央视网消息（焦点访谈）：北京时间2025年11月1日4时58分，在轨执行任务的神舟二十号航天员乘组顺利打开"家门"，欢迎远道而来 的神舟二十一号航天员乘组入驻中国空间站，成功实现了中国航天史上第7次"太空会师"。神舟二十一号与中国空间站整个交会对接 的过程运行稳定、控制精准。这是我国载人飞船首次采用3.5小时交会对接方案，标志着我国载人航天自主快速交会对接技术实现了 又一突破。 此次任务最引人瞩目的，就是我国载人飞船首次成功实施的3.5小时自主快速交会对接。 交会对接通常分为远程导引和近程导引两个阶段。远程导引是通过多次轨道控制发动机点火，将飞船引导至空间站后下方几公里至 几十公里的一个既定"等待区"或"瞄准点"。近程导引则是从远程导引的终点开始，启动更为灵敏的控制发动机，对自身的轨道和姿态 进行精细调整，到对接完成结束。神舟二十一号载人飞船大幅加快交会对接速度，这两个阶段加速都发挥了作用。 中国航天科技集团张一："远距离飞行这一段，从原来6.5小时一共飞三圈，这次缩减到两圈，减少了一个半小时；另外近距离飞行 段，起始点相对之前空间站更近一些，距离短了，时间也会缩短，所以近距离这段大概能压出来1.5小时的时间 ...

业内人士分析认为，从全球创新格局看，主要经济体正加速抢占科技制高点，我国研发投入持续增长但 基础研究占比仍低于发达国家；从国内实践看，高铁、通信设备等领域已形成国际竞争力，但在部分关 键领域仍存"卡脖子"难题。 在此背景下，原始创新与关键核心技术攻关成为实现高水平科技自立自强的重中之重，而其融资过程中 面临的"融资难""融资贵"问题却日益凸显，如何构建适配的科技金融支持体系，成为"十五五"时期亟待 破解的关键课题。 "卡脖子"领域融资痛点凸显 "党的十九届五中全会对科技创新的定位是'面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、 面向人民生命健康'，本次二十届四中全会公报进一步提升了科技创新的战略位置。"中国银行研究院方 面分析指出，从全球视角看，近年来，主要经济体研发经费占GDP比重持续上行。2016—2022年，全 球、中国、美国、韩国研发支出占GDP比重分别提升了0.51、0.45、0.75和1.22个百分点，增幅明显高于 历史同期。伴随全球科技创新迈入加速突破期，我国有必要在全球科技竞争中占据主动。从国内发展 看，据世界知识产权组织《2024年全球创新指数》报告，我国全球创新指数排名从2012年 ...

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划 的建议》，是发改委编制"十五五"规划《纲要》的顶层依据。《说明》明确提出，"推动高质量发展， 最重要是加快高水平科技自立自强，积极发展新质生产力"，产业体系现代化和科技自立自强仍然是"十 五五"时期的核心主线。《说明》特别提到《建议》强调因地制宜发展新质生产力，防止一哄而上，是 要引导地方结合自身禀赋条件，科学理性、实事求是的开展工作，这也是正确政绩观的体现。 国金证券主要观点如下： A：1）"制造业比重"如何影响中长期利率中枢？ 公报明确提出"保持制造业合理比重"，这一提法或意味着，产业体系在"十五五"期间的重要性高。历史 数据显示，制造业比重与长期利率中枢之间存在正相关关系。这一现象不仅在国内债券市场中有所体 现，在海外发达和新兴经济体中亦有类似表现。 2）科技行业发展对利率中枢的影响？ 公告提出"科技自立自强水平大幅提高"的目标，科技创新在"十五五"期间的重要性毋庸置疑。用"高科 技出口占制成品出口金额的比重"作为科技行业发展状态的代理变量，分别观察中国、美国和日本的数 据。从长期趋势来看，各国高科技产品出口占 ...

讲座中，苏剑围绕发展新质生产力的核心要义展开阐述。他指出，新质生产力是创新主导、摆脱传统增 长路径的先进生产力质态，以高科技、高效能、高质量为特征，其核心标志是全要素生产率大幅提升， 关键在于技术突破、生产要素创新配置与产业转型升级，涵盖技术、业态、管理、制度等多维度创新。 他强调，新质生产力的培育需政府"有形之手"与市场"无形之手"协同发力，既要深化体制机制改革打通 发展堵点，也要依托市场引导优质生产要素顺畅流动。 大讲堂中，苏剑深入剖析民营企业发展的宏观背景。从国内看，人口形势面临减少、老龄化加速、劳动 力缩减、少子化等挑战，同时新一代信息技术、人工智能、商业航天、生物技术等领域的科技革命与产 业变革蓬勃兴起；从国际看，大国博弈涉及贸易、金融、国际规则制定等多方面，世界经济形势与国际 贸易体系的变化也带来新的变量。 在此背景下，国内"高质量发展与新质生产力""科技自立自强""建设现代化产业体系"等政策导向，以及 长期宽松的宏观经济政策、低利率环境、人力资源优势，为民营企业发展创造了新的机遇与要求。 11月1日，在2025年东莞民营企业家日系列活动之莞商学院大讲堂上，北京大学经济学院教授、博士生 导师，北京 ...

