报告核心观点 - 2025年6月北证50指数涨幅2.73%，上半年涨幅39%远跑赢其他主要指数，北证专精特新指数上半年涨幅高达49% [3][6] - 市场或维持区间震荡，若沪深市场强势需关注北交所投资机会，建议投资者稳扎稳打不追高，深度调整或为介入时点，全年整体乐观 [3] - 建议关注长周期业绩稳定增长且具稀缺性的新质生产力标的、高端智造+泛科技产业链标的、高股息+稳健增长的内需标的、特色消费产业链、近期热点主题交易机会等 [3] 周观点 - 2025年6月北证50指数涨幅2.73%，跑输创业板50但跑赢科创板50指数，上半年涨幅39%远跑赢其他主要指数，科创200、中证2000等指数涨幅超15%，北证专精特新指数上半年涨幅高达49% [6] - 2025年1 - 6月北证50指数走势有起伏，6月市场稳中有升小幅度上涨 [10] - 6月资本市场石油石化、传媒等方向强势，北交所传媒、交通运输等涨幅居前，石油石化板块科力股份表现亮眼 [11] - 6月31家公司涨幅达或超20%，7家公司涨幅超40%，行业包括机械设备、石油石化等 [15] - 6月北交所成交量回落至269.90亿股，成交额维持6000亿元出头，日均成交额从318亿元回落到304亿元，日均成交量从14.99亿股回落到13.50亿股，月换手率从77%回落到69% [17] - 截至6月30日，北证A股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）达52倍，是创业板估值的141%，科创板估值的91%，2023年年初至今北证A股相较于创业板估值均值为7.8折，相较于科创板估值均值为6折左右 [21] - 周度日均成交额回落到281亿元，北交所市场调整，指数周度下跌1.71%，需关注整体A股市场情绪和北交所成交额变化 [25] 市场表现 - 本周科创板和北证A股整体PE估值回落，创业板整体PE回升，北证A股PE由51.33X回落到50.35X [30] - 北证A股本周日均成交额281亿元，较上周下跌19%，日均换手率回落到6.60%，较上周-1.28pcts，科创板本周日均换手率2.65%，较上周-0.04pcts，创业板本周日均换手率5.91%，较上周-0.09pcts [30] - 北证50指数本周整体回落，PETTM 67X，沪深300和创业板本周回升、科创50本周回落，截至7月4日，北证50指数报1,415.04点，较上周收盘价下跌1.71%，沪深300指数报3,982.20点，较上周收盘价上涨1.54%，科创50指数报984.80点，较上周收盘价下跌0.35%，创业板指报2,156.23点，较上周收盘价上涨1.50% [31] 新股上市 - 2024年1月1日到2025年7月4日，北交所共有29家企业新发上市，2025年6月30日 - 7月4日无新公司上市 [36] - 2023年1月1日至2025年7月4日，106家上市企业发行市盈率均值为16.21X、中值为15.88X，首日涨跌幅均值为107%，中值为50%，2023年至今首日涨幅最大的前3家企业为阿为特、铜冠矿建、方正阀门 [39] 新股IPO - 2025年6月30日 - 7月4日，酉立智能和鼎佳精密更新审核状态至注册，巴兰仕和能之光更新审核状态至提交注册，锦华新材更新审核状态至上市委会议通过，9家公司更新审核状态至已问询，32家公司更新审核状态至已受理，2家公司更新审核状态至中止 [45] - 下周北交所将审议北矿检测IPO申请，新股发行处于常态化进程 [45]

基金成立概况 - 南京空地数智一期产业投资基金合伙企业（有限合伙）正式成立，注册资本达9亿元人民币，专注于私募基金领域的股权投资、投资管理及资产管理业务 [1] - 执行事务合伙人为南京毅达股权投资管理企业（有限合伙），登记状态为存续，成立于2025年6月30日 [2] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，需在中国证券投资基金业协会完成备案 [2] 出资方及股权结构 - 出资方包括南京市紫金产业投资有限公司（国有全资，出资比例10%）、苏交科集团股份有限公司（A股上市公司，出资比例15%）、南京空地数智产业发展有限责任公司（国有独资，出资比例1%）等 [1][4] - 其他主要合伙人：南京交通产业基金合伙企业（有限合伙，国有独资私募基金，出资比例48%）、南京江宁智慧股权投资合伙企业（有限合伙，出资比例20%） [4] - 苏交科以自有资金认缴出资1.35亿元参与设立该基金 [1] 投资方向与战略意义 - 基金聚焦低空经济产业链、智能网联汽车产业链、新能源产业链、新基建、智慧物流、航空航天、半导体及新材料等前沿领域 [1] - 通过资本支持推动技术创新和产业升级，实现资本与产业深度融合 [2] - 各方合作旨在把握未来市场趋势，探索发展机遇，推动相关产业链快速发展 [3][4] 行业影响与区域经济 - 基金运营后将支持优质项目，促进产业链持续壮大，成为区域经济发展和产业升级的重要力量 [4] - 借助出资方的行业资源和专业优势，深入挖掘市场潜力 [2]

