焦煤价格回落，带动EG回调 化工日报 | 2025-08-01 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4414元/吨（较前一交易日变动-36元/吨，幅度-0.81%），EG华东市场现货价 4492元/吨（较前一交易日变动-33元/吨，幅度-0.73%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比+2元/吨）。 重要会议结束，部分内容表述略不及市场预期，近期"反内卷"提振市场情绪有所降温，周四焦煤主力合约跌停， EG价格跟随下跌。 核心观点 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-39美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为102元/吨（环比 +4元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为52.1万吨（环比-1.2万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为42.7万吨（环比-4.8万吨）。隆众库存较本周一降低2.93万吨；较上周四降低4.78万 吨。本周受台风天气影响码头多有封航下，到船普遍推迟，库存总量延续去化。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升， 非煤方面部分EO- ...

化工日报 | 2025-07-29 焦煤价格回落，带动EG回调 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4436元/吨（较前一交易日变动-109元/吨，幅度-2.40%），EG华东市场现货价 4499元/吨（较前一交易日变动-80元/吨，幅度-1.75%），EG华东现货基差（基于2509合约）58元/吨（环比+8元/吨）。 上周五夜盘商品大幅回调，交易所调整交易限额后焦煤大幅回撤，EG价格跟随下跌，低价运行过程中场内买盘跟 进尚可，部分贸易商补货积极。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-34美元/吨（环比+4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为167元/吨（环比 +44元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为52.1万吨（环比-1.2万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为47.5万吨（环比-1.9万吨）。上周主港实际到货总数10.8万吨，低于计划值，周度港 口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数15.6万吨，到港集中，关注实际到港。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升， ...

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：无；跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4410元/吨，较前一交易日变动+34元/吨，幅度+0.78%，EG华东市场现货价4467元/吨，较前一交易日变动+38元/吨，幅度+0.86%，EG华东现货基差62元/吨，环比+3元/吨 [1] - 上周五工信部消息称十大重点行业稳增长工作方案将出台，市场得以提振，但EG投产超20年的落后产能占比仅6.6%，且大多已停车或低负荷运行，上涨幅度相对有限 [1] - 乙烯制EG生产利润为-53美元/吨，环比+0美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为47元/吨，环比-13元/吨 [1] - CCF数据显示MEG华东主港库存为53.3万吨，环比-2.0万吨；隆众数据显示MEG华东主港库存为49.4万吨，环比+1.3万吨，上周主港实际到货总数5.2万吨，周度港口库存小幅去库，本周华东主港计划到港总数15.7万吨，预计下周初显性库存可适度回升 [2] - 供应端国内合成气制负荷回归高位，非煤方面计划外降负增多，海外装置沙特重启不畅，实际国外供应恢复不如预期；需求端淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱，短期7月供需结构良性，7月下旬外轮到货压力将适度增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关数据及分析 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷相关数据及分析 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关数据及分析 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关数据及分析 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关数据及分析 [28][29][32]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无投资策略 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4372元/吨，较前一交易日变动+21元/吨，幅度+0.48%；EG华东市场现货价4433元/吨，较前一交易日变动+48元/吨，幅度+1.09%；EG华东现货基差（基于2509合约）62元/吨，环比-8元/吨。近期浙石化计划外降负，沙特因电力问题几套装置仍在停车，卫星石化90万吨/年的乙二醇装置重启大概率推后，整体国内外供应提升均不如预期，EG价格反弹 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-54美元/吨，环比+2美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为41元/吨，环比+3元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为55.3万吨，环比-2.7万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为49.4万吨，环比+1.3万吨。上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨。据隆众数据，本周主港到货一般且发货降温，副港到货尚可，整体库存有小幅回升 [1] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内检修集中期已过，乙二醇国产量呈现回升态势，7月负荷将逐步回归高位，仓单注销流出后场内可流转现货得到补充；海外装置逐步重启，供应预期宽松，但7月实际国内外供应恢复不如预期。需求端淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修实际兑现情况。短期7月供需结构依旧表现良性，但7月下旬累库压力增大 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [4][5] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [4][5][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [4][5][21] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [4][5][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [4][5][33]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无操作建议 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4351元/吨，较前一交易日变动+29元/吨，幅度+0.67%；EG华东市场现货价4385元/吨，较前一交易日变动-14元/吨，幅度-0.32%；EG华东现货基差70元/吨，环比+2元/吨 [1] - 供应方面，国内外供应提升均不如预期，浙石化计划外降负，沙特因电力问题几套装置仍在停车，卫星石化90万吨/年的乙二醇装置重启大概率推后 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-56美元/吨，环比-2美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为38元/吨，环比-9元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为55.3万吨，环比-2.7万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为48.1万吨，环比-6.1万吨；上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨 [1] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内产量回升，海外供应预期宽松但7月实际恢复不如预期；需求端淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱；7月供需结构良性，但7月下旬累库压力增大 [2] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关图表 [6][7] 生产利润及开工率 - 涵盖乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关图表 [10][14][16] 国际价差 - 有乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关图表 [17][19] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关图表 [20][21][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴+常州港库存、上海+常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关图表 [26][27][35]

