报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，保持谨慎 [6][7] - 股指大幅下跌风险不大，可择机做多 [10][11] - 贵金属可暂且观望，等待做多机会 [13][14] - 螺纹钢和热卷价格中期弱势或难改，投资者可关注反弹时的高位做空机会 [16] - 铁矿石市场供需格局偏弱，投资者可关注高位做空机会 [18] - 焦煤焦炭期货可能止跌反弹，投资者可关注回调买入机会 [21] - 铁合金回落后或可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [24] - 原油主力合约暂时观望 [27] - 燃料油主力合约暂时观望 [31] - 聚烯烃关注做多机会 [33] - 合成橡胶预计下周期宽幅整理，下行空间有限 [34] - 天然橡胶关注做多机会 [35] - PVC关注供应端变化 [36] - 尿素预计下期行情小幅回落，下方空间有限 [37][38] - PX短期或震荡调整，下方存支撑，考虑区间参与 [39] - PTA短期或震荡运行，谨慎看待，关注油价变化 [41] - 乙二醇短期或承压运行，关注港口库存和供应变动情况 [42] - 短纤短期或跟随成本震荡运行，关注成本变化和宏观政策调整 [44] - 瓶片后市或跟随成本端震荡运行 [45] - 碳酸锂关注消费持续性 [46] - 铜价或维持高位震荡 [48][49] - 铝价或出现阶段性回调 [50][51] - 锌价延续区间内震荡行情 [53][54] - 铅价维持在区间内运行 [55][56] - 锡价或震荡偏强运行 [57] - 镍价或震荡运行 [59] - 豆粕可关注多头离场机会，豆油可关注低位成本支撑区间多头机会 [61] - 棕榈油可考虑回调做多 [63] - 菜油可考虑偏多思路 [65] - 棉花预计偏弱运行 [66][67] - 白糖偏弱震荡运行 [72] - 苹果偏强运行 [74] - 生猪考虑关注反弹沽空机会 [77] - 鸡蛋考虑空单逐步止盈 [79] - 玉米观望为宜，玉米淀粉跟随玉米行情为主 [82] 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%报116.450元，10年期主力合约涨0.09%报108.485元，5年期主力合约涨0.05%报105.905元，2年期主力合约涨0.03%报102.480元 [5] - 11月17日央行开展2830亿元7天期逆回购操作，单日净投放1631亿元；1 - 10月全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8% [5] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约 - 0.89%，上证50股指期货（IH）主力 - 1.12%，中证500股指期货（IC）主力合约 - 0.50%，中证1000股指期货（IM）主力合约 - 0.26% [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低；不过国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解 [9][10] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价929.46，涨幅 - 2.49%，夜盘收盘价931.24；白银主力合约收盘价11933，涨幅 - 3.57%，夜盘收盘价11983 [12] - 日本三季度实际GDP季环比初值降0.4%，欧盟上调2025年欧元区GDP增长预期至1.3% [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹，唐山普碳方坯最新报价2980元/吨，上海螺纹钢现货价格在3090 - 3230元/吨，上海热卷报价3270 - 3290元/吨 [15][16] - 螺纹钢需求同比下降，市场将进入需求淡季，钢厂盈利恶化产量环比下滑，库存高于去年同期；热卷基本面与螺纹钢相似 [16] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货明显反弹，PB粉港口现货报价在790元/吨，超特粉现货价格680元/吨 [18] - 全国铁水日产量先降后升，前10个月铁矿石进口量同比增长，国产原矿产量低于去年同期，10月以来港口库存持续回升 [18] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹 [20] - 焦煤供应端略偏紧，需求端下游接受度下降；焦炭现货采购价格第四轮上调落地，供应环比下降，需求或将转弱 [20][21] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.73%至5792元/吨；硅铁主力合约收涨1.38%至5566元/吨 [23] - 11月7日当周加蓬产地锰矿发运量回落，港口锰矿库存小幅回升，报价低位企稳；主产区电价企稳，铁合金成本低位上行 [23] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量下降，铁合金产量高位延续回落，需求偏弱，交易所仓单快速注册，库存持续累升 [23] 原油 - 上一交易日INE原油小幅震荡，收于5日均线附近 [25] - 美国能源企业油气活跃钻机数连续两周增加，总数较去年同期减少35座；俄罗斯一处石油存储设施受损 [25] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱 [28] - 11月进入新加坡海峡的俄罗斯原产燃料油进口量预计创新高，日本燃料油库存有增有减 [28] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘高位松动，余姚市场LLDPE价格调整 [32] - 上周国内聚丙烯下游行业平均开工上涨0.14个百分点，双十一电商节和天气转凉带动部分行业需求增加，但传统PP制品领域订单乏力 [32] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收跌0.14%，山东主格持稳至11300元/吨，基差持稳 [34] - 原料丁二烯价格跌后反弹，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率环比提升，部分企业检修，库存增加 [34] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨0.20%，20号胶主力收涨0.20%，上海现货价格持稳至14900元/吨附近，基差持稳 [35] - 国内产区进入减量期，海外产区受雨水扰动，原料价格坚挺；部分企业检修，库存延续累库；2025年前三季度泰国出口天然橡胶同比降8% [35] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收跌0.07%，现货价格持稳，基差持稳 [36] - 本周PVC装置产能利用率走低，产量环比下降2.78%；下游开工表现不一，产业链利润下行；社会库存环比减少1.27%，同比增加23.76% [36] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收涨0.79%，山东临沂上调至（ + 10）元/吨，基差持稳 [37] - 周内装置检修恢复，产量增加；农业需求进入尾声，工业需求释放不足；产业链利润涨跌不一；企业总库存量低于上周预期，港口样本库存量高于上周预期 [37] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX主力合约下跌，跌幅0.76%，PXN价差调整至240美元/吨，PX - MX价差在100美元/吨 [39] - PX负荷下滑至86.8%，福佳大化重启，上海石化短停，中化泉州意外停车；9月大陆PX进口量环比减少0.23万吨，同比减少4.52万吨 [39] PTA - 上一交易日，PTA2601主力合约下跌，跌幅0.42% [40] - 能投100万吨按计划停车，中泰120万吨提负至9成，PTA负荷调整至75.7%；聚酯装置变动不大，负荷在91.5%；加工费下滑至170元/吨附近 [41] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅0.36% [42] - 乙二醇整体开工负荷环比下降3.76%，华东主港地区库存环比增加7.1万吨；下游聚酯开工小降至91.5%，需求端支撑有限；9月聚酯出口同比增环比下滑 [42] 短纤 - 上一交易日，短纤2602主力合约下跌，跌幅0.16% [43] - 短纤装置负荷升至97.5%附近，江浙涤丝产销回落，下游工厂原料备货下降，加工费调整至1100元/吨附近 [43] 瓶片 - 上一交易日，瓶片2601主力合约下跌，跌幅0.24%，加工费调整至440元/吨附近 [45] - 瓶片工厂负荷降至72.9%，下游软饮料消费旺季结束，出口小幅缩减但仍维持高位，1 - 9月聚酯瓶片出口总量同比增长14% [45] 碳酸锂 - 上个交易日主力合约涨9%至95200元/吨 [46] - 江西锂矿复产仍需时间，短期内难见明显增量；碳酸锂产量处于高位，消费端储能和动力电池需求改善，社会库存逐步去化 [46] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于86320元/吨，跌幅0.1% [47] - 美国政府停摆结束，美联储12月降息可能性下降；我国10月经济数据疲软；个别海外矿山生产受阻，加工费为负，冶炼企业采购谨慎，精废价差走扩缓和检修影响，终端需求受抑制，仅铜箔板块表现不错，上周电解铜社会库存下降2200吨 [47][48] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于21625元/吨，跌幅0.48%；氧化铝主力合约收于2790元/吨，跌幅0.36% [50] - 国产铝土矿难有增量，氧化铝供应宽松，供暖季对电解铝产量影响不大，海外供应有扰动；下游需求转弱，上周电解铝和铝棒库存下降 [50] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于22390元/吨，跌幅0.22% [52] - 国产矿量季节性下降，加工费承压，精炼锌产量下滑但绝对值仍偏高；消费旺季结束，政策持续发力，上周精炼锌社会库存下降800吨 [52][53] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于17275元/吨，跌幅0.86% [55] - 部分原生铅冶炼企业检修，再生铅产量缓慢增长；蓄电池市场进入淡季，企业以销定产；上周电解铅社会库存增加3100吨 [55] 锡 - 上一交易日主力合约跌1.12%至290940元/吨 [57] - 矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，印尼严打非法矿山；需求在新兴领域有支撑；精炼锡显性库存去化 [57] 镍 - 上一交易日主力合约跌0.71%至116990元/吨 [58] - 镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山，菲律宾进入雨季，矿价下方有支撑；不锈钢进入淡季，终端地产消费疲软，镍铁成交冷清，钢厂压价，精炼镍现货交投走弱，库存处于相对高位 [58][59] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌1.23%至3043吨，豆油主连收跌0.14%至8282元/吨；连云港豆粕3600元/吨，跌40元/吨，基差小幅走强；张家港一级豆油8590元/吨，持平 [60] - 巴西大豆种植进度略慢，11月美豆供需报告下调新年度美豆产量，市场需求预期改善；11月14日当周主要油厂大豆压榨量回升至216万吨 [60] - 上周样本油厂豆粕库存环比减少9.62万吨，豆油库存环比小幅回落；9月餐饮收入增速创年内新低，3季度末生猪存栏同比增长，10月全国蛋鸡存栏量为近三年同期最高 [60] 棕榈油 - 马棕收盘小幅上涨，因马币走贬和分析师利多预测；11月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期下降10% - 44.9%，10月底库存达六年半高位，后期可能去库 [62] - 中国9月棕榈油进口量环比减少56.22%，库存处于近7年同期中间水平；10月全国餐饮收入同比增长3.8%，环比增长15.3% [62] 菜粕、菜油 - 加菜籽收盘上涨，因美国大豆期货带动 [64] - 10月31日中加领导人会晤，暂无重启进口加菜籽消息；9月我国进口菜籽、菜粕环比下降，进口菜油环比增长；中国菜籽、菜粕、菜油去库 [64] 棉花 - 上一日，国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花探底回升；美国农业部11月供需报告上调全球和美国棉花产量与期末库存预估 [65] - 2025年全国棉花种植面积和总产上调，国内新棉采摘接近尾声；9月纺织服装出口同比下降1.4%，1 - 9月累计出口同比微降0.3% [65][66] 白糖 - 上一日，郑糖减仓回落，隔夜外盘原糖下跌0.67% [68] - 10月下半月巴西中南部产糖区糖产量和甘蔗压榨量同比增长；11月15日广西预计有糖厂开榨，同比推迟7天；本榨季印度增产预期强烈，四季度国内进口量预计较高 [68][70][71] 苹果 - 上一日，国内苹果期货高位震荡运行；截至11月12日，全国主产区苹果冷库库存量较上周增加65.81万吨，低于去年同期 [73] - 晚富士产区交易增量，行情稳硬；陕西苹果出现疫腐病 [73] 生猪 - 昨日，生猪全国均价为11.48元/公斤，较昨日下跌0.08；北方多数地区走弱，南方部分地区稳定 [75] - 9月全国能繁母猪存栏环比下滑0.2%，10月或有微幅增加；11月规模场计划出栏量环比微降，出栏体重环比上涨，冻品库存库容率增加；集团养殖成本低位小幅震荡 [76] 鸡蛋 - 上一交易日，主产区鸡蛋均价为2.94元/斤，较前日下跌0.01，主销区鸡蛋均价为3.26元/斤，较前日持平；鸡蛋单斤成本约3.46元，养殖利润约 - 0.49元/斤 [78] - 10月全国在产蛋鸡存栏量环比下降0.66%，同比增长5.5%；按补苗趋势，11月存栏量或有小幅回落，下旬消费或迎支撑 [78] 玉米&淀粉 - 上一交易日，玉米主力合约收平至2182元/吨；玉米淀粉主力合约收跌0.60%至2489元/吨 [80] - 11月USDA报告下调美玉米产量，大豆走强带动玉米；北港库存107万吨，周集港量63万吨，广东港口库存回升至87万吨，中储粮网拍持续净采购 [80][81] - 3季度末生猪存栏同比增长，上周深加工消费量小幅回升，玉米淀粉产量32.47万吨，库存114万吨，山东地区加工利润转正，饲企玉米库存小幅回升，10月

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 提供了2025年11月11 - 17日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，其中基差在11月11日为29.6元/吨，11月12 - 17日为32.6元/吨，其余跨期数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年11月11 - 17日燃料油、原油/沥青、INE原油的基差及比价数据，如燃料油基差在11月17日为 - 21.45元/吨 [7] 化工商品 - 基差数据：提供2025年11月11 - 17日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据，如橡胶基差在11月17日为 - 515元/吨 [9] - 跨期数据：给出橡胶、甲醇、PTA等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为75元/吨 [10] - 跨品种数据：提供2025年11月11 - 17日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如11月17日LLDPE - PVC为2263元/吨 [10] 黑色 - 基差数据：提供2025年11月11 - 17日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如11月17日螺纹钢基差为143.0元/吨 [20] - 跨期数据：给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为52元/吨 [19] - 跨品种数据：提供2025年11月11 - 17日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如11月17日螺/矿为3.94 [19] 有色金属 国内市场 - 提供2025年11月11 - 17日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据，如11月17日铜基差为50元/吨 [29] 伦敦市场 - 给出2025年11月17日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(32.62) [34] 农产品 - 基差数据：提供2025年11月11 - 17日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据，如11月17日豆一基差为 - 158元/吨 [41] - 