报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 报告展示2026年2月6日至12日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的价差数据 ，基差从2月6日的 - 106.4元/吨逐渐上升至2月12日的 - 90.4元/吨 ，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 列出2026年2月6日至12日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 ，如2月12日燃料油基差为215.69元/吨 ，INE原油基差为0.1420 [7] 化工商品 - 基差方面 ，报告给出2026年2月6日至12日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP的基差数据 ，如2月12日橡胶基差为 - 50元/吨 [9] - 跨期方面 ，展示了橡胶、甲醇等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期价差 ，如橡胶5月 - 1月跨期价差为 - 525元/吨 [10] - 跨品种方面 ，给出2026年2月6日至12日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种价差 ，如2月12日LLDPE - PVC价差为1827元/吨 [10] 黑色 - 基差方面 ，报告呈现2026年2月6日至12日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据 ，如2月12日螺纹钢基差为160.0元/吨 [20] - 跨期方面 ，展示螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期价差 ，如螺纹钢5月 - 1月跨期价差为 - 77.0元/吨 [19] - 跨品种方面 ，给出2026年2月6日至12日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据 ，如2月12日螺/矿为3.99 [19] 有色金属 国内市场 - 报告给出2026年2月6日至12日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 ，如2月12日铜基差为 - 420元/吨 [28] 伦敦市场 - 展示2026年2月12日LME有色（铜、铝、锌、铅、镍、锡）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 ，如铜升贴水为(94.71) ，沪伦比为7.75 [33] 农产品 - 基差方面 ，报告呈现2026年2月6日至12日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据 ，如2月12日豆一基差为 - 453元/吨 [37] - 跨期方面 ，展示豆一、豆二、豆粕等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期价差 ，如豆一5月 - 1月跨期价差为 - 33元/吨 [37] - 跨品种方面 ，给出2026年2月12日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等跨品种数据 ，如豆一/玉米为1.97 [37] 股指期货 - 基差方面 ，报告给出2026年2月6日至12日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据 ，如2月12日沪深300基差为 - 0.32 [49] - 跨期方面 ，展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季的跨期价差 ，如沪深300次月 - 当月跨期价差为 - 54.0 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种期货市场表现不一，国债期货有压力需谨慎，股指波动中枢或上移，贵金属市场波动大维持观望，成材、铁矿石、焦煤焦炭、铁合金、原油、燃料油、聚烯烃、橡胶、化工品、农产品、金属等品种均有各自的供需情况和走势特点，投资者需根据具体品种的分析进行投资决策，春节假期建议轻仓过节 [5][7][9] 各品种总结 国债 - 上一交易日多数下跌，30 年期主力合约跌 0.03%报 112.700 元，10 年期主力合约涨 0.02%报 108.585 元，5 年期主力合约持平于 106.065 元，2 年期主力合约跌 0.02%报 102.458 元 [5] - 央行开展 1 万亿元 6 个月买断式逆回购操作，2 月 13 日有 5000 亿元 182 天期买断式逆回购到期 [5] - 1 月新能源乘用车出口 28.6 万辆，同比增长 103.6%，占乘用车出口 49.6%，较去年同期增长 12.5 个百分点 [5] - 预计国债期货仍有一定压力，保持谨慎 [5][6] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.09%，上证 50 股指期货（IH）主力跌 0.30%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 1.35%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 1.14% [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低位，国内资产估值有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场 [7] - 预计股指波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有，春节长假需重视风险控制，可适当降低仓位 [7][8] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 1,126.12，涨幅 -0.38%；白银主力合约收盘价 20,626，涨幅 -1.52% [9] - 美国上周初请失业金人数等数据公布 [9] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期贵金属大幅上涨投机情绪升温 [9] - 预计市场波动将显著放大，多单可离场后观望 [9] 螺纹、热卷 - 上一交易日弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2900 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3080 - 3220 元/吨，上海热卷报价 3220 - 3240 元/吨 [10] - 成材价格由产业供需逻辑主导，需求端房地产下行，市场处于需求淡季，关注冬储进展；供应端产能过剩，螺纹钢周产量回落但供应压力仍在，当前库存高于去年同期 [10] - 螺纹钢价格可能延续弱势震荡，热卷走势或与螺纹钢一致，钢材期货短期内或延续弱势震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [10][11][12] 铁矿石 - 上一交易日震荡整理，PB 粉港口现货报价 760 元/吨，超特粉现货价格 650 元/吨 [13] - 全国铁水日产量维持在 230 万吨以下，铁矿石需求低位，2025 年进口量同比增长 1.8%，国产原矿产量低于 2024 年同期，港口库存持续上升处于近五年同期最高水平 [13] - 铁矿石市场供需格局偏弱，期货短期可能延续震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [13][14] 焦煤焦炭 - 上一交易日延续回调，焦煤供应量下降，出货压力小，下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭现货采购价格首轮上调落地，供应平稳，需求偏弱 [15] - 焦炭焦煤期货中期来看可能延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [15][16] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.45%至 5800 元/吨，硅铁主力合约收跌 1.47%至 5500 元/吨，天津锰硅现货价格 5700 元/吨，内蒙古硅铁价格 5300 元/吨 [17][18] - 2 月 6 日当周加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复，港口锰矿库存 420 万吨，报价低位企稳但库存水平仍偏低，主产区电价、焦炭和兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动 [18] - 上周样本建材钢厂螺纹钢产量 192 万吨，为近五年同期次低水平，锰硅、硅铁产量分别为 19.10 万吨、9.92 万吨，周度产量为近 5 年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱但供应宽松仍推动库存累升 [18] - 26 年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，回落后可考虑关注低位区间多头机会 [18] 原油 - 上一交易日 INE 原油高开低走，因美伊关系反复 [19] - 2 月 3 日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸，美国能源企业活跃油气钻机数连续第三周增加，美国对伊朗石油贸易相关实体等实施制裁，美伊进行间接谈判 [19][20] - 美伊谈判有进展但地缘政治风险仍存，CFTC 数据显示资金看多原油价格，春节假期宜轻仓过节，主力合约离场观望 [20][21] 燃料油 - 上一交易日高开低走，继续收于均线组上方，亚洲燃料油市场高硫需求减弱，低硫供应充裕，市场疲软，马来西亚炼厂装置停产可能取消销售标书，现货市场交投冷淡 [22] - 新加坡燃料油供应趋紧现象缓解利空价格，成本端原油反弹带动燃料油价格反弹，伊朗风险未解，上方仍有空间，春节假期宜轻仓过节，主力合约离场观望 [22][23] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘弱势震荡，市场交投半停滞，商家让利出货；余姚市场 LLDPE 