公司上市进程 - 成都星拓微电子科技股份有限公司于1月4日正式启动上市辅导备案，踏上冲击资本市场的新征程 [1] - 公司的辅导机构为中国国际金融股份有限公司，备案日期为2026年1月4日，派出机构为四川证监局 [2] 公司业务与产品 - 公司是互联芯片领域的解决方案提供商，其产品如同连接数据核心部件的“高速铁路和物流枢纽”，确保数据快速高效传输并优化系统效率 [2] - 核心产品覆盖时钟、接口、电源管理等多个方向，广泛应用于数据中心、通信、新能源汽车等多个热门场景 [2] 公司技术实力与研发 - 公司在技术上打破了海外厂商垄断，2022年推出的首款时钟Buffer芯片TBUF1510通过了国内多家服务器客户验证，性能超过国内外同类产品 [3] - 2024年，公司率先实现PCIe转SATA和PCIe转USB桥接芯片的量产，并获得行业主流厂商认可 [3] - 公司深度参与了6大接口标准的制定，手握超过200项自主知识产权 [3] - 研发人员占比超过70%，核心骨干大多拥有20年以上的行业经验 [3] 公司融资与发展规划 - 公司融资之路顺畅，基本每年都有融资动作，融资金额从最初的近亿元一路攀升至2025年的超过5亿元 [5] - 公司发展路径清晰：先以细分领域优质产品打动客户，再邀请客户参与早期投融资，接着推出拳头产品吸引更多资本，成长节奏稳健 [5] - 公司是四川首批“种子独角兽”企业，曾凭借近80分的创新总积分，在两个月内获得1000万元的顶格贷款授信，解决了研发投入的燃眉之急 [5] 上市意义与行业背景 - 成功登陆资本市场将为公司提供更充足的资金支持，有助于加大研发投入、扩大产能，在国产芯片替代浪潮中抢占先机 [5] - 公司所在的成都高新西区IC设计产业园已聚集80多家企业，其中六成以上为集成电路领域的高新技术企业，产业氛围良好 [6] - 公司冲刺IPO不仅是自身的重要里程碑，也将为成都的“硬科技”企业树立榜样，助力本地半导体产业集群进一步壮大 [6]

行业投资评级与核心观点 - 对美股持不悲观态度 并于8月份上调标普500指数点位至6,700点[1][9] - 预计美债利率中枢在3.8-4%左右 美元不会大幅下跌 维持四季度小幅反弹观点[1][10] - 半导体行业有望迎来坚实业绩成长 光伏储能板块近期表现亮眼[19][23] 宏观经济与货币政策 - 美联储降息主要为应对非农就业数据低于预期带来的就业压力 最新会议因数据缺失及经济未恶化而选择谨慎操作[1][3] - 美联储停止缩表旨在缓解金融体系流动性紧张 避免钱荒风险 该操作及政府关门后的资金释放对整体流动性有益[1][4][6] - 新任美联储主席人选将影响货币政策方向 博彩赔率最高的塞特强调美联储独立性 可能略微增加宽松力度但不会完全失控[1][5] - 市场回调主因美联储降息未超预期 鲍威尔鹰派立场及投资者获利了结 美元指数逼近100加剧资金流动性紧张[1][2] 市场板块与资产表现 - 美联储降息预期升温直接利好地产和制造业 新屋销售创三年多新高 制造业PMI回升[1][7][8] - 光伏储能板块自6月底低点以来行业指数涨幅超过50% 部分储能龙头企业涨幅达200%[23] - 全球航天产业市场规模为4,150亿美元 卫星通信业务仅占卫星商业应用的6% 发展潜力巨大[28] 资金流向与市场动力 - 南向资金是港股市场的重要动力 累计流入约1.3万亿元 主要来自公募基金 险资和个人投资者[2][15] - 公募基金持仓比例不断提升 目前已超过30% 其中被动基金占比明显增加 个人投资者逐渐成为市场上涨主力[15][16] - 降息预期降温可能导致部分投资者获利了结 欧美资金回流门槛较高 需基本面显著改善和政策持续发力[13] 科技与半导体行业 - 十五规划强调科技自立自强 中国企业在AI计算 互联芯片 网络通信设备等领域具有发展空间[2][19] - 半导体制造端仍存在较大缺口 先进制程产能急需形成闭环 自主化逻辑将在科技产业持续演绎[19][22] - AI算力芯片领域需求与供给共振逻辑明确 国产大模型在模型进展和应用端变化迅速 下半年至四季度预计有新落地成果[20][21] 光伏储能行业 - 光伏板块复苏高度依赖反内卷路径落实 硅料价格已从每公斤30多元涨至50多元 高于成本线[23] - 2025年储能行业隐含平均单年新增装机容量约为10,023.9GWh 相较于2024年的101GWh有明显提升[25] - 到2027年底全国新型储能装机规模要达到180GW以上 政策为行业发展提供坚实保障[24] 商业航天产业 - 截至2025年10月 Starlink已发射超过1万颗卫星 为130多个国家提供服务并实现盈利[29] - 可重复使用是降低成本的重要途径 SpaceX猎鹰9一级火箭可重复使用10次 单位运载成本降至每公斤1,272美元[29] - 中国商业航天产业正在追赶国际领先水平 在终端及应用环节具有广阔发展空间[29]