跨期数据：给出豆一、豆二、豆粕等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为30元/吨 [41] - 跨品种数据：提供2025年11月11 - 17日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如11月17日豆一/玉米为1.92 [40] 股指期货 - 基差数据：提供2025年11月11 - 17日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如11月17日沪深300基差为16.65 [52] - 跨期数据：给出沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 158元/吨 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技成长仍是市场主线，中长期逢低做多股指 [4] - 四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复 [7] - 金银价格上涨驱动仍在，建议回调企稳后逢低介入白银多单 [9] - 多数有色金属价格走势受多种因素影响，部分品种有震荡偏强或走弱预期 [13][15][16] - 钢材需求进入淡季，短期弱势震荡，未来需求有望好转 [33] - 铁矿石基本面偏弱，短期矿价在震荡区间内运行 [36] - 玻璃和纯碱价格短期分别呈下行和低位震荡格局 [38][40] - 锰硅和硅铁建议关注市场情绪和价格拐点 [43] - 工业硅和多晶硅短期分别震荡偏弱和宽幅震荡 [47][49] - 橡胶建议短线交易和部分建仓对冲 [56] - 原油建议短期观望，待验证OPEC出口挺价意愿 [58] - 甲醇和乙二醇建议观望和逢高空配 [59][67] - 尿素预计震荡筑底 [61] - 苯乙烯价格或将阶段性止跌 [63] - PVC建议中期逢高空配 [65] - PTA关注中期PXN上升带动走强机会 [69] - PX关注中期估值上升机会 [72] - 聚乙烯和聚丙烯分别维持低位震荡和等待成本端格局转变 [74][76] - 生猪和鸡蛋分别建议反套和关注上方压力抛空 [80][82] - 豆粕预计震荡运行，油脂建议震荡看待或转向多头思路 [84][87] - 白糖建议反弹衰减后做空，棉花预计短期震荡 [89][92] 各目录总结 股指 - 行情资讯：《求是》发文、国务院常务会议部署消费政策、航司机票退改签通知、赣锋锂业李良彬谈碳酸锂价格 [2] - 期指基差比例：各合约均有不同程度负基差 [3] - 策略观点：科技成长是主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约有涨有跌，央行开展逆回购操作，10月工业增加值数据公布 [5] - 策略观点：10月经济数据供需两端偏弱，四季度债市有望震荡修复 [6][7] 贵金属 - 行情资讯：沪金和沪银下跌，美联储资产负债表扩张周期初期，金银价格难言见顶 [8] - 策略观点：金银价格上涨驱动仍在，建议逢低介入白银多单 [9] 有色金属 铜 - 行情资讯：周五铜价下探回升，库存和升贴水有变化 [11] - 策略观点：铜价有望延续震荡偏强走势 [13] 铝 - 行情资讯：周五铝价下探，库存和加工费有变化 [14] - 策略观点：铝价支撑较强，后续有望走强 [15] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数收跌，库存和基差有数据 [16] - 策略观点：锌价短期偏弱运行 [16] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数收跌，库存和基差有数据 [17] - 策略观点：铅价涨速放缓，进入震荡态势 [18] 镍 - 行情资讯：周五镍价大幅下跌，现货升贴水和成本有变化 [19] - 策略观点：镍价短期下跌空间有限，可考虑轻仓建多单 [20] 锡 - 行情资讯：11月14日沪锡主力合约下跌，供给和需求有相关情况 [21] - 策略观点：锡价预计偏强震荡，建议逢低做多 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：11月14日价格有变化，进口锂精矿报价上涨 [23] - 策略观点：市场矛盾在需求端，上方空间有限，关注相关变化 [24] 氧化铝 - 行情资讯：11月14日指数下跌，基差和库存有数据 [25] - 策略观点：矿价预计震荡下行，建议短期观望 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周五主力合约收跌，库存和价格有变化 [27] - 策略观点：不锈钢价格预计延续下行趋势 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五价格回落，库存增加 [29] - 策略观点：价格预计跟随铝价走势 [30] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约有涨跌，现货价格有变化 [32] - 策略观点：钢材需求进入淡季，短期弱势震荡，未来需求有望好转 [33] 铁矿石 - 行情资讯：上周五主力合约收平，西芒杜铁矿项目投产 [34][35] - 策略观点：铁矿石基本面偏弱，短期矿价在震荡区间内运行 [36] 玻璃纯碱 - 行情资讯：周五玻璃主力合约收跌，纯碱主力合约收跌，库存有变化 [37][39] - 策略观点：玻璃价格下行，纯碱价格低位震荡 [38][40] 锰硅硅铁 - 行情资讯：11月14日锰硅和硅铁主力合约收跌，价格震荡 [41][42] - 策略观点：关注市场情绪和价格拐点，锰硅需注意锰矿端情况 [43][44] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：上周五工业硅和多晶硅主力合约收跌，库存和价格有变化 [45][48] - 策略观点：工业硅震荡偏弱，多晶硅宽幅震荡 [47][49] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡回调，多空观点不同，轮胎厂开工率和库存有数据 [51][52][54] - 策略观点：建议短线交易和部分建仓对冲 [56] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨，成品油库存有变化 [57] - 策略观点：油价短期不宜看空，建议短期观望 [58] 甲醇 - 行情资讯：价格有变化，基差和价差有数据 [59] - 策略观点：港口高库存压制价格，建议观望 [59] 尿素 - 行情资讯：价格有变化，基差和价差有数据 [61] - 策略观点：预计尿素下方空间有限，震荡筑底 [61] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：价格和库存有变化，开工率有数据 [62] - 策略观点：苯乙烯价格或将阶段性止跌 [63] PVC - 行情资讯：价格有变化，成本和库存有数据 [64] - 策略观点：基本面较差，建议中期逢高空配 [65] 乙二醇 - 行情资讯：价格有变化，负荷和库存有数据 [66] - 策略观点：预计四季度累库，建议逢高空配 [67] PTA - 行情资讯：价格有变化，负荷和库存有数据 [68] - 策略观点：关注中期PXN上升带动走强机会 [69] 对二甲苯 - 行情资讯：价格有变化，负荷和库存有数据 [70] - 策略观点：关注中期估值上升机会 [72] 聚乙烯PE - 行情资讯：价格有变化，开工率和库存有数据 [73] - 策略观点：聚乙烯价格或将维持低位震荡 [74] 聚丙烯PP - 行情资讯：价格有变化，开工率和库存有数据 [75] - 策略观点：等待成本端供应过剩格局转变 [76] 农产品 生猪 - 行情资讯：周末猪价主流下跌，预计今日南稳北跌 [78][79] - 策略观点：建议反套和反弹抛空 [80] 鸡蛋 - 行情资讯：周末蛋价主流稳定，预计本周小涨 [81] - 策略观点：短期震荡，中线反弹抛空 [82] 豆菜粕 - 行情资讯：上周五CBOT大豆收跌，国内豆粕现货下调，预计本周压榨量增加 [83] - 策略观点：豆粕预计震荡运行 [84] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口和产量有变化，国内油脂震荡 [85][86] - 策略观点：建议震荡看待或转向多头思路 [87] 白糖 - 行情资讯：周五郑糖期货价格下跌，巴西和印度有相关数据 [88] - 策略观点：建议反弹衰减后做空 [89] 棉花 - 行情资讯：周五郑棉期货价格震荡，供需有相关数据 [90][91] - 策略观点：棉价预计短期震荡 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025年11月17日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 