报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对2025年8月18 - 22日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离前三十位个券等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周银行间及交易所市场无新发行二级资本债 [1] - 截至2025年8月22日，二级资本债存量余额46753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [1][6] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约2162亿元，较上周增加545亿元，成交量前三为25工行二级资本债02BC、25工行二级资本债01BC和25中行二级资本债01BC [2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1733亿元、153亿元和67亿元 [2] - 截至8月22日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为6.73BP、7.65BP、6.65BP；7Y对应评级涨跌幅分别为7.07BP、8.14BP、5.14BP；10Y对应评级涨跌幅分别为6.69BP、5.13BP、2.13BP [2][11] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价成交幅度大于溢价成交 [3] - 折价率前三为21长春发展农商二级（ - 21.5075%）、21九台农商二级（ - 21.4869%）、22长城华西二级资本债01（ - 0.4696%），中债隐含评级以AA +、AA -、AA为主，地域以北京市、广东省、上海市居多 [3][13] - 溢价率前四为24浦发银行二级资本债02B（0.4943%）、23汉口银行二级资本债02（0.4546%）、23邮储银行二级资本债01（0.4059%）、21建设银行二级02（0.3893%），中债隐含评级以AAA -、AA +、AA为主，地域以北京市、上海市、天津市居多 [3][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 5 月 5 日至 9 日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周（20250505 - 20250509）新发行 1 只二级资本债，规模 60 亿元，年限 10Y，发行人为吉林省地方国有企业，主体评级 AAA [1] - 截至 2025 年 5 月 9 日，二级资本债存量余额 45225.05 亿元，较上周末减少 340 亿元 [1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约 1886 亿元，较上周增加 837 亿元，成交量前三券为 25 工行二级资本债 02BC、25 工行二级资本债 01BC 和 25 民生银行二级资本债 01 [2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约 1530 亿元、99 亿元和 68 亿元 [2] - 截至 5 月 9 日，不同期限和评级二级资本债到期收益率较上周有不同涨跌幅，如 5Y 二级资本债中 AAA -、AA +、AA 级涨跌幅分别为 - 0.02BP、- 0.04BP、- 0.02BP [2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为 17 朝阳银行二级、24 苏州农商行二级资本债 01、23 华兴银行二级资本债 01，中债隐含评级以 AAA -、AA +、AA - 为主，地域以北京市、浙江省居多 [3] - 溢价率前三的个券为 24 盛京银行二级资本债 01、25 广东华兴银行二级资本债 01、25 西安银行二级资本债 01，中债隐含评级以 AA -、AA、A + 为主，地域以浙江省、陕西省居多 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年4月28日至2025年5月2日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况[1][2][3] 各部分内容总结 一级市场发行与存量情况 - 本周（20250428 - 20250502）新发行1只二级资本债，规模500亿元，发行年限10Y，发行人是中央金融企业，主体评级AAA，位于北京市[1] - 截至2025年5月2日，二级资本债存量余额45565.05亿元，较上周末增加510亿元[1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约1049亿元，较上周减少313亿元，成交量前三的个券为25民生银行二级资本债01（208.89亿元）、25工行二级资本债01BC（107.78亿元）和25建行二级资本债01BC（36.82亿元）[2] - 分地域看，成交量前三为北京市（758亿元）、上海市（114亿元）和广东省（57亿元）[2] - 截至5月2日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 0.07BP、 - 0.06BP、 - 0.03BP；7Y对应评级涨跌幅分别为 - 0.07BP、 - 0.06BP、 - 0.03BP；10Y对应评级涨跌幅分别为 - 0.05BP、 - 0.05BP、 - 0.02BP[2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交[3] - 折价率前三的个券为20长春农商二级01（ - 4.0137%）、23沧州银行二级资本债01（ - 1.2905%）、24简阳农商行二级资本债01（ - 0.8944%），中债隐含评级以AAA -、AA +为主，地域以北京市、上海市、四川省居多[3] - 溢价率前三的个券为25广东华兴银行二级资本债01（1.8820%）、22长城华西二级资本债01（0.6003%）、25西安银行二级资本债01（0.1140%），中债隐含评级以AAA -、AA +为主，地域以北京市、上海市居多[3]

证券研究报告·固定收益·固收点评 固收点评 20250427 二级资本债周度数据跟踪 （20250421-20250425） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 本周（20250421-20250425）二级资本债周成交量合计约 1362 亿元，较 上周减少 192 亿元，成交量前三个券分别为 25 工行二级资本债 01BC （164.73 亿元）、25 南京银行二级资本债 01BC（113.13 亿元）和 25 建 行二级资本债 01BC（87.18 亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和江苏省，分别约 为 858 亿元、162 亿元和 122 亿元。 从到期收益率角度来看，截至 4 月 25 日，5Y 二级资本债中评级 AAA-、 AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.05BP、0.05BP、0.04BP； 7Y 二级资本债中评级 AAA-、AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分 别为：0.04BP、0.02BP、0.01BP；10Y 二级资本债中评级 AAA-、AA+、 AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.02BP、0.02BP、0.01 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对2025年4月7日至4月11日二级资本债周度数据进行跟踪分析，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周银行间及交易所市场无新发行二级资本债 [1] - 截至4月11日，二级资本债存量余额达44591.05亿元，较上周末无变化 [1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约2592亿元，较上周增加976亿元，成交量前三券为25建行二级资本债01BC、25工行二级资本债01BC和22建设银行二级01 [2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为2126亿元、196亿元和80亿元 [2] - 截至4月11日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 0.02BP、 - 0.03BP、 - 0.03BP；7Y对应评级涨跌幅分别为 - 0.07BP、 - 0.05BP、 - 0.05BP；10Y对应评级涨跌幅分别为 - 0.02BP、 - 0.02BP、 - 0.02BP [2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价幅度大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为21长春发展农商二级（ - 2.3814%）、24创兴银行二级资本债01BC（ - 0.5373%）、20嘉兴银行二级（ - 0.5282%），中债隐含评级以AA、AAA -、AA +为主，地域分布以北京市、浙江省居多 [3] - 溢价率前三的个券为23邮储银行二级资本债01（0.5655%）、24中行二级资本债02B（0.4536%）、24交行二级资本债01B（0.4195%），中债隐含评级以AAA -、AA +、AA为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多 [3]