点：市场多头情绪蔓延，注意黑色板块补涨风险，锰硅供需不理想但因素已计入价格，硅铁供求平衡有改善，未来行情受市场情绪和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策 [40][41] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：上周五工业硅期货主力合约上涨，持仓增加，现货市场报价持平，基差有数据 [42] - 策略观点：价格震荡偏强，供给端改善有限，需求侧支撑走弱，可能累库，价格跟随波动，注意西北供给扰动 [43] - 多晶硅 - 行情资讯：上周五多晶硅期货主力合约下跌，持仓减少，现货市场报价有变化，交易所调整交易规则 [44] - 策略观点：受交易所监管影响情绪降温，1月产量或降，产业链提价有支撑，关注终端需求，期货价格震荡，关注现货成交 [45] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡偏强，冬储买盘是利多，多空观点不同，轮胎开工率有变化，库存增加，现货价格有变化 [47][48][49] - 策略观点：胶价震荡偏强，基本面驱动不明显，技术偏多，中性偏多思路，短线操作，持有买RU2605空RU2609对冲 [50] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油主力期货收涨，新加坡油品库存有变化 [51] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产低且未放量，油价不宜看空，低多高抛，测试OPEC出口意愿，短期观望 [52] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动，MTO利润有数据 [53] - 策略观点：利多兑现后盘整，港口库存去化但后续压力大，供应高位，基本面有压力，低位整理，单边观望 [54] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动，基差有数据 [55] - 策略观点：盘面震荡走高，需求好转，出口集港，供应季节性回落，供需改善，下方有支撑，低估震荡筑底，关注出口和淡储需求、气头停车和成本支撑，逢低多配 [56] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端、期现端、供应端、需求端数据有变化 [57] - 策略观点：纯苯基差缩小，苯乙烯基差走弱，苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值可修复，成本供应宽，供应开工上行，库存有变化，截止明年一季度前可做多非一体化利润 [58] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，现货价格、基差、价差有变化，成本端价格有数据，开工率和库存有变化 [59] - 策略观点：企业利润低，供给产量高，下游内需淡季，出口有压力，成本下跌，供强需弱，短期反弹，中期逢高空配 [60] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，现货价格、基差、价差有变化，供给端和下游负荷有变化，装置有情况，进口到港和港口库存有数据，估值和成本有数据 [61] - 策略观点：产业负荷偏高，进口回落有限，港口累库，需减产改善供需，估值中性偏低，短期反弹，中期压缩估值 [62] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，现货价格、基差、价差有变化，负荷和装置有情况，下游负荷和装置有变化，库存去库，估值和成本有数据 [64] - 策略观点：供给短期高检修，需求聚酯化纤利润压力大且淡季负荷下降，预期短期去库后春节累库，加工费修复，PXN反弹，短期注意回调，中期逢低做多 [65] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，价格、基差、价差有变化，负荷和装置有情况，进口和库存有数据，估值成本有数据 [66] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多，预期检修季前小幅累库，估值上升，明年供需偏强，短期注意回调，中期逢低做多 [67] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，基差走弱，上游开工和库存有变化，下游开工率下降，价差扩大 [68] - 策略观点：OPEC+计划暂停增产，原油或筑底，现货价格上涨，估值向下空间有限，但仓单压制盘面，供应库存去化，需求淡季，长期逢低做多LL5 - 9价差 [69][70] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约价格上涨，现货价格不变，基差走弱，上游开工和库存有变化，下游开工率下降，价差扩大 [71] - 策略观点：成本端供应过剩，供应计划产能压力大，需求季节性震荡，库存压力高，仓单多，明年一季度成本格局转变或支撑盘面 [72] 农产品类 生猪 - 行情资讯：周末猪价大幅收涨，养殖端缩量挺价，二次育肥入场，猪源供应减少，收购难度大，预计今日猪价稳中有涨 [74] - 策略观点：集团缩量和二育入场使现货强势或短期持续，但供需偏紧是结构性的，近月反弹后抛空，远月留意支撑 [75] 鸡蛋 - 行情资讯：周末蛋价有稳有涨，前期蛋价低，元旦临近贸易商补货，节后蛋价或回落 [76][77] - 