价格稳定，临近春节市场交投清淡 [24] - 春节将至下游工厂放假，市场需求量大幅缩减，部分供应商仍积极出货，节前谨慎操作 [25] 合成橡胶 - 上一交易日主力收跌 1.93%，山东主流价格下调至 13000 元/吨，基差持稳 [26] - 关注元宵节后物流与基建复工进度以及轮胎企业库存去化速率，原料端价格回升，供应端产能利用率维持高位，需求端全钢胎和半钢胎样本企业产能利用率下降，个别企业提前放假，样本企业库存环比下降但绝对水平仍处中高位 [26] - 总结为偏强震荡 [27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌 0.51%，20 号胶主力收跌 0.26%，上海现货价格持稳至 15900 元/吨附近，基差略走扩 [28] - 节前最后一周橡胶表现震荡偏强，主因前期大宗回调后企稳，自身有供应收缩预期，节后关注需求恢复情况和政策节奏，供应端泰国北部和东北部、越南进入停割期，需求端节前淡季特征明显，库存端青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存增加 [28][29] - 节前控制仓位 [30] PVC - 上一交易日主力合约收跌 0.78%，现货价格下调，基差基本持稳 [31] - 价格走势和库存去化关键在于春节后需求恢复情况，供应端行业开工率维持高位，需求端下游企业开工率下滑，备货意愿弱，成本端外采电石法企业亏损，氯碱一体化利润不佳，成本对价格形成支撑，华东地区现货价格稳定，国内社会库存周环比和同比均增加 [31] - 观点为偏强震荡 [32] 尿素 - 上一交易日主力合约收涨 2.79%，山东临沂上调价格，基差收窄 [33] - 关注印度招标动态、国内政策消息和节后下游需求恢复节奏，供应端国内尿素平均日产量维持高位，行业开工率约 85.26%，需求端复合肥工厂开工率下降，板材企业停车，工业需求萎缩，成本端无烟煤价格稳定，部分煤矿停产放假使市场煤供应收缩，报价坚挺，国内尿素企业总库存较上周下降 [33] - 观点为震荡偏强 [33] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2603 主力合约下跌，跌幅 0.46%，PXN 价差调整至 300 美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX 价差在 150 美元/吨附近 [34] - 供需方面 PX 负荷回升至 89.5%附近，环比增加 0.3%，部分企业装置降负或重启，成本端原油价格震荡偏强调整，短期仍存支撑 [34] - 短期 PXN 价差和短流程利润小幅压缩，PX 开工略升，但成本端原油或存驱动，短期或震荡调整，考虑谨慎参与，警惕春节期间外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化 [34] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约下跌，跌幅 0.65%，供应端部分装置停车，PTA 负荷为 74.8%，环比下滑 2.8%，需求端春节临近聚酯装置变动频繁，负荷降至 77.7%，环比下滑 7%，据预测 1 - 2 月聚酯检修量合计 1602 万吨附近，江浙加弹、织机、印染厂开工率下降，效益方面 PTA 加工费调整至 370 元/吨附近 [35] - 短期 PTA 加工费调整至往年平均水平，继续上行空间或有限，库存仍维持低位，近期供应收缩，需求端进入春节放假模式，短期或震荡运行，预计小幅累库，春节期间原油变动存不确定性，考虑谨慎操作，节后关注下游工厂复工节奏 [35] 乙二醇 - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 1.14%，供应端整体开工负荷在 76.22%，环比上升 1.85%，部分装置停车转产或重启，库存方面华东部分主港地区 MEG 港口库存约 93.5 万吨，环比增加 3.8 万吨，受春节假期影响统计周期延长，主港计划到货数量约为 18.1 万吨，需求方面下游聚酯开工下降至 77.7%，环比下滑 7%，终端织机工厂基本全面放假 [36] - 近端乙二醇装置变动多，整体负荷继续回升，港口库存持续累库，港口预到港大幅增加，下游聚酯季节性检修兑现，终端织机负荷降至零附近，累库幅度或偏大，短期上方仍存压力，或维持震荡筑底格局，考虑谨慎操作，关注港口库存和供应变动情况 [36] 短纤 - 上一交易日 2604 主力合约下跌，跌幅 0.36%，供应方面装置负荷在 77.7%附近，环比下滑 7.6%，需求方面江浙终端全面放假，下游加弹、织造、印染负荷分别降至 5%、0%、0%，对节后原料备货有所追加，生产工厂部分备货情况不同 [37] - 春节临近终端织机负荷降至低点，但短纤库存低位且供应收缩或存底部支撑，短期仍交易成本端逻辑，节前考虑谨慎观望，注意控制风险，关注成本变化和下游节前备货情况 [37] 瓶片 - 上一交易日 2605 主力合约下跌，跌幅 0.84%，瓶片加工费调整至 600 元/吨附近，供应方面工厂负荷下滑至 66.1%，环比下滑 0.3%，一季度聚酯瓶片工厂检修计划出炉，实际新增影响量约 200 万吨，预计后期负荷最低点出现在 2 月中下旬，需求端 12 月以来下游软饮料消费逐渐回升，1 - 12 月聚酯瓶片出口总量为 639 万吨，同比增长 10%，其中 12 月出口量为 58.87 万吨，同比减少 4.85%，环比增加 10.5% [38] - 近期瓶片负荷略降，春节前后有集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，但其主要逻辑仍在成本端，预计后市跟随成本端运行，节前考虑谨慎参与，注意控制风险，关注检修装置兑现情况和假期期间外盘变动 [38] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 收盘于 1162 元/吨，跌幅 0.94%，基本面延续宽松，本周国内纯碱产量 79.23 万吨，环比增加 2.32%，同比增加 10%，库存窄幅累库，国内纯碱厂家总库存 158.8 万吨，环比增加 0.44%，同比减少 15.48%，下游玻璃厂商按需逢低采买，浮法日熔量缩减至 15 万吨以下，光伏日熔量 8.6 万吨，部分装置运行有变化，临近假期下游需求备货基本结束，成交清淡 [39] - 基本面淡季特征延续，偶受能源系情绪带动，缺乏实质性支撑，谨慎对待，结合盘面情况注意风险控制，轻仓过节 [39] 玻璃 - 一个交易日主力 2605 收盘于 1065 元/吨，跌幅 0.47%，产能主动去化阶段，周内华北、西南各一条产线放水，本周在产产线减少 2 条至 209 条，日熔量低于 15 万吨，厂内库存累库，库存 5535.2 万重量箱，环比增加 4.31%，同比减少 12.28%，春节临近现货成交气氛转淡，企业出货放缓，个别区域价格重心走高带动现货整体商投重心微幅上行，周内均价 1107 元/吨，环比上期 +0.61 元/吨 [40] - 市场基调宽松，厂商库存向贸易商库存转移，节后市场货源释放压力仍存，短期受能源系带动有小幅震荡偏强但持续性一般，注意回归基本面风险，结合盘面情况注意风险控制，轻仓过节 [40] 烧碱 - 上一交易日主力 2603 收盘于 1958 元/吨，涨幅 0.10%，供给高位保持，本周中国 20 万吨及以上烧碱样本企业产量 86.2 万吨左右，环比减少 0.23%，同比增加 5.4%，库存受交割仓单出货带动环比表现稍好，但绝对值仍处历史同期高位，20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 44.29 万吨，环比减少 6.05%，同比减少 6.38%，下游方面春节将至，氧化铝厂减压产行为可能更频繁，部分工厂询价采购意愿提升，下游铝厂以执行长单为主，短期氧化铝价格波动有限，春节期间市场多持稳 [41] - 库存表现略有好转，昨日盘面小幅提涨，低位震荡，但中下游基本面尚淡稳，后续 03 合约或有移仓换月，建议谨慎对待，注意风险控制，轻仓过节 [41] 纸浆 - 上一交易日主力 2605 收盘于 5238 元/吨，涨幅 0.19%，库存延续累库，本周中国纸浆主流港口样本库存量 219.5 万吨，环比增加 0.6%，同比减少 4.65%，基差周内走弱，国内供应小幅增量，本周周度产量 55.67 万吨，环比增加 0.23%，同比增加 9.7%，春节临近进口纸浆现货市场交投氛围转淡，呈现量缩价稳特征，各浆种现货含税均价有不同程度下降 [42] - 下游节前采购收尾，市场进入需求真空阶段，针叶浆交易与纸厂消费关联减弱，港口库存持续累积，但对节前价格影响暂时钝化，注意风险控制，轻仓过节 [42][43] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨 3.66%至 149420 元/吨，上周情绪退潮，价格回吐涨幅，基本面国内江西复产时间不确定，矿端或紧平衡，碳酸锂周度产量下滑

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [2][3] - 2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4] 相关目录总结 PTA - 主力合约：2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，基差在 -76元/吨较上一日 -2元/吨 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价5200元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；成本端布伦特原油再回70美元/桶高位震荡；PTA产能利用率较上一工作日 -2.68%至74.22%；周度PTA工厂库存天数4.01天，较上周 +0.27天 [3] - 主力动向：多空主力分歧 [3] - 走势预期：终端放假，聚酯减产幅度扩大，订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，PX远端向好预计开工率维持高位，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，基差在 -125元/吨较上一日 -22元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3630元/吨，较前一交易日下跌33元/吨；成本端煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量85.2万吨，较上一期降低0.2万吨 [4] - 