截至9月12日，受科技主线行情驱动，科创50指数年内涨幅35.3%。而在科创板中，有一只指数较科创50表现更为出色，年内涨幅高达44.1%，它就是科创材 料指数。 同样为科创板的指数，为何科创材料能表现如此优异呢？ 首先来看一下科创新材料的编制方案：上证科创板新材料指数（代码：000689），从科创板市场中选取 50 只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化 工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。 如果观察主要成分股，发现覆盖了大量的半导体材料、电池材料等"硬科技"前沿赛道，正是当前最热门科技赛道的上游支撑。电池材料支撑着新能源革命， 而半导体材料则是人工智能和数字化转型的基石。随着全球能源转型和科技竞争加剧，这两个维度正迎来爆发式增长机遇。 固态电池+储能驱动新能源材料发展 电池材料作为科创新材料指数的重要组成部分，主要包括锂电池上游的正极、负极、电解质、电解液添加剂等关键环节。这些材料不仅是传统锂电池的核 心，还在新兴固态电池等领域扮演着先锋角色。2025年，全球电池材料市场正处于高速扩张期，受新能源车、储能系统 ...

华夏时报记者石飞月北京报道 "我们在各方面均严格遵守法律法规。我们将继续与各相关政府机构通力合作，配合其评估出口管制对商业市场竞争的影响。"9月16日，英伟达方面就被 进一步调查一事回应《华夏时报》记者。9月15日，国家市场监督管理总局发布消息称，英伟达因垄断行为将被进一步实施调查。 尽管在全球AI芯片市场占绝对优势，英伟达在中国市场的发展却波折不断：早前，美国的芯片禁令让英伟达的高端芯片与中国市场失之交臂；7月，该公 司因算力芯片存在严重安全隐患被国家互联网信息办公室约谈；如今又因垄断面临国家市场监督管理总局的进一步调查，可能面临高额罚金。 此事最早要追溯到6年前。2019年3月，英伟达宣布对迈络思科技有限公司(下称"Mellanox")进行收购。根据协议，英伟达以每股125美元的现金价格收购 Mellanox所有已发行和流通中的普通股，收购总价约达69亿美元。 2020年4月16日，国家市场监督管理总局发布《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公 告》，称收到英伟达收购Mellanox股权案的经营者集中反垄断申报，经审查，市场监管总局决定附加限制性条件批 ...

智通财经APP获悉，三年前外资大举撤退并高呼中国市场"不可投资"(uninvestable)之后，外国投资者们正在大举重返中国股票市场，试图紧 抓人工智能与机器人、创新药等前沿科技所驱动的史无前例的中国科技股投资机遇，以及随着特朗普一系列激进举措令"美国例外论"逐渐 崩塌，对于美国资产之外的多元化配置需求不断增长。 今年以来中国在人工智能采用与渗透、半导体与创新药物研发等前沿科技方面的持续突破式进展，使包括华尔街资管巨头们在内的外国投 资者们愈发相信，中美贸易战与华盛顿的科技出口禁令等负面事件并未遏制全球第二大经济体的创新与颇具韧性的经济扩张。 摩根士丹利近期的一份调查报告显示，美国投资者对中国股票表现出远高于2021至2024年的兴趣。其中，对AI人形机器人、生物科技及创 新消费领域是主要关注焦点，但仍存在忧虑，该机构也会提醒投资者需留意若干指标。该机构强调，美国投资者对中国股票的正面投资兴 趣为新冠疫情以来最高：路演横跨东西岸。无论是从指数层面，还是针对特定主题和结构性机会，美国投资者对中国市场的关注度都令其 颇为惊喜。 摩根士丹利表示，有会面超过90%的美国投资者明确表达愿意增加中国配置，这是自2021 ...

格隆汇9月12日｜今日芯片板块全线上扬，芯原股份"20CM"涨停创新高，云天励飞、寒武纪分别涨 3.65%、1.75%，带动科创人工智能ETF(588730)上涨2.23%，冲击三连阳，今年累计涨幅高达51%。 ②芯原股份公告称，7月1日至9月11日新签订单12.05亿元创历史新高，AI算力相关的订单占比约64%。 ③2025年第二季度，百度、阿里巴巴和腾讯共计投入616亿元用于资本支出，同比增长168%，主要用于 AI基础设施和本土芯片采购。中国计划在2026年前将AI芯片产量提升至目前的三倍，以降低对海外 GPU的依赖。 科创人工智能ETF跟踪科创板人工智能指数，覆盖人工智能产业上中下游领域，半导体权重达54.1%， 前三大权重股包含寒武纪（16.62%）、澜起科技（10%）和芯原股份（8.65%）。 消息面上：有消息称，①阿里巴巴和百度已开始使用自主设计的芯片训练其AI模型，部分替代了英伟 达生产的芯片。此前8月29日电话会议上，阿里巴巴已透露AI芯片已有'"后备方案"，通过与不同合作伙 伴合作，建立多元化的供应链储备。市场将次此解读为国产芯片替代。 得益于精准覆盖"AI芯片+AI应用"，资金大幅涌入科 ...