策略观点：现货惜售，消费备货，淘鸡进行，市场预期改善，但供应压力大，近端反弹抛空，远端留意压力 [78] 豆菜粕 - 行情资讯：上周五CBOT大豆收跌，周末国内豆粕现货下跌，本周油厂大豆压榨量预计增加，南美天气需关注，大豆到港成本震荡 [79] - 策略观点：全球大豆供应下降，进口成本有底部，国内库存偏大但去库加快，豆粕震荡运行 [80] 油脂 - 行情资讯：马棕产量和出口数据有变化，印度植物油进口量下降，印尼计划罚款，国内油脂反弹，基差有数据 [81] - 策略观点：一季度棕榈油价格取决于产量和出口数据，观察高频数据，短线操作 [82][83] 白糖 - 行情资讯：周五郑糖期货偏强震荡，现货价格有变化，11月进口食糖等数据有变化，巴西、印度糖产量有数据 [84][85] - 策略观点：原糖跌破巴西乙醇折算价，明年4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价或反弹，国内进口糖源减少，短线反弹 [86] 棉花 - 行情资讯：周五郑棉期货增仓上涨，现货价格上涨，基差有数据，新疆棉花种植面积或调减，11月进口棉花数据有变化，纺纱厂开机率和商业库存有数据 [87][88] - 策略观点：新疆种植面积调减预期已存在，价格波动或放大，基本面供需平衡，走势较强，短线博弈难，回调做多 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了各类期货品种的周度价量数据，包括周收盘价、周涨跌幅、20日年化波动率、波动率变化、投机度、趋势度和资金变动等，还呈现了年初至今涨跌幅、持仓量变化率和沉淀资金变动情况，为投资者提供期货市场各品种表现的参考[2][3][12] 根据相关目录分别进行总结 周度期货价量数据 - 商品期货方面，白银周涨跌幅达19.14%居首，锡周涨跌幅为 -1.58%；金融期货中，IC周涨跌幅4.71%领先，TS周涨跌幅仅0.06% [2][3] - 部分品种20日年化波动率及变化显著，如白银20日年化波动率43.50%，波动率变化33.41%；镍20日年化波动率24.85%，波动率变化54.93% [2] - 投机度和趋势度各品种有别，白银投机度4.07，趋势度0.53；螺纹钢投机度0.53，趋势度 -0.12 [2] - 资金变动上，白银资金变动110.88，螺纹钢资金变动 -8.46 [2] 年初至今涨跌幅 - 白银年初至今涨跌幅145.23%最高，部分品种为负，如焦炭 -11.45%，螺纹钢 -16.26% [13] 持仓量变化率 - 焦炭、PTA、铅、尿素和豆一持仓量有较大提升 [15][16] 沉淀资金变动 - 白银、黄金、铜、镍和PTA资金关注度增加 [17]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、烧碱、纯碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯苯、PVC、瓶片评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PTA、短纤评级为一红两白星，未明确评级含义 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松；塑料价格下行，聚丙烯下游订单不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯港口库存回升，中线可考虑逢低介入月差正套；苯乙烯供应端压力难扭转 [3] - 聚酯方面，PX 强预期格局不变，PTA 春节前上行空间受限；乙二醇价格低位震荡；短纤长线供需较好；瓶片产能过剩是压力 [4] - 煤化工方面，甲醇短期区间偏弱震荡，中长期有上行驱动；尿素市场供需边际好转 [5] - 氯碱方面，PVC 供高需弱，低位区间运行；烧碱供给压力大，上行幅度有限 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱长期面临供需过剩压力；玻璃需求不足，需去产能平衡 [7] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约早盘高开后围绕 5 日均线震荡，价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松，PDH 企业成本上升让利意愿或减弱 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅震荡，聚乙烯价格下行，聚丙烯下游订单不足，各方让利出货 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价低位震荡，港口库存回升，后续供需压力或缓解，中线可考虑月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，市场采购以刚需为主 [3] 聚酯 - PX 增仓价格回升，PTA 跟涨，短期供应增长，一季度有检修，春节前上行空间受限，中线多配 [4] - 乙二醇价格低位震荡，二季度供需或改善，长线承压 [4] - 短纤价格随原料波动，新年度供需格局较好；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅震荡，短期区间偏弱，中长期有上行驱动，可考虑 5 - 9 月差正套 [5] - 尿素企业去库，市场供需边际好转，行情偏强震荡 [5] 氯碱 - PVC 震荡偏强，供应压力或缓解，需求低迷，库存压力大，低位区间运行 [6] - 烧碱震荡偏强，供给压力大，下游刚需补库，上行幅度有限 