主力动向：多头主力减仓 [4] - 走势预期：乙二醇综合开工率下降，月底仍有大船到港计划，仍存在累库预期；节前终端大幅停工，供需结构失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对中东局势的担忧持续扰动油价，化工延续震荡整理 [2] - 聚酯产业链企业检修计划强化了聚酯链格局向好预期，原料偏强格局将延续至节后 [3] - 煤炭价格企稳，原油与化工价格延续震荡整理 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点为地缘溢价持续摇摆，假期前后风险仍高，基本面供应过剩但地缘因素扰动频繁，短期震荡 [8] - 市场要闻包括以色列总理访美传递对伊协议信息、特朗普考虑增派航母、美国原油库存及炼厂产能利用率数据 [8] - 主要逻辑是美国原油库存压力加大，炼厂开工率下滑后累库压力放缓，美伊局势不确定，伊朗及俄罗斯供应担忧支撑油价 [8] 沥青 - 观点是沥青期价高位震荡，绝对价格高估，中长期估值有望回落 [9] - 主要逻辑包括美伊谈判及美国对委内瑞拉制裁放松使沥青远端原料供应充裕，高利润或驱动地炼转向替代原料；沥青供需双弱，库存积累，华南出口窗口关闭加剧过剩压力；沥青期价相对高硫燃油等处于偏高估值 [9] 高硫燃油 - 观点为燃油期价高位运行，震荡 [10] - 主要逻辑是美伊局势波折，重油供应激增预期中长期施压高硫燃油，短期有地缘溢价，美伊达成协议或形成较大利空，中东燃油发电需求被替代构成中长期利空 [10] 低硫燃油 - 观点是低硫燃油跟随原油震荡走高，震荡 [12] - 主要逻辑为低硫燃油受天然气价格波动影响大，面临航运需求回落等利空但估值偏低，基本面上面临供应增加、需求回落趋势 [12] PX - 观点是成本端仍有支撑，PTA装置检修落地，短期PX价格震荡运行 [13] - 主要逻辑是国际油价震荡整理，PX震荡偏强，PTA装置检修提振但需求端利空PX [13] PTA - 观点是PTA装置检修落地，缓解季节性累库压力，短期震荡整理 [14][15] - 主要逻辑是上游成本有支撑，装置检修消息提振盘面，缓解累库幅度，需求端聚酯开工下跌，现货市场清淡，加工费得到支撑 [14] 纯苯 - 观点是原油和商品情绪主导波动，节前获利盘或了结引发波动，震荡 [16] - 主要逻辑是纯苯价格震荡受原油价格和资金情绪影响，美伊局势不明，商品市场情绪受有色和贵金属回调拖累，中期基本面可能转向，短期有累库预期和获利了结可能 [16][19] 苯乙烯 - 观点是海外及国内装置重启，供需边际转宽松，震荡 [21] - 主要逻辑是原油价格区间上沿，苯乙烯供需边际转宽松，海外供需预期转宽松 [21] 乙二醇 - 观点是二季度进口量下修，供需存在弱修复预期，价格下方有限，短期区间整理 [22][23] - 主要逻辑是1 - 2月季节性累库存在，中期结构好转，海外装置变动使二季度进口量下滑，价格有支撑 [22] 短纤 - 观点是供需双降，成交清淡，价格跟随上游运行 [25][26] - 主要逻辑是上游聚酯原料价格上涨，短纤成本有支撑，开工率下滑，下游需求进入假期模式，成交减少 [25] 瓶片 - 观点是波动率收窄，成交氛围回落，绝对价格跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [27] - 主要逻辑是上游聚酯原料价格飘红，瓶片跟涨，价格区间窄幅整理，成交氛围回落 [27] 甲醇 - 观点是节前沿海交易暂缓，内地排库趋于尾声，甲醇震荡整理 [28] - 主要逻辑是内地市场涨跌互现，依据排库和预售节奏调整，沿海市场基差维稳，交易清淡，美伊局势仍有变化可能 [29] 尿素 - 观点是节前订单收尾，尿素震荡整理 [30] - 主要逻辑是供应端日产高位，需求端工业需求减弱、农业需求灵活补货，企业库存减少，现货报价稳定 [30] 塑料 - 观点是长假前多空均偏谨慎，塑料回落后或震荡 [33] - 主要逻辑是油价震荡，商品情绪节前谨慎，塑料中游库存压力不大，下游停工，后续关注节后需求回归和宏观消费政策提振 [33] PP - 观点是节前多空谨慎，PP回落后震荡 [34] - 主要逻辑是油价震荡，商品市场情绪节前谨慎，PP炼厂端利润承压有支撑，下游淡季停工，后续有宏观消费政策提振预期 [34] PL - 观点是现货支撑，PL震荡 [35] - 主要逻辑是PDH检修有提振，供应增量有限，企业库存可控，下游按需跟进，粉料利润窄幅波动，需求淡季支撑有限 [35] PVC - 观点是低估值弱预期，PVC震荡运行 [37] - 主要逻辑是宏观层面地缘影响商品情绪，国内政策有助于落后产能出清；微观层面“抢出口”支撑弱化，去库放缓，产量高位，下游开工偏高但趋势偏弱，台塑出口报价上调，外商采购待观察，煤价支撑电石价格，成本持稳 [37] 烧碱 - 观点是综合利润偏差，烧碱弱企稳，震荡 [38] - 主要逻辑是宏观层面地缘扰动影响商品情绪，国内政策有助于落后产能出清；微观层面液氯下跌使氯碱综合利润走弱，节后减产风险偏高，基本面表现为氧化铝装置利润差、大厂收货量高、广西投产支撑需求、非铝开工转弱、上游开工变化不大、液氯价格回落、动态成本偏高 [38] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了Brent、Dubai、PX、PTA等品种的跨期价差数据 [40] 基差和仓单 - 展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值、仓单及仓单单位数据 [41] 跨品种价差 - 展示了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同月份不同品种间的跨品种价差及变化值数据 [42] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体数据 [43][56][69] 中信期货商品指数 - 综合指数包括商品指数、商品20指数、工业品指数，分别为2390.85（+0.32%）、2729.71（+0.27%）、2290.96（+0.41%） [283] - 板块指数能源指数2026 - 02 - 11为1165.09，今日涨跌幅+1.06%，近5日涨跌幅+1.52%，近1月涨跌幅+3.23%，年初至今涨跌幅+7.23% [285]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为国债期货有压力需谨慎；股指波动中枢或上移，前期多单可持有；贵金属市场波动大，多单离场观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、铁合金等或延续震荡，可轻仓参与；原油、燃料油关注做多机会；聚烯烃节前谨慎操作；合成橡胶、PVC、尿素偏强震荡；PTA、乙二醇、短纤、瓶片等震荡运行，谨慎操作；纯碱、玻璃、烧碱谨慎对待；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方有支撑但波动或加大；铜、铝、锌、铅等金属价格或弱势调整、承压运行、震荡调整、偏弱震荡；豆油、豆粕关注低位机会，棕榈油关注回调做多机会，菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强但短期有压力，白糖中长期偏空；苹果中长期偏强，生猪、鸡蛋、玉米&淀粉节前观望；原木基本面承压 [5][6][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘表现分化，30 年期和 10 年期主力合约涨 0.01%，5 年期和 2 年期主力合约持平；央行开展逆回购操作，单日净投放 4035 亿元；中国 1 月 CPI 和 PPI 有不同表现 [5] - 美国 1 月非农就业等数据表现较好；当前宏观数据平稳但复苏动能待加强，预计货币政策宽松；国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，市场风险偏好提升，预计国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一；国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低；国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计股指波动中枢上移，前期多单可持有，春节长假需重视风险控制，可适当降低仓位 [8][9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约涨幅 0.82%，白银主力合约涨幅 3.25%；全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期贵金属大幅上涨，投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡；中期成材价格由产业供需逻辑主导，需求端房地产行业下行，螺纹钢需求同比下降，市场处于需求淡季，需关注冬储进展；供应端产能过剩，螺纹钢周产量回落但供应压力仍在，当前库存高于去年同期，春节后库存峰值和见顶时点值得关注；热卷基本面与螺纹钢差异不大，走势或一致；技术面钢材期货短期内或延续弱势震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [11][12][13] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理；产业逻辑上，全国铁水日产量维持在 230 万吨以下，铁矿石需求低位，2025 年进口量同比增长 1.8%，国产原矿产量低于 2024 年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平；技术面铁矿石期货短期可能延续震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货延续回调；焦煤方面，春节临近煤矿陆续放假，供应量下降，出货压力小，下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭方面，现货采购价格首轮上调落地，供应平稳，全国铁水日产量维持在 230 万吨以下，需求偏弱，对焦炭价格构成压力；技术面焦煤焦炭期货中期可能延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [15][16] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.21%，硅铁主力合约收跌 0.25%；2 月 6 