事件概述 - 华宸未来基金旗下“华宸未来稳健添利”债券基金在2024年11月27日至12月2日的4个交易日内净值大幅回撤 A份额累计下跌7.61% C份额累计下跌7.68% [1] - 同期市场419只混合一级债基（主代码）平均跌幅仅为0.06% 跌幅第二的“江信一年定开”净值回撤仅0.74% 该基金跌幅远超市场及同类产品 [1] - 基金公司客服解释净值下挫原因为持仓的个别债券价格出现较大调整 [3] - 12月3日 该基金A份额上涨0.01% C份额净值无浮动 止跌回升 [4] 基金产品表现与持仓分析 - 该基金为混合一级债基 三季报显示前五大持仓均为国债 整体仓位为115.29% 杠杆水平未达140%上限 [3] - 三季末持仓结构为企业债56.34%、国债32.73%、金融债10.93% [3] - 此次净值回撤抹平了两年多收益 累计净值回到2023年7月中旬水平 [4] - 基金在此期间未发生巨额赎回情况 [2] 市场猜测与公司回应 - 由于同期万科多只境内债券暴跌 市场猜测该基金可能“踩雷” [3] - 华宸未来基金客服回应称市场猜测较多 建议关注即将披露的四季报以了解基金运作情况 [3] 基金管理公司经营状况 - 华宸未来基金成立于2012年6月 股东为华宸信托（40%）、咸阳长涛电子科技（35%）、韩国未来资产基金管理公司（25%） [5] - 公司管理规模长期不振 巅峰时期不足15亿元 截至2024年三季度末 旗下仅有2只基金 管理规模合计1.95亿元 在192家基金公司中排名第186位 [5] - 公司历史上仅发行过3只基金 [6] 旗下基金产品历史 - 第一只基金“华宸未来沪深300(LOF)”成立于2013年4月 首募2.73亿元 后因规模低于2亿元而合同终止 [6] - “华宸未来稳健添利”为第二只基金 成立于2013年8月 首募1.99亿元 截至2024年三季度末规模为1.89亿元 [6] - 第三只基金“华宸未来价值先锋”成立于2020年1月 首募8446.4万元 截至2024年三季度末规模已缩水至615.6万元 [6] 股东股权转让情况 - 第一大股东华宸信托正计划清仓所持华宸未来基金40%的股权 [7] - 该股权于内蒙古股权交易中心挂牌转让 挂牌底价为1720万元 挂牌期为2025年11月24日至12月19日 [7] - 以2024年12月31日为评估基准日 该40%股权对应评估价值仅为452.29万元 大幅低于挂牌底价 [8] - 评估机构北京天健兴业资产评估在报告中提示对华宸未来基金的持续经营能力持保留意见 [8]

华宸未来稳健添利债券基金暴跌事件 - 华宸未来稳健添利债券基金（一级债基）在11月27日至12月1日三天内净值累计下跌6.81%，其中11月27日跌1.77%、28日跌3.56%、12月1日跌1.48%，单位净值回落至2023年四季度水平 [2][3][15] - 该基金规模仅为1.8亿元人民币，其管理公司华宸未来基金总管理规模约1.95亿元，属于迷你基金，此前因走势稳健在社交平台被推荐为“网红基”吸引散户买入 [3][15] - 业内分析净值暴跌原因大概率是“踏雷”万科债券，推测其可能持仓“21万科04”、“22万科04”或“22万科06”，根据28日净值跌幅3.56%推算对应仓位约在7.6%-15% [5][17] - 此次暴跌是“所持债券调整”与“巨额赎回流动性风险”的双重打击，初期下跌可能引发踩踏式赎回，为应对赎回变卖资产进一步加剧净值下跌形成恶性循环，实际持仓可能低于8% [5][17] 合晟资产私募产品净值大跌事件 - 百亿私募合晟资产旗下多只纯债策略产品上周净值大跌超过4%，例如合晟同晖恒信X号在11月28日当周净值下跌4.35%，净值跌破1 [6][18] - 合晟资产由拥有二十余年债券投资经验的胡远川创立，公司以“稳健为先、价值投资”为理念，聚焦高等级信用债和利率债，是业内头部债券私募并多次获奖，产品长期以低波动、稳收益著称 [8][9][20][21] - 产品净值暴跌时间线与万科债大幅下挫周期高度重合，表明其大概率配置了万科系债券，公司创始人声明已完成对某展期资产按市场价调整估值，此举使二季度以来投资收益几近归零 [9][21] 债基风险认知与行业影响 - 公募和私募债基接连“踩雷”事件打破了“债基=稳健”和“百亿私募=靠谱”的刻板印象，投资者常误将债基视为无风险理财而忽略潜在风险 [10][22] - 一级债基给予基金经理更大的信用下沉操作空间，迷你公司为做出业绩可能承担更大风险但风控能力不足，而百亿私募虽实力更强但重仓债券出问题也会导致净值剧烈波动 [10][22] 投资者避雷建议 - 投资者应放弃“抄底幻想”，遇到债基突然暴跌切勿试图捡便宜，并举例如富荣中短债在2022年11月单日暴跌12.08%后至今未回本 [11][23] - 选择基金不能只看过往业绩，需关注机构持有比例，机构投资者持仓比例能侧面反映基金可靠程度，如华宸未来稳健添利债券机构不持有则风险较高 [11][23] - 应摆正投资心态，固收产品核心是“稳”，不应为货币基金与债基间零点几个百分点的收益差承担踩雷风险，同时需做好资产配置，避免重仓单一基金或全部投资于债券，通过分散投资应对市场波动 [11][23]