文章核心观点 - 人民币有望延续走强趋势，并推动中国资产重估 [1][3] - 中期市场维持积极观点，但短期需警惕局部过热和获利了结压力 [1][4] - 四季度结构性投资机会充足，科技自立自强、人工智能等是重点方向 [12][19] 焦点锐评 - 中国10月官方制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落 [2] - 生产指数为49.7%，比上月下降2.2个百分点，表明制造业生产有所放缓 [2] - 新订单指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点，表明制造业市场需求有所回落 [2] 权益市场 - 华泰证券认为人民币凭借制造业全产业链优势及亚洲“去美元化”带来的资金回流潜力，有望继续走强 [3] - 中金公司策略团队指出，中期市场维持积极观点，但短期需关注市场存在局部过热 [4] - 景顺长城基金称当前市场亢奋，部分热门赛道面临泡沫化风险，A股市场存在“重外需、轻内需”及板块分化现象 [5] - 主要指数表现：万得全A指数今年以来上涨26.38%，科创50指数今年以来上涨43.14% [7] - 恒生指数今年以来上涨29.15%，恒生科技指数今年以来上涨32.23% [9] 行业研究 - 中信建投证券指出小核酸药物凭借靶向不可成药靶点、作用长效等优势，有望成为第三大药物类别 [10] - 华夏基金长期看好光通信CPO光模块，预计随技术升级，800G将向1.6T升级，ASIC设备需求增加将拉动光模块用量 [11] - 华泰柏瑞基金表示四季度结构性机会充足，重点推荐以科技为核心的新兴产业投资机会 [12] - 行业涨幅排名：电力设备一周上涨4.29%，今年以来上涨45.12%；有色金属一周上涨2.56%，今年以来上涨75.90% [13] - 估值水平：钢铁、计算机、房地产、电子等行业被标记为高估；农林牧渔、食品饮料等行业被标记为低估 [13][14][15] 宏观与固收 - 国泰基金表示美联储偏鹰派态度削弱了后续降息预期，美债利率下行趋势仍存在风险 [16] - 博时基金指出中国央行已通过逆回购等方式加大货币净投放，资金面有所改善 [17] - 中信证券固收团队认为11月财政因素对资金面的扰动整体可控，国债买卖操作可能对降准存在一定的替代作用 [18] 资产配置 - 国联民生投顾建议均衡配置，关注科技红利低位股票，如存储芯片、新能源产业链、计算机等方向 [19] - 港股红利资产也具备较高配置吸引力 [19]

核心指数利润对比：2025年三季报主要指数净利润同比增速均改善，其中沪深300、中证500盈利增幅扩 大，中证1000盈利同比转正。2025Q3沪深300/中证500/中证1000单季度利润增速为11.0%/16.6%/3.3%。 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，截至10月31日上午，A股上市公司2025年三季报业绩基本披 露完毕（披露率99.9%）。受益于低基数效应、部分行业供需结构改善，价格上涨驱动，Q3整体A股盈 利和收入均改善。大类行业中信息技术增速相对领先，资源品、金融等盈利改善。推荐关注业绩增速相 对较高、自由现金流延续回暖以及供需改善的领域。 招商证券主要观点如下： 利润端：上市公司三季报净利润同比增幅扩大。根据一致可比口径和整体法测算，全A 2025Q1/2025Q2/2025Q3单季度净利润增速依次为3.2%/1.2%/11.6%，累计增速依次为3.2%/2.3%/5.2%， 非金融石油石化2025Q1/2025Q2/2025Q3单季度净利润增速依次为4.5%/-0.1%/5.3%，累计增速依次为 4.5%/2.3%/3.0%。 收入端：全部A股单季度收入增速延续改善。全部A股202 ...

在全球疫苗行业经历深度调整与结构性变革的2025年，市场寒意未褪，同质化竞争与接种意愿波动持续考验着每一位参与者的韧性与定力。 在此背景下，智飞生物（300122）发布的2025年三季度报告，却为市场注入了一股难得的暖流。报告显示，公司不仅实现了营收的环比增长，更在现金 流、资产质量与债务结构等核心财务指标上展现出卓越的运营效能。 这份"韧性答卷"的背后，是智飞生物战略转型的加速兑现：其代理产品通过拓展适应症不断挖掘市场潜能，而自研管线则已行进在密集收获的前夜，多款 重磅疫苗上市在即。 更为深远的是，在"加快高水平科技自立自强"的时代命题下，公司正以平台化的创新体系和"临床先行"的国际化策略，构筑起穿越周期的核心竞争力。从 财务的健康度到产品的爆发力，再到创新的纵深度，智飞生物正清晰地勾勒出一家综合性生物制药企业在行业寒冬中破局前行、迎接新周期的成长路径。 现金流改善与结构优化构筑安全边际 在全球疫苗行业面临结构性调整、同质化竞争加剧的背景下，智飞生物交出了一份颇具韧性的三季度成绩单。10月29日晚间披露的财报显示，公司第三季 度实现营业收入27.05亿元，环比增长6.29%，连续两个季度保持正增长。更值得关 ...