日当周加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复正常，港口锰矿库存 420 万吨（-16 万吨），报价低位企稳，库存水平仍偏低；主产区电价、焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动；上周样本建材钢厂螺纹钢产量 192 万吨（环比 -8 万吨），锰硅、硅铁产量分别为 19.10 万吨、9.92 万吨，周度产量为近 5 年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松推动库存延续累升；26 年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位，短期供应或延续缩减，回落后可关注低位区间多头机会 [17] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因美伊关系反复；2 月 3 日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸；2 月 6 日当周美国能源企业活跃油气钻机数连续第三周增加；美国对多个与伊朗石油贸易有关的实体、个人和油轮实施制裁，美伊举行间接谈判；美国总统威胁可能向中东派遣第二艘航母，地缘政治风险增加，CFTC 数据显示资金看多原油价格，原油反弹有望延续，主力合约关注做多机会 [18][19][20] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，继续收于均线组上方；亚洲燃料油市场高硫燃料油需求减弱，低硫燃料油供应充裕，市场疲软，马来西亚炼厂渣油流化催化裂解装置停产可能取消燃料油销售标书，现货市场交投冷淡；新加坡燃料油供应趋紧现象缓解，利空燃料油价格，成本端原油反弹带动燃料油价格反弹，伊朗风险未解，燃料油上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [21][22] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘价格部分让利，下游工厂陆续放假，商家让利出货；余姚市场 LLDPE 价格个别调整 20 元/吨，临近春节市场交投愈发清淡，当周资源成交价格普遍偏低；短期春节将至，下游工厂放假，市场需求量大幅缩减，供应端部分供应商仍积极出货，节前谨慎操作 [23][24][25] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨 1.20%，山东主流价格上调至 13200 元/吨，基差持稳；关注元宵节后物流与基建复工进度，以及轮胎企业库存去化速率；原料端山东鲁中地区送到价格回升，部分企业报价突破 10500 元/吨；供应端顺丁橡胶产能利用率维持 78.86%的高位，环比上升 2.48 个百分点，茂名石化装置重启，华北部分民营装置负荷提升；需求端全钢胎和半钢胎样本企业产能利用率环比下降，个别企业提前放假；库存方面样本企业库存 3.31 万吨，环比下 3.78%，但绝对水平仍处中高位；总结为偏强震荡 [26][27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 1.62%，20 号胶主力收涨 1.70%，上海现货价格上调至 15900 元/吨附近，基差收窄；节前最后一周橡胶表现震荡偏强，主因前期大宗整体回调后企稳，橡胶自身有供应收缩预期，节后关注需求恢复情况以及政策节奏，节前控制仓位为主；供应端泰国北部和东北部进入割胶尾声，预计 2 月初全面停割，越南胶水产量下降，预计本月底陆续停割；需求端节前淡季特征明显，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比下降；库存端截至 2 月 1 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 59.17 万吨，环比增加 0.72 万吨(+1.23%)，其中保税区库存 9.76 万吨(+3.34%) [28][29][30] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收涨 0.58%，现货价格上调（10 - 20）元/吨，基差基本持稳；价格走势和库存去化速度关键在于春节后需求恢复情况，若下游复工进度快，库存压力有望缓解；供应端 PVC 行业开工率维持高位，电石法和乙烯法开工率分别为 80.85%和 75.49%；需求端受春节假期影响，下游管材、型材企业开工率下滑，备货意愿趋弱；成本利润端外采电石法企业仍处深度亏损，氯碱一体化利润不佳，成本端对价格形成支撑；华东地区电石法五型现汇库提价稳定 4400 - 4500 元/吨，乙烯法报 4500 - 4650 元/吨；截至 2026 年 1 月底，国内 PVC 社会库存为 120.64 万吨，周环比增加 2.45%，同比大幅增加 60.54%；观点为偏强震荡 [31][32] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 0.34%，山东临沂持稳（0）元/吨，基差基本持稳；关注印度招标动态、国内政策消息以及节后下游需求恢复节奏；供应端国内尿素平均日产量维持在 21 万吨左右的高位，行业开工率约 85.26%；需求端复合肥工厂开工率小幅下降，板材企业陆续停车，工业需求萎缩；成本利润端无烟煤价格春节前稳定，部分煤矿停产放假使市场煤供应收缩，报价坚挺；截至 2026 年 2 月 6 日，国内尿素企业总库存为 91.85 万吨，较上周下降 2.79%；观点为震荡偏强 [33][34] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2603 主力合约上涨，涨幅 0.99%；CCF 数据显示，PXN 价差调整至 300 美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX 价差在 140 美元/吨附近；供需方面，PX 负荷回升至 89.5%附近，环比增加 0.3%，浙江石化 1 月中降负，目前重启中，中化泉州 1 月底重启，尚未出产品；成本端受外围因素影响，原油价格震荡偏强调整，短期仍存支撑；短期 PXN 价差和短流程利润小幅压缩，PX 开工略升，但成本端原油或存驱动，短期 PX 或震荡调整为主，考虑谨慎参与，警惕春节期间外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化 [35] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约上涨，涨幅 0.84%；供应端能投 100 万吨 PTA 装置恢复，逸盛新材料重启时间未定，PTA 负荷为 77.6%，环比增加 1%，英力士 1.16 停车，预计 3 月下重启，华东一套 250 万吨 PTA 装置预计近期停车；需求端春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至 84.7%，环比下滑 2%，据 CCF 预测，1 - 2 月聚酯检修量分别在 921、681 万吨，合计 1602 万吨附近，江浙终端开工率降至低点，原料备货相比往年偏弱，织造端销售逐渐停止，进入春节前的假期清淡模式；效益方面，PTA 加工费调整至 370 元/吨附近；短期 PTA 加工费调整至往年平均水平，继续上行空间或有限，PTA 库存仍维持低位，近期 PTA 供应端变化不大，需求端已进入春节放假模式，成本端支撑有限，短期 PTA 或震荡运行，1 - 2 月预计小幅累库，叠加春节期间原油变动存不确定性，考虑谨慎操作为主，注意控制风险，关注油价变化 [36][37] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 0.83%；供应端乙二醇整体开工负荷在 76.22%（环比上期上升 1.85%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 76.77%（环比上期下降 5.02%），连云港一套 90 万吨/年的乙二醇装置近日停车转产，初步计划时间至少 2 - 3 个月，新疆一套合成气制乙二醇装置重启；库存方面，华东部分主港地区 MEG 港口库存约 93.5 万吨附近，环比上期增加 3.8 万吨，受春节假期影响，此次统计周期延长至 2 月 23 日，主港计划到货数量约为 18.1 万吨；需求方面，下游聚酯开工下降至 79.3%，环比下滑 5.4%，终端织机开工持续下滑；近端乙二醇装置变动较多，整体负荷继续回升，港口库存持续累库，港口预到港大幅增加，下游聚酯季节性检修逐渐兑现，终端织机负荷降至冰点，1 - 2 月累库幅度或偏大，短期乙二醇上方仍存压力，或维持震荡筑底格局，考虑谨慎操作为主，关注港口库存和供应变动情况 [38] 短纤 - 上一交易日短纤 2604 主力合约上涨，涨幅 0.64%；供应方面，短纤装置负荷在 77.7%附近，环比下滑 7.6%；需求方面，江浙终端开工大幅下滑，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别降至 17%、9%、45%，目前对春节后的原料备货，生产工厂部分未备货或少量备货在 10 - 15 天，备货多的年后可用 20 - 30 天，坯布价格稳定，逐渐进入放假模式；春节临近，短纤供应收缩，终端工厂备货减少，织机负荷将至低点，但短纤库存低位或存底部支撑，短期短纤仍交易成本端逻辑，节前考虑谨慎观望为主，注意控制风险，关注成本变化和下游节前备货情况 [39][40][41] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2605 主力合约上涨，涨幅 1.01%；瓶片加工费调整至 640 元/吨附近；供应方面，瓶片工厂负荷下滑至 66.1%，环比下滑 0.3%，一季度聚酯瓶片工厂检修计划出炉，实际新增影响量约 200 万吨附近，预计后期负荷最低点出现在 2 月中下旬附近；需求端 12 月以来下游软饮料消费逐渐回升，1 - 12 月聚酯瓶片出口总量为 639 万吨，同比增长 10%，其中 12 月聚酯瓶片出口量为 58.87 万吨，同比减少 4.85%，环比增加 10.5%；近期瓶片负荷略降，春节前后有集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，但其主要逻辑仍在成本端，预计后市瓶片或跟随成本端运行为主，节前考虑谨慎参与，注意控制风险，关注检修装置兑现情况 [41] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 