报告行业投资评级 - 单边策略为中性，跨期和跨品种策略无 [3] 报告的核心观点 - 沙特几套分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置近期重启，该装置上周因电力问题短暂停车 [1] - 昨日EG主力合约收盘价4267元/吨，较前一交易日变动-12元/吨，幅度-0.28%；EG华东市场现货价4343元/吨，较前一交易日变动-4元/吨，幅度-0.09%；EG华东现货基差71元/吨，环比-1元/吨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-62美元/吨，环比+17美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为15元/吨，环比-20元/吨 [1] - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为58.0万吨，环比+3.5万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为54.2万吨，环比+3.6万吨；上周主港实际到货总数10.6万吨，周度港口库存去库；本周华东主港计划到港总数10.6万吨，中性，后期进口回归下港口库存仍有回升压力 [1] - 国内供应端陆续恢复，短期供需结构良性，但仓单注销流出后场内可流转现货将补充；海外装置逐步重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中；需求端几家瓶片大厂近期检修计划集中，需求预期偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [18][20][28] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [30][31][39]

聚酯原料期货市场表现 - PX2509合约收于6796元/吨，涨幅0.65% [1] - PTA2509合约收于4798元/吨，涨幅0.42% [1] - EG2509合约收于4267元/吨，跌幅0.09% [1] 现货市场动态 - PX现货浮动价回调，9-12月商谈区间为+8.5/+10 [1] - PTA现货基差快速走弱，下周商谈在09+210附近 [1] - 乙二醇现货基差在09合约升水62-65元/吨，商谈4330-4333元/吨 [1] 行业供需状况 - PX国内大装置检修导致开工率阶段性回落至83.8%，环比下降1.8个百分点 [1] - PTA开工率阶段性回落，但三四季度有新装置投产 [1] - 乙二醇国内装置重启，开工率67.27%，环比下降3.07个百分点 [1] 市场驱动因素 - PX去库供应偏紧支撑价格，但成本和终端负反馈将导致价格震荡回落 [1] - PTA供应回升叠加下游进入淡季，供需趋弱 [1] - 乙二醇当前供应偏紧但需求转弱，预计震荡趋弱 [1] 交易策略建议 - PX建议偏空操作，支撑位6400-6450，压力位7200-7250 [1] - PTA建议偏空操作，支撑位4550-4600，压力位5000-5050 [1] - 乙二醇建议偏空操作，关注4200-4250支撑位和4500-4550压力位 [1]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期和跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4288元/吨，较前一交易日变动-11元/吨，幅度-0.26%；EG华东市场现货价4361元/吨，较前一交易日变动+1元/吨，幅度+0.02%；EG华东现货基差（基于2509合约）76元/吨，环比+2元/吨 [1] - 美国取消对两家能源公司向中国出口乙烷的限制，受此消息影响，EG开盘下跌，随后震荡整理 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-75美元/吨，环比+4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为34元/吨，环比+32元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为54.5万吨，环比-7.7万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为54.2万吨，环比+3.6万吨。上周主港实际到货总数6.7万吨，到港量偏少，港口库存去库较多；本周华东主港计划到港总数15万吨，集中到港下港口库存可能再度回升 [1] - 供应端，国内供应端陆续恢复，短期供需结构依旧表现良性去库，但仓单注销流出后场内可流转现货将得到补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中 [2] - 需求端现实坚挺，但几家瓶片大厂7月初检修计划集中，需求预期偏弱，关注实际兑现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [1][4] 生产利润及开工率 - 包含乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制乙二醇的毛利润，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [1][4][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][17][19] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][18][20] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][29][30]

报告行业投资评级 - 单边策略为中性，跨期和跨品种策略暂无建议 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4299元/吨，较前一交易日涨26元/吨，幅度0.61%；EG华东市场现货价4360元/吨，较前一交易日涨32元/吨，幅度0.74%；EG华东现货基差74元/吨，环比涨5元/吨。因沙特装置短停、马来西亚装置上游裂解停车，海外产量恢复不如预期，EG价格震荡上行 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 -79美元/吨，环比持平；煤制合成气制EG生产利润为2元/吨，环比降7元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为54.5万吨，环比降7.7万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为50.6万吨，环比降3.1万吨。上周主港到货6.7万吨，到港量少致港口去库；本周计划到港15万吨，集中到港或使库存回升 [1] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内陆续恢复，短期去库良性，但仓单注销后现货将补充；海外装置重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中。需求端现实坚挺，但瓶片大厂7月初检修计划集中，需求预期偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 涵盖乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 包含长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口、张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存，中国聚酯工厂MEG原料库存天数和乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5]

报告行业投资评级 - 单边中性，供增需减下短期偏弱表现，但下方空间有限；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4273元/吨（较前一交易日变动+6元/吨，幅度+0.14%），EG华东市场现货价4328元/吨（较前一交易日变动-7元/吨，幅度-0.16%），EG华东现货基差（基于2509合约）69元/吨（环比+5元/吨） [1] - 因电力问题，沙特装置sharq四套装置大面积短停，合计215万吨，预计将在1 - 2周内陆续恢复，受此消息影响，EG尾盘上涨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-79美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为9元/吨（环比-8元/吨） [1] - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.5万吨（环比-7.7万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为50.6万吨（环比-3.1万吨）。上周主港实际到货总数6.7万吨，到港量偏少，港口库存去库较多；本周华东主港计划到港总数15万吨，集中到港下港口库存可能再度回升 [1] - 国内供应端陆续恢复，短期供需结构依旧表现良性去库，但是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中 [2] - 需求端现实坚挺，但几家瓶片大厂7月初检修计划集中，需求预期偏弱，关注实际兑现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5]