【白银期货最新行情】 全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量为15863.15吨，较前一交易日增加60.79吨。 【机构观点】 沪银期现结构反转逐渐修复，供应短缺博弈降温，特朗普暗示美联储主席人选为哈塞特，叠加日债拍卖 需求强劲和加密市场回稳，风险偏好企稳，银价大幅震荡。沪银溢价扩大至420元/克，国内情绪强劲。 美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期共同影响，供应短缺博弈仍将继续，银价仍有向上推动，但实 际短缺可能性有限，谨慎追高。沪银2602：13100-13800区间操作。 由于交易员在即将到来的美国关键数据发布前获利了结，白银失去了动能。交易员们准备迎接周三晚些 时候发布的美国ADP就业变动和ISM服务业PMI数据。 芝加哥商品交易所的美联储观察工具的数据显示，联邦基金期货交易员目前预计，美联储在12月9日至 10日会议结束时降息的可能性接近89%，高于一周前的71%。 美国特使史蒂夫.维特科夫本周将会见俄罗斯总统普京，讨论结束俄罗斯与乌克兰战争的潜在和平计 划。任何紧张局势升级的迹象都可能提振黄金白银等避险资产，而围绕和平协议的乐观情绪可能在短期 内削弱黄金白银。 ...

市场行情表现 - 12月3日盘中，沪银期货主力合约急速上涨，最高上探至13866.00元 [1] - 截至发稿，沪银主力合约报13797.00元，涨幅2.26% [1] - 沪银期货主力涨超2% [2] 机构核心观点汇总 - 东吴期货认为，白银将维持上涨趋势 [2] - 大越期货认为，银价仍有向上推动 [2] - 南华期货认为，贵金属价格重心继续上抬 [2] 东吴期货观点分析 - 核心观点为白银将维持上涨趋势 [2] - 认为贸易政策不确定性、降息周期开启等因素将支撑黄金白银中长期上涨趋势 [2] - 提及特朗普称明年初将宣布美联储主席人选并强烈暗示哈塞特，以及俄乌和平谈判准备等事件 [2] 大越期货观点分析 - 核心观点为银价仍有向上推动 [3] - 指出沪银期现结构反转逐渐修复，供应短缺博弈降温 [3] - 提到特朗普暗示美联储主席人选为哈塞特，叠加日债拍卖需求强劲和加密市场回稳，风险偏好企稳 [3] - 指出沪银溢价扩大至420元/克，反映国内情绪强劲 [3] - 认为美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期共同影响，供应短缺博弈仍将继续 [3] - 提示实际短缺可能性有限，建议谨慎追高 [3] 南华期货观点分析 - 核心观点为贵金属价格重心继续上抬 [3] - 中长期看，央行购金以及投资需求增长前景将助推价格 [3] - 投资需求增长前景包括货币宽松前景、阶段性避险交易、以及对AI股防御式配置需求 [3] - 短期看，低库存现实以及需求短期释放可能性，增加价格向上弹性 [3] - 指出周内白银已经续刷新高 [3] - 伦敦银在突破55关口后，目标位已进一步上抬至65，第一阻力60整数关口 [3] - 伦敦金阻力4250，强阻力4400，支撑4000 [3]

白银期货市场行情 - 北京时间12月3日亚盘时段，沪银主力合约价格报13804.00元/千克，涨幅2.31%，最高触及13828.00元/千克，最低下探至13430.00元/千克，盘内短线偏向多头态势 [1] - 沪银期现结构反转逐渐修复，溢价扩大至420元/克，显示国内情绪强劲 [2] - 沪银主力合约参考运行区间为12366-14500元/千克 [2] 近期价格驱动因素 - 周二金价下跌1%，白银从前一天创下的历史高点回落，主要受美国国债收益率上升和获利了结推动 [1] - 基准10年期美国国债收益率达到近两周高点，降低了无息资产如黄金白银的吸引力 [1] - 美元在前一交易日跌至两周低点后出现反弹 [1] - 银价大幅震荡，受特朗普暗示美联储主席人选、日债拍卖需求强劲、加密市场回稳等因素影响，风险偏好企稳 [2] 宏观经济与政策背景 - 市场焦点转向即将发布的11月ADP就业数据和9月个人消费支出指数，以寻找美联储利率决定的迹象 [1] - 11月份美国制造业已连续第九个月收缩 [1] - 根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场认为美联储在12月降息的可能性为87% [1] - 美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期共同影响市场 [2] 供需基本面与市场博弈 - 供应短缺博弈降温，但博弈仍将继续，为银价提供向上推动力 [2] - 实际供应短缺的可能性有限，需谨慎追高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和白银市场受美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期多空共同影响，金价和银价均呈现震荡态势；沪金溢价维持至 -3.2 元/克左右震荡，沪银溢价收敛至 310 元/克，沪银情绪依旧偏强 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：COMEX 黄金期货跌 0.3% 报 4189.6 美元/盎司；美元指数跌 0.03% 报 99.55，离岸人民币对美元小幅贬值报 7.0742；美股休市，欧洲三大股指收盘小幅收涨；俄乌和谈现曙光，交易清淡，金价震荡 [4] - 白银：COMEX 白银期货涨 0.41% 报 53.825 美元/盎司；美元指数跌 0.03% 报 99.55，离岸人民币对美元小幅贬值报 7.0742；美股休市，欧洲三大股指收盘小幅收涨；俄乌和谈现曙光，交易清淡，银价震荡 [6] 每日提示 - 黄金：基差 -5.26，现货贴水期货，偏空；期货仓单 90423 千克，不变，偏空；20 日均线向上，k 线在 20 日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多增，偏多 [5] - 白银：基差 -27，现货贴水期货，中性；沪银期货仓单 546976 千克，日环比增加 15765 千克，偏多；20 日均线向上，k 线在 20 日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多减，偏多 [6] 今日关注 - 07:30 日本 10 月失业率，11 月东京 CPI - 07:50 日本 10 月零售销售，工业产出初值 - 全天美国“黑色星期五”购物狂欢节 - 15:45 法国三季度 GDP 终值，10 月 CPI 初值 - 16:00 瑞士三季度 GDP - 18:30 印度三季度 GDP - 21:00 德国 11 月 CPI 初值 - 21:30 加拿大 9 月 GDP - 次日 02:00 美国股市提前收盘 - 周日 09:30 中国 11 月官方制造业、非制造业、综合 PMI [16] 基本面数据 - 黄金：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难回落；但近期美国政府关门、美联储降息、中美关税升级担忧中后两者明显改善，金价支撑减弱 [10] - 白银：银价跟随金价为主，关税担忧对银价影响更强，易使涨幅扩大 [14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025 年 11 月 27 日多单量 166495，较前一日减少 1242，减幅 0.74%；空单量 60457，较前一日减少 938，减幅 1.53%；净持仓 106038，较前一日减少 304，减幅 0.29% [30] - 沪银前二十持仓：2025 年 11 月 27 日多单量 389587，较前一日增加 27850，增幅 7.70%；空单量 296616，较前一日增加 27026，增幅 10.02%；净持仓 92971，较前一日增加 824，增幅 0.89% [31] - SPDR 黄金 ETF 持仓震荡增加 [33] - 白银 ETF 持仓震荡减少，但依旧高于两年同期 [36] - 沪金仓单小幅增加；COMEX 金仓单继续减少，但仍处于高位 [37][38] - 沪银仓单小幅增加，处于近 6 年最低；COMEX 银仓单继续减少 [40]