投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-06-23 中东地缘局势持续缓和，化⼯5⽉出⼝ 延续⾼增⻓将⽀撑估值 中东地缘局势仍在持续缓和。彭博报道，美国副总统万斯表示，周末 与伊朗的会谈"非常非常好"，双方试图在两个月内达成和平协议，正式 结束这场对全球经济造成巨大冲击的冲突。尽管以色列与黎巴嫩真主党的 对抗可能一度导致谈判中断，在6月19-21日期间共有2000万桶原油通过霍 尔木兹海峡，6月22日上午，约600伊朗原油万桶经该海峡外运。配套谅解 备忘录，美国财政部出台临时通用许可，允许伊朗在8月21日前对外销售 原油及石化产品。该项政策红利，或是伊朗未因黎以冲突中止谈判的核心 诱因。（以上市场信息来自彭博终端） 板块逻辑： 化工近期走势比原油更具韧性，虽然尚未看到更广泛的产业补库。5 月贸易数据公布，5月中旬以来诸多化工品内外价差快速收窄，出口利润 回落，但4月较高的价差保证了5月化工的出口延续高增长。以聚乙烯为 例，该品种 2025 年全年为净进口状态，5 月出口规模已逼近进口量，国 内聚乙烯净进口量基本归零。苯乙烯、乙二醇、甲醇、PP、烧碱等品种同 样维 ...