收盘于 1178 元/吨，涨跌持平；基本面延续宽松，上周国内纯碱产量 77.43 万吨，环比减少 1.12%，同比增加 6.58%，库存方面窄幅累库，国内纯碱厂家总库存 158.11 万吨，环比增加 1.51%，下游玻璃厂商整体对纯碱消费按需逢低采买为主，浮法日熔量 15.1 万吨，环比稳定，光伏日熔量 8.70 万吨，较 1 月底下降 250 吨，装置运行方面，河南骏化提负荷，南方碱业预计明天恢复，临近假期，下游需求备货基本告一段落，成交清淡；基本面淡季特征延续，偶受能源系盘中情绪带动，缺乏实质性支撑，仍然谨慎对待 [42] 玻璃 - 上一交易日主力 2605 收盘于 1071 元/吨，跌幅 0.74%；贸易商持续累库，库存 672 万重量箱，环比增加 5.00%；华北市场延续稳定，业者陆续放假，交投清淡，部分厂家少量出货，部分已几无出货，华中、西南市场变化不大，价格暂稳运行，场内交投清淡，华南市场价格暂时稳定，下游基本放假，企业出货明显偏弱；市场基调宽松为主，厂商库存集中向贸易商库存转移，预计节后市场货源释放压力仍存，短期受能源系带动，有小幅震荡偏强但持续性一般，注意回归基本面风险，结合走货状态来看，预计节前震荡为主 [43] 烧碱 - 上一交易日主力 2603 收盘于 1954 元/吨，涨幅 0.21%；供给高位保持，上周中国 20 万吨及以上烧碱样本企业产量 86.4 万吨左右，环比增加 0.12%，同比增加 5.30%，库存受交割仓单出货带动，环比表现稍好，但绝对值仍然历史同期高位，20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 47.14

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内物价修复依赖“新供给”优化与中下游“反内卷”打通传导链条，访华经贸机遇与国内稳增长政策共振，顺周期板块或迎来估值修复，不过需警惕国内地产、消费倾向偏弱，及美联储鹰派加码、经贸谈判不及预期、美国就业数据修正等风险；各行业因自身基本面和宏观因素影响，走势分化，投资者需根据不同行业特点和风险情况进行投资决策[2] 各行业总结 金融期货 - 国内 1 月物价数据呈现低位温和回升、结构性分化特征，美国 1 月非农数据大超预期，引发市场对美联储降息预期调整，后续需关注春节消费、两会政策及特朗普 4 月访华动态[1][2] - 人民币汇率受美国非农数据和央行调控影响，节前季节性结汇需求支撑升值，但节后内生升值动力或下降，与美元指数联动性增强，建议出口企业在 7.01 附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业在 6.91 关口附近滚动购汇[3][4] - 股指受美联储降息节奏后延影响承压，节前可适当减仓，节后关注 IC 多单入场机会；国债建议节前保持谨慎，T2606 中线多单少量持有，3 月合约逢高离场[5][7][8] - 集运欧线主力合约小幅震荡，资金偏谨慎，现货端下跌趋势放缓，04 合约估值相对中性，船司宣涨落地可能性存疑，需关注红海地缘局势和头部船公司报价变化[10][11][12] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂现货市场成交冷清，产业链供需格局暂未显著变化，价格平稳运行，近两日有增仓上行现象，建议布局卖出波动率策略[14][15] - 工业硅和多晶硅市场情绪偏悲观，库存处于高位，去库存是核心主线，节前建议轻仓或空仓过节[16][17] 有色金属 - 铝受美国非农数据影响，降息预期下降，基本面变化不大，库存累库，沪铝短期震荡调整，氧化铝中长期偏空，铸造铝合金下方支撑较强[19][20] - 铜 3 月降息概率下降，铜价反弹力度偏弱，节后波动率大概率高于节前，建议轻仓持有头寸或持币观望[20][23][25] - 锌跟随板块调整，受非农数据压制，基本面供需双弱，未来维持宽幅震荡[25][26] - 镍 - 不锈钢受配额扰动影响上涨，基本面供需双弱，节前需注意仓位控制[27][28] - 锡宏观主导波动，节前供需双弱，未来跟随板块宽幅震荡调整[29][30] - 铅跟随板块波动，基本面供给端结构性收紧，需求端平淡，预计偏弱震荡[30] 油脂饲料 - 油料外盘美豆短期强势，内盘豆粕短期跟随反弹，远月或受供应压力影响，菜粕独立涨势难延续，建议关注反套机会[31][32] - 油脂短期震荡，一季度有支撑，节前观望为主[32][33] 能源油气 - 燃料油高开高走，逻辑围绕地缘，中东局势不确定性使成本端原油走强，临近假期需控制仓位[35] - 低硫燃料油成本抬升，高开高走，短期供应充裕，需求平稳，库存下降，内外走强驱动有限，假期需控制仓位[36][37] - 沥青上涨乏力，需求降至冰点，行情跟随成本端原油波动，春节后刚需启动不及预期时价格或下跌，节前需注意仓位风险[38][39] 贵金属 - 铂金和钯金中长期牛市基础仍存，建议逢低分步布多，轻仓过节，关注美联储官员讲话和相关调查[41][42][43] - 黄金和白银短期波动剧烈，中长期上涨趋势未改，建议逢低分步布多，节前减仓或空仓过节[44][45][48] 化工 - 纸浆和胶版纸期货可维持区间交易，纸浆基本面偏空，胶版纸多空因素交织，多头情绪略占上风[50][51][53] - 纯苯供增需平，苯乙烯供需由紧转松，关注成本端波动、京博装置回归时间和下游复工情况[54][55] - LPG 地缘不确定性仍存，临近春节需注意风险管理[55][57] - PX - PTA 得益于 PX 供需结构，易涨难跌，建议逢低布多，PTA 高位加工费预计难维持，关注停车装置回归计划[58][59][62] - MEG - 瓶片基本面驱动有限，预计随宏观氛围宽幅震荡，关注伊朗地缘影响[63][64][65] - 甲醇单边参与难度大，建议空仓过节[66][67] - 塑料 PP 短期驱动有限，节前维持震荡格局，节后关注累库幅度和边际装置利润变化[68][69][71] - 橡胶冲高回落，合成胶领跌，基本面支撑与压力并存，预计维持区间震荡，长假前轻仓为主[72][78][80] - 尿素价格短期回调，建议多单离场，空仓过节[81][82] - 玻璃纯碱节前观望为主，纯碱震荡偏弱，玻璃供需双弱，中游高库存是风险点[83][84] - 丙烯基本面有支撑，成本不确定，关注美伊谈判和节前资金行为[85][86] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，供应端高炉产量稳定，需求端终端消费走弱，库存累库，关注价格是否突破震荡区间下沿[87][88][89] - 铁矿石供需双弱，淡季特征明显，铁水预计回升，节前谨慎观望[90][91] - 焦煤焦炭海外市场扰动多，国内驱动不足，关注春节后矿山与高炉钢厂复产节奏[92][94] - 硅铁和硅锰底部震荡，成本支撑与下游库存累库博弈，关注黑色成材价格影响[95] 农副软商品 - 生猪主力 05 合约可反弹做多[98][99] - 棉花区间震荡，供需紧平衡预期提供支撑，但受内外棉价差牵制，关注美棉需求变化[99][100] - 白糖国际原糖价格偏弱，预计对国内白糖造成拖累，上方 60 日均线压力大[101][103] - 鸡蛋主力合约预计震荡走弱[104] - 苹果节前备货收尾，消费旺季逻辑兑现，短期需求走弱有压制，但交割矛盾有支撑，下跌空间有限[112][113] - 红枣短期低位震荡，中长期供需格局偏松，价格承压[114] - 原木流动性不足，产业对年后行情乐观，建议观望[115][116]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为国债期货有压力需谨慎；股指波动中枢将上移，前期多单可持有；贵金属市场波动大，多单离场观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、铁合金可轻仓参与；原油、燃料油关注做多机会；聚烯烃节前谨慎操作；合成橡胶偏强震荡；天然橡胶震荡；PVC、尿素偏强震荡；PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片谨慎操作；纯碱、玻璃谨慎对待；烧碱谨慎，注意移仓换月风险；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方支撑强但波动或加大；铜、铝、锌、铅、镍有不同程度调整；锡下方有支撑但波动或加剧；豆粕关注多头机会，豆油观望；棕榈油关注回调后做多机会；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强，短期有压力，节前观望；白糖中长期偏空；苹果中长期偏强，当前回调后分批做多；生猪、鸡蛋节前观望；玉米&淀粉关注节后供应释放，淀粉跟随玉米行情；原木基本面承压，关注外盘等动态 [6][10][12] 各品种总结 国债 - 上一交易日，30 年期主力合约涨 0.01%报 112.680 元，10 年期涨 0.01%报 108.485 元，5 年期持平于 106.015 元，2 年期持平于 102.482 元 [5] - 2 月 10 日央行开展 3114 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 2059 亿元 [5] - 预计货币政策宽松，国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.13%，上证 50 主力涨 0.37%，中证 500 主力合约跌 0.14%，中证 1000 主力合约涨 0.15% [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，不过资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，预计股指波动中枢上移，前期多单可持有 [9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1121.22，跌幅 -0.42%；白银主力合约收盘价 20284，跌幅 -2.82% [11] - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2900 元/吨，上海螺纹钢现货价 3080 - 3220 元/吨，上海热卷报价 3220 - 3240 元/吨 [13] - 成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，市场处淡季；供应端产能过剩，库存高于去年同期，预计价格延续弱势震荡，投资者可轻仓参与 [14] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价 