证券研究报告·固定收益·固收点评 固收点评 20250511 二级资本债周度数据跟踪 （20250505-20250509） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行与存量情况： 本周（20250505-20250509）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本 债 1 只，发行规模为 60.00 亿元。发行年限为 10Y；发行人性质为地方 国有企业；主体评级为 AAA；发行人地域为吉林省。 截至 2025 年 5 月 9 日，二级资本债存量余额达 45225.05 亿元，较上周 末（20250502）减少 340.0 亿元。 ◼ 二级市场成交情况： 本周（20250505-20250509）二级资本债周成交量合计约 1886 亿元，较 上周增加 837 亿元，成交量前三个券分别为 25 工行二级资本债 02BC （587.79 亿元）、25 工行二级资本债 01BC（90.71 亿元）和 25 民生银 行二级资本债 01（74.29 亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约 为 1530 亿元、99 亿元和 68 亿元。 从到期收益率角度来 ...

证券研究报告·固定收益·固收点评 固收点评 20250505 二级资本债周度数据跟踪 （20250438-20250502） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行与存量情况： 本周（20250438-20250502）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本 债 1 只，发行规模为 500.00 亿元。发行年限为 10Y；发行人性质为中央 金融企业；主体评级为 AAA；发行人地域为北京市。 截至 2025 年 5 月 2 日，二级资本债存量余额达 45565.05 亿元，较上周 末（20250502）增加 510.0 亿元。 ◼ 二级市场成交情况： 本周（20250438-20250502）二级资本债周成交量合计约 1049 亿元，较 上周减少 313 亿元，成交量前三个券分别为 25 民生银行二级资本债 01 （208.89 亿元）、25 工行二级资本债 01BC（107.78 亿元）和 25 建行 二级资本债 01BC（36.82 亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约 为 758 亿元、114 亿元和 57 亿元。 从到期收益率角 ...

证券研究报告·固定收益·固收点评 固收点评 20250427 二级资本债周度数据跟踪 （20250421-20250425） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 本周（20250421-20250425）二级资本债周成交量合计约 1362 亿元，较 上周减少 192 亿元，成交量前三个券分别为 25 工行二级资本债 01BC （164.73 亿元）、25 南京银行二级资本债 01BC（113.13 亿元）和 25 建 行二级资本债 01BC（87.18 亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和江苏省，分别约 为 858 亿元、162 亿元和 122 亿元。 从到期收益率角度来看，截至 4 月 25 日，5Y 二级资本债中评级 AAA-、 AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.05BP、0.05BP、0.04BP； 7Y 二级资本债中评级 AAA-、AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分 别为：0.04BP、0.02BP、0.01BP；10Y 二级资本债中评级 AAA-、AA+、 AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：0.02BP、0.02BP、0.01 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对2025年4月7日至4月11日二级资本债周度数据进行跟踪分析，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周银行间及交易所市场无新发行二级资本债 [1] - 截至4月11日，二级资本债存量余额达44591.05亿元，较上周末无变化 [1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约2592亿元，较上周增加976亿元，成交量前三券为25建行二级资本债01BC、25工行二级资本债01BC和22建设银行二级01 [2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为2126亿元、196亿元和80亿元 [2] - 截至4月11日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 0.02BP、 - 0.03BP、 - 0.03BP；7Y对应评级涨跌幅分别为 - 0.07BP、 - 0.05BP、 - 0.05BP；10Y对应评级涨跌幅分别为 - 0.02BP、 - 0.02BP、 - 0.02BP [2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价幅度大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为21长春发展农商二级（ - 2.3814%）、24创兴银行二级资本债01BC（ - 0.5373%）、20嘉兴银行二级（ - 0.5282%），中债隐含评级以AA、AAA -、AA +为主，地域分布以北京市、浙江省居多 [3] - 溢价率前三的个券为23邮储银行二级资本债01（0.5655%）、24中行二级资本债02B（0.4536%）、24交行二级资本债01B（0.4195%），中债隐含评级以AAA -、AA +、AA为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省居多 [3]