各行业数据总结 动力煤 - 展示2025年11月10日至14日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 5月、9月 - 1月数据，基差从24.6元/吨逐步升至32.6元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年11月10日至14日燃料油、INE原油基差，原油/沥青比价数据，如11月14日燃料油基差4.04元/吨，原油/沥青比价0.1524 [7] 化工商品 - 基差数据：展示2025年11月10日至14日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差，如11月14日橡胶基差 - 415元/吨，甲醇基差12.5元/吨 [9] - 跨期数据：展示橡胶、甲醇、PTA等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为75元/吨 [10] - 跨品种数据：展示2025年11月10日至14日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇跨品种数据，如11月14日LLDPE - PVC为2256元/吨 [10] 黑色 - 基差数据：展示2025年11月10日至14日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差，如11月14日螺纹钢基差117.0元/吨 [20] - 跨期数据：展示螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为52.0元/吨 [19] - 跨品种数据：展示2025年11月10日至14日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷跨品种数据，如11月14日螺/矿为3.93 [19] 有色金属 国内市场 - 展示2025年11月10日至14日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差，如11月14日铜基差60元/吨 [29] 伦敦市场 - 展示2025年11月14日LME有色铜、铝、锌等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水3.88，沪伦比7.99 [34] 农产品 - 基差数据：展示2025年11月10日至14日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差，如11月14日豆一基差 - 195元/吨 [40] - 跨期数据：展示豆一、豆二、菜油等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为36元/吨 [40] - 跨品种数据：展示2025年11月10日至14日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如11月14日豆一/玉米为1.92 [39] 股指期货 - 基差数据：展示2025年11月10日至14日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差，如11月14日沪深300基差27.74 [51] - 跨期数据：展示沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 154 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业关键要点总结 动力煤 - 提供2025年11月7 - 13日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从11月7日15.6元/吨升至11月13日32.6元/吨，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年11月7 - 13日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价数据，如11月13日燃料油基差 - 22.60，原油/沥青比价0.1524 [7] 化工商品 - 基差：提供2025年11月7 - 13日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据，如11月13日橡胶基差 - 590元/吨 [9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为100元/吨 [10] - 跨品种：给出2025年11月7 - 13日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如11月13日LLDPE - PVC为2216元/吨 [10] 黑色 - 基差：提供2025年11月7 - 13日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如11月13日螺纹钢基差174.0元/吨 [21] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为57元/吨 [20] - 跨品种：给出2025年11月7 - 13日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如11月13日螺/矿为3.95 [20] 有色金属 国内市场 - 提供2025年11月7 - 13日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如11月13日铜基差 - 290元/吨 [30] 伦敦市场 - 给出2025年11月13日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水(5.96)，沪伦比8.00 [35] 农产品 - 基差：提供2025年11月7 - 13日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据，如11月13日豆一基差 - 109元/吨 [42] - 跨期：展示豆一、豆二、菜油、棕榈油等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为45元/吨 [42] - 跨品种：给出2025年11月7 - 13日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如11月13日豆一/玉米为1.89 [41] 股指期货 - 基差：提供2025年11月7 - 13日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如11月13日沪深300基差25.07 [53] - 跨期：展示沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 - 158 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种投资建议不同 国债期货预计难有趋势行情需保持谨慎 股指大幅下跌风险不大可择机做多 贵金属短期定价较充分前期多单止盈后观望 螺纹、热卷、铁矿石可关注高位做空机会 焦煤焦炭可关注回调买入机会 铁合金回落后可关注低位多头机会 原油主力合约暂时观望 燃料油主力合约暂时观望 聚烯烃关注做多机会 合成橡胶震荡运行 天然橡胶关注做多机会 PVC关注供应端变化 尿素下方空间有限 PX区间参与为主 PTA震荡运行 乙二醇承压运行 短纤跟随成本震荡运行 瓶片跟随成本端震荡运行 碳酸锂关注消费持续性 铜高位震荡 铝高位运行 锌高抛低吸 铅偏强震荡 镍震荡运行 锡震荡偏强运行 豆油、豆粕豆粕冲高可关注多头离场机会 豆油关注低位成本支撑区间多头机会 棕榈油可考虑回调做多 菜粕可考虑买近抛远 棉花偏弱运行 白糖震荡运行 苹果偏强运行 生猪关注反弹沽空机会 鸡蛋空单持有 玉米&淀粉玉米观望为宜 玉米淀粉跟随玉米行情为主 [6][10][12][14][16][18][20][23][26][28][30][33][35][37][40][41][43][44][45][47][48][50][53][55][57][58][61][63][65][67][71][73][77][79][84] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨 30 年期主力合约涨 0.09%报 116.450 元 10 年期主力合约涨 0.02%报 108.520 元 5 年期主力合约涨 0.03%报 105.970 元 2 年期主力合约涨 0.01%报 