760 元/吨，超特粉现货价格 650 元/吨 [16] - 全国铁水日产量低，铁矿石需求低位，进口量同比增 1.8%，港口库存处近五年同期最高，市场供需格局偏弱，期货短期或震荡，投资者可轻仓参与 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货延续回调 [18] - 焦煤供应后期或降，需求端采购谨慎；焦炭现货采购价首轮上调落地，供应平稳，需求偏弱，期货中期或震荡，投资者可轻仓参与 [19] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.41%至 5818 元/吨，硅铁主力合约收跌 0.71%至 5580 元/吨 [21] - 锰矿供应恢复，库存偏低，铁合金成本低位波动，产量偏低，供应宽松推动库存累升，总体过剩压力延续，可关注低位区间多头机会 [21] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因美伊关系反复 [22] - 投机客增持原油期货及期权净多头头寸，美国活跃油气钻机数增加，美国制裁伊朗，美伊谈判进展复杂，原油反弹有望延续，关注做多机会 [23][24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，收于均线组上方 [26] - 新加坡燃料油库存回升，供应趋紧缓解，但成本端原油反弹带动燃料油价格，上方仍有空间，关注做多机会 [27] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘价格重心下移，余姚市场 LLDPE 价格下跌，临近春节市场交投清淡 [29] - 春节将至，下游需求缩减，部分供应商积极出货，节前谨慎操作 [29][30] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨 0.82%，山东主流价格上调至 13100 元/吨，基差持稳 [31] - 关注元宵节后物流与基建复工进度及轮胎企业库存去化速率，预计偏强震荡 [31][33] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 0.86%，20 号胶主力收涨 0.88%，上海现货价格上调，基差收窄 [34] - 节前受宏观事件影响价格回调，供应端部分地区停割，需求端淡季特征明显，库存增加，预计震荡走势，节前控制仓位 [34] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 0.44%，现货价格持稳，基差基本持稳 [36] - 价格走势和库存去化取决于春节后需求恢复，供应端开工率高，需求端开工率下滑，成本端有支撑，预计偏强震荡 [36][38] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 0.61%，山东临沂下调 10 元/吨，基差基本持稳 [39] - 供应端日产量高，需求端工业需求萎缩，成本端无烟煤价格稳定，库存下降，预计震荡偏强 [39] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2603 主力合约上涨 0.74%，PXN 价差调整，短流程利润略降，PX 负荷回升 [40] - 成本端原油震荡调整，短期 PX 或震荡调整，谨慎参与，警惕外盘原油波动风险 [41][42] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约上涨 1.08%，PTA 负荷增加，聚酯装置变动频繁，负荷下降 [43] - 加工费上升，库存低位，供应变化不大，需求进入放假模式，成本端支撑有限，短期或震荡运行，1 - 2 月预计小幅累库，谨慎操作 [43] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌 0.21%，整体开工负荷上升，部分装置有变动，港口库存增加，下游聚酯开工下降 [44] - 近端装置变动多，负荷回升，库存累库，下游检修兑现，短期上方有压力，或震荡筑底，谨慎操作 [45] 短纤 - 上一交易日，短纤 2604 主力合约上涨 0.67%，装置负荷下滑，江浙终端开工大幅下滑，坯布价格稳定，进入放假模式 [46] - 春节临近，供应收缩，终端备货减少，库存低位有支撑，短期交易成本端逻辑，节前谨慎观望 [46] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2605 主力合约上涨 0.82%，加工费上升，工厂负荷下滑，一季度有检修计划，需求端下游消费回升，出口总量增长 [47] - 近期负荷略降，春节前后减停产，供应存缩量预期，主要逻辑在成本端，预计跟随成本运行，节前谨慎参与 [47][49] 纯碱 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 1171 元/吨，跌幅 0.85% [50] - 基本面宽松，产量环比减少，库存窄幅累库，下游按需采购，临近假期成交清淡，谨慎对待 [50] 玻璃 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 1070 元/吨，跌幅 0.28% [51] - 基本面宽松，在产产线减少，厂内和贸易商库存增加，市场成交清淡，预计节前震荡，注意回归基本面风险 [51][52] 烧碱 - 上一交易日，主力 2603 收盘于 1963 元/吨，涨幅 3.26% [53] - 供给高位，库存受交割仓单出货带动环比稍好但仍处高位，盘面提涨因期现商入场，中下游基本面未显著改善，谨慎对待，注意移仓换月风险 [53][54] 纸浆 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 5202 元/吨，跌幅 0.34% [55] - 库存累库，国内供应增量，下游需求分化，市场运行清淡，预计节前盘面起伏有限 [57] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约涨 0.03%至 137340 元/吨，上周价格回吐涨幅 [58] - 矿端或紧平衡，产量下滑，消费端储能表现突出，库存去化，下方支撑强，但短期内波动或加大，注意控制风险 [58] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于 101730 元/吨，跌幅 0.13% [59] - 宏观因素使市场风险偏好降温，临近春节现货市场交投淡，电解铜产量高位，库存累库，节前铜价或弱势调整 [59][60] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于 23545 元/吨，持平；氧化铝主力合约收于 2806 元/吨，跌幅 1.54% [62] - 氧化铝成本支撑不坚挺，供需过剩，电解铝产量变动不大，库存累增，本月基本面偏空，铝价或承压运行 [62] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于 24475 元/吨，涨幅 0.12% [64] - 市场供需双弱，传统累库期延迟，随着市场情绪回落和库存增加，锌价将进入调整期 [64] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于 16705 元/吨，涨幅 0.18% [65] - 供给节后或宽松，需求平淡，库存增加，市场供需双弱，再生铅成本支撑减弱，预计偏弱震荡 [65][66] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨 1.06%至 386250 元/吨 [67] - 刚果金冲突使矿端生产受担忧，佤邦产出预计增加，供应偏紧格局缓和，需求有韧性，库存去化，下方有支撑，但美国政策不确定影响交易情绪，波动或加剧 [67] 镍 - 上一交易日沪镍主力合约涨 1.88%至 136500 元/吨 [68] - 印尼镍矿配额下调，成本中枢抬升，政策风险增加，镍矿价格有支撑，但下游消费疲软，库存高位，一级镍过剩，关注印尼政策 [68][69] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌 0.40%至 2734 元/吨，豆油主连收跌 0.30%至 8098 元/吨；连云港豆粕 3100 元/吨，持平；张家港一级豆油 8590 元/吨，跌 80 元/吨 [70] - USDA 报告调增巴西大豆产量，国内大豆进口放缓，油厂榨利低，供应宽松，豆粕需求温和增长，可关注低位多头机会；豆油需求好转，库存压力稍减，价格脱离低位后观望 [70][71] 棕榈油 - 马棕收跌，受其他植物油市场拖累 [72] - 马来西亚棕榈油库存环比减少但仍处高位，出口有变化，国内库存处于近 7 年同期中等略偏高水平，或可关注回调后做多机会 [72][73] 菜粕、菜油 - 加菜籽收涨，受豆油和大豆期货带动 [74] - 美国农业部报告有数据调整，中国对加拿大油菜籽关税将降，国内菜粕、菜油进口有变化，库存状况不同，暂时观望 [74][76] 棉花 - 上一日，国内郑棉震荡运行，内外价差大，向上空间或不大；隔夜外盘棉花上涨 0.2%后冲高回落 [77] - USDA 报告调降全球棉花需求和出口预估并上调产量预估，国内棉花丰产但累库不及预期，新疆植棉面积将调减，预计中长期棉价偏强，短期内外价差高有压力，节前观望 [77][79] 白糖 - 上一日，郑糖减仓小幅反弹；隔夜外盘原糖下跌 1.4%，受美元走强和全球增产预期影响 [81] - 印度糖产量增加，预计本榨季继续增长，出口受限，国内处于压榨高峰期，进口量高，中长期偏空操作 [81][82] 苹果 - 上一日，国内苹果期货震荡运行，处于春节备货尾声 [84] - 全国主产区苹果冷库库存去库速度加快，本年度库存低，新季产量和质量下滑，预计中长期价格偏强，当前春节备货收尾，回调后分批偏多操作，短期节前观望 [84][85] 生猪 - 上一交易日，主力合约下跌 0.48%至 11470 元/吨，全国均价下跌 [86] - 北方市场弱势，南方市场猪价多数下跌，市场供大于求，养殖端话语权弱，节后供给或有压力，节前观望 [86][87] 鸡蛋 - 上一交易日，主力合约上涨 0.21%至 2911 元/500kg，主产区和主销区均价持平 [88] - 2 月鸡蛋供应或维持偏高水平，节前备货结束，考虑节前暂时观望，节后逢高沽空 [88] 玉米&淀粉 - 上一交易日，玉米主力合约收涨 0.44%至 2286 元/吨；玉米淀粉主力合约收涨 0.39%至 2547 元/吨 [89] - 