报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宝城期货认为IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] - 对于IF、IH、IC、IM品种，日内观点为震荡偏强，中期观点为上涨，参考观点为上涨，但短期内股指以震荡整固为主，此前股市反弹受政策面利好预期和资金面流动性宽松支撑，不过随着股指上行估值已回升至较高历史分位数水平，短期内获利资金止盈意愿上升 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日各股指震荡下跌，沪深京三市全天成交额31978亿元，较上日放量4880亿元，午后股市放量下跌、各板块普跌，原因是部分股票涨幅大，获利资金止盈意愿上升，股指存在技术性调整需求 [5] - 此前股市反弹受政策面利好预期和资金面流动性宽松支撑，反内卷和促消费政策推动供需结构优化，宏观预期回暖，资金面流动性偏宽松，资金配置股市意愿升温，两融余额大幅上升、非银存款同比明显多增反映资金入市迹象 [5] - 各股指动态市盈率均位于近5年以来80%以上的分位数水平，业绩端修复情况待后续经济数据验证，短期内获利资金止盈意愿上升 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各股指大幅上涨超2% 沪深京三市成交额25788亿元较上日放量872亿元 投资者情绪积极乐观 增量资金入市推动股指估值端修复 [3] - 政策面利好 反内卷与促消费政策推动供需结构优化 促进价格指数回升和企业利润修复 形成正向循环 [3] - 资金面宽松 固收类资产收益率低 财富管理资金有转移到高收益资产需求 7月非银存款数据同比大幅多增 股市将获持续增量资金 [3] - 短期内股市风险偏好积极乐观 股指震荡偏强运行 期权隐含波动率回升 考虑股指中长线向上 可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年8月22日 50ETF涨2.54%收于3.066 300ETF(上交所)涨2.31%收于4.479等多只指数和ETF有不同涨幅 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同数值 较上一交易日有变化 如上证50ETF期权成交量PCR为63.81 上一交易日为72.68 [6] - 各期权2025年9月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权隐含波动率为15.32% 历史波动率为9.08% [7] 相关图表 - 展示上证50ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][22][35]