102.472 元 [5] - 央行 11 月 12 日开展 1955 亿元 7 天期逆回购操作 单日净投放 1300 亿元 [5] - 预计货币政策保持宽松 国债收益率处相对低位 中国经济平稳复苏 市场风险偏好提升 国债期货难有趋势行情 保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一 沪深 300 股指期货（IF）主力合约 -0.09% 上证 50 股指期货（IH）主力 0.34% 中证 500 股指期货（IC）主力合约 -0.41% 中证 1000 股指期货（IM）主力合约 -0.43% [8] - 国家能源局发布新能源集成融合发展指导意见 国内经济平稳但复苏动能不强 企业盈利增速低 国内资产估值低有修复空间 中国经济有韧性 市场情绪升温 增量资金入场 中美经贸不确定性缓解 预计股指大幅下跌风险不大 可择机做多 [10] 贵金属 - 上一交易日 黄金主力合约收盘价 945.76 涨幅 -0.33% 夜盘收盘价 963.32 白银主力合约收盘价 12073 涨幅 1.62% 夜盘收盘价 12508 [12] - 截至 10 月 25 日四周内 美国私营部门平均每两周减少 11250 个工作岗位 当月共减少 4.5 万个工作岗位 全球贸易金融环境复杂 “逆全球化”和“去美元化”利好黄金 各国央行购金支撑黄金走势 美国劳动力市场放缓 美联储有望降息 利好贵金属 但近期上涨幅度大 定价充分 热度过高 波动加大 多单止盈后可暂且观望 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日 螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡 唐山普碳方坯最新报价 2940 元/吨 上海螺纹钢现货价格在 3050 - 3200 元/吨 上海热卷报价 3250 - 3270 元/吨 [14] - 中期成材价格由产业供需逻辑主导 需求端房地产行业下行 螺纹钢需求同比下降 中期处于传统需求旺季 下游需求稍有好转 供应端产能过剩 钢厂盈利恶化 螺纹钢周产量环比下滑 库存总量高于去年同期 库存压力明显 螺纹钢价格中期弱势难改 热卷走势与螺纹钢一致 技术面钢材期货有短期止跌企稳迹象 投资者可关注反弹时的高位做空机会 [14] 铁矿石 - 上一交易日 铁矿石期货小幅反弹 PB 粉港口现货报价在 781 元/吨 超特粉现货价格 680 元/吨 [16] - 产业逻辑上 全国铁水日产量连续五周下降 需求回落利空价格 供应端进口量和国产矿产量二季度后环比回升 预计供应量同比增长 10 月以来港口库存持续回升 总量超去年同期 市场供需格局转弱 技术面跌破前低 短期或延续弱势 投资者可关注高位做空机会 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日 焦煤焦炭期货继续回调 [18] - 焦煤供应端因安检等因素受限 需求端下游焦企对高价货源接受度下降 竞拍价格下降 流拍时有发生 焦炭现货采购价格第三轮上调落地 焦化企业受环保和成本因素影响 产量环比下降 钢厂减产力度加大 对焦炭需求转弱 技术面在前高附近遇阻后持续回落 投资者可关注回调买入机会 [18] 铁合金 - 上一交易日 锰硅主力合约收跌 0.41%至 5762 元/吨 硅铁主力合约收跌 0.83%至 5490 元/吨 天津锰硅现货价格 5700 元/吨持平 内蒙古硅铁价格 5200 元/吨 跌 50 元/吨 [20] - 10 月 31 日当周 加蓬产地锰矿发运量回落至 13.75 万吨 6 月以来澳矿供应放量 港口锰矿库存小幅回升至 439 万吨 报价低位企稳 库存水平仍偏低 主产区电价企稳 焦炭、兰炭价格低位回暖 铁合金成本低位上行 上周样本建材钢厂螺纹钢产量 206 万吨 低于 24 年同期水平 10 月螺纹钢长流程毛利回落至 -106 元/吨 锰硅、硅铁产量分别为 20.19 万吨、11.41 万吨 铁合金产量维持高位 需求偏弱 短期供应仍偏过剩 交易所仓单快速注册 库存持续累升 [20] - 近期铁合金产量维持高位 需求回暖偏弱 短期或延续供应过剩 成本低位下行空间受限 低位区间支撑渐强 锰矿库存低位 短期供应缩减预期或有扰动 成本低位且刚性渐强条件下 回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [20][21] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行 站上 5 日均线 [22] - 因美国政府停摆 CFTC 持仓报告暂停发布 11 月 7 日当周 美国能源企业油气钻机总数增加 2 座至 548 座 较去年同期低 37 座或 6% 石油钻机数量维持 414 座不变 天然气钻机增加 3 座至 128 座 其他混合钻机数量减少 1 座至 6 座 10 月俄罗斯原油产出为 942.1 万桶/日 产出增加但仍低于 OPEC+配额 [22] - 贝克休斯钻机数虽连续三次增加 但美国原油产量增加任重道远 俄罗斯石油产量低于配额 利多原油价格 OPEC 明年开始暂停增产 支撑油价上涨 原油主力合约暂时观望 [23][24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行 受阻于 5 日均线 [25] - 长期供应充裕 库存增加 亚洲高燃料油市场承压 预计东北亚地区燃料油出口量将增加 炼油厂年底前或加大出口力度 新加坡燃料油现货市场有交易 不同规格燃料油有评估价 [25][26] - 市场预期燃料油供应充足 利空价格 俄罗斯遭到制裁 中美贸易摩擦降低 利多价格 燃料油主力合约暂时观望 [26][27] 聚烯烃 - 上一个交易日杭州 PP 市场报盘多数走跌 市场交投跟进有限 商家谨慎让利促成 交 实盘成交可商谈 截至午盘 拉丝主流报 6430 - 6600 元/吨 余姚市场 LLDPE 价格下跌 商家随行就市 买盘按需补库 [28] - 前期部分企业因原料波动或检修开工滞后 电商双十一备货拉动终端需求 相关行业开工负荷稳中上行 农业用抗寒布、医疗卫生等传统领域需求平稳 PP 无纺布行业开工未大幅波动 部分 CPP 企业前期备货充足 近期消耗自身库存 行业开工延续往日 预计后期电商活动收尾 新单不足或影响后续开工提升 聚烯烃关注做多机会 [28][29] 合成橡胶 - 上一交易日 合成橡胶主力收涨 1.51% 山东主格上调至 11200 元/吨 基差持稳 [30] - 预计下周期顺丁橡胶价格宽幅整理 下行空间有限 后市关注原料端行情及供应面变动情况 原料端丁二烯跌幅超出预期 两油顺丁主流供价累计下调 800 元/吨 民营顺丁市场价跌破万元 供应端集中检修影响下 华东、华南部分品牌现货资源偏紧 贸易商倾向溢价报盘等待还盘 需求端轮胎样本企业产能利用率小幅提升 库存端截至 2025 年 11 月 5 日 国内顺丁橡胶库存量在 2.93 万吨 较上周期减少 0.16 万吨 环比 -5.15% [30][31] 天然橡胶 - 上一交易日 天胶主力合约收涨 0.56% 20 号胶主力收涨 0.12% 上海现货价格持稳至 14850 元/吨附近 基差持稳 上周盘面震荡运行 周尾有所回调 [33] - 后市重点关注产区物候情况以及需求预期 供应端国内外产区阶段性台风扰动割胶 工厂收购积极性减弱 原料端上涨驱动不足 需求端本周期轮胎样本企业整体产能利用率稍有提升 库存端周天然橡胶延续深浅双降趋势 浅色胶降幅明显 消息面上 2025 年前三个季度 泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为 199.3 万吨 同比降 8% 关注做多机会 [33][34] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 0.22% 现货价格下调（-10）元/吨 基差持稳 [35] - 当前 PVC 供过于求基本面格局依旧 继续大幅向下空间可能有限 向上仍需等待基本面进一步好转 节后重点关注出口以及供应缩减情况 供应端本周 PVC 装置产能利用率提升 产量环比增加 3.18% 需求端主力下游管材及型材开工继续提升、软制品开工持稳 出口方面部分企业积极开拓海外市场 保持出口增加弥补国内订单损失份额 成本利润端 PVC 成本周均底部支撑走弱 利润因价格下行亏损难有较大修复 华东地区电石法五型现汇库提在 4530 - 4660 元/吨 乙烯法在 4780 - 4980 元/吨 本周 PVC 社会库存样本统计环比增加 1.13%至 104.16 万吨 同比增加 26.42% 关注供应端变化 [35][36] 尿素 - 上一交易日 尿素主力合约收涨 0.42% 山东临沂下调至 1570（-20）元/吨 基差持稳 [37] - 预计下期尿素行情小幅回落 供应端周内前期装置检修陆续恢复 产量小幅增加 需求端尿素企业有订单支撑 但局部受环保预警制约 发货受阻 报价暂时僵持观望 