关于"十五五"时期中国发展环境的总体判断，《建议》提出，中国发展处于战略机遇和风险挑战并存、 不确定难预料因素增多的时期。《建议》提出了"十五五"时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取 得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升， 人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。 西班牙中国政策观察网站刊文指出，中共二十届四中全会传递了两个重要信息，一是中国决心抓住其认 为的战略机遇，加快实现国家现代化；二是中国共产党对实现国家现代化的决心坚定。"十五五"规划建 议提出，未来5年是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。这一目标的实现将面临 复杂形势，但中国实现高质量发展的承诺不会改变。 【解读】 外交学院国际关系研究所教授李海东：《建议》充分体现了科学性、务实性、前瞻性和人民性。 来源：人民日报海外版 作者：彭训文 近日，中共二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建 议》(以下简称《建议》)公布。《建议》共有15个部分、61条，分为三大板块。受访专家认为，《建 议》准确把握中国发展的 ...

文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》擘画了未来5年高质量发展的新图景，为深入推进中国式现代化指明了前进方向 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，中国实现高质量发展的承诺不会改变 [2] - 《建议》充分体现了科学性、务实性、前瞻性和人民性，展现出战略定力与担当 [2][3][6] 经济社会发展主要目标 - 高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高 [1] - 进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升 [1] - 人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固 [1] 对外开放战略 - 稳步扩大制度型开放，维护多边贸易体制，拓展国际循环 [6] - 积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，高质量共建“一带一路” [6] - “十四五”时期货物贸易规模连续8年世界第一，服务贸易突破1万亿美元，实际使用外资7087.3亿美元，对外直接投资稳居世界前三 [6] - 对外开放将进一步深度对接国际高标准经贸规则，更侧重于规则、规制、管理、标准等制度层面的协同 [7] 绿色发展与能源转型 - 加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国，以碳达峰碳中和为牵引 [9] - 协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能 [9] - 加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰，加快形成绿色生产生活方式 [9] - 在能源结构上，非化石能源需转向“主力军”，重点解决储能、绿能消纳等；在产业结构上，确保钢铁、水泥等高耗能行业率先实现碳达峰 [10] - 加快从“能耗双控”转向“碳排双控”，扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围 [10]

市场整体表现 - A股市场本周冲高回落，上证指数前半周突破4000点，创10年来新高，日成交额重回2万亿元以上，周成交额再度突破10万亿元 [1] - 融资客本周大幅加仓413亿元，融资余额达2.48万亿元，创历史新高 [1] - 市场热点围绕《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及的行业轮番走强 [1] 行业资金流向 - 电子行业获得逾90亿元融资净买入，电力设备行业获得逾63亿元融资净买入，通信行业获得逾50亿元融资净买入 [1] - 医药生物、汽车、银行、机械设备等行业均获得超20亿元融资净买入 [1] - 仅石油石化、煤炭、食品饮料等五大行业遭融资资金小幅净卖出 [1] - 电力设备行业本周获得逾495亿元主力资金净流入，计算机、有色金属行业均获得超200亿元主力资金净流入 [1] - 基础化工、医药生物、机械设备、汽车行业也获得超百亿元主力资金净流入 [1] - 电子行业主力资金净流出逾162亿元，银行行业净流出逾55亿元，通信行业净流出逾27亿元 [1] 政策驱动行业表现 - 《建议》提出以碳达峰碳中和为牵引，林业股板块指数连续7日大涨，由1034点飙升至1534点，大涨逾48%，创6年半新高 [2] - 林业龙头股平潭发展近11个交易日8涨停，累计上涨逾110%，股价创8年半新高，福建金森连续2日涨停，创近2年新高 [2] - 《建议》提出加快建设新型能源体系，新能源产业链全线走强，储能、氢能源、超临界发电、固态电池等多个细分板块指数创历史新高 [2] - 风电、光伏、核电核能、锂矿等板块指数也纷纷创出多年新高，大中矿业、泰坦股份、天际股份、福龙马等走出连续涨停行情 [2] - 创新药、量子科技、人工智能、工业母机等板块在《建议》提振下有不俗表现，合富中国、三六零、格尔软件、神州信息等走势强劲 [2] 后市展望与投资主线 - 11月A股市场预计在政策驱动与外部环境改善支撑下呈现震荡上行格局 [3] - “十五五”规划建议稿为市场指明清晰投资方向，科技自立自强、现代化产业体系建设、国家安全能力建设等战略任务将成为投资主线 [3] - 重点布局通信基础设施、半导体制造与设备、工业软件与互联网平台等关键环节，关注具备技术突破和国产替代能力的龙头企业 [3]