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，产量仍高，后续有新产量，长期供需过剩，可关注多玻璃空纯碱 05 策略 [7] - 玻璃日内震荡，行业累库，需求不足，需去产能平衡 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 一、动力煤 - 提供动力煤2025年12月18 - 24日基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据 ，基差从 - 90.4元/吨降至 - 120.4元/吨，其他价差均为0 [1][2] 二、能源化工 （一）能源商品 - 给出能源商品2025年12月18 - 24日基差、比价数据 ，如燃料油基差在29.52 - 39.52元/吨间变动 [7] （二）化工商品 - 化工基差方面 ，展示橡胶、甲醇等商品2025年12月18 - 24日基差数据 ，如橡胶基差从 - 270元/吨降至 - 550元/吨 [9] - 化工跨期方面 ，给出橡胶、甲醇等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差 ，如橡胶5月 - 1月跨期价差为 - 25元/吨 [11] - 化工跨品种方面 ，展示LLDPE - PVC、LLDPE - PP等品种2025年12月18 - 24日跨品种价差 ，如LLDPE - PVC价差在1575 - 1805元/吨间变动 [11] 三、黑色 - 黑色基差方面 ，提供螺纹钢、铁矿石等商品2025年12月18 - 24日基差数据 ，如螺纹钢基差在194.0 - 212.0元/吨间变动 [21] - 黑色跨期方面 ，给出螺纹钢、铁矿石等商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期价差 ，如螺纹钢5月 - 1月跨期价差为10.0元/吨 [20] - 黑色跨品种方面 ，展示螺/矿、螺/焦炭等品种2025年12月18 - 24日跨品种数据 ，如螺/矿比值在4.00 - 4.04间变动 [20] 四、有色金属 （一）国内市场 - 提供铜、铝等有色金属2025年12月18 - 24日国内基差数据 ，如铜基差在 - 1840 - - 380元/吨间变动 [30] （二）伦敦市场 - 给出LME有色金属2025年12月24日LME升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 ，如铜LME升贴水为19.69 [35] 五、农产品 - 农产品基差方面 ，提供豆一、豆二、豆粕等农产品2025年12月18 - 24日基差数据 ，如豆一基差在 - 86 - - 21元/吨间变动 [43] - 农产品跨期方面 ，给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差 ，如豆一5月 - 1月跨期价差为37元/吨 [43] - 农产品跨品种方面 ，展示豆一/玉米、豆二/玉米等品种2025年12月18 - 24日跨品种数据 ，如豆一/玉米比值在1.84 - 1.87间变动 [43] 六、股指期货 - 股指基差方面 ，提供沪深300、上证50等指数2025年12月18 - 24日基差数据 ，如沪深300基差在2.39 - 49.33间变动 [54] - 股指跨期方面 ，给出沪深300、上证50等指数次月 - 当月、次季 - 当季跨期价差 ，如沪深300次月 - 当月跨期价差为 - 13.4 [54]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 尿素 | ☆☆☆ | | 甲醇 | ☆☆☆ | | 纯苯 | ☆☆☆ | | 苯乙烯 | ☆☆☆ | | 聚丙烯 | ☆☆☆ | | 塑料 | ☆☆☆ | | PVC | ☆☆☆ | | 烧碱 | ☆☆☆ | | PX | ☆☆☆ | | PTA | ☆☆☆ | | 乙二醇 | ☆☆☆ | | 短纤 | ☆☆☆ | | 玻璃 | ☆☆☆ | | 纯碱 | ☆☆☆ | | 瓶片 | ☆☆☆ | | 丙烯 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约日内收涨，价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松，PDH企业成本上升或减弱让利意愿；塑料和聚丙烯期货主力合约日内收涨为技术反弹，聚乙烯市场价格下行，聚丙烯下游订单不足，流通性受资金回笼制约 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯价格震荡回升，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可考虑逢低介入月差正套；苯乙烯期货收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，采购以刚需为主 [3] - 聚酯方面，PX推动PTA价格上涨但涨势放缓，PTA预期加工差修复；乙二醇短期反弹，长线承压，二季度供需或改善；短纤价格随原料波动，长线供需格局较好；瓶片需求转淡，效益不理想 [4] - 煤化工方面，甲醇港口大幅累库，短期行情偏弱震荡，中长期有上行驱动；尿素市场供需好转，行情偏强运行 [5] - 氯碱方面，PVC震荡偏强，供应压力缓解但需求低迷，或低位运行；烧碱震荡偏强，供给压力大，需求增量有限，观望为主 