北港库存偏低，东北主产区售粮进度稍快，现货价格偏强，供应压力大但美玉米需求强，国内玉米基本产需平衡，后续进口或低位，玉米淀粉需求回暖但供应充裕，库存偏高，或跟随玉米行情，关注节后供应压力释放 [89][91] 原木 - 上一个交易日，主力 2603 收盘于 773.5 元/吨，跌幅 0.13% [92] - 周发运量恢复，到港量增加，出库渐缓，林业采购经理指数受春节影响下降，现价维稳，未来需求预期偏弱，基本面承压，关注外盘报价等动态 [93][95]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2026年2月4 - 11日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 [1][5][20][26][38][50] 各目录总结 动力煤 - 展示2026年2月4 - 10日动力煤基差、9月 - 5月、5月 - 1月、9月 - 1月数据，如2月10日基差为 - 102.4元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2026年2月4 - 10日燃料油、原油/沥青、INE原油基差、比价等数据，如2月10日燃料油基差182.91元/吨 [7] 化工商品 - 基差：展示2026年2月4 - 10日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2月10日橡胶基差 - 135元/吨 [9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 575元/吨 [10] - 跨品种：展示2026年2月4 - 10日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2月10日LLDPE - PVC为1789元/吨 [10] 黑色 - 基差：展示2026年2月4 - 10日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如2月10日螺纹钢基差158.0元/吨 [20] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如螺纹钢9月 - 5月跨期为470元/吨 [19] - 跨品种：展示2026年2月4 - 10日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2月10日螺/矿为4.01 [19] 有色金属 国内市场 - 展示2026年2月4 - 10日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2月10日铜基差10元/吨 [28] 伦敦市场 - 展示2026年2月10日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水(76.10)，沪伦比7.76 [33] 农产品 - 基差：展示2026年2月4 - 10日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2月10日豆一基差 - 339元/吨 [38] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为 - 32元/吨 [38] - 跨品种：展示2026年2月10日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如豆一/玉米为1.96 [38] 股指期货 - 基差：展示2026年2月4 - 10日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2月10日沪深300基差 - 0.32 [50] - 跨期：展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月为 - 52.2 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计国债期货有压力需谨慎；股指波动中枢将上移，前期多单可持有；贵金属市场波动大，多单离场观望；螺纹、热卷、铁矿石价格或弱势震荡，可关注回调做多机会；原油、燃料油反弹有望延续，关注做多机会；聚烯烃节前谨慎操作；合成橡胶偏强震荡；天然橡胶震荡走势；PVC、尿素偏强震荡；PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片谨慎操作；纯碱基本面宽松，谨慎对待；玻璃节前震荡；烧碱谨慎对待；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方支撑强但波动或加大；铜节前弱势调整；铝承压运行；锌震荡调整；铅偏弱震荡；锡价下方有支撑但波动或加剧；镍一级镍过剩，关注印尼政策；豆粕可关注低位多头机会，豆油价格脱离低位后观望；棕榈油可关注回调后做多机会；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强，短期有压力，节前观望；白糖中长期偏空；苹果中长期偏强，短期节前观望；生猪、鸡蛋节前观望；玉米等待节后供应压力释放，玉米淀粉跟随玉米行情；原木基本面承压，关注外盘等动态 [6][7][10][11][12][13][15][21][22][23][24][25][26][29][31][34][35][37][38][39][40][41][43][44][47][50][51][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][88][89] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.14%，10年期涨0.06%，5年期涨0.08%，2年期涨0.04%；央行开展1130亿元7天期逆回购操作，单日净投放380亿元；沪深北交易所优化再融资措施 [5] - 宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有空间，市场风险偏好提升，预计国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300、上证50、中证500、中证1000主力合约涨幅分别为1.39%、1.27%、1.65%、2.17%；1月全国期货交易市场成交量和成交额同比分别增长65.09%和105.14%；商务部将推动汽车消费扩容提质 [8][9] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计股指波动中枢上移，前期多单可持有，春节长假需重视风险控制，可适当降低仓位 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价1125.94，涨幅3.29%；白银主力合约收盘价20873，涨幅11.03% [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期贵金属大幅上涨，投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价2910元/吨，上海螺纹钢现货价3080 - 3220元/吨，上海热卷报价3230 - 3250元/吨 [13] - 成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹钢需求同比下降，市场处需求淡季，关注冬储进展；供应端产能过剩，螺纹钢周产量回落但供应压力仍在，当前库存高于去年同期，关注春节后库存情况；热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货短期内或延续弱势震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅下跌，PB粉港口现货报价760元/吨，超特粉现货价格650元/吨 [15] - 全国铁水日产量维持在230万吨以下，铁矿石需求低位；2025年进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平；铁矿石市场供需格局偏弱，期货短期或延续震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货延续回调 [17] - 焦煤主产地煤矿正常生产，后期供应量将下降，出货压力小，下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭现货采购价格首轮上调落地，供应平稳，铁水日产量低，需求偏弱；焦煤焦炭期货中期或延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌1.29%至5812元/吨，硅铁主力合约收跌1.44%至5594元/吨；加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复，港口锰矿库存436万吨，报价低位企稳；主产区电价、焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动；上周样本建材钢厂螺纹钢产量192万吨，为近五年同期次低水平，12月螺纹钢长流程毛利回升至 - 80元/吨；锰硅、硅铁产量分别为19.10万吨、9.92万吨，周度产量为近5年同期偏低水平，供应宽松推动库存累升 [19] - 2026年以来铁合金产量低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位，短期供应或缩减，回落后可关注低位区间多头机会 [19] 原油 - 上一交易日INE原油冲高回落，因美伊关系反复；2月3日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸；2月6日当周美国能源企业活跃油气钻机数连续第三周增加；美国对伊朗石油贸易相关实体等实施制裁，美伊举行间接谈判 [20] - 美国与伊朗谈判进展复杂，地缘政治风险仍存，CFTC数据显示资金看多原油价格，原油反弹有望延续，主力合约关注做多机会 [21][22] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，收于均线组上方；近几日新加坡低硫燃料油现货市场疲软，高硫燃料油市场强劲；截止2月5日当周，ARA枢纽燃料油库存从115.5万吨降至103万吨；新加坡不同规格燃料油有相应评估价 [23] - 