芯片板块市场表现 - 芯原股份20CM涨停创新高 云天励飞和寒武纪分别上涨3.65%和1.75% [1] - 科创人工智能ETF当日上涨2.23% 实现三连阳 年内累计涨幅达51% [1] - 科创人工智能ETF年内份额大增10.14亿份 同比飙升738% 最新规模增至17.03亿元 [2] 国产芯片替代进展 - 阿里巴巴和百度开始使用自主设计芯片训练AI模型 部分替代英伟达芯片 [1] - 阿里巴巴在8月29日电话会议透露已建立AI芯片多元化供应链储备 [1] - 中国计划2026年前将AI芯片产量提升至目前三倍 降低对海外GPU依赖 [1] 企业订单与资本支出 - 芯原股份7月1日至9月11日新签订单12.05亿元创历史新高 其中AI算力相关订单占比64% [1] - 百度、阿里巴巴和腾讯2025年第二季度资本支出合计616亿元 同比增长168% [1] - 资本支出主要用于AI基础设施和本土芯片采购 [1] 指数成分与权重 - 科创人工智能ETF跟踪科创板人工智能指数 半导体权重达54.1% [1] - 前三大权重股为寒武纪(16.62%)、澜起科技(10%)和芯原股份(8.65%) [1] - ETF覆盖人工智能产业上中下游领域 [1]

桥水基金在中国市场的表现与规模 - 桥水基金2024年在中国市场的投资回报超过35% 吊打所有竞争对手[2] - 桥水基金在中国的管理资产规模2023年增长约40% 至逾550亿元人民币 2024年进一步提升至600亿元人民币以上[2][7] - 桥水基金自2021年成立以来的年化回报率接近20% 最大回撤仅为6.6% 今年前七个月投资收益上涨18%[6] - 桥水基金旗下四只基金实现两位数级别的强劲投资回报[6] - 桥水基金在中国的资产管理规模远高于国际竞争对手 D E Shaw和Two Sigma在华规模仅为50亿至100亿元人民币 先锋集团已完全退出中国[3] 桥水基金的产品策略与市场需求 - 桥水基金采用"All Weather Plus(全天候加强版)"策略 结合风险平价与主动管理[2] - 桥水基金产品主要投资于中国核心资产 在股票、债券与大宗商品之间综合配置 黄金行情上涨和主动管理策略驱动业绩[7] - 中国高净值客户需在银行持有至少1000万元人民币资产才能购买桥水产品 部分客户只能购买极小份额甚至完全买不到[1] - 招商银行客户即使将资产增加至1亿元人民币 最多也只能获得200万元人民币的桥水基金额度 份额远少于以往[7] - 桥水基金上月新一轮募资目标规模约为25亿元人民币 招商银行获配15亿元人民币额度 其余由三家机构分配[8] 中国高净值资金流向与市场影响 - 中国高净值群体通过大型私人银行注入数十亿资金购买桥水产品 体现资金投入股票市场的青睐[1] - "存款搬家"浪潮持续推进 A股及港股有望迎来庞大增量资金流入[1] - 理论上存在6-7万亿元人民币的超额定期存款可供重配 资金大规模流入股市需依赖市场动能和基本面改善[11] - 桥水基金的成功推动本土管理机构推出专属"全天候"主题基金[8] 中国股市表现与机构观点 - 中国主要股票基准指数自2021年初以来年化跌幅约为5.2%[6] - 管理规模超100亿元人民币的对冲基金2024年平均投资收益增长18%[8] - 摩根士丹利预测沪深300指数短期内可能向4700点迈进 截至近期收于4459点[11] - 高盛预测MSCI中国指数潜在涨幅达10% 目标点位90点 沪深300指数潜在回报约10% 目标点位4900点[14] - 高盛上调寒武纪12个月目标价14.7%至2104元 维持"买入"评级 较近期收盘价有41%上涨空间[15] AI与科技板块驱动因素 - AI算力产业链与创新药板块引领A股火爆上涨行情[1] - 亚洲科技股特别是中国云计算和AI算力产业链出现狂飙式上涨 多只龙头股股价创新高且业绩大增[9] - 阿里巴巴超出预期的业绩和AI蓝图点燃中国股市AI投资热潮[9] - 全球对冲基金加大对中国股票的看涨押注 8月有望创2月以来单月买入规模之最[10] - 桥水基金第二季度对中国股票观点上调为"适度增加" 理由包括政策支持、AI投资热潮和低估值[10] 市场结构与资金配置 - 中国高净值客户竞争加剧 桥水基金产品额度稀缺引发富豪资金排队[3][7] - 桥水基金被视为中国私募基金领域的"爱马仕" 象征稀缺地位[3] - 提供桥水产品的机构包括招商银行、平安银行、中信银行与中信证券[7] - 全球对冲基金买入行为偏向A股 与2月资金涌入香港科技股市场形成对比[10] - 中国股市估值低于美股等发达国家市场 风险回报角度具有投资吸引力[10]