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱震荡偏强，面临供需过剩压力，可反弹高空或关注多玻璃空纯碱05策略；玻璃日内偏强，库存压力大，需求不足，短期观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内上行收涨，价格让利使部分下游逢低采购，但山东供应宽松，PDH企业成本上升或减弱让利意愿 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内上行收涨为技术反弹，聚乙烯市场价格下行，下游采购以刚需为主；聚丙烯下游订单不足，资金回笼制约流通性，企业让利出货 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格震荡回升，处于底部区间，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可考虑逢低介入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内上行收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，市场采购以刚需为主 [3] 聚酯 - PX推动PTA价格上涨但涨势放缓，PTA预期加工差修复 [4] - 乙二醇短期反弹，长线承压，二季度供需或改善 [4] - 短纤价格随原料波动，长线供需格局较好；瓶片需求转淡，效益不理想 [4] 煤化工 - 甲醇港口大幅累库，短期行情偏弱震荡，中长期有上行驱动 [5] - 尿素市场供需好转，行情偏强运行 [5] 氯碱 - PVC震荡偏强，供应压力缓解但需求低迷，或低位运行 [6] - 烧碱震荡偏强，供给压力大，需求增量有限，观望为主 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，面临供需过剩压力，可反弹高空或关注多玻璃空纯碱05策略 [7] - 玻璃日内偏强，库存压力大，需求不足，短期观望 [7]

国内期货市场主力合约价格波动 - 12月24日国内期货主力合约价格表现分化，呈现涨跌不一的局面 [1][1] - 铂期货合约价格强势上涨，封于涨停板，单日涨幅达到7% [1][1] - 沪银与钯期货价格大幅上涨，涨幅均超过6% [1][1] - 沪镍期货价格显著上涨，涨幅超过4% [1][1] - 碳酸锂与乙二醇期货价格同步上涨，涨幅均超过3% [1][1] - 多晶硅期货价格出现下跌，跌幅超过2% [1][1] - 集运指数（欧线）与沪锡期货价格下跌，跌幅均超过1% [1][1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国债期货有一定压力，保持谨慎；股指期货波动中枢将逐步上移，可择机做多；贵金属有望延续上涨趋势，可暂且观望，等待做多机会；螺纹钢和热卷价格或延续弱势震荡，可关注反弹时的高位做空机会；铁矿石市场供需格局偏弱，可关注高位做空机会；焦煤焦炭期货短期内可能延续反弹，可关注低位买入机会；铁合金总体过剩压力延续，回落后可考虑关注现货亏损扩大后的低位多头机会；原油可关注做多机会，主力合约暂时观望；燃料油价格反弹空间较大，主力合约暂时观望；聚烯烃市场短期处于负反馈阶段，标品供应减少或提振市场情绪，建议观望；合成橡胶和天然橡胶预计震荡运行；PVC关注供应端变化；尿素下方空间有限；PX短期或震荡偏强调整，关注逢低参与机会；PTA短期或存向上驱动，考虑跟随成本端逢低参与；乙二醇短期维持底部震荡，考虑区间参与；短纤和瓶片预计跟随成本端震荡运行；碳酸锂阶段性供需错配支撑价格，关注消费持续性；铜价高位运行，谨慎追涨；铝价维持高位震荡；锌和铅维持震荡调整；锡价预计震荡偏强运行；镍关注印尼相关政策；豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油可关注低位区间看涨期权多头机会；棕榈油、菜粕和菜油暂时观望；棉花预计偏强运行；白糖弱势震荡运行；苹果预计偏强运行；生猪考虑观望；鸡蛋暂时观望；玉米耐心等待供应压力释放，玉米淀粉跟随玉米行情为主 [6][7][9][10][12][13][15][17][19][23][26][27][29][30][31][33][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][53][54][55][56][57][58][59][60][62][63][65][66][67][68][70][71][72][73][74][75][77][78][79][80][81][83][84][85][86] 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.89%报 112.830 元，10 年期主力合约涨 0.26%报 108.220 元，5 年期主力合约涨 0.17%报 106.025 元，2 年期主力合约涨 0.07%报 102.526 元 [5] - 央行开展 593 亿元 7 天期逆回购操作，当日 1353 亿元逆回购到期，单日净回笼 760 亿元 [5] - 全国住房城乡建设工作会议提出调整优化房地产政策等举措 [5] - 当前宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，市场风险偏好提升，预计国债期货有压力，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约 0.12%，上证 50 股指期货（IH）主力 0.22%，中证 500 股指期货（IC）主力合约 0.04%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约 -0.15% [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低位，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解，预计股指波动中枢上移，可择机做多 [9][10] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1,014.24，涨幅 1.34%；白银主力合约收盘价 16,441，涨幅 1.43% [11] - 美国第三季度实际 GDP 年化季率初值升 4.3%，10 月耐用品订单环比降 2.2% [11][12] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金，美国劳动力市场放缓，美联储有望降息，利好贵金属，有望延续上涨趋势，可暂且观望，等待做多机会 [12][13] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2960 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3180 - 3320 元/吨，上海热卷报价 3250 - 3270 元/吨 [14] - 需求端，房地产下行态势未逆转，螺纹钢需求同比下降，市场将进入需求淡季，关注冬储进展；供应端，产能过剩但产量处年内低位，供应压力缓解，螺纹钢库存总量高于去年同期但消耗速度快；综合供需，价格可能延续弱势震荡，热卷走势或与螺纹钢一致，技术面钢材期货或延续弱势震荡格局，投资者可关注反弹时的高位做空机会，轻仓参与 [14][15][16] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价 788 元/吨，超特粉现货价格 670 元/吨 [17] - 10 月以来全国铁水日产量回落，前 11 个月铁矿石进口量同比增长 1.4%，国产原矿产量低于去年同期，10 月以来港口库存持续回升，当前处于近五年同期最高水平，市场供需格局偏弱，技术面在前高附近面临阻力，投资者可关注高位做空机会，轻仓参与 [17][18] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹 [19] - 焦煤方面，12 月主产地煤矿减产增加，产量环比回落，下游焦企采购量环比增加，主焦煤表现强于配煤；焦炭方面，现货采购价格第三轮下调开启，焦化企业开工稳定但环保扰动增加，部分企业限产，钢厂减产力度加大，对焦炭需求转弱；技术面短期内可能延续反弹，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [19][20][21] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.21%至 5822 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.18%至 5648 元/吨，天津锰硅现货价格 5720 元/吨持平，内蒙古硅铁价格 5270 元/吨涨 20 元/吨 [22] - 12 月 19 日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至 5.36 万吨，澳矿供应恢复正常，港口锰矿库存回升至 454 万吨，报价低位企稳回升，库存水平仍偏低，主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格小幅回落，成本低位窄幅波动 [22] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量 182 万吨，低于 24 年同期水平，10 月螺纹钢长流程毛利回落至 -148 元/吨，锰硅、硅铁产量分别为 18.82 万吨、9.98 万吨，较上周分别变化 -1000 吨、 -6500 吨，产量高位延续回落，需求偏弱，短期过剩程度略有减弱，供应宽松推动库存持续累升 [22] - 近期产量持续回落，需求走弱，总体过剩压力延续，成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位，短期供应或延续缩减，回落后可考虑关注现货亏损扩大后的低位多头机会 [23] 原油 - 上一交易日 INE 原油高开低走，受阻于 20 日均线 [24] - 12 月 9 日当周，基金经理减持美国原油期货和期权净空头头寸，投机客减持纽约和伦敦两地 WTI 原油期货及期权空头头寸 38,888 手至 -12,038 手 [24] - 截至 12 月 19 日当周，美国能源企业油气活跃钻机数连续第二周下降，油气钻机总数下降 6 座至 542 座，为 9 月以来最低水平，石油钻机数减少 8 座至 406 座，为 2021 年 9 月以来最低水平，天然气钻井平台持平于 127 座，混合钻机数增加 2 座至 9 座，本周下降令总钻机数比去年同期下降 47 座或 8% [25] - 巴克莱维持 2026 年布伦特原油价格预估在每桶 65 美元不变，称即便委内瑞拉石油出口减少 20 万桶/日，也不太可能对全球油价产生显著影响，欧佩克供应将较表观需求高出 60 万桶/日，明年供需失衡预估从今年的 130 万桶/日扩大至 190 万桶/日 [25] - CFTC 数据显示美国基金减持净空头头寸，美国制裁委内瑞拉油轮利多原油价格，但俄乌和平谈判使原油走势不确定性大，目前布油价格在 60 美元整数关口附近稳定，可关注做多机会，主力合约暂时观望 [26][27] 燃料油 - 