新加坡燃料油供应趋紧，成本端原油反弹，燃料油上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [23][24] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘高价走跌，下游工厂订单减少陆续放假，商家让利出货；余姚市场LLDPE价格下跌20 - 70元/吨，临近春节市场交投清淡 [25] - 春节将至，下游工厂放假，市场需求量大幅缩减，部分供应商积极出货，节前谨慎操作 [25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌0.12%，山东主流价格持稳至13000元/吨，基差持稳；山东鲁中地区原料送到价格回升，部分企业报价突破10500元/吨；供应端顺丁橡胶产能利用率维持78.86%的高位，茂名石化装置重启，华北部分民营装置负荷提升；需求端全钢胎、半钢胎样本企业产能利用率下降，个别企业提前放假；库存方面样本企业库存3.31万吨，环比下降3.78%，但绝对水平仍处中高位 [27][28] - 总结为偏强震荡 [29] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.84%，20号胶主力收涨0.61%，上海现货价格持稳至15800元/吨附近，基差收窄；本周宏观黑天鹅事件致金银暴跌，橡胶价格跟随回调，节前控制仓位；供应端泰国北部和东北部、越南进入割胶尾声或产量下降；需求端节前淡季特征明显，半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率下降；库存端青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存增加 [30] - 观点为震荡走势 [31] PVC - 上一交易日PVC主力合约收涨0.10%，现货价格持稳，基差持稳；价格走势和库存去化取决于春节后需求恢复情况；供应端行业开工率维持高位，电石法和乙烯法开工率分别为80.85%和75.49%；需求端受春节影响，下游管材、型材企业开工率下滑，备货意愿弱；成本利润端外采电石法企业亏损，氯碱一体化利润不佳，成本端支撑价格；华东地区电石法、乙烯法有相应报价；截至2026年1月底，国内PVC社会库存为120.64万吨，周环比增加2.45%，同比大幅增加60.54% [32][33] - 观点为偏强震荡 [34] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.68%，山东临沂上调10元/吨，基差基本持稳；关注印度招标、国内政策和节后下游需求恢复；供应端国内尿素平均日产量维持在21万吨左右，行业开工率约85.26%；需求端复合肥工厂开工率下降，板材企业停车，工业需求萎缩；成本利润端无烟煤价格稳定，部分煤矿停产放假使市场煤供应收缩，报价坚挺；截至2026年2月6日，国内尿素企业总库存为91.85万吨，较上周下降2.79% [35] - 观点为震荡偏强 [35] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2603主力合约上涨，涨幅0.72%；PXN价差调整至280美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX价差在140美元/吨附近；PX负荷回升至89.5%附近，环比增加0.3%；浙江石化重启中，中化泉州1月底重启未出产品；成本端原油价格震荡调整 [36][37] - 短期PXN价差和短流程利润小幅压缩，PX开工略升，成本端原油调整，短期或震荡调整，谨慎参与，警惕春节外盘原油波动，关注宏观政策和基本面变化 [37] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约上涨，涨幅0.7%；供应端能投100万吨PTA装置恢复，逸盛新材料重启时间未定，PTA负荷为77.6%，环比增加1%，英力士1.16停车，预计3月下重启；需求端春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%，1 - 2月聚酯检修量合计1602万吨附近，江浙终端开工率降至低点，原料备货弱，织造端销售停止；效益方面PTA加工费调整至360元/吨附近 [38] - 短期PTA加工费上升至往年平均水平，继续上行空间有限，库存维持低位，供应端变化不大，需求端进入放假模式，成本端支撑有限，短期或震荡运行，1 - 2月预计小幅累库，叠加原油变动不确定，谨慎操作，关注油价变化 [38] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.03%；供应端整体开工负荷在76.22%，环比上升1.85%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在76.77%，环比下降5.02%，古雷石化70万吨装置3月上旬停车检修，三江石化春节前后负荷提升，陕西榆林化学3月份部分产能检修；库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约93.5万吨，环比增加3.8万吨；需求方面下游聚酯开工下降至79.3%，环比下滑5.4%，终端织机开工持续下滑 [39][40] - 近端装置变动多，整体负荷回升，港口库存累库，预到港增加，下游聚酯检修兑现，终端织机负荷降至冰点，1 - 2月累库幅度或偏大，短期上方有压力，维持震荡筑底格局，谨慎操作，关注港口库存和供应变动 [40] 短纤 - 上一交易日短纤2604主力合约上涨，涨幅0.58%；供应方面装置负荷在77.7%附近，环比下滑7.6%；需求方面江浙终端开工大幅下滑，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别降至17%、9%、45%，目前对春节后原料备货，生产工厂部分未备货或少量备货，坯布价格稳定，进入放假模式 [41] - 春节临近，供应收缩，终端工厂备货减少，织机负荷将至低点，但库存低位有底部支撑，短期交易成本端逻辑，成本支撑减弱，跟随原料价格运行，节前谨慎观望，关注成本和下游备货情况 [41] 瓶片 - 上一交易日瓶片2605主力合约上涨，涨幅0.49%，瓶片加工费上升至660元/吨附近；供应方面工厂负荷下滑至66.1%，环比下滑0.3%，一季度检修计划出炉，预计后期负荷最低点在2月中下旬；需求端12月以来下游软饮料消费回升，1 - 12月聚酯瓶片出口总量为639万吨，同比增长10%，其中12月出口量为58.87万吨，同比减少4.85%，环比增加10.5% [42][43] - 近期负荷略降，春节前后集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，主要逻辑在成本端，预计后市跟随成本端运行，节前谨慎参与，关注检修装置兑现情况 [43] 纯碱 - 上一交易日主力2605收盘于1181元/吨，跌幅1.01%；基本面延续宽松，上周国内纯碱产量77.43万吨，环比减少1.12%，同比增加6.58%，库存窄幅累库，厂家总库存158.11万吨，环比增加1.51%，下游玻璃厂商按需逢低采买；浮法日熔量15.1万吨，环比稳定，光伏日熔量8.70万吨，较1月底下降250吨；装置运行方面徐州丰成检修结束，南方碱业设备检修，河南骏化设备短停后开车；上周国内轻碱主流出厂、终端价格有相应范围，截至2月5日轻碱出厂均价下跌；本周国内重碱主流送到终端价格有相应范围 [44] - 基本面淡季特征延续，偶受能源系情绪带动，缺乏实质性支撑，谨慎对待 [44] 玻璃 - 上一交易日主力2605收盘于1078元/吨，涨幅0.56% [45] - 基本面宽松格局未改，上周在产产线减少2条至211条，厂内库存小增，贸易商持续累库；市场交投情况各地不同，厂商库存向贸易商转移，节后货源释放压力仍存，短期受能源系带动有小幅震荡偏强但持续性一般，注意回归基本面风险，预计节前震荡 [46][47] 烧碱 - 上一交易日主力2603收盘于1937元/吨，涨幅2.65%；供给高位保持，上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产量86.4万吨，环比增加0.12%，同比增加5.30%，库存受交割仓单出货带动环比稍好，但绝对值仍处历史同期高位，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.14万吨，环比减少9.4%，同比增加4.64%；山东当前氯碱整体负荷仍在90%以上，节前企业去库压力大，预估山东液碱价格难反转，春节临近不排除部分设备降负；华东地区氯碱负荷稳健，非铝备货近尾声；山东不同地区液碱有相应成交价格，山东地区液碱基差为 - 46元/吨，江苏地区液碱价差为463元/吨 [48][49] - 季节性特征显著，高产量、低需求、高库存，近期能源系震荡，成本预期抬升，盘面博弈加剧，但中下游基本面未显著改善，谨慎对待 [50] 纸浆 - 上一交易日主力2605收盘于5200元/吨，跌幅0.99%；库存延续累库，上周中国纸浆主流港口样本库存量218.2万吨，环比增加0.6%，同比减少0.27%，基差周内震荡；国内供应小幅增量，上周周度产量55

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2026年2月3 - 9日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 109至 - 104元/吨之间，其余数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年2月3 - 9日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 展示化工品跨期（橡胶、甲醇等）、跨品种（LLDPE - PVC等）及基差（橡胶、甲醇等）数据 [9][10] 黑色 - 呈现黑色品种跨期（螺纹钢、铁矿石等）、跨品种（螺/矿、螺/焦炭等）及基差（螺纹钢、铁矿石等）数据 [18][20] 有色金属 国内市场 - 提供2026年2月3 - 9日铜、铝等国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 给出2026年2月9日LME有色（铜、铝等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [33] 农产品 - 展示农产品基差（豆一、豆二、豆粕等）、跨期（豆一、豆二、豆粕等）及跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）数据 [41] 股指期货 - 提供沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）数据 [52][54]