本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 10 月 21 日 联想集团 992 HK 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国科技行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 服务器业务加速增长 摘要 稳健增长动能 中信里昂预计，通用服务器及 AI 服务器都将推动联想集团盈利增长。分析估计，公司将因 11.5 亿份认股权证的重估 而录得非现金亏损。联想集团仍是中信里昂在中国科技板块中的首选股。 催化因素 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 10 月 20 日发布的题为《Accelerating server business》的报告，中信里昂预计联想集团 2027 财年第二季度调整后净利润高于市场一致预期，主要得益于 服务器业务收入及利润率好于预期。中信里昂预计，2027 财年第二季度服务器业务收入将 ...

MLCC 缺口持续扩大，信维通信有望充分受益高端产品扩容 20260930 AI 服务器驱动 MLCC 高端缺货，信维通信国产替代与卫星业务双 爆发 摘要 当前 MLCC 市场关注度显著提升，主要源于海外主要厂商自 2026 年 4 月起持 续提价。具体来看，村田在 4 月份针对车规和服务器应用的产品提价 15%至 35%；三星电机于 8 月 1 日全线提价 30%；太阳诱电也于 9 月 1 日实施了新 一轮提价。渠道层面，现货价格与交货周期开始失控，部分紧缺料号的价格涨 幅已从此前的 6 至 7 倍扩大至 10 到 15 倍。高端 MLCC 的交货周期也从原先 的 8 至 10 周大幅延长一倍以上，目前达到 26 周或更长。供给端方面，村田近 期宣布追加 800 亿日元用于设备购置，计划将产能提升 20%。预计整体供需 缺口将至少持续到 2028 年。 如何复盘 2017 至 2018 年的 MLCC 超级周期，其驱动因素、行情演变及对 当前市场有何启示？ 2017 至 2018 年的超级周期核心驱动因素是消费电子通用型 MLCC 的紧缺。 该周期始于 2016 年下半年，当时日系厂商主动缩减了低毛利率的中 ...