农业需求释放有所放缓 企业适当让利成交 复合肥近期走货好转 开工率阶段性回温 成本利润端尿素行业利润继续下跌 气头以及固定床企业继续亏损为主 本期中国尿素企业总库存量 157.81 万吨 高于上周预期 尿素港口样本库存量为 7.9 万吨 高于上周预期 下方空间有限 [37][38] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX 主力合约下跌 跌幅 0.32% PXN 价差调整至 240 美元/吨 短流程利润持稳 PX - MX 价差在 110 美元/吨 [39] - PX 负荷升至 89.8% 福佳大化 11 月初重启出产品 9 月大陆 PX 进口量 87.37 万吨 环比减少 0.23 万吨 下降 0.3% 同比减少 4.52 万吨 下降 4.9% [39] - 短期 PX 供需结构有改善 PXN 价差较为坚挺 供应小幅缩减 现货流通性紧张 成本端原油震荡拉锯 短期 PX 或震荡调整 下方存支撑 考虑区间参与为主 注意控制仓位 警惕原油变动 关注宏观政策变化 [40] PTA - 上一交易日 PTA2601 主力合约下跌 跌幅 0.17% [41] - 供应端逸盛大化 375 负荷恢复 中泰 120 万吨出料负荷提升至 7 成 威联化学 250 万吨降负 英力士 110 万吨和独山能源 250 万吨停车 独山能源 4 期 300 万吨 PTA 已于 10 月下投料生产 目前已正常运行 至周四 PTA 负荷调整至 76.4% 西南一套 100 万吨 PTA 装置检修 预计 12 月下重启 需求端聚酯装置变动不大 聚酯负荷在 91.5% 江浙终端开工局部调整 工厂原料备货下降 效益方面上下游错配预期下利润大幅向上游集中 PTA 加工费继续下滑 调整至 170 元/吨附近 [41] - 短期 PTA 加工费仍偏低 库存维持低位 成本端原油震荡调整 但原料 PX 价格上涨 支撑增强 短期 PTA 或震荡运行 考虑谨慎看待 注意控制风险 关注油价变化 [41] 乙二醇 - 上一交易日 乙二醇主力合约下跌 跌幅 0.77% [42] - 供应端乙二醇整体开工负荷在 72.44%（环比上期下降 3.76%） 其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 71.94%（环比上期下降 11.5%） 库存方面华东主港地区 MEG 港口库存约 66.1 万吨附近 环比上期增加 9.9 万吨 11 月 10 日至 11 月 16 日 主港计划到货数量约为 18.1 万吨 需求方面下游聚酯开工小降至 91.5% 终端织机开工局部调整 备货下降 需求端支撑有限 9 月聚酯出口同比增环比却下滑 其中瓶片表现偏弱 [42] - 近端乙二醇装置检修增多 供应小幅缩减 港口到港增加 库存累库 短期乙二醇或承压运行 关注港口库存和供应变动情况 [43] 短纤 - 上一交易日 短纤 2512 主力合约下跌 跌幅 0.13% [44] - 供应方面短纤装置负荷升至 97.5%附近 需求方面江浙涤丝产销整体偏弱 平均产销估算在 3 - 4 成 江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在 88%、75%、80% 江浙终端工厂原料备货下降 生产工厂备货集中在 10 - 15 天附近 备货稍多的至本月底附近 坯布新单氛围局部走弱 布价涨跌互现 短纤加工费调整至 1100 元/吨附近 [44] - 短期短纤供应维持偏高水平 需求端变化不大 成本驱动有增强 短期短纤或跟随成本震荡运行 注意控制风险 关注成本变化和宏观政策调整 [44] 瓶片 - 上一交易日 瓶片 2601 主力合约下跌 跌幅 0.35% 瓶片加工费调整至 420 元/吨附近 [45] - 供应方面瓶片工厂负荷降至 72.9% 需求端下游软饮料消费旺季或逐渐结束 瓶片出口小幅缩减 但整体仍维持高位

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业关键要点总结 动力煤 - 展示了2025年11月6日至12日动力煤的基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从66元/吨逐步变化至32.6元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年11月6日至12日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据，如11月12日能源基差中燃料油为4.45元/吨，原油/沥青比价为 - 32.27 [7] 化工商品 - 基差方面，展示了2025年11月6日至12日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP的基差数据，如11月12日橡胶基差为 - 470元/吨 [9] - 跨期方面，给出橡胶、甲醇等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为85元/吨 [10] - 跨品种方面，展示了2025年11月6日至12日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如11月12日LLDPE - PVC为2199元/吨 [10] 黑色 跨期 - 给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为60元/吨 [19] 跨品种 - 展示了2025年11月6日至12日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如11月12日螺/矿为3.94 [19] 基差 - 给出2025年11月6日至12日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如11月12日螺纹钢基差为162元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 展示了2025年11月6日至12日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据，如11月12日铜国内基差为 - 190元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年11月12日LME有色的铜、铝等商品的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水为(14.10) [33] 农产品 基差 - 展示了2025年11月6日至12日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品的基差数据，如11月12日豆一基差为 - 107元/吨 [41] 跨期 - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品的5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为43元/吨 [41] 跨品种 - 展示了2025年11月6日至12日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如11月12日豆一/玉米为1.89 [40] 股指期货 基差 - 给出2025年11月6日至12日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如11月12日沪深300基差为17.91 [52] 跨期 - 展示了沪深300、上证50、中证500、中证1000的次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 158 [52]

