美国财政部宣布将在下周的季度再融资中发售价值1250亿美元的国债，同时维持长期债券发行规模不变 的指引，并考虑强化债券回购计划。这一决定对美债市场而言是一剂安心丸，尤其是在特朗普关税引发 的市场巨震之后。 当地时间周三，美国财政部周三宣布将在下周的季度再融资拍卖中发行1,250亿美元的国债，符合预 期，涵盖3年、10年和30年期限的债券。本周一，美国财政部宣布，预计第二季度借款规模将达到5140 亿美元，比2月份的估计高出3910亿美元。 值得注意的是，财政部重申了自2023年1月以来一直坚持的指引： "基于当前的预计借款需求，财政部预计在未来至少数个季度内维持名义息票和浮动利率票据(FRN)的 拍卖规模。" 同时，财政部透露正在"评估对其回购计划的潜在增强，以更好地实现其流动性支持和现金管理目标"， 这符合美国财政部长贝森特本月早些时候发出的信号。再融资计划公布以后，各个期限的美债收益率都 有所走高。 增发长债的理由更加薄弱，而回购计划可能升级 债务管理人员将关注回购操作的最大购买金额、操作频率和其他细节的潜在变化。当前的回购计划于去 年启动，旨在改善老旧证券的流动性，并帮助财政部平稳管理现金。 债务上限约 ...

美国财政部债务再融资计划 - 美国财政部即将公布第二季度债务再融资计划细节 借款规模预计达5140亿美元 较2月估计高出3910亿美元 主要因季初现金余额低于预期 [1] - 市场预期财政部将连续第五个季度维持拍卖规模不变 但更关注前瞻性指导的变化 可能推动市场走向 [1] 债券期限结构调整 - 市场关注财政部长贝森特是否会改变对债券期限结构的态度 此前财政部计划保持大部分债务发行计划不变 令预期增加长期债券拍卖的交易员意外 [2] - 若财政部重申相同指导方针 表明其有信心继续依赖短期债务满足近期需求 有助于稳定长期债券市场表现 [2] - 分析师认为增加短期票据或债券拍卖规模将受市场欢迎 有助于稳定经济不确定性 法国巴黎银行甚至建议小幅削减长期附息债券拍卖规模 [2] 债券回购计划 - 美国财政部自2024年5月起每月回购不超过300亿美元非活跃证券 并进行两项各不超过20亿美元的操作 针对10-30年期长期债务 [3] - 回购计划旨在保持定期性和可预测性 避免给市场注入不确定性 [4] - 分析师猜测财政部可能增加长期回购规模至30亿美元 或使回购计划更加灵活 财政部长贝森特曾提及增加回购是应对市场压力的选项之一 [4]