上一交易日燃料油大幅上行，收于 20 日均线上方 [28] - 新加坡岸上燃料油库存在连续三周上升后下降，截止 12 月 17 日当周，残渣燃料油库存 2465.8 万桶，环比减少 140.4 万桶，同期进入新加坡陆上库存的燃料油数量下降 19.0%至约 76.2 万吨，流出数量减少 41.0%至约 30.7 万吨，大部分运往马来西亚储存中心，部分卖家年底清库存致库存周环比下降 [28][29] - 亚洲燃料油现货供应突然紧张，支撑燃料油价格，成本端原油走势企稳有助于价格稳定，燃料油屡创年内新低，反弹空间较大，主力合约暂时观望 [29][30] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘弱势走跌，拉丝主流价格 6050 - 6200 元/吨，余姚市场 LLDPE 价格下跌 50 - 120 元/吨，市场偏空情绪不改，成交重心下移 [31] - 聚烯烃生产企业预计大稳小动，巴斯夫广东近期有投产计划，部分生产企业停车检修，部分全密度装置由 LLDPE 转产 HDPE，日产量维持高位，但标品供应端压力有放缓预期；下游工厂开工率预计下跌，逢低补库为主，对高价抵触，刚需预计减弱；临近月底和年底，生产企业和贸易商有主动降价去库和预售远期资源预期；短期市场处于负反馈阶段，标品供应减少或提振市场情绪，建议观望 [31][32] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨 0.90%，山东主流价格持稳至 11600 元/吨，基差略收窄 [33] - 原料丁二烯价格超预期上涨，形成强力成本支撑；供应端，顺丁橡胶周度产能利用率升至 76.26%，供应充裕，多数装置正常运行；需求端，下游轮胎企业开工率小幅下滑，成品库存高，采购谨慎，刚需为主；库存端，主流仓库库存环比下降 3.8%，但社会库存持续累积，期货仓单稳定；预计震荡运行 [33][34][35] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 0.72%，20 号胶主力收涨 0.45%，上海现货价格持稳至 15100 元/吨附近，基差略收窄 [36] - 供应端，国内产区停割速度加快，泰柬地缘紧张局势持续，海外原料价格高企；需求端，供应面偏弱运行，轮胎企业去库缓慢；库存端，本期中国天然橡胶库存大幅累库；消息面上，2025 年 11 月我国重卡市场销售 10 万辆左右，环比 10 月下降约 6%，比上年同期增长约 46%；预计呈震荡走势 [36][37] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收涨 3.02%，现货价格上调（80 - 100）元/吨，基差持稳 [38] - 供过于求基本面格局延续，但大幅向下空间有限，向上需等待基本面好转，节后关注出口及供应缩减情况；供应端，本周常规性检修少，临时降负企业多，国内供应量小幅下降；需求端，本周国内下游制品企业开工下降，受硬制品开工下降影响；成本利润端，原辅料成本稳定，能源成本降低，烧碱理论生产成本减少，烧碱价格上行，液氯周均上行，氯碱利润整体上行；华东地区电石法五型现汇库提在 4250 - 4350 元/吨，乙烯法在 4300 - 4500 元/吨；本周社会库存样本统计环比下降 0.25%至 105.66 万吨，同比增加 28.58%；关注供应端变化 [38][39] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收涨 1.24%，山东临沂上调（20）元/吨，基差持稳 [40] - 预计本周行情窄幅波动；供应端，日产预计在 19.4 - 20.2 万吨，日产水平窄幅波动；需求端，复合肥近期开工略有下降，下周环保预警解除开工有提升趋势，对尿素需求小幅提升，储备需求阶段性补仓为主，东北仍有储备需求预期；成本利润端，煤炭价格稳定，尿素价格先降后涨，均价小幅上行，行业利润小幅回升；本期中国尿素企业总库存量 117.97 万吨，低于上周预期，港口样本库存量为 13.8 万吨，基本符合上周预期；下方空间有限 [40][41] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2603 主力合约上涨，涨幅 1.84%，PXN 价差调整至 350 美元/吨，短流程利润修复，PX - MX 价差在 150 美元/吨附近 [42] - 供需方面，PX 负荷维持在 88.1%，现货流通性偏紧且库存低位，价格仍有支撑，浙石化 26 年 1 月 CDU 和重整有检修计划，预计降负 10%左右；成本端，俄乌、美委地缘冲突短期提振油价；短期 PXN 价差修复至中性偏高水平，上方有压力，短流程利润持续改善，开工持稳，成本端原油短期反弹有驱动，供需格局环比改善，中期预期良好，短期或震荡偏强调整，关注逢低参与机会，警惕原油变动和宏观政策变化 [42][43] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约上涨，涨幅 2.38% [44] - 供应端，英力士 125 万吨 PTA 装置降负运行，后期可能停车，PTA 负荷在 73.2%；需求端，聚酯负荷维持在 91.2%，长丝端亏损加剧，主流大厂减产保价，江浙涤丝产销放量，支撑聚酯原料端，2025 年 12 月 1 日起国内大陆地区聚酯产能上修至 8984 万吨，新增新疆宇欣、安徽佑顺各 30 万吨新装置，江浙终端开工继续下降，工厂原料备货下滑；效益方面，PTA 加工费下滑至 130 