事件概述 - 华宸未来基金旗下主力债券型基金“华宸未来稳健添利债券”在短期内净值出现罕见暴跌 四个交易日内净值跌幅达7.61% 累计下跌7.75% 引起持有人不满和行业关注 [1][3] 基金净值表现与产品详情 - 该基金A类份额在11月25日至12月2日连续六个交易日下跌 截至12月4日最新净值为1.1921元 近两日走势趋稳 [3] - 此次短期回撤幅度已超过该基金2023年及2024年全年4.59%的涨幅 [3] - 该基金成立于2018年 截至2024年上半年末 个人投资者持有份额接近100% 机构持有仅59.27份 几乎可忽略不计 [3] - 基金规模在2023年曾达12.48亿元 但随后迅速萎缩 至2024年三季度末规模仅为1.89亿元 [3] - 基金由基金经理王斌和王子源共同管理 [3] 基金投资组合与官方解释 - 根据三季报 该基金三季度末前五大重仓债券均为国债 仓位占比为36.55% 基金经理曾表示通过调整久期和严控信用风险以获取超额回报 [4] - 对于净值暴跌 公司客服解释为投资组合中个别券种因市场原因出现较大调整 公司固收团队已采取措施优化组合 基金目前运作正常 [1][6] - 公司层面未就此事发布临时公告 因其认为未触发相关条件 [6] 市场分析与潜在原因推测 - 部分业内人士猜测 净值异动可能与近期某知名地产机构发行的数只债券价格大幅下跌有关 [6] - 有分析指出 债基持仓中的个别公司债或企业债很可能出现到期无法兑付的“爆雷”现象 导致债券价格在短时间内腰斩再腰斩 [7] 基金管理人华宸未来基金现状 - 华宸未来基金成立于2012年3月 注册资本2亿元 由华宸信托、韩国未来资产基金等共同发起 [9] - 公司公募管理规模极小 难以摆脱“迷你公募”困境 规模在2024年一季度末创13.18亿元历史峰值后一路下滑 至三季度末仅剩1.95亿元 [9] - 公司目前仅有2只公募基金 除华宸未来稳健添利债券外 另一只为华宸未来价值先锋混合型基金 [9] - 华宸未来价值先锋基金成立于2020年1月 截至三季度末规模仅为0.06亿元 截至12月4日近五年净值下跌27.59% 跑输业绩比较基准超20个百分点 年化回报为-0.72% [9]

事件概述 - 某百亿私募债券产品因万X债问题净值大幅下跌超过4% [3][10] - 相关资产管理公司已完成对某展期资产的估值调整 导致二季度以来投资收益几近归零 [1][8] - 华宸未来稳健添利债券被推测踩雷万X债 [3][10] 万科债券市场反应 - 风险事件发生前 市场普遍预期万科债务将获大股东深铁支持并实现刚兑 [4][11] - 展期事件前万科债交易价格仅略低于100元 暴跌为突发性事件 [4][11] - 债券“21万科02”市场价格出现显著调整 [1][8] 投资风险与基金管理 - 投资风险无法完全消除 只能通过管理和分散进行控制 [6][14] - 不存在能完美预测并剔除风险的评估模型 [4][11] - 基金净值影响程度取决于持仓集中度 规模是分散风险的关键因素 [7][15] - 债基受万X债影响程度差异大 部分产品跌幅不足1% 部分跌幅达数个点 [7][15]

华宸未来稳健添利债券基金暴跌事件 - 华宸未来稳健添利债券基金（一级债基）在11月27日至12月1日三天内净值累计下跌6.81%，其中11月27日跌1.77%、28日跌3.56%、12月1日跌1.48%，单位净值回落至2023年四季度水平 [2][3][15] - 该基金规模仅为1.8亿元人民币，其管理公司华宸未来基金总管理规模约1.95亿元，属于迷你基金，此前因走势稳健在社交平台被推荐为“网红基”吸引散户买入 [3][15] - 业内分析净值暴跌原因大概率是“踏雷”万科债券，推测其可能持仓“21万科04”、“22万科04”或“22万科06”，根据28日净值跌幅3.56%推算对应仓位约在7.6%-15% [5][17] - 此次暴跌是“所持债券调整”与“巨额赎回流动性风险”的双重打击，初期下跌可能引发踩踏式赎回，为应对赎回变卖资产进一步加剧净值下跌形成恶性循环，实际持仓可能低于8% [5][17] 合晟资产私募产品净值大跌事件 - 百亿私募合晟资产旗下多只纯债策略产品上周净值大跌超过4%，例如合晟同晖恒信X号在11月28日当周净值下跌4.35%，净值跌破1 [6][18] - 合晟资产由拥有二十余年债券投资经验的胡远川创立，公司以“稳健为先、价值投资”为理念，聚焦高等级信用债和利率债，是业内头部债券私募并多次获奖，产品长期以低波动、稳收益著称 [8][9][20][21] - 产品净值暴跌时间线与万科债大幅下挫周期高度重合，表明其大概率配置了万科系债券，公司创始人声明已完成对某展期资产按市场价调整估值，此举使二季度以来投资收益几近归零 [9][21] 债基风险认知与行业影响 - 公募和私募债基接连“踩雷”事件打破了“债基=稳健”和“百亿私募=靠谱”的刻板印象，投资者常误将债基视为无风险理财而忽略潜在风险 [10][22] - 一级债基给予基金经理更大的信用下沉操作空间，迷你公司为做出业绩可能承担更大风险但风控能力不足，而百亿私募虽实力更强但重仓债券出问题也会导致净值剧烈波动 [10][22] 投资者避雷建议 - 投资者应放弃“抄底幻想”，遇到债基突然暴跌切勿试图捡便宜，并举例如富荣中短债在2022年11月单日暴跌12.08%后至今未回本 [11][23] - 选择基金不能只看过往业绩，需关注机构持有比例，机构投资者持仓比例能侧面反映基金可靠程度，如华宸未来稳健添利债券机构不持有则风险较高 [11][23] - 应摆正投资心态，固收产品核心是“稳”，不应为货币基金与债基间零点几个百分点的收益差承担踩雷风险，同时需做好资产配置，避免重仓单一基金或全部投资于债券，通过分散投资应对市场波动 [11][23]