债券通南向通扩容

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专家访谈汇总:上市公司业绩暴增超50倍,引爆稀土概念股
阿尔法工场研究院· 2025-07-11 11:30
2、《 多地支持房贷"商转公"!各地申请门槛不一,京沪暂未跟进》摘要 1.《 北方稀土上半年业绩暴增"引爆"稀土永磁概念股》摘要 ■ 根据北方稀土发布的2025年上半年业绩预增公告,预计公司归母净利润将在9亿到9.6亿元之间,同 比增长高达1882.54%到2014.71%,扣非净利润预计为8.8亿到9.4亿元,同比增幅为5538.33%到 5922.76%。 ■ 受此消息刺激,稀土永磁概念股在7月10日显著上涨,稀土永磁指数上涨2.92%,个股方面如北方 稀土和京运通涨停,九菱科技也上涨了9.67%。 ■ 此番业绩爆发推动了市场对稀土行业前景的乐观预期,尤其是在稀土价格高位稳定的情况下,更多 投资者看好稀土相关企业的未来表现。 ■ 稀土现货市场同样展现出强势表现,虽然氧化镨钕价格在7月10日出现小幅回调,但整体价格维持 在较高水平。 ■ 今年上半年,氧化镨钕价格同比上涨了11.68%,尽管市场上曾经历短期回落,但随着下游磁材企业 需求回升,稀土价格在4月末开始得到提振,进入5月和6月后价格持续稳定。 ■ 近期,部分稀土出口管制政策逐步放松,出口许可证的审批加速,也为稀土企业带来了利好,进一 步推高了市场预期 ...
债券通南向通拟扩容,保险资金将打开出海新窗口
东吴证券· 2025-07-10 20:33
报告行业投资评级 - 行业维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 南向通扩容将打开险资出海新通道,配置多元币种、利率水平较高的境外债券有助于缓解险企投资端压力 [3] - 市场储蓄需求旺盛,负债成本有望下降,利差损压力将缓解;长端利率若修复上行,保险公司新增固收类投资收益率压力将缓解;当前公募基金对保险股持仓处于低位,估值对负面因素反应充分,行业估值有较大向上空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月8日中国人民银行和香港金融管理局公布多项债券通优化措施,拟扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等四类非银机构 [3] 债券通南向通机制 - 2021年9月上线,允许境内投资者投资香港债券市场,可投资离岸人民币债券、港币债券、G3(美元、欧元、日元)债券 [3] - 目前主要是41家银行类金融机构参与 [3] - 实行限额管理,现阶段资金净流出年度总额度为5000亿元等值人民币,每日额度为200亿元等值人民币 [3] - 截至2025年5月末,托管“南向通”债券918只,余额5329.4亿元,较2021年9月末大幅增长 [3] 险企投资端压力 - 近年来险企面临持续低利率和资产荒压力,通过增配长久期利率债稳定收益,但2024年上市险企平均净投资收益率下降 [3] - 国内险资主要通过QDII方式参与境外投资,但额度有限,48家险企获批QDII资格,额度合计389亿美元,无法满足配置需求 [3] - 2023年末保险资金境外投资占比仅1.9%,远低于监管15%的上限要求 [3] 南向通扩容的影响 - 有助于缓解险企资产端压力,欧美市场利率较高,配置境外债券可缓解投资端压力 [3] 行业现状与估值 - 市场储蓄需求旺盛,负债成本有望下降,利差损压力将缓解 [3] - 近期十年期国债收益率企稳,未来长端利率若修复上行,保险公司新增固收类投资收益率压力将缓解 [3] - 2025年7月10日保险板块估值处于历史低位,2025E 0.61 - 0.95倍PEV、0.99 - 2.15倍PB [3]