报告基本信息 - 报告行业：MEG（乙二醇）[1] - 报告日期：2025年11月12日 [2] 行情回顾与操作建议 - 11日乙二醇期货主力合约开市3954元，最高3955元，最低3969元，结算3921元，收盘3875元，较前一交易日结算价跌61元，总量174576手，持仓362650手 [7] - EG2601收盘价3875元/吨，跌61元，持仓量362650张，增12625张；EG2605收盘价3966元/吨，跌44元，持仓量41893张，增1907张 [7] - 现阶段乙二醇市场利多支撑减少，且宏观市场整体表现偏谨慎，预计乙二醇价格偏弱运行为主 [7] 行业要闻 - 有关美国政府停摆有望结束的进展消息提振全球最大石油消费国的需求预期，抵消对全球供应增长的担忧，国际油价继续小幅上涨，11月10日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.13美元，涨幅0.64%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.06美元，涨幅0.68% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈3942 - 3943元/吨，较上一工作日下跌57.5元/吨，下周现货及11月下商谈均为3941 - 3943元/吨，本周、下周现货及11月下基差较EG2601升水66 - 68元/吨 [8] - 涤纶长丝成交气氛较昨日降温，聚酯工厂涨价后产销缩量，终端需求边际局部走弱；涤纶短纤期货价格先涨后跌，短纤工厂价格稳定，贸易商价格微跌，下游需求减弱，场内成交一般 [8] 数据概览 - 报告包含MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为国债期货难有趋势行情需谨慎；股指大幅下跌风险不大可择机做多；贵金属短期定价充分多单止盈后观望；螺纹和热卷中期弱势难改可关注反弹做空；铁矿石市场供需转弱可高位做空；焦煤焦炭短期强势可回调买入；铁合金短期供应过剩可关注低位多头机会；原油和燃料油主力合约暂时观望；聚烯烃关注做多机会；合成橡胶震荡运行；天然橡胶关注做多机会；PVC关注供应端变化；尿素下方空间有限；PX短期震荡调整可区间参与；PTA短期震荡运行需谨慎；乙二醇短期承压运行关注库存和供应；短纤跟随成本震荡运行；瓶片跟随成本端震荡运行；碳酸锂关注消费持续性；铜高位震荡；铝高位运行；锌高抛低吸；铅震荡调整；锡震荡偏强运行；镍震荡运行；豆粕冲高可关注多头离场机会，豆油暂时观望；棕榈油回调做多；菜粕买近抛远；棉花上方空间有限；白糖下方有支撑；苹果观望；生猪关注反弹沽空机会；鸡蛋关注后续反弹加空机会；玉米观望，玉米淀粉跟随玉米行情 [6][9][11][14][16][19][22][24][27][29][31][34][36][38][41][42][45][46][47][49][50][52][55][57][59][60][63][64][66][70][72][76][77][79][83] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.15%报 115.950 元等 [5] - 11 月 7 日央行开展 1417 亿元 7 天期逆回购操作，当日净回笼 2134 亿元 [5] - 中国 10 月出口、进口、贸易顺差等数据有变化，CPI 同比涨 0.2%，PPI 同比降 2.1% [5][6] - 预计国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 -0.25%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，不过资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解，预计股指大幅下跌风险不大，可择机做多 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 921.26，涨幅 0.38%，白银主力合约收盘价 11484，涨幅 0.50% [11] - 10 月末我国外汇储备规模上升，黄金储备连续 12 个月增持 [11] - 全球贸易金融环境利好黄金，各国央行购金支撑黄金，美国劳动力市场放缓利好贵金属，但近期上涨幅度大，多单止盈后观望 [11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2930 元/吨等 [13] - 需求端房地产下行，螺纹钢需求同比降，中期需求旺季稍有好转；供应端产能过剩，钢厂盈利恶化，螺纹钢周产量环比下滑，库存高于去年同期 [13][14] - 螺纹钢价格中期弱势难改，热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货有短期止跌企稳迹象，投资者可关注反弹时的高位做空机会 [14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货大幅下跌，PB 粉港口现货报价 773 元/吨 [16] - 全国铁水日产量下降，需求回落，供应端进口量和国产矿产量回升，港口库存持续回升，市场供需格局转弱 [16] - 铁矿石期货跌破前低，短期延续弱势，投资者可关注高位做空机会 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅回调 [18] - 焦煤供应端略偏紧，需求端下游采购补库，竞拍价格上调；焦炭现货采购价格第三轮上调落地，供应环比下降，下游钢厂采购正常但对焦炭提价接受度降低 [18][19] - 焦炭焦煤期货短期延续强势，投资者可关注回调买入机会 [19] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.38%至 5760 元/吨，硅铁主力合约收跌 0.40%至 5526 元/吨 [21] - 10 月 31 日当周加蓬产地锰矿发运量回升，港口锰矿库存小幅回升，报价低位企稳；主产区电价企稳，铁合金成本低位上行；铁合金产量维持高位，需求偏弱，供应过剩，交易所仓单注册，库存累升 [21] - 铁合金短期供应过剩，成本下行空间受限，回落后可关注现货亏损区间的低位多头机会 [22] 原油 - 上一交易日 INE 原油小幅震荡探底回升，收于 5 日均线下方 [23] - 美国能源企业本周增加石油与天然气钻机数量，俄罗斯 10 月原油产出增加但低于 OPEC+配额 [23][24] - 贝克休斯钻机数增加但美国原油产量增加难，俄罗斯产量低于配额，OPEC 暂停增产，原油主力合约暂时观望 [24][25] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱 [26] - 韩国船用燃料油需求稳定，日本部分港口燃料油供应紧张，越南部分港口燃料油交付需卡车运输，印度尼西亚部分地区燃料油供应稳定 [26][27] - 市场预期燃料油供应充足利空价格，俄罗斯遭制裁、中美贸易摩擦降低利多价格，燃料油主力合约暂时观望 [27][28] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘弱势小跌，余姚市场 LLDPE 价格多稳定 [29] - 前期部分企业开工滞后，电商双十一备货拉动终端需求，相关行业开工负荷上行，传统领域需求平稳，预计电商活动收尾后新单不足影响开工提升，聚烯烃关注做多机会 [29][30] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌 0.05%，山东主流价格持稳至 11000 元/吨 [31] - 预计下周期顺丁橡胶价格宽幅整理，下行空间有限，关注原料端行情及供应面变动；原料丁二烯端跌幅超预期，供应端部分品牌现货资源偏紧，需求端轮胎样本企业产能利用率提升，库存环比 -5.15% [31][32] - 合成橡胶震荡运行 [33] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.30%，20 号胶主力收跌 0.17%，上海现货价格持稳至 14800 元/吨 [34] - 供应端产区台风扰动割胶，工厂收购积极性减弱；需求端轮胎样本企业产能利用率提升；库存延续深浅双降趋势；2025 年前三季度泰国出口天然橡胶同比降 8%，关注做多机会 [34][35] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 0.26%，现货价格下调 10 元/吨 [36] - PVC 供过于求基本面延续，继续大幅向下空间有限，向上需基本面好转；供应端装置产能利用率提升，产量环比增加 3.18%；需求端下游开工提升，出口增加；成本利润端成本支撑走弱，利润亏损难修复；社会库存环比增加 1.13%，关注供应端变化 [36][37] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 1.65%，山东临沂上调至 1590 元/吨 [38] - 预计下期尿素行情小幅回落；供应端产量小幅增加；需求端企业有订单支撑，但局部发货受阻，农业需求放缓，复合肥开工率阶段性回温；成本利润端行业利润下跌，气头及固定床企业亏损；企业总库存量和港口样本库存量高于上周预期，下方空间有限 [38][39] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX 主力合约上涨，涨幅 1.32%，PXN 价差调整至 250 美元/吨 [40] - PX 负荷升至 89.8%，福佳大化 11 月初重启出产；9 月大陆 PX 进口量环比降 0.3%，同比降 4.9% [40] - 短期 PX 供需结构改善，供应小幅缩减，现货流通性紧张，成本端原油震荡，或震荡调整，下方支撑明显，区间参与，关注宏观政策变化 [41] PTA - 上一交易日 PTA2601 主力合约上涨，涨幅 0.95% [42] - 