毫无疑问，市值高达4.2万亿美元的"AI芯片霸主"英伟达(NVDA.US)自2023年以来的增长最强劲同时也是最核心业务——数据中心业务营收增速已明显放 缓，正是该业务部门提供的H100/H200以及Blackwell架构AI GPU为全球范围数据中心提供无比强大的AI算力基础设施。此外，来自中国市场的重大逆风与 中美监管风险共同削弱了该业务大举扩张前景。 与此同时，在英伟达股价涨势面临业绩前景愈发模糊以及美股市场整体的高估值这一强大阻力而几乎停滞之际，在阿里巴巴、腾讯等互联网巨头带动的中国 AI投资热潮以及寒武纪等国内芯片产业链领军者引领的"国产芯片替代"风暴之下，中国科技股正在上演超级牛市行情。中国台湾以及日韩市场的那些横跨AI 数据中心算力基础设施、消费电子端侧AI芯片与先进制程芯片制造的半导体巨头们，也在跟随这波牛市轨迹。 虽然在一些长期看涨英伟达的华尔街分析师看来，AI基础设施与高性能网络硬件业务的扩张趋势提供了令人振奋的新增长预期，但相较于英伟达所重点依 赖的核心数据中心业务体量小得多。且不同于英伟达在AI芯片领域的领导者地位，广泛的AI基础设施以及高性能网络面临激烈竞争压力，目前没有绝对的 市场 ...

核心观点 - 公司2025年上半年净利润实现4291.52万元增长 主要受益于营销策略优化和毛利率提升[1] - 智能网联汽车测试业务收入同比增长70.77%至9400万元 海外市场拓展成效显著[2] - 毛利率同比提升4.11个百分点至38.99% 主要因AI技术应用和海外高毛利业务占比提升[1][3] 业务表现 - 智能座舱业务占总营收46% 保持稳定增长态势[2] - 智能网联汽车测试业务占比34% 较上年同期提升9个百分点[2] - 智能驾驶软件开发业务实现增长 智能电控业务逐步企稳[2] 技术进展 - AI智能座舱解决方案基于Unreal引擎开发 获主机厂和Tier 1厂商认可[2] - 超级软件工场平台实现开发效率提升：中间件需求分析错误减少50% 基础软件设计速度提升30%[3] - 与电装集团达成SDW标杆工程合作协议 进入商业化应用阶段[3] 战略布局 - 收购楷码科技100%股权 标的公司承诺2025-2027年净利润不低于3800/4500/5200万元[4] - 通过并购加速日本市场拓展 实现AI研发经验跨行业应用[4] - 自主研发国产芯片替代解决方案 深度布局AI座舱交互创新[4] 行业趋势 - 生成式AI成为智能网联汽车行业新质生产力[4] - 主机厂对软件功能安全和高阶辅助驾驶验证需求快速增长[2] - 国产芯片替代趋势加速 推动行业技术升级[4]