元/吨附近；短期加工费小幅调整，估值不高，库存维持低位，底部有支撑，地缘因素与成本支撑共振，长丝亏损减产，产销放量推升原料价格，短期或存向上驱动，考虑跟随成本端逢低参与，注意控制风险，关注油价变化 [44] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 3.02% [45] - 供应端，整体开工负荷在 71.97%（环比上期上升 2.04%），草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 75.46%（环比上期上升 3.28%），宁夏畅亿 20 万吨新装置已出料运行，四川正达凯已恢复至满负荷运行；库存方面，华东部分主港地区 MEG 港口库存约 71.6 万吨附近，环比上期增加 3.0 万吨，12 月 22 日至 12 月 28 日主港计划到货数量约为 11.8 万吨；需求方面，下游聚酯开工维持在 91.2%，终端织机开工下降

报告行业投资评级 - 白糖震荡偏弱 [85] 报告的核心观点 - 各品种投资机会与风险并存，需关注市场供需、成本、政策及消息面变化，不同品种走势受不同因素主导，投资者应结合各品种具体情况制定投资策略 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 镍矿端收紧预期强化使盘面快速拉涨，但后续落地待察，短期现实弱且中期基本面宽松制约价格，主力参考 124000 - 132000 [2] - 乙二醇成本端下行致其大幅下挫，预计短期偏弱运行，策略上 EG5 - 9 逢高反套，EG2605 - C - 4100 卖方持有 [3] - 焦煤产地煤价涨跌互现，蒙煤随期货波动，盘面超跌反弹，策略上逢低做多焦煤 2605 合约 [4] 股指期货 - 周二主要指数冲高回落，顺周期板块居前，消费板块回调，四大期指主力合约大多上行但基差贴水深 [7][8] - 国内中央企业要推进基础设施建设和保障产业链供应链，海外特朗普将指定美联储新主席，美联储理事建议降息 [8][9] - 12 月 23 日 A 股成交放量，北向资金成交 1804.38 亿元，央行开展逆回购操作，单日净回笼 760 亿元 [9] - 指数走势偏向区间震荡，建议谨慎观望 [9] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率下行 [10] - 央行开展逆回购操作，单日净回笼 760 亿元，资金面宽松，机构跨年预期平稳，关注央行 MLF 投放 [11] - 住建部会议提出调整房地产政策，构建发展新模式 [11] - 债市环境好转，建议关注跨年后长端修复，配置盘增加助于筑底，单边策略逢回调做多 T 合约，期现策略参与 2603 合约正套和基差做阔 [12] 贵金属 - 美国三季度经济增长超预期，通胀温和反弹，特朗普呼吁降息，贵金属盘中回调后大幅反弹收涨 [13][15] - 美国经济和就业市场有分化但衰退风险不大，市场对货币政策宽松预期或升温，单边多头继续持有 [16] 集运指数（欧线） - 截至 12 月 22 日，SCFIS 欧线和美西航线指数环比上涨，SCFI 综合指数及各航线运价环比涨 [18] - 全球集装箱总运力增长，欧元区和美国 PMI 处于枯荣线以下 [18] - 期货盘面震荡下行，主力 02 合约下跌，预计短期震荡 [18] 有色金属 - 铜国内现货贴水扩大，全球库存累库，宏观上供应及库存失衡、美联储政策支撑铜价，基本面矿端偏紧关注副产品价格，预计震荡偏强，短线观望 [18][22] - 氧化铝仓单去化，盘面围绕现金成本低位震荡，供应刚性与需求见顶致结构性过剩，建议主力运行区间 2450 - 2650，短线逢低布局多单 [23][25] - 铝盘面高位震荡，现货贴水扩大，宏观海外宽松、国内政策积极，供应新增产能释放，需求进入淡季，预计宽幅震荡，主力运行区间 21800 - 22600，逢低布局多单 [26][28] - 铝合金社库缓慢去化，盘面偏强运行，成本支撑与需求走弱博弈，预计高位区间震荡，主力参考 20800 - 21600，多 AD03 空 AL03 套利 [29][31] - 锌锌矿 TC 止跌企稳，社会库存去化，国产锌矿减产、进口窗口开启，冶炼端减产，需求端开工稳定、库存去化，预计震荡，主力关注 22850 - 22950 支撑，跨市反套持有 [32][34] - 锡基本面强势，锡价高位震荡，缅甸复产有望加快，华南需求有韧性，预计偏强震荡，多单继续持有，回调低多 [36][39] - 镍矿端收紧预期强化，盘面拉涨，精炼镍产量或减但供应仍充足，需求电镀稳定、合金较好、不锈钢和硫酸镍一般，预计震荡修复，主力参考 124000 - 132000 [39][42] - 不锈钢盘面偏强震荡，镍矿消息扰动、镍铁价格上涨，供应减产、库存去化，预计震荡调整，主力参考 12500 - 13200 [43][45] - 碳酸锂期货情绪强劲，基本面供需两旺，库存去化趋缓，预计偏强运行，主力参考 11.8 - 12.2 万 [47][49] - 多晶硅现货回落，期货震荡，需求疲软，库存不变，预计高位震荡，观望为主 [50][52] - 工业硅现货企稳，期货震荡回升，供需均稳中有降，减产预期升温，预计低位震荡，关注减产落地 [52][54] 黑色金属 - 钢材减产去库，价格区间震荡，现货上涨，成本端有支撑，供应环比下降，需求季节性走弱，库存去库，预计螺纹 3000 - 3200、热卷 3150 - 3350 区间运行，可参与相关套利策略 [54][56] - 铁矿供应发运高位，需求铁水产量下降，库存港口累库、钢厂未明显补库，预计价格或小幅反弹，05 合约短线区间操作 760 - 810 [57][59] - 