消息面上，2025年5月26日新华社发布《重要军工设施保护条例》，明确对承担国防科研生产任务的企 业事业单位的各类设施实施分类保护，强化国防现代化建设制度保障。 东北证券指出，国防军工板块具备长期成长确定性，当前"十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素已 基本消除，下游需求呈恢复性增长，伴随需求恢复和产能结构优化，板块安全边际高。航空装备领域， 美国暂停出口C919发动机可能引发供应链风险，但将加速国产替代进程，长江-1000A发动机研发持续 推进。低空经济产业处于"政策+新产品商业化加速"双共振期，彩虹-YH1000无人物流机等产品首飞推 动行业蓄势待发。此外，可控核聚变从主题投资转向产业趋势性投资，国内外技术协同与资本联动加 强，材料、器件供应商长期受益。 军工ETF（代码：512660）跟踪的是中证军工指数（代码：399967），该指数由中证指数有限公司编 制，从沪深A股市场中选取十大军工集团控股及主营业务与军工相关的上市公司证券作为指数样本，以 反映军工主题股票的整体表现。中证军工指数的成分股主要集中在国防军工行业，具有较高的行业集中 度和代表性，能够较好地体现军工相关上市公司证券的整体市场表现。 注 ...

公司经营情况 - 2024 年度公司合并营业总收入 17.29 亿元，同比增长 12.25%；归属于上市公司股东的净利润 1.47 亿元，同比下降 18.53%，碳纤维装备销售收入基本与上年持平 [1] - 2025 年 1 - 3 月，公司合并营业收入 4.04 亿元，同比下降 25.93%；归属于上市公司股东的净利润 0.43 亿元，同比下降 24%，主要因碳纤维装备销售收入下降所致 [1] 碳纤维产业收入构成 - 2024 年公司碳纤维装备营业收入 7.25 亿元，与 2023 年基本持平，其中吉林国兴确认收入 7344.11 万元，东华能源确认收入 18276.18 万元，其余含出口韩国、越南及其他国内客户设备 [1] 重要合同情况 吉林国兴合同 - 2023 年 9 月 26 日签署 8 条碳纤维生产线销售合同，总金额 11.50 亿元（含税），Ⅰ期 2.35 亿元已交付完毕，因行业节奏放缓和客户规划调整，合同Ⅱ期和Ⅳ期规格及金额调整，剩余未执行总金额 8.75 亿元，对财务和经营无重大不利影响 [1][2] 东华能源合同 - 2023 年签署 5.5 亿元销售合同，分二期提供纺丝线和碳化线设备，Ⅰ期碳化线设备今年交付，纺丝线按客户进度执行 [3] 沙特项目合同 - 沙特 GIM 公司因战略调整推进合同款项支付，公司未收到应付款，订单实施对 2025 年及以后业绩有积极影响，公司推动 2025 年落地执行 [4] 四川项目合同 - 与四川众亿汇鑫新材料科技有限公司合同未收到预付款，公司积极推进履约进度 [5] 行业趋势与公司战略 - 公司看好碳纤维市场需求，行业是国家战略性行业，下游需求空间广阔，国内小丝束碳纤维产量未满足市场需求，公司从构建装备发展战略向“装备 + 材料 + 应用”转变，加速全产业链布局 [6] 公司项目进展 原丝装备项目 - 全资子公司浙江精工碳材科技有限公司推进高性能纤维项目建设，定位高性能碳纤维原丝生产，完成后年产 1 万吨，计划今年三季度投产运行 [7][8] 聚酯回收生产线项目 - 与佳人新材料签署年产 15 万吨绿色再生新材料项目一期 5 万吨主工艺装置 JPET50 聚酯回收生产线合同进展顺利，2025 年交付首期 5 万吨项目 [9] 公司产业布局 低空经济产业 - 2024 年起在空天（低空）产业规划部署，2025 年参股南京亿维特公司，为其提供电动升降飞行器部件的碳纤维复合材料制品，研制工作已展开 [10] 外骨骼机器人项目 - 研发团队对单关节（髋关节）外骨骼助力机器人进行商业化场景应用调试测试，预计对经营业绩无重大影响，后续视进展推进市场化 [11]