证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，睿远基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）中际旭创 （睿远基金参与公司电话会议） 调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订 单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张， 将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提"支柱二"所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求 增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。 2）纳思达 （睿远基金管理有限公司参与公司业绩说明会） 调研纪要：2025年7月1日，中国信息安全测评中心更新《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，将打印机主控芯片及AI芯片纳入测评品类。8月22 日，工信部与市场监管总局联合发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，强调提升打印机等外设可靠性，推动' ...

中际旭创（300308.SZ） 业绩持续亮眼，高速光模块出货量提升 2025 年 10 月 31 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/10/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 514.74 | | 一年最高最低(元) | 542.01/67.20 | | 总市值(亿元) | 5,719.37 | | 流通市值(亿元) | 5,690.45 | | 总股本(亿股) | 11.11 | | 流通股本(亿股) | 11.06 | | 近 3 个月换手率(%) | 257.84 | 股价走势图 -80% 0% 80% 160% 240% 320% 2024-10 2025-02 2025-06 中际旭创 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 通信/通信设备 《全球光模块龙头业绩持续亮眼—公 司信息更新报告》-2025.8.27 《业绩符合预期，充分受益于 AI 算力 基础设施建设—公司信息更新报告》 -2025.4.21 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 业绩符合预期，维持"买入"评级 公司发布 2025 年三季 ...

技术研发方向 - 公司聚焦800G、1.6T、3.2T、6.4T等超高速联接产品的研发 [1] - 研发全面覆盖高速光联接、高速铜联接、高效液冷散热、光电集成四大技术线路 [1] 前沿技术布局 - 公司布局硅基光电子、铌酸锂、量子点激光器等新型材料方向 [1] - 自主研发DPO、LRO、LPO、CPO等先进并行光互联技术和先进封装工艺 [1]

产品研发战略 - 公司聚焦于800G、1.6T、3.2T、6.4T等超高速联接产品的研发 [1] - 研发方向全面覆盖高速光联接、高速铜联接、高效液冷散热、光电集成四大技术线路 [1] 技术与材料布局 - 公司在新型材料方向布局硅基光电子、铌酸锂、量子点激光器 [1] - 公司自主研发DPO/LRO/LPO/CPO等先进并行光互联技术和先进封装工艺 [1]

财务表现 - 第三季度每股收益90美分 超出Zacks一致预期1美分 去年同期为66美分 [1] - 过去四个季度中三次超出预期 平均超出幅度0.9% [1] - 第三季度营收2.52亿美元 超出预期0.81% 去年同期为1.905亿美元 [2] - 非GAAP毛利率57.6% 同比提升10个基点 [6] - 非GAAP营业利润率25.2% 同比提升120个基点 [6] 业务板块表现 - 电信市场营收6810万美元(占比27%) 同比增长34.6% 受5G基础设施建设和高速光模块需求驱动 [3] - 数据中心市场营收7580万美元(占比30.1%) 同比增长54.7% 主要来自800G/1.6T光模块和铜缆解决方案需求 [4] - 工业与国防市场营收1.082亿美元(占比42.9%) 同比增长19% 受益于电子战和欧洲国防需求增长 [5] 资产负债表 - 现金及短期投资7.352亿美元 环比增加5370万美元 [7] - 库存2.154亿美元 同比增加2090万美元 [7] - 长期债务3.394亿美元 与上季度基本持平 [7] 业绩指引 - 预计第四季度营收2.56-2.64亿美元 中值接近Zacks预期2.575亿美元 [9][10] - 预计第四季度每股收益91-95美分 Zacks预期为92美分 [10] - 预计非GAAP毛利率56-58% 税率3% [10]

财务表现 - 第二季度每股收益85美分 超出Zacks共识预期12% 去年同期为59美分 [1] - 过去四个季度中两次超出预期 平均超出幅度075% [1] - 第二季度营收23589亿美元 超出Zacks共识预期252% 去年同期为18123亿美元 [2] - 业绩超预期及乐观指引推动股价单日上涨555% [2] 分业务收入 电信市场 - 收入6520万美元(占总营收276%) 同比增长381% [3] - 增长动力来自美国5G市场扩张需求 以及100G/通道平台、800G SR8、400G SR4及16T平台的早期采用 [3] 数据中心市场 - 收入7220万美元(占总营收306%) 同比增长672% [4] - 互联网服务提供商需求强劲 800G、16T、线性可插拔光模块和有源铜缆产品表现突出 [4] 工业与国防市场 - 收入9850万美元(占总营收418%) 同比增长84% [5] - 电子战、安全通信和集成战场系统需求旺盛 欧洲国防业务扩张（法国MESC设施）带来增量收益 [5] 运营指标 - 非GAAP毛利率575% 同比提升40个基点 [6] - 非GAAP运营费用7580万美元 同比增长84% 占营收比例下降280个基点至321% [6] - 非GAAP运营利润率254% 同比提升320个基点 [7] 资产负债表 - 现金及短期投资6815亿美元 较上季度6565亿美元增长 [8] - 库存2093亿美元 高于去年同期的1984亿美元 [8] - 长期债务3391亿美元 与上季度3388亿美元基本持平 [8] 业绩指引 - 第三季度营收预期246-254亿美元 高于Zacks共识预期2301亿美元 [9] - 非GAAP毛利率预期565%-585% [9] - 调整后每股收益预期87-91美分 高于Zacks共识预期84美分 [10] - 非GAAP所得税率预期3% 完全稀释后流通股765亿股 [10]