焦煤期货反弹，现货涨跌互现，供应煤矿出货好转但产量或降、进口累库，需求钢厂和焦化开工下降，库存中位略增，策略上逢低做多 2605 合约 [60][62] - 焦炭期货震荡，现货第三轮提降落地，供应开工下降，需求钢厂打压价格，库存中位略降，焦炭 2605 合约多单止盈 [63][66] - 硅铁减产缓解供需矛盾，成本持稳，现货主产区价格有变动，期货收涨，供应产量下降，需求炼钢收缩、非钢和出口有变化，预计价格区间震荡 5400 - 5650 [67][69] - 锰硅高库存压制价格，成本有支撑，现货主产区价格变动，期货收跌，供应产量下滑、内蒙有新增产能，需求炼钢收缩、钢招压价，库存高位、降幅有限，预计弱势运行，考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [70][72] 农产品 - 粕类巴西丰产预期强，美豆 1050 附近有支撑，国内豆粕市场宽松，关注主力 2750 附近表现 [73][76] - 生猪需求支撑行情，肥标走扩，现货价格稳中偏强，出栏压力不大，预计盘面 11000 附近有支撑，短期震荡偏强 [77][79] - 玉米上方有压制，关注上量节奏，现货价格稳定或下跌，需求端深加工库存增加、饲料企业补库意愿下降，预计盘面偏弱但下调空间受限 [80][81] - 白糖原糖偏空，国内反弹受限，国际供应宽松，国内现货企稳、成交回升，建议反弹偏空思路 [82][85] - 棉花美棉震荡，国内上涨放缓，美棉出口销售增加，国内供应压力释放、需求纺企走弱，预计郑棉偏强区间震荡 [84][85] - 鸡蛋蛋价有稳有落，供应宽松，供应端母鸡出栏和新开产蛋鸡数量下降，需求端终端疲软、库存增加，预计近月合约震荡偏弱 [88][89] - 油脂马棕震荡反弹，连棕跟随回暖，棕榈油产量下降、出口改善，国内连棕有走强机会；豆油受原油和假期影响，国内一季度大豆进口减少有支撑；菜油现货去库，基差窄幅震荡 [90][92] - 红枣持续探底，有待反弹，现货收购扫尾、销区成交不温不火，期货价格偏弱，关注春节消费 [93][94] - 苹果弱需求使反弹有限，期货价格上涨，现货消费好转、拿货积极性增加，建议多单择机离场 [95] 能源化工 - PX 中期供需预期偏紧受资金青睐，现货价格跌后反弹，利润增加，供应装置负荷持稳，需求聚酯负荷下降，预计短期偏强，多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9 低位正套 [96][97] - PTA 原料预期好转，驱动有限，现货商谈氛围一般，利润加工费有变化，供应装置负荷下降，需求聚酯负荷小幅下降，预计跟随原料波动，多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9 低位正套 [98][99] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，现货价格有变动，利润加工费有变化，供应负荷持稳，需求下游走货一般，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩 [100] - 瓶片成本端偏强，供应预期提升，现货价格上调，成本加工费有变化，供应开工率不变，库存可用天数减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费和出口增加，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费 300 - 450 区间逢高做缩，PR2602 - P - 5500 卖方持有 [101][102] - 乙二醇成本端下行致价格下挫，现货价格下跌，供应开工率增加，库存港口累库，需求同 PTA，预计短期偏弱，EG5 - 9 逢高反套，EG2605 - C - 4100 卖方持有 [103] - 纯苯供需格局偏弱，价格驱动有限，现货价格稳定后走弱，供应石油苯供应持稳、加氢苯增加，库存港口高位，需求下游综合开工率下降，预计震荡，BZ2603 在 5300 - 5600 区间 [104] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，现货价格冲高回落，利润装置利润有变化，供应开工率增加，库存港口回升，需求下游开工率下降，预计反弹空间受限，EB02 在 6300 - 6700 区间震荡 [106][107] - LLDPE 供需双弱，开单成交放量，套保商建仓，基差走弱，市场情绪悲观，观望 [108] - PP 供增减，基差走弱，成交好转，关注 PDH 利润扩大 [108][109] - 甲醇期货窄幅震荡，港口 12 月累库但远月进口缩量，内地供需平稳，关注 MTO05 缩 [110] - 烧碱供需有压力，库存偏高，价格偏看空，华东和山东市场弱势维持 [111][112] - PVC 供需矛盾突出，价格下行，现货市场走低，开工负荷率下降，库存企业厂库减少，预计区间整理，反弹高度有限 [113][114] - 纯碱产量高位过剩，盘面反弹后趋弱，供应稳定，需求收缩，反弹逢高空 [115][116] - 玻璃现货承压，淡季逻辑持续，供应产量持平，库存增加，观望 [115][117] - 天然橡胶多空博弈，价格区间震荡，原料和现货价格有变动，轮胎开工率走低、库存增加，供应受地缘和停割影响，需求企业控产，市场交投刚需，运行区间 15000 - 15500，观望 [117][119] - 合成橡胶成本震荡，BR 短期震荡，原料和现货价格有变动，产量和开工率有分化，库存增加，成本端丁二烯震荡，供应顺丁高位，需求轮胎开工率偏弱，关注 BR2602 在 11200 - 11300 附近压力 [119][121]