供应端部分装置负荷调整，至周四 PTA 负荷调整至 76.4%；需求端聚酯装置变动不大，负荷 91.5%，江浙终端开工局部调整，原料备货下降；效益方面加工费下滑至 120 元/吨附近 [42] - 短期 PTA 加工费偏低，库存低位，成本端原油震荡，原料 PX 价格上涨支撑增强，或震荡运行，谨慎看待，关注油价变化 [42] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 1.03% [43] - 供应端整体开工负荷 72.44%，环比降 3.76%；库存方面华东主港地区库存约 56.2 万吨，环比增 3.9 万吨，11 月 3 - 9 日主港计划到货 18.9 万吨；需求端下游聚酯开工小降至 91.5%，终端织机开工局部调整，备货下降，9 月聚酯出口同比增环比降 [43] - 近端乙二醇装置检修增多，供应缩减，港口到港增加，库存或累库，短期承压运行，关注港口库存和供应变动 [44][45] 短纤 - 上一交易日短纤 2512 主力合约上涨，涨幅 0.55% [46] - 供应方面装置负荷升至 96.8%附近；需求方面江浙涤丝销售高低分化，平均产销 86%，下游加弹、织造、印染负荷分别在 88%、75%、80%，终端工厂原料备货下降；加工费调整至 1100 元/吨附近 [46] - 短期短纤供应维持偏高水平，需求端变化不大，成本驱动增强，跟随成本震荡运行，关注成本变化和宏观政策调整 [46] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2601 主力合约上涨，涨幅 0.95%，加工费调整至 470 元/吨附近 [47] - 供应方面工厂负荷降至 72.9%；需求端下游软饮料消费旺季渐结束，出口小幅缩减但仍维持高位，1 - 9 月聚酯瓶片出口总量同比增长 14% [47] - 近期原料价格反弹，瓶片负荷维持，出口增速放缓，跟随成本端震荡运行 [47] 碳酸锂 - 上个交易日主力合约涨 3.24%至 82300 元/吨 [48] - 供应端产量处于高位，供应压力或加大；消费端储能板块表现突出，动力电池需求改善，社会库存去化，关注消费持续性 [48][49] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 85920 元/吨，跌幅 0.03% [50] - 宏观方面部分美联储官员释放鹰派言论，美元指数重心上移抑制基本金属走势；基本面全球铜矿供应紧张，加工费负值影响冶炼企业生产，电解铜产量易降难增，高铜价抑制下游采购，电网投资托底消费，新兴消费提供边际增长，上周电解铜社会库存增加 2.07 万吨 [50] - 供需缺口和流动性宽松是铜价看涨逻辑，但当前铜价处于历史高位，警惕阶段性回调风险，高位震荡 [50][51] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 21555 元/吨，跌幅 0.46%，氧化铝主力合约收于 2805 元/吨，涨幅 0.94% [52] - 北方矿企复产待定，供应阶段性偏紧，几内亚铝土矿发运量回升，氧化铝供应宽松但价格逼近成本线企业减产预期升温；国内电解铝产能接近天花板，关注供暖季影响；铝价重心上移，终端消费分化，上周电解铝社会库存增加 3000 吨，铝棒库存增加 2500 吨 [52] - 氧化铝市场供强需稳，库存高企，价格承压；铝自身基本面良性，但警惕阶段性回调，高位运行 [52][53][54] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 22575 元/吨，跌幅 0.48% [55] - 锌精矿加工费承压，部分冶炼企业减产；传统消费旺季结束，下游企业开工率无起色，终端按需采购；国内精炼锌社会库存高位，出口窗口开启利于去库，上周库存下降 2800 吨 [55] - 宏观驱动不强，基本面缺乏单边行情，高抛低吸 [55][56] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 17490 元/吨，涨幅 0.4% [57] - 铅精矿加工费承压，部分原生铅冶炼企业检修，再生铅企业复产但废电瓶货源紧张或拖累产量恢复；铅价走高影响下游蓄企生产，上周电解铅社会库存增加 2000 吨 [57] - 国内铅锭库存有累增可能，抑制铅价上行，下方有成本支撑，震荡调整 [57][58] 锡 - 上一交易日主力合约涨 0.4%至 284760 元/吨 [59] - 矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存缩紧，开工率低，印尼严打非法矿山影响产出及出口；需求端传统领域承压，新兴领域有支撑，整体需求有韧性，精炼锡显性库存去化 [59] - 供需偏紧，锡价震荡偏强运行 [59] 镍 - 上一交易日主力合约跌 0.31%至 119300 元/吨 [60] - 印尼 RKAB 审批修改引发供应担忧，矿端价格走弱但高品格镍矿偏紧，矿价有支撑；下游镍铁厂亏损，部分停产检修；不锈钢消费旺季排产增长但受地产影响，消费难言乐观；精炼镍现货交投走弱，库存高位，一级镍过剩 [60] - 镍价震荡运行 [60] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 0.39%至 3058 元/吨，豆油主连收涨 0.29%至 8184 元/吨，连云港豆粕 3060 元/吨跌 20 元/吨，张家港一级豆油 8390 元/吨持平 [61] - 11 月 7 日当周主要油厂大豆压榨量 181 万吨高位回落；样本油厂豆粕库存环比增 5.49 万吨，豆油库存环比回落但压力仍大；9 月餐饮收入增速创年内新低，食用油消费或受抑制，饲料需求短期内预计温和增长 [62][63] - 国内大豆到港量高位，油厂压榨亏损，供应宽松，巴西大豆到岸价升，豆系商品有成本支撑，中国采购美豆使美豆低位走强；豆粕冲高关注多头离场机会，豆油供需面偏弱，暂时观望 [63] 棕榈油 - 马棕连续四周下跌，因预期 10 月底库存增加及原油价格下跌，马来西亚 10 月底棕榈油库存或攀升至两年高位 [64] - 10 月 30 日后中美关税调整，中国 9 月棕榈油进口量环比降 56.22%，国内棕榈油累库，处于近 7 年同期中间水平；9 月全国餐饮收入有增长 [64] - 棕榈油回调做多 [65] 菜粕、菜油 - 加菜籽收升，截至 11 月 2 日当周出口量较前周增 21.2%，但 8 月 1 日至 11 月 2 日较上一年度同期降 54.1% [66] - 10 月 31 日中加领导人会晤，暂无重启进口加菜籽消息；9 月我国进口菜籽、菜油、菜粕有

报告基本信息 - 报告名称：MEG日报 [1] - 日期：2025年11月7日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 现阶段乙二醇供需预期延续偏弱状态，但宏观刺激下，预计乙二醇市场价格或偏强为主 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 6日乙二醇期货主力期货开市3910，最高3929，最低3865，结算3902，收盘3924，较前一交易日结算价涨22元，总量189773手，持仓355469手 [7] - EG2601收盘价3924元/吨，涨22元，持仓量355469张，增减1853张；EG2605收盘价4004元/吨，涨12元，持仓量37451张，增减4236张 [7] 行业要闻 - 美国原油库存意外大幅增加，市场担心超供，国际油价继续下跌，但汽油库存降至三年来最低水平，抑制了油价跌幅。11月5日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶59.6美元，比前一交易日下跌0.96美元，跌幅1.59%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶63.52美元，比前一交易日下跌0.92美元，跌幅1.43% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈3998 - 3999元/吨，较上一工作日上涨23.5元/吨，下周现货商谈3997 - 3999元/吨，11月下商谈3997 - 3999元/吨。本周现货基差较EG2601升水74 - 75元/吨，下周现货基差较EG2601升水73 - 75元/吨，11月下基差较EG2601升水73 - 75元/吨 [8] - 截至11月6日，华东乙二醇主港库存统计在52.92万吨，较上期增加8.47万吨。其中张家港22.32万吨，增加2.07万吨；江阴5.50万吨，增加0.50万吨；太仓14.00万吨，增加4.80万吨；宁波8.50万吨，增加0.30万吨；上海及常熟2.60万吨，增加0.80万吨 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]