全球股市表现 - 恒生指数单日下跌0.81%至24998.82点，年初至今涨幅达24.74%[3] - 纳斯达克指数单日上涨0.53%至21705.16点，年初至今涨幅11.38%[3] - 日经225指数单日上涨0.73%至42828.79点，金属和能源类股领涨[3][12] 港股市场动态 - 南下资金单日净卖出超200亿港元，科技股普遍下跌[9] - 半导体芯片股逆势大涨，英诺赛科涨超15%，中芯国际涨近11%[9] - 新股佳鑫国际资源上市首日大涨117%[9] 美股重点个股 - 英伟达Q2营收同比增长56%超预期，批准600亿美元股票回购[9] - Snowflake Q2营收同比增长32%超预期，股价单日涨10.5%[9] - 英伟达以505亿美元成交额居美股榜首，市值达43781亿美元[15] 宏观经济数据 - 美国Q2实际GDP年化季率修正值3.3%，超预期3.1%[12] - 美国当周初请失业金人数22.9万人，低于预期23万人[12] - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点[12] 政策与行业动向 - 中国国务院推动城市高质量发展，支持京津冀等城市群建设[12] - 日本外资流入放缓，当周买进日股减少4968亿日元[12] - 中国计划2025-2026年推动钢铁减产以解决产能过剩[14]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.81%或202.94点至24998.82点，失守25000点关口，成交额3914.88亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌1.15%至8916.93点，恒生科技指数下跌0.94%至5644.02点 [1] - 南向资金净卖出超200亿港元，市场录得三连跌 [1] 机构观点 - 国金证券指出9月降息或成定局，A-H市场重回统一起跑线，企业盈利变化将成为两地市场表现差异驱动 [1] - 方正证券认为港股后市值得期待，因估值吸引力、外资回流、南向资金持续流入及稀缺性 [1] 蓝筹股表现 - 中芯国际上涨10.76%至62.3港元创历史新高，贡献恒指42.83点，成交额198.36亿港元 [2] - 携程集团上涨7.71%至552港元贡献恒指17.09点，中国海洋石油上涨4.08%至19.4港元贡献恒指18.7点 [2] - 阿里巴巴下跌4.69%至115.8港元拖累恒指94.1点，理想汽车下跌3.56%至88.15港元拖累恒指7.17点 [2] 行业板块表现 - 芯片股逆市走强：华虹半导体上涨8.44%至57.2港元，上海复旦上涨8.25%至37.78港元，晶门半导体上涨4%至0.52港元 [3] - TrendForce预测2025年中国AI服务器本土芯片占比将提升至40%，较2024年63%的外采比例显著下降 [3] - 生物医药股下行，博安生物下跌13.99%；汽车股多数走低，小鹏汽车因新车型定价下跌8.22% [3][4][10] - 科技股多数走低，腾讯下跌0.83%；体育用品、餐饮、水泥及煤炭股表现疲软 [3] 政策与行业动态 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出加快实施六大重点行动及八项基础支撑能力 [4] - 天风证券预计国内大模型企业将提高国产芯片采购规模，国产芯片供应商迎发展机遇 [4] - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1大模型，采用UE8M0 FP8 Scale参数精度，支持下一代国产芯片设计 [3] 公司业绩表现 - 博安生物上半年收入3.93亿元同比增8.4%，净利润2051.4万元同比降66.7% [4][5] - 电视广播上半年收入14.98亿港元同比降1%，亏损1.08亿港元同比收窄24.6% [4][5] - 敏实集团上半年营业额122.87亿元同比增10.79%，净利润12.77亿元同比增19.51% [4][5] - 微创脑科学上半年收入3.83亿元同比降6.2%，净利润9292.3万元同比降35.25% [4][5] - 地平线机器人上半年收入15.67亿元同比增67.6%，毛利润10.24亿元，毛利率65.4%，现金储备161亿元 [7] - 携程集团二季度净收入148.43亿元同比增16.22%，净利润48.46亿元同比增26.43% [8] - 中国人保上半年营业收入3241.22亿元同比增10.87%，净利润266.71亿元同比增13.98% [9] 市场与个股异动 - 中金指出恒指2025年盈利预期下修至负增长-1.4%，近60%成分股盈利下修 [5] - 佳鑫国际资源首日上市上涨177.84%至30.34港元，发行价10.92港元，公配获2041.62倍认购 [6] - 小鹏汽车全新P7售价21.98-30.18万元，上市7分钟大定突破10000台 [10] - 地平线机器人ADAS基础辅助驾驶市占率45.8%，自主品牌智能驾驶计算方案市占率32.4% [7] - 携程国际OTA平台总预订同比增超60%，入境旅游预订同比增超100%，出境预订超疫情前120% [8]